SES GLOBAL FDR A - Die Satelliten-Aktien - 500 Beiträge pro Seite (Seite 2)

[Special_K]

Was ist denn ier los +2%!? Hat jemand von Euch schon etwas gehört?Danke:-)

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.466.459 von Special_K am 12.09.19 11:27:59

Bei der World Satellite Business Week in Paris, abgehalten vom 9. - 13. September, wurde die Größenordnung potentieller Einnahmen für die Satellitenbetreiber im Falle einer Auktion des amerikanischen C-Bands diskutiert.

Satellite C-band is worth billions, but how many?

https://spacenews.com/satellite-c-band-is-worth-billions-but…

Ein Auktionsergebnis in Milliardenhöhe ist jedenfalls vorstellbar, auch wenn der Wert dieser Frequenzen unterschiedlich gesehen wird.

Schätzungen:

Jeffries (Giles Thorne): jeweils 3,3 Milliarden Dollar für Intelsat und SES beim Clearing von 200 MHz

ACA Connects (Kabel- und Internetbetreiber): 60 Milliarden Dollar für die ganzen 500 MHz des C-Bandes

Encompass Digital Media (Bill Tillson): 34 Milliarden Dollar für den CBA Vorschlag

JP Morgan (Fred Turpin): Ein paar Milliarden

Daneben gibt es aber auch Kosten: Ersatzsatelliten, Filter für die Antennen, Infrastruktur, Steuern, allfällig eine freiwillige Abgabe an das US-Finanzministerium

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.500.158 von Terker am 17.09.19 10:34:50

Eutelsat to rejoin C-Band Alliance?

https://advanced-television.com/2019/09/23/eutelsat-to-rejoi…

Eutelsat, in a Federal Communications Commission (FCC) filing on September 19th, told the FCC that it might rejoin the C-Band Alliance (CBA). Eutelsat dramatically quit the CBA in earlier this month.

Eutelsat hat der FCC mitgeteilt, allfällig wieder Mitglied der CBA zu werden.

[Special_K]

Danke Terker,
Das sind gute Neuigkeiten,hoffe es Hilft uns langfristig aus dem Tal raus

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.561.680 von Special_K am 25.09.19 08:04:51

Warten wir ab, wie sich die Sache entwickelt. Eigentlich hätte ich schon viel früher mit einer Entscheidung gerechnet, aber hier gibt es eine komplexe Interessenlage. Einerseits will die gegenwärtige US-Administration den Eindruck vermitteln, dass man europäischen Unternehmen nichts schenkt, andererseits kann man es sich kaum leisten, bei 5G China hinterherzuhinken.

Die Aussicht auf eine freiwillige Abgabe ans Finanzministerium in zweistelliger Milliardenhöhe sieht man aber bestimmt als entscheidenden Anreiz (die Aufträge für einen amerikanischen Satellitenhersteller nähme man auch gerne). Das müsste Eutelsat eigentlich auch einsehen, andererseits darf man nicht vergessen, welche Auswirkungen sich im Sektor ergeben könnten. Bei den in Aussicht gestellten Auktionserlösen wäre SES frei für andere Aufgaben, Intelsat könnte die Schuldenlast stark reduzieren.

https://www.lightreading.com/mobile/5g/fcc-preps-for-what-co…

FCC Preps for What Could Be Biggest Spectrum Auction Ever

A C-Band auction could raise at least $50 billion in gross bids, according to a new calculation from the Wall Street analysts at New Street Research. At such a level, it would make the auction the biggest ever for the US in terms of total bids.

We believe the C-Band is the most important spectrum band to come to market in a decade, if not the most important licenses since the original cellular licenses were granted in the 1980s," the New Street analysts wrote in a recent report to investors. However, they acknowledged that it's difficult to assess the value of spectrum, and the amount of money raised in any C-Band auction would depend on how much spectrum is up for grabs.

[Special_K]

Vielen Dank Terker,dass du uns hier immer so top informierst!wäre dieses Engagement gut auch in anderen Foren der Fall...ich hoffe nach dem harten Sommer zahlt es sich nun für uns investierten nun aus😅

[foret]

schließe mich der Danksagung vollumfänglich an, geschätzter Terker ! Halte das Papier in unterschiedlichen Quantitäten seit 2001 ( erster Einstiegskurs vor der Zehntelung 149,50 Euro ), hat insgesamt eine vergleichsweise gute Rendite erbracht , Ihre gelegentliche Info ist immer hilfreich ...

[Smart63]

Dem kann ich mich als nur anschließen

[Special_K]

Hallo,wie gehts weiter hier?Hat jemand Neuigkeiten von Euch?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.611.046 von Special_K am 02.10.19 03:38:54

SES hat die Zahlen fürs 3. Quartal für Ende Oktober angekündigt. Der gewohnte Geschäftsbetrieb wird wohl in etwa so ablaufen, wie man es in der Guidance vorgegeben hat (September-Präsentation, Folie 5: „Financial outlook unchanged with focus for H2 on delivering revenue expansion“), ob das Umsatzwachstum mit gegenläufigen Entwicklungen im Network- und im Video-Segment schon in Q3 zu verzeichnen ist, wird man abwarten müssen.

https://www.ses.com/sites/default/files/2019-09/1909_Investo…

Ich glaube nicht, dass es realistisch ist, dass man bis zum Call mit Beschlüssen zur 5G-Fragestellung durch die FCC rechnen kann, allerdings hat FCC-Mitglied Michael O’Rielly letzte Woche dargelegt, dass die Zeit drängt, wenn man in absehbarer Zeit Frequenzen im C-Band freimachen will. Mehrere Stakeholder haben hierfür mindestens 300 MHz gefordert, währen die CBA bisher nur 200 MHz angeboten hat. Als starker Befürworter des CBA-Vorschlags, hätte O’Rielly jedoch keine Einwände, wenn mit einem konkreten Lösungsansatz auch Geld an gut positionierte „Problemlöser“ fließt („If someone or some entities make a profit for being in the right place at the right time, I will live with that outcome. In the grand scheme of things, if it is a contest between speed and government trying to extract a significant piece of the transaction through a lengthy process, I’ll take the speedy resolution.“)

https://spacenews.com/fcc-commissioner-defends-c-band-allian…

Peter Pitsch von der CBA hat bereits eingeräumt, dass man danach strebt, mehr als 200 MHz frei zu machen, wobei man allerdings auch auf die Mitarbeit von Kunden (Equipment Upgrade) und Signalkompression angewiesen ist („We have been working with our customers to make sure that they are comfortable with that, and we are only going to proceed on that basis, ...aggressively looking at clearing more than 200 megahertz“) Bei einer geplanten Umsetzung sollte z.B. im Hinblick auf SES Berücksichtigung finden, dass insbesondere in Nordamerika bereits seit 2017 (Projektion bis 2022) eine verringerte Nachfrage im C- und Ku-Band festzustellen ist ( September-Präsentation, Folie 12).

Bei einem positiven Bescheid der FCC in Bezug auf den CBA Vorschlag (da wandern Milliarden an das amerikanische Finanzministerium) sollte man nicht vergessen, dass es Klagen geben könnte. U.a. Google hat das schon im Februar prognostiziert, weshalb eine Verzögerung nicht ausgeschlossen ist, wodurch eine prioritäre Zielsetzung der FCC, eine schnelle Verfügbarkeit, möglicherweise verfehlt wird.

„Letting satellite operators dictate how C-band spectrum is shared with other communications companies will inevitably result in litigation, Google and Charter Communications warned Feb. 5.“

https://spacenews.com/c-band-alliance-plan-will-spawn-lawsui…

Ich glaube jedoch nicht, dass sich die FCC Vorgaben diktieren lässt, jüngst hatte sie nämlich kein Problem damit, Satellitenbetreiber auch von größeren Projekten auszuschließen, als man aufgrund von Latenzkriterien den Zugang zu einem Breitband-Programm im ländlichen Raum verweigerte.

„Satellite operators want to participate in a newly proposed $20.4 billion rural broadband program, but say the U.S. Federal Communications Commission’s scoring criteria for signal lag puts them at a disadvantage.“

https://spacenews.com/latency-bar-in-proposed-20-4-billion-r…

„Luxembourg-based SES said the FCC’s definition of low latency is “arbitrary and would unjustly penalize satellite operators that provide the same services as terrestrial operators, with no perceivable difference in customers’ experiences.”“

Auch von SES gab es dafür Kritik. Insofern wären Vorwürfe, wie sie Google & Co. Anfang des Jahres in den Raum gestellt haben, möglicherweise zu verwerfen.

Die FCC bemüht sich Berichten zufolge schon länger um einen Kompromiss und möchte eigentlich im November darüber abstimmen:

„According to a new report from the analysts at Wall Street firm New Street Research, the FCC will likely vote in November to free up 300MHz of spectrum in the C-Band for 5G.“

https://www.lightreading.com/mobile/5g/fcc-to-free-300mhz-of…

FCC-Chairman hat sich letzte Woche optimistisch gezeigt, noch im Herbst Ergebnisse liefern zu können.

„We’re also working on the complicated task of freeing up spectrum for 5G in the 3.7-4.2 GHz band, commonly called the C-Band. This is a critical band for 5G, and I’m optimistic that we will have results to show on this front this fall.“

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-359818A1.pdf (Seite 2)

Insofern werden der zeitliche Ablauf sowie konkrete Beschlüsse in dieser Hinsicht in den nächsten Wochen spannend bleiben.

[Special_K]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.616.598 von Terker am 03.10.19 07:26:42

Dankeschön Terker,wie immer top!D.h. Aber auch, dass die Volatilität nah wie vor vorhanden ist. Sind wir eher auf Richtung 17€ oder kann es auch schnell wieder unter die 15 gehen?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.619.607 von Special_K am 03.10.19 16:48:27

Der Titel ist volatil. Ob sich bei der aktuellen Nachrichtenlage eher eine Tendenz nach oben oder nach unten entwickelt, ist schwer zu sagen. Der Jahreschart von Eutelsat zeigt ein ähnliches Verhalten, bei Intelsat ist die Vola vor allem mittelfristig noch etwas wilder, hat aber auch große Gewinnchancen eröffnet und den Aufbau günstiger Positionen ermöglicht. In solchen Phasen setzen v.a. tradingorientierte Marktteilnehmer auf die technische Analyse und dabei lässt sich für SES festhalten, dass seit dem Hoch im Frühjahr 2015 ein Abwärtstrend ausgebildet wurde, der auch eine signifikante Aufwärtsphase beinhaltet. Die Obergrenze liegt aktuell eben bei ca. 17€. Kurzfristig ist hier ein Abprallen oder Abgleiten durch allfällige Gewinnmitnahmen vorstellbar. Ein tieferes Abtauchen könnte man vielleicht bei negativem Ausgang der FCC-Entscheidung in Erwägung ziehen. Wenngleich bei diesem Geschäft Vorfälle wie z.B. ein Satellitenausfall immer Berücksichtigung finden sollten, finde ich das Geschäftsmodell doch relativ gut planbar, auch wenn sich insbesondere im linearen Fernsehkonsum in den letzten Jahren Veränderungen ergeben haben, die im Video-Segment zu Umsatzrückgängen geführt haben. Allerdings würde ich nicht unterschätzen, dass Titel mit ordentlicher Dividende in Niedrigzinsphasen immer Interessenten finden. Bei positivem Ausgang der 5G-Implementierung ist nicht auszuschließen, dass nach oben hin einiges pulverisiert wird. Im Oktober steht dies allerdings noch nicht auf der provisorischen Agenda:

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360070A1.pdf

[foret]

17,35 Euro ; break on through to the upper side ?!?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.674.231 von foret am 11.10.19 13:32:54

https://spacenews.com/senator-pushes-for-fcc-to-run-c-band-a…

Am 17. Oktober gab es eine Sitzung eines Unterausschusses des Senats, der sich mit Mittelzuweisungen beschäftigt, und der vorsitzende Republikaner John Kennedy war sehr skeptisch in Bezug auf einen marktbasierten Ansatz zum Frequenzclearing im C-Band. Terminvorteile gegenüber einer FCC-geführten Auktion wollte er im Hinblick auf seine lange Regierungserfahrung nicht gelten lassen, ging sogar von einer schnelleren Umsetzbarkeit aus, wenn die öffentliche Hand die Angelegenheit regle.

“I’ve been around government long enough, there’s going to be one, if not more, that’s going to go ‘oh Mr. Chairman, you don’t know how hard it is. It’s going to take us seven years.’ That’s the one you fire. Say you’re going to do this in two to three years. If [the C-Band Alliance] can do it, then we can do it.“

Unterstreichend, dass er für eine freie Marktwirtschaft einstehe, stellte er im Hinblick auf das Budgetdefizit aber die Verantwortung gegenüber dem amerikanischen Steuerzahler in den Vordergrund, und dabei kämen alle Auktionserlöse (Anm.: die CBA hatte eine freiwillige Abgabe in Aussicht gestellt) sehr gelegen und könnten beispielsweise für die Finanzierung einer Grenzmauer, wie sie der US-Präsident vorgeschlagen hatte, verwendet werden.

“I’m a free enterprise guy, but that money ought to go to the America people. Think of what we could do with it, solve all of the president’s wall problems.“ “...all proceeds from selling off public airwaves should benefit U.S. taxpayers“

Rückhalt erhielt er vom Vertreter einer NGO, die gegen die Verschwendung öffentlicher Mittel ankämpfen möchte, sowie von einem Interessenvertreter einer Steuerzahlervereinigung, ein beachtlicher Mittelzufluss an kommerzielle Satellitenbetreiber sei nicht nachvollziehbar. Kennedy bestritt auch die Zulässigkeit einer Genehmigung einer privaten Auktion durch die FCC.

„My reading of the Communications Act tells me that you have to do a public auction, [and] that this private deal is not permissible.“

Deren Vorsitzender Ajit Pai favorisierte in seiner Aussage eine marktbasierte Lösung, man habe danach gestrebt, von oben diktierte Vorschriften zugunsten von flexiblen Ansätzen zu vermeiden, bei der Regulierung des Spektrums spiele dabei die Technologieauswahl, die der freie Markt am besten treffen könne, eine entscheidende Rolle, insbesondere auch im Hinblick auf eine schnelle und anforderungsgerechte Umsetzung.

„[The agency] favors a market-based approach...We have eschewed command-and-control, top-down mandates in favor of flexible use for wireless spectrum whenever feasible...The free market best determines what technology should be deployed in what band, especially as the pace of technology accelerates more rapidly and demand for spectrum continues to grow.“

Pai erwähnte, dass die Rechtsabteilung der FCC, die eigene Zuständigkeit bei der Auktionsregulierung im Sinne des Communications Act von 1934 prüfe.

„Pai said the FCC’s legal team is reviewing the extent of the agency’s auction authority under Section 309 of the Communications Act, the 1934 law that established the FCC to oversee telephone, telegraph and radio communications.“

Senator Kennedy betonte die Wahrscheinlichkeit rechtlicher Auseinandersetzungen im Falle einer privaten Auktion, die den Prozess einer 5G-Implementierung im C-Band um Jahre verlängern würde, weil sie schließlich beim US Supreme Court landen würden. Eine weitere Anhörung ziehe er in Betracht, um die Dauer einer öffentlichen Auktion auf den Prüfstand zu stellen.

Kennedy said a private auction would likely spawn lawsuits that would add years to the process of transferring the spectrum to 5G service providers. That litigation, he said, would “probably go to the United States Supreme Court.” 
„Kennedy said he is considering holding another C-band hearing to delve into how long a public auction would take.“

Die Interessensgemeinschaft ACA kritisierte am 10. Oktober in ihrem Schreiben an die FCC den CBA-Vorschlag ebenfalls, das eigene alternative Konzept 5G Plus sei „vergleichbar oder gar überlegen“:

https://acaconnects.org/fcc-ex-parte-letter-re-expanding-fle…

„...the 5G Plus Plan is comparable or superior to the CBA plan across all of the criteria“

In einem Tweet des SVP of Government Affairs der ACA, nur vier Tage später, am 14. Oktober an die Adresse der CBA hat man es dabei vor allem auf Intelsat abgesehen:

@cbandalliance
Translation: satellite companies can return tens of billions of dollars to their shareholders, particularly those of Intelsat who are invested in a company in verge of bankruptcy, by having the @FCC adopt a solution that minimally meets their customers’ and other users’ needs.

Meiner Meinung nach eine harsche, vielleicht aber auch ernüchterte, realistische Einschätzung, wenn man bedenkt, wie gut sich die Titel von Intelsat, Eutelsat und SES seit dem Eutelsat-Schreiben Anfang September entwickelt haben, denn spätestens seit diesem Zeitpunkt sollte die Notwendigkeit einer kompromissbereiten Kooperation aller interessierten Parteien augenscheinlich geworden sein.

Am 18. Oktober bemerkte Preston Padden, Vorgänger von Peter Pitsch bei der CBA in einem Tweet, dass eine Rechtebeschneidung der Satellitenbetreiber im C-Band dazu führen könnte, dass künftig Auktionsgebote, unabhängig ob privat oder öffentlich organisiert, allfällig gar nicht mehr abgegeben würden, wenn die Regierung sich aus einer Laune heraus nicht mehr an Abmachungen hält.

„If the C-Band spectrum usage rights of the satellite carriers were abrogated as some suggest, no one ever would bid for spectrum in any future auction - public or private. Why bid if tomorrow the government could yank your rights on a whim? #DeathKnellForFCCAuctionProgram“

Peter Pitsch selbst hatte sich schon zuvor bei Senator Kennedy schriftlich beschwert, insbesondere in Bezug auf die Darstellung der erwähnten CBA-Gegner, die Satellitenbetreiber hätten keinerlei Nutzungsrechte in Bezug auf das C-Band, die eine Einnahmebeteiligung rechtfertigen würden. Bisherige Kosten und Investitionsaufwände im Falle eines positiven FCC-Bescheids wurden ebenfalls angeführt.

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2019/10/CBA-Co…

...Mr. Williams and Thomas Schatz of the Citizens Against Government Waste incorrectly suggest that CBA’s members have no “ownership” in the spectrum they use or entitlement to any of the proceeds from relinquishing that spectrum. In reality, the CBA’s members all have legally enforceable and protected FCC spectrum license or market access rights, and invested many billions of dollars maintaining their licenses, launching satellites, connecting earth stations, and undertaking decades of investments bringing video distribution services of unmatched quality to the continental United States. Moreover, the spectrum reduction and clearance resulting from the C-band transition will require billions of dollars of investments in many new satellites, customer hardware, filter technology, and filter installation in 30,000 to 35,000 earth station antennas across the United States.

Auf eine Studie verweisend führte er an, im Schnitt würde eine öffentliche Spektrumsfreigabe inklusive Auktion 13 Jahre dauern.

„A seminal study conducted by CTIA found that it takes, on average, 13 years to reallocate spectrum for wireless use through the public auction process.“

Der CBA-Vorschlag würde dies insgesamt in 36 Monaten ermöglichen, in Teilen schneller.

„Under the CBA proposal, by contrast, the C-band spectrum will be cleared and ready for 5G deployment within 36 months, and a subset will be cleared in 46 major markets within the first 18 months of an FCC order.“

Auf FCC-Dokumente Bezug nehmend, zeigte er auf, wie sehr sich eine Verzögerung des 5G-Ausbaus insgesamt auf diesen starken Wachstumstreiber („create up to $500 billion of economic growth by 2027“) auswirken wüden.

„...every year of delay relative to a private market approach reduces consumer welfare by $15 billion“

Angesichts solcher Zahlen ist es verständlich, dass die Diskussion der Satellitenbetreiber momentan von diesem Thema beherrscht wird. Die Beurteilung der öffentlich zugänglichen Argumente der letzten 10 Tage durch die Märkte in den Charts fiel angesichts dieser Nebengeräusche relativ behutsam aus, möglicherweise weil man schon alle Stichpunkte einmal gehört hat. Eine Entscheidung sollte demnächst kommen.

[foret]

es scheint mir so , als müßten die beteiligten Unternehmen noch erhebliche finanzielle Konzessionen machen , um in absehbarer Zeit zu erträglichen Ergebnissen zu kommen ! Wieder vielen Dank ,Terker , für den aktuellen Stand der Information !!

[Terker]

Das sehe ich ähnlich.

Man wird mehr als 200 MHz anbieten müssen, und die finanziellen Anreize müssen nachgebessert werden. Der verlinkte Artikel hat dies thematisiert.

https://www.ibc.org/publish/analysis-usa-5g-reassignment-cou…

Morgan Stanley hat mehrere Szenarien diskutiert:

a) einen Steuerabzug in Höhe von 15%, der direkt von der FCC einbehalten wird

Morgan Stanley also speculates on three different potential outcomes, with one Option being a possible 15% withholding tax levied by the FCC, but which could still leave around $20 billion in overall proceeds from the auction.

b) eine Steuer in der Größenordunung der amerikanischen Unternehmensteuer (21%)

Option 2 assumes a 21% tax levy which is equal to the current US Corporate Tax rate, which would inevitably trim the benefits to the CBA’s members. However, the FCC is widely reported to be seeking an eventual 280 MHz of freed-up spectrum, and this would increase the yield’s value to the Alliance.

c) FCC-geführte Auktion mit anschließender Entschädigung

Option 3 is the ‘bad news’ option for the CBA and in which an FCC-led auction takes place, delaying the whole process well into 2020 (and perhaps even later). The CBA would eventually get some cash, but well into the future.

Options 1 or 2 will represent the sort of Lottery win that companies can only dream about. Intelsat and SES will share around 90% of the sum eventually received (once the filters and new satellites have been funded). Intelsat is heavily in debt, and its share of the proceeds could dramatically reduce its indebtedness. SES has only modest debt so the sum gained could pay-off that debt (if it was prudent to do so) and fund operations for the next many years, or returned to shareholders in dividends.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.735.240 von Terker am 21.10.19 14:59:06

23.10. Kommentar von Chairman Pai am Rande des Ongo Workshops:

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360369A1.pdf

Es besteht großes Interesse am C-Band, wobei der Themenkomplex sehr facettenreich ist, neben rechtlichen und politischen Aspekten müssen auch noch andere Umstände berücksichtigt werden. Noch wurde keine endgültige Entscheidung für die Umsetzung getroffen. Dabei ist jedoch folgendes sicherzustellen:

1. Ein signifikanter Anteil des C-Bandes muss für 5G zur Verfügung gestellt werden.
2. Eine rasche Verfügbarkeit ist wichtig.
3. Die Regierung muss finanziell beteiligt werden.
4. Gegenwärtige Dienstleistungen im C-Band müssen für die Amerikaner auch weiterhin zur Verfügung stehen.

Das C-Band ist kritisch, eine Lösung in diesem Herbst sollte möglich sein.


„And there’s significant interest in the 3.7-4.2 GHz band, commonly known as the C-Band. The C-band involves a complicated array of legal, policy, and factual issues, and I haven’t yet made a final decision on the best way forward. But in my view, we must accomplish four goals. First, we must make available a significant amount of spectrum for 5G. Second, we must make this spectrum available for 5G quickly. Third, we must generate revenue for the federal government. And fourth, we must ensure that the services currently using the C-band will continue to be delivered to the American people. This is a critical band for 5G, and I’m optimistic that we will have results to show on this front this fall.“


Soweit der ehemalige Verizon Mitarbeiter („he handled competition matters, regulatory issues, and counseling of business units on broadband initiatives“.)

Der ehemalige Arbeitgeber des Chairmans unterstützt den CBA-Vorschlag und stellte in einem Schreiben des „VP - Regulatory and Legal Affairs“ Romano am 21.10. an die FCC folgendes klar:

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2019/10/2019-1…

„The cardinal policy objective of this proceeding is to clear a significant amount of C-Band spectrum for 5G – and to do so quickly – applying a sound transition mechanism that ensures current services using C-Band will continue to be delivered. “

Ein schnelles, signifikantes Clearing im C-Band ist für dieses Prozedere essentiell. Bei der Umsetzung müssen gegenwärtige Dienstleistungen im C-Band weiterhin zur Verfügung stehen. (vgl. oben Punkte 1, 2 und 4).

„The CBA-led transition plan will best achieve this objective.“

Das Konzept der CBA sei am besten geeignet, um diese Ziele zu erreichen.

Pais dritter Punkt bleibt zu klären. Konkretes fehlt bisher, aber Eutelsat hat die eigenen Vorstellungen der FCC mitgeteilt:

https://advanced-television.com/2019/10/23/eutelsat-enthusia…

Anteilsmäßig klein im C-Band (ca. 5%) vertreten hätte man kein Problem, wenn 300 MHz für 5G zur Verfügung gestellt werden.

„Eutelsat, in a formal filing to the Federal Communications Commission (FCC), says that it is in favour of the C-Band Alliance – eventually – freeing up 300 MHz of spectrum over the US for 5G’s usage.“

Ein marktbasierter Ansatz mit einer Auktion ohne FCC-Beteiligung würde unterstützt…

„The satellite operator strongly supported a ‘market-based’ solution to an auction of the spectrum, and was not in favour of an FCC-operated auction.“

...darauf verweisend, dass eine 5G-Implementierung im C-Band eigene Transponder einer kommerziellen Nutzung entziehen würden,...

„it would render useless satellite transponders using reallocated frequencies to provide service and would result in a deprivation of substantial investment in satellites and transponders.“

...wodurch substanzielle Investitionen nicht genutzt werden könnten. Diese angefallenen Kosten sollten Berücksichtigung finden, bevor man sich für eine Besteuerung allfälliger Auktionserlöse interessiere.

„subsequent filing stressed that it wanted the FCC to be aware of the costs likely to fall upon the C-Band Alliance and itself (Eutelsat is currently not a member of the Alliance) and to permit and reimburse those costs to the satellite players prior to any cash being handed over to the US Treasury as part of the ‘windfall’ profits likely to accrue to the Alliance and Eutelsat.“

Und dabei sollten alle Betroffenen anständig entschädigt werden.

“[The FCC] should provide all satellite industry stakeholders with appropriate compensation and sufficient incentives to facilitate a rapid, consensus-driven transition of this spectrum and minimize the risk of litigation and delay.

Morgen präsentiert SES die jüngsten Quartalszahlen, ob der Call Aufschlüsse über die diesbezügliche Abstimmung innerhalb der CBA liefert, bleibt abzuwarten. Zuletzt war Intelsat eher bereit, etwas zu plaudern, aber die haben ihren CC erst am nächsten Dienstag.

[foret]

Marktreaktion etwas nervös im Vorfeld ... , sehen wir mal

[puttyfly]

Also rein, was die Zahlen betrifft, wird es Morgen wohl noch nicht besonders erfreulich (aber auch wohl nicht schlechter als erwartet).

Interessant:
FCC's O'Rielly says C-band decision coming soon

https://seekingalpha.com/news/3509249-fccs-orielly-says-c-ba…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.760.168 von puttyfly am 24.10.19 20:46:54

Die im Artikel zitierte Rede von gestern findet sich hier zur Gänze:

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360382A1.pdf

Der interessanteste Aspekte ist meiner Meinung nach O’Rielly´s Prioritätenliste

Zum wiederholten Male:

„While not my priority, it is also possible that an auction can generate money for the U.S. Treasury. To be clear, our primary objective should be to ensure that the spectrum gets into the hands of those who can put it to use as quickly as possible in order to compete not just domestically but internationally as well.“

Geld für das Finanzministerium ist für Commissioner O’Rielly offensichtlich nicht prioritär. Für Chairman Pai und den Senatsunterausschuss von John Kennedy ist das hingegen ein wichtiges Kriterium.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.760.405 von Terker am 24.10.19 21:17:14

In den letzten Tagen haben sich sehr viele interessierte Parteien schriftlich an die FCC gewandt, um ihre Standpunkte in Bezug auf eine Öffnung des C-Bandes für 5G darzulegen. Dabei gibt es einige Gegner, aber auch ein paar Befürworter des CBA-Konzepts.

https://www.fcc.gov/ecfs/search/filings?q=c%5C-band&sort=dat…


CEO Collar hat heute mit MS über das Engagement potentiell Interessierter bei der FCC für die 5G-Implementierung im C-Band diskutiert.


Webcast


[43:45]
Steve Collar, SES:

For the acquirements of spectrum, look, I would say, strong interest and, and particularly as the CBA's plan becomes more and more prominent I think what we see is stronger and stronger engagement from the acquirers of spectrum and that is relatively broad based at this point in time which is good to see. This is, I would say mandatory for anybody looking to deploy a capable 5G network in the US. This, this mid band spectrum is the best spectrum available for that, it is high power and unencumbered, and so, as you would expect, there is, you know, there is interest consistent with the fact that this is among the the highest priced spectrum in the market and then with respect to timing, I mean, we have said all along that we do not control the timing, it is obviously very much the prerogative of the FCC and the chairman, you know, he has sort of said, look, we expect progress on the fall. Could it slip a month? Absolutely, but my expectation is still that we will see something this year.

[44:55]
Patrick Wellington, Morgan Stanley:

That is excellent, just going back to the acquirers, some people fear that it is just going to be Verizon and AT&T, so you think it is gonna be a broader group than this?

[45:06]
Steve Collar, SES:

We, I mean, again, who, we won't know until so we get into the sales process in earnest, but I would say the engagement is broad based at this point in time, so I think we are seeing interest across the board.

[45:18]
Patrick Wellington, Morgan Stanley:

That is great. Thank you very much.

Als man ihn darauf ansprach, dass vielleicht schlussendlich nur wenige Interessenten eine Auktion bestreiten könnten (mit entsprechenden Folgen für die Gebote), wirkte Collar meiner Meinung nach in einem ansonsten sehr selbstbewussten Auftritt etwas überrascht, aber richtigerweise wird man das abwarten müssen. Mit den präsentierten Zahlen sollte auf man auf einem guten Weg sein, die Guidance für 2019 zu erreichen.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.768.457 von Terker am 25.10.19 19:09:19

CBA bietet Clearing von 300 MHz an

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2019/10/CBA-Pr…

150 MHz innerhalb von 18 Monaten
280 MHz innerhalb von 36 Monaten ( + 20 MHz Guard Band = 300 MHz insgesamt)

Intelsat CEO Spengler zeigte sich zuversichtlich, dass eine zügige 5G-Implementierung im C-Band dank der guten Koordinierung zwischen den Satellitenbetreibern sowie der stärkeren Verbreitung von Kompressionstechnologien möglich sei. Bestehende Kunden würden geschützt. Mit dem CBA-Plan könne auch eine Finanzierung für eine Aufrüstung der Infrastruktur sichergestellt werden, falls die FCC einer privaten Auktion zustimmt.

Speaking on behalf of the C-Band Alliance,Intelsat CEO Stephen Spengler said, “Throughout this nearly two-year process, we have sought to work collaboratively as peers, to be responsive to the goals of U.S. policy makers seeking spectrum for 5G,and to work closely with our customers to protect their transmissions and understand their current and future network needs. Over this time, compression technology has continued to commercialize.We are confident that we can deliver a solution that not only maximizes the clearing of mid-band spectrum to enable 5G in the U.S., but also fully funds a spectrally-efficient, next-generation compression infrastructure for programming distribution in the U.S.This solution represents unprecedented coordination among satellite operators, our customers, and the FCC, and welook forward to delivering to the U.S. an accelerated 5G deploymentand the innovation and high-technology job growththat the deployment of 5G is expected to generatefor the U.S. economy.”

Einigen Kritikern hat man dadurch zumindest teilweise Wind aus den Segeln genommen:


FCC filings

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1025738807539/19-489.pdf

Senator Kennedy (vgl. obige Beiträge) hat im Juli einen Brief an den amerikanischen Präsidenten geschrieben, in welchem er sich skeptisch zu einer allfälligen privaten Auktion für einen Teil des C-Bandes äußerte. Ein Abfluss von Geldern in Milliardenhöhe an ausländische Konzerne mit ausgeprägtem Eigeninteresse müsse angesichts eines wachsenden amerikanischen Schuldenberges verhindert werden, weshalb einer transparenten FCC-geführten Versteigerung der Vorzug zu geben sei.

„...[it] would allow four foreign-owned satellite companies to reap billions of dollars in profits by selling valuable C-band spectrum (3.7-4.2 GHz). It seems preposterous to me that given our growing national debt we would send a significant portion of the proceeds from a sale of public spectrum to foreign owned businesses. Second, allowing the foreign satellite companies to oversee the sale of this important spectrum - rather than letting the FCC run a transparent public auction - would put our 5G future in the hands of foreign-owned companies who have every incentive to put their own financial self-interests above our own national security and economic priorities.“

=> Durch ein schrittweises Clearing, zunächst 200 MHz, irgendwann 300 MHz, käme es zu einer Preissteigerung, einerseits aufgrund einer erhöhten Nachfrage in der Zukunft, weil nicht genügend für 5G bereitgestellt werde, andererseits weil es zu einer Verknappung verfügbarer Frequenzen für Video-Services käme, die die Amerikaner zahlen müssten.

„These companies want to clear 200 MHz out of the available 500 MHz, which would constrain supply, artificially drive up prices, and allow the satellite companies to raise prices later when they eventually sell the remaining 300 MHz that are currently available. The C-Band Alliance proposal will cause Americans to pay more for video services,...“

Die strategische Bedeutung der 5G-Implementierung im C-Band deutete er im Wettlauf mit China wie die einstige Rückgabe des Panamakanals, der eine wichtige wirtschaftliche und sicherheitspolitische Infrastruktur darstellte.

„I fear that we will look back on this spectrum as our generation's "high-tech" Panama Canal where we abdicate control over a critical infrastructure asset to the detriment of our nation's economic and national security.“

Eine Kopie des Schreibens ging damals an FCC-Chairman Pai, der nun am 18. Oktober darauf geantwortet hat und dabei wie bereits oben aufgezeigt sein Vier-Punkte-Programm präsentierte. Diesen Zusammenhang sollte man im Auge behalten.

Als CBA wird man auch den Anteil für das Finanzministerium kurzfristig konkretisieren müssen.

[foret]

Es bleibt spannend , danke Terker !!

[Smart63]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.786.864 von Terker am 29.10.19 09:04:11

Danke, mal wieder, für die Info´s Terker.

es bleibt wirklich spannend...

[foret]

wenn man sich die abbrechenden Kurse der Sat-aktien anschaut , scheint eine Vorentscheidung in Sachen 5G /USA gefallen zu sein ...

[foret]

Entwarnung , nur ein schlecht aufgenommener Eutelsat Quartalsbericht ....

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.805.305 von foret am 31.10.19 09:24:11

Die Situation ist jedenfalls komplexer geworden, inwieweit vielleicht Insiderverkäufe oder eventuell die Eutelsat-Präsentation für die heutige Marktreaktion ausschlaggebend waren, vermag ich nicht zu beurteilen.

Die Analystenkonferenz von Intelsat am Dienstag war jedenfalls stark von der C-Band-Diskussion geprägt.

http://investors.intelsat.com/events-presentations/presentat…

Intelsat rechnet mit Clearingkosten, die auf die CBA zukommen würden, in Höhe von 2,5 bis 3 Millarden Dollar, es würden 8/9 (4 Intelsat / 4 SES) Satelliten benötigt, hinzu kämen organisatorische Kosten und Equipmentausgaben:

„Our current view is that, it will take eight satellites. It may take more as we finalize our plans, but not materially more, perhaps one more. And the clearing cost for the 300 megahertz obviously has increased from what we've stated before. And so, we're looking at a range of $2.5 billion to $3.5 billion in total costs, which includes all of the equipment that we would have to implement the satellites, the implementation of filters and all the labor required to achieve all those goals….So the satellites that we're talking about are CBA. Let's call them CBA satellites that would be procured both by Intelsat and SES…. 8 (combined) for both companies.“

Durch die Erhöhung von 200 MHz auf 300 MHz erwartet man höhere Einnahmen (26:50 im Call), klarerweise ohne diese zu quantifizieren.

„… on the aggregate spectrum and proceeds, if I understand your question correctly, we do believe that the total proceeds of the auction will be higher in a 300-megahertz world as opposed to a 200-megahertz world. We see incremental marginal value to the spectrum from the buyer community. It is very difficult today to tell how much incremental value exists, but we believe the total proceeds will be higher.“

Eutelsat ist nach wie vor eingeladen bei der CBA mitzumachen.

Anmerkung: Die haben in ihrer Mitteilung an die FCC vor ca. 10 Tagen mitgeteilt, das die CBA am ehesten in der Lage wäre, den Übergang zu organisieren, man wolle allerdings nicht, dass - Migrationskosten mitberücksichtigt - mehr als 50% der restlichen Einnahmen an das amerikanische Finanzministerium gehen.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1018692905575/Eutelsat%20Ex%20P…

„Eutelsat also noted the C-Band Alliance (“CBA”) remains in the best position to facilitate a transition, subject to appropriate Commission guidance to ensure that any transition process is fair, transparent, and equitable. ….
….If the Commission deems it necessary to require a contribution of any portion of the proceeds of an auction to the U.S. Treasury, it should impose that requirement only after the customer transition costs discussed above are addressed. Given the substantial impact on eligible satellite operators and the fundamental change to their authorizations, Eutelsat does not support a contribution mandate greater than 50 percent of the remaining proceeds“

Über diese Zahl war man bei Intelsat überrascht. Die CBA hat mit der FCC und mit verschiedenen Regierungsstellen über eine Abgabe ans Finanzministerium diskutiert, von einer Offenlegung wird abgesehen, aber diese sei kein Hindernis für einen FCC-Beschluss (32:29), könnte allfällig auch separat konkret beschlossen werden, allerdings zeitgleich mit dem Clearing-Beschluss.

„The CBA has had discussions on the contribution to the U.S. Treasury in a number of places within the U.S. government. I don't want to comment on anything specific except to say those conversations have been constructive. And we don't see that as an impediment to bringing this overall order in for a landing that's acceptable to the CBA….I'm not so sure if it will be embedded in an order, but we would expect it to be defined at the time of the order. Let's just put it that way. That's what our expectation is.“


Vor allfälligen Klagen, sollte die FCC im Sinne der CBA entscheiden, fürchtete sich der Intelsat CEO gegenwärtig nicht, bis zur letztinstanzlichen Klärung, die dauern könne, wolle man das Projekt weiter vorantreiben.

„Well, look the, if there is a suit outside of this day period that does not impede the progress on the project. We continue to move forward. How long will it take? Look, we know how fast the courts move, it takes years and so it doesn't mean that we can't make substantial progress in the meantime.“

Inzwischen hat die CBA grundlegende Aspekte für eine private Auktion unter FCC-Aufsicht dargelegt und hierfür u.a. von Verizon Unterstützung erhalten.

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2019/10/CBA-Pr…

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2019/10/Auctio…

Die FCC hat das Thema Anfang November noch nicht auf der Agenda.

https://www.fcc.gov/document/fcc-announces-tentative-agenda-…

Eine Verlängerung der Diskussion, u.a. aufgrund von politischen Interventionen, ist nicht ausgeschlossen. Ein Unterausschuss des Repräsentantenhauses, welcher sich mit Kommunikation und Technologie befasst, beschäftigt sich derzeit, neben dem oben zitierten Senatsausschuss, mit den Auktionsformalitäten. Eine private Auktion zur Spektrumsvergabe sei laut dem Vorsitzenden F. Palone nicht der richtige Weg und es sei laut Communications Act Aufgabe der FCC sich um Auktionen zu kümmern, um Einnahmen für das Finanzministerium zu generieren.

“This would be an unprecedented departure from the way Congress has instructed the FCC to reallocate spectrum in the past,” House Energy and Commerce Committee Chairman Frank Pallone (D-NJ) said. “Under the Communications Act, we required the FCC to run auctions that provide revenue to the treasury, which is critical to ensuring the American people benefit from these auctions.”

https://spacenews.com/house-lawmakers-with-legislation-in-to…

Am 24. Oktober haben parteiübergreifend Mitglieder des Repräsentantenhauses einen Entwurf zur Ergänzung des Communications Acts vorgelegt, der eine zwingende FCC-Auktion im C-Band vorsieht:

„Four House members — Reps Mike Doyle (D-Pa.), Doris Matsui (D-Calif.), Bill Johnson (R-Ohio), and Greg Gianforte (R-Mont.) — introduced a bill Oct. 24 to mandate the commission conduct the C-band auction itself.“

https://www.govinfo.gov/content/pkg/BILLS-116hr4855ih/pdf/BI…

Der Entwurf H.R. 4855 sieht ein Clearing und eine anschließende Verteilung (an die Gewinner einer FCC-Auktion) von mindestens 200 MHz und maximal 300 MHz bis 30. September 2022 vor. Dabei fällt sofort auf, das eine Entscheidung der FCC noch in diesem Jahr direkt zu einem Clearing von 200 MHz bis Mitte 2021 führen könnte, wodurch eine um mindestens ein Jahr frühere Verfügbarkeit gewährleistet wäre. Da dem Entwurf zufolge die aktuell im C-Band angesiedelten Dienstleistungen den Kunden weiterhin zur Verfügung stehen müssen, müssten die Satellitenbetreiber die Migration in den verbliebenen Teil des C-Bandes organisieren und vermutlich auch noch selbst bezahlen. Schwer vorstellbar.

Bei einer Anhörung gab es sehr viele kritische Stimmen zu einer privaten Auktion, allerdings merkte ein Repräsentant regionaler, ebenfalls im Ausland ansässiger Satellitenbetreiber an, dass die FCC z.B. erst 2017 eine C-Band-Lizenz vergeben hatte und deshalb eine Verwertung bis jetzt noch nicht möglich gewesen sei, weshalb auch diese Interessen im Falle einer vorzugsweise privaten Auktion zu berücksichtigen seien. Bei den Anschaffungen hätte man sich schließlich auf die FCC verlassen.

„Frownfelter advocated for a private spectrum auction, but using a plan put forward by Bermuda-based ABS, Spanish operator Hispasat and Brazilian operator Embratel Star One…. ABS received its FCC license to provide C-band services in the United States in 2017, meaning the company, which has global ambitions, didn’t have time to monetize its U.S. C-band coverage, he said….All three operators “have invested a fortune in reliance on FCC rules and have done everything right,” Frownfelter said.“

Angesichts so vieler Interessen ist eine schnelle Lösung zum Spektrum-Clearing, wie sie sich FCC-Chairman Pai mit dem 5G Fast Plan vorstellt, bestimmt eine Herausforderung. Vom Konzept bis zur effektiven Realisierung wird es wohl noch etwas dauern. Ein wesentlicher Faktor dabei könnte sein, ob man gesetzgeberische Maßnahmen (Einbringung, Annahme Repräsentantenhaus, Senat, Unterschrift Präsident) abwarten muss.

[foret]

Vielen Dank ,Terker, das Thema 5G wird also in nächster Zeit nicht so entscheidend auf die Kursbildung von SES einwirken ; es fehlt ja auch nicht an anderen Faktoren ! Ihre Kenntnisse der Materie beeindrucken mich immer wieder , - nüchtern ,bedacht , professionell - alle Achtung !

[RainerLiebsch]

Was ist denn hier schon wieder los, 13% im Minus?
🙄😩

[Kiemeler]

JP-Morgan hat Intelsat und SES herabgestuft. Hier der Hintergrundbericht dazu:

https://advanced-television.com/2019/11/13/intelsat-hurt-by-…

Kommentar: die Ami-Behörden spinnen, verzögern, lavieren und verkomplizieren. Lösung sind gefragt - aber dafür müssen Entscheidungen her! Ansonsten, für die Investmentsbankers ein gefundenes Fressen und das AUF- und ABwärts-Spiel kann weitergehen. Und wir haben erstmal das nachsehen...

Gruß
Kiemeler

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.809.700 von foret am 31.10.19 16:42:12

Der SES-Kurs orientiert sich u.a. auch am Chartverlauf anderer Satellitenbetreiber. Für Intelsat gab es zuletzt die Vermeldung eines Block Trades und dann ein Downgrade von JPM mit Reduzierung des Kursziels um ein Drittel, eben aufgrund der komplizierten Situation.

https://thefly.com/landingPageNews.php?id=2988523&headline=I…

https://seekingalpha.com/news/3518370-jpmorgan-downgrades-in…

Für das Chartbild con SES sind heute prozentual zweistellige Auswirkungen zu verzeichnen, während Eutelsats Kursverlust dagegen noch überschaubar ist. Da haben sich wohl einige verabschiedet.

In Bezug auf die C-Band-Diskussion würde ich mich zeitlich an das halten, was FCC-Chairman Pai gesagt hat, der noch in diesem Herbst eine Lösung möchte (1). Zum Zeitpunkt der Aussage war er bestimmt motiviert, die Angelegenheit schnell zu erledigen, noch ehe es zu Regeländerungen durch den Gesetzgeber kommt.

Die Einschätzung von Steve Collar im CC, bereits oben angeführt, erachte ich mittlerweile als realistisch (2): Er rechnet wohl mit einer Lösung Ende diesen bzw. Anfang nächsten Jahres. Allein aufgrund der Größenordnung der realisierbaren Summen wird „5G im C-Band“ als prägendes Thema erhalten bleiben. Die Amerikaner wissen ganz genau, wie kritisch eine schnelle 5G Implementierung ist.

Dies gilt international im Rennen mit China, wie FCC-Chairman Pai es jüngst in seiner Rede vor dem CFR dargelegt hat,

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360632A1.pdf

aber auch in Bezug auf die erzielbaren Gewinne in frühen Stadien einer Technologieeinführung, weil Frühnutzer in der Hoffnung auf Effizienzsteigerungen und insbesondere professionelle Kunden zur Erhöhung der Wettbewerbsfähigkeit wohl eher bereit sind, anfangs für Zugang und Anwendungen höhere Preise zu bezahlen. Wie sehr es sich lohnen kann, hat Chairman Pai in seinem schriftlichen Statement für eine Senatsanhöhrung (3) im Oktober gut illustriert. Wenngleich er einen marktbasierten Ansatz favorisiert, hat er auf die Verteilung der Auktionserlöse für ein freiwilliges, auf Anreizen beruhendes Clearing von 70 MHz für den Mobilfunk im 600 MHz Band (Anm. die CBA möchte 4 Mal so viel anbieten) verwiesen. Diese Auktion war 2017 von der FCC geführt worden.

Dabei konnten insgesamt 19,3 Milliarden Dollar eingenommen werden, wobei 10,05 Milliarden direkt an die abtretenden Lizenzinhaber gingen, das Finanzministerium erhielt 7 Milliarden und noch einmal 2 Milliarden wurden für die Migrationskosten bereitgestellt.

Für die Zeitdauer bis zur Umsetzung der Frequenzzuweisungen nach der Auktion plante die FCC mit 39 Monaten (4).

Die CBA-Juristen haben auch für diesen Aspekt im Juli einen sehr ausführlichen Kommentar (ca. 40 Seiten) bei der FCC hinterlegt. Möglicherweise wäre eine solche Vorgehensweise mit diesem erst seit 2012 verfügbaren Instrument eine Notfalllösung, allerdings könnten bei der Verteilung der Auktionserlöse allfällig auch noch weitere Parteien indirekt oder direkt beglückt werden, die bisher kein Geschäft im C-Band betreiben (d.h. z.B. Förderung des Glasfaserausbaus im ländlichen Raum, Beteiligung regionaler Satellitenanbieter, etc.).

Das Einwirken der jeweiligen Lobby-Vertreter auf die Politik und deren Reaktion könnten insofern als positiv gesehen werden, weil man zumindest in einigen Ausschüssen wohl vorsorglich eine allfällige Gesetzeslücke in Form kreativer, begründbarer Mandatsumsetzung durch die FCC bei einer Auktionsausgestaltung schließen und das Thema in Sektion 309(j) des Communications Acts verankern möchte. Dabei wären wichtige Anforderungskriterien zu berücksichtigen (5). Beim Auktionsdesign und der dazugehörigen Methodenselektion muss neben der Wahrung öffentlicher Interessen auch darauf geachtet werden, dass ein schneller Technologieeinsatz ohne administrative und gerichtliche Verzögerungen gewährleistet wird, Geschäftsmöglichkeiten müssen zeitig zugänglich gemacht und der Wettbewerb gefördert werden. Die Auktionen sollen so entworfen werden, dass andere vom Communications Act geregelte Zuständigkeiten betreffend Frequenzzuweisungen NICHT tangiert werden (6). Und dabei zeigen Gegner auf, dass der Verwendungszweck der Einnahmen bis auf Ausnahmen, die die Kostendeckung der FCC betreffen, an das Finanzministerium überwiesen werden müssen. Die CBA hat sehr viele Argumentationsstränge, könnte auch darauf verweisen, dass der Communications Act eine Regulierung von Mobilfunkanwendungen nur so gestalten lässt, wenn z.B. der Communications Satellite Act Berücksichtigung findet (7). AT&T, ebenfalls eine private Auktion befürwortend, hat zuletzt auf die Möglichkeit einer Lizenzmodifikation entsprechend Sec. 316 und eines anschließenden Lizenztransfers („Verkauf“) unter FCC-Aufsicht verwiesen (8). Insgesamt hat es bis jetzt 719 Hinterlegungen für Docket 18-122 gegeben, 43 davon in den letzten 30 Tagen, eine aktualisierte Liste findet sich hier:

https://www.fcc.gov/ecfs/search/filings?proceedings_name=18-…

Dabei wird es wohl nicht bleiben.

Die CBA hat sich im Hinblick auf den eigenen Plan (9) zuletzt u.a. sehr detailliert mit anfallenden Migrationskosten für die Kunden beschäftigt, die man übernehmen würde (Installation von 100.000 Filtern, Einstellungen bei 35.000 Antennen). Ein so detailliertes Konzept, das auch klar wichtige technische Aspekte berücksichtigt, haben andere Interessierte noch nicht vorgelegt.

Eutelsat ist im September aus der CBA ausgeschieden, weil die CBA einen reinen Umsatzschlüssel zur Verteilung der Einnahmen ins Spiel gebracht hatte und das Finanzministerium beteiligen wollte ohne dies zu konkretisieren. Ein Umsatzanteil von ca. 5% hätte dabei wohl zu wenig abgeworfen.
Deshalb hat man der FCC einen Gegenvorschlag (10) für eine private Auktion präsentiert, wobei dieses Konzept bei Berücksichtigung der restlichen Lebensdauer der betroffenen Satelliten die Gewichtung des Umsatzanteils aktuell (anpassbar!) auf 25% limitieren würde, dafür aber genehmigte Kapazitäten mit 75% gewichten würde. Bis zu 50% könnten ans Finanzministerium gehen.

Height Capital Markets (11) rechnete zuletzt mit einer Entscheidung bei der FCC-Sitzung am 12. Dezember. Eutelsat möchte auch bis dahin Klarheit. Exane/BNPP hat deren Vorschlag untersucht und kam zum Schluß, dass bei einer solchen Umsetzung insbesondere Eutelsat auf Kosten von SES (Einnahmebeteiligung statt ca. 45% nur mehr 35-38%) profitieren würde.

Zu (1)

https://www.broadcastingcable.com/news/fccs-pai-predicts-c-b…

Fall began Sept. 23, and in a speech Sept. 24, FCC chair Ajit Pai told the America's Spectrum Management Conference in Washington: "I’m optimistic that we will have results to show on this front this fall."

Zu (2)

ab [45:10]

https://www.ses.com/sites/default/files/2019-10/6652274MP3.m…

„….I mean, we have said all along that we do not control the timing, it is obviously very much the prerogative of the FCC and the chairman, you know, he has sort of said, look, we expect progress on the fall. Could it slip a month? Absolutely, but my expectation is still that we will see something this year.“

Zu (3)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360266A1.pdf

„With ever-increasing demand for and technological advances in spectrum use, spectrum policy is becoming more complicated. That’s one reason why Congress provided the FCC in 2012 with incentive auction authority. In 2017, the FCC concluded its first incentive auction, which provided payments to broadcast television stations that chose to relinquish their spectrum. That auction ended up making available 70 megahertz of spectrum for mobile broadband use in the 600 MHz band. It also generated about $19.3 billion in revenue. About $10.05 billion of that money went to pay broadcasters that relinquished their spectrum, more than $7 billion was directed to the U.S. Treasury for deficit reduction,and more than $2 billion is being spent to compensate broadcasters for their relocation costs as a result ofthe post-incentive auction spectrum repack.“

Zu (4)

https://www.fcc.gov/about-fcc/fcc-initiatives/incentive-auct…


„On April 13, 2017 the Commission released a public notice formally closing the auction and beginning the 39-month period during which time some TV stations will need to transition to new channel assignments.“

Zu (5)

https://transition.fcc.gov/Reports/1934new.pdf S. 151 und folgende

(j) USE OF COMPETITIVE BIDDING

...(3) DESIGN OF SYSTEMS OF COMPETITIVE BIDDING ….the Commission shall seek to design and test multiple alternative methodologies under appropriate circumstances...[and] shall include safeguards to protect the public interest in the use of the spectrum...and the following objectives:

(A) the development and rapid deployment of new technologies, products, and services for the benefit of the public,including those residing in rural areas, without administrative or judicial delays;

(B) promoting economic opportunity and competition and ensuring that new and innovative technologies are readily accessible to the American people by avoiding excessive concentration of licenses and by disseminating licenses among a wide variety of applicants, including small businesses, rural telephone companies,and businesses owned by members of minority groups and women;

(C) recovery for the public of a portion of the value of the public spectrum resource made available for commercial use and avoidance of unjust enrichment through the methods employed toaward uses of that resource; and

(D) efficient and intensive use of the electromagneticspectrum.

Zu (6)

(6) RULES OF CONSTRUCTION.--Nothing in this subsection, or in the use of competitive bidding, shall--

(A) alter spectrum allocation criteria and procedures established by the other provisions of this Act; …

(F) be construed to prohibit the Commission from issuing nationwide, regional, or local licenses or permits;

(G) be construed to prevent the Commission from awarding licenses to those persons who make significant contributions to the development of a new telecommunications service or technology;


Zu (7)

SEC. 332. [47 U.S.C. 332] MOBILE SERVICES S. 177 und folgende

(4) REGULATORY TREATMENT OF COMMUNICATIONS SATELLITECORPORATION.--Nothing in this subsection shall be construed to alter or affect the regulatory treatment required by title IV of the Communications Satellite Act of 1962 of the corporation authorized by title III of such Act.

Zu (8)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/110173601947/11-1-2019%20AT%26T… S. 3

Under AT&T’s proposal, the Commission would begin by using its authority under Section 316 to modify the space station owners’ licenses to create a partitioned authorization for flexible terrestrial use. The grant of partitioned flexible use authorizations would be subject to the condition that space station owners sell the partitioned spectrum, via a private auction (which could be conducted by CBA), by a date certain….AT&T’s proposal, because it is based on the modification of existing licenses and subsequent sale in the secondary market of those licenses, would avoid the legal objections leveled at other plans. Most notably, AT&T’s proposal is the only private auction proposal in the record that would largely eliminate auction-related objections under Section 309(j).

Zu (9)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/11081123220243/CBA%20-%20Update…

„design and install approximately 100,000 filters on an estimated 35,000 antennas in the continental United States
...
included in the Revised Transition Implementation Process is an updated stipend/cost reimbursement proposal, which describes the costs the CBA will cover for customers and earth stations operating receive antennas in CONUS.“

Zu (10)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1108297359740/Eutelsat%20Ex%20P…

Eutelsat suggested that U.S. taxpayers should receive the benefit of depositing up to 50 percent of the auction proceeds in the U.S. Treasury. The remainder should be allocated among C-band satellite operators authorized by the Commission based on a formula that considers each operator’s CONUS revenues and stranded satellite capacity capable of serving CONUS, adjusted in each case for the remaining useful life of the includedsatellites.Mathematically, the shares would be determined based on a factor computed according to the following formula:

ServiceLifeScore * (W * SupplyShare + (1-W) *RevenueShare)

Where

W=0.75

ServiceLifeScore is an index of the average remaining service life of each C-band satellite as of the start date of the transition
SupplyShare for each C-band satellite operator authorized by the Commission is the portion o that operator´s C-band capacity capable of serving any portion of the CONUS, determined based on the FCC´s Space Station Approval List.
RevenueShare represents the satellite operator´s share of revenues generated from C-band services provides to CONUS earth stations.
…
Allocation of proceeds based on revenue share only would introduce unnecessary legal risk because, regardless of revenue from CONUS C-band customers, C-band satellite operators are relinquishing spectrum, will face a fundamental change to their authorizations, and have made sunk capital investments in satellite capacity to serve the United States, which they will be required to abandon if the Commission moves forward with this transition.

Zu (11)

Height Capital Markets analysts have estimated the negotiated amount could be a “20% cut, net of clearing costs, for the government.“ The Height analysts also wrote in a recent note that they expect the FCC at its Dec. 12 open meeting to adopt a final order allowing a private auction run by the alliance. Analysts at Beacon Policy Advisors have offered the same prediction, saying in a note that it’s the consensus view. The FCC’s next open meetings are slated for Nov. 22 and Dec. 12.

Zu (12)

https://advanced-television.com/2019/11/12/eutelsat-c-band-p…

Sami Kassab, a media analyst at investment bank Exane/BNPP, has analysed the impact of the Eutelsat proposals.
“We have analysed the remaining asset life of each C-band satellite and looked at C-band capacity share,” says Kassab. “According to this formula we estimate that Eutelsat would earn 9-10 per cent of proceeds (vs. c4-5 per cent on the CBA plan), Intelsat would earn 43-48 per cent (vs c45 per cent) and SES 35-38 percent (vs c45 per cent). Assuming a 25 per cent US Treasury take, this would suggest €4 per shares for Eutelsat (vs. €2 in our ‘Sum of the Parts’ calculation) and $8 (vs. €9) for SES.”
Kassab summarises his findings, saying: “Eutelsat main winner of the proposed formula, SES main loser.”
Eutelsat, in its submission, argues for a December 12th order from the FCC to free up the agreed 300 MHz of spectrum, but then to request further comments on the overall process. Kassab warns that the “value crystallisation” would be postponed by a few months if the FCC selects this route.

[foret]

Die Eutelsataktie scheint zu profitieren , kluges taktisches Vorgehen hat sich bei schwierigen Verhandlungen noch immer bewährt ... , erst gehe ich raus , aber wenn man mich schön bittet , komme ich auch gerne zurück .. , mal sehen , wie es weitergeht !?

[dschigiwagi]

Tatsächlich voll die Zockeraktie. Ich hatte sie vor einigen Monaten abgestoßen, dann dreht sie voll ins Plus, nur um wieder runterzukommen. Und der heutige Tagesverlauf lädt ja irgendwie ein, um dayzutraden (schreibt man das so?). Vielleicht setze ich doch noch ein Abstauberlimit um die 13,-. Was denkt ihr, wo gibt es hier einen Boden, wo gibt es hier die "übertriebene Übertreibung", wo man zuschlagen könnte.

[websin]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.913.594 von dschigiwagi am 13.11.19 16:57:10

Watchlist TOP 3

[dschigiwagi]

Aber, sie ist voll durch die 200 Tagelinie durch!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.911.134 von foret am 13.11.19 13:10:58

Belmer hat sich aus heutiger Sicht sehr geschickt verhalten. In einer klar unterlegenen Position nahm seine Firma zunächst an vermeintlich vertraulichen CBA-Sitzungen teil, lotete Stärken und Schwächen der Allianz aus, um dann einen eigenen Plan voranzutreiben, wie man es ihm vielleicht an der Prytanée National Militaire und anschließend an der HEC in Paris beigebracht hat.

Kühlen Kopf bewahren kann sich auszahlen, vor allem in solchen Phasen.

Allerdings schließe ich nicht aus, dass man sich in der CBA genau auf solche Manöver vorbereitet hat, und Eutelsat u.a. deswegen nicht in alles eingeweiht wurde. Aus diesem Grund bin ich mir nicht sicher, ob Eutelsat einem FCC-Beschluß überhaupt in die Quere kommen kann, wenn dieser ansatzweise Vorteile für die Allgemeinheit bringt. Geschlossen mitmachen, sonst könnte es Probleme geben. Intelsats CEO Spengler hat darauf im letzten Call verwiesen:

….

Stephen Spengler

Yeah. In terms of Eutelsat, I think if you look at the record and the filings around the legal authority of the FCC and that was on the record I don't know a month or so ago. I think most parties believe that the FCC have the ability to address any holdout issues. And so we believe, we are comfortable with the fact that the FCC has authority to move forward when service is in the benefit of the public interest. So they've done that in the past and we think they would have ways to deal with that in the future. At the same time we have said that other members or other parties are welcome to join the CBA on a fair and nondiscriminatory basis an we would address their needs accordingly. So to reiterate what we talked about before they're welcome back in. And I think Eutelsat has to weigh what is the impact of a potential FCC order under which they would potentially lore primary status in a portion of the spectrum. And that's something that they would have to take into consideration.

In ihrem letzten Filing hat die CBA das Gutachten einer Consulting Gruppe vom 13.11. präsentiert, die meint, es ginge auch ganz ohne Eutelsat, für die man mit ihren Kunden die Migrationskosten übernehmen könnte. Allerdings dürfe Eutelsat außerhalb der CBA keine Belohnung erwarten.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/111487899038/FINAL%20-%20CBA%20…

S.12

„This approach works even without Eutelsat in the CBA, given its relatively small market share. Eutelsat’s revenues represent less than 5% of revenues created from C-band based services. From outside the CBA, Eutelsat and its customers can readily be made whole, with any transition costs covered by the CBA. In fact, the CBA has publicly stated that all eligible satellite operators can opt to become a part of the CBA, and it has also committed to reimbursing reasonable transition costs for all earth stations, eventhose not registered with the FCC. By not cooperating with the CBA to maximize value creation, Eutelsat will not be rewarded by sharing the gains earned by the CBA for conceptualizing and implementing the value creating transition. If Eutelsat rejoins CBA, it will share in the net proceeds in a non-discriminatory way. As a factual matter, Eutelsat is unlikely to be a holdout.“

Vorgestern hätte Spengler auf einer Konferenz von Morgan Stanley sprechen sollen, wurde aber von der IR-Beauftragten vertreten, die sich auch um CBA Belange kümmert.

http://investors.intelsat.com/news-releases/news-release-det…

Dabei merkte sie z.B. an, dass Senator Kennedy keinen eigenen Vorschlag präsentiert habe, aber unbedingt eine öffentliche Auktion wolle (Anm. er selbst wollte zuletzt den parteiübergreifenden Entwurf im Senat unterstützen).



Senator Thune sei konstruktiv, was eine schnelle 5G-Implementierung angehe.

Sollte es gesetzlich vorgegeben zu einem viel späteren Clearing kommen ( H.R. 4855 sieht hierfür eine Frist bis September 2022 vor), wäre mit einer effektiven Nutzung von 5G im C-Band in Amerika erst in 4-5 Jahren zu rechnen (und andere Länder würden dabei schon an 6G arbeiten), da eine Bestellung der notwendigen Satelliten erst nach Erhalt der Entschädigungssummen möglich wäre und der Bau dieser Satelliten entsprechend lange dauern würde.

“If you do a public auction at wharp speed for the FCC, and I know you have seen many many FCC auctions, let's just be very optimistic and say this two and a halve year and this is what chairman Pai indicated a couple of weeks ago, they thought that might be possible, in that scenario, we are not launching, starting to build those satellites until two and a halve years from now which means 5G spectrum is cleared two years beyond that so four and a halve, five years, I think the rest of the world is working on 6G at that point,...”

Der Schutz bestehender Kunden sei in der öffentlichen Debatte von einigen Politikern bisher ausgeklammert worden, weshalb die Rückendeckung durch den Verband NAB, der Radio- und Fernsehsender vertritt, die zudem noch besteuert werden, in der letzten Woche wichtig gewesen sei. Außerdem wurde auf die Erfolge der CBA bei der Konsensbildung mit potentiellen zukünftigen Auktionsteilnehmern verwiesen.

“Based on some of the rhetoric that comes out of Capitol Hill you would not even know that there are customers in the band, it is never mentioned that there is already an application that creates over a 100 billion dollars a year for those customers sitting in the band that need to be transitioned, and the third thing is speed and that is such a critical thing that is so misunderstood in this whole proceeding and again some of the rhetoric about speed and how long would an auction take. Remember in order for us to clear, to transition these customers to a smaller portion of the band you have to build new satellites, we are not willing to fund that on our own dime, so you need to have that auction done quickly and have access to those proceeds so that you can your satellites built and in the sky so that you can move the customers over and clear the band…
...I think we put out an awful lot on the table and have been be careful to try to respond to what they needed to have their, in a way AT&T had put a filing on earlier last week, kind of looking at some of the technical details in the past, nigh, and so, yeah I think we responded to a lot of their questions in that filing as well, our customers, we have been working very carefully with them, while the NAB ex parte filing was an all-out endorsement. I think they indicated that they continue to appreciate the way we work with them and try to be very open with them making sure they understand the technical the ins and outs, and how this all would happen.”

Bemerkenswert war, dass die Absichtserklärung einer freiwilligen Abgabe an das Finanzministerium ihrer Auffassung nach nur durch die einzelnen Firmen, nicht aber von der CBA insgesamt, vorgenommen werden können.

Darüber hinaus könnten früher Steuereinnahmen generiert werden; im Senat selbst hat man wohl die Umsätze auf bis zu 50 Milliarden pro Jahr geschätzt.

„… the fourth thing again very overlooked is that they wanna generate value for the US government so the C-band alliance members have said not only are we willing to make a contribution to the government, but we want everyone to remain focused on the real value of 5G in getting that engine of innovation started early in the United States, economists put that, the senate's own economists put that at about 50 billion dollars a year of lost economic value. If you just calculate the tax the US would generate on that 50 billion dollars of economic development a year kind of dwarfs anything else you are talking about in this proceeding.”

Für das Clearing der ersten 100 MHz sind keine neuen Satelliten vorgesehen. Momentan sind dafür 18 Monate eingeplant, sie wollte sich aber darauf angesprochen nicht festlegen, ob eine zügige Umsetzung in 9 oder 12 Monaten möglich wäre, räumte jedoch ein, dass dies eine wichtige Fragestellung sei.

“And is it 18 months when most of that initial spectrum will be available or could some be available in 9 months or 12 months?

That's a great question, but as I understand it's all available at the 18 months mark.”

Den Analysteneinschätzungen, die insbesondere die Intelsat-Kursverluste eingeleitet haben, konnte sie nichts Faktisches abgewinnen, schloss aber nicht aus, dass die These korrekt sei.

“I got a pretty pratised speech at this moment, as you guys might guess, so, the best I can say is we have no facts that corroborate what has been said, which is not to say that it is not true, but we have not been provided any facts that corroborate the points that have been presented by Phil Cusick and by Capitolforum, so you know, we think the basics of our proposal are absolutely responsive to what chairman Pai is interested in and we have made such huge progress over the last three months and frankly made huge progress in the last two weeks, so the day of our earnings call it got overshadowed a bit, but shortly after the earnings call we put out an agreement that was an ex parte filing by AT&T, Verizon, US Cellular, two smaller rural carriers on the principles of a private auction what that would look like and so that really cleared the way for conducting a private auction showing that all different sizes of companies were willing to participate in that kind of environment assuming that those principles were embedded in the order. It was in my opinion maybe one of the top 3 filings that we have done in this entire proceeding, so we have really cleared the way for the FCC to move forward to be clear what Pai was looking for...”

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.931.165 von Terker am 15.11.19 11:20:35

Im vorherigen Beitrag hatte ich davon berichtet, dass ein Bekenntnis zur freiwilligen Abtretung von Einnahmen vermeintlich von den einzelnen Firmen, nicht aber von der CBA insgesamt, abzugeben sei.

Im gestrigen Schreiben hat die CBA nun doch eine Zusage gemacht, die im Falle der Annahme des CBA-Vorschlages durch die FCC direkte Abgaben an das Finanzministerium zur Folge hätte.

Die Beteiligung an den Auktionserlösen wäre progressiv:

30% der Nettoerlöse bei einem Zuschlag bis zu $ 0,35/MHz-POP
50% der zusätzlichen Nettoeinnahmen bis zu $ 0,70/Mhz-POP
75% der darüber liegenden Nettoeinnahmen

Die Zahlungen würden auch jene Steuerabgaben der einzelnen Allianzmitglieder beinhalten, die im Zusammenhang mit der Auktion zum Clearing von 300 MHz fällig werden.

Daneben wurde zugesichert, die Auktion im ersten Quartal 2020 zu beginnen, falls die FCC den Vorschlag noch im Dezember annimmt.

Außerdem wollte sich die CBA im Dialog mit Kongressmitgliedern dafür einsetzen, dass ein Teil der dem Finanzministerium zufließenden Gelder für den Aufbau eines 5G Netzwerks mit offenem Zugang für Broadband-Nutzung im ländlichen Raum herangezogen werden. Eine Realisierung solle innerhalb von 5 Jahren möglich sein.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1115211422511/FINAL%20CBA%20Let…

CBA Commitment. If the FCC adopts the CBA proposal, the CBA commits to pay a portion of net proceeds of a CBA-led auction to the U.S. Treasury pursuant to the following progressive formula: 30% of net proceeds up to $0.35/MHz-POP, 50% of incremental net proceeds up to $0.70/MHz-POP, and 75% of incremental net proceeds thereafter. Net proceeds are proceeds received from the auction less the costs incurred to plan for and take all actions to implement the CBA proposal to clear 300 MHz of spectrum. This payment to the U.S. Treasury would be inclusive of all Federal income tax liabilities incurred by the CBA member companies as a direct result of the auction.

If the FCC acts in December to adopt the CBA proposal, the CBA commits to commence the auction in the first three months of 2020.

Rural Broadband. In order to ensure that all Americans receive the benefits of 5G, the CBA is working in good faith with various members of Congress to develop a proposal using a portion of the contribution to the U.S. Treasury to fund the deployment of an open access 5G network for rural broadband. This network would be deployed by a third party within 5 years of the spectrum being available and provide service on a non-discriminatory, wholesale basis to over 100 million Americans.

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.939.838 von Terker am 16.11.19 12:45:02

SES hat sich ja noch ganz gut gehalten. Wie beurteilst Du denn (offenbar nur aufgrund einer Abstufung mit Kursziel 22 US$) den Absturz von Intelsat? Erscheint vollends übertrieben?!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.940.186 von Andrija am 16.11.19 13:46:21

SES oder Eutelsat sind Satellitenbetreiber, die im Vergleich zu Intelsat relativ überschaubare „Probleme“ haben.

Selbstverständlich müssen auch sie einerseits mit branchentypischen Risiken leben, weshalb sich z.B. der Ausfall eines Satelliten trotz gegebener Flottengröße abrupt auf das Stimmungsbild auswirken kann, andererseits sind einige Entwicklungen planbar, wie z.B. die Rückgänge im Videogeschäft aufgrund starker OTT-Konkurrenz und die Zunahmen im Netzwerk-Segment. Die kostenintensive technologische Weiterentwicklung ist auch für diese Firmen eine Herausforderung, denkt man z.B. bei SES an die CapEx-Planungen für das Jahr 2021 im Zusammen mit O3B Mpower / SES-17, aber die Schulden sind noch überschaubar. Gelder aus einer möglichen C-Band-Auktion böten Chancen, Visionen zu verwirklichen, bei SES freilich mehr als bei Eutelsat.

Intelsat ist in einer anderen Situation, da sie sehr viel mehr Schulden angehäuft haben als SES und Eutelsat. In den nächsten Jahren wird man sich darum kümmern müssen:


http://investors.intelsat.com/static-files/9a273f9a-48c2-41b…

Debt Schedule, Sep 30, 2019

Intelsat S.A. Debt: ($ in millions)
4 1/2 % Convertible Senior Notes due 2025 $ 403
Total $ 403

Intelsat (Luxembourg) S.A. Debt:
7 3/4 % Senior Notes due 2021 421
8 1/8 % Senior Notes due 2023 888
Total $ 1,309

Intelsat Connect Finance S.A. Debt:
9 1/2 % Senior Notes due 2023 $ 1,250
Total $ 1,250

Intelsat Jackson Holdings S.A. Debt:

5 1/2 % Senior Notes due 2023 1,985
8 1/2 % Senior Notes due 2024 2,950
9 3/4 % Senior Notes due 2025 1,885
Total Unsecured $ 6,820


9 1/2% Senior Secured Notes due 2022 490
8% Senior Secured Notes due 2024 1,350
(L+375) Sr. Secured Credit Facilities due 2023 2,000
(L+450) Sr. Secured Credit Facilities due 2024 395
6 5/8 % Sr. Secured Credit Facilities due 2024 700
Total Secured $ 4,935
Total Intelsat Jackson Holdings S.A. $ 11,755
Total Consolidated $ 14,717

Die Größenordnung der Schulden ist ein kritisches Problem und war ein Grund für das Scheitern des Fusionsversuchs von OneWeb und Intelsat, als man von Bondholdern einen Hair Cut von 3,6 Milliarden verlangte, um einigermaßen vernünftig arbeiten zu können. Die Bilanz des Unternehmens mit einem negativen Eigenkapital in Milliardenhöhe ist ein deutlicher Hinweis auf die Überschuldung.

https://www.reuters.com/article/us-intelsat-m-a-oneweb/softb…

https://www.wsj.com/articles/oneweb-deal-for-intelsat-collap…

INTELSAT SA (I) BALANCE SHEET

Fiscal year ends in December. USD in millions except per share data. 2019-09

Assets

Current assets
Cash
Cash and cash equivalents 802
Total cash 802
Receivables 262
Prepaid expenses 33
Other current assets 76
Total current assets 1173
Non-current assets
Property, plant and equipment
Gross property, plant and equipment 11601
Accumulated Depreciation -6801
Net property, plant and equipment 4800
Goodwill 2621
Intangible assets 2738
Other long-term assets 550
Total non-current assets 10708
Total assets 11881

Liabilities and stockholders' equity

Liabilities
Current liabilities
Accounts payable 87
Taxes payable 7
Accrued liabilities 284
Deferred revenues 134
Other current liabilities 134
Total current liabilities 646
Non-current liabilities
Long-term debt 14455
Deferred taxes liabilities 88
Deferred revenues 1118
Pensions and other benefits 124
Minority interest 11
Other long-term liabilities 323
Total non-current liabilities 16120
Total liabilities 16765
Stockholders' equity
Common stock 1
Additional paid-in capital 2563
Retained earnings -7389
Accumulated other comprehensive income -59
Total stockholders' equity -4884 <=========
Total liabilities and stockholders' equity 11881

Man hat Intelsat in der Vergangenheit bereits mit Chapter 11 in Verbindung gebracht.

https://advanced-television.com/2016/02/23/intelsat-deny-cha…

Eine Entschuldung hat für Intelsat deshalb oberste Priorität, Intelsat am letzten Montag:

[32:15]

http://investors.intelsat.com/events/event-details/intelsat-…

Use of proceeds?

For us it's delevering . So that would be the primary use of proceeds, and that would be, you know, we do not really have a particular goal in mind, we would start kind of naturally delevering with somewhere between 5,5x and 5x, that sounds all really aspirational where we are sitting at today, but that's the goal to get the leverage off the company.

Insofern reagiert der Intelsat-Kurs viel empfindlicher auf Gerüchte über eine potentiell milliardenschwere FCC-Entscheidung, nach oben wie nach unten. Im Oktober 2018 war die Intelsat-Aktie 13 Mal wertvoller als noch im Februar 2018. Innerhalb des letzten Monats halbierte sich der Kurs, wobei die letzte Woche besonders dramatisch war. Das von JPM ausgegebene reduzierte Kursziel wurde deutlich unterschritten.

Intelsats Situation ermöglicht nachweislich die kursbestimmende Einflussnahme Dritter ohne substanziell neue Referenzen, wobei politische Aspekte bestimmt eine Rolle für die Stimmung spielen. Das Thema C-Band bietet eine willkommene Profilierungsmöglichkeit für öffentliche Persönlichkeiten, die vielleicht aufgrund anderer Sachverhalte unter Druck stehen.

Am Donnerstag gibt es eine Anhörung vor einem Unterausschuss des Senats, bei der es um Frequenzauktionen geht und zu welcher FCC-Mitarbeiter eingeladen wurden

https://www.appropriations.senate.gov/hearings/oversight-of-…

Die Kurszielreduktion durch JPM wurde an diese Unsicherheit geknüpft.

https://www.barrons.com/articles/intelsat-stock-slides-anoth…

Earlier this week, J.P. Morgan analyst Philip Cusick cut his rating on Intelsat stock to Neutral from Overweight, citing concerns about a potential shift away from the private auction approach.
“We see the C-Band process looking more complicated than it seemed only weeks ago,” Cusick wrote. “

In particular, we believe that as pushback for a public rather than private auction of the airwaves from Senator Kennedy has gained momentum, and while an order could come in the next couple of months, it may not be a clean win for the C-Band satellite companies.”

Capitol Forum bezog sich auf eine ungenannte Quelle innerhalb der FCC, die sich skeptisch in Bezug auf einen Entscheid für eine private Auktion im Dezember zeigte.

A Washington-based subscription newsletter called Capitol Forum is reporting Thursday that FCC Chairman Ajit Pai might be seeking an alternative that would vary from the current CBA proposal, a development that is adding fresh pressure on Intelsat shares.
The Capitol Forum quoted an unidentified FCC official as saying, “We may be seeing the private auction proposal falling apart in real-time.... I’m less confident we’ll see something on the December meeting agenda.”

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.948.139 von Terker am 18.11.19 10:36:29

Tausend Dank, für die hervorragende Zusammenfassung.

Mich wundert unter dem Schuldenspekt nur, dass Intelsat seit Mitte 2018 so hoch notiert. Auch das Insolvenzrisiko scheint kaum Beachtung zu finden. Auch wird ja nicht alles an der Ausgestaltung des 5G-Geschäfts hängen. Komisch auch, dass die Langläuferanleihen teilweise höher notieren als die mit kürzer Fälligkeit. 2016 scheint ja eine Insolvenz mal eingepreist gewesen zu sein; was hat sich denn da so fundamental ab Mitte 2018 geändert?:

But a bottom has to be found somewhere. Indeed, last night, analysts at Intelsat fan Evercore ISI argued that investor panic over Congressional maneuverings looks to be "overdone." In that analyst's opinion, even if Congress insists that Intelsat and other satellite operators hand over half their spectrum to the government for resale (or half their profits from the sale of their spectrum, which is much the same thing), Intelsat stock would still be worth $20 a share. If the Feds grab only 30%, that would push the valuation up to $38 a share, in Evercore's opinion.

Meanwhile, investors are pushing Intelsat shares down below $13 this morning.

https://www.fool.com/investing/2019/11/14/why-intelsat-stock…


Meanwhile, on Wednesday, analysts at Evercore ISI mused that a $0.50 spectrum price and a 50% total contribution rate would make Intelsat stock worth at least $20, while a 30% contribution rate could make the stock worth as much as $38. Assuming their math is right, even after today's pop to $14 and change, Intelsat stock could still be a bargain.

https://www.fool.com/investing/2019/11/15/why-intelsat-stock…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.949.525 von Andrija am 18.11.19 13:12:23

Intelsat letztjähriger Kursanstieg begann tatsächlich, als am 9. Februar der FCC vorgeschlagen wurde, gemeinsam mit SES 100 MHz des C-Bandes Mobilfunkanbietern zugänglich zu machen:

https://ecfsapi.fcc.gov/file/102100993408296/SES%20Intelsat%…

The Intelsat-SES market-based proposal would create a Consortium of C-band satellite operators to clear and make available a specified portion of C-band downlink spectrum for licensed terrestrial mobile service through secondary market agreements on a market-by-market basis, while maintaining and protecting critical satellite services.

Ein weiterer Katalysator war eine von Kerrisdale Capital präsentierte Studie, die bei der Annahme eines Clearings von 400 MHz Erlöse in Milliardenhöhe in Aussicht stellte.

https://www.kerrisdalecap.com/wp-content/uploads/2018/06/Int…

Durch die heutige neue Positionierung von Chairman Pai, der nun eine öffentliche Auktion bevorzugt, ist nicht ausgeschlossen, dass neben einer Entschädigung noch etwas abfällt.

After much deliberation and a thorough review of the extensive record, I have concluded that the best way to advance these principles is through an auction of 280 megahertz of theC-band conducted by the Federal Communications Commission’s excellent staff. With a quarter-century track record of transparent and successful auctions, I am confident that they will conduct a public auction that will afford all parties a fair opportunity to compete for this 5G spectrum, while preserving the availability of the upper 200 megahertz of this band for the continued delivery of programming.

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-360855A8.pdf

FCC-Chairman Pai hat diesbezüglich aber nichts gesagt, wenngleich anzumerken ist, dass er den Gesetzentwurf 5G spectrum act von Thune und Wicker retweetet hat, der eine Mindestbeteiligung von 50% für das Finanzministerium verlangen, die C-Band-Kunden sollen für die Migrationskosten (Filter, Antennensetup) entschädigt werden. Was für die Satellitenbetreiber dabei übrig bliebe, wird man sehen:

https://www.commerce.senate.gov/services/files/FCAFAE82-A372…

„may transfer a portion of the gross proceeds remaining after compliance with paragraph (1) of this subsection to licensees or grantees of market access rights that relinquish their rights to use spectrum in the covered band for purposes of subsection (a) of this section.“

Die Schulden von Intelsat sind eigentlich noch komplexer als oben dargestellt, die Fußnoten wurden weggelassen, finden sich aber im Link. Die Kapriolen bei den Bonds sind bei Bloomberg auch aufgefallen.

https://finance.yahoo.com/news/fcc-chairman-calls-public-auc…

Intelsat bonds slid amid concerns that a public auction process would be longer and potentially lead to lower proceeds for the company than a private sale. Its 8.125% bonds due June 2023 led high-yield decliners Monday, falling 5.5 cents on the dollar to 64 cents. Its 5.5% notes due August 2023 dropped 2.6 cents on the dollar to 86.5.

Der ganze Prozess wird sich vermutlich in die Länge ziehen.

[ungierig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.954.217 von Terker am 18.11.19 20:58:03

Auch von mir vielen Dank für die vorzügliche Arbeit über SES. Das Thema Satelliten finde ich spannend und komme trotz teils heftigen Abstürzen nicht von der Aktie los
Bin langfristig mit einer kleineren Portion dabei und achte auf die Dividende, die nach meiner Erkenntnis(noch) nicht in Gefahr ist, die Anleihen signalisieren ja auch kein finanzielles Debakel wenn sie auch etwas mitleiden.

[Andrija]

Unfassbar, habe ich einen Dusel gestern mit kleinem Gewinn rausgegangen zu sein. Das war ja kein Kursrutsch bei Intelsat, das war eine Hinrichtung!

[Andrija]

In SES bin ich leider signifikant drin.

[Andrija]

Analysts slash Intelsat targets after auction disappointment
Nov. 18, 2019 6:56 PM ET|About: Intelsat S.A. (I)|By: Jason Aycock, SA News Editor

Intelsat (NYSE:I) is absorbing analyst cuts to their price targets after FCC Chairman Ajit Pai punctured the company's ambitions for a private auction of midband satellite spectrum.

That route is "officially dead," JPMorgan says, while noting that there's "still no consensus on how to get to a public auction." Analyst Philip Cusick will be looking to the agency to explain the legal rationale for a public auction, and cautions that if the FCC and C-Band Alliance can't "find a path forward," the auction may not even make the January schedule.

He's keeping his Neutral rating but cutting the price target to a Street-low $9 from $22; Intelsat closed down 40.1% to $8.03 today and is 3.1% lower after hours (quoting at $7.78).

Evercore sees less attractive risk-reward as well and slashed its price target to $11, from $38.

Fellow C-Band Alliance member SES (OTCPK:SGBAF) fell 5.2%.

[ungierig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.956.908 von Andrija am 19.11.19 09:22:03

okay jetzt wird es bitter, aber ausnahmsweise versuche ich es mal mit dem fallenden Messer....

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.957.112 von ungierig am 19.11.19 09:38:26

Ich befürchte es ist noch zu früh.

Ich kann leider auch nicht einschätzen, welchen Anteil das 5G US-Projekt an Umsatz und Ertrag hat. Das geht wohl offenbar den meisten so und deswegen rauscht die Aktie immer weiter in den Keller. Hatte die Aktie damals nur wegen der hohen und vermeintlich sicheren Dividendenrendite gekauft. Dass derartige Risiken am Satelitenmarkt vorherrschen, die zu zweistelligen Kursverlusten an mehreren Tagen hintereinander führen, habe ich nicht erwartet.

[ungierig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.957.391 von Andrija am 19.11.19 09:59:04

Eingepreist ist, dass sich der Anteil An Satelliten-TV verringert, aber Saterlliten werden weiterhin gebraucht mMn, finde gut wie Terker uns die Zusammenhänge erklärt, aber die Zahlen genauer anschauen muss man selber....

[websin]

Eine Gemengelage mit Politik und Analysten, toxisch.

[foret]

18 Jahre Umgang mit der SES Aktie haben mich Geduld gelehrt ,auch nach langen Nervenproben hat es sich, mit Zwischenverkäufen , immer gelohnt , das Papier zu haben ! Es handelt sich gewissermaßen um einen luxemburger Prestigewert , das Unternehmen wird weiterleben und gedeihen .

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.957.844 von websin am 19.11.19 10:30:44

In Bezug auf das C-Band-Clearing hat die FCC in letzter Zeit viel Post von Politikern erhalten,

Senat: Alexander, Cramer, Daines, Kennedy, Moran, Sullivan, Udall, Cantwell, Schatz, Thune, Wicker

Repräsentantenhaus: Butterfield, Cardenas, Cicilline, Clarke, Eshoo, Gianforte, Kinzinger, Langevin, Loebsack, McNerney, O'Halleran, Welch, Young, Doyle, Latta, Palone, Walden

FCC-Chairman Pai hat ihnen mit einem Serienbrief geantwortet.

Angeblich gab es auch eine Unterredung mit dem US-Präsidenten.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-11-18/fcc-s-pai…

Trump called Pai on Oct. 30 and while the issue was discussed, the president didn’t direct the agency on what to do, said an FCC official who spoke on condition of anonymity.

The FCC’s plan, which could slash the satellite companies’ take by billions of dollars, was announced in a tweet by FCC Chairman Ajit Pai, who, according to agency officials, had earlier discussed the matter with President Donald Trump.

Da Pai allerdings nichts über eine allfällige Verteilung der Auktionserlöse gesagt hat, wird die Polemik wohl noch weiter gehen. Möglicherweise zeichnen sich schon innerhalb der republikanischen Partei im Senat Auseinandersetzungen ab. Senator Kennedy konnte mit dem Gesetzentwurf seiner Kollegen Thune und Wicker nichts anfangen, vermutlich möchte er, dass mehr als 50% der Einnahmen an das Finanzministerium gehen.

Kennedy, who spoke in a telephone call, said he opposes the Wicker bill and wants taxpayers to harvest a higher percentage. He didn’t offer a figure.
FCC officials declined to discuss what portion of sales the satellite companies might get under a public auction. They said the agency intends to begin the sale in 2020.
Das wird noch dauern und ich schließe mich der Meinung an, dass bei SES etwas Ausdauer notwendig ist.In Bezug auf das C-Band-Clearing hat die FCC in letzter Zeit viel Post von Politikern erhalten,

Senat: Alexander, Cramer, Daines, Kennedy, Moran, Sullivan, Udall, Cantwell, Schatz, Thune, Wicker

Repräsentantenhaus: Butterfield, Cardenas, Cicilline, Clarke, Eshoo, Gianforte, Kinzinger, Langevin, Loebsack, McNerney, O'Halleran, Welch, Young, Doyle, Latta, Palone, Walden

FCC-Chairman Pai hat ihnen mit einem Serienbrief geantwortet.

Angeblich gab es laut Bloomberg auch eine Unterredung mit dem US-Präsidenten:

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-11-18/fcc-s-pai…

Trump called Pai on Oct. 30 and while the issue was discussed, the president didn’t direct the agency on what to do, said an FCC official who spoke on condition of anonymity.

The FCC’s plan, which could slash the satellite companies’ take by billions of dollars, was announced in a tweet by FCC Chairman Ajit Pai, who, according to agency officials, had earlier discussed the matter with President Donald Trump.

Da Pai allerdings nichts über eine allfällige Verteilung der Auktionserlöse gesagt hat, wird die Polemik wohl noch weiter gehen. Möglicherweise zeichnen sich schon innerhalb der republikanischen Partei im Senat Auseinandersetzungen ab. Senator Kennedy konnte mit dem Gesetzentwurf seiner Kollegen Thune und Wicker nichts anfangen, vermutlich möchte er, dass mehr als 50% der Einnahmen an das Finanzministerium gehen.

Kennedy, who spoke in a telephone call, said he opposes the Wicker bill and wants taxpayers to harvest a higher percentage. He didn’t offer a figure.
FCC officials declined to discuss what portion of sales the satellite companies might get under a public auction. They said the agency intends to begin the sale in 2020.

Das wird noch dauern und ich schließe mich der Meinung an, dass bei SES etwas Ausdauer notwendig ist.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.960.115 von Terker am 19.11.19 14:01:39

Zwei Mal eingefügt, bitte um Nachsicht😆

[websin]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.960.115 von Terker am 19.11.19 14:01:39

Danke für die Newsflow-Arbeit

[dschigiwagi]

Sehr ihr hier Einstiegskurse oder sprechen wir hier vom fallenden Messer?

[ungierig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.959.866 von foret am 19.11.19 13:32:25

Zitat von foret: 18 Jahre Umgang mit der SES Aktie haben mich Geduld gelehrt ,auch nach langen Nervenproben hat es sich, mit Zwischenverkäufen , immer gelohnt , das Papier zu haben ! Es handelt sich gewissermaßen um einen luxemburger Prestigewert , das Unternehmen wird weiterleben und gedeihen .

sehe ich nach 2 Jahren ähnlich, man muss aber traden, buy and hold ist Nervenkrieg
hole mir wohl die Steuer durch Verlustrealisierung und steige später wieder ein...

[kleinerkapitalist]

Ich habe mir die Zahlen angeschaut. EBITDA bleibt stabil. Video schrumpft und Network wächst. Sieht imho alles nach Plan aus.
Habe ich etwas übersehen?

[ungierig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.973.471 von kleinerkapitalist am 20.11.19 16:53:22

genau das ist mein Eindruck auch, die Abstrafung fing an mit dem nachlassenden Video-Geschäft, die Sparte Network wächst nicht sonderlich stark, aber konstant und Satelliten werden in Zukunft nicht weniger gebraucht- das ist mein Investcase

[Kiemeler]

Managment Disclosures:

Kommentar: Der CEO wird schon wissen, weshalb er zukauft!

Gruß
Kiemeler

[Enduro75]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.022.518 von Kiemeler am 27.11.19 09:58:12

Ja, aber "nur" für 12000eur finde jetzt nicht so vertrauensvoll. ..

[puttyfly]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.047.622 von Enduro75 am 30.11.19 09:32:11

Er hat 7400 Stück gekauft für 122.000€
Das wäre zu einem Kurs von 16,4.

Irgend etwas stimmt da nicht, aber 12.000€ waren es nicht.

[dschigiwagi]

Nein, so wie ich das verstehe waren es 7400 Stück a 12,20 €.

[Kampfkater1969]

Die Kursentwicklung der letzten 5 Jahre deutlich!

Aktie taugte nicht als Langfristanlage. Dividenden nur Schmerzmittel.

Bin weiter am Beobachten, ist an der Zeit, hier mal wieder Geld zu verdienen.

[websin]

historisch gesehen wieder ein Zeitpunkt einzusteigen.
Jedoch auch fundamental sinnvoll?

[foret]

Bodenbildung wird ein , zwei Monate dauern : die 10,50 Euro werden bestimmt getestet , fundamental wenig neues .....

[Special_K]

Hallo SES Fans, was meint ihr, der Boden gefestigt und ein Einstieg wert vor : SES will announce its 2019 Full Year Results on 26 February 2020 ?

[puttyfly]

Ich denke, der Boden liegt zwischen dem aktuellen Kurs und 11,5, drunter sollte es nicht gehen.

Generell finde ich dass SES sich mittlerweile gefangen hat, ob es viel nach oben geht steht aber in den Sternen.
Kursfantasie hingegen besteht vor allem durch die FCC in den USA.

Sorgen macht mir mittelfristig nur, dass Musk SES das Hauptgeschäft streitig macht.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.402.942 von puttyfly am 17.01.20 09:46:58

Wie von foret gut prognostiziert, hat SES eine mehrwöchige Seitwärtsbewegung eingeschlagen. Meiner Meinung nach gibt es zwei Faktoren, die im noch jungen Jahr 2020 eine Auflösung bieten könnten:

1. Behandlung der C-Band Auktion durch die FCC

a) Die CBA hat in ihren Filings die Notwendigkeit einer schnellen Entscheidung betont

„A speedy transition is critical if the U.S. wants to win the global race to 5G“

b) Gerichtliche Auseinandersetzungen sollten vermieden werden, weshalb die Satellitenbetreiber als Lizenzinhaber mit entsprechenden Rechten und langfristigen Investitionen anständig entschädigt werden sollten. Eine Lizenzmodifikation, die zu einem Verlust (-60%) von 300 MHz (von derzeit insgesamt reservierten 500 MHz) führt, ist nicht nur geringfügig und erfordere deshalb die freiwillige Kooperation der aktuellen Lizenzinhaber, denen man entsprechende Anreize bieten müsste.

...“much too extensive to be considered a ‘modification’” for reasons the CBA has extensively explained. If the Commission were to take that unlawful action, CBA members would be forced to defend their legal rights. The Commission should avoid such “judicial delays” by embracing ex ante an accelerated clearing price that fairly incentivizes CBA members and ensures that they will consent to the change.

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2020/01/CBA-Ac…

https://c-bandalliance.com/wp-content/uploads/2020/01/CBA_Ex…

Tatsächlich hat sich die FCC bisher zeitlich nicht unter Druck setzen lassen und das Thema noch nicht einmal auf die provisorische Agenda für die Januar-Sitzung gesetzt. Vielleicht gibt es im Februar etwas zu hören.

https://www.fcc.gov/document/fcc-announces-tentative-agenda-…

2. Dividende

Der Dividendenvorschlag des Boards wurde zuletzt immer im Februar präsentiert. Angesichts der ordentlichen Beträge in der Vergangenheit kann dies im Vorfeld zum Aufbau einer Erwartungshaltung, aber auch zu Enttäuschungen führen, sollte hier vielleicht eine Kürzung notwendig sein.

Insofern ist es möglich, dass der Bereich unter 11€, wie zuletzt im März 2018, noch einmal angetestet wird.

[foret]

d ´accord , Terker, dem ist nichts hinzuzufügen , warten wir mal bis Ende Februar !

[Special_K]

Vielen Dank für Eure Einschätzungen und ich sehe dies genau so.

[MisterGoodwill]

Vom KGV her noch ziemlich teuer und vom Geschätsmodell unsicher. Satelliten TV ist ja am aussterben und geflogen bzw. auf Kreuzfahrt gegangen wird wegen des Klimawandels in Zukunft auch sicher weniger. Zudem gibt es ja auch noch den Trend zur Urbanisierung. Also braucht man immer weniger Satelliten und einstellige Kurse sind ja doch nicht mehr so abwegig...

[websin]

Wenn man keine Infos hat schreibt man eben einfach irgendwas (Eine Konstante immerhin bei MG), wenn die Parkuhren schon ausgestorben sind die man nicht vollabern kann.

Ich geb Dir mal Nachhilfe:
https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/senators-…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/senators-…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.519.021 von MisterGoodwill am 29.01.20 12:29:49

Die Branche der Satellitenbetreiber ist recht überschaubar. Bestimmt hat Satellitenfernsehen seine große Ära in entwickelten Märkten schon gehabt, aber hierbei sollte man berücksichtigen, dass sich aufgrund menschlicher Gewohnheiten vermeintliche Auslaufmodelle noch recht lange halten können. Die langfristigen Investitionen bedingen folglich auch mehrjährige Verträge, womit eine gewisse Planbarkeit einhergeht.

Seit dieser Saison überträgt beispielsweise DAZN die Freitagsspiele der Bundesliga, bevorzugt hätten sie wohl ein reines Streaming-Angebot für die Kunden unterbreitet, mussten aber doch noch vertragsbedingt die alten Übertragungswege (Eurosport 2 HD -> 19,2E Astra) mitschleppen, weshalb anzunehmen ist, dass bei Premium-Inhalten (v.a. Live Sport) auch weiterhin Übertragungen über SAT Berücksichtigung finden werden. Ähnlich war es ja auch lange mit SD-Sendern, die immer noch ausgestrahlt werden.

SES selbst hat diese Transformation bereits vor einigen Jahren in Angriff genommen und das TV-Segment wird anteilsmäßig kleiner werden, wobei die Entwicklung in weniger entwickelten Ländern vielleicht einen nicht ganz so starken Abwärtstrend verzeichnen wird. Die Netzwerk/Daten-Sparte wird wichtiger werden, wobei insbesondere aufgrund der neuen LEO-Konstellationen auch neue Konkurrenten für O3B aufkommen werden. LEO-Satelliten weisen Latenzvorteile auf, werden aber auch noch mit einigen Herausforderungen zu kämpfen haben (Weltraumschrott, etc.). So musste sich z.B. Leosat trotz bestehendem Kundeninteresse für die neuen Einsatzmöglichkeiten vorerst zurückziehen. Deren CEO, einst selbst bei O3B, zeigte vor eineinhalb Jahren eine Analogie auf: die GEO-Satelliten mit ihrer Infrastruktur waren sehr wichtig für für die erfolgreiche Etablierung des MEO-Geschäfts.

Rigolle, former chief executive of O3B Networks, said he was determined to join forces with fixed satellite service operators because he saw how important the support of fleet operator SES was to O3b.

“I don’t think O3B would have made it without the backing of SES,” Rigolle said. “One thing I’ve tried to do is to attract one or two FSS operators to put their knowledge, their dollars and their credibility. … strategic investors, will play a similar role in our development as SES was prepared to do for O3B in terms of optimizing the design to achieve certain things you cannot do with terrestrial technology.”

https://spacenews.com/leosat-diet/

Insofern könnten sich hier neue Dienstleistungen anbieten.

SES und Intelsat gehen heute deshalb in den Keller, weil der amerikanische Senat eine Limitierung der Anreize für ein schnelles Clearing im C-Band in Aussicht gestellt hatte. Der Text liegt noch nicht vor, aber anscheinend soll das Paket inklusive Migrationskosten nicht mehr als 6 Milliarden Dollar ausmachen.

https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/senators-…

Eutelsat, einst selbst Mitglied der CBA und heute mit relativ geringen Verlusten, hatte eine ähnliche Summe ins Spiel gebracht. Niemand hat allerdings mehr Interesse daran, finanzielle Vorteile für SES zu vermeiden als M. Belmer & Co., darauf weist auch der bei der FCC hinterlegte Verteilungsvorschlag hin, der v.a. SES benachteiligen würde.

Eutelsat makes shock suggestion to FCC

https://advanced-television.com/2020/01/27/eutelsat-makes-sh…

Für Intelsat mit dem großen Schuldenberg geht es bei diesen Entscheidungen ums Überleben, neben dem Aktienkurs sollte man die Bonds im Auge behalten.

Exane/BNPP hat sich zuletzt um eine Einschätzung bemüht und dabei mehrere Stakeholder mit dem C-Band-Clearing für 5G konfrontiert. Im Kongress kennt man die Rechte der aktuellen Lizenzinhaber, die schon einmal mögliche rechtliche Konsequenzen angekündigt haben. In Bezug auf die in Erwägung gezogene Entschädigung wurde über einen weiten Bereich (5-10 Millarden Dollar) spekuliert.

https://advanced-television.com/2020/01/28/bank-provides-cba…

...Kassab says that these Congressional leaders agree that Satellite operators have enforceable rights and are needed for the transition, and there’s a need to incentivize the satellite operators to ensure a smooth auction and transition.

Kassab’s report says: “We understand that Senator Wicker is not willing to compromise on the 50 per cent satellite share of its 5G spectrum Act. Senator Kennedy appears willing to negotiate up and considers a payment of $5-15 billion depending on total auction proceeds as appropriate.
Größter Befürworter einer schnellen Entscheidung sei einmal mehr Mike O’Rielly, der die Angelegenheit noch wohl vor den Politikern regeln möchte.

...We heard from Republican FCC Commissioner O’Rielly that the FCC was likely to act before Congress. The appointment of the transition facilitator (in particular the precise role of the CBA) and detailed aspects of the technical transition and the distribution of assets (Small Satellite Operators) are seen to have enforceable rights) are the key remaining outstanding issues. A 30-50 percent share for satellite operators is a very likely outcome in our view….

[foret]

Danke , Terker , für die umfassende Situationsanalyse ; aus meiner Sicht könnte sich die derzeitige Konsolidierungsphase jetzt einem Tiefpunkt zuneigen , der letzte Tiefstpreis (10,5 E ) scheint mir ein guter Ergänzungspreis für das Engagement zu sein ....

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.521.853 von Terker am 29.01.20 16:33:58

Zitat von Terker: Die Branche der Satellitenbetreiber ist recht überschaubar. Bestimmt hat Satellitenfernsehen seine große Ära in entwickelten Märkten schon gehabt, aber hierbei sollte man berücksichtigen, dass sich aufgrund menschlicher Gewohnheiten vermeintliche Auslaufmodelle noch recht lange halten können. Die langfristigen Investitionen bedingen folglich auch mehrjährige Verträge, womit eine gewisse Planbarkeit einhergeht.

Seit dieser Saison überträgt beispielsweise DAZN die Freitagsspiele der Bundesliga, bevorzugt hätten sie wohl ein reines Streaming-Angebot für die Kunden unterbreitet, mussten aber doch noch vertragsbedingt die alten Übertragungswege (Eurosport 2 HD -> 19,2E Astra) mitschleppen, weshalb anzunehmen ist, dass bei Premium-Inhalten (v.a. Live Sport) auch weiterhin Übertragungen über SAT Berücksichtigung finden werden. Ähnlich war es ja auch lange mit SD-Sendern, die immer noch ausgestrahlt werden.

SES selbst hat diese Transformation bereits vor einigen Jahren in Angriff genommen und das TV-Segment wird anteilsmäßig kleiner werden, wobei die Entwicklung in weniger entwickelten Ländern vielleicht einen nicht ganz so starken Abwärtstrend verzeichnen wird. Die Netzwerk/Daten-Sparte wird wichtiger werden, wobei insbesondere aufgrund der neuen LEO-Konstellationen auch neue Konkurrenten für O3B aufkommen werden. LEO-Satelliten weisen Latenzvorteile auf, werden aber auch noch mit einigen Herausforderungen zu kämpfen haben (Weltraumschrott, etc.). So musste sich z.B. Leosat trotz bestehendem Kundeninteresse für die neuen Einsatzmöglichkeiten vorerst zurückziehen. Deren CEO, einst selbst bei O3B, zeigte vor eineinhalb Jahren eine Analogie auf: die GEO-Satelliten mit ihrer Infrastruktur waren sehr wichtig für für die erfolgreiche Etablierung des MEO-Geschäfts.

Rigolle, former chief executive of O3B Networks, said he was determined to join forces with fixed satellite service operators because he saw how important the support of fleet operator SES was to O3b.

“I don’t think O3B would have made it without the backing of SES,” Rigolle said. “One thing I’ve tried to do is to attract one or two FSS operators to put their knowledge, their dollars and their credibility. … strategic investors, will play a similar role in our development as SES was prepared to do for O3B in terms of optimizing the design to achieve certain things you cannot do with terrestrial technology.”

https://spacenews.com/leosat-diet/

Insofern könnten sich hier neue Dienstleistungen anbieten.

SES und Intelsat gehen heute deshalb in den Keller, weil der amerikanische Senat eine Limitierung der Anreize für ein schnelles Clearing im C-Band in Aussicht gestellt hatte. Der Text liegt noch nicht vor, aber anscheinend soll das Paket inklusive Migrationskosten nicht mehr als 6 Milliarden Dollar ausmachen.

https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/senators-…

Eutelsat, einst selbst Mitglied der CBA und heute mit relativ geringen Verlusten, hatte eine ähnliche Summe ins Spiel gebracht. Niemand hat allerdings mehr Interesse daran, finanzielle Vorteile für SES zu vermeiden als M. Belmer & Co., darauf weist auch der bei der FCC hinterlegte Verteilungsvorschlag hin, der v.a. SES benachteiligen würde.

Eutelsat makes shock suggestion to FCC

https://advanced-television.com/2020/01/27/eutelsat-makes-sh…

Für Intelsat mit dem großen Schuldenberg geht es bei diesen Entscheidungen ums Überleben, neben dem Aktienkurs sollte man die Bonds im Auge behalten.

Exane/BNPP hat sich zuletzt um eine Einschätzung bemüht und dabei mehrere Stakeholder mit dem C-Band-Clearing für 5G konfrontiert. Im Kongress kennt man die Rechte der aktuellen Lizenzinhaber, die schon einmal mögliche rechtliche Konsequenzen angekündigt haben. In Bezug auf die in Erwägung gezogene Entschädigung wurde über einen weiten Bereich (5-10 Millarden Dollar) spekuliert.

https://advanced-television.com/2020/01/28/bank-provides-cba…

...Kassab says that these Congressional leaders agree that Satellite operators have enforceable rights and are needed for the transition, and there’s a need to incentivize the satellite operators to ensure a smooth auction and transition.

Kassab’s report says: “We understand that Senator Wicker is not willing to compromise on the 50 per cent satellite share of its 5G spectrum Act. Senator Kennedy appears willing to negotiate up and considers a payment of $5-15 billion depending on total auction proceeds as appropriate.
Größter Befürworter einer schnellen Entscheidung sei einmal mehr Mike O’Rielly, der die Angelegenheit noch wohl vor den Politikern regeln möchte.

...We heard from Republican FCC Commissioner O’Rielly that the FCC was likely to act before Congress. The appointment of the transition facilitator (in particular the precise role of the CBA) and detailed aspects of the technical transition and the distribution of assets (Small Satellite Operators) are seen to have enforceable rights) are the key remaining outstanding issues. A 30-50 percent share for satellite operators is a very likely outcome in our view….

Hallo Terker,

also hat Intelsat die schlechtesten Zukunftsaussichten, gefolgt von SES.... Eutelsat sollte sich mittelfristig erholen können...Insgesamt schwierige Rahmenbedingungen für Satellitenbetreiber, habe ich das richtig interpretiert?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.526.956 von FoxSr am 30.01.20 00:44:14

Intelsat hätte bei einer privaten Auktion der C-Band-Frequenzen am meisten gewinnen können. Bevor die Satellitenbetreiber den freiwilligen Clearing-Vorschlag unterbreitet haben, lag die Aktie noch unter dem gegenwärtigen Niveau. Allerdings war dies noch zum Teil der Enttäuschung geschuldet, die auf das gescheiterte Zusammengehen mit Softbank folgte. Jemand hat also auch hier Potential gesehen, die Flotte ist recht ansehnlich, wird noch ausgebaut, allerdings waren die Bondholder damals nicht kompromissbereit. Mit ordentlichen Auktionserlösen (45% der Umsätze sind Intelsat zuzurechnen) könnte man die Bilanz schlagartig aufbessern.

http://financials.morningstar.com/balance-sheet/bs.html?t=I&…

Diese Vision hat den Preis der Aktie mehr als verzehnfacht, ihr scheinbares Ende lässt ihn momentan abstürzen. Die Bonds bestätigen das kritische Bild.

https://www.boerse-berlin.com/index.php/Bonds?isin=US458204A…

Eutelsat hatte in Bezug auf den Umsatzanteil (ca. 5%) beim C-Band-Geschäft relativ wenig aus einer Auktion zu erwarten, allerdings hätte sich immer noch ein ordentlicher Betrag ergeben, bedenkt man die relative Größe dieses Unternehmens. Nach dem Ausscheiden aus der CBA im Herbst letzten Jahres, begann man, sich quer zu stellen. Auch Eutelsat wird in den kommenden Jahren im Broadcasting-Segment keine großen Sprünge machen, glaubt man den Analysten-Schätzungen.

https://www.eutelsat.com/files/PDF/fr/investisseurs/20191021…

Jedoch ist hier eine Stabilisierung zu erwarten. Allerdings macht man auch in Ländern Geschäfte, in denen es chaotisch zugehen kann.

https://advanced-television.com/2017/02/14/ethiopia-jams-opp…

https://advanced-television.com/2019/07/22/eutelsat-lays-cla…

Aber auch SES hat sich wohl in solchen Märkten getummelt.

https://advanced-television.com/2019/07/09/ses-takes-ethiopi…

Allerdings hat SES vergleichsweise eine gute Position in etablierten Märkten (europäische Broadcaster). In den USA wird man zusammen mit den anderen Satellitenbetreibern Frequenzen abgeben müssen, wodurch das Angebot für die Sender, die, v.a. in ländlichen Gegenden, 120 Millionen Menschen erreichen, verknappt wird. Die Preiserosion könnte dadurch ein Ende finden. Am C-Band-Geschäft hat man hinsichtlich Umsatz einen Anteil von über 40%. Zudem wird man wohl unabhängig vom Auktionsausgang neue Satelliten erhalten, die entsprechend längere Lebensdauern haben werden.

Insofern ist SES vielleicht interessanter, wir nähern uns horizontalen Unterstützungslinien, die im letzten Jahr 3 Mal interessante Einstiegspunkte waren. Vielleicht werden sie etwas unterboten. Die Dividendenpolitik sollte man berücksichtigen, aber mittelfristig sollte es wieder nach oben gehen, darin teile ich die aktuelle Einschätzung von Exane/BNP

https://advanced-television.com/2020/01/30/150248/

Proceeds seem lower than expected but look less uncertain now and de-risk the dividend. With 20 per cent upside, we believe SES’s derating is excessive and remain ‘Outperform’….
...adjust our Target Price from €16 to €14, based on a core business valued on 7.7x (6x for Video, 10x for Networks).”

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.532.311 von Terker am 30.01.20 14:04:03

Würdest Du Dich bei Intelsat reintrauen bzw. welche Chancen siehst Du doch noch zum Zug zu kommen?

[MisterGoodwill]

Wäre die Intelsatpleite nicht gut für Eutelsat und SES? Der Markt konsolidiert ja sicher noch mehr...

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.532.311 von Terker am 30.01.20 14:04:03

hot situation ...

Zitat von Terker: Intelsat hätte bei einer privaten Auktion der C-Band-Frequenzen am meisten gewinnen können. Bevor die Satellitenbetreiber den freiwilligen Clearing-Vorschlag unterbreitet haben, lag die Aktie noch unter dem gegenwärtigen Niveau. Allerdings war dies noch zum Teil der Enttäuschung geschuldet, die auf das gescheiterte Zusammengehen mit Softbank folgte. Jemand hat also auch hier Potential gesehen, die Flotte ist recht ansehnlich, wird noch ausgebaut, allerdings waren die Bondholder damals nicht kompromissbereit. Mit ordentlichen Auktionserlösen (45% der Umsätze sind Intelsat zuzurechnen) könnte man die Bilanz schlagartig aufbessern.

http://financials.morningstar.com/balance-sheet/bs.html?t=I&…

Diese Vision hat den Preis der Aktie mehr als verzehnfacht, ihr scheinbares Ende lässt ihn momentan abstürzen. Die Bonds bestätigen das kritische Bild.

https://www.boerse-berlin.com/index.php/Bonds?isin=US458204A…

Eutelsat hatte in Bezug auf den Umsatzanteil (ca. 5%) beim C-Band-Geschäft relativ wenig aus einer Auktion zu erwarten, allerdings hätte sich immer noch ein ordentlicher Betrag ergeben, bedenkt man die relative Größe dieses Unternehmens. Nach dem Ausscheiden aus der CBA im Herbst letzten Jahres, begann man, sich quer zu stellen. Auch Eutelsat wird in den kommenden Jahren im Broadcasting-Segment keine großen Sprünge machen, glaubt man den Analysten-Schätzungen.

https://www.eutelsat.com/files/PDF/fr/investisseurs/20191021…

Jedoch ist hier eine Stabilisierung zu erwarten. Allerdings macht man auch in Ländern Geschäfte, in denen es chaotisch zugehen kann.

https://advanced-television.com/2017/02/14/ethiopia-jams-opp…

https://advanced-television.com/2019/07/22/eutelsat-lays-cla…

Aber auch SES hat sich wohl in solchen Märkten getummelt.

https://advanced-television.com/2019/07/09/ses-takes-ethiopi…

Allerdings hat SES vergleichsweise eine gute Position in etablierten Märkten (europäische Broadcaster). In den USA wird man zusammen mit den anderen Satellitenbetreibern Frequenzen abgeben müssen, wodurch das Angebot für die Sender, die, v.a. in ländlichen Gegenden, 120 Millionen Menschen erreichen, verknappt wird. Die Preiserosion könnte dadurch ein Ende finden. Am C-Band-Geschäft hat man hinsichtlich Umsatz einen Anteil von über 40%. Zudem wird man wohl unabhängig vom Auktionsausgang neue Satelliten erhalten, die entsprechend längere Lebensdauern haben werden.

Insofern ist SES vielleicht interessanter, wir nähern uns horizontalen Unterstützungslinien, die im letzten Jahr 3 Mal interessante Einstiegspunkte waren. Vielleicht werden sie etwas unterboten. Die Dividendenpolitik sollte man berücksichtigen, aber mittelfristig sollte es wieder nach oben gehen, darin teile ich die aktuelle Einschätzung von Exane/BNP

https://advanced-television.com/2020/01/30/150248/

Proceeds seem lower than expected but look less uncertain now and de-risk the dividend. With 20 per cent upside, we believe SES’s derating is excessive and remain ‘Outperform’….
...adjust our Target Price from €16 to €14, based on a core business valued on 7.7x (6x for Video, 10x for Networks).”

@Terker Sehr hilfreiche Analyse! 👍 Da ich kalkuliertes Risiko bevorzuge, halte ich mich von Intelsat fern (boom or bust), trade kurzfristig SES (gem. Exane/BNP mit 14-16 Euro Kerngeschäft bewertet) und bleibe bei Eutelsat engagiert und stocke bei 13 Euro weiter auf (kein C-Band Problem).

Ja, die Dividende sollte man nicht vergessen, SES hat in 2017 und 2018 auf je 0,80 Euro gekürzt (davor 1,30 Euro) und Eutelsat spricht von mindestens 1,27 Euro wie in 2018 und 2019 (da bin ich etwas vorsichtig und warte die nächsten Quartalszahlen ab).

Übrigens: im EU-Haushalt 2020 wurden kurz vor Weihnachten Finanzmittel für die Satellitenbetreiber reserviert. Zuordnen konnte ich es allerdings nicht....

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.532.914 von Andrija am 30.01.20 14:48:07

Intelsat hat eine interessante Vergangenheit…

... und wesentliche Aspekte der aktuellen Situation lassen sich meiner Meinung nach von der Privatisierung und den Folgetransaktionen ableiten.

https://www.manager-magazin.de/digitales/it/a-489737.html

2007 hatte man 11,4 Milliarden Dollar Schulden und bekam dabei weitere 3,85 Milliarden Dollar aufgebürdet. Die Flotte bestand aus 52 Satelliten.

IPO Erlöse im Jahr 2013 mussten praktisch vollständig für die Begleichung von Schulden verwendet werden.

https://blogs.wsj.com/moneybeat/2013/04/18/intelsat-ipo-miss…

Heute hat man 14-15 Milliarden Dollar an langfristigen Verbindlichkeiten, die Umsätze sind seit Jahren rückläufig. Die Flotte umfasst 53 Satelliten.

https://investors.intelsat.com/static-files/9a273f9a-48c2-41…

Freilich hat man Marktzugang zu 200 Ländern, in Q3 noch Auftragsbestände, die sich auf 7,2 Milliarden Dollar belaufen, und die schwierige Refinanzierung kommt erst 2023 (5,8 Milliarden, obiger Link, Slide 2), aber ich glaube, dass man aus der Firmengeschichte vielleicht lernen kann, dass die Größe des Schuldenbergs die Entwicklung zu stark einschränkt.

Softbank/Oneweb hatten bei ihrem Angebot einen hair cut von den Bondholder gefordert. Nach dem Scheitern wurden sie im letzten Jahr von Intelsat verklagt.

https://spacenews.com/intelsat-sues-oneweb-softbank/

Wenn die amerikanischen C-Band-Anreize auf dem im von Senator Kennedy vorbereiteten Gesetzesentwurf postulierten Niveau bleiben (maximal 1 Milliarde für alle aktuellen Lizenzinhaber zusammen), verliert man viel an Handlungsspielraum für die kapitalintensive technologische Aufrüstung.

„The Commission shall use not more than $1,000,000,000 of the amounts in the C-Band Fund for payments to incentivize incumbent holders of licenses or market access rights for use of the electro- magnetic spectrum identified under paragraph (1) of section 3(a) to reduce their usage of that spectrum in accordance with that section in a more timely fashion.“

https://drive.google.com/file/d/1xzV1iBJSQKWobhagSa6nHxtlgS2…

Mit ein paar hundert Millionen käme Intelsat nicht ganz so weit. Eine „europäische Firmenallianz“, zu der sich eine kanadische Firma gesellt hat (Telesat’s principal shareholders are Canada’s Public Sector Pension Investment), die sich auf Kosten der US-amerikanischen Bevölkerung bereichern will, so das Narrativ, ist natürlich eine interessante politische Profilierungsplattform, im November wird schließlich gewählt. Aber vielleicht kommt es nicht ganz so wild, wenn man Stimmen aus und Richtung (an ehemalige Mitarbeiter wie Chairman Pai) FCC hört.

Mike O´Rielly

„I am looking for something that provides more comfort to the satellite providers, so they are willing to participate. I will look not kindly on something that attempts to shove this mechanism down their throats. I will have a problem with that.“

https://twitter.com/WaltLightShed/status/1222966696794906624

Verizon said Jan. 24 that the FCC “should adopt an auction framework that provides for incentive payments to satellite operators in return for clearing of the spectrum on the 18-36 month timetable that they have proposed.”

https://spacenews.com/c-band-alliance-pegs-satellite-spectru…


Der schnelle Perspektivenwechsel, der durch Medien und Analysten noch verstärkt wird, die eingeschränkte Vergleichbarkeit mit der Peergruppe bei diesem Thema und der Einfluss verschiedenster Befürworter und Gegner (FCC filings) außerhalb (vielleicht auch innerhalb) der FCC erschweren die Einschätzung zu Intelsat. Ein seriöses Engagement halte ich momentan nicht für möglich, den Pleitegeier sehe ich allerdings noch nicht.

[haowenshan]

ist eigentlich das thema 5g / c-band in anderen staaten (europa, asien) auch ein thema? wenn nein, warum nicht? wird da 5g bei anderen wellenlängen realisiert (kann ich mir jetzt auch nicht so recht vorstellen) oder verwenden die satelliten ein anderes frequenzsprektrum (kann ich mir auch nicht so recht vorstellen)...

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.561.989 von haowenshan am 03.02.20 08:56:32

So weit ich das mitbekommen habe ist das auch in anderen Staaten ein Thema z.B. https://www.digitalfernsehen.de/news/empfang/satellit/5g-nut…
Deshalb stelle ich mir die Frage was am Ende des Tages von SES bleibt. Die Video Umsätze werden jährlich fallen und der wichtigste Treiber des Wachstums bei Network wird mit Abgabe der Bandbreiten abgegeben. Wie seht ihr das? Freue mich auf Antworten.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.570.053 von karl753 am 03.02.20 21:25:51

danke für den hinweis.
hab jetzt auch ein wenig gegoogelt - hat mich interessiert.

ich glaub nicht dass durch die abgabe von bandbreiten nur mobile dienste der satellitenbetreiber eingeschränkt werden - die dürften bisher über diese wellenlängen tv versorgung im ländlichen raum in den usa gemacht haben.
aber generell scheint das thema 5G ziemlich kompliziert - offenbar werden da verschiedenste frequenzbänder benützt (zb zwischen 'stadt' und 'ländlichen regionen') und damit auch bei unterschiedlichen regionen (europa vs afrika).
(ist zwar ein doofer titel, aber eine ganz einfache einführung
https://fuenf-g.de/2019/05/12/wie-gefaehrlich-sind-5g-wellen…

grundsätzlich aber glaub ich nicht, dass sie durch die abgabe von einem teil der c-bänder einen grundsätzlichen nachteil haben, sie müssten halt ein paar zusätzliche satelliten raufschicken - die frage ist, wieviel sie an entschädigung erhalten. in hinblick auf mobile dienste sind mE eher leo satelliten das thema - hab gerade gesehen, auch amazon werkelt daran https://de.wikipedia.org/wiki/Projekt_Kuiper

weiß auch nicht so recht, ob ich mir hier aktien kaufen soll...

[dschigiwagi]

Eines muss man den Wert lassen, schön gedreht um die 10,50.

[foret]

FCC meldet sich bei Intelsat , es wird wieder spannend , Konsolidierung vorläufig abgeschlossen ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.605.411 von foret am 06.02.20 17:30:46

Migrationskosten erstattet: 3,3-5,2 Milliarden Dollar


9,7 Milliarden als Kompensation


https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/intelsat-…

Intelsat SA and other satellite providers would share as much as $14.9 billion under a proposal from federal regulators to compensate them for giving up airwaves in an auction to wireless companies.

The U.S. Federal Communications Commission plan announced Thursday would provide $9.7 billion in compensation to Intelsat, SES SA and other companies for leaving the airwaves quickly, and another $3.3 billion to $5.2 billion to pay for costs of making the switch.

Intelsat, Satellite Rivals May Share $14.9 Billion for Airwaves

https://itif.org/events/2020/02/06/speech-fcc-chairman-pai-a…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.606.833 von Terker am 06.02.20 19:21:42

Senator Kennedy findet, dass die Summe, die Chairman Pai für die ausländischen Satellitenbetreiber vorgeschlagen hat, viel zu hoch ist.


John Kennedy
@SenJohnKennedy
The sum @AjitPaiFCC suggests giving to foreign satellite companies to clear the C-Band is much too high.

We shouldn’t be spearheading Luxembourg bailouts when there are towns in Louisiana and across the country without access to broadband service.

https://twitter.com/SenJohnKennedy/status/122548267788682035…

[foret]

Herabstufung durch mehrere internationale Großbanken , u.a. Barclays für Intelsat und SES , der Kurs soll wohl günstig bleiben ... , der Ausbruchsversuch kam wohl ungelegen ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.616.142 von foret am 07.02.20 16:30:45

Wie viel sollen die einzelnen Satellitenbetreiber für das Clearing erhalten?

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf

S. 87

Accelerated Relocation Payment by Satellite Operator

Operator	         Phase I Payment  Phase II Payment         

 

Intelsat                  $1,194,498,000                      $3,657,286,800         



SES                           $982,777,000         $3,009,044,600        



Eutelsat                       $115,203,000                  $352,725,000          



Telesat                          $92,277,000                  $282,531,000         



Star One                          $3,362,000                   $10,295,600   



Insgesamt                 $2,388,117,000             $7,311,883,000

Intelsat erhielte einen Anteil von ca. 50%, SES ca. 41% und Eutelsat 5%.

These payments reflect a variety of inputs, including content-distribution revenues, population coverage in the contiguous United States, and traffic. The Clearinghouse will distribute the accelerated relocation payments to each eligible space station operator according to the amounts provided in the table.

Anmerkung:

Phase I: Clearing von 100 MHz in 46 der 50 landesweit Top-PEAs bis 30.09.2021
Phase II: Clearing von 280 MHz in den kontinentalen US bis 30.09.2023

Aktuelle Kursziele SES

Barclays 14€
Exane 16€
Morgan Stanley 14€

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.619.448 von Terker am 07.02.20 22:31:23

Vielen Dank an Terker - da stehen ja dicke Beträge sprichwörtlich im Raum! Nur wie wahrscheinlich sind diese Zahlungen? Papier ist geduldig...abgeschlossene Verträge (neudeutsch: DEALS) wären mir lieber!

Während der Kurs von SES weiter (und wieder) abkackt geht die Aktei von dieser "Klitsche" :

https://www.marketscreener.com/MYNARIC-AG-38495674/?type_rec…

durch die Decke.

Kommentar: Frage an den Branchen-Experten Terker: wie konkurrenzfähig ist die Laserkommunikation? Ist dieses Equiment von Mynaric für die Satellitenbetreiber von hohem Interesse? Gibt es hier bereits Kooperationen, Partnerschaften oder Beteiligungen. Bei der Peanuts-MK von Mynaric könnte ein Investor ja gleich den ganzen Laden übernehmen...und das Know how nutzen.

Noch ein aktuelle Nachricht: SES bekommt einen neuen CFO:

https://www.ses.com/press-release/ses-names-sandeep-jalan-ne…

Man sagt ja, die Inder können rechnen und die Analysten machen die Kurse:

https://vara-services.com/ses/

Bis zum Median von 18 EUR hat SES ja locker noch 50% Potential.

Am 26.02. wissen wir mehr!

Gruß
Kiemeler

[puttyfly]

Bin etwas überrascht, dass der Kurs wieder so runtergeprügelt wird.

Der Kurssturz vor einigen Wochen, war weil man wohl viel weniger an Auszahlungen erwartet hatte.
Die genannten Zahlen, waren zwar nicht das Erhoffte, aber auch nicht das Gefürchtete.

@Treker: was sind denn nun die nächsten Etappen?
Das mit der öffentlichen Auktion im Dezember habe ich dabei nicht richtig verstanden.
Findet dann erst die Versteigerung seitens der FCC für die Telefongesellschaften statt?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.652.160 von puttyfly am 11.02.20 23:29:54

Ich möchte vorausschickend unterstreichen, dass LCTs bestimmt eine interessante Technik darstellen, mein Steckenpferd sind sie aber ganz sicher nicht.

Die massiven Einsatzmöglichkeiten v.a. für die LEO-Satellitenkommunikation werden sich meiner Meinung nach noch bewähren müssen, denn während es bestimmt operative und sicherheitstechnische Aspekte gibt, die sehr verlockend sind, sollte man doch nicht außer Acht lassen, dass sich hier immer noch technische, allfällig auch politische Hindernisse ergeben könnten, was ich an zwei Beispielen verdeutlichen möchte.

Wie die obige Diskussion um die Frequenzzuteilung durch die FCC wieder einmal gezeigt hat, können sich solche Prozesse in die Länge ziehen, weshalb es vorteilhaft ist, wenn man behördliche Regulierungen mit komplexen Lizenzvergaben umgehen kann. Insbesondere werden optische Intersatellitenlinks(ISL) /Downlinks damit beworben, dass man sich durch eine lizenzfreie Anwendung viel an Zeit und Kosten sparen könne (1).

Kann man solche Techniken also überall kommerziell widerspruchslos einsetzen? Nein. So hat sich wohl beispielsweise OneWeb bei seiner ersten Satellitenkonstellation kooperativ gezeigt und ganz auf Intersatellitenlinks verzichtet, um Probleme in Russland zu vermeiden (2).

Während das Land aufgrund seiner Größe für eine solche Anwendung prädestiniert wäre, hat der FSB Sicherheitsbedenken. Ob sich dies tatsächlich mit einer regionalen Abhängigkeit (3) begründen lässt, oder ob man sich mittelfristig nicht mit technischen Sicherheitsverbesserungen (Eavesdropping,…) auseinandersetzen will, kann sich jeder selbst überlegen.

Auch Starlink wollte eigentlich Laserlinks einsetzten, ursprünglich 5 pro Satellit, dann 4 und schließlich wurde ein vorläufiger Verzicht eingeplant, wobei vielleicht auch konstellationsspezifische Faktoren eine Rolle spielen (4), die das Tracking allfällig erschweren.

Der Einsatz mehrerer solcher Geräte pro Satellit könnte trotz stark gesunkener Nutzlastkosten bei den v.a. im Vergleich zu GEO-Satelliten relativ kleinen, leichten und kostengünstigen LEO-Satelliten aktuell noch ein wichtiger Kostenfaktor sein, insbesondere bei sehr großen Konstellationen. Gewichtsreduktion wird sicher ein Forschungsgegenstand bleiben. Eine generelle technische Herausforderung könnte vielleicht die Materialwahl bei den eingesetzten Spiegeln sein. Siliziumcarbid, aufgrund thermischer Eigenschaften sehr interessant, könnte nach Nutzungsende mit seinem hohen Schmelzpunkt vielleicht Probleme bereiten (5).



Die FCC hat inzwischen auf ihrer provisorischen Februar-Agenda am 28.02. die Abstimmung über den Vorschlag von Chairman Pai untergebracht (6). Die drei republikanischen Mitglieder der fünfköpfigen FCC haben ihre Unterstützung zugesagt. Wird der Vorschlag angenommen, und weder gesetzgeberische Maßnahmen noch ein Gericht unterbinden die „freiwillige“ Umsetzung, so ist zunächst die Benennung eines Clearinghauses vorgesehen, welches zukünftige Ein- und Auszahlungen überwachen und allfällig beanstanden wird. Insbesondere wird auch kontrolliert werden, ob die Migrationskosten hinreichend dokumentiert und angemessen sind. Bei der Bestellung dieses Kontrolleurs werden u.a. die CBA ebenso wie Eutelsat je ein Mitglied in eine siebenköpfige Findungskommission entsenden. Dies soll eigentlich alles bis Jahresmitte erledigt sein. Die Auktion 107 beginnt dann richtigerweise im Dezember. Danach wird das Clearinghaus zunächst jene Kosten (7) erheben, die sich aus den 6 Monaten vor und den den 6 Monaten nach der Auktion ergeben.



Zu (1)

https://mynaric.com/technology/licence-free/

Zu (2)

http://www.circleid.com/posts/20190906_inter_satellite_laser…

OneWeb has decided not to use ISLs in their first constellation and will route traffic through terrestrial gateways.

This decision seems to have been at least partially motivated by Russian insistence that satellite traffic passes through gateways within their borders.

Zu (3)
https://www.reuters.com/article/us-oneweb-russia-security-ex…

Speaking at a conference in Moscow, Federal Security Service official Vladimir Sadovnikov said the FSB was against the project servicing Russia for security reasons since it could potentially hand a foreign Internet service provider a monopoly over rural and remote areas.

“Some of Russia’s regions would become totally dependent on a foreign satellite service,” Sadovnikov said, adding that Moscow had not received any conclusive evidence that OneWeb’s satellites would not be used for intelligence gathering.
Zu (4)

http://www.circleid.com/posts/20190906_inter_satellite_laser…

Initially, SpaceX proposed five ISLLs for each satellite — the fifth would have been a link to a satellite in the crossing plane, but last November they cut back to four. The fifth terminal would have been difficult to engineer because while the front, back and side-mounted terminals move slowly relative to each other, this simulation shows that satellites in crossing planes would have been traveling at 7.3 km/second relative to each other. Designing and manufacturing them would have taken time and money.
Furthermore, because of the 53-degree orbit inclination, about half the satellites are moving northeast and half are moving southeast at any time and place. That favors east-west links over north-south links, and since most of the lucrative low-latency, long-link traffic is in the northern hemisphere, they could not justify the cost or possible deployment delay. That is not to say they will not deploy them in the future. (Note that the initial five-link constellation was to orbit at an altitude of 1,100, not 550 km. Future plans call for constellations at 1,100 and 335-345 km, and there may be ISLLs between all of them).
But even with 4-links, the terminals are still under development and will be expensive. At least two companies are working on ISLLs, Mynaric and Tesat.
https://www.spaceitbridge.com/starlinks-latest-shuffle-more-…

Earlier this year, SpaceX announced it would simplify its satellites from supporting Ku-band and Ka-band frequencies to simply using Ku-band in its first generations of satellites. Before the May launch of the Starlink’s initial 60 satellites,
Elon Musk said the first generation would not include optical cross-links, instead using a ground station or “ground bounce” to move data.
Removal of in-orbit optical cross-links means initial claims of “faster than fiber” performance through Starlink are off the table and won’t be relevant until such time as a future generation of hardware rolls them back in.
Zu (5)
https://spectrum.ieee.org/tech-talk/aerospace/satellites/spa…
As originally designed, nine pieces of each Starlink satellite, including thruster parts, reaction wheels used for maneuvering, and silicon carbide communications components (probably mirrors for intersatellite laser links), would have reached the surface, SpaceX acknowledged. Some of these would have had enough energy to injure or kill, although the company contended that even the flimsiest of shelters would have offered some protection.

Zu (6)
https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362356A1.pdf
Zu (7)
https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf
S. 92
Following the public auction, the Clearinghouse shall calculate the total estimated share of each flexible-use licensee, as well as the estimated costs for the first six months of the transition following the auction. The initial six-month estimate shall incorporate the costs incurred prior to the auction as well as the six months following the auction. Flexible-use licensees shall pay their share of the initial estimated relocation payments into a reimbursement fund, administered by the Clearinghouse, shortly after the auction. The Clearinghouse shall draw from the reimbursement fund to pay approved, invoiced claims.

[foret]

Vielen Dank , Terker, für die Wissenserweiterung ; warten wir also weiter auf eine positive Entwicklung für SES ...

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.619.448 von Terker am 07.02.20 22:31:23

Hallo Treker,

vielen Dank für die Recherche. Das wären dann, zusätzlich zur Deckung der Kosten für neue Satelliten, in Summe 3.991 TUSD für SES. Habe mal versucht den Betrag auf die Aktie herunterzurechnen. Ist bei SES nicht ganz so einfach weil es da zwei unterschiedliche Aktien gibt. 383 Mio. A Aktien und 191 Mio. B Aktien. Wobei die B Aktien 40% des Kapitalanteiles einer A Aktien haben. Somit entfällt auf die A Aktien ein Anteil von 83%. 83% von 3.991 TUSD wären 3.312 TUSD / 383 Mio. Aktien ergibt 8,64 USD pro Aktie. Stimmt die Rechnung?

[FoxSr]

Senator Kennedy, Republikaner aus Louisiana, über 5 G und über FCC. In den letzten 5 Minuten will er seinen "friends of Luxemburg" gar nichts bezahlen:

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.694.739 von FoxSr am 16.02.20 12:15:41

Danke für das Video. Das hört sich bedrohlich, wenn nicht sogar gefährlich an. Welcher Einfluss hat dieser rep. Rebell?

Kommentar: Das ist starker Tobak...Ein echter Kennedy wäre mir lieber als dieser starrköpfige Senator. Bei der öffentlichen Verschuldung der USA sind 15 Mrd. Dollar doch Peanuts. Interessiert das den Finanzmarkt oder den US-Taxpayer? Nein! Das druckt die FED ohne mit der Wimper zu zucken. Wäre es die Eurozone, wäre das ganz anders. "Food for thought!" Und zurück zu SES: wie könnte denn ein für die USA besserer und für die SES schlechterer Deal aussehen? Vor allen, wie übersichtlich ist die Lage, welche Rolle spielt der Zeitfaktor und wär wird am Ende die Scherben aufkehren?

Gruß
Kiemeler

Ps.: Warum gibt's die SES-Zahlen jetzt erst am 2. März?

https://www.ses.com/investors/financial-calendar

Seltsam _ ursprünglich war doch Ende Feb. terminiert!

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.695.666 von Kiemeler am 16.02.20 15:09:30

Hallo,
weil am 26.2. (oder am 28.2.) das US-Vorgehen wegen FCC festgelegt wird. Dann kann SES den Ausblick und die Erlöse in das Zahlenwerk einarbeiten.

Unverändert glaube ich, daß sich Eutelsat, die nicht mehr mit SES/Intelsat in der Gruppierung sind, sondern mit einer pauschalen Vergütung von 500 Mio $ für ihren 5%-igen Anteil erhoffen, besser wegkommen sollten. Intelsat ist extrem gefährdet m.E. ...

Im Forum zu Eutelsat habe ich separat kommentiert. Die Dividende ist sicher bei 1,27 Euro oder mehr. Es wird spannend....

[Erdman]

Weiss jemand wo man die A-Aktie der SES SA kaufen kann? - Ich möchte da zur HV gehen.

Die Auskunft des e-chat Girls auf der Investor Relation Seite war Null, der chat ein kleines Amusement:

(wird nachgereicht, da die angebotene Kopie per e-mail noch nicht ankam).

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.701.204 von Erdman am 17.02.20 12:37:49

Hallo Erdman,

es werden nur FDR gehandelt, kein Aktien. Vielleicht hilft Dir nachfolgende Info welche ich auf der HP von SES gefunden habe weiter:

The listed security is the Fiduciary Depositary Receipt (“FDR”), listed on the Luxembourg and Euronext Paris Stock Exchanges. Each of these is backed by one A-share and has all the rights attaching to that share, except the right of attending General Meetings of shareholders. In order to attend a General Meeting, at least one registered share must be held. Voting rights may be exercised by notifying the Fiduciary (Banque et Caisse d’Epargne de l’Etat) of the voting intention.

@Terker
sorry für den Buchstabendreher.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.691.994 von karl753 am 15.02.20 17:51:32

Senator Kennedy hat FCC-Chairman Pai am 9. Januar einen Brief geschrieben, in welchem er darum bittet, auf dem Laufenden gehalten zu werden (1), besonderes Interesse galt dem zeitlichen Ablauf. Pai hat ihm erst am 4. Februar geantwortet und ihn praktisch vor vollendete Tatsachen gestellt, inhaltliche Details nicht genannt, aber eine endgültige Entscheidung Ende Februar angekündigt. Möglicherweise darüber verärgert vertritt der Senator nun wieder eine kritische Position gegenüber der FCC, obwohl (weil?) insbesondere die Juristen aus Ajit Pais Staff einige seiner vorgebrachten Argumente ebenso wie die Angemessenheit einer gemeinschaftlichen Entschädigung in Höhe von einer Milliarde Dollar (2), wie in seinem Gesetzesentwurf S.3246 vorgesehen, widerlegt haben.

Zutreffend ist ihnen zufolge, dass die Satellitenbetreiber nicht an einer Versteigerung teilnehmen oder eine Lizenzgebühr entrichten mussten, um einen Marktzugang zu erhalten. Der CBA wird allerdings entgegnet, dass die Lizenzen keine Eigentumsrechte verleihen (3), sondern nur die Nutzung ermöglichen (4). Das Anführen von Eigentumsrechten als polemische Prämissen in der politischen Diskussion ist insofern wohl eher rhetorisches Mittel als sachliches Argument.

Als verantwortungsvoller Volksvertreter hätte der Jurist mit dem berühmten irischen Namen sich vielleicht damit auseinandersetzen sollen, warum die FCC die Satellitenbetreiber dennoch entschädigen will. Pais Team zufolge entsteht den Satellitenbetreibern durch die mit Kosten verbundene Migration, die anderen zum Nutzen gereicht, nämlich ein Schaden, der kompensiert werden muss (5). Soll dieser Übergang im Interesse der Allgemeinheit schnell erfolgen, müssen Anreize geschaffen werden. Deren Regulierung fällt in die Kompetenz der FCC und es gibt Präzedenzfälle.
Die aktuellen Rahmenbedingungen erlauben eine solche Vorgangsweise und Senator Kennedy möchte deshalb eine Verzögerung der Entscheidung und eine Nachverhandlung. Tatsächlich könnte dies aber den erzielbaren Auktionspreis des C-Band mindern, den voraussichtlich die zuletzt unterlegenen Bieter (v.a. AT&T und Verizion) in der Hoffnung, zahlungswillige Frühnutzer zu überzeugen, zu zahlen bereit sind. Insofern sollte sich die Öffentlichkeit eher auf Magerkost einstellen, wenn man sich weiter Zeit lässt: Bayou-Wässerchen statt Jambalaya. Hauptinteresse der bisher führenden 5G-Anbieter dürfte eine Verlangsamung des Prozesses sein, so wie sie sich Senator Kennedy auch wünscht (6). Louisiana hat ein ikonisches, opferbereites Wappentier, das sich für die Kleinen einsetzt, viel mehr möglicherweise nicht.

Die Berechnung des Betrages (7) für ein beschleunigtes zweiphasiges Clearing nimmt Pais Team jedenfalls auf Grundlage von Ergebnissen von Auktion 103 vor und ermittelt, dass die Bieter entsprechend insgesamt bereit wären, 10,52 Milliarden Dollar zu bezahlen (davon für die interessantesten PEAs in der ersten Phase selbstverständlich mehr), um entsprechend früher Einnahmen zu generieren. Dieser Betrag wurde von der FCC willkürlich auf 9,7 Milliarden gedeckelt, um sicherzustellen, dass die Bieter das Format unterstützen. Vielleicht gäbe es hier, v.a. auch für die kleineren Satellitenbetreiber, Verhandlungsspielraum.

Heruntergebrochen auf die einzelne SES-A-Aktie (8) sollte vielleicht noch die Besteuerung berücksichtigt werden, weshalb sich der Betrag etwas verringern dürfte. Exane/BNP hat dies auch gemacht (9) und kommt bei den aufgerufenen Beträgen insgesamt auf zusätzliche 6,20 € pro Aktie.

Zu (1)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/102142731620921/20-12.pdf


Zu (2)
https://www.congress.gov/bill/116th-congress/senate-bill/324…


Zu (3)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf

S. 61

Incumbent space station licensees have non-exclusive access to the band and did not obtain their current licenses through competitive bidding.

Indeed, satellite operators with grants of market access did not even have to pay an application fee to receive their license and have not obligated to pay any regulatory fees as a condition of the authorization.

Zu (4)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf

S. 61/62

Commission licenses do not constitute a property right...

...The plain language of the Act makes clear that a spectrum license is just that—a license to use spectrum—not a deed of ownership.

Zu (5)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf

We find that incumbent space station operators and incumbent earth station operators that must transition existing services to the upper portion of the band should be compensated for the costs of that transition. Because winning bidders will benefit from use of the spectrum, the Commission will condition their licenses on making all necessary relocation and accelerated relocation payments before they are allowed to deploy in the spectrum made available for flexible use.

Zu (6)

https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/kennedy-c…

Zu (7)

One useful exercise to frame an appropriate accelerated relocation payment would be to estimate the price that overlay licensees would willingly pay for earlier transition, assuming that the free-rider and holdout problems could be overcome. Making the spectrum available to a licensee earlier increases the potential producer surplus earned by the licensee because it can begin to provide services to consumers on that spectrum sooner, thereby granting a specific commercial benefit to a new overlay licensee. So long as we set the accelerated relocation payment as a fraction of the bidder’s expected incremental profits from deploying spectrum earlier, overlay licensees will themselves benefit even after making the accelerated relocation payment. In other words, if we treat an estimated willingness to pay as an upper bound, allowing for an accelerated relocation payment in the amount specified would make overlay licensees no worse off and would likely make them better off for each year they received their new licenses earlier….

To establish a reasonable estimate of the price that overlay licensees would willingly pay to accelerate relocation, we extrapolate the increase in expected profits from having access to the spectrum and the ability to deploy, earlier than the Relocation Deadline. To do this, we observe that the difference between an amount of money received at date T2 and the same amount received at an earlier date T1 is simply the accumulated interest that can be earned by investing the amount at date T1, and holding it until date T2. If S is the present value of an infinite stream of profits associated with deploying a spectrum license, then the additional value, A, of accelerating the date when spectrum license is available to T1, as opposed to T2, is the accumulated interest earned from the stream S between those two periods. Mathematically, the additional value of accelerating an income stream, S, by m months, where the industry annual weighted average cost of capital is r with interest compounded monthly is given by: A = [(1+r/12)m – 1]S.

To apply these observations in this context,

we use a weighted average cost of capital of 8.5%,

consistent with our precedent. We also use the index of PEA weights adopted by the Commission in the 39 GHz reconfiguration proceeding that were based on the 600 MHz, 700 MHz, and AWS-3 auctions to estimate that the 46 PEAs that are cleared by the Phase I Accelerated Relocation Deadline account for 77% of the total value of the first 100 megahertz cleared.

Finally, we estimate the present value of future profits that licensees expect to receive from their overlay licenses in 2025 (the Relocation Deadline) to be $0.50 per MHz-pop.

We find this to be a reasonable estimate given the wide range of valuations in the record—which notably do not account for the spectrum potentially not becoming available until the Relocation Deadline nor for the additional costs of clearing this spectrum in the contiguous United States. Applying the general formula to the facts at hand then yields an estimated increase in economic profits for an

accelerated relocation of approximately $10.52 billion.

We find that a $9.7 billion accelerated relocation payment strikes the appropriate balance between these considerations and the amounts advocated in the record. Although some incumbent space station operators have argued for significantly more, we find $9.7 billion is a substantial margin lower than the total amount we estimate that overlay licensees themselves would be willing to spend to clear this spectrum early. This helps ensure that we do not impose an obligation on overlay licensees that we are not comfortable they would have assumed on their own, in the typical Emerging Technologies scenario in which voluntary acceleration payments would be feasible.

Zu (8)

https://www.ses.com/investors/shareholder-information/shareh…


Zu (9)

https://advanced-television.com/2020/02/07/fcc-awards-well-a…

Exane/BNPP said that overall this was good news for satellite operators: “We update our C-band valuation and see €6.2 per share (vs. €3.2 before) of C band value for SES. We see €2.9ps (vs. €1.5) for Eutelsat. We assume a 21 percent and 25 percent tax charge on the C-band payment for SES and Eutelsat respectively. Our views on the core business have not changed. C-band leads us to raise our target prices on SES to €16 (vs. €14) and on Eutelsat (€14 vs. €13). We continue to believe that SES core business is likely to see better trends than Eutelsat. SES has also more C-band exposure than its peer. It remains our preferred play amongst satellite operators,” said the bank.

[foret]

Mal abgesehen vom excellenten Informationsgehalt sind Terkers Beiträge der reine Lesegenuß , mehrfach bravo!!

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.705.632 von Terker am 17.02.20 19:59:59

Hallo Terker, vielen Dank für Deine Antwort. Kann mich dem Lob von foret nur anschließen.👍👍👍

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.709.397 von foret am 18.02.20 09:56:45

Zitat von foret: Mal abgesehen vom excellenten Informationsgehalt sind Terkers Beiträge der reine Lesegenuß , mehrfach bravo!!

schließe ich mich an ..was für ein Input ..!!!!

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.705.632 von Terker am 17.02.20 19:59:59

Feedback zu Ziffer 9 des Zitates (am Ende des Textes Terker)

Zitat von Terker: Senator Kennedy hat FCC-Chairman Pai am 9. Januar einen Brief geschrieben, in welchem er darum bittet, auf dem Laufenden gehalten zu werden (1), besonderes Interesse galt dem zeitlichen Ablauf. Pai hat ihm erst am 4. Februar geantwortet und ihn praktisch vor vollendete Tatsachen gestellt, inhaltliche Details nicht genannt, aber eine endgültige Entscheidung Ende Februar angekündigt. Möglicherweise darüber verärgert vertritt der Senator nun wieder eine kritische Position gegenüber der FCC, obwohl (weil?) insbesondere die Juristen aus Ajit Pais Staff einige seiner vorgebrachten Argumente ebenso wie die Angemessenheit einer gemeinschaftlichen Entschädigung in Höhe von einer Milliarde Dollar (2), wie in seinem Gesetzesentwurf S.3246 vorgesehen, widerlegt haben.

Zutreffend ist ihnen zufolge, dass die Satellitenbetreiber nicht an einer Versteigerung teilnehmen oder eine Lizenzgebühr entrichten mussten, um einen Marktzugang zu erhalten. Der CBA wird allerdings entgegnet, dass die Lizenzen keine Eigentumsrechte verleihen (3), sondern nur die Nutzung ermöglichen (4). Das Anführen von Eigentumsrechten als polemische Prämissen in der politischen Diskussion ist insofern wohl eher rhetorisches Mittel als sachliches Argument.

Als verantwortungsvoller Volksvertreter hätte der Jurist mit dem berühmten irischen Namen sich vielleicht damit auseinandersetzen sollen, warum die FCC die Satellitenbetreiber dennoch entschädigen will. Pais Team zufolge entsteht den Satellitenbetreibern durch die mit Kosten verbundene Migration, die anderen zum Nutzen gereicht, nämlich ein Schaden, der kompensiert werden muss (5). Soll dieser Übergang im Interesse der Allgemeinheit schnell erfolgen, müssen Anreize geschaffen werden. Deren Regulierung fällt in die Kompetenz der FCC und es gibt Präzedenzfälle.
Die aktuellen Rahmenbedingungen erlauben eine solche Vorgangsweise und Senator Kennedy möchte deshalb eine Verzögerung der Entscheidung und eine Nachverhandlung. Tatsächlich könnte dies aber den erzielbaren Auktionspreis des C-Band mindern, den voraussichtlich die zuletzt unterlegenen Bieter (v.a. AT&T und Verizion) in der Hoffnung, zahlungswillige Frühnutzer zu überzeugen, zu zahlen bereit sind. Insofern sollte sich die Öffentlichkeit eher auf Magerkost einstellen, wenn man sich weiter Zeit lässt: Bayou-Wässerchen statt Jambalaya. Hauptinteresse der bisher führenden 5G-Anbieter dürfte eine Verlangsamung des Prozesses sein, so wie sie sich Senator Kennedy auch wünscht (6). Louisiana hat ein ikonisches, opferbereites Wappentier, das sich für die Kleinen einsetzt, viel mehr möglicherweise nicht.

Die Berechnung des Betrages (7) für ein beschleunigtes zweiphasiges Clearing nimmt Pais Team jedenfalls auf Grundlage von Ergebnissen von Auktion 103 vor und ermittelt, dass die Bieter entsprechend insgesamt bereit wären, 10,52 Milliarden Dollar zu bezahlen (davon für die interessantesten PEAs in der ersten Phase selbstverständlich mehr), um entsprechend früher Einnahmen zu generieren. Dieser Betrag wurde von der FCC willkürlich auf 9,7 Milliarden gedeckelt, um sicherzustellen, dass die Bieter das Format unterstützen. Vielleicht gäbe es hier, v.a. auch für die kleineren Satellitenbetreiber, Verhandlungsspielraum.

Heruntergebrochen auf die einzelne SES-A-Aktie (8) sollte vielleicht noch die Besteuerung berücksichtigt werden, weshalb sich der Betrag etwas verringern dürfte. Exane/BNP hat dies auch gemacht (9) und kommt bei den aufgerufenen Beträgen insgesamt auf zusätzliche 6,20 € pro Aktie.

...
Zu (8)

https://www.ses.com/investors/shareholder-information/shareh…


Zu (9)

https://advanced-television.com/2020/02/07/fcc-awards-well-a…

Exane/BNPP said that overall this was good news for satellite operators: “We update our C-band valuation and see €6.2 per share (vs. €3.2 before) of C band value for SES. We see €2.9ps (vs. €1.5) for Eutelsat. We assume a 21 percent and 25 percent tax charge on the C-band payment for SES and Eutelsat respectively. Our views on the core business have not changed. C-band leads us to raise our target prices on SES to €16 (vs. €14) and on Eutelsat (€14 vs. €13). We continue to believe that SES core business is likely to see better trends than Eutelsat. SES has also more C-band exposure than its peer. It remains our preferred play amongst satellite operators,” said the bank.

Eutelsat rechnete letzte Woche auf der Hjahres-Pressekonferenz mit 500 Mio (2,15 Euro per share und damit weniger als Exane/BNP mit 2,90 Euro ps.)und meinte, es dürfte gerne mehr sein, könnte aber auch weniger werden. Und hinsichtlich der Steuer war der CEO schlecht vorbereitet: die Nutzung erfolgt aus Mexiko heraus und der Höchststeuersatz wäre wohl 30%.

Somit glaube ich, daß in obiger Rechnung von Exane/BNP noch keine Steuerbelastung berücksichtigt wurde (gibt es auch Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Frankreich und Mexiko?).

Letzten Freitag und Montag kam es zum Ausverkauf bei Eutelsat und am gestrigen Dienstag bei SES (habe ich leider verpaßt...). Heute notieren Eutelsat und SES jeweils 5% über dem Monatstief und ich habe mir die Erstposition in SES gegönnt. ...Im real money - Wikifolio "Aktien im Schlußverkauf" ist Eutelsat wegen der Dividendengarantie von mind. 1,27 Euro in den nächsten 3 Jahren übergewichtet. 10 % Dividendenrendite bei Eutelsat ggü. evtll. 7,3% Dividendenrendite bei SES erscheinen mir als Airbag attraktiver, falls am 28.2. oder im März 2020 schlechtere Auktionsbeträge herauskommen sollten.

Good luck und dickes Lob an Terker für die intensiven Recherchen.

P.S. Spaß wird mir der Pair-Trade zwischen Eutelsat und SES bereiten, wenn die Kurse prozentual auseinander laufen sollten. Dies macht Sinn nach den SES-Zahlen ab März 2020.

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.705.632 von Terker am 17.02.20 19:59:59

Schließe mich meinen Vorgängern gerne an: @Terker _ Prädikat: besonders wertvoll _ einfach WELTKLASSE!

Kommentar: Bei DLR gibt diese Woche eine Programmreihe zum Zukunftsmarkt Weltraum:

https://www.deutschlandfunk.de/zukunftsmarkt-weltraum-luxemb…

https://www.deutschlandfunk.de/kleines-luxemburg-im-grossen-…

Lohnt sich bestimmt einmal rein zu hören...


Gruß
Kiemeleri

[puttyfly]

Auch von mir ein DANKE an Terker für seine ausführlichen aber objektiven Berichte!

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.722.162 von FoxSr am 19.02.20 10:36:23

Zitat von FoxSr:

Zitat von Terker: Senator Kennedy hat FCC-Chairman Pai am 9. Januar einen Brief geschrieben, in welchem er darum bittet, auf dem Laufenden gehalten zu werden (1), besonderes Interesse galt dem zeitlichen Ablauf. Pai hat ihm erst am 4. Februar geantwortet und ihn praktisch vor vollendete Tatsachen gestellt, inhaltliche Details nicht genannt, aber eine endgültige Entscheidung Ende Februar angekündigt. Möglicherweise darüber verärgert vertritt der Senator nun wieder eine kritische Position gegenüber der FCC, obwohl (weil?) insbesondere die Juristen aus Ajit Pais Staff einige seiner vorgebrachten Argumente ebenso wie die Angemessenheit einer gemeinschaftlichen Entschädigung in Höhe von einer Milliarde Dollar (2), wie in seinem Gesetzesentwurf S.3246 vorgesehen, widerlegt haben.

Zutreffend ist ihnen zufolge, dass die Satellitenbetreiber nicht an einer Versteigerung teilnehmen oder eine Lizenzgebühr entrichten mussten, um einen Marktzugang zu erhalten. Der CBA wird allerdings entgegnet, dass die Lizenzen keine Eigentumsrechte verleihen (3), sondern nur die Nutzung ermöglichen (4). Das Anführen von Eigentumsrechten als polemische Prämissen in der politischen Diskussion ist insofern wohl eher rhetorisches Mittel als sachliches Argument.

Als verantwortungsvoller Volksvertreter hätte der Jurist mit dem berühmten irischen Namen sich vielleicht damit auseinandersetzen sollen, warum die FCC die Satellitenbetreiber dennoch entschädigen will. Pais Team zufolge entsteht den Satellitenbetreibern durch die mit Kosten verbundene Migration, die anderen zum Nutzen gereicht, nämlich ein Schaden, der kompensiert werden muss (5). Soll dieser Übergang im Interesse der Allgemeinheit schnell erfolgen, müssen Anreize geschaffen werden. Deren Regulierung fällt in die Kompetenz der FCC und es gibt Präzedenzfälle.
Die aktuellen Rahmenbedingungen erlauben eine solche Vorgangsweise und Senator Kennedy möchte deshalb eine Verzögerung der Entscheidung und eine Nachverhandlung. Tatsächlich könnte dies aber den erzielbaren Auktionspreis des C-Band mindern, den voraussichtlich die zuletzt unterlegenen Bieter (v.a. AT&T und Verizion) in der Hoffnung, zahlungswillige Frühnutzer zu überzeugen, zu zahlen bereit sind. Insofern sollte sich die Öffentlichkeit eher auf Magerkost einstellen, wenn man sich weiter Zeit lässt: Bayou-Wässerchen statt Jambalaya. Hauptinteresse der bisher führenden 5G-Anbieter dürfte eine Verlangsamung des Prozesses sein, so wie sie sich Senator Kennedy auch wünscht (6). Louisiana hat ein ikonisches, opferbereites Wappentier, das sich für die Kleinen einsetzt, viel mehr möglicherweise nicht.

Die Berechnung des Betrages (7) für ein beschleunigtes zweiphasiges Clearing nimmt Pais Team jedenfalls auf Grundlage von Ergebnissen von Auktion 103 vor und ermittelt, dass die Bieter entsprechend insgesamt bereit wären, 10,52 Milliarden Dollar zu bezahlen (davon für die interessantesten PEAs in der ersten Phase selbstverständlich mehr), um entsprechend früher Einnahmen zu generieren. Dieser Betrag wurde von der FCC willkürlich auf 9,7 Milliarden gedeckelt, um sicherzustellen, dass die Bieter das Format unterstützen. Vielleicht gäbe es hier, v.a. auch für die kleineren Satellitenbetreiber, Verhandlungsspielraum.

Heruntergebrochen auf die einzelne SES-A-Aktie (8) sollte vielleicht noch die Besteuerung berücksichtigt werden, weshalb sich der Betrag etwas verringern dürfte. Exane/BNP hat dies auch gemacht (9) und kommt bei den aufgerufenen Beträgen insgesamt auf zusätzliche 6,20 € pro Aktie.

...
Zu (8)

https://www.ses.com/investors/shareholder-information/shareh…


Zu (9)

https://advanced-television.com/2020/02/07/fcc-awards-well-a…

Exane/BNPP said that overall this was good news for satellite operators: “We update our C-band valuation and see €6.2 per share (vs. €3.2 before) of C band value for SES. We see €2.9ps (vs. €1.5) for Eutelsat. We assume a 21 percent and 25 percent tax charge on the C-band payment for SES and Eutelsat respectively. Our views on the core business have not changed. C-band leads us to raise our target prices on SES to €16 (vs. €14) and on Eutelsat (€14 vs. €13). We continue to believe that SES core business is likely to see better trends than Eutelsat. SES has also more C-band exposure than its peer. It remains our preferred play amongst satellite operators,” said the bank.

Eutelsat rechnete letzte Woche auf der Hjahres-Pressekonferenz mit 500 Mio (2,15 Euro per share und damit weniger als Exane/BNP mit 2,90 Euro ps.)und meinte, es dürfte gerne mehr sein, könnte aber auch weniger werden. Und hinsichtlich der Steuer war der CEO schlecht vorbereitet: die Nutzung erfolgt aus Mexiko heraus und der Höchststeuersatz wäre wohl 30%.

Somit glaube ich, daß in obiger Rechnung von Exane/BNP noch keine Steuerbelastung berücksichtigt wurde (gibt es auch Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Frankreich und Mexiko?).

Letzten Freitag und Montag kam es zum Ausverkauf bei Eutelsat und am gestrigen Dienstag bei SES (habe ich leider verpaßt...). Heute notieren Eutelsat und SES jeweils 5% über dem Monatstief und ich habe mir die Erstposition in SES gegönnt. ...Im real money - Wikifolio "Aktien im Schlußverkauf" ist Eutelsat wegen der Dividendengarantie von mind. 1,27 Euro in den nächsten 3 Jahren übergewichtet. 10 % Dividendenrendite bei Eutelsat ggü. evtll. 7,3% Dividendenrendite bei SES erscheinen mir als Airbag attraktiver, falls am 28.2. oder im März 2020 schlechtere Auktionsbeträge herauskommen sollten.

Good luck und dickes Lob an Terker für die intensiven Recherchen.

P.S. Spaß wird mir der Pair-Trade zwischen Eutelsat und SES bereiten, wenn die Kurse prozentual auseinander laufen sollten. Dies macht Sinn nach den SES-Zahlen ab März 2020.

Gem. anliegendem Bericht per Businesswire versucht Intelsat ohne SES, mit der man bisher gemeinsam als FCA-Gruppe auftrat, alleine zu verhandeln, um für sich ein größeres Stück aus dem Kuchen zu erreichen. Wie bereits im Forum hinterlegt, ist Intelsat für mich kein Investment und momentan kommt SES unter Druck. imo: Eutelsat bleibt 1. Wahl, da kein Teilnehmer der Gruppe....

https://www.wallstreet-online.de/nachricht/12189406-ses-resp…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.734.960 von FoxSr am 20.02.20 10:02:09

@foret

@karl753

@cure

@FoxSr

@puttyfly

Die netten Worte haben mich gefreut.

SES hat sich heute zur kurzfristigen Vorgehensweise von Intelsat, eigenständig Argumente bei der FCC zu hinterlegen, geäußert (1). Klarstellend, dass ein autonomes Clearing unter Schutz bestehender Kundeninteressen möglich ist, hat man dennoch die Wichtigkeit der CBA für einen kollaborativen, transparenten Ansatz betont, der insgesamt Vorteile bringen würde. An die kollektiven Zusagen gegenüber der FCC und einzelne Verpflichtungen hat man erinnert.

Intelsat hat indes zuletzt einen Sprung gemacht, nachdem sich vorgestern David Tepper (Appaloosa LP), der wohl ca. 7% der Anteile hält (2), mit der Forderung (3) nach Zurückweisung des FCC-Vorschlags öffentlich geäußert hat. Intelsat selbst hat gestern Akten bei der FCC hinterlegt (4), allerdings ist nicht alles öffentlich einsehbar (5), die Umsatzaufschlüsselung im C-Band will man vor Konkurrenten schützen. Insgesamt möchte Intelsat 60-67% der Gelder zur Clearing-Beschleunigung. Ob für die Erstellung dieser Unterlagen (Exhibit B) allfällig auf vertraulich beigesteuerte Daten Dritter zurückgegriffen wurde, ist nicht klar. Einige von Teppers Argumenten hat man zumindest aufgegriffen, etwa die mangelnde Verhältnismäßigkeit bei den aufgerufenen Summen für Clearingphase I (36% der überlassenen Frequenzen werden mit 25% entschädigt) und II.

Organisatorisch wurden die Zeitpläne, die Rolle eines Clearing-Koordinators und die Besetzung der Findungskommission für das Clearinghaus kritisiert. Insbesondere die letzten beiden Aspekte wurde in Frage gestellt, denn die CBA, deren Gründungsmotiv, wie im CC betont, eine private Auktion gewesen sei, ist weder eine Selbstverständlichkeit noch eine mit Befugnissen ausgestattete Koordinierungsstelle. Die öffentliche Auktion und Pais Clearing-Entwurf würden eine Individualisierung aufzwingen, wenngleich kollektive Verantwortung für ein zügiges Clearing weiterhin besteht. Bei einer Annahmenotwendigkeit von 80% der Anreizzahlungen, wie in Pais Entwurf vorgesehen, würde dadurch faktisch Intelsat und SES separat eine merkwürdige Sperrminorität eingeräumt (6). Intelsats CEO Spengler wollte sich in der Analystenkonferrenz nicht zur Pressemitteilung von SES äußern. Das Thema C-Band wurde bewusst ausgeklammert, wenngleich der CFO einräumte, dass die Besteuerung der Zahlungsströme in den USA und Luxemburg nicht eindeutig geklärt sei. Insofern erklären sich vielleicht auch Eutelsats Erklärungsschwierigkeiten in der Telefonkonferenz (7).

Belmers Kommentare zu Pais Entwurf für das C-Band-Clearing kann ich dennoch nicht nachvollziehen. Anreizbasiert bekäme Eutelsat 467 Millionen Dollar. Bei Erstattung der Migrationskosten wäre es freilich mehr. Der Hinweis auf Mexiko ist schlüssig, weil z.B. Eutelsat 117 West mit seinen 24 C-Band-Transpondern ursprünglich Satmex 8 hieß und der Firma Satmex (seit 2014 Eutelsat Americas) gehörte. Die Körperschaftssteuer in Mexiko, wo der Firmensitz ist, liegt bei 30%, wie von Belmer angegeben, und tatsächlich gäbe es ein Doppelbesteuerungsabkommen zwischen Frankreich und Mexiko. In Eutelsats Geschäftsbericht stehen Satmex US LLC, Satelites Mexicanos Administracion und Satelites Mexicanicos Tecnicos unter EAS Delaware Corp., die in Wilmington mindestens über einen Briefkasten verfügt. Direkt und indirekt werden die erstgenannten Firmen durch Satmex International BV gehalten.

Dass Eutelsats Entscheidung, sich eigenständig zu engagieren und aus der CBA auszuscheiden, sich im Hinblick auf Pais Entwurf als vorteilhaft erwiesen habe, ist erklärungsbedürftig. Bei einer Umsatzaufschlüsselung privater Auktionserlöse hätte man ca. 5% erhalten. 467 Millionen bei gesamten Anreizzahlungen von 9,7 Milliarden sind jedoch anteilsmäßig nicht mehr. Bei einem Blick auf Eutelsats Anmerkungen zum FCC-Draft (8) ist allerdings verständlich, dass man nicht die CBA als „Relocation Coordinator“ möchte, die von Intelsat und SES kontrolliert werden, denn damit wäre effektiv eine Neutralität ausgeschlossen.


Zu (1)

https://www.ses.com/press-release/ses-responds-intelsats-ex-…

Zu (2)

https://www.bamsec.com/filing/90571820000263?cik=1525773

Zu (3)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1525773/000090571820…

Zu (4)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/102191207507015/Intelsat%20Ex%2…

Zu (5)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10219828625723/Request%20for%20…

Zu (6)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362358A1.pdf

Because we find that overlay licenses would only value accelerated relocation if a significant majority of incumbent earth stations are cleared in a timely manner,

we find that at least 80% of accelerated relocation payments must be accepted

via Accelerated Relocation Elections in order for the Commission to accept elections and require overlay licensees to pay accelerated relocation payments.

Zu (7)

https://seekingalpha.com/article/4324399-eutelsat-communicat…

R.B.

Well, on C-band, I would say that we have a sort of, well, mixed feelings. On the one hand, the outcome, well not a great outcome, but what did the draft order issued by the – or released by the FCC last week said, is that we should get around $500 million in compensation for the repurposing of our share of the C-band in the U.S. which is higher – significantly higher than what would have got under the CBA rules that we felt discriminatory. As all of you know, it’s more than €100 million more, which is which is a – in that respect, relatively satisfactory. It means that we were right when we decided to run our own way in that situation.
On the other hand, where we are unsatisfied because we think we deserve more. We think that our share of the C-band in the U.S. is more than 5% of total, and that’s a source of a satisfaction on our end, being that we did well, but we could get better. Is everything clear? While the FCC other draft order is very clear, actually, in many respects. The fact is that it’s a draft order, means it’s still subject to some evolution, and we can feel so that’s there are some disagreements from different classes of stakeholders in the U.S. meaning that it might still – it might – obviously, still evolve down.
Tax, still unclear what tax will have to be paid on that amount on those proceeds. Well, our C-band filings are of Mexican nationality. And the nominal tax rate for – in Mexico is 30%. And that’s what you should take in consideration, if you want to be prudent in your evaluation of the value of the C-band for us, but still unclear how much we will pay. We think that those 30% are actually a maximum. That’s our understanding of the situation.

Zu (8)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1021462957957/Eutelsat%20Ex%20P…

Second, we expressed strong opposition to the Draft Order’s proposal to permit a weighted “supermajority vote (representing 80% of the electing operators’ accelerated relocation payments)” to select the Relocation Coordinator. Thus,a minority of just two eligible satellite operators (Intelsat and SES) would be able to select the C-Band Alliance, which they jointly control. In contrast, Eutelsat and many other commenters have expressed support for a neutral, independent Relocation Coordinator that would be subject to conflict of interest safeguards similar to those that the Draft Order would impose for the Relocation Payment Clearinghouse.

[Special_K]

Hallo Freunde, wie immer lese ich mit schreibe aber nicht viel, aber was ich lese macht Spaß weil besonders @Terker hier klasse informiert. Das ist ein Paradebeispiel wie ein Forum arbeiten sollte!Weiter so! und Danke an alle.

[Erdman]

Merci an Terker.
Gehen Sie zur HV?

Und zur Teilnahme mit den ADS habe ich nun auch eine Info. Die Bank kann sie vor der HV umtauschen in normale Anteile und anschliessend wieder zurücktauschen. Das ist aber sehr Gebüren intensiv. Ein Bekannter nannte mir dazu 2 mal 80 Euro, aber das war vor einigen Jahren.

[MisterGoodwill]

Einstellige Kurse voraus. Dann gibts wohl kein Halten mehr!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.803.646 von Erdman am 27.02.20 10:23:17

@Erdman

Ich gehe nicht zur AGM. Die FDR-Konversion in A-Aktien ist notwendig und tatsächlich mit Kosten verbunden, die allerdings in einem gewissen Rahmen übernommen werden. Mehr dazu findet sich im Corporate Governance Bericht. Allfällig können z.B. die Bank und die IR-Abteilung weiterhelfen.

Nachdem Intelsat zuletzt die Zweckmäßigkeit (1) der CBA bei einer öffentlichen Diskussion bezweifelt und bei der FCC vertrauliche Dokumente zur Rechtfertigung eines höheren Anteils (2) an den Anreizbeträgen hinterlegt hatte, tauchen nun auch SES Americom und Telesat bei den FCC-Filings auf und verweisen ebenfalls auf interne Studien (3), die Intelsats Argumenten widersprechen.

Die drei nach dem Ausscheiden von Eutelsat verbliebenen CBA-Mitglieder sind offensichtlich nervös, ebenso wie der ehemalige Partner. Die nächste FCC-Sitzung ist nahe.

Intelsat möchte unter Verweis auf die Zahl der Antennen, die von ihren Kunden neu ausgerichtet werden müssen, sowie auf die C-Band-Umsätze kurzfristig noch den Verteilungsschlüssel der Anreizsummen modifizieren und erhält dabei Schützenhilfe von Eutelsat (4), wobei z.B. die Transponderzahl und das Flottenalter eine Rolle spielen sollten. Obwohl die vorgelegten Ansätze unterschiedlich sind, würde Intelsat bei beiden mit ca. 60% wohl am besten abschneiden, und dementsprechend zuversichtlich sein.

SES, die Wichtigkeit der CBA hervorhebend und darauf verweisend, dass Intelsat im Gegensatz zu Eutelsat und Telesat nicht einseitig aus dieser ausscheiden kann (5), bemüht eine intern von CBA-Mitgliedern in Auftrag gegebene Studie, die als Grundlage für die Aufteilung in einer privaten Auktion gedient hätte. Außerdem wird darauf verwiesen, dass bei einem nicht abgestimmten, jeweils autonomen Clearing die Zahl der notwendigerweise anzuschaffenden Satelliten größer wäre (6), wodurch sich die Migrationskosten erhöhen würden. SES möchte jetzt eine Entscheidung, die, mit Ausnahme bestimmter Termine, im wesentlichen Pais Vorschlag befürwortet und nicht eine längere Diskussion.

Verizon hat bei der FCC noch die Möglichkeit von individuell auszuhandelnden Anreizen ins Spiel gebracht (7), damit die Verfügbarkeit der Frequenzen zusätzlich beschleunigt werden könnte.

Wir werden sehen, ob die FCC große Änderungen an Chairman Pais Entwurf vornehmen wird, sollte sie tatsächlich morgen entscheiden. Mike Pence hat sich im Namen des Präsidenten hinter das Konzept gestellt (8), sein Berater Larry Kudlow auch. Ob eine destruktive parteiübergreifende politische Initiative, wie sie Senator Kennedy allfällig gemeinsam mit Chuckie Schumer in Aussicht gestellt hatte, zustande kommt, ist zweifelhaft, wenn man z.B. bedenkt, dass D. Tepper, der neue Intelsat-Investor, für den New Yorker in Wahlkämpfen gespendet hat. Der Mann aus Louisiana wirkte zuletzt frustriert (9). Eine Nachbesserung in Richtung Intelsat halte ich für möglich, allerdings ist durch die Clearing-Einnahmen nicht automatisch eine brancheninterne Neuausrichtung zu erwarten.


Zu (1)

https://www.fiercewireless.com/wireless/intelsat-declares-c-…

In this week’s filings with the FCC (PDF), Intelsat said the FCC’s draft order on the C-band, which the commission is scheduled to consider at its February 28 open meeting, does not contemplate a meaningful role for the CBA and because of that, efforts by Intelsat and SES to operate joint telemetry, tracking and control gateway sites are not likely to move forward.

Zu (2)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/102201175222564/Redacted%20High…

As shown in Exhibit B, Intelsat estimates that its share of the C-Band revenues in the contiguous 48 states is 60%. Moreover, as shown in Exhibit B, based upon fleet usage in the contiguous 48 states, Intelsat’s share of C-band transponder usage is 67%

Zu (3)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10224158723575/SES_Telesat%20Ex…

The two CEOs also responded to questions about the RSM report recently submitted by SES into the record of this proceeding.3 They explained that the RSM report represents objective, third-party evidence of the respective efforts necessary to repurpose the C-band. The two CEOs clarified that, unlike Intelsat, they are not requesting changes to the splits for the accelerated relocation payments reflected in the Draft Order.

Zu (4)

In recentex partefilings,Eutelsat S.A. (“Eutelsat”)has asked the Commission to modify theproposed allocation of the $9.7 billion in accelerated relocation incentive payments to satellite operatorsin its Draft Order in these proceedings1to take into accountthe proportion of C-band satellite capacity that will be rendered unusable for protected FSS downlink services during the remaining useful lifetime of each relevant satellite. As previously reported by Eutelsat, those proportions are as follows:

62.57% Intelsat

22.14% SES

15.15% Eutelsat

00.12% Telesat

00.03% Star One

Zu (5)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10224262801021/SES-Telesat%20ex…

Third, this history is consistent with the fact that (unlike Eutelsat or Telesat) neither Intelsat nor SES has the contractual right to leave the CBA unilaterally. Intelsat’s assertion that the CBA is somehow defunct is thus legally indefensible. From the beginning, both Intelsat and SES have regarded each other as indispensable to the accelerated clearing, a fact the Commission itself recognized in adopting the 80% election requirement for the accelerated relocation clearing payments.


Zu (6)

https://spacenews.com/ses-and-eutelsat-make-their-own-cases-…

In the letter, SES reiterated its intent to make Intelsat fulfill commitments made under the C-Band Alliance, but said if that proves impossible, each company will need more satellites than anticipated to replace spectrum lost during the transfer.

Zu (7)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10221177984945/Verizon_C-Band_E…

it should make clear that individual overlay licensees and eligible incumbents in the band may negotiate to accelerate any aspects of clearing or coordinate on interference protection. Allowing individualized negotiations for early access will further the central public interest objective underlying the Draft Order – to clear C-band spectrum as rapidly as possible so it can be put to productive terrestrial use. And permitting such arrangements comports with traditional Emerging Technologies policies, which are grounded on the benefits that can be achieved by negotiations among new entrants and incumbents. These types of negotiated arrangements are thus not “incompatible with the clearing deadlines established by the Commission.”


Zu (8)

https://news.bloomberglaw.com/tech-and-telecom-law/trump-end…

“That’s the plan the president has endorsed and will be carried forward,” Pence says in CNBC interview

Zu (9)

https://advanced-television.com/2020/02/17/cba-senator-looks…

Kennedy also questioned whether – as reported – President Trump was backing the FCC’s proposals. Politico quotes the senator saying: “President Trump hasn’t [backed it] — Pence has, and Kudlow has. Any of these people who are for this, I wouldn’t take them to buy a car with me because they would pay the sticker price.”

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.812.895 von Terker am 27.02.20 20:24:46

SES: 10 Euro waren wahrscheinlich der Boden

Intelsat scheint sich nicht mit den Nachforderungen durchsetzen zu können, so daß sich entweder der Klageweg oder Gläubigerschutz (she. Kommentare unten) als letzte Möglichkeit ergibt.

SES ist mit der Entwicklung zufrieden und ich bin auf die Zahlen am Montag, 2.3.2020 gespannt nebst evtll. SES-Stellungnahme:

https://seekingalpha.com/news/3547184-intelsat-to-weigh-opti…

[foret]

So , wennn jetzt nicht noch einer der momentan so viel bemühten schwarzen Schwäne auftaucht , sollte es wieder aufwärts gehen , habe mit 10 E nachgekauft ...

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.833.445 von FoxSr am 29.02.20 01:04:35

Dividendenhalbierung auf 0,40 Euro

Zitat von FoxSr: Intelsat scheint sich nicht mit den Nachforderungen durchsetzen zu können, so daß sich entweder der Klageweg oder Gläubigerschutz (she. Kommentare unten) als letzte Möglichkeit ergibt.

SES ist mit der Entwicklung zufrieden und ich bin auf die Zahlen am Montag, 2.3.2020 gespannt nebst evtll. SES-Stellungnahme:

https://seekingalpha.com/news/3547184-intelsat-to-weigh-opti…

So kann man auch eine Dividendenhalbierung verkaufen. Natürlich hat der US-Ausbau in den nächsten 2 Jahren Priorität und verspricht Potential. Ich werde versuchen, unter 9 Euro zu kaufen....meine Bevorzugung von Eutelsat (hier gepostet) war richtig.

https://www.ses.com/press-release/full-year-2019-results

und auf S. 29 der Präsentation:

https://www.ses.com/investors/financial-results

[dschigiwagi]

Was ist denn heute los?

[Special_K]

Aua, welch ein Schlag ins Gesicht!

[Patrick65]

http://www.wort.lu/de/business/ses-denkt-ueber-aufspaltung-n…

[dschigiwagi]

Wie kann es sein, dass die Aktie nach diesen Nachrichten so runtergeprügelt wurde/wird. Klar, Halbierung der Dividende ist nicht sexy - aber dann den Kurs so auf Talfahrt schicken? Die Kennzahlen waren jetzt auch nicht schlecht. Immerhin ist der luxemburgische Staat ein großer Aktionär. Immerhin schreibt die Firma Gewinne und zahlt auch eine Dividende mit ca. 5.2% Rendite (nach der Kürzung und dem heutigen Kurs). So schlecht sieht es doch gar nicht aus, oder?

[Kiemeler]

Nach dem Kurs_Massaker von gestern ist keine Erholung in Sicht.

Im „Ländchen“ scheint man trotzdem völlig gelassen zu sein. Im Tageblatt finden sich immerhin drei Kommentare:

https://www.tageblatt.lu/headlines/aktie-von-luxemburger-sat…

Aber die Insider greifen ja heute wie „Schnäppchenjäger“ zu:

1) Hauwer 30000 7,52 EUR
2) Baughn 2500 7,28 EUR
3) Purvis 5350 7,4074 EUR
4) Collar 8250 7,50 EUR
5) Collar 5500 7,40 EUR

Wird damit der Ausverkauf gestoppt? (Paris 13:16 7,274 EUR)

Kommentar: Die Insider haben offensichtlich zu früh gekauft. Aber SES cums hard. Man erntet was man sät! Und die letzten baissen die Hunde. Ich warte lieber eine Bodenbildung ab. Denn ex-Div. können wir auch schnell unter 7 EUR notieren. Nur zu spät möchte ich auch nicht kommen…

Gruß
Kiemeler

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.864.220 von Kiemeler am 03.03.20 13:18:11

Okay, dann bin ich unter 7,40 Euro = unter den Insidern auch dabei!

Zitat von Kiemeler: Nach dem Kurs_Massaker von gestern ist keine Erholung in Sicht.

Im „Ländchen“ scheint man trotzdem völlig gelassen zu sein. Im Tageblatt finden sich immerhin drei Kommentare:

https://www.tageblatt.lu/headlines/aktie-von-luxemburger-sat…

Aber die Insider greifen ja heute wie „Schnäppchenjäger“ zu:

1) Hauwer 30000 7,52 EUR
2) Baughn 2500 7,28 EUR
3) Purvis 5350 7,4074 EUR
4) Collar 8250 7,50 EUR
5) Collar 5500 7,40 EUR

Wird damit der Ausverkauf gestoppt? (Paris 13:16 7,274 EUR)

Kommentar: Die Insider haben offensichtlich zu früh gekauft. Aber SES cums hard. Man erntet was man sät! Und die letzten baissen die Hunde. Ich warte lieber eine Bodenbildung ab. Denn ex-Div. können wir auch schnell unter 7 EUR notieren. Nur zu spät möchte ich auch nicht kommen…

Gruß
Kiemeler

Nach wie vor bin ich der Meinung, daß Eutelsat attraktiver wegen der Dividendengarantie des Managements in diesem Jahr ist. Dennoch habe ich auch bei SES heute unter 7,40 Euro aufgestockt.

Danke für den Hinweis mit den Insiderkäufen.

Zum Timing imo: sobald der US-Deal mit FCC durch ist, geht die Post nach oben ab......🎁

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.865.396 von FoxSr am 03.03.20 15:02:19

imo: die Insider wissen, was sie tun...Hauwer kauft für 226.000 Euro, Collar 102.000 Euro,

Steve Collar, CEO: "Mr. Collar is a satellite industry veteran, having previously worked in a variety of commercial, business development and technical roles at SES WORLD SKIES, New Skies Satellites, Astrium and Matra Marconi Space (now Airbus). Mr. Collar is a British national".

John Purvis was appointed Chief Legal Officer in February 2017. He has served as EVP & General Counsel of SES since 2007. John oversees the legal teams globally, and he is responsible for SES’s corporate governance, compliance and risk management. John joined SES in 2001 as part of SES’s acquisition of GE Americom. Previously, he had been a lawyer in GE Lighting and a City law firm in London. John qualified as a solicitor of England & Wales in 1986. He has a law degree from Jesus College, Cambridge University. Mr Purvis is a British national.

Born on 15 April 1971, Mr Christophe De Hauwer was appointed Chief Development Officer of SES on 1 August 2015. He is a member of the Board of SES ASTRA. Mr De Hauwer joined SES in 2003, holding several positions of responsibility in the areas of Strategic Marketing, Strategic and Business Planning and Corporate Development, as well as Fleet Development and Yield Management. Mr De Hauwer played an instrumental role in the execution of key business transactions, namely the acquisition of New Skies in 2005, the GE share redemption in 2006 and the investment in O3b Networks in 2009. Prior to joining SES, Mr De Hauwer worked in the Strategy Consulting practice of the European Telecommunication and Media Industry with Arthur Andersen. He holds an Engineering and a PhD Degree from the Université Libre de Bruxelles.
Mr De Hauwer is a Belgian national.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.865.579 von FoxSr am 03.03.20 15:16:52

FCC passt Clearing-Anreize an

https://docs.fcc.gov/public/attachments/FCC-20-22A1.pdf

S.96


Intelsat vorher 4,851,784,800
Intelsat jetzt 4,865,366,000

+0,28%

SES vorher 3,991,821,600
SES jetzt 3,968,133,000

-0,59%

Eutelsat vorher 467,928,000
Eutelsat jetzt 506,978,000

+8,35%

Telesat vorher 374,808,000
Telesat jetzt 344,400,000

-8,83%

Star One vorher 13,657,600
Star One jetzt 15,124,000

-9,70%

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.873.250 von Terker am 04.03.20 07:43:53

Nachtrag: Star One erhält natürlich mehr

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.873.250 von Terker am 04.03.20 07:43:53

Zitat von Terker: FCC passt Clearing-Anreize an

https://docs.fcc.gov/public/attachments/FCC-20-22A1.pdf

S.96


Intelsat vorher 4,851,784,800
Intelsat jetzt 4,865,366,000

+0,28%

SES vorher 3,991,821,600
SES jetzt 3,968,133,000

-0,59%

Eutelsat vorher 467,928,000
Eutelsat jetzt 506,978,000

+8,35%

Telesat vorher 374,808,000
Telesat jetzt 344,400,000

-8,83%

Star One vorher 13,657,600
Star One jetzt 15,124,000

-9,70%

Guten Morgen, Terker.

Gem. S. 98 (Punkte 237 bis 240) hat es den Anschein, daß Eutelsat sich nicht durchsetzen konnte, für die verlorene Bandbreite eine Kompensation zu erhalten. Auch der Zahlungsplan Phase 1 und Phase 2 für die Umsetzung von 5 G hat den Anschein, daß diese Zahlungen für Leistungen in der Zukunft gedacht sind.
Ist es richtig, daß der Clearing-Anreiz für die Satellitenbetreiber keinen Gewinn darstellt?
Dann ist meine Berechnung auf Basis der Studie von EXane falsch, daß Eutelsat 1,47 Euro und SES 7,62 Euro nach Steuer (25/21%) übrig bleiben, denn bei Investitionsvergütungen fällt keine Steuer an, weil diese re-investiert werden. Was habe ich übersehen?

Schönen Tag
FoxSr

[Kiemeler]

Nachmeldungen zu Insider_Käufe von gestern:

1) Hemingway 14.500 7,52 EUR
2) Pinto 8.100 7,52 EUR
3) Roos 20.000 7,52 EUR

Kommentar: Das sieht ja nach eine konzertierten Aktion aus...hilft aber dem Kurs nicht wirklich weiter. Frage: Wann fliessen eigentlich die Gelder von der FCC? Oder muss diese erst Einnahmen aus der C_Band_Freigabe über Lizenzversteigerung für 5G generieren um auszahlen zu können? Vor 2021 wird das dann wohl Nichts. Sicherlich weiß unser geschätzter Experte @Terker hier mehr. Für eine entsprechende Aufklärung bin ich dankbar!

Gruß
Kiemeler

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.873.616 von FoxSr am 04.03.20 08:18:15

@FoxSr

@Kiemeler

Die FCC hat wiederholt unter Bezugnahme auf die Gesetzeslage (S. 67, Referenz 407) darauf hingewiesen, dass erteilte C-Band-Nutzungslizenzen keinerlei Eigentumsrechte verleihen.

Courts have generally affirmed that spectrum rights are not property rights subject to the Takings Clause.

Auf Eutelsats Kompensationsaspekte (S.99) hat sich die FCC nicht eingelassen. Die Satellitenbetreiber werden für die Arbeit bezahlt, die sie sich antun, um ein schnelleres Clearing des unteren C-Bands zu erreichen. Den dafür notwendigen technischen Ausrüstungsersatz werden sie erhalten.

Aus Chairman Pais Rede am 6. Februar:

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362334A1.pdf

„...satellite companies have been asking for a lot more money. But the purpose of an accelerated relocation payment is not to compensate them for the expected value of the spectrum. The purpose is to expedite of the clearing of the lower portion of the band for 5G.“

Mit einer Besteuerung dieser Einnahmen rechnen wohl alle. Allerdings wird sich die Frage stellen, wie die einzelnen Satellitenbetreiber mit allfälligen Auffassungsunterschieden umgehen werden. Denn neben allfälligen rechtlichen Konsequenzen, gilt es hierbei selbstverständlich auch konkrete steuerliche Aspekte und Elemente des Rechnungswesens zu berücksichtigen. Bei der Besteuerung war Eutelsats Belmer im CC etwas überfragt. Im Prüfbericht von pwc an die SES-Aktionäre (S.5, vgl. auch Note 14 – Intangible Assets) wurden z.B. die Lizenzen in den Orbitalslots, freilich in einem anderen Zusammenhang, thematisiert.

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-03/SES%202019%2…

Wenn es aufgrund des C-Band-Clearings in den USA in 2 Phasen doch zu allfälligen Wertberichtigungen kommt (verfügbares Spektrum um 60% kleiner, durch Firmenübernahmen im Goodwill?), wie groß werden diese sein?

SES hat von der FCC verlangt, dass potentielle Bieter schon vor der Auktion einen Beitrag für die Migrationskosten übernehmen, da dies aber von der Erteilung der Lizenz abhängt, ist das nicht möglich.

S. 106

SES asks that we require potential bidders to contribute prior to auction, early clearing payments for relocation based on a $/MHz-Pop basis. See SES Feb. 20, 2020 Ex Parte at 7. Because the requirement to make relocation reimbursements is a condition of the licenses, however, we cannot apply such a requirement until those licenses have been issued after the auction.


Das Clearinghaus wird kurz nach der Auktion, die im Dezember 2020 beginnt, die Gelder erhalten, die für die geschätzten Kosten 6 Monate vor und nach der Auktion für den Migrationsprozess geschätzt werden. Also dürfte die erste Auszahlung hieraus wohl 2021 fällig sein.

https://docs.fcc.gov/public/attachments/FCC-20-22A1.pdf

S. 105

„...the Clearinghouse will apportion costs among overlay licensees and distribute payments to incumbent space stations, incumbent earth station operators, and appropriate surrogates of those parties that incur compensable costs. Following the public auction, the Clearinghouse shall calculate the total estimated share of each flexible-use licensee, as well as the estimated costs for the first six months of the transition following the auction.The initial six-month estimate shall incorporate the costs incurred prior to the auction as well as the six months following the auction. Flexible-use licensees shall pay their share of the initial estimated relocation payments into a reimbursement fund, administered by the Clearinghouse, shortly after the auction. The Clearinghouse shall draw from the reimbursement fund to pay approved, invoiced claims.

An Separtverhandlungen aktueller Lizenzinhaber mit einzelnen Bietern, die eine weitere Vorverlegung der Fristen ermöglichen könnten, hat die FCC nichts auszusetzen. Verizon wäre vielleicht bereit, dafür Geld auf den Tisch zu legen. Ob und wann neben Sendern auch Satellitenbetreiber davon profitieren könnten, kann man meiner Meinung momentan nicht wirklich seriös beantworten.

S. 76

We clarify, however, that nothing in this Report and Order is intended to preclude private negotiations among parties (e.g., between overlay licensees and incumbent earth stations within a PEA) to accomplish earlier clearing than the deadlines we establish in this Order. See, e.g., Verizon Feb. 20, 2020 Ex Parte at 4-6 (seeking clarification that parties may negotiate privately to secure earlier clearing

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.881.905 von Terker am 04.03.20 18:10:00

unabhängiges Clearinghouse

Zitat von Terker: @FoxSr

@Kiemeler

Die FCC hat wiederholt unter Bezugnahme auf die Gesetzeslage (S. 67, Referenz 407) darauf hingewiesen, dass erteilte C-Band-Nutzungslizenzen keinerlei Eigentumsrechte verleihen.

Courts have generally affirmed that spectrum rights are not property rights subject to the Takings Clause.

Auf Eutelsats Kompensationsaspekte (S.99) hat sich die FCC nicht eingelassen. Die Satellitenbetreiber werden für die Arbeit bezahlt, die sie sich antun, um ein schnelleres Clearing des unteren C-Bands zu erreichen. Den dafür notwendigen technischen Ausrüstungsersatz werden sie erhalten.

Aus Chairman Pais Rede am 6. Februar:

https://docs.fcc.gov/public/attachments/DOC-362334A1.pdf

„...satellite companies have been asking for a lot more money. But the purpose of an accelerated relocation payment is not to compensate them for the expected value of the spectrum. The purpose is to expedite of the clearing of the lower portion of the band for 5G.“

Mit einer Besteuerung dieser Einnahmen rechnen wohl alle. Allerdings wird sich die Frage stellen, wie die einzelnen Satellitenbetreiber mit allfälligen Auffassungsunterschieden umgehen werden. Denn neben allfälligen rechtlichen Konsequenzen, gilt es hierbei selbstverständlich auch konkrete steuerliche Aspekte und Elemente des Rechnungswesens zu berücksichtigen. Bei der Besteuerung war Eutelsats Belmer im CC etwas überfragt. Im Prüfbericht von pwc an die SES-Aktionäre (S.5, vgl. auch Note 14 – Intangible Assets) wurden z.B. die Lizenzen in den Orbitalslots, freilich in einem anderen Zusammenhang, thematisiert.

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-03/SES%202019%2…

Wenn es aufgrund des C-Band-Clearings in den USA in 2 Phasen doch zu allfälligen Wertberichtigungen kommt (verfügbares Spektrum um 60% kleiner, durch Firmenübernahmen im Goodwill?), wie groß werden diese sein?

SES hat von der FCC verlangt, dass potentielle Bieter schon vor der Auktion einen Beitrag für die Migrationskosten übernehmen, da dies aber von der Erteilung der Lizenz abhängt, ist das nicht möglich.

S. 106

SES asks that we require potential bidders to contribute prior to auction, early clearing payments for relocation based on a $/MHz-Pop basis. See SES Feb. 20, 2020 Ex Parte at 7. Because the requirement to make relocation reimbursements is a condition of the licenses, however, we cannot apply such a requirement until those licenses have been issued after the auction.


Das Clearinghaus wird kurz nach der Auktion, die im Dezember 2020 beginnt, die Gelder erhalten, die für die geschätzten Kosten 6 Monate vor und nach der Auktion für den Migrationsprozess geschätzt werden. Also dürfte die erste Auszahlung hieraus wohl 2021 fällig sein.

https://docs.fcc.gov/public/attachments/FCC-20-22A1.pdf

S. 105

„...the Clearinghouse will apportion costs among overlay licensees and distribute payments to incumbent space stations, incumbent earth station operators, and appropriate surrogates of those parties that incur compensable costs. Following the public auction, the Clearinghouse shall calculate the total estimated share of each flexible-use licensee, as well as the estimated costs for the first six months of the transition following the auction.The initial six-month estimate shall incorporate the costs incurred prior to the auction as well as the six months following the auction. Flexible-use licensees shall pay their share of the initial estimated relocation payments into a reimbursement fund, administered by the Clearinghouse, shortly after the auction. The Clearinghouse shall draw from the reimbursement fund to pay approved, invoiced claims.

An Separtverhandlungen aktueller Lizenzinhaber mit einzelnen Bietern, die eine weitere Vorverlegung der Fristen ermöglichen könnten, hat die FCC nichts auszusetzen. Verizon wäre vielleicht bereit, dafür Geld auf den Tisch zu legen. Ob und wann neben Sendern auch Satellitenbetreiber davon profitieren könnten, kann man meiner Meinung momentan nicht wirklich seriös beantworten.

S. 76

We clarify, however, that nothing in this Report and Order is intended to preclude private negotiations among parties (e.g., between overlay licensees and incumbent earth stations within a PEA) to accomplish earlier clearing than the deadlines we establish in this Order. See, e.g., Verizon Feb. 20, 2020 Ex Parte at 4-6 (seeking clarification that parties may negotiate privately to secure earlier clearing

@Terker @Kiemeler

Es ist schon bewundernswert, wie man 223 Seiten Federal Communications Commission präsentiert, die einen ganz klar definierten Weg für eine unabhängige Behörde und deren Provider definiert, die m.E. keinen Millimeter Spielraum für "profit making" lassen, SONDERN GANZ KLAR DIE INVESTITIONEN KONTROLLIERT, BEVOR ES ZU AUSZAHLUNGEN KOMMT. Für den Ausbau bzw. Umrüstung erhält man Unterstützung, aber es gibt ja noch die Auktion, wer mit welcher Zahlung dann zu einem Nutzer wird. .

MEIN FAZIT:
SES HAT EINEN SEHR ERFAHRENEN JURISTEN UND ICH GLAUBE, SES IST FÜR DIESE TRANSFORMATION PROFESSIONELL AUFGESTELLT (das Eutelsat-Management ist eher raus aus dem FCC-Schlamassel, bekommt aber ausdrücklich gem. Klauseln keine Vergütung für vergangene Rechte. Der Vorstand wirkt wie ein gemischter Haufen, von denen einige aus der McKinsey - Schmiede stammen).

Die weiteren Käufe, auch von Frau Ross, SES-Personalvorstand, über 150.400 Euro wirken auf mich vertrauenserweckend , wobei sich üblicherweise Vorstandsmitglieder vorher informieren, wenn einer kauft, damit die anderen mitziehen können und sich nicht "ausgeschlossen" fühlen. Der Investitionsbetrag ist i.d.R. Privatsache des einzelnen Vorstandmitgliedes. Aber einige SES-Vorstandsmitglieder sind all-in gegangen.

S. 105 ff.

"Duties of the Clearinghouse.—We are cognizant of the need to establish measures to prevent waste, fraud, and abuse with respect to reimbursement disbursements. We find that the record and the Commission’s experience in managing other complicated transitions demonstrate thatan independent Clearinghouse will ensure that the transition is administered in a fair, transparent manner, pursuant to narrowly-tailored Commission rules and subject to Commission oversight.652260.
First, the Clearinghouse will be responsible for collecting from all incumbent space station operators and all incumbent earth station operators a showing of their relocation costs for the transition as well as a demonstration of the reasonableness of those costs.653In the event a party other than an incumbent earth station operator performs relocation work to transition an earth station (such as an incumbentspace station operatoror a network performing such work pursuant to an existing affiliation agreement), that party may directly submit the showing of relocationcostsand receive reimbursement, provided the parties do not submit duplicate filings for the same earth station relocation work.
654The Clearinghousewill determine in the first instance whether costs submitted for reimbursement are reasonable.Parties seeking reimbursement for actual costsmust submit to the Clearinghouse a claim for reimbursement, complete with sufficient documentation to justify the amount. The Clearinghouseshall review reimbursement requests to determine whether they are reasonable and to ensure they comply with the requirements adopted in this Report and Order. TheClearinghouseshall give parties the opportunity to supplement any reimbursement claims that the Clearinghousedeems deficient.
261.All incumbentsseeking reimbursement for their actual costs shall provide justification for those costs. Entities must document their actual expenses and the Clearinghouse, or a third-party on behalf of the Clearinghouse, may conduct audits of entities that receive reimbursements.655Entities receiving reimbursements must make available all relevant documentation upon request from the Clearinghouseor its contractor.
262.To determine the reasonableness of reimbursement requests, the Clearinghousemay consider the submission and supporting documentation, and any relevant comparable reimbursement submissions.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.882.985 von FoxSr am 04.03.20 19:37:13

Die Vorgehensweise der FCC, größtmögliche Kontrolle über das Clearing zu behalten, um v.a. firmenspezifische und (vorgeblich) kollektive amerikanische Interessen durchzusetzen, ist nicht überraschend. Dennoch glaube ich, dass sich im Rahmen dessen, was die FCC erlaubt (parties may negotiate privately to secure earlier clearing), sich vielleicht noch die Möglichkeit ergeben könnte, die Migration etwas zu versüßen, v.a. aber auch ein nützliches Instrument, um Intelsat wieder ins Boot zu holen, da sie ein sehr gewichtiges Wort haben.

FCC’s $9.7 billion C-band incentive hinging on Intelsat and SES participation

https://spacenews.com/fccs-9-7-billion-c-band-incentive-hing…


Ajit Pai halte ich diesbezüglich für einen sehr kompetenten Chairman, der sowohl die Arbeit in öffentlichen Positionen als auch in der Telekommunikationsbranche kennt, schließlich war er auch bei Verizon tätig.

Freilich verfügen auch die Satellitenbetreiber über fähige Mitarbeiter, wobei zu betonen ist, dass z.B. J. Purvis von SES erst seit 2020 direkt Akten in Bezug auf das C-Band-Clearing bei der FCC hinterlegt hat. Ob Eutelsats Vorstand tatsächlich ein „gemischter Haufen“ ist, vermag ich nicht zu beurteilen, allerdings war es im letzten CC auffällig, dass CEO R.B., einmal aufgeweckt, als hätte er selbiges konsumiert, fast schon euphorisiert über seine „Kernkompetenz“ - mexikanische Steuersätze - schwatzte, während CFO Téran sich ausschwieg.

Bei aller Kompetenz reicht es manchmal nicht aus, ein gutes Team zu bilden und ich denke, dass SES diesbezüglich vielleicht auch Schwierigkeiten hat, wobei eine dieser Manifestationen auch die beabsichtigte Trennung von SES Video und SES Networks sein könnte, die freilich auch Chancen eröffnet. Steve Collar hat große Verdienste um O3B, aber SES insgesamt hat seine Start-up-Phase schon etwas länger hinter sich, was sich wohl auch bei den Aktionären bemerkbar machen könnte, und manchmal habe ich den Eindruck, dass kulturelle Differenzen geradezu offenkundig sind. SES hat jahrelang ordentliche Dividenden geliefert, und das Ausmaß der Kürzung kam möglicherweise für viele überraschend, worüber sich Collar selbst verwundert bis enttäuscht zeigte.

SES CEO Steve Collar, speaking exclusively to Advanced Television, says that while the company is waiting for the FCC’s final text of its Order in regard to C-band, he was confident that the core terms outlined by the FCC would stay in place, and that SES could totally meet its obligations.
He said he was disappointed by the market’s March 2nd reaction to the planned changes at SES. “The market’s reaction was pretty extreme for two reasons: We had not updated our [financial] guidance since 2018, and as far as the Dividend cut, we had articulated pretty clearly the reasons and how we were going into a big CapEx demand in 2021. The market has probably not totally understood our commitment to long-term dividends and a return [of cash] to shareholders. But the news we rolled out was positive and exciting and certainly so in respect to C-band. Everything there has moved forward meaningfully, but perhaps our strategic transformation has got a little lost in the narrative.”
https://advanced-television.com/2020/03/03/151961/?utm_sourc…

Dass SES-17 und die ersten Satelliten für O3B mPOWER 2021 Geld kosten würden, war klar, möglicherweise könnten die C-Band-Einnahmen dies gut kompensieren, aber die strategische Transformation wollte man unbedingt abstrakt formulieren (separate capital structure and potential access to external capital to accelerate growth).

In an interview, Collar said SES expects to make a decision about its Networks division this year. Networks, which includes the 20-satellite O3b constellation in medium Earth orbit as well as several of SES’s 50 or so geostationary satellites, would stay firmly under SES’s majority control regardless of the outcome, he said. 

https://spacenews.com/ses-mulls-external-investments-for-o3b…

Für die neue Konstellation mit ihrem speziellen Design und den nicht ganz billigen Ausbau konnte sich Collar immer begeistern, über die neuen Ersatz-C-Band-Satelliten zeigte er sich fast schon gelangweilt.

By the end of 2023, Collar said that while it was true that this new fleet of satellites would be paid for by the winning bidders of the 5G auction, “it was not the new fleet that we would ideally design”. He said the new satellites would be relatively small, with fewer transponders than normally would be the case. “It only makes sense to do this as part of the FCC plan but we are not able to leverage the sort of scale that we might do normally. These will be eligible expenses and eligible costs as part of the C-band replacement scheme. They will remain as C-band, and it isn’t our plan to add other frequencies simply because the time frame that we have to meet requires [the new satellites] to be simple, plain vanilla, C-band dedicated and standardised satellites that can launch quickly.”

Im CC wurde von der DB gar darüber spekuliert, ob das Video-Geschäft mit dem von Telesat zusammengelegt werden könnte.

https://seekingalpha.com/article/4328826-ses-s-sgbaf-ceo-ste…

Bekanntlich hat dort jüngst der ehemalige CFO von SES angeheuert, der davor mehrmals bei übernommenen Firmen gearbeitet hatte (O3B, New Skies Satellites ).

https://www.telesat.com/about-us/executive-team/andrew-brown…

Exane/BNPP sieht die Aufspaltung jedenfalls als Chance. Im Peergruppenvergleich erscheint SES als günstig. Kursziel: 11€

https://advanced-television.com/2020/03/04/analyst-ses-divid…

…Kassab reasonably suggests that dividing the business would mean a much better value for each unit. He says: “[rival satellite network operators] Viasat and Iridium currently trade on 10.9x and 14.5x EV/EBITDA respectively. SES Networks is in structural growth mode with a sustainable competitive advantage (MEO/GEO combination) and attractive bandwidth economics on mPower (probably better than OneWeb’s). It deserves a 10x EV/EBITDA multiple in our opinion.”
Kassab adds: “We also believe the FCC will maintain the share of C–band payment going to SES in its final order, which we estimate is worth €6.6 per share. Combining these three elements points to a fair value of €11 per share, which we set as our new target price.”

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.892.681 von Terker am 05.03.20 14:40:14

Die aktuellen Informationen waren sehr hilfreich, wenn man zusätzlich sieht, wie schnell Exane das alte Kursziel (von 16 Euro) jetzt im Peer-Vergleich auf 11 Euro setzt.

Die aktuelle Stellungnahme des SES-CEO ist für mich schockierend: "Der Markt hätte die Begründung für den Dividendenschnitt anläßlich der PK nicht ganz richtig verstanden" plus Hinweis auf starke Capex-Herausforderungen 2021....

Der SES-Ceo hat nämlich weggelassen, daß ein Analyst nach-gefragt hat, ob später die Dividende wieder erhöht wird. Und dazu kam nix vom SES-Vorstand. Somit ist bis 2021 erstmal die Luft bzgl. der Dividende raus...Positiv sehe ich die Netzwerk-Abtrennung, ein Abverkauf oder joint venture mit Telesat oder Eutelsat kann in 2020 kommen.

Froh bin ich, daß die Vorstandsmitglieder heftig gekauft haben. Somit erwarte ich in 2020 POSITIVEN NEWS FLOW, weil sonst das Investment leidet..

SES-Comeback ist dann möglich.

Haben Sie etwas gefunden, weshalb Eutelsat heute 10% gefallen ist?
Idee: Bei einer Dividendenrendite von 12% ist morgen denkbar, daß ich die Hälfte meiner SES-Position in Eutelsat tausche.

[Special_K]

Puh das sind schon knallharte Kurse hier!

[Hcp19]

Was soll man machen kaufen oder nicht kaufen

[Special_K]

Bei den Kursen würde ich prinzipiel sagen kaufen, aber im Moment weiß man garnicht wohin die Reise geht. Es würde mich nicht wundern wenn wir die 6€ bis Ende der Woche sehen.
Das sind die aktuellen News :
https://www.ses.com/blog/snow-volleyball-and-ou-flex

[Kiemeler]

Keine Erholung oder Bodenbildung in Sicht. Aber die Insider kaufen nach:

Purvis 5.03. 4485 Stück 7,484 EUR
hemingway 9.3. 6000 Stück 6,80 EUR
Collar 10.3. 5000 Stück 6,50 EUR

Moody's hat inzwischen sein Rating für den Ausblick von stabil auf negativ gesenkt:

https://luxtimes.lu/business-finance/40052-ses-debt-rating-o…

Kommentar: fürchte, hier wird es keine schnelle Trendwende geben. Ex-Div. sind auch Kurse unter 6 EUR denkbar. Ich beobache nur und kaufe (noch) nicht!

Gruß
Kiemeler

[Special_K]

JA, hier muss man noch etwas geduldig sein! Ich kaufe auch vorerst (noch) nicht nach!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 62.962.271 von Kiemeler am 11.03.20 14:14:26

SES CEO Steve Collar und Intelsat CEO Stephen Spengler haben sich am 5. November 2019 wohl mit dem Wichtigsten von Chairman Pais Mitarbeitern, Nicholas Degani, getroffen, um die Möglichkeit einer Privatauktion für das C-Band-Clearing zu besprechen.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/110728909619/CBA%20-%20Ex%20Par…

Jennifer Hindin, die für die CBA gearbeitet hat, hat dies am 7. November der FCC mitgeteilt, tags darauf, an einem Freitag, wurde dies von der FCC gepostet. In der darauffolgenden Woche erlebte die Aktie von SES einen heftigen Kurssturz. Intelsat widerfuhr noch Schlimmeres. Im Vorfeld wurde in einer einschlägigen Quelle über mögliche Ungereimtheiten spekuliert:

https://nypost.com/2020/03/04/intelsat-investors-sold-shares…

... two of Intelsat’s biggest investors, the buyout firms BC Partners and Silver Lake Partners, managed to sell a big chunk of Intelsat shares before the company’s hopes began to unravel last fall — and at least one other investor is weighing legal action over the situation, sources told The Post...

...On Nov. 6 — before notice of the meeting was posted — Bloomberg News reported that Morgan Stanley had sold a 10 million block of Intelsat’s shares for about $24.60 — a 6.6 percent discount to the previous closing price...

...Two clobbered shareholders investigating the Nov. 5 block trade say Morgan Stanley at the time of the sale suggested to them the sellers were BC Partners and Silver Lake — Intelsat’s No. 1 and No. 2 shareholders at the time. ...

...Securities lawyer Jordan Thomas of Labaton Sucharow says the timing is sure to pique regulators’ interest. ...

“The timing, size, and other circumstances surrounding this transaction raise red flags,” said Thomas, a former Securities and Exchange Commission enforcement lawyer. “Time will tell whether insider trading occurred, but there’s no doubt in my mind that the SEC will open an inquiry.”

Senator Kennedy hat FCC-Chairman Pai, der seine offizielle Entscheidung zugunsten einer öffentlichen Auktion erst am 18. November mitteilte, aber allfällig schon Ende Oktober mit dem Präsidenten darüber gesprochen hatte, im Rahmen einer Anhörung vor einem Senatsunterausschuss am Dienstag damit konfroniert.

The president spoke to FCC Chairman Ajit Pai about Intelsat’s proposal on Oct. 30, an FCC official later told Reuters.



Pai war zunächst überfragt, aber FCC-Commissioner Rosenworcel verlangte aufgrund solcher Vorgänge klare Vergaberegeln, von der „Deal-Mentalität“ hatte sie genug. Commissioner Stark sekundierte, O’Rielly war bewusst von Kennedy (I didn’t mean to offend him by not including him) erst gar nicht eingeladen worden, um jeweils 2 demokratische und 2 republikanische FCC-Mitglieder befragen zu können. Der Senator geht davon aus, dass es zu rechtlichen Auseinandersetzungen kommen wird.
Aufgrund der ausdrücklichen Möglichkeit in Pais Plan, separate Absprachen für ein noch schnelleres Clearing einzuräumen, wäre ich vorsichtig, einen effektiven, jahrelangen Gerichtsprozess zu prognostizieren.

We clarify, however, that nothing in this Report and Order is intended to preclude private negotiations among parties (e.g., between overlay licensees and incumbent earth stations within a PEA) to accomplish earlier clearing than the deadlines we establish in this Order. See, e.g., Verizon Feb. 20, 2020 Ex Parte at 4-6 (seeking clarification that parties may negotiate privately to secure earlier clearing).

Neben den Chartverläufen der Satellitenbetreiber haben die Hintergründe hier offensichtlich eine eigene Dynamik, wofür ich die Insiderkäufe als interessantes Indiz erachte.

[foret]

Wiederum vielen Dank , geschätzter Terker , für die aussagestarken Hintergrundinformationen ! Habe die letzten Tage schon genutzt , um meinen EK für die Gesamtposition auf unter 11Euro zu senken , die massiven Insiderkäufe waren ein deutliches Signal . Euch allen Gesundheit und einen schnellen return zu ´normalen ´Kursen ...

[Special_K]

Dankeschön Terker Top. Auch hier denke ich sind die Insiderkäufe ein gutes Indiz.

[Special_K]

News SES:

Kurze Info aber die rettet SES zur Zeit nicht.
Bis 07.05. und den Q1 Zahlen wird es auf jeden Fall hart bleiben und dann...mal schauen.

[posting]https://www.ses.com/blog/o3b-mpower-cruise-maritime[/posting]

[Dividendenabstauber]

Habe mir heute ein paar Stück gegönnt zu 5,12.

Das Datenvolumen wird massiv ansteigen in den nächsten Jahren, meinen einige Fachleute.

[Special_K]

Sicherlich nicht der schlechteste Zeitpunkt. Auszahlung der Dividenden waren letztes Jahres glaube ich um den 25.04. wenn ich mich richtig erinnere. EK senken ist sicherlich nicht falsch, aber abwarten im Moment auch nicht.

[haowenshan]

OneWeb scheint Schwierigkeiten zu haben

https://techcrunch.com/2020/03/20/oneweb-confirms-layoffs-an…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.091.042 von haowenshan am 22.03.20 10:16:42

"Would-be global satellite broadband supplier OneWeb has reportedly laid off 10 per cent of its workforce amidst reported – but unconfirmed – plans that include Chapter 11 bankruptcy."

https://advanced-television.com/2020/03/23/oneweb-confirms-l…

imo: seit Tagen lesen wir, daß Netflix, Facebook, Amazon die Datenintensität herunternehmen, damit in Europa die Netze den hohen Traffic bewältigen. Logisch, wenn man überwiegend im home-office sitzt (also 1.000 Nutzer daheim, statt konzentriert in einer Firma mit e i n e m optimierten Netz). Und die Kinder werden teilweise mit TV oder streaming-Angeboten beschäftigt.

Ich kann mir gut vorstellen, daß Eutelsat (im Wiki) und SES momentan hohe Kapazitäten zur Verfügung stellen. Die Kursentwicklung der Telcos (für Smartphone etc.) und Satellitenbetreiber haben genauso verloren wie der Markt.
Hier rechne ich, daß sich demnächst die Spreu vom Weizen trennt. 💶

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.114.916 von FoxSr am 24.03.20 15:40:10

@haowenshan


Die Schwierigkeiten für viele NGS-HTS-Satellitenkonstellationen kommen nicht überraschend. Dabei sei insbesondere auf den nachfolgenden, letztjährigen Artikel von NSR verwiesen:

LEO Survival of the Fittest…or the Smartest?
https://www.nsr.com/leo-survival-of-the-fittestor-the-smarte…

Darin wurden Szenarien für Kapitalaufwand und Finanzierung verschiedener Konstellationen verglichen (OneWeb, SpaceX: d.h. Starlink, Telesat, Amazon: d.h. Kuiper).

OneWeb hat nun Schwierigkeiten zugegeben.

OneWeb says it will have to cut workers amid economic crisis


https://arstechnica.com/science/2020/03/oneweb-launches-new-…

Leosat hat inzwischen aufgegeben:

LeoSat, absent investors, shuts down

https://spacenews.com/leosat-absent-investors-shuts-down/

Zum Zeitpunkt der Abfassung des anfangs genannten Beitrags wurde in Bezug auf Musks Starlink die beschaffte Milliarde Dollar als prozentual nicht einmal zweistelliger Anteil der gesamten Investitionskosten angegeben. Da solche Visionen aber bezahlt werden müssen, wurde im Februar bzw. Anfang März über ein Spin-off-Szenario mit IPO spekuliert:

https://edition.cnn.com/2020/02/06/tech/spacex-starlink-publ…

Gwynne Shotwell, SpaceX's chief operating officer, told a group of investors during a recent event in Miami that Starlink is the "right kind of business" for such a move, according to a Bloomberg report that was confirmed by CNN Business. Shotwell did not say when such a move could happen, and a spokesperson declined to comment.

Im März hat Musk dies aber abgestritten.

https://edition.cnn.com/2020/03/09/tech/spacex-starlink-ipo-…

When asked about the Bloomberg report at a satellite conference on Monday, Musk said that SpaceX is putting "zero" thought toward a Starlink IPO, contradicting Shotwell's prior statement.
"We have to make [Starlink] work," he said, acknowledging that previous efforts by other startups to build cheap satellite-based internet have ended in bankruptcy.

Neben technischen Herausforderungen und Kosten wird von Beobachtern auch das Konzept als Endkundengeschäft mit eigenen Terminals hinterfragt.

Still, questions remain about whether Starlink will become as successful as executives hope.
The price of building and launching the satellites will likely run as high as $10 billion, according to one early estimate from the company. There are also technical hurdles, such as how to build affordable user terminals. Starlink customers will need these user terminals, which will use complex antennas, to set up usable broadband connections at their homes or offices.

Unter den traditionellen Satellitenbetreibern wird Eutelsat im LEO-Segment mit kostengünstigen Nanosatelliten (30 cm x 20 cm x 10 cm, Gewicht allfällig nur 12 kg) für IoT-Applikationen experimentieren:

https://www.eutelsat.com/en/satellites/leo-fleet

CEO Belmer dazu im letzten Call

https://seekingalpha.com/article/4324399-eutelsat-communicat…

Well, what we think is that while ELO strategy is very distinctive, very different. What we’ll be able to produce with our ELO constellation, nano satellites, which are very, very cost effective, very inexpensive and which will operate in LPWA standard. It will enable produce a very low-cost IoT proposition for our customers. In two respects, the cost of the capacity, which will be unable, which will be extremely low.

Ein Standard-Roadshow-Argument von SES ist, dass man bei den nicht-geostationären Satelliten bisher Vieles richtig gemacht hat (industry’s only commercially and operationally proven NGSO).

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-03/Roadshow%20P…

vgl. S. 14

Mit MEO-Satelliten will man einen guten Kompromiss gefunden haben. Dem liegt die Annahme zugrunde, dass bei einer Erdentfernung von ca. 8000 km ein vernünftiges Latenzlevel (ca. 150 ms) für die meisten, nicht hoch-interaktiven Anwendungen gegeben ist, die verteilten Satelliten sehen praktisch jederzeit Land (und nicht zeitweise nur Meer, kein Signal Relay) und können dadurch immer Einnahmen generieren, die Nutzdauer der Flotte und der technische Upgradezyklus sind weder zu lang noch zu kurz. Nach Einschätzung von JP Hemingway von SES ideal:

https://www.benzinga.com/news/19/04/13490208/ses-launches-la…

MEO [Medium Earth Orbit] hits the sweet spot... There's no application I know of that cannot work with that and we can still see much of the Earth [from that distance].

Der Sprung zu O3B mPOWER als flexibler, adaptiver Plattform dürfte ab 2021 viel kosten (CapEx spike 2021). Es ist absehbar, dass es wohl nicht bei den anfänglichen 7 Satelliten bleiben wird, schenkt man vergangenen Aussagen von Steve Collar Glauben:

https://spacenews.com/ses-building-a-10-terabit-o3b-mpower-c…

The seven mPower satellites will cover 400 million (square) kilometers. Collar said the goal will be for the system to eventually reach any point on Earth. “We designed O3b mPower as a system, not as a bunch of satellites, and not as limited to the first seven satellites that we launch,” he said. “So O3b mPower will be and is conceived as being a fully global system.”

Ein essenzieller Industriepartner hat ebenfalls darauf verwiesen:

https://www.satellitetoday.com/long-form-stories/how-o3b-mPO…

Like modern virtualized network services, O3b mPOWER is also designed to evolve and adapt. Sanders hints that the service will eventually provide more capacity through additional satellites in orbit, expand its reach through inclined orbits, and support additional applications through future software development.

Inzwischen hat SES eine interessante m-POWER-Testserie für 2022 angekündigt.

https://www.ses.com/press-release/ses-and-isotropic-systems-…

Nach Schätzungen von NSR, erstellt vor der aktuellen Krise, dürften die Einnamen für Betreiber nicht geostationärer Satelliten in diesem Segment in der Dekade von 2018-2028 bei 43,6 Milliarden Dollar liegen.

While CAPEX can be considered a fixed variable, dependent on the architecture of the constellation, revenue estimates are a different game altogether. NSR forecasts $43.6B in overall Non-GEO revenues over the 2018 – 2028 period. The revenue projections are based on NSR’s extensive and long-standing bottom-up research on all satellite market verticals, including pricing analysis, market drivers and restraints and customer demand.

Solche Zahlen sind aktuell mit Vorsicht zu genießen. Die Aufteilung dieses Marktes wird aber spannend werden.

@FoxSr

Gut möglich, dass die Satellitenbetreiber mithelfen werden, Engpässe zu vermeiden, es wird aber bei einem Tropfen auf den heißen Stein bleiben, auf viele mobile Anwendungen dürfte momentan seltener zurückgegriffen werden. SES CEO Collar hat im CC zur Auswirkung der Coronavirus-Krise angemerkt, dass z.B. die Kreuzfahrtverträge keine Preisvariabilität aufweisen.

So, look, on coronavirus in general, obviously, it’s a concerning situation for all, including the market. And so far, we don’t see any specific impacts on our business. Our mobility customers are obviously the ones who are most likely to be impacted, and we’re working with them pretty closely.
Our cruise contracts are not variable in principle, so we don’t expect to see meaningful impact.
But obviously, we’re working with our customers. We’re also – we have critical contingency
plans in place as a business ourselves and we’re providing guidance to our employees, which is
obviously consistent with the rest of the market and the rest of the industry.

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-03/200302_Trans…

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.119.950 von Terker am 24.03.20 21:38:38

@Terker
danke für die ausführliche und hilfreiche antwort!

was anderes, das mir mal vor ein paar wochen in den kopf geschossen ist. es gibt doch eine reihe von gelisteten satellitenbetreibern für satellitentelefonie. ich weiß nicht, in welcher höhe deren satelliten herumkreisen, aber stationär sind sie meines erachtens nicht. könnten die nicht auch internetservices, etc. anbieten?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.123.169 von haowenshan am 25.03.20 09:35:27

Iridium verfügt über eine moderne LEO-Satellitenkonstellation, die z.B. auch für den Betrieb von Expeditionszubehör (Garmin,…) verwendet wird, die einfache Internetanwendungen ermöglicht, wobei das L-Band (durchdringt Wolken, Nebel, Regen, z.T. Vegetation) verwendet wird, welches auch für Navigationszwecke eingesetzt wird. Telefongespräche, E-Mail, eingeschränkt soziale Netzwerke sind hiermit ebenso möglich wie viele IoT-Applikationen, zum Surfen im Web ist es aber weniger geeignet. Man sieht sich selbst als komplementären Dienstleister (Flugsicherung,…) zu Breitband-LEO-Konstellationen (1). Im letzten CC wurde dies auch thematisiert, und CEO Matt Desch hat z.B. Unterschiede im Geschäftmodell und bei den genutzten Frequenzbereichen (Ka und Ku-Band) angeführt (2). Interessanterweise hat auch er im Hinblick auf die bewegte Geschichte der eigenen Firma, CapEx und die benötigte Zeit für Fortschritte als Herausforderung gesehen. Zu Iridiums Mitbewerbern im IoT-Markt gehört z.B. Orbcomm, die eine LEO-Minisatelliten-Konstellation (UKW) betreiben.

Diese börsennotierten Satellitenbetreiber bedienen effektiv spezielle Aufgabenbereiche, können aber praktisch nichts zur Milderung der aktuellen „Home Office Offensive“ beitragen.


Zu (1)

http://investor.iridium.com/download/IRDM+Presentation+Slide…

Slide 5

Iridium is complementary to planned, new LEO mega constellations offering commodity broadband

Zu (2)

http://investor.iridium.com/download/Transcript_Q4%2719+%282…

Okay, and you mentioned the new LEOs. We get a lot of questions from investors about the Billionaire Space Club going on out there with SpaceX Starlink and Amazon potentially and OneWeb and Boeing, lots of questions about the new LEOs.

Can you talk a little bit about how you see those? They are in your same neighborhood I think you have used in the past but not the same source. What markets do you see these new LEOs attacking and entering? Is it aeronautical; is it maritime; is it consumer broadband? And how does their spectrum or equipment cost kind of compare to what you are trying to deliver?

Matt Desch

Those are good questions that whole conferences are right now addressing. I have talked to all of those guys here in the last 6 to 12 months and so every one of them is a little bit different. I say there is a same neighborhood, but I mean the same neighborhood in space. They are low Earth orbit, but they are really completely different business models and frequencies and approaches much closer to what the existing fixed satellite services market is offering today versus what any kind of highly mobile personal communication kind of services that we offer today, or IoT. They are all Ka and Ku-band. I would say that they are mostly focused on what I would call the commodity broadband space, trying to provide services that compete almost more with existing VSAT and fixed satellite services space, but even going beyond that to someone like Starlink or maybe someday Amazon Web Services, I would say that they are even going after what I could call the core fixed market, particularly consumer markets that maybe are served by Hughes and Viasat today or even by fiber and other kinds of solutions. Those are completely different markets than what Iridium is interested in or has been addressing. We have stayed away from those. Those are extremely competitive markets with very complex distribution issues. Some of them, by the way, are going direct, some of them are going through existing market channels it appears. It is quite interesting to watch them all develop, particularly from our historical vantage point of 30 years in satellite and knowing all the challenges they have to go through. I am rooting them on overall, because I think it is interesting and good for the industry. I think there is a lot of challenges ahead in building a lot of those businesses, you well know, and everyone is sort of still waiting and watching. On our front, we see a lot of what they are doing is complementary to what we do. So, you have seen, for example, the MoU we put out with OneWeb. We are certainly talking to everybody else, because we think our services are complementary to theirs as well and perhaps at the right time all of them are very busy just even building their systems and I think they will be in that mode for quite a few years to come. So, I do not know if that covered–it is a broad question, an interesting one. I know there is a lot of interest, but I will say only a final note, I hope they all can achieve the financial maturity I talked about faster than the 30 years it took us. I think many of them probably dream about doing it in four or five. That may be a lot of challenge and maybe it is a good thing that they have patient equity in terms of billionaires and others who are supporting them, because that is what it takes in the satellite industry given the high CapEx and recurring nature of the CapEx requirements to just get to the state that Iridium has gotten to today.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.137.053 von Terker am 26.03.20 11:09:11

ok, danke.

die operieren also auf einem ganz anderen frequenzbereich (1-2 GHz vs >> 10 GHz) und sind daher in ihrer übertragungsmöglichkeit physikalisch limitiert.

aber was ich nicht so verstehe. iridium konnte mit ihren 77 (?) satelliten ein erfolgreiches business modell aufbauen, obwohl sie "nur" telefonie bzw. vgl.weise wenig daten übertragen können. warum ist das dann für die anderen LEO breitband-satellitenprojekte eine derartige challenge? sie brauchen vielleicht ein paar satelliten mehr, aber grundsätzlich sollte das ja technisch (koordinierung satelliten, etc) funktionieren, oder? wenn die dienste im l-band wirtschaftlich so interessant sein sollten, könnten sie ja auch l-band module auf ihre satelliten mit integrieren??

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.119.950 von Terker am 24.03.20 21:38:38

@Terker Bitte Feedback zu "Tropfen auf den heißen Stein".

Ich dachte, daß die Satellitenbetreiber eher mehr verdienen wegen der Zunahme des privaten Videostreamings während der Quarantäne. Klar, daß die geparkten Kreuzfahrtschiffe/Flugzeuge keine Internetnutzer transportieren und die Umsätze ruhen....

Gibt es Quellen, ob Eutelsat (hatte vor 2 Monaten mit Italien wegen Neuvertrag verhandelt) oder SES (u.a. Kreuzfahrt) unter dem Strich über alle Geschäftszweige mehr oder weniger verdienen sollten während der corona-Krise?

(und die Mobilfunkanbieter wie Vodafone, Telekom sollten eigentlich mehr verdienen, dachte ich.....Aber möglicherweise gibt es auch deutliche Umsatzrückgänge, weil die großen business-user alle shut-down haben. Das würde mir erklären, warum die Telekom so stark im Kurs gefallen ist.....ist aber anderes Thema...).

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.139.174 von FoxSr am 26.03.20 13:40:04

Die angesprochenen Aspekte sind sehr interessant.

@haowenshan

Iridium musste im Jahr 2000 Konkurs anmelden, sich dann neu aufstellen, zuletzt hat man die Zahl der Abonnenten (eine SIM kann man sogar bei Amazon beziehen) unter anderem auch aufgrund von neuen Anwendungen erhöhen können, die spezielle Netzabdeckungen erfordern. Ein wichtiger Fokus lag seit jeher in den Polarregionen. Befindet sich ein Nutzer aber auf einem kleineren Breitengrad, so können sich aufgrund des kleineren Höhenwinkels bei der Sicht auf den Satelliten Störungen ergeben. Sichteinschränkungen darf es hier aber nicht geben (eine Nutzung in einer flachen Wüste wäre denkbar). Satelliten der Iridium Next Konstellation können sich mit den Terminals auf der Erdoberfläche mit Geschwindigkeiten von 128kbit/s bis 1,5Mbit/s verbinden (L-Band), allerdings können sie untereinander über Inter-Satelliten-Links (ISL) im Ka-Band kommunizieren (1).

Solche Funkverbindungen sind dann aber üblicherweise lizenzpflichtig und allfällig mit einzelnen Rundfunkbehörden auszuhandeln, was Kosten generieren kann. Das andere Extrem bei den LEO-Konstellationen wäre z.B. Starlink, die insbesondere auch Kundschaften in weniger bevorzugten Gebieten, z.B. in Afrika (in Äquatornähe) oder auch in großflächigen Staaten und auf Inseln, wo ein Glasfaserausbau zu teuer oder nicht möglich ist, beglücken möchten. Um Kosten zu sparen, wollten sie eigentlich optische ISLs (Laser) verwenden, weil diese ohne Lizenz genutzt werden könnten. Anfangs sollten es 5 pro Satellit sein, dann nur mehr 4 und schließlich hat man darauf verzichtet, weil es Herausforderungen beim Design gab (2). In Beitrag Nr. 591 (Februar 2020) wurde dies hier im Forum angesprochen. Anzumerken ist zudem, dass einige Staaten vielleicht allgemein Sicherheitsbedenken bei ISLs haben, freilich nicht aus Sorge um die verbundenen Nutzer. Verzichtet man aber auf diese Option, wird allfällig eine umfangreiche, teure terrestrische Infrastruktur notwendig und die Latenzvorteile gegenüber Konkurrenten mit MEO-Satelliten wie O3B (Abk. für Other 3 Billion in strukturschwachen Gebieten) von SES nehmen ab.

@FoxSr

Der Tropfen auf den heißen Stein in Beitrag Nr. 643 bezog sich lediglich auf die Lösung der Engpässe, nicht auf die Verdienstmöglichkeiten der Satellitenbetreiber. Bei SES sollte es bei den Kreuzfahrten eigentlich kaum Einbußen geben („Our cruise contracts are not variable in principle, so we don’t expect to see meaningful impact.“ S. Collar im CC), vielleicht will/muss man den Kunden aber entgegenkommen. Laut einer Studie von NSR gilt das aber nicht für alle (4). Die verlinkten Beiträge erachte ich als lesenswert, weil wichtige strategischen Aspekte der Satellitenindustrie nach den starken Kursrückgängen beleuchtet werden: Preissensivität, Bandbreiteneinfluss, Dauer der Verträge, etc. Auch die Auswahl von Regionen,in denen Wachstum noch möglich ist, wird im Hinblick auf die beobachtete Breitband-Preiserosion zukünftig wichtiger werden (5).

Eutelsat CEO Belmer hat beim letzten CC Mitte Februar die Verhandlungen mit Sky Italia angesprochen, die sehr wichtig sind, das Vertragswerk soll aber eine gestaffelte Gliederung haben. Die Erneuerung ab Dezember ist wichtig. Die Verhandlungsposition könnte sich als schwierig erweisen:

a) Vorerst hat Sky Italia die Installation von Satellitenantennen für Sky Q eingestellt (6).
b) Unverfroren wird auf der Homepage darauf verwiesen, man solle sich als Abonnent deshalb für andere Übertragungswege entscheiden, also den terrestrischen Empfang (einfachere Pakete) oder das Glasfaserangebot. Dazu sei angemerkt, dass der größte Internetanbieter Italiens gerade in den letzten Tagen in hunderten Orten gratis die Geschwindigkeit erhöht hat, weil dies Regierung und Telekommunikationsbehörde verlangt haben.
c) Es ist nicht unwahrscheinlich, dass sich beim PayTV-Anbieter ohne Live-Sport die Abonnentenzahl verringern könnte, die Kunden auf billigere Pakete wechseln oder es für die Kunden vielleicht sogar eine Rückerstattung (in welcher Form auch immer) gibt. Dies könnten für Sky Italia vorteilhafte Argumente sein, um gegenüber Eutelsat die Preise zu drücken.

Belmer hat eine Reduktion der Einnahmen für möglich gehalten, dachte aber, dass andere Regionen dies kompensieren könnten.

Zu (1)

http://spaceflight101.com/spacecraft/iridium-next/

The Iridium-NEXT satellites connect to mobile and Iridium OpenPort terminals through L-Band at data speeds of up to 128kbit/s and 1.5Mbit/s, respectively, while a high-speed Ka-Band service at up to 8Mbit/s will be available for larger fixed and transportable terminals. Each satellite then connects to up to four constellation members via a Ka-Band inter-satellite link – two neighboring satellites in front and behind within the same orbital plane and two satellites in neighboring planes to either side to route the information to and from its destination.

Zu (2)

http://www.circleid.com/posts/20190906_inter_satellite_laser…

Initially, SpaceX proposed five ISLLs for each satellite — the fifth would have been a link to a satellite in the crossing plane, but last November they cut back to four. The fifth terminal would have been difficult to engineer because while the front, back and side-mounted terminals move slowly relative to each other, this simulation shows that satellites in crossing planes would have been traveling at 7.3 km/second relative to each other. Designing and manufacturing them would have taken time and money.

Zu (3)

https://www.google.de/amp/s/seekingalpha.com/amp/article/432…

We have some important contracts renewal in the coming years. The two most important ones are, our contract with Sky Italia, which was first part of this contract to be renewed by the end of this fiscal year. ….

Well, for the Video segment, we have two big renewals in the next 24 months, that’s only two, I would say, but there are two of those, one with Sky Italia, but actually – and one with Nilesat. Nilesat, it’s our Egyptian partner, distributing a large number of transponder, it’s actually bigger than Sky Italia in the Middle East. The discussions with Nilesat, I have started already, and we think they are well oriented.
The discussion with Sky Italia will begin shortly, I guess. But the element that I’d like to insist on that was Sky Italia renewal is staggered into many different subcontracts.
The first big one starts in December of this year. But after – well, the volume of Sky Italia transponders is split into many different small number of contracts that will – what was – the expiry date is just of staggered in the next – in the two years after. When we think of how – of what will be our revenue profile in the Video going forward.

We might have some reduction in the revenue in some big contracts, which will be compensated by growth coming from other regions.
Zu (4)

https://satelliteprome.com/news/ses-intelsat-eutelsat-and-vi…

One must account for COVID-19 impact in the month of March, as it adversely affects commercial airlines, cruise companies, and O&G sectors.

Zu (5)

NSR says satellite operators are accepting the trend of price declines, offsetting losses via increasing contract volumes and choosing specific regions to grow. “Duration of contracts has consistently decreased, and with it, the bargaining power of operators. Though, increasing ground efficiencies and ARPUs in the service segment has prompted several operators to pursue managed services to arrest wild swings in pricing and revenue.”


Zu (6)

https://www.sky.it/acquista/index.html

In seguito al Decreto dell’8 marzo, Sky Italia sospende le installazioni di Sky Q satellite.
Puoi valutare le nostre proposte Sky Q via fibra e Sky sul digitale terrestre che non necessitano di installazione.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.144.898 von Terker am 26.03.20 20:07:48

@Terker verstanden und danke für die ausführlichen Infos nebst Links!

Das Beispiel Sky Italia hat mir sehr viel weiter geholfen...Momentan ruht der Fußball und die EM wurde um 1 Jahr verschoben. Aber wenn die Quarantäne für die Menschen im Laufe des April gelockert wird (evtll. bleiben Risikogruppen in Quarantäne), wird der "Fußball-Gott" ab Mai bis Ende Juli wieder auferstehen und Spanien, Frankreich, Italien und Deutschland via Sky/Dazn versorgen....

Fazit: ich freue mich auf die Zwischenberichte nach Q 1, weil klar werden dürfte, ob die Vertragsvergütungen zurückgegangen sind oder das Videostreaming entgegen der letzten 2 Jahre erstmals zugenommen hat.

Schönen Abend
FoxSr

[Gast20]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.119.950 von Terker am 24.03.20 21:38:38

Da du dich hier wol bestens auskennst

Bin vor kurzem auf dieses Unternehmen gestoßen. Ohne jetzt alle Geschäftsberichte der letzten Jahre durchlesen zu müssen; kann mir jemand von euch erklären warum Umsatz/Gewinn rückläufig sind?

Habe mir eigentlich gedacht das Geschäft der Satellitenbetreiber boomt derzeit (Digitalisierung). Das Unternehmen ist derzeit aber relativ günstig bewertet mit einem KBV von 0.6 laut Bloomberg (hab selber noch nichts gerechnet) und der dividendenrendite von 7-8%.

Also wo ist hier der Haken? xD

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.195.201 von Gast20 am 31.03.20 23:05:59

Ich nehme vorweg, dass ich nicht für mich in Anspruch nehme, den vollen Durchblick zu haben. Die aufgeworfenen Fragestellungen möchte ich aber beantworten.

Die Tätigkeit von SES gliedert sich in zwei große Bereiche, Video und Networks, die unterschiedliche Geschäftsentwicklungen aufweisen.

Das Video-Segment (75% Distribution: „SAT-TV“, 25% Services: z.B. HD+), in Bezug auf die Umsätze ca. doppelt so groß, hat in den letzten Jahren abgenommen, insbesondere aufgrund eines veränderten Fernsehverhaltens, weg vom linearen TV-Programm, das vielfach über geostationäre Satelliten vertrieben wird, und hin zu jederzeit abrufbaren OTT-Angeboten (Streaming-Dienste).

SES-Networks (40% zivile und militärische Aufgaben für diverse Regierungen, 25% mobile Anwendungen wie z.B. Breitbandausstattung von Kreuzfahrtschiffen, 35% Fixed Data z.B. für Telcos) verzeichnete zuletzt Wachstum (in den letzten zwei Jahren +21%).

Für die Verschiebung der Gewichtung sind Innovation, ein sich möglichst von der Konkurrenz unterscheidendes Angebot und ein paar regulatorische Faktoren wichtig. Konkret geht es u.a. um den Ausbau einer bereits genutzten nicht-geostationären MEO-Satellitenkonstellation (O3B -> O3B mPower), wofür ab 2021 zunächst für 7 Satelliten viel Geld ausgegeben werden muss.

Dafür wurde unter anderem die Dividende (2017: 1,34 € -> 2020: voraussichtlich 0,40 €) gekürzt, was offensichtlich Folgen im Chartbild hatte. Durch die effektive Trennung in Video und Networks erhofft man sich zudem, dass die zukünftige Kapitalbeschaffung leichter werden könnte.

Andererseits könnte man durch den Nutzungsverzicht auf 60% des C-Bands in den USA direkt Milliardenbeträge als Anreiz für ein schnelles Clearing kassieren, die Migrationskosten samt neuen Ersatzsatelliten würden erstattet werden.

Beide Aspekte eröffnen Chancen. Allerdings ist der aggressive Aufbau neuer Satellitenkonstellationen sehr kapitalintensiv und auch nicht von heute auf morgen zu bewerkstelligen. Jüngstes Beispiel ist die Firma OneWeb. Ebenso wie O3B einst von Greg Wyler gegründet, musste sie zuletzt Chapter 11 heranziehen.

Dies dürfte sogar bei anderen Satellitenbetreibern Folgen haben.

OneWeb hatte einst mit Intelsat kooperiert. Nach einem gescheiterten Zusammengehen wurde u.a. deswegen geklagt, weil man Oneweb den Diebstahl geistigen Eigentums vorwarf. Dies dürfte jetzt in der Schwebe stehen.

https://spacenews.com/intelsat-sues-oneweb-softbank/

Exane/BNPP spekuliert unterdessen über einen möglichen Kauf durch Eutelsat.

https://advanced-television.com/2020/03/31/analyst-eutelsat-…

“We note that Eutelsat has no broadband LEO constellation project and believe it might find an interest in looking at OneWeb for its orbital rights and market access licenses could be of value for the French operator.”

Für SES könnte das vorübergehende/permanente Ausscheiden eines solchen Konkurrenten den Konkurrenzdruck mildern.

„Kassab added that OneWeb’s problems could be good news for satellite operator SES and in particular its subsidiary mPower. mPower is the name given to SES-owned O3b.“

Eine brancheninterne Abhängigkeit ergibt sich auch bei der Auszahlung der Clearing-Anreize, denn dafür müssen 80% der in Frage kommenden Satellitenbetreiber ihre Zustimmung signalisieren. Bei Intelsat, die eine viel größere Summe erhofft, vielleicht sogar nötig hätten, als ihnen die FCC zubilligte, ist dies momentan ungewiss.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1032649679223/Ex%20Parte%20Meet…

„The Intelsat representatives noted that the company is evaluating the C-band Order and has not yet made a determination as to whether to accept acceleration payments.“

Appaloosa LP, ein kleinerer Anteilseigner, hatte Intelsat im Februar nach Bekanntwerden des FCC-Plans geraten, sehr aggressiv zu sein, eventuell sogar mit Bankrott zu drohen, was das Clearing unweigerlich verzögern würde.

https://www.businesswire.com/news/home/20200218005734/en/App…

„Given these circumstances, Intelsat cannot bear the risks associated with the current Order as it is structured. We urge you to withhold acceptance pending negotiation of an agreement with the FCC on fair commercial terms. Failing that, we believe the Board has no choice but to resort to bankruptcy and litigation in order to protect Intelsat’s valuable license rights from an illegal modification.“

Tatsächlich ist Intelsat hochgradig verschuldet, konnte sich aber aufgrund bestehender Aufträge für die kommenden Jahre und einem relativ großen Cashflow über Wasser halten. Dabei weist die Firma in der Bilanz sogar negatives Eigenkapital auf, weshalb man den Buchwert in dieser Branche (die meisten Firmen haben auch noch einen großen Goodwill) vielleicht nicht unbedingt als wichtigstes Bewertungskriterium (KBV) heranziehen sollte. Zudemsollte man bedenken, dass die teuer angeschafften Satelliten als wesentliche Vermögenswerte nur eine begrenzte Lebensdauer (10-15 Jahre) haben. Neben planmäßigen Abschreibungen kann es auch zu außerplanmäßigen kommen; ab und zu kommt es zu Satellitenausfällen, die bei großen Flotten allerdings tatsächlich kompensierbar sind.

[foret]

wieder en detail, und im Großen und Ganzen dazugelernt ; vielen Dank , Terker !!

[Kiemeler]

Fast unbemerkt ging letzten Donnerstag die SES HV über die Bühne:

https://www.wort.lu/de/business/ses-aktionaere-folgen-dem-ma…

Die Aktionäre stimmten allen Beschlüssen zu und die Dividende wird auch gezahlt (23.4.):

https://www.ses.com/press-release/shareholders-approve-all-a…

Wurde auch höchste Zeit das der Bausch aufhört, der für die miese Geschäftsentwicklung und den Wertverfall der Aktie mit verantwortlich ist:

https://www.tageblatt.lu/headlines/romain-bausch-ist-der-neu…

Kommentar: Die Lëtzebuerger sind offensichtlich schneller und pragmatischer. Warum dauert es in good old Germany noch Wochen bis zur ersten virtuellen HV? Aktionäre haben es derzeit wirklich nicht leicht. Man könnte die Krise kriegen. Hauptsache: Dividende, kommt bald wieder.

Gruß
Kiemeler

[Gast20]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.211.464 von Terker am 02.04.20 10:46:23

vielen Dank für die ausführliche Antwort

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.244.909 von Kiemeler am 05.04.20 21:00:17

7,7% Dividendenrendite

Ja, da hast du Recht: die Dividende von 0,40 Euro holen wir uns am 23.4.2020, nachdem die Termine der verschobenen, deutschen Hauptversammlungen (und deren Dividende) erst im Juni/Juli kommen werden.

Nach der Zustimmung auf der HV habe ich am Freitag, 3.4.2020, neu investiert.

Wichtig ist mir die zweimaligen Insiderkäufe der Vorstände, über die du hier berichtet hast! 👍

Dividende und Kurs sollten jetzt den Boden erreicht haben...

https://www.ses.com/investors/shareholder-information/divide…

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.252.265 von FoxSr am 06.04.20 15:36:26

..auch um 5,1-5,20 weiter zugekauft ...irgendwann ist die Zeit der Schnapper vorbei ...jetzt lass den Coronawahn mal abebben ....die Div. Ende April zahlen ( immerhin eine der weniger die noch zahlen und Ihre Ansagen einhalten !!!) ...und dann wollen wir mal schaun wo sich die Aktie nach dieser Kursdepression wieder einpendelt .....keine 6 Monate her da wurden noch 18 € hier bezahlt ...verrückt !!

[CaJo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.259.681 von cure am 07.04.20 09:03:42

Hi
Kann mir bitte jemand sagen wann Ex Date fuer SES ist.
Danke im voraus.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.263.296 von CaJo am 07.04.20 12:53:57

ex-Tag ist der 21.4.2020

https://www.ses.com/investors/financial-calendar

[Hcp19]

Hallo bis wann kann man die Ses Aktien noch kaufen dass man die Dividende noch mitnehmen kann.danke im voraus=

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.264.211 von Hcp19 am 07.04.20 14:06:57

Hallo,
gestern um 13:46 Uhr beantwortet. Bitte lesen.

[CaJo]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.263.950 von FoxSr am 07.04.20 13:46:58

Danke Dir.

[Kampfkater1969]

Nachdem sich die Aktie der SES im Kurs nun gedrittelt hat, seit meinem Verkauf zu knapp unter 18 €, war es an der Zeit, die heutigen Fakten zu würdigen und die zukünftigen Chancen abzuschätzen.

Für mich ein klarer Kauf! Da bin ich mit den Insidern und deren Käufe einer Meinung. ;-)

Und da man nicht zu gierig sein soll, habe ich "nur" 50% mehr Aktien zurückgekauft als damals besessen.

Erste Belohnung in diesen irren Zeiten, Ende April 2020 eine fette Dividende.

Sollte der Kurs wider Erwarten danach abbröckeln, Nachkauf!

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.259.681 von cure am 07.04.20 09:03:42

Zitat von cure: ..auch um 5,1-5,20 weiter zugekauft ...irgendwann ist die Zeit der Schnapper vorbei ...jetzt lass den Coronawahn mal abebben ....die Div. Ende April zahlen ( immerhin eine der weniger die noch zahlen und Ihre Ansagen einhalten !!!) ...und dann wollen wir mal schaun wo sich die Aktie nach dieser Kursdepression wieder einpendelt .....keine 6 Monate her da wurden noch 18 € hier bezahlt ...verrückt !!

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.259.681 von cure am 07.04.20 09:03:42

Zitat von cure: ..auch um 5,1-5,20 weiter zugekauft ...irgendwann ist die Zeit der Schnapper vorbei ...jetzt lass den Coronawahn mal abebben ....die Div. Ende April zahlen ( immerhin eine der weniger die noch zahlen und Ihre Ansagen einhalten !!!) ...und dann wollen wir mal schaun wo sich die Aktie nach dieser Kursdepression wieder einpendelt .....keine 6 Monate her da wurden noch 18 € hier bezahlt ...verrückt !!

langsam wird"s ....was habe ich irgendwo gelesen....""Free Lunch """

So ist es ....

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.357.043 von cure am 17.04.20 09:12:40

&quot;Free Lunch&quot; war Kommentar am 9.4.2020 im Wikifolio &quot;Aktien im Schlußverkauf&quot;

Zitat von cure:

Zitat von cure: ..auch um 5,1-5,20 weiter zugekauft ...irgendwann ist die Zeit der Schnapper vorbei ...jetzt lass den Coronawahn mal abebben ....die Div. Ende April zahlen ( immerhin eine der weniger die noch zahlen und Ihre Ansagen einhalten !!!) ...und dann wollen wir mal schaun wo sich die Aktie nach dieser Kursdepression wieder einpendelt .....keine 6 Monate her da wurden noch 18 € hier bezahlt ...verrückt !!

langsam wird"s ....was habe ich irgendwo gelesen....""Free Lunch """

So ist es ....

Hallo Cure,

maximal einmal im Jahr spreche ich von Free Lunch und mit diesem Kommentar im Wikifolio meinte ich die Dividende von SES, weshalb das obige Wikifolio nach der Genehmigung der Dividende in der HV vom 3.4. in der Folgewoche eine schöne Position aufgebaut hat.
Inzwischen sind im Wikifolio verschiedene Investmentideen ins Laufen gekommen. Wenn du Zeit hast am WE, gibt es dort weitere (z.B. Sino) lesenswerte Kommentare. 💲

Schönes Wochenende und Dank an @Terker für die analytischen Zusammenhänge.

FoxSr

[cure]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.361.399 von FoxSr am 17.04.20 13:29:51

Hallo FoxSr

ich weiß ..wobei ich für mich das Free Lunch auf den Kurs beziehe ..klar die Div. ist nett ..aber der Kurs nach dieser Abschlachtung ist für mich viel netter ...
Ja ich schaue immer mal rein ...nicht um es nachzumachen ...sondern um zu sehen ob wir nicht mal wieder die selben Gedanken hatten ..
Du hast dich ja auch super aus dem Coronaloch rausgeholt ....Sino war der Knaller ( leider ohne mich ) ...da hattest du sowohl von einem Size als auch von dem Wert den 6er im Lotto im Depot .
Ich habe mich über die Ölwerte rausgezogen ...mittl. auch schon schön über Vorcoronaniveau ...aber ich fahre auf Sicht ..wir sind da noch nicht durch ..da kommt noch einiges Unnettes auf uns zu ..und die Börsen ...wird mE ein schwieriger (Börsen)Sommer werden ...ganz anders als das Wetter in letzter Zeit ...
Aber ..wir haben ja die entsprechenden Werte / Zertis die wir zur Absicherung mitlaufen lassen....


Schönes We...

Cure

[Kampfkater1969]

Seit meinem vor kurzem erfolgten Wiedereinstieg bei der SES nun schon über 20% Kurszuwachs. Als Belohnung gibt es demnächst noch eine fette Dividende.

Aus meiner Sicht ein potenzieller Verdoppler drin, wenn nicht noch mehr. Mittelfristig. Wartezeit = schöne Dividenden. Und auch diese könnte ja wieder stiegen.

[karl753]

Hallo Terker,

bist Du eigentlich hier investiert und hast Du zu den jetzigen Kursen noch mal nachgelegt?

Grüße Karl753

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.386.582 von karl753 am 20.04.20 15:18:30

SES ist Bestandteil meines privaten Portfolios. Die Preise am Monatsanfang waren für mich sehr reizvoll. Spätestens nach der Dividende wird man vermutlich das Chartbild dennoch genau im Auge behalten müssen.

[MadJonnyMad]

Wie steht ihr zu SpaceX und Projekt Starlink? Wie wird das Einfluss auf SES haben? Welches Risiko seht ihr da?

[puttyfly]

Nur laienhaft, denke ich, dass diese SES schon eine Menge an Marktvolumen abgraben. Insofern kann man nur hoffen, dass durch Corona einiges an Finanzierungsgelder verloren gegangen sind und der Burggraben von SES etwas an Puffer gewonnen hat.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.490.043 von puttyfly am 28.04.20 22:48:36

Die nicht selten vertretene Meinung, dass Starlink anderen Satellitenbetreibern viel abnehmen wird, kann ich, um Verständnis bemüht, mir nicht richtig erklären, wäre aber offen genug, mich diesbezüglich umstimmen zu lassen. Mir fehlt zum jetzigen Zeitpunkt eine nachvollziehbare Begründung. Einerseits glaube ich nämlich, dass auch hier der überschaubare Markt kein Nullsummenspiel ist, die angebotenen Dienstleistungen sind zudem nicht standardisiert, die Lösung manchmal auch maßgeschneidert.

Andererseits lässt sich meiner Meinung nach die Aufteilung des Marktes für Satellitenbetreiber insgesamt ohne Gliederung in einzelne Anwendungsfelder gar nicht verstehen. Das Video/Media-Segment von Intelsat, Eutelsat oder SES interessiert Starlink z.B. überhaupt nicht. IoT-Applikationen, für Polregionen optimiert, wie sie z.B. Iridium im Auge hat, sind auch nicht im Fokus von Starlink. Daneben sollte man vielleicht erwähnen, dass man vorerst wohl primär Privatkunden, die keinen Breitbandzugang haben, und nicht die Geschäftswelt, beglücken möchte.

https://www.starlink.com/

So sieht sich Starlink selbst:

SpaceX is leveraging its experience in building rockets and spacecraft to deploy the world's most advanced broadband internet system. Starlink is targeting service in the Northern U.S. and Canada in 2020, rapidly expanding to near global coverage of the populated world by 2021. With performance that far surpasses that of traditional satellite internet, and a global network unbounded by ground infrastructure limitations, Starlink will deliver high speed broadband internet to locations where access has been unreliable, expensive, or completely unavailable.

Die Breitbandversorgung von „rural America“ (in den USA leben dort ca. 60 Millionen Menschen, 18-20% der Bevölkerung), wo weder Glasfaserausbau noch 5G-Abdeckung momentan wirklich rentabel sind, dürfte für Starlink zunächst interessanter sein als wirtschaftlich benachteiligte Gebiete in Afrika oder auf Inseln. Dort war bisher u.a. Viasat vertreten, die solche Dienste z.B. über GEO-Satelliten bereitstellten (ca. 590.000 Kunden mit einem durchschnittlichen Monatsabo von ca. 82$). Satelliteninternet mit einem durchschnittlichen Ping von 638 ms (Angabe Viasat) ist für nicht-zeitkritische Anwendungen ausreichend, für ein VPN und Gaming wird es problematisch, und genau hier brächten Starlinks LEO-Satelliten theoretisch Latenzvorteile, wenngleich ich annehme, dass es für Cloud-Gaming-Konzepte wie Stadia in vielen Fällen auch bei kommenden Generationen eng werden könnte. Praktisch gibt es aber Herausforderungen, die Politik, Technik und Nachhaltigkeit betreffen. Russland, der Staat mit der größten Fläche, hat z.B ein Routen über Intersatellitenlinks (ISL) nicht freigegeben (die FCC hat das ISL-Routen zwischen GEO und MEO-Satelliten bei einer Lizenz für eine geplante Konstellation von Viasat scheinbar auch eingeschränkt). Müssen Bodenstationen eingesetzt werden, um über die Banden spielen zu können, erhöht sich die Latenz. 5 Laserlinks waren zu viel für das Konstellationsdesign und auf Bauteile aus Siliziumcarbid musste man verzichten, weil sie beim Deorbiting nicht komplett verglühen. Vorletzte Woche hat die FCC sich erstmals seit 15 Jahren wieder mit dem Thema Weltraumschrott auseinandergesetzt und dafür neue Regeln erlassen. Astronomen sehen bereits jetzt (nach dem DarkSat- und vor dem Sunvisor-Experiment: immer noch/noch lange?) am Nachthimmel aufgrund von Starlink zum Teil mehr als sie sehen wollen

https://spacenews.com/spacex-claims-some-success-in-darkenin…

SpaceX claims some success in darkening Starlink satellites

...the company’s claim that DarkSat has achieved a “notable reduction” in brightness is not necessarily supported by recent observations. In a paper posted to the online preprint server arXiv March 17, astronomers using a small telescope in Chile measured the brightness of DarkSat and compared it to another Starlink satellite without darkening treatments. They found DarkSat was about 0.88 magnitudes, or 55%, dimmer than the ordinary Starlink satellite.

Ein wesentlicher Vorteil von Starlink ist die vertikale Integration, die technische Harmonisierung, Planbarkeit und Kostenvorteile bringen wird, wenn die experimentelle Phase einmal abgeschlossen ist. Die erste Generation der Starlink-Konstellation mit 4400 Ku/Ka Satelliten (2800 davon in einer Höhe von 540-570 km, der Rest 1100-1325 km), später sollen 7500 V-Band-Satelliten (335-346 km) dazukommen, würde theoretisch wohl 70-80 Terabit/s ermöglichen.

https://www.businessinsider.com/spacex-starlink-satellite-in…

Musk indicated that demand for Starlink would determine how many satellites SpaceX launches. That's because each launch of 60 satellites will provide about 1 terabit per second of "useful connectivity," Musk said, or enough to serve streaming 4K video to about 40,000 people at once. (A minimum connection speed of 25 megabits per second is required for ultra-high-definition streaming, according to Netflix.

Weil viele LEO-Satelliten aber zeitweilig nur die Weltmeere sehen, dürfte die produktive Nutzbarkeit in wirtschaftlich interessanten Gebieten nur bei 15-20% liegen. O3B mPOWER (Werbung: „directing bandwidth to customers, not empty territory“) dürfte diesbezüglich besser nutzbar sein, nach zwei Starts, sollte alles klappen, möchte man einen zusätzlichen Durchsatz von 10 Terabit/s anbieten können.

https://spacenews.com/spacex-to-launch-sess-o3b-mpower-const…



Das Hauptaugenmerk liegt hier vermutlich aber bei mobilen Anwendungen (Kreuzfahrt, Flugzeuge, etc.)

https://o3bmpower.ses/use-cases/

Diesbezüglich kann ich für Starlink keine Einschätzung vornehmen. Fakt ist, dass LEO-Satellitenkonstellationen vorteilhaft sein können, die anfänglichen Investitionskosten sind aber enorm, vielleicht sogar zu hoch, bedenkt man das Schicksal von OneWeb oder LEOsat. Insofern wundert es wenig, dass sich z.B. auch Viasat eine eigene MEO-Konstellation zulegen will (bisher hat man wohl mit SES/O3B kooperiert).

https://spacenews.com/dankberg-teases-viasat-4-specs-still-m…

Ric VanderMeulen, Viasat’s vice president of space and satellite broadband, said the company is already providing MEO services using another operator’s satellites….VanderMeulen didn’t name Viasat’s partner, but the only operator of MEO broadband satellites is SES with its 20 O3b spacecraft….Viasat is also still considering a constellation of medium Earth orbit satellites, another executive said at the conference….Viasat filed with the U.S. Federal Communications Commission in 2016 for a 24-satellite MEO constellation.

Insofern sehe ich immer noch eher einen Konkurrenzkampf zwischen etablierten Satellitenbetreibern als mit SpaceX/Starlink.

[Howto46]

Guten Morgen Freunde von SES !
Die Zahlen für Q I/2020 sind auf der Homepage schon verfügbar.
Umsatz : leichter Rückgang z. Q I/2019.
Erträge minus knapp 30 % gegenüber Q I/2019.
Mal sehen was der Markt daraus macht.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.585.507 von Terker am 06.05.20 19:47:28

Starlink primär rural USA

@Terker

Hervorragend und ich bin erleichtert, daß nur Randbereiche von SES (der letzte Absatz deiner Ausführungen) und
Eutelsat (Kreuzfahrt s.u. mein Kommentar) durch die Konkurrenz STARLINK (primär ländliches USA) betroffen sind.

Heute schätze ich Q1 von SES wie folgt ein:

SES ist "unaffected" von Covid-19 und hat gem. Q1-Bericht 85% des Jahresgeschäfts 2020 gesichert. Unter Hinzurechnung der Mitte April 2020 gezahlten Dividende von 0,40 Euro notiert SES bei 6,10 Euro und ist bis zur nächsten Dividende eine hervorragende Halteposition.

https://www.ses.com/press-release/first-quarter-2020-results

Eutelsat:

Eutelsat erreicht einen Mehrjahresvertrag mit Telenor Maritime, wonach auf sämtlichen Weltmeeren die Kreuzfahrtschiffe, Fähren, Fischerboote und Container per Satellit schnelles Internet beziehen und den Besatzungsmitgliedern/Passagieren mit WIFI zur Verfügung stellen können.

next: Nachbörslich wird am 14.5.2020 der Q3-Bericht veröffentlicht und ich bin gespannt, ob bis 31.3. der Geschäftsverlauf stabil blieb (2019/2020 ist ein Konsolidierungsjahr. Ab 1.7.2020 soll das folgende Geschäftsjahr positiver werden.

Eutelsat selected by Telenor Maritime for maritime mobility services in Europe, Trans-Atlantic routes, the Caribbean, and South East Asia

[Mathelehrer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.589.572 von FoxSr am 07.05.20 08:55:33

https://www.reuters.com/article/us-intlsat-bankruptcy/intels…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.682.849 von Mathelehrer am 14.05.20 17:43:56

Intelsat versucht den Schuldenschnitt

"...many companies considering bankruptcy options as a way to restructure their debt load. "

Die FCC ist unglaublich professionell und wird auf den Hauptpartner "SES" (6 Mrd.) und Minipartner "Eutelsat" (700 Mio) aufbauen. Hinsichtlich des 2. Hauptpartners "Intelsat" (4 Mrd.) bin ich gespannt, wie der Schuldenschnitt und Aktienkapital- funktioniert, vielleicht gibt es anschließend einen amerikanischen Investor, der bei Intelsat einsteigt...
imo: Anfang Dez. 2020 werden dann die Frequenzen versteigert und der Investor könnte als Profiteur fleißig mitsteigern....

Die "faule" Tomate Intelsat war schon mal als Übernahmekandidat von "Eutelsat" im Gespräch, die gerade die Dividende um 30% gekürzt haben. Eutelsat ist eine große Position in meinem Wikifolio, aber SES habe ich am AT LOW erwischt.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.682.849 von Mathelehrer am 14.05.20 17:43:56

Intelsats Schritt (1) ist bitter für die eigenen Aktionäre, allerdings ebnet er den Weg für das C-Band-Clearing, von welchem auch die anderen Satellitenbetreiber profitieren können. Dass die Hälfte der doch sehr hoch angesetzten Migrationskosten (ca. 1,6 Milliarden Dollar) zunächst vorgestreckt werden muss, hat die Situation sicherlich nicht leichter gemacht. Eutelsat (2) hat heute die eigene komfortable Liquidität (ca. 1 Milliarde Euro) unterstrichen. Auch SES (3) hat diesbezüglich keine Probleme.

Intelsat könnte nach einem Schuldenschnitt tatsächlich interessant sein, nebenbei werden sie wahrscheinlich von den neuen FCC-Gebühren ausgenommen werden (4).

Am Rande: U.a. Eutelsat (5) sagt man momentan Interesse an OneWeb (oder zumindest Teilen davon) nach.

Zu (1)

Intelsat declares bankruptcy as means to fund C-band spectrum clearing

https://spacenews.com/intelsat-declares-bankruptcy-as-means-…

Intelsat, the world’s second largest satellite operator by revenue, filed for Chapter 11 bankruptcy protection late May 13 as a means to ease its nearly $15 billion debt load and participate in an FCC spectrum clearing program. Intelsat said it has secured a $1 billion debtor-in-possession financing commitment that, following court approval, will allow the company to fund continuing operations and get started clearing C-band spectrum under a program that could net the operator $4.86 billion.

“We intend to move forward with the accelerated clearing of C-band spectrum in the United States and to achieve a comprehensive solution that would result in a stronger balance sheet,” Spengler said. “This will position us to invest and pursue our strategic growth objectives, build on our strengths, and serve the mission-critical needs of our customers with additional resources and wind in our sails.”

David Tolley, Intelsat’s chief financial officer, said the company will need to spend around $1.6 billion on the manufacture and launch of new satellites, plus video compression technology and signal filters on the ground to clear C-band for 5G wireless signals. Half that amount, $800 million, will need to be spent by June 2021, before receiving any FCC reimbursement, he said. 

Zu (2)

https://www.eutelsat.com/files/PDF/investors/2019-20/Q3-2019…


Zu (3)

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-05/SES%20Q1%202…

S. 4

So, our next priority is liquidity and we are in a strong position financially, with all debt
maturities in 2020 behind us, a healthy cash balance and no further financing required until
2021. We have access to a €1.2 billion credit facility that remains and is expected to remain
fully undrawn.

Zu (4)

https://www.satellitetoday.com/government-military/2020/05/1…

FCC Requires Foreign Space Stations to Pay U.S. Regulatory Fees

Zu (5)
https://www.satellitetoday.com/government-military/2020/05/1…

OneWeb filed for Chapter 11 bankruptcy in the U.S. Bankruptcy Court for the Southern District of New York on March 27, and a sale for the company’s assets is ongoing. Amazon, SpaceX, Eutelsat and the U.K. government are reported to be interested.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.684.649 von FoxSr am 14.05.20 19:46:13

Zitat von FoxSr: "...many companies considering bankruptcy options as a way to restructure their debt load. "

Die FCC ist unglaublich professionell und wird auf den Hauptpartner "SES" (6 Mrd.) und Minipartner "Eutelsat" (700 Mio) aufbauen. Hinsichtlich des 2. Hauptpartners "Intelsat" (4 Mrd.) bin ich gespannt, wie der Schuldenschnitt und Aktienkapital- funktioniert, vielleicht gibt es anschließend einen amerikanischen Investor, der bei Intelsat einsteigt...
imo: Anfang Dez. 2020 werden dann die Frequenzen versteigert und der Investor könnte als Profiteur fleißig mitsteigern....

Die "faule" Tomate Intelsat war schon mal als Übernahmekandidat von "Eutelsat" im Gespräch, die gerade die Dividende um 30% gekürzt haben. Eutelsat ist eine große Position in meinem Wikifolio, aber SES habe ich am AT LOW erwischt.

@Terker

Guten Morgen,
gem. Anhang Ziffer 5 deines gestrigen Beitrags ist die US-Airforce (und damit wahrscheinlich US-Regierung, UK Regierung habe ich nicht gefunden) wegen der militärischen Aufklärung stark an der Funktion der Überwachung interessiert und möchte auch Geld zur Rettung von neuen Anbietern (starlink/Intelsat?) in die Hand nehmen.
Somit hätte man "beispielsweise bei Intelsat" aus meiner Sicht 2 Fliegen mit einer Klappe geschlagen: militärische Aufklärung plus das 5 G - Netz zur eleganten WEB- Kontrolle. Dann wären die USA Herr im eigenen Haus, genau so wie es in China von der poltitischen Elite praktiziert wird.
Es ist sehr spannend, wie sich die Satellitenbranche entwickelt.
Im Wikifolio habe ich die kleinste Position bei Intelsat heute aufgestockt.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.690.949 von FoxSr am 15.05.20 10:43:03

Die FCC hat die Bezahlung für ein schnelleres Clearing unter die Bedingung gestellt, dass 80% der in Frage kommenden Satellitenbetreiber ihre Zustimmung geben. Konkret bedeutet dies, dass SES und Intelsat sich einig sein müssen.

Intelsat hat nun nach Chapter 11 Gläubigerschutz beantragt, was ein zusätzliches Druckmittel sein könnte. Aufgrund eines Präzedenzfalls (FCC v. NextWave Personal Communications ) aus dem Jahr 2003 kann die FCC Unternehmen in einer solchen Situation nicht einfach Lizenzen entziehen, was für Intelsat (im Windschatten auch anderen) Verhandlungsspielraum geben könnte (1).

An der New Yorker Börse soll es allerdings ein Delisting geben (2).

Gefragt, ob sich zusätzlich zu den FCC-Zahlungen Anreize durch die jeweiligen Auktionsteilnehmer ergeben könnten, hat auch SES-CEO Collar geantwortet, dass sich diese Möglichkeit wahrscheinlich nach der Neuzuweisung des Spektrums ergeben könnte (3).

Ich stimme darin überein, dass das US-Militär, bisher v.a die Air Force, besonderes Interesse an Intelsat hat. 2014 (4) und 2019 (5) hat es Zwischenfälle mit den Russen gegeben. Intelsat General unterliegt ausdrücklich nicht Chapter 11 (6).


Zu (1)
Chapter 11 Filing Gives Intelsat Leverage in C-Band Auction

https://www.satellitetoday.com/5g/2020/05/14/chapter-11-fili…

Zu (2)
Intelsat expects to delist from the New York Stock Exchange as part of its bankruptcy, Halawi said.
https://spacenews.com/intelsat-aiming-to-cut-debt-in-half-th…

Zu (3)
https://www.ses.com/sites/default/files/2020-05/SES%20Q1%202…

S. 15/16

Steve Collar: Yeah, so, look, the report and order certainly allows for that. I would say, you
know, it's way too early. I think there are probably some opportunities but they will come down
the road, certainly after election and also probably after auction once we understand, you know,
who has what and what could be interesting to the various different incumbents that acquire
spectrum. So yes, I think there are possibilities but it is, from my perspective, far too early to
quantify those or even speak to any great sort of sophistication around those potential
opportunities.


Zu (4)

Russian Satellite Maneuvers, Silence Worry Intelsat

https://spacenews.com/russian-satellite-maneuvers-silence-wo…

Intelsat is one of a handful of companies working with Air Force officials as part of a pilot program known as a commercial integration cell within the Joint Space Operations Center, the Defense Department’s nerve center for space operations. The commercial integration cell gives the Air Force a better sense of how commercial satellites are operated and how they could more closely coordinate with military space capabilities.


Zu (5)

Russian satellite creeps up to Intelsat satellite - again


https://www.c4isrnet.com/battlefield-tech/2019/09/03/russian…

Zu (6)

Intelsat General (IGC), which serves the Company’s U.S. commercial, government, and Allied military customers, is not part of the Chapter 11 proceedings.

https://investors.intelsat.com/news-releases/news-release-de…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.721.267 von Terker am 18.05.20 13:43:34

heute 50% umgeschichtet in Eutelsat

1. ja, es ist eine elegante Lösung der USA, den für das Militär relevanten Teil aus Chapter 11 raus zu halten. @terker

2. gestern gab es in beiden Satelliten-Aktien SES + Eutelsat auch Phantasie nach einer Studie der Deutschen Bank.
Anbei die google-Übersetzung aus dem Französischen:

"18.5.2020:
Gegen 15:30 Uhr stieg der Eutelsat-Anteil um 7%, während der Titel seines luxemburgischen Konkurrenten SES um 6,5% stieg. Trotz dieser Erholung weisen die beiden Aktien über einen Zeitraum von drei Jahren einen deutlichen Rückgang von 55% für Eutelsat und 69% für SES auf.

Der starke Kursrückgang dieser beiden Unternehmen über einen langen Zeitraum zeigt die Schwierigkeiten, die die gesamte Satellitendienstbranche teilt. Die Spieler verzeichnen aufgrund der Preiserosion im Segment der festen Daten einen kontinuierlichen Umsatzrückgang. Sie werden auch durch den Druck auf das Volumen in den Segmenten Video- und Regierungsdienste bestraft. Speedcast, OneWeb und Intelsat, alle drei Wettbewerber von SES und Eutelsat, haben sich seit März unter den Schutz des US-amerikanischen Insolvenzgesetzes Chapter 11 gestellt.

Synergien am Horizont

Um diesem traurigen Schicksal zu entkommen, ihren technologischen Wandel sicherzustellen und einen neuen Wachstumszyklus einzuleiten, wären Eutelsat und SES gut beraten, sich zusammenzuschließen. Ihre jeweiligen Aktionäre sollten über das Interesse einer Kombination nachdenken, die Synergien ermöglicht, meint die Deutsche Bank. Eine vollständige Fusion dieser beiden Gruppen könnte im Jahr 2021 Synergien in Bezug auf Betriebs- und Investitionskosten in Höhe von 100 Millionen Euro generieren und die Marktkapitalisierung der neuen Gruppe um 1 Milliarde Euro erhöhen, berechnet die deutsche Bank."

imo: Der französische Staat hat vor 2 Jahren von 25 auf 20% abgebaut, China ist mit 6% beteiligt. Es wird interessant, ob beide mit der Verwässerung einverstanden sind. Eine Erhöhung der Marktkapitalisierung um 1 Mrd. wäre im Hinblick auf die gemeinsame Aktienbewertung von 4,5 Mrd. Euro rund 20%. Bis zur Entscheidung präferiere ich die höhere Dividendenrendite von 9,7% ggü. 6,4%....

3. Margenerosion macht mir Sorgen, dennoch habe ich heute die um 2% gedrückten SES in die um 7% zusammengebrochenen Eutelsat in meinem Wikifolio zu 2/3 getauscht. Sollte Eutelsat auch noch bei/unter 9 Euro handeln, würde ich SES bei unverändertem Top-Niveau (6,22 Euro) komplett tauschen. Hintergrund ist die Dividendenzusage von 0,89 Euro der Eutelsat.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.733.606 von FoxSr am 19.05.20 11:07:36

Ad 1

Die Verantwortlichen, die diesen Antrag dem Insolvenzrichter vorgelegt haben, wissen genau, wo es langfristig Aufträge geben wird.

Ad 2

Die Trennung der Netzwerksparte vom Video-Geschäft bei SES hätte man auch diesbezüglich deuten können, allerdings bin ich skeptisch, ob ein solches Zusammengehen in der EU kartellrechtlich möglich wäre (bei Telesat aus Kanada, wo Ex-SES-CFO Browne gelandet ist, wäre es vielleicht einfacher). Die wichtigsten Orbitalpositionen Europas in einer Hand würde wohl z.B. in Bezug auf den Wettbewerb kritisch gesehen werden, obwohl es andere Verteilungsmöglichkeiten gibt. Zweifelsohne könnte es hier Synergien geben, die auch die Preiserosion eindämmen könnten. Zuletzt habe ich allerdings ein interessantes Webinar mit dem Titel „Intelsat’s Bankruptcy: Why Now and What’s Next“ verfolgt, in welchem ein Jefferies-Analyst betont, dass der Ruf nach Branchenkonsolidierung oft mit Preisdeflation durch ein technisches Überangebot begründet wird, tatsächlich gäbe es aber andere Probleme, die den gesamten Sektor viel mehr hemmen: mangelnde Standardisierung, z.T. anfällige Geschäftsmodelle (v.a. bei den LEO-Konstellationen), kollektive geografische Konzentration auf den vermeintlich lukrativsten Markt, wenig kreative Umsetzung. Der Präsident einer Beraterfirma untermauerte diese Aspekte mit dem Hinweis auf eine mögliche Selbstgefälligkeit bei den Satellitenbetreibern, die das Potential einschränken könnte. Ein weiterer wichtiger Punkt war, dass die innovativsten neuesten Satelliten dabei stark von der Bodeninfrastruktur abhängen und dieser Gesichtspunkt zugunsten eines aggressiven Flottenaufbaus zu oft vernachlässigt werde, obwohl er als Schnittstelle unverzichtbar ist.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.746.746 von Terker am 20.05.20 10:01:51

Zukunft der Satellitenbranche gefährdet?

@Terker

Momentan gibt es ein starkes US-Bashing, daß nach Intelsat auch die beiden anderen europäischen Satellitenbetreiber SES / Eutelsat mittelfristig pleite gehen werden.

Technisch verstehe ich zu wenig von den Satellitenbetreibern. Ausgehend von meiner Satellitenschüssel hat sich das Einmalinvestment gelohnt, weil ich mir die alternativ laufenden Kosten für Kabel-TV oder Telekom-TV spare - auch künftig.
An deinen Hinweis auf die zeitweise Abschaltung der russischen Transponder kann ich mich erinnern oder deinheutige Hinweis erschreckt mich, daß die neuen Satelliten eine gewisse Bodenstruktur nötig haben.
Na hoffentlich hat das SES bzw. Eutelsat-Management kompatible Satelliten im Einsatz....

Hast du eine Info, woher die Margenerosion kommt und ob es über den Punkt der mangelnden Wirtschaftlichkeit der Satellitenbetreiber hinaus gehen kann? Ich dachte, die Satelliten sind für die Sportereignisse unabdingbar. Mehrere Studien belegen das Zusammenspiel von 5G mit Satelliten (win-win in Europa). In USA gibt es aufgrund der FCC-Versteigerung eine Symbiose zwischen 5G und den Satellitenbetreibern (primär SES und Intelsat, die in Chapter 11 festsitzen).

Bisher hatte ich den Eindruck, daß das Geschäftsmodell und der relativ moderne Satellitenpark nebst überschaubarer Verschuldung für Eutelsat spricht. SES ist stärker verschuldet und versucht in den USA groß in 5 G zu investieren. Die FCC-Beträge/Finanzierungshilfen wurden von dir mehrfach dargestellt.

Die Satellitenbetreiber betrachte ich ähnlich wie die Telekom-Anbieter. Deshalb erscheinen mit die SES/Eutelsat-Kurse nahe am All Time Low zu stark gedrückt.

Ist die Satellitenbranche eventuell technisch durch 5 G überflüssig?

[Kampfkater1969]

6 G wird auch kommen

Massive Datenbandbreiten mittels Laser über enorme Distanzen könnte auch kommen.

Noch immer wurde jede technologische Errungenschaft durch andere Anbieter/Erfinder überrollt.

Nur Zeitfrage.

Könnte sein, dass in 2030 eine SES keine Bedeutung mehr haben wird?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.749.821 von FoxSr am 20.05.20 13:21:44

Tatsächlich hat vor allem Senator Kennedy den Anreiz-Betrag wieder unter Beschuss genommen.

https://www.multichannel.com/news/sen-kennedy-intelsat-bankr…

On that news, whichever way one looks at it, Kennedy said the FCC should "withdraw its offer, take control of America’s spectrum and save taxpayers billions of dollars instead of shelling out that money to foreign companies."

In der bereits oben angeführten Diskussionsrunde wurde die Chance auf eine Abänderung/Anfechtung des FCC- Beschlusses als sehr gering erachtet.

https://spacenews.com/upcoming-webinar-intelsats-bankruptcy-…


Bereits 5G ist Fluch und Segen für die Satellitenbetreiber.

https://www.nsr.com/5g-real-satcom-opportunity-or-trojan-hor…
5G – Real Satcom Opportunity or Trojan Horse?

„5G and satcom are symbiotic. 5G needs satellite to realize its promises, and satellite can find solid opportunities seemingly integrating with the general telecom ecosystem.“



https://www.nsr.com/5g-transforming-the-satellite-industry-f…

5G, Transforming the Satellite Industry from the Ground

„In fact, the biggest short-term impact, at least for satcom, will be felt on the backend of networks. Standardized seamless integration with terrestrial, adoption of SDN/NFV technologies, cloudification, network slicing, etc, are all concepts that will transform the satellite industry leveraging 5G. Ground segment is at the epicenter of this transition, and VSAT platforms have the critical role to enable the presence of satellite in the 5G ecosystem.“

Ein wesentlicher Kostenfaktor ist wohl auch beim 5G-Ausbau die freqenzabhängige Reichweitenbeschränkung und die damit verbundene Funkmastendichte, so dass Nutzer in urbanen Zentren früher beglückt werden.

https://www.5g-anbieter.info/ratgeber/reichweite.html

„Sofern für 5G-Mobilfunk künftig keine Frequenzbereiche unter 2 GHz eingesetzt werden, ist mit einer sehr geringen Reichweite zu rechnen. Respektive benötigt man für den Ausbau eine extrem hohe Dichte an Funkstationen.“

Der Satellitenkommunikation wird dabei eine wichtige komplementäre Rolle zukommen. Allerdings darf man sich als Dienstleistungsanbieter nicht auf MNO-Assistenz und diese Aufgabe beschränken, was der ehemalige COO von LEOsat bei ViaSatellite unterstrichen hat.

http://interactive.satellitetoday.com/via/oneweb-special-edi…

Van Der Breggen says that communication satellites in GEO, MEO or LEO, should be looked to for filling the gaps that cables, microwave, and cell towers leave open in their expansion plans. He sees satellites filling the gap as a last resort solution for the unconnected.

...

“If you have capacity to spare, this may be fine. Building your entire business on it is quite different. .... While for LeoSat the outcome was the same – investors pulled out and money ran dry – it wasn’t because of costs, changing business plans or lack of customers,” “Quite the contrary: customers were lined up in the billions, which is what makes me so positive about the state of our industry. If the proposed services are not gap fillers, but the ones with sustainable advantages over what cables or wireless can offer, then our industry is headed for a great future.“

Ergänzend ist voraussichtlich zunächst auch die optische Kommunikation (schnell, sicher, flexibel, lizenzfrei) z.B. mit Lasern. Bei terrestrischen, v.a. mobilen Applikation könnten aber z.B. atmosphärische Interferenzen und die Präzisionsanforderungen limitierend sein.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.759.859 von Terker am 21.05.20 10:04:23

5 G und SES

SES wird Frequenz für 5G freimachen und primär US-Partner berücksichtigen. Gleichzeitig sichert SES seine Ansprüche gerichtlich.

https://www.ses.com/press-release/ses-elects-accelerate-clea…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.805.880 von FoxSr am 26.05.20 13:23:54

Intelsat macht ebenfalls bei der FCC-Versteigerung im Dez. 2020 mit

und schließt sich SES an (s.o.).

https://seekingalpha.com/news/3577731-intelsat-ses-commit-to…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.813.965 von FoxSr am 27.05.20 08:32:37

Das sind wichtige positive Entwicklungen. Das fristgerechte Clearing des für 5G vorgesehenen Anteils am C-Band, notwendig um die Anreizzahlungen von den Auktionsgewinnern zu erhalten, könnte meiner Meinung nach vielleicht dennoch eine Herausforderung bleiben. Dabei gilt es in der aktuellen Phase auch allfällige Probleme in der Lieferkette für Satellitenhersteller zu berücksichtigen, wie sie in der verlinkten Diskussion (1) angesprochen werden. Konkret geht es um die Verfügbarkeit sowohl von spezifischen als auch für mehrere Anwendung nutzbare Komponenten. Dabei hat z.B. Lockheed Martin Vorauszahlungen an kleinere Zulieferer gegenüber Ende März noch ausgebaut, um diese Betriebe so zu unterstützen, dass sie eine Versorgung sicher stellen können (2). Obwohl man aktuell nicht alle Lieferengpässe abschätzen kann, sollte man zudem berücksichtigen, dass der Defense Production Act in den USA, derzeit aufgrund von Verfügungen an GM, Beatmungsgeräte herzustellen, wieder zu Prominenz gelangt, Einschränkungen für die nicht-essentielle zivile Produktion notwendiger Bauteile mit sich bringen kann. SES wird dennoch in Amerika bestellen, was strategisch klug ist. Insofern haben die opportunistischen Beschaffungsbedingungen von SES (the company has secured deferred payment terms with the vendors) in der letzten Pressemitteilung (3) überrascht. Diese eingeplanten Migrationskosten (für SES und Intelsat wohl jeweils 1,6 Milliarden Dollar) werden erstattet.
Allgemein ist tatsächlich anzumerken, dass 2019 mehr GEO-Satelliten bestellt wurden (v.a. bei den „Europäern“ Airbus und Thales Alenia) als 2018 und 2017 zusammen (4), unter den Herstellern zeigten sich vor der Krise, u.a. aufgrund des C-Band-Clearings, v.a. die „Amerikaner“ Lockheed Martin und Northrop Grumman gegenüber Spacenews optimistisch in Bezug auf die zukünftigen Aufträge.

zu (1)



zu (2)

Supply Chain Commitment

This week Lockheed Martin advanced approximately $110 million in accelerated payments to suppliers including small businesses across 43 states to maintain the strength of our nation’s vital defense industrial base and preserve manufacturing jobs.

https://www.lockheedmartin.com/en-us/news/statements-speeche…

Defense contractor Lockheed Martin Corp (LMT.N) said on Friday that it would advance more than $50 million to suppliers hurt by a sharp economic slowdown caused by efforts to stop the coronavirus.

https://www.reuters.com/article/us-health-coronavirus-lockhe…

zu (3)

„SES intends to place the vast majority of this investment with U.S. suppliers.“


„In line with SES’s firm commitment to maintaining investment grade status, the company has secured deferred payment terms with the vendors taking part in the satellite programs associated with the accelerated clearing, ahead of reimbursement by the Clearinghouse.“

https://www.ses.com/press-release/ses-elects-accelerate-clea…

Zu (4)

https://spacenews.com/geostationary-satellite-orders-bouncin…

Geostationary satellite orders bouncing back
„Satellite builders booked more commercial orders in 2019 than the prior two years combined, but the industry remains in flux“
“Some of the most optimistic estimates point to 20 satellites,” said Guy Beutelschies, Lockheed Martin Space’s vice president of communication satellite solutions. “Other more pessimistic reports indicate 10 to 11. I’m willing to guess 14 is a reasonable number for 2020.”
Amer Khouri, Northrop Grumman’s vice president of commercial satellites, was more optimistic, saying 2020 could see 15 to 20 GEO satellites ordered because of a strong need among many operators for replacement satellites. He said that number could be heavily influenced by the C-band spectrum debate in the United States, since satellite operators say they will need new satellites to continue services with less spectrum.

[Patrick65]

http://www.wort.lu/de/business/ses-kuendigt-sozialplan-an-5e…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.845.912 von Patrick65 am 29.05.20 17:36:51

Neben menschlich anspruchsvollen Aspekten einer internationalen organisatorischen Umgestaltung im Rahmen der im März angekündigten „Simplify & Amplify“ (1) Transformation, die u.a. die Trennung von Video- und Network-Geschäft in Erwägung zieht (2), hat SES Ende Mai auch der FCC ein erweitertes Konzept für nicht-geostationäre Satellitennetzwerke vorgestellt (3) und dabei auch Einblicke in die aktuelle Marktsituation gegeben. Der vermutlich wichtigste regulatorische Faktor, der thematisiert wurde, war die an die FCC gerichtete Bitte, dass in Bezug auf die bereits vielfältig genutzte und ausbaubare satellitengestützte Breitbandversorgung nach Möglichkeit von einer willkürlichen Latenzeinschränkung (etwa auf 100 ms), wichtig z.B. für Ausschreibungen und Förderprogramme, abgesehen werden solle. Allfällige Latenzkriterien sollten auf anwendungsspezifische Erfordernisse angepasst werden. Diese Gesichtspunkte aufgreifend hat Spacenews in einem lesenswerten Artikel, gestützt u.a. auf Aussagen von SES-CEO Collar, die potentielle Erweiterung der MEO-Konstellation sowie die Komplettierung zu einem Multiorbit-Ka-Band-System mittels LEO-Satelliten beleuchtet (4). Demnach könnten künftig auch 36 (IoT)-LEO-Satelliten (Operationshöhe 507 km, RF-ISLs zur Kommunikation mit den Ka-Band-GEO/MEO-Satelliten) neben insgesamt 76 (!, mPOWER und eine 3. Generation) MEO-Satelliten zum Einsatz kommen.

zu (1)

https://www.ses.com/press-release/ses-restructure-and-consol…

SES to Restructure and Consolidate Part of European Operations into Luxembourg Headquarters

Measures are part of company’s ongoing strategy to position itself for future growth and deliver maximum value
The programme comprises a series of strategic actions to enable SES to best deliver against its declared purpose of doing the extraordinary in space to deliver amazing experiences everywhere on Earth.
“In this rapidly evolving market, it is important that SES remains an agile business partner for our customers,” said Steve Collar, CEO of SES. “Simplify & Amplify is a transformational undertaking that will streamline our business, drive collaboration, and improve efficiency. We are making these changes thoughtfully, ensuring that, wherever possible, we redeploy our talent within the company and minimise the impact to our global workforce while enhancing our ability to support and serve our global customer base.”

zu (2)
https://www.ses.com/sites/default/files/2020-05/Roadshow%20P…

Slide 16

CREATE PURE-PLAY VERTICALS: Investigating potential separation of Video and Networks within SES

zu (3)
https://ecfsapi.fcc.gov/file/1052872978317/SES%20Marketplace…

The Commission should avoid policies that arbitrarily exclude satellite technologies that otherwise fully satisfyend-user expectations and needs. For example, the Commission should not adopt an arbitrary 100 ms latency benchmark as a barrier or prerequisite to receive broadband service funding, as meeting such athreshold is unnecessary to providereal-time applications.
…
The Commission should base its latency threshold on real-world needs for advanced telecommunications applications and, therefore, should use a latency benchmark that reflects the actual requirements of broadband network applications

zu (4)
https://spacenews.com/ses-details-leo-constellation-and-expa…
SES details LEO constellation and expanded MEO constellation to FCC

Luxembourg-based SES on May 26 asked the FCC to grant U.S. market access for a constellation of 36 LEO satellites...
“What multi-orbit does is it allows you to put the right customer in the right place in the network and takes us away from this religion between ‘is it MEO or GEO or LEO?’ I think, for us at least, it will be a mix. It will be integrated, and most of the time customers won’t know what they are on,” Collar said during the Satellite 2020 conference. 
The LEO constellation SES described to the FCC would use Ka-band frequencies, the same as the operator’s O3b satellites in MEO and a few of its GEO satellites. The LEO constellation would operate in a 507-kilometer orbit and use radio-frequency links to transmit to satellites in MEO and GEO.
Meanwhile, SES told the FCC the purpose of its new MEO filing is to prepare for a third generation of O3b satellites, which would follow the upcoming O3b mPower satellites. If approved, SES would have market access rights for 76 MEO satellites, 20 of which have already launched.

[foret]

upgrade von Goldman Sachs , vielleicht hilft es ein bißchen nach oben ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 64.364.606 von foret am 10.07.20 16:19:45

Das planmäßige Clearing des C-Bandes sollte weiterhin möglich sein, nachdem das FCC-WTB in der letzten Woche einen Antrag eines Flottenbetreibers, der sporadisch das C-Band und Ku-Band nutzt, abgelehnt hat (1). Bereits Ende Juni konnte sich die FCC gerichtlich gegen Einwände kleinerer Satellitenbetreiber durchsetzen, die die Auktion verhindern wollten (2). Michael Bishop von GS hat dies in seiner Bewertung (3) aufgegriffen. Über die effektive Erstattung der Migrationskosten wird allerdings noch gestritten. Dabei wurden auch solche Satellitenbetreiber (4) bei der FCC vorstellig, die nicht das CONUS-C-Band nutzen, da die Ersatzsatelliten nach ihrer Überzeugung eine wettbewerbsverzerrende Nutzung auch außerhalb des clearingpflichtigen Territoriums ermöglichen. Intelsat hat zudem Hybridsatelliten bestellt, was z.B. Eutelsat kritisiert bei beiden Themenkomplexen besteht man auf Differenzierung (5) und meint, dass nur die restliche Nutzungsdauer der Satelliten erstattet werden sollte (SES hat z.B. ältere Satelliten). Intelsat und SES kritisieren in ihren FCC-Filings, dass die Kritikpunkte erst aufkamen, nachdem verbindliche Bestellungen bei amerikanischen Satellitenherstellern getätigt worden waren, zudem darauf verweisend, dass die FCC bereits im R&O, Präzedenzfällen (gleichwertiger oder besserer Ersatz) folgend, die Übernahme der Ersatzkosten durch die Auktionsgewinner zugesichert hatte.

(1 )We deny the Stay Request.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/070856751983/DA-20-720A1.pdf

(2) FCC makes headway in legal battle with ABS, Hispasat and Arsat over C-band auction

https://spacenews.com/fcc-makes-headway-in-legal-battle-with…

(3)

https://thefly.com/landingPageNews.php?id=3123360&headline=S…

The analyst see "materially less risk" around the C-band process, and believes that, on a discounted basis, the C-band proceeds are worth EUR 5 - EUR 6 per share to SES. This "implies no equity value is being attributed to the core business, despite its strong cash generation and very limited credit risk," the analyst noted, which makes for a "favourable risk-reward profile."

(4)

Hughes, Inmarsat urge FCC restrictions on subsidized C-band satellites

https://spacenews.com/hughes-inmarsat-urge-fcc-restrictions-…

(5)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10706135161125/Eutelsat%20Conso…

[foret]

Vielen Dank , lieber Terker , für diese neuen Detailinfos , hoffen wir mal weiter , das alles glimpflich für uns SESaktionäre ausgehen wird ....

[Terker]

Ich glaube, dass die FCC im allgemeinen und im besonderen Interesse handelt. Letzteres ist durch die engen Beziehungen ihrer Chairmen zur Privatwirtschaft (Hedgefonds, Technologieunternehmen, Telekommunikationskonzerne, Lobbygruppen) leicht ersichtlich (wohin sie gingen bzw. woher sie kamen), vgl.

Hundt (→ Intel), Kennard (→ Carlyle Group), Powell (→ NCTA), Martin (→ Facebook), Genachowski (→Carlyle Group), (CTIA→) Wheeler, (Verizon →) Pai

Ajit Pai hat sich beim lang erwarteten R&O stark an dem orientiert, was Verizon in den Filings an Argumenten vorgebracht hat. Auf 259 Seiten (1) hat man 129 (!) Mal auf Verizon verwiesen. Insofern sollte man sich deren Nachbetrachtung vielleicht einmal ansehen.

Ende Juni hat man sich entschlossen gegen eine Abänderung des R&O gewehrt. Eutelsat hatte damals über die unterschiedliche geographische Nutzbarkeit der Ersatzsatelliten beschwert und Nachbesserungen bei der Kostenerstattung gefordert, weil die aktuelle Regelung Wettbewerbsvorteile für Konkurrenten bieten könnte. Intelsat hatte unter Verweis auf COVID-19 um eine Neuterminierung (nach hinten) gebeten, was Spielraum für Verhandlungen über ein schnelleres Clearing für zahlungswillige Auktionsgewinner ermöglichen würde. Im Juli hat Verizon noch nichts hinterlegt. Vielleicht hat man bei der FCC schon genug gelesen (2). Beim schnellen Clearing des C-Bandes möchte sich Verizon bestimmt nicht die Butter vom Brot nehmen lassen. Entsprechend hat SES (3) diese Argumente aufgenommen und kann meiner Meinung nach recht zuversichtlich sein, denn schließlich hat man gesehen, wem FCC-Chairman Pai Gehör schenkt.

Zu (1)

https://docs.fcc.gov/public/attachments/FCC-20-22A1.pdf


zu (2)

VERIZON OPPOSITION TO PETITIONS FOR RECONSIDERATION

https://ecfsapi.fcc.gov/file/106261479302601/Verizon_C-Band_…

Finally, Intelsat and Eutelsat want multiple changes to the transition framework, including a delayed clearing deadline for some earth stations and more granular cost reimbursement requirements. These revisions are unnecessary at best, and are likely to complicate and delay the transition process, risking achievement of the Order’s objective to rapidly repurpose spectrum for 5G.

Zu (3)

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10706838704133/SES%20Americom%2…

Verizon and CTIA, for example, argue that Eutelsat’s proposals are “duplicative,” “unnecessary,” and likely to delay the reimbursement process and ultimately the transition. Tellingly, the only support for Eutelsat comes from Inmarsat, Hughes, and EchoStar (collectively, “Non-C-band Operators”), entities that admit they have no stake in the C-band transition process aside from harming their competitors generally. The Non-C-band Operators’ sudden appearance in this proceeding reveals the anticompetitive intent of Eutelsat’s Petition, and it portends what would happen if the Commission were to grant Eutelsat’s request to allow self-interested third parties to intervene in reimbursement claims of other space station operators.

[Terker]

SES verlangt mindestens 1,8 Milliarden Dollar von Intelsat aufgrund des Rückzugs aus der CBA

SES files $1.8 billion claim against Intelsat over splitting C-Band Alliance

https://spacenews.com/ses-files-1-8-billion-claim-against-in…


Verizon verlangt bei der FCC mehr Informationen von SES über die Migrationskosten für das C-Band-Clearing

https://ecfsapi.fcc.gov/file/1071474932706/Verizon_Comments_…

The current draft of SES’s cost showing is less detailed than the Commission’s own proposed Cost Category Schedule, which lists price ranges for dozens of itemized components of antennas and other earth station equipment. SES should provide more detailed estimates of component costs to enable stakeholders to have a fair opportunity to evaluate them.

[foret]

Bei Intelsat ist nichts mehr zu holen und Verizon wirft neue Knüppel , weiter wenig positive Nachrichten , aber dank Terker sind wir auf aktuellem Wissensstand !

[foret]

schwache Reaktion auf mickriges Halbjahresergebnis , wenn ich richtig interpretiere keine neue Dramen in Sicht ... , was meint Terker dazu ?

[deep_silence]

“Solid first half performance”

August 07, 2020 01:30 AM Eastern Daylight Time

LUXEMBOURG--(BUSINESS WIRE)--SES S.A. announced financial results for the six months ended 30 June 2020.

https://www.businesswire.com/news/home/20200806006164/en/SES…

[Terker]

Die Zahlen waren meiner Meinung nach akzeptabel, auch wenn für mich nicht alles nachvollziehbar ist, was auch der CC aufgezeigt hat. So wurde z.B. auf S. 12 der Präsentation der nur geringfügige Rückgang (0,6%) der Marge des EBITDA (adj.) diskutiert. Kosten für Simplify & Amplify und Aufwendungen für das C-Band-Clearing wurden ausdrücklich herausgerechnet. Im EBITDA (adj.) waren aber auch COVID-19 spezifische Kosten von 40-60 Millionen enthalten, die sich im H2 voraussichtlich nicht wiederholen werden. Wäre dann die Marge im Halbjahresvergleich aufgrund eines rigorosen Sparprogramms nicht eventuell sogar höher gewesen (S.4 Adjusted EBITDA margin of 61.4%(2) reflects strong COVID-19 cost savings and control. Lower recurring operating expenses YOY). Gegenüber Exane wurde später unterstrichen, dass man nicht mehr jeden teuren Auftrag übernommen hat, aber Sandeep Jalan konnte eine Margenverbesserung nicht direkt bestätigen. Positiv sehe ich die Refinanzierung, die CapEx-Neuterminierung und den Ausbau von O3B mPOWER, v.a. auch im Hinblick auf die NSR-Studie, die HTS-Netzwerken bis 2029 ein sehr starkes Umsatzwachstum zutraut (Wie viel davon auf B2C BB, worauf sich SES vermutlich nicht einlassen wird, entfällt, kann ich nicht beurteilen). Die Auszahlung für das C-Band-Clearing ist nun eingeplant, allerdings werden die Aktionäre aufgrund der Bilanzdisziplin wohl erst bei der 2. Runde etwas davon haben, in welcher Form bleibt offen. In Bezug auf die Anpassung der Guidance geht man von einer besseren Übersicht aus, allerdings wäre etwas mehr Klarheit wünschenswert gewesen. So hätte man z.B. auch auf Chapter 11 bei Global Eagle (Juli) eingehen können, was Auswirkungen auf SES haben könnte.

https://spacenews.com/global-eagle-files-for-chapter-11-bank…

Global Eagle’s list of top unsecured creditors includes satellite operators SES ($26.6 million), Intelsat ($9.8 million), Yahsat ($3.6 million), Hughes Network Systems ($3.1 million) Telesat ($2.5 million), Arabsat ($1 million) and AsiaSat ($960,000). The nine-year-old company used satellite capacity to connect 1,022 active aircraft and 440 active cruise ships, ferries and yachts in 2019.

COVID-19 hat meiner Meinung nach branchenintern komplexe Auswirkungen (Berenberg im Call: cash payment delays?), die Wechselwirkungen für SES sind derzeit nicht klar definierbar.


@foret

Aufgrund des Zeitdrucks und der Bestellung bei amerikanischen Satellitenherstellern war die Wahl der Trägerraketen für die C-Band-Ersatzsatelliten praktisch alternativlos.

SES hat nur 20.000 twitter-Follower (so viele wie Intelsat, etwas mehr als Eutelsat), die ULA ca. 200.000 und SpaceX schließlich ca. 12,4 Millionen (das Abheben des Starships wurde dort z.B. 7,5 Millionen Mal gesehen). Bei youtube hat SpaceX z.B. 4,5 Millionen Abonnenten. Gibt man dort SES, S.E.S. oder ses.com in die Suchleiste ein, findet man SES mit 2000 Abonnenten nicht einmal sofort. Tatsächlich glaube ich, dass das aktuelle Geschäftsmodell (viel B2B, weniger B2C: HD+ hat seit Anfang mehr als 1 Milliarde eingebracht) eigentlich nicht auf allgemeine Bekanntheit angewiesen ist, auch wenn dies für eine Investitionserwägung nicht schaden würde. Aber SES erreicht eigenen Angaben zufolge ca. 1 Milliarde Menschen und nicht wenige haben sich beim Zappen auch schon mal auf den Promokanal verirrt.

https://www.ses.com/video/insights/audience-reach

[foret]

Danke Ihnen , Terker , besonders für Ihre Würdigung des Marketingaspekts , wie immer gründlich im Details und ausgewogen im Urteil , mit freundlichem community Gruß , foret !

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 63.733.606 von FoxSr am 19.05.20 11:07:36

Erneut Tausch von SES in Eutelsat (weitere 25% nach 50% im Mai 2020)

Zitat von FoxSr: 1. ja, es ist eine elegante Lösung der USA, den für das Militär relevanten Teil aus Chapter 11 raus zu halten. @terker

2. gestern gab es in beiden Satelliten-Aktien SES + Eutelsat auch Phantasie nach einer Studie der Deutschen Bank.
Anbei die google-Übersetzung aus dem Französischen:

"18.5.2020:
Gegen 15:30 Uhr stieg der Eutelsat-Anteil um 7%, während der Titel seines luxemburgischen Konkurrenten SES um 6,5% stieg. Trotz dieser Erholung weisen die beiden Aktien über einen Zeitraum von drei Jahren einen deutlichen Rückgang von 55% für Eutelsat und 69% für SES auf.

Der starke Kursrückgang dieser beiden Unternehmen über einen langen Zeitraum zeigt die Schwierigkeiten, die die gesamte Satellitendienstbranche teilt. Die Spieler verzeichnen aufgrund der Preiserosion im Segment der festen Daten einen kontinuierlichen Umsatzrückgang. Sie werden auch durch den Druck auf das Volumen in den Segmenten Video- und Regierungsdienste bestraft. Speedcast, OneWeb und Intelsat, alle drei Wettbewerber von SES und Eutelsat, haben sich seit März unter den Schutz des US-amerikanischen Insolvenzgesetzes Chapter 11 gestellt.

Synergien am Horizont

Um diesem traurigen Schicksal zu entkommen, ihren technologischen Wandel sicherzustellen und einen neuen Wachstumszyklus einzuleiten, wären Eutelsat und SES gut beraten, sich zusammenzuschließen. Ihre jeweiligen Aktionäre sollten über das Interesse einer Kombination nachdenken, die Synergien ermöglicht, meint die Deutsche Bank. Eine vollständige Fusion dieser beiden Gruppen könnte im Jahr 2021 Synergien in Bezug auf Betriebs- und Investitionskosten in Höhe von 100 Millionen Euro generieren und die Marktkapitalisierung der neuen Gruppe um 1 Milliarde Euro erhöhen, berechnet die deutsche Bank."

imo: Der französische Staat hat vor 2 Jahren von 25 auf 20% abgebaut, China ist mit 6% beteiligt. Es wird interessant, ob beide mit der Verwässerung einverstanden sind. Eine Erhöhung der Marktkapitalisierung um 1 Mrd. wäre im Hinblick auf die gemeinsame Aktienbewertung von 4,5 Mrd. Euro rund 20%. Bis zur Entscheidung präferiere ich die höhere Dividendenrendite von 9,7% ggü. 6,4%....

3. Margenerosion macht mir Sorgen, dennoch habe ich heute die um 2% gedrückten SES in die um 7% zusammengebrochenen Eutelsat in meinem Wikifolio zu 2/3 getauscht. Sollte Eutelsat auch noch bei/unter 9 Euro handeln, würde ich SES bei unverändertem Top-Niveau (6,22 Euro) komplett tauschen. Hintergrund ist die Dividendenzusage von 0,89 Euro der Eutelsat.

Seit dem ersten Tausch (von 50% SES in Eutelsat) 19.5.2020 hat SES 5% auf 5,95 Euro verloren und Eutelsat 10% auf 8,15 Euro, was zu einem erneuten Tausch von 25% SES in Eutelsat führt. Dies hatte ich in Ziffer 3 am 19.5.2020 angekündigt.

Gegen Eutelsat spricht die kürzliche, seltsame Degradierung eines Vorstands in die Sachbearbeitung (ohne weitere Erklärung), dafür spricht die Dividende von 0,89 Euro (=10,8%) in 7 Wochen nach der HV.

Beide Satellitenbetreiber haben die Dividendenzahlung als Minimum in den nächsten 2 Jahren bezeichnet (SES 0,40 Euro =6,6%// Eutelsat 0,89 Euro = 10,8%).
💵

[Calogero]

der Markt schmiert ab und SES hält sich erstaunlich gut. Das gab es die letzten Jahre nicht mehr. Ein sehr gutes Zeichen.

[Andrija]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.393.220 von Calogero am 15.10.20 11:10:56

Habe vorgestern verkauft um die steuerlichen Verluste zu realisieren. Ich hoffe, sie kommen mit Verzögerung nun auch wieder zurück.

[foret]

stabiler Kurs bei schwachen Umsätzen in unruhigem Markt und Branchenumfeld ; über 7E sähe ich Grund für leichten Optimismus ...

[Calogero]

Wow. Jetzt steigt sie schon gegen den Trend. Weiter so

[foret]

Wer weiß etwas über ein Zusammengehen von SES mit dem Konkurrenten Eutelsat , die merkwürdig gleichlaufende Kursentwicklung in den letzten Tagen gegen die großen Märkte spricht dafür ?!

[Terker]

Ich sehe die Korrelation seit Jahresanfang im Chartverlauf von SES und Eutelsat lange Zeit ähnlich wie mit Viasat Inc (die 2018 bei einem JV von Eutelsat einen Korb bekommen haben, ungefähr so wie die CBA 2019). Eutelsat hat sich relativ gut geschlagen durch die Vertragsverlängerung mit Sky Italia im September (Backlog 2020-09: 4,4 Milliarden Euro, 2019-03: 4,4 Millarden Euro, Staffelung nicht bekannt), SES hat erst letzte Woche die Verlängerung mit CANAL+ bekanntgegeben.

The new contract represents additional secured backlog of over EUR 230 million and includes options for additional capacity and extensions.

https://www.ses.com/press-release/ses-and-canal-strengthen-p…

Darüber hinaus gab es im Oktober eine NSR-Branchenstudie, die der Satellitenkommunikation allgemein, und damit auch den genannten Unternehmen gute Chancen einräumt, in einzelnen Aufgabenfeldern (Cellular Backhaul and Trunking, a wide spectrum of applications will experience accelerated demand from 5G, including IoT, Private 5G for Corporate Networks, Mobility or even more conservative users like Gov/Mil) von der 5G-Einführung profitieren zu können.

The study says the introduction of 5G will have a “deep impact in the satellite ecosystem with close to 10 million active [revenue sources] by 2029″. These mostly new businesses will help provide $32.5 billion of extra revenue by 2029.

Study: 5G will drive satellite growth

https://advanced-television.com/2020/10/28/study-5g-will-dri…


Profound Transformative Power Across the Value Chain Enables Seamless Satcom Integration with Terrestrial Networks 


https://www.nsr.com/nsr-report-5g-to-become-catalyzer-for-sa…

Im CC hat Steve Collar im Hinblick darauf, dass die Möglichkeit einer Abspaltung der Netzwerk-Sparte vorerst verworfen wurde (vielleicht wäre z.B. Boeing mittelfristig interessiert gewesen), erklärt, dass mit Branchenpartnern auch andere GEO/MEO integrierende Kooperationskonzepte vorstellbar sind, vielleicht vergleichbar mit Mobilfunk-Roaming. Ausdrücklich wurde die Zusammenarbeit mit Microsoft (Azure) gelobt. Im Video-Segment hat mich überrascht, dass die Zahl der HD+ Abonnenten seit Jahresanfang gestiegen ist, obwohl die kombinierte Vermarktung (HD+/Eurosport 2 HD Xtra:Bundesliga) weggefallen ist.

Increase in HD+ paying subscribers since the start of 2020 while roll-out of HD+ TV app is gaining traction in the market

Insgesamt liegen die positiven Aspekte eher im Rahmen des Erwarteten und das heute beobachtete Ausmaß der Kursgewinne ist wohl auch dem Umstand geschuldet, dass die Aktie zu Jahresgewinn zu stark abgestraft wurde. Jefferies sieht es wohl ähnlich.

https://advanced-television.com/2020/11/05/ses-scraps-plans-…

The numbers received praise from Giles Thorne from investment bank Jefferies, who said SES had delivered a “good set of results. There is plenty here to support the recent break-out in the equity [share price rise], albeit from depressed levels”.

[Terker]

SES “no comment” on Eutelsat merger


https://advanced-television.com/2020/11/06/ses-no-comment-on…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.656.524 von Terker am 10.11.20 13:16:37

wieder einmal - vielen Dank für die Info , Terker ! Gruß foret !

[puttyfly]

Danke Treker.

Was mich etwas stutzig macht, wie kommt man auf die Zahlen der FCC:

"SES is due to receive almost $1 billion in its 1st tranche of cash from the FCC (Q1/2022) and another $2.99 billion during Q1/2024. The first chunk of FCC money will be used to strengthen the company’s balance sheet."

Gibt es schon Beschlüsse und wenn ja, warum kommt das Geld erst so spät, ich dachte der Ausgleich für die Satelittenbetreiber würde eher erfolgen.
Es war immer die Rede von Ende 2020.

[Terker]

Ursprünglich wollten einige Satellitenbetreiber gemeinsam eine Auktion organisieren, um einen Teil des ihnen exklusiv zur Verfügung stehenden C-Bands für die 5G-Nutzung in den USA freizumachen. Im privaten Kreis wäre das relativ schnell möglich gewesen.

Die dort zuständige Behörde FCC hat allerdings nach erheblichem politischen Druck (v.a. Unterausschüsse des Senats) klar gestellt, dass eine solche neue Zweckbestimmung in ihre Zuständigkeit fällt. Sie beschloss die Vergabe neuer Lizenzen an Mobilfunkbetreiber durch eine öffentliche Versteigerung (Auction 107, angesetzt für den 8. Dezember). Entsprechend sollten Einnahmen für die amerikanische Bevölkerung generiert werden.

Den Satellitenbetreibern wurden allerdings Anreize für ein schnelleres Clearing angeboten, was schließlich nach einiger Ernüchterung deren Zustimmung fand. Die dafür verfügbaren Prämien, deren Höhe sich an den Einnahmen vergangener Auktionen orientiert, sehen einen komplizierten Verteilungsschlüssel für die einzelnen Satellitenbetreiber vor, der Umsätze, Marktanteil, Kundenzahl, Infrastruktur, u.s.w. berücksichtigt. SES wurden dadurch (vor Steuern) 3,97 Milliarden Dollar in Aussicht gestellt.

Bei der Ausbezahlung der Anreize gibt es 2 Phasen, in welchen bestimmte Migrationsziele (5G Rollout in top U.S. markets from December 2021 and to the entire continental U.S. from December 2023) erreicht werden müssen. Der zweite Teil der dafür notwendigen Aufgaben kann nur mit neuen Satelliten erledigt werden, die bereits bestellt wurden. Diese und die meisten anderen Migrationskosten (z.B. für Filter) werden rückerstattet. Ein Clearinghouse wurde bereits beauftragt.

Voraussichtliche Zahlungstermine für die Anreize (Abschläge bei Verspätung) für SES

Vgl. Slide 21

https://www.ses.com/sites/default/files/2020-09/Roadshow_Pre…

1. Phase Q1 2022: 977 Millionen Dollar („fully utilised to strengthen the Balance Sheet“)

2. Phase Q1 2024: 2991 Millionen Dollar („used for a mix between return to shareholders, strong balance sheet and any disciplined value-accretive investment“)

Der zweite große Satellitenbetreiber, dessen Kooperation für ein Gelingen der Migration unbedingt erforderlich ist, Intelsat, hat seit Bekanntgabe der FCC-Entscheidung Chapter 11 angemeldet. Aufgrund der zu erwartenden Einnahmen in Höhe von ca. 5 Milliarden Dollar wurde eine DIP-Finanzierung in Höhe von 1 Milliarde Dollar gewährt.

https://fortune.com/2020/05/14/intelsat-bankruptcy-chapter-1…

In an unusual statement for a bankrupt company, Intelsat CEO Stephen Spengler tried to position the Chapter 11 filing as a victory. “This is a transformational moment in the history of our company,” Spengler said in a statement on Thursday. "This will position us to invest and pursue our strategic growth objectives, build on our strengths, and serve the mission-critical needs of our customers with additional resources and wind in our sails.” That's likely because Intelsat stands to collect almost $5 billion from the FCC's auction of airwaves known as the C-Band. The auction is scheduled to begin in December but could be delayed by the pandemic.

Beim U.S. Bankruptcy Court for the Eastern District of Virginia, wo über eine Restrukturierung entschieden wird, wurde allerdings auch SES vorstellig und merkte an, dass man sich vor der FCC-Entscheidung mit Intelsat vertraglich darauf geeinigt habe, die Auktionserlöse 50-50 zu verteilen. Folglich hätte man von Intelsat, wie andere Gläubiger auch, noch etwas zu bekommen (wenn schon keine durch Strafen aufgeblasene 1,8 Milliarden Dollar, dann vielleicht einen Anteil am restrukturierten Unternehmen?).

https://spacenews.com/ses-files-1-8-billion-claim-against-in…

SES said the minimum $1.8 billion it is seeking includes compensatory and punitive damages. The company accuses Intelsat of breach of contract, breach of fiduciary duties, and unjust enrichment. 
Intelsat, SES, Eutelsat and Telesat formed the C-band Alliance in 2018 to convince the FCC to let them privately auction C-band spectrum to cellular networks eager to use the airwaves for bandwidth-hungry 5G services. Analysts estimated the auction could have netted as much as $60 billion for the operators. Intelsat and SES would have kept the vast majority of the proceeds, while dividing a smaller amount between Eutelsat, Telesat and the administrative costs of the C-Band Alliance. 

Intelsat hat den Geltungsbereich der Vereinbarung in Frage gestellt („Anwendung nur bei Privatauktion“) und SES vorgeworfen, dass durch Entscheidungsbeeinflussung (Weitergabe eines Reports) die Migrationserlöse verringert wurden.

https://spacenews.com/intelsat-rejects-1-8-billion-ses-claim…

Intelsat, in a filing with the court late Oct. 19, dismissed that claim. It argued that the C-Band Alliance was established by the operators to handle a market-based auction of the spectrum as originally proposed, one where the operators would be working directly with terrestrial operators to transition the spectrum. …

...

In that filing, Intelsat also alleges that SES improperly shared with the FCC a report prepared for the C-Band Alliance by an accounting firm, RSM US LLP, intended to calculate market share for two other satellite operators, Eutelsat and Telesat, that have smaller stakes in the U.S. C-band market.

[foret]

...ist schon ein echter Serienkrimi mit den Auktionsmilliarden aus US , letzte Folge 2024 ?!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.674.122 von foret am 11.11.20 17:26:42

Ich könnte mir sogar vorstellen, dass man in den USA in Zukunft noch einmal ein Clearing im C-Band sehen wird, mit weniger Anspannungen. Das wäre dann wohl aber erst nach 2024...

[Kiemeler]

Seit meinem letzten Auftritt hier hat die Aktie ja mehr als 3 EUR zugelegt. Geduld gehört eben zum Börsianer wie das Amen in der Kirche. Und ein (weiterer) Insider-Kauf wurde kürzlich gemeldet:

https://www.ses.com/about-us/corporate-governance/management…

Kommentar: Meinen Glückwunsch an alle die um 5 EUR zugegriffen haben und dabei geblieben sind. Gelingt jetzt noch die nachhaltige Überwindung des Widerstands bei rund 8,50 EUR (Tagesbasis)



oder noch besser rund 8,30 EUR (Wochenbasis)



winken in 2021 wohl alte Höhen...

Gruß
Kiemeler

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.821.221 von Kiemeler am 24.11.20 11:43:03

Heiliger Markt , spiel mit !!

[foret]

abgeprallt am Widerstand - da werden erst mal massiv Gewinne mitgenommen , hoffentlich nur eine technische Reaktion ...

[joestraub01]

Alternativ in Intelsat SA investieren ist auch möglich.

[foret]

neue Berenberganalyse sieht Eutelsat klar besser positioniert , demnach maue nähere Zukunftsaussichten für SES ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.855.313 von foret am 26.11.20 17:34:58

Sarah Simon, Berenberg

https://advanced-television.com/2020/11/27/bank-buy-eutelsat…

“Looking into 2021, we believe that forecasts for mobility revenues are too high, notwithstanding vaccine news. For while we expect air travel to increase gradually as restrictions are lifted, it is short-haul that is likely to lead the way. The problem, though, is that there are air-to-ground alternatives to satellite for short-haul routes. Separately, as we have previously highlighted, two SES mobility customers – Gogo and Global Eagle – have minimum guarantees for transponder capacity that are lower in 2021 versus 2020, and in 2022 versus 2021. This reflects previous utilisation growth forecasts that obviated the need for revenue guarantees. However, post-Covid-19, utilisation will clearly be far lower, which, given declining minimum guarantees, suggests mobility revenue will fall in 2021. Yet consensus forecasts 13 per cent underlying growth in 2021.”

Berenberg ist der Auffassung, dass die Consensus-Thesen für das Mobility-Geschäft in den nächsten Jahren zu optimistisch sind und führt an, dass eine Erholung im Flugverkehr mit Kurzstreckenflügen beginnen wird, wo es Alternativen zu Satelliten gibt. Die Abmachungen mit den Kunden Gogo und Global Eagle sähen zudem keine Umsatzgarantien vor, da man bei Abschluss von stärkerem Wachstum ausging, und nur bei der Transponderkapazität ein Minimum garantiert haben wollte, welches sich 2021 und 2022 reduzieren wird, die Nutzung wird vermutlich überhaupt abnehmen.

Rückblende

Der Verkauf des IFC-Geschäfts von Gogo an Intelsat wurde Ende August bekannt, zwei Jahre lang hatte sich dieser Provider u.a. mit schwierigen Verträgen mit den Satellitenbetreibern herumgeplagt, die dies erschwert hatten:

https://spacenews.com/intelsat-buys-gogo-commercial-aviation…

Chicago-based Gogo had sought for more than two years to sell the business unit, which struggled to make money because of intractable satellite capacity costs and expensive antenna installation subsidies Gogo gave to airlines.

Freilich bereits Anfang August hatte die genannte Analystin selbst im SES-CC (Transkript 15/18) nach Nachverhandlungen mit den IFC-Anbietern gefragt. Der CFO gab ihr eine klare Antwort, welchen Mechanismus man ab Q2 bei allfälligen Zahlungsschwierigkeiten anwenden werde: Im Einzelfall später zahlen, länger zahlen, aber einen Verzicht wird es nicht geben.

Now clearly, the discussion with the Mobility customers are one-to-one. And there are sometimes – I mean, as you know, that these customers are struggling with the overall impact on Mobility, with the airlines, with the cruise not being there. And clearly, with them being in this difficult period, we are protecting our long-term business partnership with them, and case by case, of course. In some cases, we have to accept delays. But clearly, there is then a subsequent extension of contracts. And these are clearly one-to-one negotiation. And we cannot accommodate a full waiver of revenue or the cash.

SES ist in Bezug auf die zukünftige Zusammenarbeit und die Gogo-Zahlungen zuversichtlich.

SES confident Gogo will honor Ku commitments after Intelsat buy


https://runwaygirlnetwork.com/2020/11/16/ses-confident-gogo-…

[TurboTrader3000]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.855.313 von foret am 26.11.20 17:34:58

Zitat von foret: neue Berenberganalyse sieht Eutelsat klar besser positioniert , demnach maue nähere Zukunftsaussichten für SES ...

vom Kurs her müsste Eutelsat doppelt so hoch stehen wie SES demnach hat Eutelsat noch 50 % potential - was das alternativ für SES bedeuten könnte mag sich jeder selbst ausmalen

[Mathelehrer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 66.469.016 von TurboTrader3000 am 16.01.21 12:32:35

Spätestens wenn Cathy Wood hier einsteigt, wird es rappeln in der Kiste

https://www.cnbc.com/2021/01/26/cathie-woods-ark-invest-watc…

[puttyfly]

Hier ist es ziemlich ruhig, hätte nicht gedacht, dass der Kurs so lange seitwärts läuft.

Spricht nicht unbedingt für die Aktie.

[foret]

ein Kommentar zu den 2020 Zahlen vom Terker wäre sicher hilfreich ... , sehe selber keinen Grund für den heftigen Kursabfall heute ... mfG , foret

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 65.235.688 von FoxSr am 30.09.20 12:55:52

Eutelsat ist Punktsieger der Februar-Pressekonferenzen zum Gj. 2020

Zitat von FoxSr:

Zitat von FoxSr: 1. ja, es ist eine elegante Lösung der USA, den für das Militär relevanten Teil aus Chapter 11 raus zu halten. @terker

2. gestern gab es in beiden Satelliten-Aktien SES + Eutelsat auch Phantasie nach einer Studie der Deutschen Bank.
Anbei die google-Übersetzung aus dem Französischen:

"18.5.2020:
Gegen 15:30 Uhr stieg der Eutelsat-Anteil um 7%, während der Titel seines luxemburgischen Konkurrenten SES um 6,5% stieg. Trotz dieser Erholung weisen die beiden Aktien über einen Zeitraum von drei Jahren einen deutlichen Rückgang von 55% für Eutelsat und 69% für SES auf.

Der starke Kursrückgang dieser beiden Unternehmen über einen langen Zeitraum zeigt die Schwierigkeiten, die die gesamte Satellitendienstbranche teilt. Die Spieler verzeichnen aufgrund der Preiserosion im Segment der festen Daten einen kontinuierlichen Umsatzrückgang. Sie werden auch durch den Druck auf das Volumen in den Segmenten Video- und Regierungsdienste bestraft. Speedcast, OneWeb und Intelsat, alle drei Wettbewerber von SES und Eutelsat, haben sich seit März unter den Schutz des US-amerikanischen Insolvenzgesetzes Chapter 11 gestellt.

Synergien am Horizont

Um diesem traurigen Schicksal zu entkommen, ihren technologischen Wandel sicherzustellen und einen neuen Wachstumszyklus einzuleiten, wären Eutelsat und SES gut beraten, sich zusammenzuschließen. Ihre jeweiligen Aktionäre sollten über das Interesse einer Kombination nachdenken, die Synergien ermöglicht, meint die Deutsche Bank. Eine vollständige Fusion dieser beiden Gruppen könnte im Jahr 2021 Synergien in Bezug auf Betriebs- und Investitionskosten in Höhe von 100 Millionen Euro generieren und die Marktkapitalisierung der neuen Gruppe um 1 Milliarde Euro erhöhen, berechnet die deutsche Bank."

imo: Der französische Staat hat vor 2 Jahren von 25 auf 20% abgebaut, China ist mit 6% beteiligt. Es wird interessant, ob beide mit der Verwässerung einverstanden sind. Eine Erhöhung der Marktkapitalisierung um 1 Mrd. wäre im Hinblick auf die gemeinsame Aktienbewertung von 4,5 Mrd. Euro rund 20%. Bis zur Entscheidung präferiere ich die höhere Dividendenrendite von 9,7% ggü. 6,4%....

3. Margenerosion macht mir Sorgen, dennoch habe ich heute die um 2% gedrückten SES in die um 7% zusammengebrochenen Eutelsat in meinem Wikifolio zu 2/3 getauscht. Sollte Eutelsat auch noch bei/unter 9 Euro handeln, würde ich SES bei unverändertem Top-Niveau (6,22 Euro) komplett tauschen. Hintergrund ist die Dividendenzusage von 0,89 Euro der Eutelsat.

Seit dem ersten Tausch (von 50% SES in Eutelsat) 19.5.2020 hat SES 5% auf 5,95 Euro verloren und Eutelsat 10% auf 8,15 Euro, was zu einem erneuten Tausch von 25% SES in Eutelsat führt. Dies hatte ich in Ziffer 3 am 19.5.2020 angekündigt.

Gegen Eutelsat spricht die kürzliche, seltsame Degradierung eines Vorstands in die Sachbearbeitung (ohne weitere Erklärung), dafür spricht die Dividende von 0,89 Euro (=10,8%) in 7 Wochen nach der HV.

Beide Satellitenbetreiber haben die Dividendenzahlung als Minimum in den nächsten 2 Jahren bezeichnet (SES 0,40 Euro =6,6%// Eutelsat 0,89 Euro = 10,8%).
💵

Nach meinem Beitrag vom 30.9.2020 wurden die letzten 25% an SES in Eutelsat getauscht. Heute verlor SES nach der PK zum Gj. 2020 8% auf 6,40 Euro, Eutelsat hält sich knapp über 10 Euro. Eine 1. Rückkauf erfolgte in SES.
Die gute Nachricht: beide Satellitenbetreiber stehen zu der Dividende von 0,40 Euro (6,2%/bzw. 8,9% Divrendite).


Der Kursrutsch bei SES beschleunigte sich, weil keine konkreten Aussagen zu der Wahrscheinlichkeit einer Ergebnisverbesserung in 2023 erfolgte. Mehrfach wichen die SES-Vorstände aus. Erst 2022 kommt es zum nachhaltigen Umsatzwachstum, 2023 wird von SES ein Ertragsschub geplant, was etwas zweifelhaft ist....2021 beginnt die Investitionsphase und am Jahresende 2021 US-Gutschrift von 1 Mrd wegen C-Bandfreigabe (insgesamt 4 Mrd. $ bis 2023)...positiv ist der niedrige Schuldenblock (2,9 fach). Vertraglicher backlog ist mit 3,6 Mrd. etwa 1 Mrd. kleiner als bei Eutelsat, heute früh wurde von SES der neue 6 Jahresvertrag von Sky für England und Irland veröffentlicht, mit denen man seit 40 Jahren zusammenarbeitet.

Die Eutelsat-Vorstände waren hervorragend auf die PK vorbereitet und hatten erstmals "lesson learnt". Sämtliche Fragen wurden ausführlich und offen beantwortet. imo: back on track.

Beide Satellitenbetreiber haben eine funktionierende Technik und LEO wird sich hinsichtlich der Technik noch beweisen müssen.

M.E. ist SES eine Tradingposition, Eutelsat (unter 10 Euro) günstig bewertet.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.193.280 von foret am 25.02.21 10:00:56

@foret

Ich teile einige Argumente von FoxSr.

Die Analystenkonferenz hat einige Elemente des Geschäftsberichts aufgezeigt, die immer noch unklar sind. Beispielsweise steht ein wesentlicher Teil des Impairments im Zusammenhang mit 8 GEO-Satelliten.

Non-cash impairment expenses (€277M) representing 2% of total assets relating to 8 GEO assets, orbital slot rights, and the former MX1 business

Dabei wurde u.a. die Frage aufgeworfen, ob hierbei Auswirkungen auf das Mobility-Geschäft berücksichtigt wurden. Genaue Angaben zu den einzelnen Satelliten wollte man aber ausdrücklich nicht machen, Entwicklungen in der zweiten Jahreshälfte hätten dazu geführt.

“In 2020, the net impairment expense for space segment assets recorded was EUR 183 million (2019: EUR 33 million), comprising impairment expenses of EUR 229 million offset by impairment reversals of EUR 46 million. …
Specific developments largely in the second half of 2020 in these areas contributed to the weakening of cash flow projections for certain satellites and contributed to the recording of the impairment expenses noted above”

Gogo (von Intelsat gekauft) und Global Eagle (laut spacenews.com: unsecured creditors includes satellite operators SES: $26.6 million,…) wurden 2020 reorganisiert. Vielleicht ergibt sich hier ein Zusammenhang, eine ausdrückliche Bezugnahme fehlt aber.

Bei der Ausschüttung der C-Band-Zahlungen für die 2. Phase will man sich Flexibilität bewahren und sich nicht festlegen, wie viel davon für die Entschuldung, Zukäufe und eventuell für Aktionäre abfallen könnte. Das Verfahren gegen Intelsat, welches wohl für die Jahresmitte eingeplant ist, wurde kaum angesprochen, obwohl es ein wichtiger Impuls sein könnte.

Der CEO hat zwar darauf verwiesen, dass noch weitere Einnahmen aus C-Band-Clearing in anderen Ländern (Kanada, Brasilien) erzielt werden könnten, ob es allfällig einen Nachschlag (falls die Auktionsgewinner ein Clearing vor der offiziellen FCC-Frist wünschen) in den USA gibt, ist aber nicht klar.

Man hat Vertragsabschlüsse mit wichtigen Sendergruppen thematisiert, um zu untermauern, dass das Video-Segment stabilisiert werden kann. Von SES-17 und O3B mPOWER verspricht man sich Wachstum, der Auftragsbestand nimmt zu, wofür aber vermutlich alte, und nicht zusätzliche neue Kundschaft verantwortlich ist. Wenn die Auswirkungen von S&A erst ab 2022 zu sehen sein werden, rücken 2021 vielleicht insgesamt andere, mittelfristige Aspekte in den Vordergrund, z.B. die Ausgaben für 2021/2022, Backlog, allfällige Auswirkungen des Dividendenabschlags auf das Chartbild, etc.. Für die Analysten ergibt sich aufgrund des gemischten Eindrucks möglicherweise ein relativ großer Spielraum.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.211.064 von Terker am 26.02.21 06:59:35

Vielen Dank , Terker, trotz der verdunkelten Aussichten für SES etwas Erhellung in meinem Wissenshorizont . Werde überlegen , wie ich weiter verfahre mit diesem Investment ... LG, foret

[Terker]

Das Bild kann schnell wieder heller werden.

Im Hinblick auf die Zahlen des letzten Jahres gibt es ein paar skeptische Stimmen unter den Analysten, vielleicht gibt es paar Kurszielanpassungen.

https://www.satellitetoday.com/business/2021/02/25/ses-reven…

... research note, “Q4 headline revenues of 466 million euros ($566.3 million) (-8.8% year-on-year constant FX, Q3 -3.5%, Q2 -3.3%, Q1 -1.9%) were 3% below consensus and 4% below Deutsche Bank estimates, although the mobility segment included an exceptional adjustment related to contract restructuring. This implies a 1% revenue miss when adjusting for the one off. Within the mix the core Video business did not deteriorate with a slight improvement in the Year-over-Year trends.”

… research note that SES’s 4Q numbers were -3.2% /-1.6% behind consensus on what he called a “soft set” of revenue numbers. He added, “A soft set of Q4’s (albeit, Video a welcome out-performance) and a soft guide will in our view do little to help the rehabilitation of SES despite its ‘value’ credentials even as it removes 390 million euros ($473.9 million) of CapEx FY21-24 and the C-band process remains on track.”

Ich teile allerdings die Auffassung, dass sich zumindest der frisch gekürte große Gewinner der C-Band-Auktion um ein schnelleres Clearing bemühen wird. Wer 45 Milliarden Dollar ausgibt, möchte nicht unbedingt bis zum Ende der 2. Clearingfrist im Dezember 2023 warten, um richtig loslegen zu können.

Extra C-band payments “likely” to SES/Intelsat

https://advanced-television.com/2021/02/11/extra-c-band-paym…

https://www.fiercewireless.com/operators/verizon-launches-5g…

Morgan Stanley analysts said they believe Verizon will reach out to Intelsat and SES to see whether they can work with them to accelerate clearing timelines. It may be possible to free up some of the category ABC/BC spectrum ahead of December 2023 in certain markets, but “we would note that the clearing plan requires building and launching several satellites, so there are likely to be constraints on moving this timeline up,” wrote analyst Simon Flannery. “Note also that the December 2023 deadline is not set in stone, and while the satellite operators say they are on target, and have significant financial incentives, satellite deployments are often subject to lengthy delays/technical or other issues.”

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.217.487 von Terker am 26.02.21 12:16:05

nochmals bedankt , habe auch die ´Gegenspieler ´ ( Verizon , At&t , T-mobil ) im Depot ; sehen wir mal , wie es weitergeht ..

[CrownInvest]

Chance auf ein Comeback für SES!
Wenn ich mir den langfristigen 10-Jahreschart anschaue, dann gibt es etwa seit einem Jahr eine ausgeprägte Bodenbildung bei der Aktie.
Es zeichnet sich mehr und mehr ein Turnaround ab. Time to invest, for CrownInvest.

[CrownInvest]

der Kursanstieg der letzten Tage sieht doch schon mal gut aus 😊
It’s time to invest, for CrownInvest

[TurboTrader3000]

selbst jetzt ist Eutelsat noch günstgier.... aber so langsam kann man SES zumindest wieder auf die WL nehmen

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.672.954 von TurboTrader3000 am 31.03.21 21:11:25

... das ist doch mal einer Konzession !!😋

[MisterGoodwill]

Und auch diese Grütze geht den Bach runter. Um eine Bewertung wie Eutelsat zu erreichen könnten wir hier 2-3 Euro erreichen.

[MisterGoodwill]

ex Dividende?

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.211.064 von Terker am 26.02.21 06:59:35

Eutelsat beteiligt sich mit 24% an ONE Web

Zitat von Terker: @foret

Ich teile einige Argumente von FoxSr.

Die Analystenkonferenz hat einige Elemente des Geschäftsberichts aufgezeigt, die immer noch unklar sind. Beispielsweise steht ein wesentlicher Teil des Impairments im Zusammenhang mit 8 GEO-Satelliten.

Non-cash impairment expenses (€277M) representing 2% of total assets relating to 8 GEO assets, orbital slot rights, and the former MX1 business

Dabei wurde u.a. die Frage aufgeworfen, ob hierbei Auswirkungen auf das Mobility-Geschäft berücksichtigt wurden. Genaue Angaben zu den einzelnen Satelliten wollte man aber ausdrücklich nicht machen, Entwicklungen in der zweiten Jahreshälfte hätten dazu geführt.

“In 2020, the net impairment expense for space segment assets recorded was EUR 183 million (2019: EUR 33 million), comprising impairment expenses of EUR 229 million offset by impairment reversals of EUR 46 million. …
Specific developments largely in the second half of 2020 in these areas contributed to the weakening of cash flow projections for certain satellites and contributed to the recording of the impairment expenses noted above”

Gogo (von Intelsat gekauft) und Global Eagle (laut spacenews.com: unsecured creditors includes satellite operators SES: $26.6 million,…) wurden 2020 reorganisiert. Vielleicht ergibt sich hier ein Zusammenhang, eine ausdrückliche Bezugnahme fehlt aber.

Bei der Ausschüttung der C-Band-Zahlungen für die 2. Phase will man sich Flexibilität bewahren und sich nicht festlegen, wie viel davon für die Entschuldung, Zukäufe und eventuell für Aktionäre abfallen könnte. Das Verfahren gegen Intelsat, welches wohl für die Jahresmitte eingeplant ist, wurde kaum angesprochen, obwohl es ein wichtiger Impuls sein könnte.

Der CEO hat zwar darauf verwiesen, dass noch weitere Einnahmen aus C-Band-Clearing in anderen Ländern (Kanada, Brasilien) erzielt werden könnten, ob es allfällig einen Nachschlag (falls die Auktionsgewinner ein Clearing vor der offiziellen FCC-Frist wünschen) in den USA gibt, ist aber nicht klar.

Man hat Vertragsabschlüsse mit wichtigen Sendergruppen thematisiert, um zu untermauern, dass das Video-Segment stabilisiert werden kann. Von SES-17 und O3B mPOWER verspricht man sich Wachstum, der Auftragsbestand nimmt zu, wofür aber vermutlich alte, und nicht zusätzliche neue Kundschaft verantwortlich ist. Wenn die Auswirkungen von S&A erst ab 2022 zu sehen sein werden, rücken 2021 vielleicht insgesamt andere, mittelfristige Aspekte in den Vordergrund, z.B. die Ausgaben für 2021/2022, Backlog, allfällige Auswirkungen des Dividendenabschlags auf das Chartbild, etc.. Für die Analysten ergibt sich aufgrund des gemischten Eindrucks möglicherweise ein relativ großer Spielraum.

Hallo Terker,

Sensation, Eutelsat beteiligt sich mit 24% an ONE Web (Ende 2021 beginnt das regionale Angebot mit niedrig fliegenden Satelliten mit geringer Internet-Latenz und 2022 wird die Abdeckung global angeboten) und Eutelsat finanziert 550 Mio Euro mit der Liquidität von 1.900 Mio Euro per 03/2021 plus 507 Mio aus der Abschlagszahlung des C-Bandes in den USA.

One Web wurde mit 1 Mrd. $ aus Chapter 11 im Juli 2020 von der britischen Regierung und der indischen Bharti Global Limited geholt und im Okt. 2020 stimmte das US-Insolvenzgericht zu.

Jetzt sprechen Eutelsat und One Web von win-win (gegenseitiger Austausch der Satelliten-Backbones). Ich vermute, daß One Web durch den neuesten Konnect-Satelliten (von Eutelsat) nicht die volle Anzahl von 648 Leo-Satelliten hochrüsten muß.

Gleichzeitig wird die Dividendenkontinuität bei Eutelsat aufrecht gehalten, so wie auch das Verschuldungsziel von maximal 3fach Ebitda gem. Eutelsat eingehalten.

Es sieht so aus, daß ich den richtigen Riecher hatte, die Eutelsat der luxemburgischen SES vorzuziehen. Bin gespannt, was sich SES einfallen läßt (StarLink?). Vielleicht ist dies der Impuls für die Eutelsat-Aktie, die 2. Barriere bei 11 Euro zu knacken (heute 10,80 Euro).

Es wird unternehmerisch sehr spannend

gute Nacht FoxSr

https://www.eutelsat.com/files/PDF/investors/2020-21/OneWeb%…

[puttyfly]

https://finance.yahoo.com/news/ses-next-gen-ngso-system-0650…

SES announced today that it has signed agreements with key infrastructure service providers around the world to build its eight initial O3b mPOWER satellite gr...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 67.969.655 von FoxSr am 27.04.21 22:51:48

@FoxSr

SES (mPOWER, MEO+Bodenstationen) und Eutelsat (ELO Nanosatelliten, OneWeb) verfolgen bei den NGSO Satelliten unterschiedliche Strategien. Berenberg (1), von einer besseren Positionierung von Eutelsat ausgehend, sieht bei SES Herausforderungen für das Mobility-Geschäft und die Nutzung der ersten C-Bandeinnahmen zur Bilanzaufbesserung skeptisch. Eutelsat hat nun mit diesen Einnahmen eine Investition vorgenommen, die BNP (2) aufgrund von wirtschaflichen und technologischen Aspekten nicht überzeugt.

Ich kann mir dazu keine endgültige Meinung bilden.


Ad (1)

https://advanced-television.com/2021/03/18/bank-reviews-eute…

Ad (2)

https://advanced-television.com/2021/04/30/bank-modifies-eut…

[CrownInvest]

https://www.ses.com/press-release/ses-announces-eur-100-mill…

[Calogero]

weiss jemand warum die Aktie in den letzten Tagen/Wochen so stark abverkauft wurde? Ich finde keine relevanten Neuigkeiten. Ich dachte das Aktienrückkaufprogramm wird den Kurs stützen, aber schaut wohl nicht danach aus

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.265.307 von Calogero am 21.05.21 11:31:22

schlechtes Sentiment für Satellitenaktien momentan , der Konkurrenz geht es nicht besser ....

[MisterGoodwill]

Dann muss man ja jetzt kaufen bis der Arzt kommt. Kinobetreiber gingen auch in der Blüte des Coronavirus und der massiven Konkurrenz durch Streaming durch die Decke.

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.284.058 von MisterGoodwill am 24.05.21 08:58:59

Heute deutlich zu sehen: Mit dem Free-TV Sender BIBEL TV geht der SES-Kurs weiter himmelwärts:

https://www.ses.com/press-release/bibel-tv-extends-capacity-…

Kommentar: Mal abwarten, ob der Ausbruch aus dem Dreieck von Dauer ist:



Gruß
Kiemeler

Ps.: Frage an die Experten: Gibt's eigentlich eine Verbindung zwischen der SES und Mynaric - oder sind das nur knallharte Konkurrenten?...ich habe da nichts gefunden!

[CrownInvest]

sehr gute Frage! oder mach es, wie ich und investere einfach in beide Unternehmen 📡

[tHOMtE01]

https://www.businesswire.com/news/home/20210616006077/en/SES…

[Calogero]

Bitte anschnallen. Es geht los. Meine Fresse ist dieses Unternehmen unterbewertet. Wenn die Gelder der US Lizenzen fliessen sind sie quasi schuldenfrei. Dividende bleibt bei mind. 40 Cent, denke aber die wird höher ausfallen. Das hier ein ein no-brainer.

[CrownInvest]

Stand heute 04.08.2021 haben wir bei einem aktuellen Kurs von 7,13 EUR +9,8 % zum Vortag gerade einmal zwei Kommentare im Chat zur SES und sogar nur 744 Beiträge seit Chatgründung.
Das Unternehmen hat kaum einer auf dem Radar. Wenn die Aktie bei 10 EUR oder gar bei 15 EUR steht, dann laufen die Lemminge wieder allen Analysten hinterher, die gezwungenermaßen ihre Kurseinschätzungen nach oben anpassen müssen.
Die Anzahl der Beiträge dürfte dann auch bei mehr als 1000 liegen, weil ja alle es schon immer gewusst haben, dass die Aktie mega interessant ist.
It‘s time to invest - Crowninvest

[MisterGoodwill]

Hier eine interessante deutschsprachige Analyse. Ein Schnapper mit ein paar kleinen Haken, aber da sollte mal was gehen Richtung 10. https://youtu.be/CkFdU_MPUgU

[Calogero]

Dieses Unternehmen hat wirklich kaum jemand auf dem Schirm. Zum Beispiel befindet sich SES momentan in nur 89 Wikifolios. Wenn ich nach "Investiertes Kapital" sortiere hat keins dieser Wikifolios ein insg. investiertes Kapital über 115k. Fast alle Wikifolios die dieses Papier halten haben ein Kapital weniger als 50k. Das ist schon erstaunlich, dass nicht EIN großes Wikifolio in SES investiert.. nicht einmal die Dividenden-Wikifolios.

Wenn hier mal Aufmerksamkeit rein kommt, und da führt mMn kein Weg dran vorbei bei den Fundamentals, gehts hier mächtig aufwärts. Ist aber wie immer nur meine bescheidene Meinung.

[MisterGoodwill]

Wird analog zu Eutelsat sein. Da traut sich auch keiner. Das Geschäftsmodell hat keine lange Restlebensdauer mehr. Vielleicht 5-10 Jahre dann Insolvenz wenn es keine Innovation gibt. Da gibts höchstens noch 1-2 DCBs à la Dish. Wenn es hier auf 10-12 geht ), was mit Momentum schnell passieren kann, nix wie raus^^

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 68.956.207 von Calogero am 04.08.21 15:54:42

Zitat von Calogero: Dieses Unternehmen hat wirklich kaum jemand auf dem Schirm. Zum Beispiel befindet sich SES momentan in nur 89 Wikifolios. Wenn ich nach "Investiertes Kapital" sortiere hat keins dieser Wikifolios ein insg. investiertes Kapital über 115k. Fast alle Wikifolios die dieses Papier halten haben ein Kapital weniger als 50k. Das ist schon erstaunlich, dass nicht EIN großes Wikifolio in SES investiert.. nicht einmal die Dividenden-Wikifolios.

Wenn hier mal Aufmerksamkeit rein kommt, und da führt mMn kein Weg dran vorbei bei den Fundamentals, gehts hier mächtig aufwärts. Ist aber wie immer nur meine bescheidene Meinung.

Hi,
mehrfach war mein Wikifolio bei SES als Trading-Papier dabei und wenn Du auf SES clickst, kannst du die letzten Kommentare lesen (LS9NC2). Terker und ich haben in wallstreet:online einiges geschrieben...nach wie vor ist mein persönlicher Favorit Eutelsat, zumal die Dividende gerade erst von 0,89 auf 0,93 Euro erhöht wurde. Durch die neue 19%-ige Beteiligung an One Web sollte Eutelsat den Umsatzrückgang des Videobereichs ausgleichen können.
Bei SES zündet etwas später die Rakete (spätestens ab Geschäftsjahr 2024 werden die Umsätze bis 2029 deutlich steigen), weshalb sich die Frage stellt, ab wann Mr. Market bereit ist, die Zukunftsperspektive in steigenden Kursen umzusetzen. Mit Geduld wird man auch bei SES viel Freude haben.

P.S. Deine Beobachtung zu den großen Wikifolios ist korrekt. Oft sind es aber die kleinen, die bei der Jahresperformance 2021 vorne liegen. Die Zeit der Growth-Aktien scheint - nach 10 Jahren Outperformance - zu Ende zu gehen. Value-Aktien sind mMn seit letzten Sommer 2020 the name of the game....

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.057.290 von FoxSr am 15.08.21 22:57:36

Zitat von FoxSr: Bei SES zündet etwas später die Rakete (spätestens ab Geschäftsjahr 2024 werden die Umsätze bis 2029 deutlich steigen), weshalb sich die Frage stellt, ab wann Mr. Market bereit ist, die Zukunftsperspektive in steigenden Kursen umzusetzen. Mit Geduld wird man auch bei SES viel Freude haben.

Sehr zutreffende Formulierung. 2021/22 wird es neue Satelliten geben, die Bilanz wird mit den ersten C-Band Anreizzahlungen aufgebessert, aber das könnte ein wenig Geduld erfordern. Kurzfristige Impulse durch eine allfällig erfolgreiche Auseinandersetzung mit Intelsat (1) könnte es geben, allerdings bin ich insbesondere in Bezug auf die Größenordnung (SES seeks $1.8 billion, vgl. 2) und Art (Cash? Firmenanteile?) einer allfälligen Entschädigung eher skeptisch.

Zu 1
https://advanced-television.com/2021/08/13/ses-intelsat-want…

Zu 2
https://spacenews.com/ses-seeks-speedier-summary-judgment-in…

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.072.329 von Terker am 17.08.21 12:08:01

Hallo Terker,
danke für die Info's. Habe dazu noch Fragen. Sind die 0,9 Mio. USD und die 3,0 Mio. USD welche die SES von der FFC bekommen fix? Wäre eine eventuelle Zahlung von Intelsat an SES zusätzlich? Glaubst Du an steigende Gesamtumsätze bei SES zwischen 2024 und 2029 obwohl Video zurückgeht? Wie sieht Du die Konkurrenz von Musk, Amazon, OneWeb und Virgin? Sorry sind einige Fragen auf einmal, aber wenn einer fundierte Antworten geben kann dann bist das aus meiner Sicht Du

[Terker]

Die FCC hat diese Anreizzahlungen, die noch besteuert werden, den Satellitenbetreibern bei Einhaltung der C-Band-Clearingfristen in Aussicht gestellt. Diese Summe wird von den Auktionsgewinnern ebenso wie die separaten Migrationskosten (neue Satelliten, Filter, etc.) bezahlt. Um dabei Kostentransparenz bei einem gleichwertigen Ersatz (Spezialwünsche bei den neuen Satelliten werden nicht bezahlt) zu gewährleisten und um allfälligen Verzögerungen vorzubeugen, die die Auszahlung verringern könnten, hat man die Zwischenschaltung eines Clearinghauses eingeplant. Verizon, einer der großen Gewinner der C-Band-Auktion, hat dabei im Juli in einem Schreiben an die FCC eine kompromissbereite Entschädigung verlangt, um sicherzustellen, dass alles reibungslos abläuft. Dass trotz allfälliger Bereitschaft eine direkte offizielle Kostenübernahme, die möglicherweise mit einem noch schnelleren Räumen des versteigerten Frequenzbereichs einherginge und schnellere Nutzung gegen den Willen der Wettbewerber zuließe, nicht vorgesehen ist, hat man eingeräumt (zwischen den Zeilen: Verizon, motiviert und motivierend, will sehr eng mit den Satellitenbetreibern kooperieren, um das 5G Angebot schnell auf den Markt zu bringen,..., SES: "Actively engaged in additional C-band monetisation opportunities both in the US and in other countries")

Unabhängig davon hat SES von Intelsat, das Chapter 11 angemeldet hat, verlangt, man möge sich daran halten, die Einnahmen aus den Anreizzahlungen 50/50 aufzuteilen. (“This case is about corporate desperation, greed, and dishonesty,” the SES court filing said. “Saddled with crippling debt and facing bankruptcy, Intelsat betrayed its faithful contractual partner in a brazen attempt to steal approximately $450 million.”, vgl. 1) Zudem möchte man einen Schadenersatz, der die Forderung stark in die Höhe schraubt,  aufgrund der Verletzung eines Kooperationsvertrages (C-Band Alliance). Intelsat insistiert, dass es zu einer Aufteilung nur im Rahmen einer privaten Frequenzversteigerung gekommen wäre, bei einer öffentlichen durch die FCC aber nicht. Die Öffentlichkeit wurde von einigen Anhörungen ausgeschlossen, die nächste Vorverhandlung ist am 1. September. SES möchte eine schnelle Lösung. Eine Diskussion interner Dokumente ist angedacht und auf die Kommunikation mit Intelsat-Vertretern wird man eingehen. Ich erlaube mir z.B. anzumerken, dass unter den potentiellen Zeugen auch die ehemalige Intelsat-VP Communications aufscheint. Sie hat das Unternehmen mittlerweise verlassen (müssen?). Ihr ehemaliger Arbeitgeber ist sehr gut vernetzt, das Regierungsgeschäft wurde nach meinem Informationsstand vom Insolvenzverfahren ausgenommen, in dieser Phase durfte man aber tatsächlich die Gogo-Übernahme tätigen, so dass es für mich nicht wahrscheinlich ist, dass man SES viel einräumen wird. Falls doch, wäre eine kleine Beteiligung an der neuen Intelsat (bin mir nicht sicher, ob die Aktionäre dort noch viel erhalten werden, die anderen Schuldner dürften aber etwas abbekommen) wohl plausibeler als eine monetäre Entschädigung.

SES hat in seiner letzten Präsentation die zukünftige Rolle der Segmente Video und Network anhand einer NSR Marktstudie (Folien 5 und 17 ) skizziert.

https://www.ses.com/sites/default/files/2021-06/Roadshow_Pre…

Insbesondere Regierungen, bemüht um Initiativen zum Breitbandausbau, mit anderen Anforderungen (redundante Systeme,...) und kritischen Aufgaben (nach dem turbulenten August wohl noch mehr Intelligence, Surveillance, Reconnaissance) als Endkunden aufwartend,  tragen auch bei SES prominent zum Network-Umsatz bei. Zusammen mit dem Flugzeug-Geschäft sollten sie Wachstumstreiber sein, wobei sich SES meiner Meinung nach frühzeitig mit O3B mPOWER Satelliten und SES-17 darauf eingestellt hat. LEO-Satellitenflotten mit sehr vielen, relativ kurzlebigen Satelliten haben aufgrund der reduzierten Distanzen klare Latenzvorteile (z.B. Starlink Schwankung 22-162 ms), die sie für Anwendungen prädestinieren, bei denen dies kritisch sein kann. Dies betrifft aber nicht alle Aufgabenbereiche. Für Menschen, die in dünn besiedelten Flächenstaaten wohnen oder arbeiten, wären sie willkommene Lösungen. In Kanada kann ich mir das bei fehlenden Alternativen vorstellen, aber Russland hat z.B. technische Einschränkungen verlangt (keine Signale über Intersatellitenlinks). Insgesamt sind solche Konstellationen eine geopolitisch kritische Technologie, was man auch durch den Einstieg eines Inselstaats bei OneWeb gesehen hat. Schließlich könnten aber auch Kosten für Ausbau/Ersatz (z.B. Stand August 2021: 1740 of SpaceX’s broadband satellites have been launched However, 98 have already re-entered the atmosphere and ...another 50 are on their way down, ...Coincidentally, the satellite re-entered and burnt up almost directly over the Russian rocket launch site at Baikonur in Kazakhstan. Vgl. 2) verbunden mit Preissteigerungen für die Kunden, und zuverlässige zukünftige Verfügbarkeit (Weltraumschrott, Bandbreitenbeschränkung bei steigender Kundenzahl?) bei einigen Einsatzszenarien eine Rolle spielen. Die Akzeptanz ist schwer einzuschätzen. Entscheidend könnte sein, welche Lösungen v.a. für B2B-Kunden GEO/MEO-Satellitenbetreiber, vielleicht unter Berücksichtigung von Kooperationsoptionen mit relativ vielen neuen LEO-Konstellationen, aufzeigen können.

Zu 1

https://www.reuters.com/article/usa-wireless-ses-intelsat-id…

Zu 2

https://advanced-television.com/2021/08/27/starlink-1740-lau…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.183.747 von Terker am 30.08.21 10:27:27

Danke, Terker

Wieder wie schon fast gewohnt verwöhnt uns Terker mit detaillierter Information , die die komplexe Situation nicht unzulässig vereinfacht darstellt !

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.183.747 von Terker am 30.08.21 10:27:27

Hallo Terker,

Du bis echt klasse👌👍. Vielen Dank für die ausführliche Antwort. Eine Zahlung von Intelsat werde ich in meine Berechnung nicht mit einbeziehen, die FFC Zahlungen abzüglich Steuern schon. Video habe ich wohl etwas zu negativ gesehen. Die O3B Satelliten erscheinen mir sehr konkurrenzfähig.

Grüße Karl 753

[Mathelehrer]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.187.818 von karl753 am 30.08.21 16:14:30

Interessanter Artikel Paperjam

Leider nur Französisch, sehr interessant, zeigt das Potential dieser Firma :
https://paperjam.lu/article/ses17-premier-cinq-satellites-
MfG, Mathelehrer

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 69.072.329 von Terker am 17.08.21 12:08:01

17:46 Uhr gem. Reuters möchte Patrick Drahi Eutelsat übernehmen

Zitat von Terker:

Zitat von FoxSr: Bei SES zündet etwas später die Rakete (spätestens ab Geschäftsjahr 2024 werden die Umsätze bis 2029 deutlich steigen), weshalb sich die Frage stellt, ab wann Mr. Market bereit ist, die Zukunftsperspektive in steigenden Kursen umzusetzen. Mit Geduld wird man auch bei SES viel Freude haben.

Sehr zutreffende Formulierung. 2021/22 wird es neue Satelliten geben, die Bilanz wird mit den ersten C-Band Anreizzahlungen aufgebessert, aber das könnte ein wenig Geduld erfordern. Kurzfristige Impulse durch eine allfällig erfolgreiche Auseinandersetzung mit Intelsat (1) könnte es geben, allerdings bin ich insbesondere in Bezug auf die Größenordnung (SES seeks $1.8 billion, vgl. 2) und Art (Cash? Firmenanteile?) einer allfälligen Entschädigung eher skeptisch.

Zu 1
https://advanced-television.com/2021/08/13/ses-intelsat-want…

Zu 2
https://spacenews.com/ses-seeks-speedier-summary-judgment-in…

Nachbörslich zündet heute die Rakete bei EUTELSAT und der Kurs steigt um 10% auf über 11 Euro. Ganz spannende Entwicklung, die auch nachbörslich SES um 2,5% anschiebt. ...Kommentar zu meinem Favoriten im Satelliten-Bereich im thread von Eutelsat.

[Terker]

Der Artikel ist sehr interessant. Da hat sich jemand kritisch mit der Materie auseinandergesetzt. Tatsächlich glaube ich, dass die klassischen Satellitenbetreiber unterschätzt werden. Ein wichtiger Beleg hierfür ist die zurückgewiesene Offerte für Eutelsat, auf die FoxSr hingewiesen hat.

https://www.eutelsat.com/de/home/news--resources/press-relea…

Das Insolvenzverfahren für Intelsat könnte vielleicht ein weiterer Indikator sein, inwiefern sich das Potential überhaupt abschöpfen lässt. Denn dabei geht es wie bei SES (Lëtzebuerg, Artikel) oder Eutelsat (Frankreich) schließlich auch um nationale Interessen.

[foret]

erster Blick auf das 3. Quartal : Umsätze wie gewohnt schwächer , aber , welch Wunder , ein Gewinnanstieg ! Börsenreaktion schlaff ....

[foret]

Hoffentlich wirken sich die C- Bandprobleme mit der USluftfahrt nicht auf die Zahlungsbereitschaft von ATT und Verizon an SES und Eutelsat aus ....

[puttyfly]

war auch meine Befürchtung.....
Hoffen wir es nicht.

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.569.329 von puttyfly am 19.01.22 22:47:17

Ist das wirklich zu befürchten. Dachte daß der für die Lizenzen fällige Betrag von Verizon und AT&T an die Federal Communications Commission bezahlt wurde und SES die Entschädigung von der Federal Communications Commission erhält. Weiß das jemand genau? Vielleicht Terker?

[Terker]

@karl753

Sorry, für die verspätete Antwort. Die erste Migrationsphase wurde erfolgreich abgeschlossen, entprechend hat man die Voraussetzungen für die Auszahlung erfüllt, da man den abgemachten Frequenzbereich nicht mehr nutzt, wie man bei den IR-Abteilungen von Satellitenbetreibern in Erfahrung bringen kann. Der Mechanismus, der bei der öffentlichen Auktion für die Anreizzahlungen vorgesehen ist, ist so robust, dass es auch in der zweiten Phase diesbezüglich keine Probleme geben wird.

[karl753]

Hallo Terker,

vielen Dank für die Antwort.

Grüße Karl 753

[Calogero]

heute knapp 3% vorne bei schwachem Gesamtmarkt. Ich denke hier kommt ne positive Nachricht

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.774.973 von Calogero am 08.02.22 16:59:47

Dividende kommt langsam in Sicht ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.774.973 von Calogero am 08.02.22 16:59:47

SES positiv gesehen

SES and Eutelsat, Europe’s pair of important satellite operators, have come under the microscope from investment bank Exane/BNPP. SES comes out of the report well

https://advanced-television.com/2022/02/09/bank-examines-ses…

SES CEO zu C-Band Auseinandersetzung mit Intelsat angehört

https://advanced-television.com/2022/02/09/ses-ceo-were-good…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.786.673 von Terker am 09.02.22 17:23:21

Danke , Terker , liest sich doch ganz gut außer dem Intelsat wirrwar ...

[Calogero]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.786.673 von Terker am 09.02.22 17:23:21

Danke für diese Info. Folgender Satz gefällt mir besonders gut

SES CEO Steve Collar has already promised “shareholder benefits” will flow from the FCC’s pay-out

Bei knapp 380 Mio oustanding shares kann man sich doch schon mal auf eine fette Sonderdividende freuen.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.786.796 von foret am 09.02.22 17:34:24

Das Verfahren gegen Intelsat ist tatsächlich nicht leicht einzuordnen. Die genaue Formulierung der CBA-Abmachung ist nicht öffentlich zugänglich, die Forderungen von SES wurden aber, die Realität im Blick, bereits stark reduziert. Auf den Strafzuschlag zum Schadenersatz ( zusammen 1,8 Milliarden) wurde verzichtet und einer Cash-Limitierung auf 200 Millionen Dollar hat man zugestimmt, wenn das Gericht einen "constructive trust" (falls Anspruch auf 431 Millionen bestätigt wird) anordnet. Anderenfalls möchte man im Verhältnis gleich viel wie die übrigen ungesichterten Gläubiger und das wären ca. 155 Millionen.

https://advanced-television.com/2022/02/10/ses-vs-intelsat-w…

Sollte nichts abfallen, würde ich aber die Symbolik als wichtig erachten, da sich SES aktiv für Aktionärsinteressen eingesetzt hat. Das ist nämlich nicht selbstverständlich, wenn man z.B. auf die Gegenpartei schaut (Chapter 11 trotz absehbarer Einnahmen aus den Anreizzahlungen, Milliarden Backlog, moderner Ausrüstung im Orbit, Altaktionäre erledigt: Fifty-seven quadrillion new shares will be issued (57,229,268,495,000,000) und dennoch eine millionenschwere Übernahme gestemmt).

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.794.542 von Calogero am 10.02.22 11:53:36

SES hat eine sehr disziplinierte Vorgangsweise angekündigt, erst von der zweiten Phase werden die Aktionäre direkt profitieren (Slide 29, November Präsentation):

1st C-band payment ($1B pre-tax) linked to 5 December 2021 completed clearing milestone to be fully utilised to strengthen the Balance Sheet

2nd C-band payment ($3B pre-tax) linked to 5 December 2023 clearing milestone, to be used for a mix between return to shareholders, strong balance sheet, and any disciplined value-accretive investment

Steve Collar hat Viasatellite.com ein zweiteiliges Interview gegeben:

https://www.satellitetoday.com/business/2022/01/19/ses-ceo-s…

https://viasatellite.com/business/2022/01/20/steve-collar-pa…

In Networks, it looks like we are trending towards flat year-on-year, which is less than we would have liked at the start of the year but given the extended COVID environment and the ongoing challenges faced in the international aviation and cruise sectors, we are pretty pleased. We have had to cope with some unexpected one-off developments that were hard to predict, including the withdrawal of troops from Afghanistan, and a couple of Chapter 11 restructurings that impacted our service provider customers. Given all of that, we are extremely satisfied with the year we have had.

...Our Video business will remain flat-ish.

Angesichts eines möglicherweise leichten Umsatzrückgangs, starker Investitionstätigkeit (SES-17, O3B mPOWER), der Notwendikeit Migrationskosten vorstrecken zu müssen und mit der Rückkehr zu besseren Free Cash Flows erst in den kommenden Jahren, glaube ich nicht, dass man unmittelbar viel Spielraum für Dividendenanhebungen hat,  zukünftig mag es wieder besser ausschauen.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.794.962 von Terker am 10.02.22 12:26:46

Ja ,Terker, es fällt schwer sich des Eindrucks zu erwehren , das da ein starkes juristisches ( wenn nicht politisches ) Ungleichgewicht wütet . Ich glaube infolgedessen nicht mehr an irgendeinen materiellen Ausgleich von Intelsat an unsere kleine luxenburger Firma ... . Aber ansonsten gibt es ja Grund für gemäßigten Optimismus .

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 70.795.778 von foret am 10.02.22 13:35:57

Ich fürchte, dass im Beispiel von Intelsat beide Dimensionen abgebildet werden. Dort gab es mindestens einen "Investor", der in der Vergangenheit im gleichen Jahr Kandidaten beider Parteien unterstützt hatte, und nach der Anschaffung von Aktien, Chapter 11 forderte, weil nach einer Restrukturierung weiterhin durch die Umwandlung der Bonds Zugang zu Firmenanteilen bestand. Die Entscheidung der FCC zu einer öffentlichen Auktion mit einem Aufteilungsschlüssel für Anreizzahlungen hat zusätzlich zu Unsicherheiten geführt. Obwohl sich die Satellitenbetreiber auf ein gemeinsames Vorgehen geeinigt hatten, schied der französische Vertreter, nachdem man sich gut umgehört hatte, aus. SES, ein zuverlässiger Partner, bei Anhörungen eines Unterausschusses des Senats von einem Juristen als "europäisch" angefeindet, muss heute vor einem Gericht erklären, warum man mehr bekommen sollte. Nach Festlegung eines Zeitplanes zur Anhörung von Zeugen/Experten erlaubte der zuständige Richter Nachnominierungen, nach verstrichener Frist...

Unabhängig davon kann die 2. Clearingphase zuversichtlich angegangen werden, weil man meiner Meinung nach gut geplant hat, allerdings hat der Relocation Coordinator im letzten Bericht z.B. potentielle Herausforderung bei der Satellitenproduktion erwähnt (S. 19/20).

SES reported some delays in its satellite manufacturing program. Specifically, SES noted that component
forecast delivery dates have been delayed. While these delays are outside of its control, SES continues to
collaborate with its vendors to maintain the satellite procurement schedule.

https://ecfsapi.fcc.gov/file/10114230551990/Relocation%20Coo…

Momentan sehe ich keine Grund, darüber besorgt zu sein.

[foret]

full year results 2021 , die erste Milliarde $ überwiesen - und niemand scheint es interessieren .... , hoffen wir mal das die Satelliten am Himmel bleiben ...

[Terker]

Steve Collar hat es am Ende des CC gut gesagt: Thanks very much for joining us, particularly on a morning like this where we also recognize that we are not the only news story .

Infolge der tragischen Ereignisse, die man nicht ignorieren darf, sind viele Kurse gefallen, und nicht wenige werden sich vielleicht etwas Zeit gönnen, neue Engagements einzugehen oder alte auszubauen.

2021 lief bis auf den hastigen Abzug aus Kabul und die sich ziehende Pandemie etwa so ab wie man es erwarten konnte. Die Dividendenanhebung finde ich stark. 2022 dürfte ein Übergangsjahr werden, das von starker Investitionstätigkeit geprägt ist. Die Route ist in einigen Aspekten sehr klar,  vielleicht fehlt deswegen etwas die Fantasie, obwohl mich z.B. das JV in Indien überrascht hat. Wie schnell die EU mit ihrem Konzept für eine Satellitenkonstellation weiterkommt, und ob O3B mPOWER dabei ein wichtiger Partner sein kann, wird man sehen. Im Prozess mit Intelsat wird sich der Richter Zeit lassen.

[w_s_o]

Das entschädigt die leidgeprüften Langzeitaktionäre ein bischen

FULL YEAR 2021 RESULTS: INCREASING BASE DIVIDEND BY 25% TO €0.50 PER A-SHARE

[Terker]

Zusätzliche Einnahmen aus dem C-Band-Clearing

https://advanced-television.com/2022/03/21/ses-to-accelerate…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.154.778 von Terker am 21.03.22 11:28:29

Wir haben zwar gerade Frühjahr , aber die Erntezeit scheint zu beginnen ....

[foret]

LEONARDO DEAL

Ob die knapp halbe Milliarde eine nützliche Investition darstellt , erscheint mir fraglich ; hoffentlich keine Hintergrundkungelei ...?!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.166.046 von foret am 22.03.22 15:42:13

Italienische Analysten (Banca Imi) berichten, dass mit so einem hohen Verkaufspreis nicht zu rechnen war. Die GES Zahlen sind nicht offiziell bekannt, die jährlichen Einnahmen werden von Banca Akros auf 250 Millionen Dollar geschätzt.

https://www.firstonline.info/leonardo-vende-global-enterprise-solutions-a-ses-per-450-milioni-di-dollari-la-borsa-apprezza/

Mich erinnert der Deal an die Übernahme des Inflight Broadband Providers Gogo durch Intelsat, wo der Dienstleister übernommen wurde, und durch die Nutzung eigener Kapazitäten Mitbewerber wie SES beschnitten wurden. Tatsächlich hat GES in der Vergangenheit einen ähnlichen Aspekt betont: "we are an integrator, where a lot of the other programs are with a single company, with a single focus on a particular satellite fleet or a particular niche, terrestrial need, where we take the best of the best from commercial industry, integrate it into a engineered solution to fit the commands or the DoD's specific requirements for that command." Ich könnte mir vorstellen, das der Multi-Orbit-Ansatz von SES zukünftig bei neuen Lösungen eine prominentere Rolle spielen könnte.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.169.037 von Terker am 22.03.22 21:09:47

Vielen Dank , Terker, für Ihre qualifizierte Erörterung , dann hoffen wir weiter das Beste für SES ...

[foret]

Kurs läuft mal wieder Richtung Konvergenz mit Eutelsat , Umsätze bei beiden aber minimal ....

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.359.918 von foret am 14.04.22 14:41:36

Habe mich heute mal mit den Doks von der HV befasst.
Der GB dick und ok.
Interessant ist vielmehr folgende Broschüre und dort Seite 8 mit der Zukunft der Satelliten und der menge davon im Orbit.
Da wird sich einiges ändern. Und SES ist dabei.
Auch der Rest der broschüre ist interessant.
https://www.ses.com/sites/default/files/2022-03/Roadshow%20P…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.360.884 von Erdman am 14.04.22 16:08:59

Danke , Erdmann , die Broschüre gibt tatsächlich einiges an Denkanstößen her ; wünsche schon mal frohe Ostern !

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.360.884 von Erdman am 14.04.22 16:08:59

Sehr informativ.

SES hat dieses Material in der Vergangenheit auch Viasatellite zur Verfügung gestellt:

https://www.satellitetoday.com/content-collection/ses-hub-ge…

Es veranschaulicht sehr gut, mit welchen Chancen und Herausforderungen bei GEO, MEO und LEO Satelliten zu rechnen ist.

Multi-Orbit-Lösungen scheinen eine Zukunft zu haben. Ich finde, dass Intelsat es sehr schlau eingefädelt hat, indem sie Starlink-Terminals in ihre Dienstleistungen eingebaut haben. Damit wird man den Bedarf nach verbesserter Latenz genau erheben können, ohne unmittelbar in eine eigene kostenintensive LEO-Konstellation investieren zu müssen.

https://spacenews.com/intelsat-rolls-out-network-service-tha…

Wie sehr so etwas ins Gewicht fallen kann, sieht man vielleicht aktuell an Telesat, die aufgrund der Lightspeed-Konstellation direkt an die Börse gegangen sind. Aufgrund von Schwierigkeiten hat der Kurs dabei sehr gelitten, allerdings ist es für eine effektive Beurteilung viel zu früh.

[foret]

Der kleine Aufschwung in den letzten Wochen war wohl schon zuviel - positiv gesehen sell on good news ...

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.500.880 von foret am 05.05.22 14:15:27

Hat einer hier schon mal einen Vergleich mit Eutelsat gemacht?
Das ist doch eine Alternative, denn der Franzose läuft nicht immer parallel zu SES.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.502.728 von Erdman am 05.05.22 17:09:30

Eutelsat war bis zu den letzten Zahlen die bessere Alternative ; jetzt nicht mehr . Bei Dividende und eventuellem Verkaufserlös haut der französische Fiscus mächtig drauf , Abzüge über 40% !

[Terker]

Forets Ansichten werden von Analysten geteilt. Beispiele

Mai 2021 zukunftsgerichteter Bericht von BNP mit Vergleich: SES mit Vorteilen (1)

Berenberg: SES aktuell chancenreicher als Eutelsat (2)

Barclays hebt Kursziel von SES um 9%, Eutelsat um 4% an (3)

Steve Collar, CEO von SES, spricht im Interview mit SpaceNews (4) in Bezug auf Wachstumschancen u.a.  über neue Satelliten (mPower, SES-17), das Joint Venture mit Jio in Indien, HD+, die Rolle bei einer potentiellen europäischen Konstellation, die Kooperation mit Microsoft, die Auswirkungen von Covid und des Ukraine-Konflikts auf die Branche. Aber SES könnte vielleicht aufgrund einer gerichtlichen Auseinandersetzung (5) auch eine Option auf weitere C-Band-Zahlungen sein.





Ad (1)

Now Sami Kassab, from investment bank Exane/ BNPP, in an 85-page report takes a deep examination into Europe’s two leading satellite operators. He concludes by favoring SES.

http://www.satmagazine.com/story.php?number=1197930

Ad (2)

SES seems currently to be better placed as an investment opportunity than rival satellite operator Eutelsat, according to analysts at Berenberg – a reversal of the bank’s view of the two companies in past years.

https://www.digitaltveurope.com/2022/03/08/berenberg-modestl…

Ad (3)

SES : Barclays raises its target price from 9.15 to 10 euros.

Eutelsat: Same maneuver from the same broker, which goes from 11.7 to 12.2 euros.

https://www.archyde.com/analyst-recommendations-engie-gtt-se…

Ad (4)

https://spacenews.com/seeking-growth-in-unpredictable-times-…

Ad (5)

http://www.satmagazine.com/story.php?number=954527846 )

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 71.362.060 von Terker am 14.04.22 18:14:44

Eutelsat fusioniert mit ONE WEB gem. Reuters

Zitat von Terker: Sehr informativ.

SES hat dieses Material in der Vergangenheit auch Viasatellite zur Verfügung gestellt:

https://www.satellitetoday.com/content-collection/ses-hub-ge…

Es veranschaulicht sehr gut, mit welchen Chancen und Herausforderungen bei GEO, MEO und LEO Satelliten zu rechnen ist.

Multi-Orbit-Lösungen scheinen eine Zukunft zu haben. Ich finde, dass Intelsat es sehr schlau eingefädelt hat, indem sie Starlink-Terminals in ihre Dienstleistungen eingebaut haben. Damit wird man den Bedarf nach verbesserter Latenz genau erheben können, ohne unmittelbar in eine eigene kostenintensive LEO-Konstellation investieren zu müssen.

https://spacenews.com/intelsat-rolls-out-network-service-tha…

Wie sehr so etwas ins Gewicht fallen kann, sieht man vielleicht aktuell an Telesat, die aufgrund der Lightspeed-Konstellation direkt an die Börse gegangen sind. Aufgrund von Schwierigkeiten hat der Kurs dabei sehr gelitten, allerdings ist es für eine effektive Beurteilung viel zu früh.

Hallo Terker,
jetzt kommt Bewegung in die Bewertung von EUTELSAT. Die früheren Ideen zu einer möglichen Fusion mit SES dürften damit vom Tisch sein. Der britische Staat bekommt ein Vetorecht, der chinesische Staat hatte letzten November 2021 die Beteiligung unter 5% abgebaut. Mein Investitionsschwerpunkt war in Eutelsat. Mit dem Turnaround von SES in 2022 ist es eine verlockende Anlagealternative.
Die nächsten 10 Tage dürften spannend werden.

https://www.cash.ch/news/top-news/technologie-insider-satell…

[MisterGoodwill]

Eutelsat dürfte mit der Fusion wohl die nächste Atos werden oder gar in der Insolvenz enden. Dann verbessern sich die Karten für SES sicher ungemein.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.046.136 von FoxSr am 24.07.22 17:31:06

@FoxSr
Das sehe ich ähnlich.

Aktuell scheint aber tatsächlich ein Konsolidierungsfieber bei den Satellitenbetreibern ausgebrochen zu sein.

Shareholders approve Viasat’s move on Inmarsat

https://advanced-television.com/2022/06/22/shareholders-appr…

Daneben wird viel spekuliert.

Bank: SES/Intelsat merger worthwhile?

https://advanced-television.com/2022/06/28/bank-ses-intelsat…

Ich habe heute den Webcast mit Eutelsat CEO Berneke und Oneweb CEO Masterson gesehen und mit den Analystenkommentaren der vergangenen Tage abgeglichen, wo man sich teilweise über das Timing gewundert hat.

Eutelsat and OneWeb to combine: a leap forward in Satellite Connectivity

https://www.eutelsat.com/en/news/press.html#/pressreleases/e…

Ganz überraschend kam das angekündigte Zusammengehen nicht, wenn man z.B. das Interview von Eva Berneke im Mai gelesen hat.

https://interactive.satellitetoday.com/via/june-2022/eutelsa…

Sie hat sich schnell einen Überblick über das vom Headhunter thematisierte Aufgabenfeld, v.a. die Notwendigkeit einer Firmentransformation, gemacht und dabei die Wichtigkeit eines Multi-Orbit-Ansatzes betont und die komplementären Rollen von GEO-Satelliten und NGSO-Konstellationen aufgezeigt. Die interne Fähigkeit zur Ergänzung eines Mitbewerbers hat sie damals schon unterstrichen. Die Aussicht auf eine zukünftige Dividendenstreichung für den allfälligen Ausbau der aktuellen Konstellation sowie ein technisches Update schon in kommenden Jahren mit erheblichen Investitionskosten trüben vielleicht etwas die Stimmung für Eutelsat.

[MisterGoodwill]

Das sieht alles ganz übel aus und wird wohl in der Insolvenz enden vor allem wenn die Zinsen steigen

[foret]

merkwürdiger Kursgleichlauf zum WE bei SES und Eutelsat , hat doch hoffentlich nichts zu bedeuten ?!?

[Divid-ende]

--- Steve Collar, CEO von SES, kommentierte: „Ich freue mich über unsere Ergebnisse für das erste Halbjahr 2022, die eine solide Leistung im gesamten Unternehmen widerspiegeln und bestätigen, dass wir voll auf Kurs sind, um unsere Umsatz- und EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr zu erreichen. ---

Da frage ich mich warum der Kurs dann um fast 10 % einbricht ?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.122.928 von Divid-ende am 04.08.22 09:39:13

SES hat im August 2021, vor einem Jahr, noch mit einem Launch der ersten O3B mPower Satelliten gegen Ende 2021 geplant. Jetzt soll es erst gegen Ende 2022 klappen.

Slide 7: O3b mPOWER (1-3) on track to launch in Q4 2021

https://www.ses.com/sites/default/files/2021-08/H1_2021_Anal…

Slide 6: O3b mPOWER progressing towards Q4 2022 launches

https://www.ses.com/sites/default/files/2022-08/2208_H1%2020…

Es kam etwas überraschend. Die Homepage wird man wohl aktualisieren, noch sind da mPower Launches für Q3 angekündigt. So wurde es auf Nachfrage noch in dieser Woche mitgeteilt.

https://www.ses.com/our-coverage/launches

Der amerikanische Satelliten-Hersteller hat offensichtlich die Planung etwas durcheinander gebracht, ähnlich ist es vermutlich auch bei den Satelliten für das US-C-Band-Clearing. SES hat in den USA schon vorher bestellt, aber nicht SES-20 und SES-21 sind jetzt im All, sondern SES-22. Offiziell kann man Kritik an einem wichtigen Partner nicht kommunizieren, das hätte keine Klasse, allerdings hat das SES-22-Mission-Overview-Video auf YT deutlich lobende Worte für den europäischen Hersteller: It took satellite manufacturer Thales Alenia Space only 22 months to build SES-22 before it was shipped to the launch site.

Ich finde es absolut korrekt, dass man die amerikanische Industrie nach den C-Band-Einnahmen mit Aufträgen versorgt, aber die Covid-bedingt verständlichen Lieferschwierigkeiten kommen nicht ganz überraschend, wenn ich mir den Kommentar von Hervé Derrey, CEO von TAS, bei der Bestellung von SES-22 und SES-23 noch einmal anschaue:

The robustness and flight proven heritage of our Spacebus 4000 B2 platform, combined with OUR ABILITY TO TIMELY AND QUICKLY DELIVER SES-22 AND SES-23, HAVE BEEN KEY ELEMENTS LEADING TO THE DECISION OF SES WORKING WITH US to replace its existing C-Band fleet. This demonstrates Thales Alenia Space’s expertise in developing tailored solutions that meet each operator’s specific needs to clear the C-Band spectrum.”

https://www.thalesgroup.com/en/worldwide/space/press_release…

Bei mPower sehe ich persönlich die anstehenden Missionen nicht ganz so zeitkritisch, weil diese Satelliten auch schrittweise die O3B Konstellation ergänzen könnten. Am Ground-Segment arbeitet man. Interessiert hätte mich vielleicht, wie es zeitlich mit den neuen Terminals von Isotropic Systems (jetzt all.space) aussieht, weil ich sie schon für eine Innovation halte, an der sich SES beteiligt hat.

[MisterGoodwill]

Die Satellitenaktien gehen eh alle vor die Hunde wenn Tesla und Amazon massiv ausbauen.

[QueenGaapsi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.061.943 von MisterGoodwill am 26.07.22 21:03:08

Bei +-1/3 staatlicher Beteiligung?
Hmm....

Anscheinend wollen SES und Intelsat fusionnieren. Und wenn man schaut was bei Intelsat abging...
Ich bin froh bei den rezent etwas besseren Kursen den Absprung gemacht zu haben.

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.124.479 von Terker am 04.08.22 12:07:28

Hallo Terker,

finde die HJ Zahlen in Ordnung, passen zur Prognose. Wie hoch schätzt Du das Risiko ein dass SES das C-Band Clearing nicht termingerecht abarbeitet? Im Annual Report 2021 Seite 152 ist vermerkt dass es bereits bei 6 Monaten Verzögerung kein Geld mehr gibt.

Grüsse Karl 753

[MisterGoodwill]

Da werden offenbar megaschlechte Deals bei den Satellitenaktien eingefädelt. Das sieht echt übel aus

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.127.062 von MisterGoodwill am 04.08.22 16:12:10

und megaschlaue Kassandrasprüche helfen niemandem weiter ...

[MisterGoodwill]

Wir werden auch ohne eher Richtung 3 Euro abschmiern als dass die Aktie nochmals zweistellig wird. Erinnert ihr euch an die Driller? Da ging auch alles vor die Hunde, obwohl das doch immer ach so tolle Chancen sein sollten als diese 70, 80, 90, 95% gefallen sind. Nix als Rohrkrepier. Damit geht jedes Depot den Bach runter.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.124.578 von MisterGoodwill am 04.08.22 12:15:59

@MisterGoodwill

Warum sollten denn alle Aktien der Satellitenbranche Probleme bekommen?

Sicher kann es Dellen im Chart geben, und einige werden es möglicherweise schwieriger haben, mit Zusammenlegungen unter altbekannten Playern ist sogar zu rechnen, aber Sat wird auch zukünftig eine wichtige Rolle spielen. Und das ganz unabhängig davon, was Branchenneulinge planen.

Mit einem Guru an der Spitze sehe ich bei zahlenmässig gewaltigen Satellitenkonstellationen sogar ein Risiko für potentielle Aktionäre. Hier wird ein Geschäftsmodell für ein Raumfahrtunternehmen aufgebaut (von dem man sich vorsichtigerweise nicht zu abhängig machen sollte), und vielleicht wird eines Tages das Satellitengeschäft sogar euphorisch in einem IPO ausgegliedert bis man dann merkt, dass die Kapitalintensität, mit der eine solche Konstellation erhalten werden will, nicht nachlässt, die Generationszyklen sind zudem kürzer und aufgrund der erdnahen Orbits sehen die einzelnen Satelitten nur ca. 250 km2 auf der Erdoberfläche, oftmals nur Wasser, und können ein so ein Gebiet dann mit 20 Gbps versorgen. Will man mehr, denn die Kreuzfahrtschiffe mit tausenden Passagieren konzentrieren sich gerne an interessanten Plätzen, wird es noch mehr Satelliten brauchen, Flugplätze sind eine Herausforderung. Im urbanen Bereich ist man durch die Infrastruktur technologisch unterlegen und wird noch kämpfen müssen, wie die Debatte um das Dish-Ansuchen um Sat-Frequenzfreigaben bei der FCC zeigt, in dünn besiedelten Gebieten, kann so ein LEO Konzept ein Segen sein. Ob sich ein darauf basierendes B2C Modell wirklich lohnt, halte ich nicht für gesichert, wenn man ein Orbitaldesign wählt, bei dem man in großen Flächenstaaten vermutlich weniger Geschäft machen wird, weil es staatlich subventionierte Firmen mit eigenen Konstellationen gibt, an welchem der Pensionsfond hängt (Kanada), weil man zu frech auftritt (Indien), weil ohne JV und Wissentransfer nichts geht (China), oder weil man gleich als Feind eingestuft wird (Russland). Dabei sei angemerkt, dass der militärische Nutzen nicht nur von Verfügbarkeit von teurer und moderner Technik abhängt, sondern auch von Erfahrung, verantwortungsvoll darf man sich eigentlich billigen Jamming-Attacken nicht ausliefern. Profis werden sich Gedanken machen, wie man so ein kritisches System schützen kann, und vermutlich nicht nur die Auswahl von Uplink- und Downlink-Frequenzen und -Polarisationen bewerten, sondern auch wie viel der Schutz im Orbit kosten darf. Die Wichtigkeit von Satelliten haben die europäischen Regierungen bei Erdbeobachtung (Sentinel) und Navigation (Galileo) relativ schnell identifiziert, im Februar hat EU-Binnenmarktkommissar Thierry Breton (BTW als er bei Atos war, stieg der Kurs, wäre R.B. heute noch bei Eutelsat hätte er sich seit Jahresanfang mit deutlich geringeren Kursverlusten seiner Firma auseinandersetzen müssen) seinen Beitrag zum strategischen Kompass geliefert: eine Initiative gegen Weltraumschrott und die Planung einer europäischen PPP Satellitenkonstellation. Um davon Nutzen ziehen zu können, wird es Vorbedingungen geben. Autonomie und Sicherheit waren schon im Mai Argumente gegen Eutelsat, von anderen "fremden" NGSO Konstellationen keine Rede. EU-Parlamentarier Christophe Grudler war bei OneWeb mit Hinblick auf die UK-Anteile sehr klar (a rapprochement of OneWeb with the European constellation seems impossible...the EU cannot accept a UK veto on a secure connectivity infrastructure ... the European Union needs to have full control over its satellites without a risk of hindrance by an outside actor...Europe will not compromise on this point).

https://advanced-television.com/2022/08/01/further-bad-news-…

In diesem Zusammenhang wird Souveränität, die etwas kostet und für deren Sicherung man eventuell auch ein Wagniss eingehen muss, scheinbar ebenfalls gerne genannt, fast so wie ich es heute im Sat-TV (mit Gewohnheitstieren wird das nicht so schnell vor die Hunde gehen) über die Situation in Ostasien erfahren habe.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.126.618 von karl753 am 04.08.22 15:39:49

@karl753

Der letzte Fortschrittsbericht an die FCC in Bezug auf das C-Band-Clearing findet sich hier:

https://files.fcc.gov/ecfs/download/37813631-0c5d-4363-937c-…

Die Phase II Transition Timeline findet sich auf S. 2. Stand Juni ist die Satellitenverfügbarkeit bis Jahresende eingeplant. Eigentlich sollte der Spielraum genügen (we remain on track and in some cases are ahead of the schedule set out in our September 30, 2021 updated Transition Plan). Das sollte sich vermutlich auch für den Verizon-Bonus (170 Millionen) ausgehen, denn der wurde in der H1 22 Präsentation auf Slide 3 thematisiert. Die Launches für die Boeing-Satelliten SES-20 und SES-21 sind wohl vor jenen von Northrop Grumman (SES-18 und SES-19) eingeplant.

Link S.3

Assuming the current SES-18 and SES-19 schedule is maintained, SES now expects SES-18 and SES-19 to start commercial service by end of December 2022 / Q1 2023. SES anticipates it will launch SES-20 and SES-21 in
September 2022.

[karl753]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.128.124 von Terker am 04.08.22 17:46:21

@Terker
Danke für die hilfreiche Antwort. Habe mir das Dokument angesehen und komme zum Schluss dass SES das C Band Clearing professionell abarbeitet. Allerdings sind Restrisiken, im Bereich der Zulieferer, nicht ganz auszuschließen.
Gruß Karl 753

[foret]

Bilanzreport I. Halbjahr

pünktlich zum börsenfreien Wochenende , gar keine schlechte Idee für eine Denkpause ...

[karl753]

Die Aktie verliert seit Wochen. Keine News, oder hab ich etwas verpasst?

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.059.390 von Terker am 26.07.22 16:09:47

jetzt beginne ich Eutelsat in SES zu tauschen

Hallo Terker,
in den letzten 6 Wochen hat sich Eutelsat von den All Time Lows erholt und seit 3 Wochen wird SES gedrückt. Wie seit 2018 kommuniziert, hatte ich Eutelsat wegen der Dividende ggü. SES immer wieder übergewichtet. Es war eine schwierige Phase, weil ohne den Verkauf von Eutelsat-Aktien (z.B. zwischen 11 und 13 Euro von 1 Jahr) hätte man eigentlich nichts verdienen können:

deshalb informiere ich zu dem "Pferdewechsel" (für die nächsten 1-2 Jahre).

Im Nov. 2022 zahlt Eutelsat letztmalig 0,93 Euro und will 2023 mit OneWeb fusionieren. Die restlichen 160 Satelliten für die globale Abdeckung sollen in den nächsten 2 Jahren in die Umlaufbahn gebracht werden (rd. 450 bereits im Umlauf), deshalb wird die Dividende in den nächsten 2 Jahren ausfallen. Eutelsat steigt also in ein "halbfertiges" Produkt ein....

Bei SES erscheint mir die kürzlich auf 0,50 Euro angehobene Dividende sicher, weshalb ich die Kurse unter 6,50 Euro nutze, um die Übergewichtung von Eutelsat abzubauen und die Untergewichtung von SES zu beenden. Die Dividendenrendite von 7,7% ist sehr verlockend. Den Kauf von SES bei 5 - 6,5 Euro habe ich in der Vergangenheit nicht bereut und gem. Geschäftsplanung könnte bis 2024 bei SES der Knoten platzen.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.400.716 von FoxSr am 15.09.22 10:25:40

Vom Saulus zum Paulus -

Zitat von FoxSr: Hallo Terker,
in den letzten 6 Wochen hat sich Eutelsat von den All Time Lows erholt und seit 3 Wochen wird SES gedrückt. Wie seit 2018 kommuniziert, hatte ich Eutelsat wegen der Dividende ggü. SES immer wieder übergewichtet. Es war eine schwierige Phase, weil ohne den Verkauf von Eutelsat-Aktien (z.B. zwischen 11 und 13 Euro von 1 Jahr) hätte man eigentlich nichts verdienen können:

deshalb informiere ich zu dem "Pferdewechsel" (für die nächsten 1-2 Jahre).

Im Nov. 2022 zahlt Eutelsat letztmalig 0,93 Euro und will 2023 mit OneWeb fusionieren. Die restlichen 160 Satelliten für die globale Abdeckung sollen in den nächsten 2 Jahren in die Umlaufbahn gebracht werden (rd. 450 bereits im Umlauf), deshalb wird die Dividende in den nächsten 2 Jahren ausfallen. Eutelsat steigt also in ein "halbfertiges" Produkt ein....

Bei SES erscheint mir die kürzlich auf 0,50 Euro angehobene Dividende sicher, weshalb ich die Kurse unter 6,50 Euro nutze, um die Übergewichtung von Eutelsat abzubauen und die Untergewichtung von SES zu beenden. Die Dividendenrendite von 7,7% ist sehr verlockend. Den Kauf von SES bei 5 - 6,5 Euro habe ich in der Vergangenheit nicht bereut und gem. Geschäftsplanung könnte bis 2024 bei SES der Knoten platzen.

aber die genannten Umstände sind nun einmal so ...

[Terker]

2022 ist ein Übergangsjahr für SES, aber im Hinblick auf die Kursentwicklung in der Branche sind mehrere Vertreter bisher (YTD) im Minus


SES - 12 %
Eutelsat -17 %
Telesat - 68 %
Viasat - 18 %
Maxar - 29 %

Firmenzusammenlegungen und perspektivische Einschätzungen sind dabei ein wichtiger Faktor.

SES CEO Steve Collar said worsening macroeconomic conditions will create winners and losers in the industry. Inflation and recessionary pressures will also make investors more discerning about the projects they support, Collar said.

While he declined to comment specifically on whether SES is negotiating a merger with Intelsat, he has previously discussed consolidation in general terms as a positive move to help make the industry more sustainable.

https://spacenews.com/satellite-operators-weigh-strategies-f…

Die Zusammenlegung von SES und DRS GES könnte sich angesichts solcher Voraussetzungen vielleicht etwas komplexer und zeitaufwändiger erweisen, obwohl ich die Übernahme für einen richtigen Schritt halte und SES dafür loben kann, dass man bereits in der Mai-Präsentation wichtige Aspekte erklärt hat. Die Argumente waren überzeugende. Die anteilsmäßige starke Umsatzverschiebung von Video in Richtung Networks dürfte man schon im kommenden Jahr sehen, die Verzögerung von O3B mPower ist deshalb vielleicht nicht so dramatisch, wie sie der Chart zuletzt eingepreist hat.

“We’re in great shape. We’ve basically got a new fleet, which is in and of itself interoperable. We’ve got a unique position in MEO, and the strongest balance sheet in the traditional industry,” Collar said.

https://www.cnbc.com/2022/09/13/ses-ceo-on-satellite-broadba…

Beim C-Band-Clearing stehen die nächsten Satelliten Ende Q3/Anfang Q4 bereit.

https://www.forumastronautico.it/t/2022-09-atlas-v-531-ses-2…

Eutelsat hat sich zuletzt etwas erholt, aber die Rahmenbedingungen für die Zusammenlegung mit Oneweb (zukünftige Dividendenstrichung, Abschreibung von Satelliten, Aussichten auf die zweite Generation von LEO-Satelliten,etc.) sind ein möglicher Risikofaktor. Die Einschätzung teile ich. Gleiches würde aber auch für SES/intelsat gelten, wo ja auch nichts ausgeschlossen wird:

Wajsgras praised the upcoming merger between Eutelsat and OneWeb and between Inmarsat and Viasat (all subject to the usual regulatory examination) but was deliberately shy about his own company’s moves as regards a merger with SES.

https://advanced-television.com/2022/09/15/intelsat-ceo-prom…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.409.890 von Terker am 16.09.22 13:32:19

korrekt, die Situation ist chancenreich und somit nicht ohne Risiko

Zitat von Terker: 2022 ist ein Übergangsjahr für SES, aber im Hinblick auf die Kursentwicklung in der Branche sind mehrere Vertreter bisher (YTD) im Minus


SES - 12 %
Eutelsat -17 %
Telesat - 68 %
Viasat - 18 %
Maxar - 29 %

Firmenzusammenlegungen und perspektivische Einschätzungen sind dabei ein wichtiger Faktor.

SES CEO Steve Collar said worsening macroeconomic conditions will create winners and losers in the industry. Inflation and recessionary pressures will also make investors more discerning about the projects they support, Collar said.

While he declined to comment specifically on whether SES is negotiating a merger with Intelsat, he has previously discussed consolidation in general terms as a positive move to help make the industry more sustainable.

https://spacenews.com/satellite-operators-weigh-strategies-f…

Die Zusammenlegung von SES und DRS GES könnte sich angesichts solcher Voraussetzungen vielleicht etwas komplexer und zeitaufwändiger erweisen, obwohl ich die Übernahme für einen richtigen Schritt halte und SES dafür loben kann, dass man bereits in der Mai-Präsentation wichtige Aspekte erklärt hat. Die Argumente waren überzeugende. Die anteilsmäßige starke Umsatzverschiebung von Video in Richtung Networks dürfte man schon im kommenden Jahr sehen, die Verzögerung von O3B mPower ist deshalb vielleicht nicht so dramatisch, wie sie der Chart zuletzt eingepreist hat.

“We’re in great shape. We’ve basically got a new fleet, which is in and of itself interoperable. We’ve got a unique position in MEO, and the strongest balance sheet in the traditional industry,” Collar said.

https://www.cnbc.com/2022/09/13/ses-ceo-on-satellite-broadba…

Beim C-Band-Clearing stehen die nächsten Satelliten Ende Q3/Anfang Q4 bereit.

https://www.forumastronautico.it/t/2022-09-atlas-v-531-ses-2…

Eutelsat hat sich zuletzt etwas erholt, aber die Rahmenbedingungen für die Zusammenlegung mit Oneweb (zukünftige Dividendenstrichung, Abschreibung von Satelliten, Aussichten auf die zweite Generation von LEO-Satelliten,etc.) sind ein möglicher Risikofaktor. Die Einschätzung teile ich. Gleiches würde aber auch für SES/intelsat gelten, wo ja auch nichts ausgeschlossen wird:

Wajsgras praised the upcoming merger between Eutelsat and OneWeb and between Inmarsat and Viasat (all subject to the usual regulatory examination) but was deliberately shy about his own company’s moves as regards a merger with SES.

https://advanced-television.com/2022/09/15/intelsat-ceo-prom…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.409.890 von Terker am 16.09.22 13:32:19

Übergangsjahr

sieht momentan mehr nach einem Untergang für alle spaceshares aus , fällt hoffentlich nichts vom Himmel ...

[Terker]

@foret

Der Chartverlauf kann sich momentan nicht vom Gesamtmarkt lösen, und eine Rückkehr zu diesen Kursen hätte ich in der Vergangenheit eigentlich ausgeschlossen, längerfristig könnten sich hier Chancen ergeben. Allerdings gilt es hier einige neue Aspekte zu berücksichtigen. Das C-Band-Clearing ist wichtig und dabei müssen Fristen eingehalten werden. SES-20 und SES-21 werden wegen Hurrikan Ian etwas verzögert zum Einsatz kommen (Oktober statt September).

ULA was planning to launch the two SES satellites, SES-20 and SES-21, on September 30 from SLC-41, but this afternoon delayed that to October 4.

https://spacepolicyonline.com/news/hurricane-ian-disrupts-na…

Offensichtlich wurde zudem jüngst eine Gaspipeline ins Visier genommen und ein wichtiger Teil der Kommunikationsinfrastruktur ist wohl auch ein Dorn im Auge, allerdings hat es in Amerika Überlegungen gegeben, wichtigen Partnern aus der Privatwirtschaft, deren Satelliten allfällig als Bedrohung wahrgenommen werden könnten, zu helfen.

U.S. weighing options to compensate commercial companies if satellites are attacked

https://spacenews.com/u-s-weighing-options-to-compensate-com…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.488.292 von Terker am 28.09.22 21:23:12

Danke , Terker,

der alte Börsenspruch , kaufen , wenn die Kanonen schießen , bekommt eine ganz konkrete Bedeutung .... , auch wenn es jetzt mehr um Raketen und elektronische Waffen geht ; Gruß , foret !

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.490.833 von foret am 29.09.22 09:20:07

Richtig, aber auch andere Satelliten könnten als ASAT-Waffen eingesetzt werden. Wie ich es verstehe, haben Russland ("Inspektor-Satellit" mit Matrjoschka-Sub-Satelliten?) und China an solchen Konzepten gearbeitet, allfällig wären einige Aspekte auch vom amerikanischen ASAT-Test-Moratorium ausgenommen...

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.497.787 von Terker am 29.09.22 22:02:23

ja , ein technisch begrenzter ´star war ´ liegt in Reichweite , unterhalb einer nuklearen Eskalation ... . Nichtsdestotrotz werde ich mein spacedepot ( maxar , ses, ohb ) ein wenig ergänzen .

[Terker]

SES verliert "Schlacht" gegen Intelsat

SES loses C-band battle against Intelsat

SES lost its bid Sept. 30 to convince a court overseeing Intelsat’s recent bankruptcy that it was owed $1.8 billion over a broken agreement to equally share C-band clearing proceeds.

https://spacenews.com/ses-closer-to-4-billion-payout-after-u…

Berufung?

SES says it is disappointed with the ruling. “It is reviewing with outside counsel its options to appeal,” says a statement.


https://advanced-television.com/2022/10/03/ses-loses-intelsa…

Aussichten auf Clearing-Prämie durch erfolgreichen Launch von SES-20 und SES-21 verbessert

SES closer to $4 billion payout after ULA launch to near-geostationary orbit (vgl. Link oben)

[foret]

Kursentwicklung spiegelt mäßig erfreuliches Zahlenwerk nicht wieder ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.682.900 von foret am 03.11.22 09:58:35

An den Geschäftszahlen lag es nicht, wenngleich berücksichtigt werden muss, dass der positive Dollar-Wechselkurs nicht ganz unwesentlich für die Entwicklung war. Vielleicht hat der Ausblick etwas irritiert. Die weitere Verzögerung von O3B mPower ist sicher ein Aspekt, der etwas Sorgen bereitet. Mitte 2021 hat SES angekündigt, ein Jahr später sei das System bereit; jetzt muss man sich für die komplete Bereitschaft (6 Satelliten) ein weiteres Jahr (Q3 2023) gedulden. Bitter dabei ist vielleicht, dass man anscheinend Kunden, die an einer MEO-Lösung interessiert waren, abweisen musste, weil O3B "Classic" ausgebucht ist. Vielleicht gelingt ja die stufenweise Integration in bestimmten Regionen mit dem neuen ARC-Managementsystem (Beams, Leistung, Einbeziehung von SES-17) etwas früher (Gateways, Terminals bereit), wenn die ersten beiden Satelliten ab Dezember (paarweise dann im Januar und Februar?) mit einer Falcon 9 ins All gebracht werden. Die Satelliten SES-18 und SES-19 für das C-Band-Clearing sind ebenfalls für Q1 2023 eingeplant, zum Glück ist die FCC-Deadline noch relativ weit entfernt und die Verizon-Abmachung ist auch so erfüllbar. Allerdings überrascht es schon etwas, dass die bisherigen vorgestreckten Ausgaben (1,3 Mrd $ ?), die ja fast gänzlich ersetzt werden (1,5 Mrd. von ca. 1,6 Mrd.?), nur zögerlich nach Vorgaben des Clearinghauses beglichen werden, im FCC-Q3-Bericht wird auch noch eine nicht unbedeutende Zinslast für die Vorfinanzierung erwähnt.

https://www.fcc.gov/ecfs/document/1093095929253/1

Andererseits hat man diese Ausgaben mit einem schwächeren Dollar bereits getätigt und sollte jetzt einen höheren Beitrag (umgerechnet in Euro) wieder erhalten. Gleiches gilt ja auch für die DRS-Investition.

Nicht erwähnt wurde bisher, dass man im Verfahren gegen Intelsat in Berufung gegangen ist, was ich prinzipiell als richtig erachte. Die Kosten stehen in keinem Verhältnis zu den möglichen Einnahmen.

SES outlines Intelsat appeal

https://advanced-television.com/2022/10/31/ses-outlines-inte…

Aber was würde passieren, wenn man Recht bekäme, dass die C-Band-Clearing-Einnahmen 50-50 geteilt werden müssen, aber Intelsat stolpert mit dem Zeitplan?

Wie man das Geld aus der zweiten Clearingphase zum Wohle der Aktionäre im Idealfall prinzipiell einsetzen will, bleibt ein Rätsel. Über M&A wird diskutiert. Bei einem allfälligen Zusammengehen mit Intelsat würde man einen verschuldeten Partner mit einer modernisierten Flotte bekommen, der während der Restrukturierung sogar die Gogo-Übernahme stemmen konnte. Prinzipielle Synergien sind zwar vorstellbar, allerdings könnte die Umsetzung doch einige Zeit beanspruchen. Interessant finde ich, dass man die Rechte für Cleosat, eine 5G-fähige Konstellation mit 62 LEO Satelliten, übernommen hat, offen bleibt, wie man so ein Projekt angehen könnte, falls es erfolgsversprechend scheint, eine Vision wäre hilfreich. Der kooperative Ansatz bei einem satellitengestützten System für Quantenschlüsselaustausch, in der Präsentation kurz erwähnt, ist ja schließlich auch eine längerfristige Unternehmung, die nicht morgen zum Einsatz kommt, obwohl es für solche Konzepte Interresse gibt. Die mPower-Expansion auf höhere Breitengrade würde wohl auch nicht ganz billig sein.

Für den Aktienrückkauf waren günstigere Kurse vorteilhaft, inwiefern dieser Prozess den Preis auch gestützt hat, wird man vielleicht noch sehen.

https://advanced-television.com/2022/10/07/ses-buys-back-18m…

Die Dividende, deren Anhebung sich Analysten im Oktober vorstellen konnten, könnte weiterhin ein Kaufgrund bleiben.

On the upside, Berenberg expects SES to again raise its shareholder dividend payment by a further 20 per cent for 2023’s trading “and “growing progressively thereafter once the FCC payment is received”.

https://advanced-television.com/2022/10/17/bank-firm-buy-ses…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.685.360 von Terker am 03.11.22 15:03:19

Vielen Dank , Terker , für Ihre weitgreifenden Ausführungen und kniffligen ( In )fragestellungen ! Regt mich zu weiterem Nachdenken an , ist eben ein Investment mit spannenden Perspektiven , auf einen nennenswerten return wie in den 10er Jahren wird man warten müssen ... . mit freundlichem Gruß , foret .

[foret]

Randnotiz

Aufgrund der Kriegsberichterstattung hatte ich im Frühjahr mein Satellitenportfolio um den US- Wert Maxar erweitert , Mischkurs 23E . Zwischendurch Teilverkauf bei 30E . Und jetzt kauft ein Fond mit dem überaus passendem Namen ADVENT !! das Unternehmen für über 50$ ! Warum kommt da kein Angebot für unsere SES ?! Schönes Wochenende , foret .

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.928.957 von foret am 16.12.22 15:53:36

Zitat von foret: Aufgrund der Kriegsberichterstattung hatte ich im Frühjahr mein Satellitenportfolio um den US- Wert Maxar erweitert , Mischkurs 23E . Zwischendurch Teilverkauf bei 30E . Und jetzt kauft ein Fond mit dem überaus passendem Namen ADVENT !! das Unternehmen für über 50$ ! Warum kommt da kein Angebot für unsere SES ?! Schönes Wochenende , foret .

Die "Stammaktien" sind in fester Hand. Die gehandelten ADR sind doch nur Ersatzwertpapiere, damit die HV klein bleiben kann. SES ist doch eine high security company.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.934.003 von Erdman am 17.12.22 16:59:48

Absolut richtig , Erdmann, war auch nicht ganz ernst gemeint ; warten wir geduldig weiter auf gute Zahlen für den ´high security shop ´ ! Gruß, foret .

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.934.084 von foret am 17.12.22 17:20:36

Maxar hatte ich 2019 nach einem starken Kursverfall für eine grössere Position auf dem Schirm, habe mich dann aber dagegen entschieden und seitdem relativ wenig Beachtung geschenkt. Das Advent-Angebot mit einer ordentlichen Prämie gegenüber dem Schlusskurs vom Donnerstag ist positiv für alle, die damals unter Kursverlusten leiden mussten. Bei SES rechne ich auch nicht, dass es so ein PE Angebot geben könnte, schon allein deswegen, weil Luxembourg neben den von Erdmann korrekt beschriebenen Besitzverhältnissen hier gezielt Standortinteressen verfolgt (Mir welle bleiwe wat mir sin). Das hat aber auch Vorteile, weil das Unternehmen von Forschung, Kooperationen und Förderungen profitieren kann. Eine Teil-Ausgliederung, wie sie Simplify&Amplify (Network, JV mit Boeing?) vor ein paar Jahren geprüft hat, halte ich aber immer noch für möglich. Es wird interessant sein, wie die Anreizzahlungen aus der 2. Clearingphase eingesetzt werden (Iris2 Beteiligung?). Ich bin mir nicht sicher, ob es SES, geschätzt als zuverlässiger Dividendentitel, gelingt, das Kursniveau von 2019 in Bälde in ähnlicher Weise wie Maxar wieder zu erreichen. Der erste mPower Launch hat geklappt, bleibt zu hoffen, dass die nächsten Termine eingehalten werden können, um eine Betriebsbereitschaft ab Q3 zu ermöglichen.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 72.934.156 von Terker am 17.12.22 17:59:12

Ja , Terker , mir welle bleiwe wat mir sin , hoffnungsvolle SES compatriots , wiederum bedankt für die unterfütternden Informationen !

[Terker]

Guter Start ins neue Jahr

https://spaceflightnow.com/launch-schedule/

Late FebruaryFalcon 9 • O3b mPOWER 3 & 4

Late MarchFalcon 9 • O3b mPOWER 5 & 6

Bank upgrades SES
Berenberg Bank recommends clients ‘BUY’ SES and gives a target share price of €9.20.

https://advanced-television.com/2023/01/16/bank-upgrades-ses…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.113.801 von Terker am 18.01.23 11:53:38

Liest sich ziemlich gut , wenn es jetzt auch noch kursrelevant wird , kann man von einem guten Start in 2023 sprechen !

[foret]

Der quasi halbierte netprofit haut drauf ...

[Terker]

Das ist EIN wichtiger Faktor.

Backlog insgesamt (Video und Networks) gesunken.

Launch schedule Entwicklung mPOWER

FY 2021 Präsentation vor einem Jahr

O3B mPOWER (1-6) launches Q2 2022
(Final launch dates are subject to confirmation by launch providers, das hängt nicht nur an Boeing!)

Investor Presentation (Ende 2022)

O3b mPOWER (3-4) Global Networks Q1 2023
O3b mPOWER (5-6) Global Networks Q1 2023

Jetzt:

O3b mPOWER (3-4) Q2 2023
O3b mPOWER (5-6) Q2 2023

In Bezug auf die 2. C-Band-Clearing-Prämie fehlt eine Vision.

DRS Integration wird noch andauern.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.367.010 von Terker am 27.02.23 11:03:31

Ja , Terker, zusammengefasst eine Menge offengelassener Unsicherheitsfaktoren ; das liebt der Markt nicht!

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.367.241 von foret am 27.02.23 11:28:53

Genau.

Teilweise schwingt aber schon etwas Ernüchterung mit. 2023 wird ein Übergangsjahr, was eigentlich für 2022 eingeplant war. Wichtige positive Katalysatoren gibt es voraussichtlich erst gegen Jahresende. Das mPOWER Konzept ist vernünftig und bietet interessante Integrationsmöglichkeiten (ARC, ...), aber viele potentielle Vertragspartner werden jetzt genauer auf den Umsetzungsstand schauen. Durch den disziplinierten Ansatz zur Bilanzstärkung werden sich die Kreditgeber vermutlich weniger sorgen.

Positiv ist die Betonung neuer Geschäftsmöglichkeiten im Relay Bereich (Fallbeispiel NASA, Kooperation mit Planet Labs, die auf ihre kommende LEO Pelican Konstellation setzen). Darauf wollte sich ursprünglich die Firma Spacelink (namensbedingte Verwechslungsgefahr mit Starlink) spezialisieren (MEO Satelliten RF und optischen ISLs), konnte aber keinen Investor finden, obwohl das jährliche Marktpotential aktuell wohl schon bei einigen 100 Millionen Dollar liegt.

Vielleicht könnte auch die Mitarbeit bei der ambitionierten IRIS2 Konstellation (Afrika und Europa) komplementär zu mPOWER etwas die Fantasie anregen...

[Pfandflaschensammler]

sehr schnelle Kurserholung, zu schnell für mich, unter 6 wollte ich gerne kaufen.
50 cent Dividende sind auch nicht zu verachten.

[Kiemeler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.369.356 von Pfandflaschensammler am 27.02.23 16:00:39

„Schnäppchenjäger“ unterwegs

Für mich noch gerade rechtzeitig. Der frühe Vogel fängt den Wurm.

Zur ausstehenden C-Band-Zahlung möchte ich auszugsweise auf das Earnings Call Transcript von heute verweisen:

Question
Carl Murdock-Smith (Analysts) from Berenberg

...I mean, Sandeep, you talked about having a clear line of sight now towards C-band. I was just wondering kind of around the timing for more granularity of how you will use those C-band Phase 2 proceeds? Will we be getting more detail, say, by the H1 results? So will we actually have to wait until you have the cash in your hands to determine that kind of split between shareholder returns and value-accretive opportunities? …

Answer
Sandeep Jalan (Executives)

Yes. So on the C-band, we are still 1 year away. So, C-band proceeds is huge. EUR3 billion, [müsste wohl US$ heißen?] and it comes as an extra supplementary value for our shareholders. We remain committed to use it with the mix of shareholder cash returns, strong balance sheet and value-accretive investments. Shareholder returns remains a key priority, but we are still 1-year out. And as we go throughout this year, we will come back on this question and clarify the uses of those proceeds. But it will remain a very disciplined usage of those proceeds for the best interest of shareholders. …

Kommentar: Auch hier machen die großen Adressen die Kurse. Die abermalige Verzögerung der Satelliten-Lauches ist schon ein dickes Haar in der ohnehin dünnen SES-Suppe. Das Luxemburger Wort übt auch keine Kritik und bleibt berichtsschwach:

https://www.wort.lu/de/business/ses-steigert-den-umsatz-auf-…

Ich denke die Aktie hat allerdings bei 6 EUR einen guten Support und mit der kräftigen Ami-Abfindung Ende dieses Jahres dürfte in 2024 eine höhere Dividende winken. Die Rendite ist zwar auch jetzt schon nicht von schlechten Eltern…aber das war es vorerst einmal. Es sei denn, die blaue (Abwärts)Trendlinie und rote Latte bei 7,30 EUR wird bald nachhaltig überwunden:



Gruß
Kiemeler

Gruß
Kiemeler

[Pfandflaschensammler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.372.107 von Kiemeler am 27.02.23 21:27:03

ich liege jedenfalls wie ein Krokodil auf der Lauer und < 6 € schnappe ich zu, vor dem Stichtag 6. April versteht sich

[foret]

Die 6 wird gerade getestet und das vor der Dividende !

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.479.136 von foret am 15.03.23 12:09:33

Der Kurs hat stark gelitten. Gegenwärtig ist es nicht unwahrscheinlich, dass zumindest nach dem Dividendenabschlag (-0,50 €) eine 5 vor dem Komma steht.

Wichtige Impulse wird es erst in der zweiten Jahreshälfte geben. Dass man den Verwendungszweck der Mittel aus den Anreizzahlungen für die zweite C-Band-Clearingphase bisher nicht konkretisiert hat, ist bedauerlich. Tatsächlich ist man hier aber auf der Zielgeraden. Der Launch von SES-18 und SES-19 ist für dieses Wochenende eingeplant.

https://www.spacelaunchschedule.com/launch/falcon-9-block-5-…

https://spaceflightnow.com/2023/03/16/ses-to-complete-c-band…

Eine erfolgreiche Mission (mit absehbarer Indienststellung in Q2) mit gut formulierter Pressemitteilung könnte sich allfällig positiv auf den Kurs auswirken.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.495.267 von Terker am 17.03.23 09:53:11

Danke für die Info , Terker , dann wünschen wir mal Hals- und Beinbruch für einen erfolgreichen launch ! Unter 5,70 Euro werde ich beschränkt nachkaufen . Schönes Wochenende , foret

[foret]

So, Winterschlußverkauf oder springsales , habe die erste Portion zu 5,70 E reingenommen ; mehr nach der Dividende ...

[MisterGoodwill]

Die Zahlen sehen ja fast zu schön um wahr zu sein aus. KGV 1 https://m.marketscreener.com/quote/stock/SES-S-A-4989/
Und die Schulden nicht so brutal wie bei Dish, zudem nicht bilanziell überschuldet also postiver Buchwert.

[Pfandflaschensammler]

zu schön um wahr zu sein, KGV 1 und 9% Dividende, sowas gibt's eigentlich nur, wenn der Konkurs unmittelbar bevorsteht.

[MisterGoodwill]

KGVs sind eh nur eine Wünschelrutenanalyse wert
https://youtu.be/TeEuD17tkso

[Terker]

SES confirms Intelsat merger talks

https://www.ses.com/press-release/statement-ses-sa

https://spacenews.com/ses-confirms-merger-talks-with-intelsa…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.577.706 von Terker am 29.03.23 19:04:24

Zitat von Terker: SES confirms Intelsat merger talks

https://www.ses.com/press-release/statement-ses-sa

https://spacenews.com/ses-confirms-merger-talks-with-intelsa…

Das erklärt einiges im Kursverlauf der letzten Tage ; Einigung oder auch nicht beherbergen große Risiken bzw. Unsicherheiten . Dank für die Information !

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.580.622 von foret am 30.03.23 09:29:42

Das könnte tatsächlich ein Faktor sein.

Es ist zu früh, um eine Beurteilung vorzunehmen.

Allerdings hat sich Intelsat in der Vergangenheit nicht korrekt mit SES verhalten. Wie man beim C-Band-Clearing Zusicherungen (50/50) ignoriert hat, war schäbig, ohne den Schulterschluss mit SES und Geschlossenheit gegenüber der FCC wären wir heute mit ganz anderen Szenarien konfrontiert. Das Chaper 11 Verfahren von Intelsat hat diesbezüglich Einblicke gegeben.

https://advanced-television.com/2022/04/20/court-hears-ses-v…

https://www.google.com/url?sa=t&source=web&rct=j&url=https:/…

Das SES Mangement hat man sehr lange im Dunkeln gelassen, sogar eigene Mitarbeiter in Führungspositionen wurden in Bezug auf das Ausscheiden aus der C-Band-Alliance nicht unterrichtet, so dass die Öffentlichkeit, auch SES-Investoren (die sich das gemerkt haben), ein verzerrtes Bild erhielten. Die ehemalige Chefin der Intelsat-IR-Abteilung hat bei der gerichtlichen Anhörung darauf ehrlich geantwortet, eigentlich eine Selbstverständlichkeit, aber doch relativ selten. Nach Jahren guter Arbeit hat man sie weggeschickt.

Ein mögliches Zusammengehen von SES und Intelsat scheint immer nach kritischen Verhaldlungen über die korrekte Verteilung der Anreizzahlungen interessant zu werden. Zuletzt wohl am 20.3.2023

https://advanced-television.com/2023/03/16/ses-vs-intelsat-a…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.583.163 von Terker am 30.03.23 13:45:22

Nach allem , was ich in den letzten Jahren ( maßgeblich mit Ihrer Hilfe ) über Intelsat gelernt habe , ist das ein ziemlich übler Geschäftspartner ! Andererseits muß SES , wie die Dinge nun einmal liegen , damit klar kommen . Man kennt den Gegenspieler ja jetzt etwas besser und stimmt seine Handlungsmaximen hoffentlich darauf ab ... Gruß , foret

[Pfandflaschensammler]

Merger mit Intelsat, dann Gute Nacht, genießen wir die letzte Dividende und Kurse über 4€, braucht man sich ja nur Eutelsat ansehen, wohin das führt.

[MisterGoodwill]

Diese Fusionen erwecken aus meiner Sicht ja schon ein bisschen den Eindruck von Spezlnwirtschaft statt Vertretung von Aktionärsinteressen

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.583.475 von foret am 30.03.23 14:24:07

Bei Intelsat hat es viele Personalwechsel gegeben und mittlerweile ist der alte CEO, mit dem man die CBA ausgehandelt hat, weg (I feel very badly about all of this, sick actually), ebenso der alte CFO (Forget about splits and forget about our 50/50 deal...Pigs get fat, hogs get slaughtered...: dieses Mal darf es nicht SES sein! ). Der ehemalige Board Chairman muss sich aufgrund von Insider Handel einer Class Action stellen...

Ich werde mich hüten, verallgemeinernde Aussagen zu machen, und habe bestimmt nicht die Zeit, mir auf der dominanten Firmenplattform die Statements aller Mitarbeiter anzusehen, aber es gibt Aussagen, dass sich nicht alles geändert hat (if you look at employee feedback... you can't deny this Intelsat is the old Intelsat). Unbestritten ist, dass die Leitung der Intelsat Rechtsabteilung, mitverantwortlich für die Hinhaltetaktik bei Klarstellungen (I can't stall on this much longer) auch nach der Restrukturierung personell gleich besetzt ist (bei SES wurde seitdem eine Veränderung vorgenommen), auch der Intelsat CTO durfte bleiben, der bis zum Erreichen der eigenen Ziele in den Verhandlungen mit der FCC Geschlossenheit vorspielen wollte, um danach Collar alles zu offenbaren...

Natürlich muss im Falle eines Zusammengehens auf verschiedenen Ebenen verhandelt werden, aber einige Konstellationen erachte ich als schwierig. Intelsat konnte die Schulden durch das Chapter 11 Verfahren etwa um die Hälfte reduzieren (sind wohl noch immer 6-8 Mrd. $, Stand Anfang 2022). Der Chief Strategy Officer von SES hat bei der Anhörung die relativ kühne Wagnisbereitschaft von Intelsat angesprochen und den Wettbewerbsvorteil von SES durch die bessere Bilanz betont (So back then, Intelsat was already highly levered. Intelsat is our main competitor. We are -- we were and we still are investment-grade. We --this had a -- an important competitive consequence. We were investing into our business. Intelsat was not. And this was providing, you know, a -- a competitive advantage that we enjoyed. So we had less eagerness than -- than Intelsat to take massive risk. And we -- you know, we -- we were not as eager to enable our competitor to deliver its balance sheet.) Intelsat ist DER Konkurrent von SES, aber auch nach Erhalt der Clearing Gelder (sogar wenn die Bereicherung zum Nachteil von SES gerichtlich Bestand hätte) wäre ihre Bilanz nicht gleichwertig. Pimco/Allianz sollte man durch einen Zusammenschluss mit SES keinen goldenen Ausstieg ermöglichen. Die Crédit suisse hat Mitte 2022 so ein Szenario durchgerechnet,

https://www.satellitetoday.com/business/2022/06/24/credit-su…

und der Kapitalwert der Synergien läge bei ca. 2,6 Mrd. $. So viele GEO-Satelliten würden in Zukunft wohl nicht benötigt, auch aufgrund neuer Technologien. Nach dem Gogo Zukauf dürfte für Intelsat IFC der Wachstumstreiber bleiben. Auch für Intelsat ist die Zukunft multiorbital (MEO 5G unified network?, in Kooperation LEO), insbesondere möchte man wohl polare Regionen abdecken. Für SES ist die Gegenwart schon multiorbital. O3B mPOWER, aktuell auf niedrigere Breitengrade ausgelegt, könnte aber auf die Polregionen erweitert werden.

Auf allfällige Argumente für eine Fusion bin ich gespannt. Eine detaillierte Studie im Rahmen von Simplify&Amplify war vor einiger Zeit notwendig, um die potentielle Ausgliederung des Network Segments (Kooperation mit Boeing?) zu erörtern. Ähnliche Sorgfalt ist auch in der gegenwärtigen Situation erforderlich.

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.572.390 von MisterGoodwill am 29.03.23 08:55:57

Zitat von MisterGoodwill: Die Zahlen sehen ja fast zu schön um wahr zu sein aus. KGV 1 https://m.marketscreener.com/quote/stock/SES-S-A-4989/
Und die Schulden nicht so brutal wie bei Dish, zudem nicht bilanziell überschuldet also postiver Buchwert.

vielleicht sollte man hier aber nicht ausblenden, dass:

Moody's downgrades SES' issuer rating to Baa3 from Baa2; outlook stable
https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-SES-issuer…

SES' Baa3 rating reflects (1) its strong position as a global market leader in the satellite-based communications services industry; (2) the strategic fit and revenue contribution from O3b's satellite constellation (medium earth orbit [MEO]) to SES' geosynchronous (GEO) satellite fleet; (3) its strong profitability; (4) its balanced financial policy, with a commitment to maintain its reported net debt/EBITDA below 3.0x from 2024 (currently 3.3x); and (5) the moderate level of support to SES from the Government of Luxembourg (Aaa stable).

Wenn es so weiter geht ist SES das nächste Mal nicht mehr investment grade..

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.595.469 von K_Konstant am 31.03.23 22:52:19

Die steigenden Zinsen und die eigenen Annahmen für das Wachstum in den kommenden 5 Jahren sind nicht gerade ein Grund zu jubeln:


Discount rates applied
The pre-tax discount rates for each CGU are presented below:
2022 2021
GEO Europe 9.02% 6.40%
GEO North America 12.62% 10.18%
GEO International 12.12% 8.14%
MEO 10.38% 8.04%
These discount rates were computed using market interest rates and commercial spreads, the capital structure of businesses in the
Group’s business sector, and the specific risk profile of the businesses concerned. Generally, the higher discount rates are caused by
higher risk-free rates in the markets the Group operates in, as well as a global increase in market risk premiums.

Perpetual Growth Rate (‘PGR’) assumptions
Separate GEO terminal growth rates by region were calculated. The terminal growth rate used in the valuations is -2.2% for GEO Europe
(2021: -0.4%), -2.7% for GEO North America (2021: -4.5%), and +2.5% for GEO International (2021: +3.0%).

For MEO, management has applied a ‘fading growth model’, or H-model. Under this model, following the five-year business plan period,
cash flows are expected to continue to grow at a higher rate for a time, which then reduces for a period until the terminal growth rate is
reached. Management believes this is a valid assumption as the MEO fleet, specifically the mPOWER fleet that is in the middle of its
launch campaign, will not reach its maximum utilisation projection until after the business plan period. In line with growth projections at
the end of the business plan period, management selected 10% as the higher growth rate, which reduces on a straight-line basis over
ten years until the terminal growth rate is reached. The terminal growth rate used for MEO was +3.0% (2021: +3.0%).

These rates reflect the most recent long-term planning assumptions approved by the Board of Directors and can be supported by
reference to the trading performance over a longer period and incorporate also projected growth rates for wide-beam and high-throughput
satellites markets from external data sources.

https://www.ses.com/sites/default/files/2023-03/SES-AGM-2023…

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.594.008 von Terker am 31.03.23 18:55:28

Zitat von Terker: Bei Intelsat hat es viele Personalwechsel gegeben und mittlerweile ist der alte CEO, mit dem man die CBA ausgehandelt hat, weg (I feel very badly about all of this, sick actually), ebenso der alte CFO (Forget about splits and forget about our 50/50 deal...Pigs get fat, hogs get slaughtered...: dieses Mal darf es nicht SES sein! ). Der ehemalige Board Chairman muss sich aufgrund von Insider Handel einer Class Action stellen...

Ich werde mich hüten, verallgemeinernde Aussagen zu machen, und habe bestimmt nicht die Zeit, mir auf der dominanten Firmenplattform die Statements aller Mitarbeiter anzusehen, aber es gibt Aussagen, dass sich nicht alles geändert hat (if you look at employee feedback... you can't deny this Intelsat is the old Intelsat). Unbestritten ist, dass die Leitung der Intelsat Rechtsabteilung, mitverantwortlich für die Hinhaltetaktik bei Klarstellungen (I can't stall on this much longer) auch nach der Restrukturierung personell gleich besetzt ist (bei SES wurde seitdem eine Veränderung vorgenommen), auch der Intelsat CTO durfte bleiben, der bis zum Erreichen der eigenen Ziele in den Verhandlungen mit der FCC Geschlossenheit vorspielen wollte, um danach Collar alles zu offenbaren...

Natürlich muss im Falle eines Zusammengehens auf verschiedenen Ebenen verhandelt werden, aber einige Konstellationen erachte ich als schwierig. Intelsat konnte die Schulden durch das Chapter 11 Verfahren etwa um die Hälfte reduzieren (sind wohl noch immer 6-8 Mrd. $, Stand Anfang 2022). Der Chief Strategy Officer von SES hat bei der Anhörung die relativ kühne Wagnisbereitschaft von Intelsat angesprochen und den Wettbewerbsvorteil von SES durch die bessere Bilanz betont (So back then, Intelsat was already highly levered. Intelsat is our main competitor. We are -- we were and we still are investment-grade. We --this had a -- an important competitive consequence. We were investing into our business. Intelsat was not. And this was providing, you know, a -- a competitive advantage that we enjoyed. So we had less eagerness than -- than Intelsat to take massive risk. And we -- you know, we -- we were not as eager to enable our competitor to deliver its balance sheet.) Intelsat ist DER Konkurrent von SES, aber auch nach Erhalt der Clearing Gelder (sogar wenn die Bereicherung zum Nachteil von SES gerichtlich Bestand hätte) wäre ihre Bilanz nicht gleichwertig. Pimco/Allianz sollte man durch einen Zusammenschluss mit SES keinen goldenen Ausstieg ermöglichen. Die Crédit suisse hat Mitte 2022 so ein Szenario durchgerechnet,

https://www.satellitetoday.com/business/2022/06/24/credit-su…

und der Kapitalwert der Synergien läge bei ca. 2,6 Mrd. $. So viele GEO-Satelliten würden in Zukunft wohl nicht benötigt, auch aufgrund neuer Technologien. Nach dem Gogo Zukauf dürfte für Intelsat IFC der Wachstumstreiber bleiben. Auch für Intelsat ist die Zukunft multiorbital (MEO 5G unified network?, in Kooperation LEO), insbesondere möchte man wohl polare Regionen abdecken. Für SES ist die Gegenwart schon multiorbital. O3B mPOWER, aktuell auf niedrigere Breitengrade ausgelegt, könnte aber auf die Polregionen erweitert werden.

Auf allfällige Argumente für eine Fusion bin ich gespannt. Eine detaillierte Studie im Rahmen von Simplify&Amplify war vor einiger Zeit notwendig, um die potentielle Ausgliederung des Network Segments (Kooperation mit Boeing?) zu erörtern. Ähnliche Sorgfalt ist auch in der gegenwärtigen Situation erforderlich.

@Terker Wie immer, sehr informativ. ...Letzte Woche habe ich im Zusammenhang mit Intelsat's Chapter 11 gefunden, daß zusätzlich fresh money in Form von weiteren 7 Mrd. Schulden bei dem Neustart von Intelsat eingesetzt wurde. Soeben gibt es dazu einen 2. Hinweis:

https://www.heise.de/news/Satellitenbetreiber-SES-und-Intels…

Im Nov. 2022 hatte ich Eutelsat v o r der HV mit der letzten Dividende von 0,93 Euro bei Kursen von 9 Euro verkauft, der Kurs ist jetzt knapp über 6 Euro, es wird gem. CEO 3 Jahre keine Dividende geben.
Einen Teil des Verkaufserlöses habe ich in SES an schwachen Tagen umgeschichtet. Ich fühle mich wie "Ein gebranntes Kind scheut das Feuer" und bin seit letzten Donnerstag bis zum Tag der SES-HV, Donnerstag, 6.4.2023, bei SES am verkaufen. Ich denke, daß der Staat Luxemburg die Stimmenmehrheit behalten will (so wie das auch bei Eutelsat das franz. FinMinisterium bei dem Triumvirat mit England und dem indischen Großinvestor versucht) und am Ende des Tages der Preis für einen Zukauf von Stimmen entscheidet. Mit der Top-Dividende dürfte dann erstmal Pause sein. 2. Kommentar beim Kollegen mit der Bilanz 2022.

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.595.469 von K_Konstant am 31.03.23 22:52:19

Zitat von K_Konstant:

Zitat von MisterGoodwill: Die Zahlen sehen ja fast zu schön um wahr zu sein aus. KGV 1 https://m.marketscreener.com/quote/stock/SES-S-A-4989/
Und die Schulden nicht so brutal wie bei Dish, zudem nicht bilanziell überschuldet also postiver Buchwert.

vielleicht sollte man hier aber nicht ausblenden, dass:

Moody's downgrades SES' issuer rating to Baa3 from Baa2; outlook stable
https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-SES-issuer…

SES' Baa3 rating reflects (1) its strong position as a global market leader in the satellite-based communications services industry; (2) the strategic fit and revenue contribution from O3b's satellite constellation (medium earth orbit [MEO]) to SES' geosynchronous (GEO) satellite fleet; (3) its strong profitability; (4) its balanced financial policy, with a commitment to maintain its reported net debt/EBITDA below 3.0x from 2024 (currently 3.3x); and (5) the moderate level of support to SES from the Government of Luxembourg (Aaa stable).

Wenn es so weiter geht ist SES das nächste Mal nicht mehr investment grade..

@K-Konstant Danke für den wertvollen Content in Deinen 2 Kommentaren. Unter allen Umständen wird SES das Qualitätsmerkmal "investment grade" behalten müssen und ich denke, daß Moodys einen Schuß vor den Bug der SES gesetzt hat, daß nicht zu viel der C-Band Vergütung aus dem SES-Unternehmen ausgekehrt wird. Das SES - Management hat somit gute Argumente ggü. den Aktionären, für die "kurzfristige" Stabilität die Dividenden s u m me des neuen, fusionierten Unternehmens unverändert zu lassen. Ich vermute, es gibt eine "kleine" Kürzung auf rd. 0,40 Euro in den nächsten 2 Jahren. Mit der Vergütung von insgesamt 9 Mrd. aus der C-Bank Räumung wird dann der Schuldenberg von 14 Mrd. der Intelsat und der SES von 3,9 Mrd. auf ein "vernünftiges" Maß von z.B. 10 Mrd. zurückgeführt. Mit Eutelsat habe ich mir die Finger verbrannt (she. 2. Kommentar um 11.37 Uhr), weil Eutelsat die Gewinne von 2022 erst wieder in 2028 erreichen wird. hmmmm, das eps von SES war 0,36 Euro bei unseren SES-A-Aktien. Da ist mir die Marge of safety doch zu gering und ich schichte um. S. 77-81, 109 (Verschuldung 3,52fach) und Fälligkeitsstruktur der Schulden auf S. 139, S. 151 sind einen Blick wert.
Der Konkurrenzkampf von Eutelsat/One Web und SES/Intelsat und den amerikanischen Leo-Satelliten wird hoch interessant bis 2028.
https://www.ses.com/sites/default/files/2023-03/SES-AGM-2023…

[Terker]

@FoxSr
@K_Konstant

Moody's Anpassung (Baa3, lower medium grade) integriert im März die letzten Management-Annahmen (differenziert GEO, MEO), wie sie im konsolidierten Jahresabschluss dargelegt sind. Fitch hatte SES im Dezember auf BBB (lower medium grade, entspricht Moody's Skala Baa2) und hat letzte Woche Intelsat auf B+ (highly speculative) gesetzt.

https://www.fitchratings.com/entity/ses-sa-85855473
https://www.fitchratings.com/entity/intelsat-sa-96755694

Fitch
Intelsat has experienced secular pressure on certain revenue streams, particularly the media and network business, while the government business has been relatively stable. The mobility business, particularly the commercial aviation business, is expected to be a significant driver of growth, potentially offsetting pressures in other areas of business. There are a number of other segments within mobility, including wholesale transponders, maritime and other managed services under the Flex brand.

https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitc…

Fitch hat in der Vergangenheit die Möglichkeit für SES zum Schuldenabbau unterstrichen:

SES’s rating reflects the company’s leading position in the global satellite sector, which is supported by its prime position in the European video segment and multi-orbit, global satellite network infrastructure. SES has strong underlying free cash flow (FCF) generation that enables it to manage peaks in capex investment cycles. The easing of this investment peak in the next two to three years, combined with an inflection in the current decline of EBITDA, will build organic deleveraging capacity and financial flexibility.

https://advanced-television.com/2022/03/14/fitch-bbb-for-ses…

Market reacts to SES Intelsat rumors

https://advanced-television.com/2023/03/31/market-reacts-to-…

Berenberg macht eine Gegenüberstellung, Intelsat geschätzt

Berenberg’s equity analyst, Carl Murdock-Smith, said: “Obviously much depends on the terms of any deal, but in principle, removal of excess capacity from the industry and synergy possibilities should be taken well. Intelsat came out of bankruptcy last year, with its reorganisation reducing its debt from $16 billion to $7 billion. We believe that it has adjusted EBITDA of around $1 billion. Like SES, Intelsat is receiving a lot of C-band proceeds around the end of 2023. Intelsat will receive almost $3.7 billion from C-band Phase 2 (versus SES receiving $3 billion), which after tax, is likely to leave Intelsat’s leverage on 3-4x net debt/EBITDA. SES reported 2022 adjusted EBITDA of €1.1 billion, and €3.3 billion of net debt at the end of the year, plus €1.2 billion hybrids, so c€4.5 billion fully loaded debt, which is 4x net debt/EBITDA (the adjusted figures that SES quotes only include half the hybrid). SES will receive C-band proceeds of $3 billion at the end of 2023/start of 2024, reducing fully loaded net debt at the end of 2024 to €1.9 billion, which is 1.7x net debt/EBITDA.”

Die Wahrung der Interessen in Luxemburg (Intelsat tax Credit 4 B $ ?) könnte allfällig eine Rolle spielen, aber im obigen Artikel wird auch hervorgehoben, dass es in Amerika Bedenken geben könnte (The biggest challenge may be anti-trust concerns, especially over North America.) Es ist doch klar (vgl. z.B. Position von Senator Kennedy bei den Anreizzahlungen), dass das restliche C Band nicht in europäische Hände kommen kann (Verlegung Firmensitz?).

Unabhängig von Intelsat hat SES mittelfristig Möglichkeiten in Europa neue sicherheitsrelevante NGSO Geschäfte zu erschließen (QKD, Iris 2). Um Wachstum zu generieren, wird man auch weiterhin investieren müssen, aber die Ansätze für SES und SES+Intelsat dürften verschieden sein. Bei den letzten Fusionen in der Sat-Branche hat sich gezeigt, dass sich diverse Regierungsinstitutionen für die Prüfung Zeit genommen haben (Inmarsat+Viasat, Oneweb+Eutelsat). Bei teilweise langen Wartezeiten auf bestellte Technologien sollte eine Hängepartien vermieden werden.

[Calogero]

Aus Sicht eines SES Aktionärs kann man also nur hoffen, dass es zu diesem Merger nicht kommt. Wird SES gar zu diesem Zusammenschluss gedrängt von den USA? Ich persönlich hätte auf Schuldentilgung, Aktienrückkäufe und ne kleine Sonderdividende bevorzugt. Jetzt bleibt mir eigentlich nur noch ein Verkauf sonst ist mein Kapital zu lange gebunden.. echt ärgerlich

[Pfandflaschensammler]

Hatte eigentlich mit Dividenden-Abschlag gerechnet, nachdem diese letzten Donnerstag auf der Hauptversammlung beschlossen wurde, Zahltag ist der 20. April.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.658.183 von Pfandflaschensammler am 12.04.23 18:07:42

Zitat von Pfandflaschensammler: Hatte eigentlich mit Dividenden-Abschlag gerechnet, nachdem diese letzten Donnerstag auf der Hauptversammlung beschlossen wurde, Zahltag ist der 20. April.

Extag ist der 18.4 ; Abschlag kommt also noch !

[Pfandflaschensammler]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.661.237 von foret am 13.04.23 09:32:05

Ah, danke für den Hinweis

[foret]

Schön die Hände ruhig halten , die 5,50 schaffen wir noch

[Pfandflaschensammler]

deftiger Abschlag, da wäre es ja fast schlauer gewesen, gestern noch zu verkaufen.

[Special_K]

Alles mit der Ruhe!

[Erdman]

Wer immer unten nachkaufte, hat inzwischen das Geld mit den Dividenden verdient.
Und bie guten Hochzeiten, dann auch noch jeweils 1/3 verkauft.
Über 20 Jahre gerechnet, prima.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.705.331 von Erdman am 20.04.23 16:14:39

Zitat von Erdman: Wer immer unten nachkaufte, hat inzwischen das Geld mit den Dividenden verdient.
Und bie guten Hochzeiten, dann auch noch jeweils 1/3 verkauft.
Über 20 Jahre gerechnet, prima.

So sieht es aus - aber Geduld und ein robustes Nervenkostüm gehören dazu , mehr denn je ! Gruß, foret

[MisterGoodwill]

Das sieht nicht gut aus. Wird enden wie Eutelsat. Ist wohl besser in Festverzinsliches als Pseudodividenden zu investieren

[Terker]

Berenberg: Preisziel für SES 8,70 Euro, favorisiert Zusammengehen mit Intelsat

https://advanced-television.com/2023/04/27/bank-favours-ses-…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.747.655 von Terker am 27.04.23 20:31:25

Zitat von Terker: Berenberg: Preisziel für SES 8,70 Euro, favorisiert Zusammengehen mit Intelsat

https://advanced-television.com/2023/04/27/bank-favours-ses-…

Die Zusammenfassung im letzten Satz ist zu unterstreichen !

[Terker]

O3B mpower Launch für dieses Wochenende eingeplant

https://spacecoastlaunches.com/launch-list/

DATE: April 28, 2023
LAUNCH WINDOW: 5:12 pm

Ein zügiger Aufbau der mPower Konstellation ist unerlässlich für weiteres Wachstum.

Hinsichtlich Investorenvertrauen wäre schon früher eine konkrete Vision notwendig gewesen. Intelsat war ein in der Vergangenheit ein sehr frecher Partner, und ich hoffe für SES, dass man neben M&A Diskussionen auch an Alternativkonzepten arbeitet.

[Special_K]

Gestern noch kritisiert wir heute schon wieder propagiert ;-)

** Shares in SES SESFd.PA rise 3% after the satellite company posted Q1 results above analysts' expectations ** Its Q1 adj. EBITDA amounts to 265 million euros ($293.38 million), down 3.2% y/y, but still above the consensus of 255 million euros, with revenues also slightly ahead at 490 million euros ** Berenberg sees these results as "robust" ** It adds that with O3b mPOWER satellites 5-6 launch dates unchanged, "this is the first time in seven quarters that SES has not announced a launch delay at its results" ** SES, which confirms the satellites launch for Q2 this year, had previously delayed it several times in 2022 ($1 = 0.9033 euros) (Reporting by Lina Golovnya) (([e-mail]))

[foret]

Wenigstens eine Basis für eine Kursstabilisierung !

[Terker]

Q1 war ordentlich.

CEO Collar wollte im CC die Gespräche mit Intelsat nicht diskutieren. Allgemein hat er die M&A Aktivitäten in der Branche positiv bewertet. Die DRS-Übernahme war wichtig, auf die volle Entfaltung der Synergieeffekte wird man noch warten müssen. Das Einverständnis relevanter Stakeholder bei richtig großen Zusammenschlüssen kann auch dauern, und in Zeiten rasanter technologischer Fortschritte kann ausbleibende Handlungsfähigkeit ein Problem werden. CFO Jalan wollte keine Angaben zum Verwendungszweck der anstehenden restlichen C-Band-Anreizzahlungen machen. Die Konkretisierung einer IRIS2 Architektur wird im Laufe des Jahres aufzeigen, wie viel Geld man möglicherweise in die Hand nehmen muss, um bei diesem Projekt mitmachen zu können.

[Pfandflaschensammler]

CEO Steve Collar schmeißt hin und das quasi sofort, da muss es ja mächtig geknallt haben.
https://www.ses.com/press-release/ses-announces-its-chief-ex…

Natürlich bedankt man sich noch artig im gegenseitigen Einvernehmen.

[funkydollar]

Bei einer Fusion mit Intelsat benötigt man wohl keinen zweiten CEO.

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.989.753 von funkydollar am 12.06.23 11:26:25

Also dann schnell USL5137XAJ83 kaufen.
SES hat ja das Geld, die Anleihe dann voll zurück zu zahlen.

[funkydollar]

Bin auf die Verwendung der 3 Mrd gespannt. Investitionen, Schuldenabbau, Aktienrückkauf und vielleicht eine Dividende in Höhe von 1 Euro. Wäre alles machbar...

[Pfandflaschensammler]

"SES ist dauerhaft nicht profitabel" war gestern die Erkenntnis, das hat mich etwas irritiert. Mit den Einnahmen Ende des Jahres wäre SES praktisch schuldenfrei. Die Frage ist, kommt es zu einem Merger mit Intelsat oder kann SES alleine am Markt bestehen.

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.995.294 von Pfandflaschensammler am 13.06.23 10:46:54

Profitabel wobei? Im Kursverlauf, also für spekulierende Händler?
Oder bilanziell?
Wie hoch waren denn die EBIT - Margen in den letzten Jahren?
Hat da einer der Analysten eine Tabelle?

[MisterGoodwill]

Wnen sie mit Intelsat mergen, dürften sie eh pleite gehen, weil Intelsat wohl schon lange defizitär ist.

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.996.230 von MisterGoodwill am 13.06.23 13:18:49

Kein Merger, nur Herauskauf der Aktiva. Und der US-Rest wird dort mit dem Verkaufserlös abgewickelt.

Das war doch der Grundfehler der Monsanto Übernahme durch Bayer, dass man alle Schulden und zukünftigen Schulden mit übernahm.

[Terker]

Luxemburger Wort

Der Weggang von Collar habe nichts mit den Fusionsgesprächen mit dem Konkurrenten Intelsat zu tun, erklärt der Satellitenbetreiber auf Nachfrage.

https://www.wort.lu/de/business/ses-gibt-den-ruecktritt-von-…

Exane/BNP spekuliert dennoch über Zusammebhang mit Intelsat-Gesprächen

Kassab added: “We believe this unexpected and hasty departure could point to some internal strategic disagreement, perhaps on the Intelsat acquisition, perhaps on the ability to return to top line growth with mPOWER, perhaps on the IRIS² capital commitment. But it could also pave the way for European consolidation. We find it hard to see a positive read across from this announcement.”

https://advanced-television.com/2023/06/12/collar-departure-…

Collar war Befürworter einer Branchenkonsolidierung, der potentielle Partner hat SES in der Vergangenheit nicht immer offen behandelt (C Band). Das Beispiel der Fusion von Monsanto/Bayer ist gut gewählt, auch dort gab es Altlasten. Bei Intelsat könnten es Forderungen von Altaktionären sein. Die Firma ist bei Bestellungen alles andere als zurückhaltend, wie man es vielleicht erwarten könnte. Auch Boeing hatte zuletzt Lieferprobleme. Der Launch von O3B 5&6 wurde wieder verschoben.

Falcon 9 • O3b mPOWER 5 & 6 Delayed from March and June 9.

https://spaceflightnow.com/launch-schedule/

Die Kompensation der Clearing Kosten (betrifft auch Intelsat, Telesat, etc.) für das US C Band geht langsam voran. FCC Filings, RPC Report, April 2023, S. 2

Claim Status as of March 31, 2023

Claimant Type: Space Station Operator

Claims received

# Claims: 863
Claim Amount: $2,477,659,573

Claims Reviewed and Included in Invoices sent to Overlay Licensees

# Claims: 99
Claim Amount: $1,843,402,667

Die Nachrichten aus Amerika sind ernüchternd, eine eigene Vision in Bezug auf die Clearing Einnahmen (Kostenkompensation+Anreizzahlungen) fehlt.

[K_Konstant]

Stand der Dinge

SES hat wohl im März die letzten Satelliten für die C-Band Geschichte erfolgreich ins Orb geschickt.

Thread: Kein Titel für Thread 181922202220212022

https://www.digitaltveurope.com/2023/03/20/ses-successfully-…

Das ist gut. Was wir aber nicht wissen (keine Mitteilung gefunden): Ob beide Satelliten tatsächlich voll funktionsfähig und einsetzbar sind - Deadline hierzu ist Ende Juni 2023. Zufall? Ende Juni verschwindet auch der CEO. Vielleicht kommt Ende des Monats eine Mitteilung, welche den Bonus der 3Mrd USD gefährden könnte?

Fakt ist: SES ist aktuell noch (?) als Investment Grade bewertet und die LU-Regierung sollte eigentlich daran interessiert sein, dass das Unternehmen nicht pleite geht. Das Schuldenprofil signalisiert ebenfalls keine unmittelbaren Liquiditätsenpässe. Allerdings ist es schon etwas komisch, dass man Anfang des Jahres 300 Mio Schulden gemacht hat, wo man gerade die Schulden doch reduzieren möchte. Und dass die Div bei 0,50 EUR für 2022 geblieben ist, obwohl das Unternehmen ja bald in Cash schwimmen soll.

Und dass der Chef so plötzlich - kurz vor dem Milestone der 3Mrd USD - verschwindet ist extrem auffällig, zumal für ein Unternehmen wie SES. Eine plausible Erklärung wurde jedenfalls nicht geliefert. Das alles verunsichert.

Der Aktienkurs spricht eine klare Sprache - noch nie war er so niedrig tendenz weiterhin fallend (!), d.h. alle Aktionäre dürften im Minus sein mit dieser Aktie. Und das, obwohl die 3Mrd USD sicher sein sollen? In der Vergangenheit war der Kurs -ohne die "Sicherheit" dieser 3Mrd USD - höher. Welche neue / unbekannte Risiken überkompensieren denn den Bonus der 3 Mrd und lassen den Kurs weiterhin, auch vor der CEO Mitteilung, fallen? Ich sehe nicht, warum eine potenzielle Fusion, zum Beispiel, hier die Erklärung wäre und auch keine andere Erklärung.

Das Bild ist in meinen Augen in sich nicht stimmig. Was übersehen wir? Eigentlich ein Alarmsignal auszusteigen.

Mein Worst Case ist, dass Anfang Juli oder spätestens, wenn der neue CEO kommt, das Unternehmen mitteilen wird, dass die Deadline Dez 2023 - warum auch immer - doch nicht erreichbar wäre und es gibt keine 3 Mrd USD.

Die Frage für mich wäre: Wir wäre die SES Aktie ohne diese 3Mrd USD und in Zukunft bei stabilem Umsatz zu bewerten?

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 73.999.965 von K_Konstant am 13.06.23 23:34:20

hier ist übrigens der neuste (März 2023) C-BAND TRANSITION QUARTERLY REPORT - wonach alles perfekt im Plan sei.
https://www.ses.com/sites/default/files/2023-04/SES-C-Band_Q…

Malsehen, was im Bericht für Q2 stehen wird

[Pfandflaschensammler]

Kurs-Gewinn-Verhältnis unter 1, wobei Onvista hier die 3 Mrd, gleich mal als "Gewinn" eingepreist hat. Da sich der Kurs auch nicht erholt vom Rücktritt des CEO, kann ich mir ebenfalls vorstellen, dass die Zahlung doch nicht so fließt, wie gedacht bzw. dass unerwartete Probleme gleich einen Großteil davon zunichte machen. Natürlich alles Spekulation.

[Kiemeler]

Belohnung

Die Manager von SES werden weiterhin für ihre gute Arbeit belohnt und erhalten wieder Gratisaktien:

https://www.ses.com/about-us/environmental-social-and-govern…

Kommentar: Die Kursentwicklung scheint dabei keine Rolle zu spielen bzw. an die Gewährung gekoppelt zu sein? Gibt es sonst noch ein Abschiedsgeschenk oder Paket für den scheidenen CEO?

Gruß
Kiemeler

[Divid-ende]

SES S.A.: Das luxemburgische Parlament genehmigt MGS und ermöglicht der NATO den Zugang zum O3b mPOWER-System von SES
Das o3b mPOWER-System von SES wird im Rahmen einer strategischen Partnerschaft zwischen Luxemburg und den USA souveräne Lösungen für Verteidigungs- und Katastrophenschutzmissionen bieten.

Nach der Genehmigung und offiziellen Veröffentlichung des Programms "Medium Earth Orbit" Global Services (MGS) im Wert von 195 Millionen Euro über einen Zeitraum von 10 Jahren durch das luxemburgische Parlament wird das MGS-Programm das O3b mPOWER-System von SES nutzen, um Luxemburg, seinen Partnern und der NATO in den Bereichen Verteidigung und Sicherheit sowie Notfallwiederherstellung kritische, widerstandsfähige Satcom-Fähigkeiten zur Verfügung zu stellen, teilte SES heute mit.

Das MGS-Programm nutzt die hochinnovative O3b mPOWER-Satellitentechnologie, die in Luxemburg von SES entwickelt wurde, um eine unübertroffene Leistung für eine breite Palette von Missionen der souveränen Regierung zu erbringen, die Verteidigung, Katastrophenwiederherstellung, Operationen sowie Gemeinschaftsaufbau und Wohlergehen für das eingesetzte Personal umfassen.

Ende 2022 schlossen Luxemburg und die USA eine Unterstützungspartnerschaft mit dem Ziel, Satellitenkommunikationskapazitäten über die NATO Support and Procurement Agency (NSPA) kommerziell zu verpflichten. Das MGS-Programm wird durch diese Partnerschaft realisiert.

"Wir begrüßen diesen wichtigen Schritt in der Umsetzung der Verteidigungsraumstrategie der luxemburgischen Regierung, die die Widerstandsfähigkeit der Satcom-Fähigkeiten des nationalen Verteidigungsministeriums erheblich verbessern wird", sagte Steve Collar, CEO von SES. "O3b mPOWER trägt zum Aufbau sicherer und souveräner Netzwerke sowie zur Unterstützung kritischer Missionen der Notfallwiederherstellung und -reaktion bei und ist von grundlegender Bedeutung für eine leistungsfähige, belastbare Kommunikation für Europa und die NATO."

[Divid-ende]

Berenberg: SES-Aktie dürfte sich aufgrund der Stärke von C-Band- und MEO-Satelliten erholen
Stuart ThomsonGeschrieben von Stuart Thomson vor 2 Tagen
Der Aktienkurs des Satellitenbetreibers SES dürfte sich erholen, nachdem er nach der Nachricht, dass CEO Steve Collar das Unternehmen verlässt, um etwa 15% gefallen ist, so die Analysten von Berenberg.

Die Analysten weisen auf zwei Hauptfaktoren hin, die dazu führen sollten, dass sich die SES-Aktie erholt, und deuten darauf hin, dass sie derzeit unterbewertet ist.

Der erste ist der Erhalt von 3 Milliarden US-Dollar an Erlösen aus dem Clearing des C-Band-Spektrums in den USA, der bis Ende dieses Jahres erwartet wird. Die Zahlung wird laut Berenberg mit einer Steuerbelastung von 18 bis 19 % belastet, so dass ein Nettoemissionserlös von rund 2,3 Mrd. € oder 105 % des aktuellen Marktkapitals des Unternehmens nach dem Kursrückgang verbleibt.

SES ist auch auf dem besten Weg, die Kosten für die Freigabe des C-Band-Spektrums zu decken, was sich auf eine weitere Finanzspritze in Höhe von 600 Millionen US-Dollar beläuft.

Berenberg sagte, dass die C-Band-Zahlungen zusammen mit dem erwarteten EBITDA von SES für das laufende Jahr von 1,01 bis 1,05 Milliarden Euro dazu führen, dass SES derzeit mit weniger als dem Vierfachen des EV/EBITDA gehandelt wird – ein sehr niedriger Anteil – mit einer Dividendenrendite von 10,5 %.

Als zweiten von Berenberg identifizierten Faktor ist die Einführung kommerzieller Dienste durch die MEO-Konstellation O3b mPOWER. Angesichts einer möglichen Verzögerung bei der Auslieferung von zwei Satellits, die für die Markteinführung im 2. Quartal vorgesehen sind, ist es laut Berenberg möglich, dass sich die Markteinführung auf das 4. Quartal und nicht auf das 3. Quartal verzögern könnte, aber dies sollte dem Unternehmen letztendlich dennoch helfen, zu Umsatz- und EBITDA-Wachstum zurückzukehren.

Wie andere Satellitenunternehmen ist SES vom Rückgang seines traditionellen Broadcast-Geschäfts betroffen, da Video auf IP migriert wird, und verlässt sich auf Datenmöglichkeiten, die in seinem Fall durch MEO-Satelliten ermöglicht werden, um sich zu erholen.

Berenberg merkte jedoch an, dass sich der Zeitpunkt des Abgangs von Collar angesichts der Nähe des kommerziellen Starts von O3b mPOWER und der bevorstehenden Ankunft von C-Band-Bargeld sowie einer möglichen zukünftigen Fusion mit dem Konkurrenten Intelsat "sehr seltsam anfühlt".

Es hieß jedoch, dass die Erklärung von SES zum Rücktritt von Collar "wichtig ist, um einen gewissen Trost zu spenden", da sie versichert, dass sowohl das MEO-Projekt als auch die C-Band-Einnahmen immer noch auf dem richtigen Weg sind.

[K_Konstant]

Intelsat, SES end talks on $10 bln merger

Diese Entwicklung werte ich zunächst positiv..

https://www.xm.com/research/markets/allNews/reuters/intelsat…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.041.470 von K_Konstant am 22.06.23 00:02:56

Zitat von K_Konstant: Diese Entwicklung werte ich zunächst positiv..

https://www.xm.com/research/markets/allNews/reuters/intelsat…

here comes the good news ! Dank für die Info !

[Pfandflaschensammler]

Merger mit Intelsat wäre auch ein Fass ohne Boden. Dann dürfen wir im nächsten Jahr wohl doch wieder mit 50Cent Dividende rechnen oder mehr, wenn die 3 Milliarden Dollar am Jahresende auch wie geplant reinkommen und sich das nicht verzögern sollte.

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.044.227 von foret am 22.06.23 13:09:13

Zitat von foret:

Zitat von K_Konstant: Diese Entwicklung werte ich zunächst positiv..

https://www.xm.com/research/markets/allNews/reuters/intelsat…

here comes the good news ! Dank für die Info !

Ganz klar ist es nicht, dass die Nachricht nur positiv ist. Die wichtigste Frage der 3 Mrd USD bleibt weiterhin offen mMn: Denn angenommen kriegt SES die 3Mrd USD doch nicht Ende des Jahres, gäbe es keine Grundlage für Diskussionen über eine Fusion und der Abbruch der Verhandlung wäre sehr logisch.

[MisterGoodwill]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.044.491 von Pfandflaschensammler am 22.06.23 13:42:28

Zitat von Pfandflaschensammler: Merger mit Intelsat wäre auch ein Fass ohne Boden. Dann dürfen wir im nächsten Jahr wohl doch wieder mit 50Cent Dividende rechnen oder mehr, wenn die 3 Milliarden Dollar am Jahresende auch wie geplant reinkommen und sich das nicht verzögern sollte.

Mit Merger wäre es eher Kurs 50 Cent und keine Divi

[Pfandflaschensammler]

Das ganze erklärt natürlich immer noch nicht den plötzlichen Abgang von Steve Collar, da wird schon noch was im Busch sein und der Kurs ist ja auch noch 10% tiefer als zuvor.
https://www.wort.lu/de/business/ses-und-intelsat-verzichten-…

[MisterGoodwill]

Keine Chance gegen die Satelliten von Elon Musk

[K_Konstant]

Would SES/Intelsat merger make sense?

Was Kassab damals sagte ist mMn weiterhin richtig:

Kassab said: “Merging both entities would generate significant opex savings (probably more than 20 percent of Intelsat’s EBITDA) and some capex synergies. Intelsat, unlike other satellite operators, seem less exposed to sovereignty issues and SES is one of the few commercial satellite operators authorised to directly sell its services to the US Dept. of Defense (DoD).”

Kassab added: “However, due to its historical debt burden Intelsat has not been able to invest in a next generation non-geostationary satellite system and looks ill-equipped to compete in the age of mega-constellations. Intelsat is forecasting its Networks revenue division to be in structural decline. More than 40 per cent of its Media revenues are from lower quality cable distribution and video contribution vs. less than 4 per cent for SES. Intelsat is likely to see a steeper rate of Video revenue decline than SES over the next three years. We see the US DoD gradually reallocating spending away from GEO to Non-GEO systems. Intelsat main strategic appeal for SES would be its vertical integration in the Mobility and especially Commercial Aviation market.”

“We believe that network sharing agreements could prove a more attractive way for both companies to create value,” continued Kassab. “Wholesaling part of SES mPower capacity to Intelsat would de-risk SES’s flagship project and facilitate financial returns. Intelsat has recently obtained FCC authorisation to launch a MEO satellite system and has clearly stated its ambition to become a multi-orbit operator. It has looked at acquiring OneWeb in the past. Wholesaling part of SES mPower capacity would provide a quicker and possibly more efficient way for Intelsat to an attractive and competitive non GEO system.”

https://advanced-television.com/2022/01/19/would-ses-intelsa…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.053.905 von K_Konstant am 23.06.23 21:19:27

Richtig, Intelsat hätte eher profitieren können. Damit das Zusammengehen Sinn macht, hätte man SES sehr viele Zugeständnisse unter Berücksichtigung von Standortinteressen machen müssen.

Capex: Intelsat hat die Vorteile einer MEO-Konstellation erkannt. Anstatt mPower schnell zu integrieren, müssen sie jetzt teuer bestellen und warten...

https://advanced-television.com/2023/06/21/intelsat-extends-…

Meanwhile, Intelsat is reported to be planning to order 18 mid-Earth orbiting satellites (MEOs).

Intelsat is expected to issue formal ‘Requests For Proposals’ invitations this summer to the satellite industry to pitch for the portfolio of orders.The plan is to see the first of the craft orbited in 2027

...oder zumindest in der Zwischenzeit etwas mit SES aushandeln.

Auch im C Band Streit mit Intelsat soll es weiter gehen:

SES set to win Intelsat C-band claim

https://advanced-television.com/2023/06/26/ses-set-to-win-in…

[Geldhoernchen]

Kann gerne so weitergehen. Bin mit EKOP 4,92 eingestiegen, was einen unreasierten Gewinn von 8,12 Prozent ausmacht.
Ausschlaggend war ein Bericht in Börse Online, da wurden 3 Gründe genannt warum es lohnt hier einzusteigen.
Passt. Kursziel war da 9 Euro, aber auf diese Kurziele gebe ich nicht viel-

[K_Konstant]

SES on course to complete C-band clearance as SES-18 enters service

https://www.digitaltveurope.com/2023/06/27/ses-on-course-to-…

“We are excited to see our final two new C-band satellites in their orbital positions, and for SES-18 to provide continuity of service for our customers in the United States. Thanks to our partners who have been an integral part of our C-band transition program, we look forward to completing the programme ahead of the FCC’s accelerated relocation deadline,” said Steve Collar, CEO at SES.

[foret]

Das war es dann schon wieder mit der Kurserholung - Nachrichtenlage zu dünn und ungewiss ; es braucht weiter dickfellige Geduld !

[Terker]

Die Quartalszahlen gibt es erst Anfang August.

Ich hoffe spätestens dann auf Klärung, warum es mit Intelsat nichts wurde, wie die Perspektiven sind, jetzt nach der Berufung einen größeren Anteil der C-Band-Anreizzahlungen zu bekommen.

In der Zwischenzeit erhalten wir vielleicht einen Launch-Termin für O3B mPower 5&6.

Schließlich wäre es vielleicht vorteilhaft, wenn man über das Iris2 Konsortium Genaueres erfahren könnte. Dort sitzt man auch mit dominanten Playern im Boot (Airbus Defense & Space, Eutelsat, Hispasat, SES, Thales Alenia Space, Deutsche Telekom, OHB SE, Orange, Hisdesat, Telespazio, Thales Group), und man wird kaum bestreiten können, dass der geheime Konsortialvertrag mit Intelsat für die Zusammenarbeit in der CBA kursprägend war (Erwartungshaltung und Enttäuschung, vgl. verlinkten Heise Artikel "Der Konsortialvertrag sei entgegen der vorangegangenen Entscheidung unklar; daher hätte das Konkursgericht zur Auslegung des Konsortialvertrages weitere, von SES vorgelegte Beweise sichten müssen.")

IRIS2 Consortium named

https://advanced-television.com/2023/06/16/iris2-consortium-…

Satellitenbetreiber SES gewinnt vor US-Gericht gegen Intelsat, sagt Fusion ab

https://www.heise.de/news/Satellitenbetreiber-SES-gewinnt-vo…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.088.988 von Terker am 30.06.23 20:09:31

Danke , Terker ; jener Chris Forrester wäre sicher ein interessanter Gesprächspartner , würde man ihn denn persönlich kennen ... .

[Terker]

C Band Clearing

Fortschrittsbericht bis 15. Juni (nicht ganz Q2)

https://www.fcc.gov/ecfs/search/search-filings/filing/106301…

Alle notwendigen Satelliten für Phase II im Orbit.

Fast alle Antennen und Filter installiert (inzwischen wohl gar alle).

TT&C Gateways einsatzbereit.

Kosten in Höhe von 137 Mio. USD kompensiert.

Noch offen: 438 Mio. USD

Zinsen und Finanzierungskosten für Migration: 72 Mio. USD

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.101.321 von Terker am 04.07.23 09:45:11

Zitat von Terker: C Band Clearing

Fortschrittsbericht bis 15. Juni (nicht ganz Q2)

https://www.fcc.gov/ecfs/search/search-filings/filing/106301…

Alle notwendigen Satelliten für Phase II im Orbit.

Fast alle Antennen und Filter installiert (inzwischen wohl gar alle).

TT&C Gateways einsatzbereit.

Kosten in Höhe von 137 Mio. USD kompensiert.

Noch offen: 438 Mio. USD

Zinsen und Finanzierungskosten für Migration: 72 Mio. USD

Klingt doch beruhigend ; erklärt den leichten Kursanstieg !

[Terker]

Steve Collar scheint auch recht entspannt zu sein, hier sein Abschiedsinterview als SES CEO

https://www.satellitetoday.com/business/2023/07/05/outgoing-…

Outgoing SES CEO Steve Collar Shares the Reasons Behind His Surprise Departure

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.120.170 von Terker am 07.07.23 11:21:45

Yes , a lot of easy talking ; da hat jemand eine große Last leichten Herzens abgeworfen - kein Wort über die Entwicklung der Börsenkurse in seiner Zeit ...

[Geldhoernchen]

Hier kann niemand grün sein der lönger dabei ist. Aber es gab ja zumindesstens gute DIvidenen, trotz Verlust, das ist krass.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.121.244 von foret am 07.07.23 13:41:21

Es ist natürlich auch eine Frage der Gesprächsführung, welche Themen angesprochen werden, denn es hätte einige aufgreifbare Punkte gegeben. Einige davon wären mit dem Aktienkurs korrelierbar gewesen. Collar hat Jahrzehnte an Erfahrung, um Wendepunkte seiner Branche zu identifizieren. Die kommerzielle Nutzung von Satelliten für TV Übertragungen war lange das Zugpferd, Covid war ein transformatives Element, das alle betraf, und das Aufkommen von Mega-Satellitenkonstellationen ist ein wichtiger Aspekt. Es ist verwunderlich, dass er die Rivalität zwischen 2 englischen Fußballmannschaften heranzieht, um zu erklären, wie wichtig es für (punktuellen) Erfolg ist, dass man den Glauben in eigene Fähigkeiten nicht verliert, auch wenn der Konkurrent über richtig viel Geld verfügt, womit man sich vielleicht ein paar Fehler mehr erlauben, Talente abwerben, eine kostspielige Infrastruktur und Star-Profis leisten kann. Tatsächlich geht er so weit, die Führungsstärke mit einem deutschen "Manager" zu personifizieren. Collar hat gesehen, wie SES umgebaut wurde (New Skies, O3B, DRS), um im Wettbewerb zu bleiben, war aktiv und passiv beteiligt. Festzuhalten ist aber auch, was selbst nicht gelungen ist (S&A Network Ausgliederung/Kooperation mit Boeing, Intelsat Partnerschaft/Merger), was aber andere Akteure in dieser Zeit mit dem Rücken zur Wand geschafft haben (IFC Gogo Übernahme während Chapter 11). Als Fan des LFC und von SES hätte man vielleicht mehr Sensibiliät erwarten können, was Visionsformulierungen angeht, da dies Verbundheit schaffen kann. Es ist positiv, dass die Saat ausgestreut wurde (C Band Clearing, mPower), und man darf hoffen, dass sie aufgeht, wie die komplette Ernte (Anreizzahlungen II. Phase) dann eingesetzt wird, bleibt unklar.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.129.516 von Terker am 10.07.23 09:31:56

Wäre schön ,fände sich ein Nachfolger , der das schwierige Geschäft ernster nähme ...🙄

[Geldhoernchen]

So neben SES EKP 4,92, habe ich auch Terran Orbital gekauft. Deren Sateliten sind meines Erachtens nicht in Konkurrenz zueinander, da die viel kleiner sind,

Mal sehen welche sich besser entwickelt?

[Pfandflaschensammler]

"Abschließend freuen wir uns, dass wir das C-Band nach mehr als drei Jahren harter Arbeit vorzeitig freigegeben haben, und gehen davon aus, dass wir die beschleunigte Umzugszahlung in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar (vor Steuern) im vierten Quartal 2023 erhalten.“

heißt es u.a. im Halbjahresbericht von heute. Dann hoffen wir mal, dass alles so klappt.

https://www.ses.com/press-release/ses-h1-2023-results

[foret]

Resurrection shuffle !?

[MGB1966]

Verdammt nur Mini-Position.

[Pfandflaschensammler]

Hab einen Teil verkauft, die werden ja wohl kaum bis auf 9€ durch marschieren.

[Divid-ende]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.253.477 von Pfandflaschensammler am 03.08.23 12:05:19

Zitat von Pfandflaschensammler: Hab einen Teil verkauft, die werden ja wohl kaum bis auf 9€ durch marschieren.

Warum nicht, wer sagt das ?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.254.860 von Divid-ende am 03.08.23 15:51:20

Das kann niemand mit ausschließen, der Kurs hat ja auch lange gelitten, aber die Analystenkonferenz hat schon noch ein paar kritische Härchen in der Suppe gelassen. Eine effektive Klarstellung zur Nutzung der C Band Einnahmen fehlt, es reicht nicht aus, dass der CFO das erfreuliche und von Banken im Vorfeld des CC geforderte Rückkaufprogramm thematisiert hat und die Wichtigkeit der Bilanz unterstrichen hat. Dass es kein konkretes Datum (Q3) für den Launch von mPower 5&6 gegeben hat, ist vielleicht mit den Erfahrungen mit mPower 1-4 geschuldet, die ja schon im Orbit sind. Einige Power Module hätten Probleme gemacht. Möglicherweise handelt es sich dabei um strahlungsgeschützte, redundant aufgebaute Komponenten der Firma Vicor, die von Boeing verbaut worden sind.

https://www.vicorpower.com/press-room/boeing-satellites

Es bleibt zu hoffen, dass weitere Tests in El Segundo eine volle Inbetriebnahme der Konstellation, die ja 6 Satelliten erfordert, nicht allzunstark verzögern.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.257.125 von Terker am 03.08.23 21:39:37

Danke für die technische Detailaufklärung in Hinblick auf Satellitenkonstellation , werde mich da noch mal etwas einlesen müssen. Die Verwendung der C Band Gelder, so sie denn endlich vollständig eintrudeln , wird uns noch länger verborgen bleiben , fürchte ich . Ein angenehmes Wochenende wünscht foret !

[Geldhoernchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.253.477 von Pfandflaschensammler am 03.08.23 12:05:19

Zitat von Pfandflaschensammler: Hab einen Teil verkauft, die werden ja wohl kaum bis auf 9€ durch marschieren.

oh das war ein Fehler

[foret]

Die letzten 3 Ausreisser haben wenigstens die 7 Euromarke überschritten , jetzt knickt der Kurs schon bei 6,90 , bis zu den angesprochenen 9 Euro ist der Weg noch weit ...

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.294.964 von foret am 10.08.23 13:48:57

Die Beobachtung ist zutreffend. Allerdings gibt es auch bei Satellitenbetreibern Befreiungsschläge, die sehr stark ausfallen können.

Telesat (am Freitag +49%) hat durch den Wechsel des Herstellers für die Lightspeed Konstellation (198 LEO Satelliten für 3,5 Mrd. USD) viel Geld eingespart (ca 2 Mrd. USD) und kann die Gelder aus dem C Band Clearing (2023 C-band clearing income 344,892 M USD) direkt weiter verwenden.

Ein baldiger Launch Termin für die nächsten O3B mPower Satelliten wäre für SES wünschenswert, jedenfalls braucht man eine konkrete Vision für die C Band Einnahmen. Andere haben es vorgemacht.

https://money.tmx.com/quote/TSAT/news/8568202530667042/Teles…

https://spacenews.com/telesats-leo-constellation-fully-funde…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.305.017 von Terker am 11.08.23 21:37:46

Ein gutes Beispiel für vorbildliche Unternehmensführung , gibt hoffentlich Stoff zur Reflektion bei SES ...

[foret]

Es drückt auf alle Sat - Aktien , ist etwas vom Himmel gefallen ?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.332.333 von foret am 17.08.23 09:32:01

Viele kursprägende Faktoren sind vorstellbar

Beispiele

Zunahme des Wettbewerbs durch leistungsfähige Systeme, in absehbahrer Zukunft neue Player (Kuiper, Guowang auch in Entwicklungsländern?), Preiserosion (1) beim Geschäft mit Firmen- und Endkunden

Firmenspezifische Probleme:

SES
O3B mPower Verzögerung, (nächster Launch jetzt am 27.8.?(2),)

Viasat
Antennenprobleme bei Viasat-3 (3)

Eutelsat
OneWeb Terminals verzögern sich (4)

AST Spacemobile
Kapitalerhöhung und hohe Cash Burn Rate

Telesat: Rücksetzer nach Kurssprung, Lightspeed Konstellation erst 2027/28






(1)

https://www.nsr.com/is-kuiper-a-bigger-threat-than-starlink/

(2)

https://www.rocketlaunch.live/?filter=falcon-9

(3)

https://spacenews.com/viasat-not-ready-to-declare-viasat-3-a…

(4)

Eutelsat is revising down the revenue projection for the combined group for the coming fiscal year by 2% following delays in the production and testing of OneWeb terminals.

https://spacenews.com/eutelsat-expects-to-return-to-growth-n…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.333.230 von Terker am 17.08.23 11:15:04

Danke , Terker , also doch eine multifaktorelle Problemlage , aber insgesamt drückt es die Branche weiter nach unten . Es bräuchte einen positiven Newsflow , dringend !

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.334.226 von foret am 17.08.23 13:06:30

Zitat von foret: Danke , Terker , also doch eine multifaktorelle Problemlage , aber insgesamt drückt es die Branche weiter nach unten . Es bräuchte einen positiven Newsflow , dringend !

Warum?
Da können sich doch langfristig denkende Pensionsfonds günstig einkaufen.
Aber eines sollte geändert werden, die Aktie sollte wieder in ein echte Namensaktie
umgewandelt werden, das Zertifikat ist hinderlich und hält einige Investoren ab.

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.335.186 von Erdman am 17.08.23 15:30:17

Ich kenne nicht die Investitionskriterien für Pensionsfonds; ob man sich an der Aktienklassifizierung und Eigentumsauflagen mit den Zertifikaten, wie im Statut vorgesehen, stört, kann ich deshalb nicht beurteilen. Einblicke in die Aktionärsstruktur können sinnvoll sein, um zu wissen, mit wem man im Boot sitzt, allfällig auch um erfolgreiche Investitionensstrategien nachzubilden. Hinsichtlich IR kann ich SES nichts vorwerfen, man war immer bemüht, meine Anliegen schnell zu bearbeiten. Wenn man die Investitionsperspektive einmal ausblendet, fällt aber auf, dass es bei den Satellitenbetreibern wichtige Kunden und regulatorische Instanzen gibt, die durchaus daran interessiert sind, Einflussnahmen zu minimieren (z.B. SES Annual Report 2022, S.98). Deshalb ist die Abwägung zwischen Investorenöffnung, die sehr aktivistisch sein können, und Umsätzen im zukunftsträchtigsten Geschäftsbereich möglicherweise eine delikate Angelegenheit.

Momentan fehlt die Fantasie, mit welcher disruptiven, exklusiven Agenda wieder richtig Schwung aufgenommen werden könnte. Allerdings schließe ich mich der Auffassung an, dass man dem Markt Meilensteine bieten sollte, die zuverlässig abgearbeitet werden können.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.305.017 von Terker am 11.08.23 21:37:46

Nochmals vielen Dank für den Hinweis auf Telesat, Terker , hoffe , Sie sind auch investiert ! Habe zwar nur klein zugegriffen vor einer Woche , aber der Erfolg kann sich sehen lassen .

[Terker]

Nachtrag Beitrag Nr. 918 

https://spaceflightnow.com/launch-schedule/

Mpower wohl wieder verschoben

October Falcon 9 • O3b mPOWER 5 & 6
...
Delayed from March, June 9 and Aug. 2

@foret

Nein, den Telesat Sprung habe ich nicht mit gemacht, freue mich gerne mit, viel Glück 👍

[K_Konstant]

Kassiert SES in 2 Wochen 3 Mrd USD?

A report from investment bank BNPP’s Sami Kassab says that October 16th is the likely date when satellite operator SES will receive about $2.99 billion as its share of the FCC’s C-band compensation scheme.

https://advanced-television.com/2023/10/02/ses-to-receive-fc…

Der Kurs liegt bei 6,1 EUR obwohl bald ca 5 USD pro Aktie eingenommen werden und das Unternehmen profitabel arbeitet und 0,5 EUR Div bereits ohne diese extra Einnahmen gibt. Wer versteht das?

[Calogero]

lt. einem Bericht der BNP erhält SES am 16.10. die 3 Mrd. USD. Es wäre für den gebeutelten Kurs sicher nicht schlecht wenn man mit den Aktionären besser kommunizieren würde. Wie weit ist man bei der Suche eines Nachfolgers von Steve Collar, was hat man mit den 3 Mrd. vor (Sonderdividende, Aktienrückkäufe etc.) und wie ist der Stand bei mPower. Rechnet man mit weiteren Verzögerungen usw.

[Pfandflaschensammler]

seltsamer Kursverlauf, habe gestern wieder zugegriffen, natürlich überhaupt nicht optimal, SES ist mitunter unberechenbar, die Gewinne einschließlich Dividende sind absolut Schmerzensgeld.

[Erdman]

Haftet SES eigentlich auch für den Weltraumschrott seiner Satelliten ?
Dann braucht man die 3 Mrd für Rückstellungen.

https://www.vrt.be/vrtnws/nl/2023/10/03/eerste-boete-ruimtea…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.577.404 von Erdman am 03.10.23 10:57:15

Zitat von Erdman: Haftet SES eigentlich auch für den Weltraumschrott seiner Satelliten ?
Dann braucht man die 3 Mrd für Rückstellungen.

https://www.vrt.be/vrtnws/nl/2023/10/03/eerste-boete-ruimtea…

Leider durchaus denkbar😕 !

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.577.404 von Erdman am 03.10.23 10:57:15

Haftung dürfte teilweise zutreffen @foret hat Recht, aber es gibt ja auch Versicherungen, die erst bei großen Beträgen greifen. Und im konkreten Beispiel hat Dish nur 150.000 USD bezahlt.

https://spacenews.com/fcc-fines-dish-network-for-botched-sat…

Generell hat es dazu aber bei spacenews vor ein paar jahren eine Einschätzung gegeben, dass die Space Debris Beseitigung ein gutes Geschäft werden könnte; es wird wesentlich davon abhängen, ob zukünftig striktere Vorschriften Anwendung finden werden

Clearing space debris is good business Space debris removal is not just an environmental concern. It makes money for all parties involved.

https://spacenews.com/op-ed-clearing-space-debris-is-good-bu…

@Calogero SES wird die Anreizzahlungen bekommen, ob das Datum von BNP stimmt, wird man sehen, allfällig ist die IR Abteilung von SES behilflich. Mit Intelsat streitet man weiter nach einer günstigen Runde vor einem Berufungsgericht um die 50/50 Aufteilung. Allerdings hat SES in einem Schreiben an die FCC vom 27.9. bemängelt, dass das Clearinghaus langsam ausbezahlt, soweit es sich um die Kosten für das Clearing handelt. Teure Spesen werden bevorzugt behandelt, aber es gab scheinbar auch viele kleine (Filter, Antennen,...?)

From the approximately $1.322 billion in claims SES has submitted for reimbursement, $927 million has been reimbursed. Accordingly, nearly $400 million in reimbursable costs remains outstanding. SES does not expect the remaining reimbursement claims to be contentious.

Ruy Pinto wurde als Interims CEO vorgestellt, aber eine diesbezügliche Klärung in seinem Firmenprofil fehlt, vielleicht ist diese Besetzung eine dauerhafte Lösung für die Nachfolge von Steve Collar.

In Bezug auf die schnelle Einsatzbereitschaft von mPower hege ich Zweifel, denn ein konkreter Launch Termin für die Satelliten 5&6 wurde meines Wissens bisher nicht kommuniziert. Vielleicht testet man die Boeing Satelliten immer noch...

[mulch1973]

In der heutigen BörseOnline wird SES hinsichtlich der kommenden 3 Mrd.zahlung als Tipp beschrieben incl. Option auf DIV.erhöhung.
Spannend auch die Frage was mit der Kohle sonst noch passiert.
Da ich digital lese, kann ich den Artikel leider nicht verlinken.

Davon abgesehen: wundere mich, dass das Thema „Weltraummüll“ als ein besonderes für SES dargestellt wird???
Da wird es doch sicherlich Regelungen für alle in der Branche geben oder auch nicht.

[Calogero]

Ein US-Amerikaner wird nun die Geschicke bei SES leiten. Adel Al-Saleh wird neuer CEO. Zuvor war er Geschäftsführer bei T-Systems in den USA.

[Calogero]

Lt. Pressemitteilung ab Februar 2024. Der Aktienkurs reagiert bisher überhaupt nicht auf diese Meldung

[Erdman]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.628.371 von Calogero am 13.10.23 09:42:50

Zitat von Calogero: Ein US-Amerikaner wird nun die Geschicke bei SES leiten. Adel Al-Saleh wird neuer CEO. Zuvor war er Geschäftsführer bei T-Systems in den USA.

Ist dies denn eine Empfehlung ?

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.629.805 von Erdman am 13.10.23 12:45:42

Wohl eher nicht - war wohl günstig einzukaufen

[Calogero]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.629.805 von Erdman am 13.10.23 12:45:42

Habe mir seine Vita durchgelesen. Klingt interessant. Ob er der Richtige ist/war wird die Zukunft zeigen. Das Marktumfeld ist einfach bescheiden, deshalb auch keine Kurssprünge.

[Calogero]

SES erhält einen Auftrag vom US Verteidigungsministerium über insgesamt USD 900 Mio, gestreckt über 5 Jahre. Reaktion: Keine . Bei diesem Gesamtmarkt verpufft jede positive Nachricht

Quelle: https://advanced-television.com/2023/10/20/ses-wins-dod-cont…

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.666.411 von Calogero am 20.10.23 15:03:32

Solange die Clearing Milliarden nicht zweifelsfrei überkommen ,wird sich nichts tun . Und dann kommt es auch noch auf die Verwendung an , bzw. wie klar SES in diesem Punkt kommuniziert . Unübersichtliches liebt die Börse nicht ...

[Calogero]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.666.723 von foret am 20.10.23 15:47:45

ja sehe ich ähnlich. Hoffe auf Aktienrückkäufe zu so "günstigen" Kursen plus Sonderdividende.

Die Nachricht über den Auftrag ist doch super. Analysten beklagen doch immer die sinkenen Umsätze. So verstummen auch diese Stimmen irgendwann. Der nächste Satellitenlaunch ist auch terminiert worden. Hoffentlich findet dieser planmäßig statt.


O3b mPOWER 5 & 6
Launch Time
Thu Nov 9, 2023 23:00 MEZ

Quelle: https://nextspaceflight.com/launches/details/6943

[davega]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.666.411 von Calogero am 20.10.23 15:03:32

Zitat von Calogero: SES erhält einen Auftrag vom US Verteidigungsministerium über insgesamt USD 900 Mio, gestreckt über 5 Jahre. Reaktion: Keine . Bei diesem Gesamtmarkt verpufft jede positive Nachricht

Quelle: https://advanced-television.com/2023/10/20/ses-wins-dod-cont…

So wie ich das Verstehe, hat der Auftrag zwar einen Wert von bis zu 900 Millionen US-$, verteilt allerdings auf 16 Anbieter. Gestreckt auf 5 Jahre ist das dann auch irgendwie kein Gamechanger. Oder lese ich das falsch?

https://www.ses.com/press-release/us-department-defense-awar…

[Calogero]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.667.446 von davega am 20.10.23 17:30:25

Denke du hast Recht. Schade. Danke für die Richtigstellung

[Pfandflaschensammler]

durchwachsene Zahlen, Umsatzprognose bekräftigt, Probleme mit der Betriebsdauer der Satelliten, 3 Mrd. USD Rückzahlung sind vollständig angekommen, 150Mio€-Aktien-Rückkauf ab November, das wird auch höchste Zeit, denn der Kurs ist immer noch im Keller.

https://www.businesswire.com/news/home/20231030399515/en/

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.721.926 von Pfandflaschensammler am 31.10.23 10:39:17

Zitat von Pfandflaschensammler: durchwachsene Zahlen, Umsatzprognose bekräftigt, Probleme mit der Betriebsdauer der Satelliten, 3 Mrd. USD Rückzahlung sind vollständig angekommen, 150Mio€-Aktien-Rückkauf ab November, das wird auch höchste Zeit, denn der Kurs ist immer noch im Keller.

https://www.businesswire.com/news/home/20231030399515/en/

und die Reaktion der Börse : runde 8% minus seit gestern ! Aschenputtelsyndrom .

[Calogero]

Die Kursreaktion ist für mich vollkommen unverständlich. Ich bleibe aber tiefenentspannt.

[scharfkantig]

Moin,

nachdem
- die Fusion mit Intelsat nicht kommt und
- auch keine große Katastrophe nach dem CEO Abgang aufgetaucht ist,
- zudem noch die 3 Mrd tatsächlich da sind (1,4x der MCAP) und u.a.
- in ein Aktienrückkauf von 150 Mio€ (~7% der MCap) gehen das morgen startet..
- und auch noch eine Dividende von 50 Cent da ist die ich nun auch als sicher ansehe...
- und dann noch den Discout der letzten 2 Tage...

habe ich ein paar Stücke genommen. Das erschien mir heute eine gute Gelegenheit zu sein.

Grüsse

[Pfandflaschensammler]

bis jetzt merkt man noch nicht viel von dem besagten Aktien-Rückkauf

[K_Konstant]

SES says O3b mPower electrical issues are worse than thought

Die hätten mit solchen Infos transparenter sein müssen

https://spacenews.com/ses-says-o3b-mpower-electrical-issues-…

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.728.319 von K_Konstant am 01.11.23 11:42:52

Zitat von K_Konstant: Die hätten mit solchen Infos transparenter sein müssen
https://spacenews.com/ses-says-o3b-mpower-electrical-issues-…

SES hat bekannt gegeben, wie die ersten 700 Mio USD ausgeben werden. Unklar ist, was mit den übrigen ca 2,3 Mrd USD passieren soll.

Aber wie viel von den 2,3 Mrd bliebe denn noch übrig? Kann einer einschätzen, wie hoch der Schaden für SES ist (über die -5% an Umsatz hinaus) ist? Die bestellten 11 x O3b mPower Sats hatten einen Kostenpunkt von 1,3 Mrd USD, also ca 120 Mio pro Sat.

6 Sats sind in Orbit, 2 kommen dazu, also insg. 8 Sats OHNE Upgrade. Boeing wird wohl einen TEIL der Schaden, nämlich 315 Mio USD, was 24% der Vertrags bzw. die Kosten für ca. 3 Sats entspricht, übernehmen:

"Boeing recently disclosed $315 million of losses on a satellite contract to meet life cycle commitments for an undisclosed customer. A source close to Boeing confirmed SES is this customer.
Pinto said SES could also potentially claim insurance proceeds for O3b mPower’s issues, which would worsen an already challenging year for space insurers."

Von einem Totalschaden können wir hier zwar nicht ausgehen, sonst würde man die Sats 7+8 nicht ins All schicken. Allerdings sind wohl aufwändige Verbesserungen notwendig bei den übrigen 3 bereits bestellten Satelliten.

Es ist unwahrscheinlich, dass SES weniger Kosten haben wird, als Boeing (Risk sharing). Wir sprechen also von einer Summe zwischen mind. 350 Mio USD und 1 Mrd USD (Totalschaden). Dabei sind Kosten für ggf. die Entfernung der deffekten Sats aus dem Orbit nicht berücksichtigt.

Gekoppelt mit weniger Einnahmen als geplant, ist das potenziell durchaus als Katastrophe zu sehen. Wie sieht ihr das?

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.728.856 von K_Konstant am 01.11.23 13:03:03

Vielen Dank für die Info , läßt den aktuellen Kursrückgang plausibler erscheinen . Von potenzieller Katastrophe würde ich in dem dargestellten Zusammenhang aber nicht sprechen , da sind wir ( leider) ganz andere Schocks bei SES gewohnt ! Geht der Kurs jetzt auf 4,70 zurück ,böte sich markttechnisch eine gute Verbilligungsmöglichkeit an ... .

[davega]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.728.856 von K_Konstant am 01.11.23 13:03:03

Zitat von K_Konstant: SES says O3b mPower electrical issues are worse than thought
Die hätten mit solchen Infos transparenter sein müssen

https://spacenews.com/ses-says-o3b-mpower-electrical-issues-…

Nun, steht ja so im gerade veröffentlichten Geschäftsbericht, hat spacenews.com jetzt nur wiedergegeben.

Zitat von K_Konstant: Von einem Totalschaden können wir hier zwar nicht ausgehen, sonst würde man die Sats 7+8 nicht ins All schicken. Allerdings sind wohl aufwändige Verbesserungen notwendig bei den übrigen 3 bereits bestellten Satelliten.

Es ist unwahrscheinlich, dass SES weniger Kosten haben wird, als Boeing (Risk sharing). Wir sprechen also von einer Summe zwischen mind. 350 Mio USD und 1 Mrd USD (Totalschaden). Dabei sind Kosten für ggf. die Entfernung der deffekten Sats aus dem Orbit nicht berücksichtigt.

Gekoppelt mit weniger Einnahmen als geplant, ist das potenziell durchaus als Katastrophe zu sehen. Wie sieht ihr das?

Wie ich den Geschäftsbericht lese ist die Vereinbarung, dass 5 sich im Bau befindliche Satelitten upgegradet werden und SES 2 zusätzliche bekommt um die geringerte als vereinbarte Leistung doch noch zu erreichen:

"It has been determined that the anticipated operational life and available capacity of the initial O3b mPOWER satellites will be significantly lower than previously expected. SES has secured firm commitments from Boeing and both companies are closely collaborating to deliver the full lifecycle capabilities of the constellation. SES and Boeing plan to upgrade 5 of the remaining satellites (7-11) already under manufacture and add 2 additional satellites into the constellation" (aus dem Geschäftsbericht) (a)

Das SES neben den angeündigten Mindereinnahmen:

"SES expects the impact of the O3b mPOWER delay (from end-2023 previously to early Q2 2024) to be in the order of mid-single digit percentage (assuming a constant FX rate, nominal satellite health, and nominal launch schedule) lower in terms of 2024 revenue and Adjusted EBITDA, before any potential mitigations, such as leveraging SES’s satellite fleet with its existing MEO and GEO satellites, and/or additional programmes in progress." (aus dem Geschäftsbericht)

... zusätzliche Kosten haben wird glaube ich bzw. SES nicht:

"The additional investment associated with this plan is expected to be fully covered within SES’s existing committed CapEx envelope, including supplier concessions."
(aus dem Geschäftsbericht, bezogen auf Zitat (a))

"Pinto said SES could also potentially claim insurance proceeds for O3b mPower’s issues, ..."
(aus Deiner verlinkung von spacenews.com)

Also blöd auf jeden Fall, aber keine Katastrophe. Da ja im Moment alles was nicht die Erwartungen schlägt sofort abverkauft wird ist die Marktreaktion mMn im Rahmen dessen, was derzeit normal ist. Aktienrückkauf sollte ja gestartet sein und wenn dann halt mehr Aktien zurückgekauft werden können als letzte Woche gedacht soll's mit aus langfristiger Anlageperspektive recht sein. Für mich also im Moment eine Halteposition. Muss aber jeder selber wissen.

[K_Konstant]

Kurs

SES kauft angeblich Aktien zurück und der Kurs fällt gleichzeitig immer tiefer. Vielleicht gab es ein Fehler in der internen Kommunikation und sie verkaufen anstatt zu kaufen???

Sowas hab ich noch nie gesehen...

[Divid-ende]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.763.053 von K_Konstant am 07.11.23 21:13:48

--- Sowas hab ich noch nie gesehen... ---

Du hast wohl keine K+S Aktien, da ist das völlig normal !

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.767.142 von Divid-ende am 08.11.23 14:26:48

Zitat von Divid-ende: --- Sowas hab ich noch nie gesehen... ---

Du hast wohl keine K+S Aktien, da ist das völlig normal !

Stimmt, hab ich nicht. Hatte denn auch K+S 3 Mrd cash gekriegt?

[Divid-ende]

--- Hatte denn auch K+S 3 Mrd cash gekriegt? ---

Indirekt auch, die haben ca. 3,2 Mrd. Schulden auf 0 abgebaut aber ist schon einige Monate her.
Ich kenne nicht die genaue Schuldendienstquote von SES, aber mit den 3 Mrd. dürfen die rechnerisch auch ca. 0 tendieren, oder ?

[davega]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.667.446 von davega am 20.10.23 17:30:25

Zitat von davega:

Zitat von Calogero: SES erhält einen Auftrag vom US Verteidigungsministerium über insgesamt USD 900 Mio, gestreckt über 5 Jahre. Reaktion: Keine . Bei diesem Gesamtmarkt verpufft jede positive Nachricht

Quelle: https://advanced-television.com/2023/10/20/ses-wins-dod-cont…

So wie ich das Verstehe, hat der Auftrag zwar einen Wert von bis zu 900 Millionen US-$, verteilt allerdings auf 16 Anbieter. Gestreckt auf 5 Jahre ist das dann auch irgendwie kein Gamechanger. Oder lese ich das falsch?

https://www.ses.com/press-release/us-department-defense-awar…

Ich nehme an diese News präzisieren SES's Anteil am Kuchen des vorher bereits erwähnten 900-Millionen-US-$-Auftags. Anscheinend erhält SES daraus 270 Millionen US-$, gestreckt über 5 Jahre.

btw: Aktienrückkauf wurde praktisch wohl am 3.11. gestartet. An diesem Tag wurden 85.000 Aktien zum Durchschnittspreis von ca. 5,5357 € zurückgekauft. Mal sehen wie sich das weiterentwickelt.

[foret]

O3b mPOWER - Satelliten 5+6 in die Umlaufbahn gebracht in der letzten Nacht - Kursreaktion ?!

[davega]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.794.502 von foret am 13.11.23 11:44:39

Zitat von foret: O3b mPOWER - Satelliten 5+6 in die Umlaufbahn gebracht in der letzten Nacht

Für Interessierte:



Aktienrückkauf: Nicht ganz 500k letzte Woche

[foret]

Die 6 Euro werden zur schwierigen Hürde , Marktinteresse sinkend ...😕

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.086.676 von foret am 11.01.24 16:17:20

Zitat von foret: Die 6 Euro werden zur schwierigen Hürde , Marktinteresse sinkend ...😕

Die Analysten sind wohl negativ, was die zukunftige Entwicklung von SES angeht, zB Jahresgewinn von 0,26 EUR pro Aktie für 2024 deckt nicht mal die Pflichtdividende von 0,40 EUR...!! Auch der CF soll 2024/5 fallen.

hier sieht ihr die 8 Analysten und deren Schätzungen:
https://www.ses.com/company/investors/analysts-consensus

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.107.340 von K_Konstant am 16.01.24 00:24:19

Ja , insgesamt ein finsteres Bild für die nähere Zukunft !

[K_Konstant]

Es wird eine sehr moderate Erh;hung der Dividende erwartet, vielleicht auf 0,52 EUR - s. hier: https://advanced-television.com/2023/11/29/bank-trims-ses-ex…

Fakt ist Ende 2017 hatte SES ein Backlock von 8,1 Mrd EUR. Ende des 3Q2023 war dies gerade mal 4,7 Mrd EUR Tendenz alle Jahre fallend.

Vielleicht bringt der neue Chef neue Impulse?

[K_Konstant]

hmm

Als Aktionär will ich auch SES daran messen, was bisher geplant wurde und wie umgesetzt.

Nehmen wir zum Beispiel die Wachstumspläne von 2018. Im Juli 2018 hieß es doch:
https://www.satellitetoday.com/people/2018/07/23/ses-network…

Fakten Check:
Umsatz Total Networks 2018: 696 Mio
Umsatz Total Networks 2023: 923 Mio

Also +33% in 5 Jahren - das ist keine Verdopplung des Umsatzes wie oben angeblich geplant war. Von 2020 auf 2021 war der Umsatz dieser Position sogar gefallen.

Im Juli 2018 notierte die Aktie bei ca 18 EUR noch.. Das wäre heute ein Traum! Ich hatte bisher SES als Asset Play eingeschätzt, weil der Kurs < BV ist. Jetzt denke ich langsam, dass wir hier eher mit einem Turnaround Fall zu tun haben.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.112.821 von K_Konstant am 16.01.24 20:00:48

Das wäre nicht das erste Mal bei SES, nur diesmal läßt der Turnaround sehr lange auf sich warten ; zu wenig konkrete Hoffnungshaken !

[K_Konstant]

Risiken und Nebenwirkungen

Obwohl ich seit längerer Zeit in SES investiert bin, hatte ich bisher nicht die Zeit genommen, eine ausführliche Analyse zu machen. (Was eigentlich immer eine schlechte Idee ist). Ich habe in den letzten Tage versucht zumindest einige Aspekte von SES als Investment zu analysieren, u.a. die Risiken. Ich werde hier eine Zusammenfassung meiner Analyse posten, vielleicht gibt der eine oder andere, der mir eine Rückmeldung geben kann ob etwas fehlt oder falscherweise als Risiko identifiziert wurde:

Wesentliche Risiken und Herausforderungen:

1. Fallende Umsätze des Video Geschäfts: SES hat im Videosegment einen Umsatzrückgang von 27 % zwischen 2018 und 2023. Dabei spielen folgende Faktoren eine negative Rolle: Die Gesamtentwicklung des US Markts, der Trend der Verlagerung von Standard- zu High-Definition-Fernsehen, der Rückgang linearer TV-Kanäle in reifen Märkten aufgrund von Glasfasernetzen und insgesamt der verschärfte internationale Wettbewerb.
Es wird erwartet, dass diese Herausforderungen anhalten werden, aber die Auswirkungen werden durch die abnehmende Rolle von US-Video im Geschäftsmix und die wachsenden Einnahmen aus der networks Sparte, insbesondere in den Bereichen government und mobility services, abgemildert.

Das letzte Basisszenario von Fitch prognostiziert wohl einen jährlichen Rückgang der Videoeinnahmen um 5 % von 2023 bis 2027, wobei ihr Beitrag zum Gesamtumsatz von 48 % auf etwa 42 % sinken soll.

2. Aktuelle Probleme mit den neuen O3b mPower-Satelliten: Die bekannte technische Probleme an den neu gestarteten sechs O3b mPower-Satelliten haben zur Einschränkung der Kapazität und zur Verzögerung der Einführung der Dienstleistungen geführt. Das wird negativ auf Umsatz und EBITDA auswirken, wobei SES für 2024 einen Rückgang beider Kennzahlen im mittleren einstelligen Bereich erwartet.

3. Verkürzung der Investitionszyklen (CAPEX): SES ist in einer sehr kapitalintensiven Industrie tätig. Die aktuell rasante Entwicklung der Satellitentechnologie, der Investitionsumfang der LEO-Betreiber und die Einführung der SES-eigenen MEO-Konstellation könnten zu einer Verkürzung des Investitionszyklus für SES führen. Das könnte mittelfristig die Bilanz und somit die Wettbewerbsfähigkeit von SES belasten.

4. Konkurrenz aus der traditionellen Industrie: SES sieht sich einer starken Konkurrenz im Telekommunikationssektor gegenüber, einschließlich Satelliten-, terrestrischen und drahtlosen Netzwerken. Nationale Satellitenbetreiber, die von Steuervorteilen profitieren, stellen eine Herausforderung dar, und der zunehmende Wettbewerb durch wachsende nationale Satellitenprogramme kann sich auf die wirtschaftliche Wettbewerbsfähigkeit von SES auswirken.

Das Vorhandensein von terrestrischen und drahtlosen Netzen trägt ebenfalls zum Wettbewerb bei, und technische Fortschritte in diesem Bereich könnten die Nachfrage nach den Satellitendiensten von SES einschränken, insbesondere in den Segmenten Fixed Data, Enterprise und Cloud.

5. Wettbewerb duch LEO-Satelliten: Das aktuelle Interesse an LEO Satellitenkonstellationen wird durch technologische Fortschritte, neue Geschäftsmodelle, leichtere Finanzierungsmöglichkeiten und eine wachsende Nachfrage nach bandwidth mit geringer Latenz unterstützt. LEO-Konstellationen zeichnen sich durch eine geringe Latenz im Vergleich zu geostationären Satelliten aus. Geostationäre Satelliten haben eine theoretische Mindestlatenz von mindestens 477 Millisekunden (praktisch etwa 600 ms), während LEO-Satelliten, wie diese von Starlink, praktische Latenzen zwischen Erde und Satellit von etwa 25 bis 35 Millisekunden bieten sollen – vergleichbar mit bestehenden Kabel- und Glasfasernetzen.
Zwar sind die Investitionskosten für LEO Systeme enorm hoch (mind 5-10 Mrd USD + ca 20% an CAPEX p.a. + Betriebskosten) aber im Gegensatz zu den 1990er Jahren wird die aktuelle Landschaft von Invest-Ansätzen geprägt, bei denen der langfristige Erfolg über den unmittelbaren Cashflow gestellt wird. Unternehmen priorisieren die Gewinnung von Kunden mit anfänglich niedrigeren (ggf unter den Kosten!) Preisen, um frühzeitig den Markt zu dominieren und erst später die Gewinne zu maximieren.

Allerdings soll geschätzt nur 5 % des Internetverkehrs latenzkritisch und etwa 20 % latenzempfindlich sein. Die übrigen Anwendungen könnten von kostengünstigeren MEO- und GEO-Systemen adäquat abgedeckt werden.

6. Finanzielle Risiken bzw. Zins- und USD-Sensitivität
Eine Aufwertung des US-Dollars um 0,01 US-Dollar gegenüber dem Euro bedeutet einen höheren Umsatz von rund 10 Mio. € und ein um rund 5 Mio. € höheres EBITDA und umgekehrt (laut SES).
Ein Anstieg von etwa 2,5 % gegenüber dem Vorjahr bei den Diskontierungssätzen hat zu einer Wertminderung von 397 Mio. € auf den Nettobuchwert von immateriellen Vermögenswerten im Jahr 2022 geführt.

Das waren die wesentlichen Punkte, die ich identifizieren konnte. Habe ich etwas wichtiges übersehen?

[foret]

Erst einmal meinen Dank für Deine Fleißarbeit , die Risiken überwiegen auf Sicht die Chancen bei SES . Besonders die Punkte 3 und 4 scheinen mir gravierend ; das Unternehmen ist zu klein , um die Herausforderungen wirklich annehmen zu können ! Übernahmephantasie wird durch die Staatsbeteiligung abgeblockt , werde noch bis zur Dividendenklarstellung warten und dann verkaufen , es gibt bessere Investments . Vielleicht wird Terker noch en Detail auf Deinen Beitrag eingehen , er steckt tief drin in der Materie ,Gruß, foret !

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.155.683 von foret am 24.01.24 12:01:39

Zitat von foret: Erst einmal meinen Dank für Deine Fleißarbeit , die Risiken überwiegen auf Sicht die Chancen bei SES . Besonders die Punkte 3 und 4 scheinen mir gravierend ; das Unternehmen ist zu klein , um die Herausforderungen wirklich annehmen zu können ! Übernahmephantasie wird durch die Staatsbeteiligung abgeblockt , werde noch bis zur Dividendenklarstellung warten und dann verkaufen , es gibt bessere Investments . Vielleicht wird Terker noch en Detail auf Deinen Beitrag eingehen , er steckt tief drin in der Materie ,Gruß, foret !

3+4 sind für mich kein Grund für einen Ausstieg. Diese Risiken sind ja auch für die anderen Sat Betreiber zutreffend - und relativ zu denen gesehen steht SES gar nicht so schlecht da (zB starke Bilanz) und auch der Gesamtmarkt soll in den kommenden Jahren boomen, so dass 3+4 für mich keine KO Kriterien sind. Aber da sind wir bereits bei den Stärken und Chancen des Unternehmens. Ich wollte erst einmal die Risiken diskutieren

[FoxSr]

Antwort auf Beitrag Nr.: 74.728.319 von K_Konstant am 01.11.23 11:42:52

Konsolidierung der Satellitenbranche

Zitat von K_Konstant: Die hätten mit solchen Infos transparenter sein müssen

https://spacenews.com/ses-says-o3b-mpower-electrical-issues-…

@K_Konstant Danke für die interessanten Beiträge, insbesondere am 23.1.2024. Für mich ist die Luft bei "SES global" ziemlich raus und die verspätete Info zu den technischen Problemen (das haben Sie im Dez. 2023 genau kommentiert) hat die Glaubwürdigkeit des Managements erschüttert. Somit verzögert sich der Schritt vom GEO zum MEO-Anbieter und die Nutzungszeit der Satelliten wird verkürzt, ich habe mit Gewinn verkauft.
Langfristig könnte ich mir ein Zusammengehen von Eutelsat/One Web, die bis 2027 schwer zu kämpfen haben, mit "SES global" vorstellen, was die tendenziell rückläufigen Aktienkurse aufwecken dürfte. Allerdings dauert mir die Wartezeit bis zum Geldverdienen momentan zu lange.

P.S. TUI bietet übrigens auf der "Mein Schiff" verschiedene Internet-Angebote an, die mit Starlink verbunden sind. Um da mithalten zu können (Kreuzfahrtschiffe, aber auch im Flugverkehr), braucht SES einen LEO-Betreiber (z.B. Eutelsat/ONE Web).

[K_Konstant]

O3b mPOWER: 500Mbps download und 80Mbps upload gemessen

Thread: Kein Titel für Thread 33500808309 https://backendnews.net/ses-explores-faster-internet-via-meo…

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.157.255 von K_Konstant am 24.01.24 15:29:27

Wie kann man hier gepostetes überarbeiten? Naja, hier der Link richtig:

"Leveraging SES’ O3b and O3b mPOWER systems, specifically designed for the “other three billion” without consistent communication access, the test showcased speeds of 500Mbps download and 80Mbps upload. This outpaces the Philippines’ median fixed broadband speeds of 83.09 Mbps (Ookla), demonstrating the potential of MEO’s robust, low-latency connection. "
https://backendnews.net/ses-explores-faster-internet-via-meo…

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.152.752 von K_Konstant am 23.01.24 21:28:38

@K_Konstant

Bravo, sachliche Auflistung wesentlicher Geschäftsrisiken.

Punkt 2 wirft einen allgemeinen Aspekt auf. Die Problematik um O3B mPower zeigt, dass die Verlässlichkeit von Partnern extrem wichtig ist. Bei der Partnerwahl darf man nicht schlampig sein.

Das Potential aller Konstellationskomponenten kann herstellungsbedingt nicht voll ausgeschöpft werden. Die einzelnen Entscheidungsprozesse in Bezug auf die Power-Module wird man offiziell nicht mehr nachvollziehen können, fraglich ist, ob intern schonungslos aufgearbeitet wurde.

2022 sollte ein Übergangsjahr werden, 2023 wurde es auch, und in Ermangelung einer konkreten Vision, wie die C-Band-Clearing-Gelder eingesetzt werden sollen, hängt meiner Meinung nach im Jahr 2024 viel davon ab, wie schnell der neue CEO ab Februar daran etwas ändern kann. Wie groß die Herausforderung beim Fokus von Video-Segment hin zur Konnektivität für eine/n Externe/n sein kann, sieht man bei bei Eutelsat.

Die Zusammenarbeit mit Starlink, die im September angekündigt wurde, zeigt den ergänzenden Charakter von MEO- und LEO-Konstellationen auf. O3B mPower ist sicher für noch exklusivere Kundenschaften (uncontended speeds,...) als Kreuzfahrt-Passagiere ausgelegt...

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.160.144 von Terker am 24.01.24 22:12:56

Zitat von Terker: @K_Konstant
Bravo, sachliche Auflistung wesentlicher Geschäftsrisiken.

Danke, Terker (an an FoxSr und foret) fürs Lob und die Kommentare.

Terker, ist Dir vielleicht die Leistung eines O3b mPOWER sats bekannt? Irgendwie habe ich aus den öffentlichen Quellen entnommen, dass ein O3b mPOWER soviel wie 3 ViaSat-3 - also dann 3 Terrabit - liefern kann? Aber so explizit steht das nirgendwo meine ich.

[K_Konstant]

Stärken und Chancen

Nachdem ich die von mir identifizierten Risiken mit Euch geteilt habe, möchte ich nun auch die wesentliche Punkte zusammenfassen, die das Unternehmen mMn bisher bzw. derzeit richtig macht:

I. Erneuerung der Flotte zunehmend mit Satelliten für Datenanwendungen
SES hat >50 GEO-Satelliten (2023) im Orbit und hat den Austausch dieser klassischen Wide-Beam-Transponder (für Videoanwendungen geeignet) verlangsamt oder sogar gestoppt. Stattdessen ist SES ganz auf HTS und MEO fokussiert, indem es die originale O3b-Konstellation vervollständigte und die MEO-Konstellation der nächsten Generation mit viel größerer Kapazität als das Original bestellt hat und nun ins Orbit schickt. Die MEO-Kapazität von SES wird ab dem laufenden Jahr wohl prägend sein, d.h. die Mehrheit der Transponder der Flotte wird für Datenanwendungen geeignet sein. Somit ist die bevorstehende Einführung der O3b mPOWER-Dienste ein kritischer Wachstumskatalysator.

II. Wettbewerbsfähige Breitbandkosten
Neue Generationen von HTS-Systemen haben es den Herstellern ermöglicht, das Kapazitätsvolumen pro Satellit drastisch zu erhöhen, wobei die Investitionskosten pro Satellit für die Betreiber asymmetrisch niedriger sind. Das bedeutet, dass HTS-Systeme, die nach 2021 auf den Markt kommen, wie O3b mPOWER, in Bezug auf CapEx-Dollar pro Kapazitätseinheit bis zu 10-mal effizienter sind als HTS-Systeme, die erst vor einem Jahrzehnt auf den Markt gebracht und bestellt wurden. Das bedeutet auch, dass sie bis zu 100-mal effizienter sind als herkömmliche Widebeam-Satelliten. MEO-Satelliten bieten ausreichend hohe Datenübertragungsraten, um Echtzeitanwendungen wie Videokonferenzen, VoIP und Online-Zusammenarbeit zu ermöglichen. Die MEo-Konstellation bietet inzwischen eine Leistung im Gigabit/Sekunde-Bereich, mit einer garantierten Mindestdurchsatzrate für jeden Client.

> Einzigartige Positionierung in der MEO gekoppeklt mit einer interoperablen, offenen Satellitenarchitektur
SES versucht durch Differenzierung den Abwärtszyklus der Broadband Preise zu verlangsamen, anstatt einfach stets nur den niedrigsten Preis anzubieten. MEO-basiertes HTS scheint ein Sweet Spot mit viel geringerem Risiko und etwa den gleichen Vorteilen wie LEO-Konstellationen zu sein und SES ist seit 2014 (bzw. ist noch) das einzige Satellitenunternehmen, das in MEO mit Datenübertragung tätig ist.
Auch DTP ist ein wichtiger Fortschritt für SES, da es die Software Adaptive Resource Controller (ARC) ermöglicht. ARC ermöglicht eine dynamische Echtzeit-Verkehrszuweisung und nahtlose Interoperabilität zwischen SES-Satelliten im mittleren Erdorbit (MEO) und im geostationären Erdorbit (GEO), so dass kein Spektrum oder Strom verschwendet werden muss, um Bereiche abzudecken, die von den Endnutzern nicht nachgefragt werden.
Zusammenfassend, was SES also auszeichnet, ist seine einzigartige Multi-Orbit-Konstellation, die sowohl GEO- als auch O3b-MEO-Satelliten flexibel integriert. Dieser entscheidende Vorteil wird durch die Einführung der O3b mPOWER-Lösung noch verstärkt.

III. Finanzielle Flexibilität / Die stärkste Bilanz in der traditionellen Industrie
Hier sehe ich im Wesentlichen folgende Argumente:
- CAPEX-Effizienz: SES wird 2025 seinen Investitionshöchststand erreicht haben, und plant nach 2026 wieder auf ein Instandhaltungsinvestitionsniveau (durchschnittlich 300 Mio. EUR bis 400 Mio. EUR pro Jahr) zurückzukehren. Es wird von Analysten geschätzt, dass diese Verschiebung zu FCF-Margen von 6 % bis 11 % führen wird.
- Erhöhte Liquidität: Ende 2022 verfügte SES über 1,1 Mrd. EUR an Barmitteln, ergänzt durch eine ungenutzte siebenjährige Kreditfazilität in Höhe von 1,2 Mrd. EUR mit einer Laufzeit bis 2026. Diese beträchtliche Liquidität deckt anstehende Fälligkeiten von Schulden ab, wobei die 3 Milliarden US-Dollar der US-C-Band nicht berücksichtigt wurden, also dazu kommen.
- Günstige Fremdkapitalkosten: Das Investment-Grade von SES bedeutet niedrige Kapitalkosten von derzeit ca. 3,1 %, wobei über 95 % der Schulden einen festen Zinssatz haben. Diese Fremdkapitalkosten von 3,1 % sind ein starker Wettbewerbsvorteil in einer sehr kapitalintensiven Branche, und das ist SES sehr bewusst (da sie diesen Punkt oft öffentlich angesprochen haben).

IV. Indexierungsklauseln:
Mehr als 20 % der SES Videoverträge und -umsätze profitieren inzwischen von Indexierungsklauseln (Jahresbericht 2022), SES arbeitet gezielt weiterhin daran diese Quote zu erhöhen (was in den aktuellen Marktbedingungen alles andere als einfach sein dürfte!).

V. Starke Partnerschaften mit Wettbewerbern (z.B. Starlink) sowie Großkunden (Amazon, Microsoft)
Die Idee dahinter ist, großvolumige Verträge möglichst Pre-Launch zu sichern, und ist ein Kompromiss, niedrigere Preisniveaus im Austausch für langfristige, hochvolumige Verpflichtungen zu akzeptieren. Dies dient dazu, die Marktrisiken zu mindern, die mit dem Verkauf großer Kapazitätsmengen in kleineren Schritten verbunden wäre.
Dieser allgemeiner Trend am Markt führt jedoch dazu, dass die durchschnittlichen Kapazitätspreise stark nach unten gedrückt werden. Ein extremes Beispiel ist, als Hughes im Jahr 2019 etwa 50.000 Mbit/s Kapazität seines Jupiter-3-Satelliten an den kanadischen Satelliten ISP Xplornet verkaufte, zu geschätzten Kosten von deutlich unter 50 US-Dollar pro Mbit/s und Monat über 15 Jahre.

VI. Akquisitionen
Die Geschichte von SES ist voll mit erfolgreichen Akquisitionen. Die neuste ist DRS GES (für ca 450 mio USD). Die schrittweise Verlagerung eines größeren Teils des DRS GES-Kundengeschäfts auf die SES-Flotte dürfte Umsatz und Gewinn des Unternehmens in den kommenden Jahren zunehmend unterstützen (SES, ist nach eigener Aussage in den Netzwerken von DRS GES bisher relativ schwach vertreten, und das wollen Sie natürlich ändern)

und schließlich:
VII. SES ist (nach eigener Aussage sowie erfahrungsgemäß) Offen für zukünftige Entwicklungen, einschließlich potenzieller Investments in LEO-Konstellationen. Offenheit auf Neues war z.B. 2014 der Grund in MEO einzusteigen und hat dem Unternehmen wie man heute sieht sehr geholfen. Es ist somit ein Aspekt der Kultur von SES, der auch in Zukunft Türen für positive Entwicklungen öffnen könnte.

So, und jetzt wieder dieselbe Frage von mir: Sehe ich das alles zu positiv? Habe ich etwas wichtiges vielleicht sogar übersehen? Danke schon mal vorab für die Rückmeldungen!

[Terker]

Viele dieser Trends hat SES selbst, teilweise gestützt auf Marktstudien wie z.B. von Euroconsult, in der Vergangenheit präsentiert. Auch englischsprachige Portale wie Satellitetoday haben marktrelevante, hier zitierte Punkte unter Quellenverweis schon aufgegriffen, wie z.B. die Auswirkung langfristiger Partnerschaften auf Preise.

https://interactive.satellitetoday.com/bandwidth-pricing-how…

Eine beinahe zweistellige prozentuelle Preiserosion pro Jahr mit wenigen Ausnahmen ist deshalb nicht unrealistisch. Allerdings eröffnen sich auch neue Geschäftsfelder, der Kuchen wächst.

Neue Satelliten sind VHTS, bei denen mehrere Spot Beams mit weniger Interferenzen möglich werden und die Bandbreite steigt. Die Viasat 3 Satelliten haben entfernungsbedingt Coverage-Vorteile, eine Angabe des maximalen Durchsatzes pro Satellit macht Sinn, bei mPower ist aber z.B. die Leistung anpassbar, ARC (Berücksichtigung Sendeleistung, Wetter, etc.) ist ein wesentlicher Faktor für das Netzwerk, die Deckung des Bedarfs bei dichter, dynamischer Verteilung wie z.B. in der Nähe von Flughäfen dürfte besser funktionieren als bei LEO Konstellationen. Durch technologische Fortschritte bei der Antennenentwicklung können mehrere, teilweise unterschiedlich gebaute Satelliten gleichzeitig auch mobil und sicherheitstechnisch vorteilhaft genutzt werden, sogar in verschiedenen Orbits. Für den Ausbau einer erweiterbaren Konstellation ist deshalb die möglichst billige Verfügbarkeit von neuen, standardisierten Terminals wichtig, SES hat sich z.B. an all.space (früher isotropic) beteiligt. Auch der Zugang zur Infrastruktur am Boden in einem zukünftig noch stärker von Cloudapplikationen geprägten Szenario ist wichtig. Nach dem zuletzt kommunizierten Einstieg von Google und AT&T bei AST spacemobile rückt vielleicht auch wieder das Interesse an direkter Smartphoneanbindung stärker in den Fokus. SES hat diesbezüglich 2022 noch unter den alten ITU Regeln eine Cleosat genannte Multiorbit-Konstellation (62 Satelliten) registrieren lassen. Bei der EU-geförderten, zeitlich etwas verzögerten LEO-Konstellation Iris2 ist man Teil eines Konsortiums und wird möglicherweise ordentliche Investitionen vornehmen müssen, jenes für satellitengestützte Quantenschlüsselverteilung (Eagle 1) leitet man. Wenig greifbar, dennoch auch längerfristig wertvoll wird auch das restliche C-Band (200 MHz) in den USA bleiben. Die Sat Flotte ist durch den Austausch im Zuge des Clearings praktisch neu, eine schrittweise Freigabe für andere Anwendungen ist dennoch vorstellbar (ISL?, WRC-27? Spektrummanagement). Mit Intelsat streitet man allerdings bis heute um einen Teil der Clearing-Gelder für die ersten 300 MHz, hat von einem Berufungsgericht Recht bekommen, Ausgang offen. Ein interessantes Geschäftsfeld, v.a. auch für die Wissenschaft wichtig, könnte auch Sat to Sat Data Relay sein, vor ca. einem Jahr von SES angesprochen ("next big commercial technology innovation"), war dies zuletzt auch bei der WRC ein Thema (Ka Band ISL).

Eine Vielzahl von technologischen Möglichkeiten, administrative Hürden, spezielle Anforderungen und teilweise Verschwiegenheit bei bestimmten Anwendungen erschweren es, diese Fragmentierung auch nur annährend abbilden zu können. Konkurrenz und "Frenemies" haben die Komplexität in den letzten Jahren zudem stark erhöht, das sinkende Video-Segment ist dabei noch eine willkomene Konstante, und ich bin mir sicher, dass viele Unsicherheiten, von Investoren gehasst, auch Chancen hervorbringen könnten, aber eine klare Unternehmenskommunikation von ganz oben wird für die neues Vertrauen notwendig sein.

[K_Konstant]

Strategic Planning in an Emerging New Landscape

Was hier Viasat schreibt ist auch für SES zutreffend:

"The global broadband market is on the order of $1 trillion annually – and growing. Satellite broadband is now around $10 billion – about a 1% share. Satellite can grow to low- to mid- single digits– or $10’s of billions per year. We aim to lead that market. Since facilities-based telecom services are capital intensive, we focus on return on capital. Broadband return on capital depends on three main factors: delivered value, geographic market selection and competitive intensity. Success is determined not just by technology (fiber, cable, mobile, satellite, etc.), but also by physical asset location (geography) and competitive intensity. Customer value depends on delivered speed, volume, price and latency. Our experience for over a decade is that customers are willing to pay more for speed and volume than for low latency. Third-party research affirms this.

The relative value of speed, bandwidth and price versus latency is the fulcrum between geosynchronous (GEO) versus Low Earth Orbit (LEO) broadband satellites. GEO has much lower cost of useful bandwidth, while LEO has less latency. Successful GEOs focus on payload integration learning curves, flexible beam location and more throughput per satellite. LEOs focus on low cost satellites, lots of satellites and low launch costs. Superficially LEOs may seem cost-effective: GEOs have more capacity (over 1,000 Gbps versus 10 – 20 Gbps for a LEO), but LEOs cost less per satellite (say ~$1 million each in orbit, versus a GEO at ~$400 million). But, there are other critical factors determining cost effectiveness and risk: 1) useful life, 2) geographic coverage and 3) space safety. GEO useful life is about 3x to 5x longer. GEOs (like ViaSat-3) can focus bandwidth on attractive markets with more demand, less competition and/or higher ability-to-pay customers. LEO’s geographic markets are determined by their orbits. LEOs spend little time over good places and much more where there’s little or no demand (e.g. oceans, deserts, tundra or markets inaccessible for regulatory reasons). GEOs can use ~100% of capacity (especially with beam-forming). LEO’s capacity is typically used ~10% to 20% of the time. Net, we expect a 3x to 5x advantage for ViaSat-3 versus a mega-LEO in Mbps – Months per $ (which measures bandwidth cost in the same way it’s sold in the market)."

https://www.talksatellite.com/AMERICAS1006.html

[K_Konstant]

SES-17

Leider finde ich nirgendwo die Kapazität - den maximalen Datendurchsatz von SES-17, aber deren Signal soll mit bis zu 400Mbps ankommen - aktuell gar nicht so schlecht

"FlytLIVE provides the fastest Wi-Fi in the sky with ultra-high speeds of up to 400 Mbps and exceptional reliability. Passengers can binge watch their favorite content without interruption.

With SES-17 satellite now operational, Thales’ FlytLIVE provides unmatched performance, speed and coverage across the Americas and the Atlantic. The SES satellite manufactured by Thales Alenia Space is equipped with close to 200 beams of mixed size for more flexible allocation of capacity over high-traffic airline routes to deliver seamless connectivity and outstanding performance."
https://www.thalesgroup.com/en/connectivity-0

[K_Konstant]

Fragen über Fragen...

Hier habe ich eine Liste von Fragen, die ich bisher nicht beantworten konnte, aber für meine Analyse durchaus relevant sind. Vielleicht weiß hier einer mehr?

1 R&D
Wir befinden uns in ein schnell wachsender Markt für broadband mobility services inbs. mobile Satellitendienste, IoT und letztendlich Direct to Device (D2D). Viasat, Starlink und co arbeiten sehr gezielt daran, diesen Markt - auch technologisch! - zu dominieren. Was ist hier die Strategie von SES?
Hat SES eigene R&D Aktivitäten in diesem Bereich und wie viel Geld wird darin investiert? Zu welchen Themen?
(vgl. Viasat hierzu: Ein erheblicher Teil (etwa 18 %) des Umsatzes von Viasat in den Segmenten commercial networks and government systems beinhaltet Finanzierung der Kunden für die Entwicklung von Produkten)

2 Specs der Satelliten
Wie hoch ist der maximalen Datendurchsatz des SES-17 und pro O3b mpower Satellit?

3 Preise
Was verlangt aktuell SES pro Mbit/s von SES-17 oder O3b?

4 O3b mPOWER
Equipment Sales für O3b mPOWER: Aktuelle Daten zu der Anzahl der neuen Geräte?

5 Marktanteile
Wie hoch sind die Marktanteile von SES aktuell?

6 Aviation
Wie ist SES aktuell im Marktsegment Aviation positioniert (zB Lufthansa hat sich für Viasat entschieden). Ist die Zusammenarbeit mit Thales (FlytLIVE services) und die Aufnahme von Airbus 2022 als second managed service provider (MSP) für den Airspace Link HBCplus catalogue alles oder gibt es auch andere Aspekte?

7 Sat Internet
Wie ist SES aktuell im Marktsegment Internet für private Endkunden positioniert? (Astra Connect Angebote gibt es in DE wohl nicht mehr? Alternativpakete von SES? Preise?).

8 Gesamter adressierbarer Markt (TAM)
SES berichtet, dass deren TAM gerade mal 25 Mrd USD in 2030 beträgt - vs 1,5 billionen USD von Viasat. Ist SES ein Nischeanbieter also, obwohl die sats die gesamte Welt abdecken? Welche Nische wäre das dann?

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.173.725 von K_Konstant am 27.01.24 00:17:13

Vielleicht schickst Du Deinen Fragenkatalog einfach mal an die Investors relation von SES , die beißen nicht und werden zumindest im Ansatz weiterhelfen ! Daraus werden sich weitere Problemstellungen ergeben , die helfen , ein schlüssiges Gesamtbild abzurunden ! Gruß zum Wochenende , foret

[foret]

Neuerlicher Kursrückgang durch Katastrophenmeldung von Eutelsat induziert .😟

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.172 von foret am 29.01.24 12:11:42

Zitat von foret: Neuerlicher Kursrückgang durch Katastrophenmeldung von Eutelsat induziert .😟

Ja komisch, denn ein schwächerer Wettbewerber ist in meinen Augen doch eher positiv für SES (!)

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.238 von K_Konstant am 29.01.24 12:20:48

Schon recht , aber wenn eine ganze Branche eh schlecht läuft , dann fördern schlechte Meldungen ängstliches Verhalten am Markt. Man könnte ja der Nächste sein !

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.301 von foret am 29.01.24 12:30:44

Zitat von foret: Schon recht , aber wenn eine ganze Branche eh schlecht läuft , dann fördern schlechte Meldungen ängstliches Verhalten am Markt. Man könnte ja der Nächste sein !

nun, ich kann keine Verbindung zwischen der zwei Unternehmen sehen Bei Eutelsat handelt es sich um eine Übernahme einer LEO Konstellation. SES hat keine solche.

SES hat die MEO Konstellation als Thema derzeit und die Probleme sind da ja längst bekannt. Sollten neue dazu kommen, so sind diese doch völlig abgekoppelt von den LEO Satelliten OneWeb oder von der neuerlichen Abschreibung von 0.9 Mrd USD von Viasat wg der Probleme mit deren Sat usw.

Das alles ist doch good news für SES

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.322 von K_Konstant am 29.01.24 12:37:08

Schön , wenn die Börse es auch so sehen würde ! Nicht jeder Teilnehmer , einschließlich der Professionellen , handelt mit dem Hintergrund einer stark differenzierten funda mentalen Betrachtungsweise , so wie Du es lobenswert zu tuen scheinst .

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.439 von foret am 29.01.24 12:56:16

Zitat von foret: Schön , wenn die Börse es auch so sehen würde ! Nicht jeder Teilnehmer , einschließlich der Professionellen , handelt mit dem Hintergrund einer stark differenzierten funda mentalen Betrachtungsweise , so wie Du es lobenswert zu tuen scheinst .

..wozu macht man sonst seine eigene Recherche, wenn nicht um die eigene Fehler zu machen und nicht die der anderen zu kopieren?

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.181.478 von K_Konstant am 29.01.24 13:02:28

Nobel geht die Welt zugrunde !😆

[K_Konstant]

Die Aktie von ViaSat scheint aber heute gar nicht betroffen zu sein. Sie steigt nämlich aktuell um +1,9%

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.182.987 von K_Konstant am 29.01.24 17:11:34

Telesat auch nicht , steigt sogar noch etwas mehr , keine Regel ohne Ausnahme !

[K_Konstant]

SES wird in 5 oder 10 Jahren mMn ein ganz anderes Unternehmen sein (müssen) als heute.

Denn das aktuelle (Video-basierte) Business Model wird nicht mehr lange relevant sein. Die schwindenden Umsatzzahlen im Bereich Satelliten-Video sind nämlich nicht ausschließlich auf die USA zurückzuführen. Entgegen der Annahme von SES, die von einer mittelfristigen Stabilisierung in Europa ausgeht, zeigen die aktuellen Trends ein anderes Bild.

Zum Beispiel nehmen wir den deutschen TV- und Bewegtbildmarkt: Im Jahr 2022 haben sich 17,1 Prozent der TV-Haushalte (im Vergleich zum Vorjahr: 14,8 Prozent) für Fernsehen über das Internet entschieden. Die Gesamtzahl der TV-Haushalte in Deutschland bleibt seit einem Jahrzehnt konstant über 38 Millionen (2022: 38,8 Millionen) und davon etwa 70 Prozent verfügen mittlerweile über die technischen Voraussetzungen, das Internet als Empfangsweg zu nutzen. Vor einem Jahrzehnt traf dies nur auf etwa jeden zehnten TV-Haushalt zu.

Im Jahr 2022 sank der Anteil aller anderen Empfangswege im Vergleich zum Vorjahr (Satellit –1,0%; Antenne –0,9%; Kabel –0,3%). Der gezielte Ausbau der Glasfaserinfrastruktur, der Wegfall des Nebenkostenprivilegs für Kabelfernsehen im Zuge der TKG-Novelle bis Mitte 2024, demografischer Aspekte und der zunehmenden Verbreitung von Smart-TVs dürften den Trend zum Empfangsweg IPTV/OTT noch weiter beschleunigen.

Unternehmen, die von diesem Trend profitieren verweisen gerne darauf. Die genannten Daten stammen aus dem jährlichen Bericht 2022 von Freenet.

Für mich bedeutet das, dass SES in Zukunft deutlich geringere Marginwerte erreichen wird, das wird die neue Realität sein. Die Zeiten, wo der EBIT 40-50% des Umsatzes ausmachte, wie zB im Jahr 2012, sind nach aktuellem Stand vorbei. Ob höhere Umsätze wenigstens teilweise diesen Trend kompensiert werden könnte, hängt meiner Meinung auch damit zusammen, welche Strategie SES in Zukunft verfolgen wird.

SES verfügt über viel Cash derzeit und das Timing scheint nicht schlecht für grundsätzliche Strategientscheidungen zu sein. Business as Usual wird nicht ausreichen. Entweder hat SES eine Vorstellung, wie aus diesem Cash nachhaltig Gewinne für die Aktionäre zu realisieren sind, und dann sollte dies transparent komuniziert werden, und das Geld im Unternehmen bleiben bzw. investiert werden, dh die Dividende nicht erhöht werden. Oder SES weiß nicht mit dem Geld was vernüftiges anzufangen, und dann sollte es an uns Aktionäre zurückfließen. Wir hätten mit Sicherheit eine sinnvolle Anwendung dafür!

[w_s_o]

Heute über 4% nach oben

Was sind die Hintergründe dafür? Gab es Neuigkeiten oder greift das Aktienrückkaufprogramm endlich?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.356.999 von w_s_o am 27.02.24 21:53:04

Im Vorfeld der heutigen Ergebnisveröffentlichung hatten vielleicht einige Erwartungshaltungen aufgebaut, denn der Preis der Aktie hat sich innerhalb des einjährigen Zweitraums zwar nach oben und unten bewegt, aber am Stichtag war er praktisch unverändert.

Die heutige Analystenkonferenz war im Vorfeld vielleicht interessant, weil es einen neuen CEO gab, der seine Vision darlegen konnte.

Er hielt sich allerdings zurück, einen Onboarding Bonus kann es noch geben.

Allerdings ist die neue Dividendenpolitik mit einem Wechsel auf einen halbjährlichen Rhythmus und einer konkreten Cashflow-Ausrichtung vielleicht nicht unbedingt das, worauf viele gehofft hatten. Die „Sonderdividende“ wird angepriesen, zeugt aber nicht von Sensibilität, denn vor Covid war eine jährliche Dividende auf dem Jahresniveau 2024 lange Zeit üblich.

Bei IRIS2 wurde auf die EU-Kommission verwiesen, bei bestimmten Vertragskonstellationen sei Verschwiegenheit notwendig, für langfristiges organisches Wachstum fehle noch der Überblick, M&A sei vielleicht später eine Überlegung wert. Die Kosten einer regulatorischen Gebühr konnte nicht genau dargelegt werden, O3B mPower ist teilweise ein Versicherungsfall, zu erwarteten Abschreibungen durch das C-Band-Clearing gesellten sich Impairments, die der CFO nicht genau erklären konnte, die aber zum Teil mit O3B zusammenhingen.

Die Nettoverschuldung ging zurück, ein neues Aktienrückkaufprogramm ist zu erwarten.

Das Potential von SES kann sich entfalten, aber konkrete Vorstellungen lassen noch auf sich warten.

[foret]

Die Enttäuschung über die vagen Verlautbarungen des neuen CEO zeigen sich im Kurs der Aktie 🙁 !

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.371.072 von foret am 29.02.24 17:32:11

Zitat von foret: Die Enttäuschung über die vagen Verlautbarungen des neuen CEO zeigen sich im Kurs der Aktie 🙁 !

Ich bin über die starke Reduzierung des Eigenkapitals von 5,6 auf 3,7 Mrd EUR enttäuscht. Ebenfalls, weil die letzten 7 mPower sats wohl erst ab 2026 (!) Umsatz generieren werden.

[Divid-ende]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.370.469 von Terker am 29.02.24 16:22:42

--- Allerdings ist die neue Dividendenpolitik mit einem Wechsel auf einen halbjährlichen Rhythmus und einer konkreten Cashflow-Ausrichtung vielleicht nicht unbedingt das, worauf viele gehofft hatten. ---

Ich persönlich finde die halbjährliche Dividendenzahlungen gut, noch besser würde ich eine Quartalsdividende finden. Von einer Monatsdividende kann man ja nur träumen.


--- Die „Sonderdividende“ wird angepriesen, ---

Meinst Du damit die 25 ct. Dividende im Oktober die es zusätzlich zur 50 ct. Dividende im April gibt ?

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.419.150 von Divid-ende am 08.03.24 12:58:31

Regelmäßigere Zahlungen können zwar die Flexibilität für die Aktionäre erhöhen, Anlegerbindung verbessern und das Risiko einer großen jährlichen Enttäuschung verringern, aber allfällig könnte es vielleicht Argumente, wie z.B. die Firmenentwicklung geben, das Geld länger in der Firma zu belassen.

Die Quellensteuer ist im Heimatland des Unternehmens, wo ja nicht alle Aktionäre wohnen, in diesem Fall gleich wie der maximale Steuersatz in vielen Doppelbesteuerungsabkommen, so dass sich kein Mehraufwand (der bei vielen Titeln nervig sein kann!) ergibt. Das kann aber auch vom Steuersitz des Dividenempfängers abhängen.

Die "Sonderdividende" bezog sich lediglich auf den Vergleich zum vorherigen Dividendenniveau und indirekt auf die lange angekündigte Aktionärsbeteiligung an den C Band Clearing Anreizzahlungen. So viel Geld wird zukünftig möglicherweise nicht in die Kassen gespült, aber daran will man die Dividende fixieren...

[foret]

Heute scheinbar Dividendenabschlag ?!

[K_Konstant]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.454.749 von foret am 14.03.24 17:00:55

Zitat von foret: Heute scheinbar Dividendenabschlag ?!

nope, das kommt noch.

2024 Annual General Meeting – Thursday, 4 April 2024

[K_Konstant]

SES has applied a disciplined financial approach and strengthened the company’s

industry-leading, investment grade balance sheet, which will now further benefit from

EUR 1 billion of debt repayments.

Since 2021, SES has paid, or committed to pay, EUR 1.2 billion in cash to shareholders

through dividends and multiple share buybacks, representing 45% of current market

capitalisation. Currently EUR 480 million (18% cash return) is being distributed to

shareholders with the proposed FY 2023 annual dividend of EUR 0.50 per A-share (to

be paid in April 2024), an interim dividend of EUR 0.25 per A-share (to be paid in October

2024), and the ongoing share buyback programme of up to EUR 150 million.

https://www.ses.com/sites/default/files/2024-03/Annual%20Gen…

..und somit ist die Diskussion über die Verwendung des Cashbergs - denke ich - überwiegend abgeschlossen

[Terker]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.574.183 von K_Konstant am 05.04.24 20:03:45

Das ist sicherlich ein wesentlicher Aspekt, den Analysten aber vermutlich auch weiterhin kritisieren werden.

Berenberg

The bank’s report says that it believes that the operator’s cash warchest, made up of the receipts of the $3 billion from the FCC as compensation for releasing certain C-band satellite frequencies for reuse in the US for 5G will likely be reinvested rather than partly returned to shareholders…. We were disappointed at the full-year results on 29 February by the lack of additional shareholder returns from C-band proceeds. Management committed to providing more commentary at the H1 results in August, but stressed that it will also evaluate inorganic options, as well as ‘organic investments, big projects that potentially could give us an extension to our constellations, strengthening our future networks

https://advanced-television.com/2024/03/14/bank-downgrades-s…

Es hat sich in vergangenen CCs aber auch tatsächlich angedeutet, denn die Frage nach der Aktionärsbeteiligung an der 2. Tranche wurde wiederholt gestellt. Der CFO gab nie eine substanzhaltige Antwort.

Allfällig werden bald neue Details zu Iris2 bekannt und wie viel das alles kosten wird…

[Pfandflaschensammler]

Heute ex Dividende, also alles im Rahmen.

[foret]

Antwort auf Beitrag Nr.: 75.628.316 von Pfandflaschensammler am 16.04.24 15:27:27

Zitat von Pfandflaschensammler: Heute ex Dividende, also alles im Rahmen.

Im Trauerrahmen !