Ebay: Vorsprung vor Amazon und Yahoo? - 500 Beiträge pro Seite

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Der Betreiber des weltgrößten Internet-Auktionsangebots Ebay setzt sich mittlerweile deutlich von anderen Ecommerce-Sites wie Amazon oder Yahoo ab. Ebays Marktkapitalisierung steht trotz der deutlichen Kurskorrektur der vergangenen Tage bei ca. 12,9 Mrd. Dollar. Das ist mehr, als Yahoo, Amazon und Priceline.com gemeinsam aufbringen. Entsprechend hoch fällt allerdings auch das Kurs/Gewinn-Verhältnis (KGV) aus. Es liegt derzeit bei rund 157.

Der Kurs der Ebay-Aktie hält sich relativ stabil um 50 Dollar, deutlich unter dem Hoch von 77,56 Dollar aus dem Juni aber auch klar über dem Tief von 26,75 Dollar vom Dezember. Im Gegensatz dazu ist zum Beispiel die Aktie des größten europäischen Konkurrenten, der englischen QXL.com, von 7 Pfund im März 2000 auf nun nur noch 3 Pence gefallen.

Ein Unterschied: QXL erzielt noch keinen Gewinn. Ebay hat dagegen seine Prognose für das dritte Quartal erst in der vergangenen Woche bestätigt. Trotz der Terrorangriffe auf die USA soll ein Gewinn von 11 Cent je Aktie herausspringen bei einem Quartalsumsatz von 185 Mio. Dollar. In der ersten Jahreshälfte erzielte Ebay eine Umsatzsteigerung von 82 Prozent auf 335 Mio. Dollar und der Netto-Gewinn lag bei 45,7 Mio. Dollar.

Ein Grund für Ebays relative Stärke ist wohl im Geschäftsmodell des Unternehmens zu suchen. Einerseits zahlen Kunden, die ihre Verkaufsobjekte auf der Seite anbieten wollen, eine Gebühr und andererseits erhält Ebay dann einen Anteil am Verkaufserlös. Und nun hat der Konzern einen dritten Umsatzstrom aufgetan. Seit Anfang des Monats können Kunden für einen monatlichen Beitrag ihren eigenen Ebay-Store aufmachen, wo sie dann niedrigere Gebühren zahlen müssen. Das Konzept, an dem sich bereits rund 20.000 Nutzer beteiligen, könnte die Rentabilität des Unternehmens möglicherweise weiter erhöhen.

Zudem könnte das Auktionskonzept gerade in einem schwierigen ökonomischen Umfeld dazu führen, dass Ebay weiter profitiert. Die Nachfrage nach der Möglichkeit zu handeln und Güter zu tauschen, könnte in einer Rezession steigen. Bleibt abzuwarten, wie die Ebay-Zahlen, die für den 18. Oktober erwartet werden, wirklich ausfallen.

Autor: Björn Junker (© wallstreet:online AG),19:46 25.09.2001

[fbuchi]

Bei ebay bin ich gespaltener Meinung. Sicherlich ist das Geschäftsmodell eines der wenigen im Internet, daß wirklich funktioniert. Ebay hat die kritische Größe längst erreicht, daß heißt mit jeder Mark mehr Umsatz steigt die Marge überproportional. Wenn man 12 Milliarden Dollar Börsenwert zugrunde legt bei über 30 Millionen Kunden würde jeder Kunde mit weniger als 400 Dollar bewertet. Diese Bewertung wäre angesichts einer prognostizierten Gewinnsteigerung von 50 Prozent nicht gerade zu hoch. Auch Verglichen mit den Kundenkosten von z.B. Telefongesellschaften, wie z.B. der Deutschen Telekom oder Onlinediensten wie z.B. AOL wäre die Bewertung alles andere als zu hoch. Doch dieser Vergleich hingt, da der Onlinenutzer oder der Handynutzer monatlich mehr ausgeben wird. Ich denke, daß ebay von der Konjunkturdelle sogar profitieren wird, da die Leute in dieser Zeit auf Gebrauchtwaren zurückgreifen werden.

Andererseits ist bei dieser Aktie die Gefahr groß, sehr tief zu fallen, ich denke sogar dann, wenn ebay die Gewinnerwartung "nur" erfüllen wird, den alle spekulieren mittlerweile darauf, daß die Gewinnerwartung übertroffen wird. Insbesondere im dritten Quartal, daß bedingt durch die Urlaubszeit in der Regel schlechter ausfallen wird, ist die Gefahr eines großen Absturzes sehr groß.
Die Frage ist auch, ob ein so hohes KGV auf Dauer zu halten ist, ich denke der Kurs beinhaltet schon die Phantasie für die nächsten 2 Jahre.

Doch ebay ist für den langfristig denkenden Investor mit Garantie ein Basisinvestment, nur halt nicht auf dem aktuellen Niveau.

Amazon wird meiner Meinung nach in den nächsten 2 Jahren nicht mehr auf dem Kurszettel stehen, da die Kosten die Erlöse vom Börsengang so langsam auffressen. Außerdem ist das Geschäftsmodell nicht geeignet. Die Kosten für Werbung und Lagerhaltung sind einfach zu hoch. Bei den wenigen Artikeln, wo Amazon bereits Gewinne erwirtschaftet, z.B. Büchern, werden die Margen in den nächsten Jahren meiner Meinung nach erheblich sinken, da die Preisbindung auf Dauer nicht haltbar sein wird. Die Preisspanne bei CD`s ist auch nicht gerade hoch, mal abgesehen von den großen Musikverlagen, die die Preise künstlich hoch halten, und davon profitieren. Alle anderen Geschäftszweige werden von Amazon wahrscheinlich bei Liquiditätsschwierigkeiten abgestoßen. Wahrscheinlicher ist jedoch, daß Amazon von einer großen Supermarktkette, wie z.B. Wal-Mart oder Ahold geschluckt wird, und in deren Unternehmen erfolgreich integriert wird.

Yahoo wird meiner Meinung nach wieder profitabel werden. Die Größe, Bekanntheit und das Informationsangebot werden dafür sorgen das die Werbeeinnahmen die Kosten übersteigen. Ich denke die Leute werden immer mehr auf den Yahoo-Seiten gehen, um Informationen zu kriegen und immer weniger Yahoo als Suchseite benutzen; da ist Google sowieso effektiver.
Wenn es Yahoo auf Dauer gelingen sollte, das Informationspotential in bare Münze umzuwandeln, wäre der Bestand an der Börse gesichert. Doch Yahoo wird auf lange Sicht auch keine überragenden Kurssteigerungen erzielen, sondern eher moderate Steigerungsraten von 5 bis 15 Prozent im Jahr.

Würde gerne eure Meinungen hören.

[TonyTomatoe]

Zu Ebay:
Das KGV ist sicherlich ziemlich hoch ,doch denke
Ich das Ebay mittlerweile eine Marke ist ,die man mit
BlueChips wie Coca-Cola oder McDonalds vergleichen kann.
Ebay wird es sicherlich immer geben.


Zu Amazon:
Jeder ,der was im Internet wbestellen will denkt zuerst an Amazon.Die Domain Amazon.com (.de ..etc.) ist warscheinlich eine der teuersten auf der Welt.


Ich denke dass man in Zukunft Beide Aktie als Bluechips
bezeichen wird.


Wenn man 10 Jahre Zeit hat sind beide Aktie meiner Meinung nach ein Kauf !

Zu Yahoo:
Habe ich keine Meinung.Ich kann nur sagen,dass Web.de 1000 mal besser ist als yahoo.de.
Also wenn ich mir eine Suchmaschiene ins Depot legen würde ,wäre es Web.de und nicht Yahoo.
Web.de bietet nämlich immer wieder neue Angebote an ,mit denen man auf lange Sicht sicherlich ne menge Geld verdienen kann.(Internettelefonie,Lottoannahmestelle ....)


PS: Das ist nur meine persöhnliche Meinung.

Gruß
Tony