IWKA und Dyckerhoff fundamental niedrig bewertet? - 500 Beiträge pro Seite

[Unternehmensbewerter]

Hallo,

habe mir in letzter Zeit aus fundamentaler Sicht deutsche Werte angeschaut und habe sowohl IWKA als auch Dyckerhoff Aktien als äußerst niedrig bewertet empfunden.

Wie ist Eure Meinung? Die Aktien notieren unter Buchwert, haben ein niedriges KGV, gute Gewinnentwicklung, hohe Dividendenrendite etc.

Ein Kauf?

[BlueJoe]

Was mir bei Dyckerhoff nicht gefällt ist die hohe Verschuldung und hiermit meine ich nicht die Schulden an sich, sondern die Zinszahlungen. Hierzu setzte ich das Finanzergebnis in Relation zum EBIT (hier in Mio. DM):

1999:
-86 / 418 = -21%

2000:
-252 / 558 = -45%

Diese Kennzahl halte ich für außerordentlich wichtig, relativiert sie doch die verbreiteten Erfolgsmeldungen über EBIT-Renditen.

Hier ein Beispiel, zur Vereinfachung ohne Steuern: EBIT=200, Finanzergebnis=-100, Überschuß=100. Wenn das EBIT nun um 10% fällt, sinkt der Überschuß bereits um 20%. Bei 50% Rückgang sind wir schon in der Verlustzone.

Solche Unternehmen sind extrem anfällig für konjunkturelle Schwankungen.

Bei Continental sieht es ähnlich schlecht aus: -42% in 2000, im laufenden Jahr bereits -56%. Genau das Gegenteil: Buderus mit positiven Finanzergebnis.

BlueJoe

[elAmigito]

Könnte Dyckerhoff nicht einen Teil seines Anlagevermögens an eine Leasingbank verkaufen und anschließen zurückleasen???

Somit käme es zu keinen Liquiditätsproblemen und dadurch würde auch das EBIT in ein ganz anderes Licht gerückt werden????

92 Mio bis Juni 01

*2

= 184 Mio EBIT bei einer Marktkapitalisierung von 558 Mio (Kurs 27€)

= MK/EBIT 3,03


Gruß

el Amigito