Analog Devices, WPKN 862485 - 500 Beiträge pro Seite

[ica]

22.09.2000
Analog Devices weiter "Strong Buy"
SG Cowen

Die Analysten des Investmenthauses SG Cowen stufen die Aktie von Analog Devices (WKN 862485 ) weiterhin auf „Strong Buy“ ein.

Die Wertpapierexperten sind ebenso wie andere Analysten überrascht von der Meldung, dass das Unternehmen mit Nortel Networks bei der optischen Switch-Technologie zusammenarbeiten wolle. Somit könne man zum Markführer auf diesem Gebiet aufsteigen. Eine Meldung, in der ein Kursziel von 90 US-$ ausgegeben worden war, hätte für kurzfristig für starken Abgabedruck gesorgt. Mittlerweile sei eine offizielle Berichtigung erfolgt.

Das Kursziel veranschlagen die Analysten auf 120 bis 125 US-$. Daraufhin könne dem Anleger ein Engagement in den NYSE-Titel dringend empfohlen werden.

[ica]

Montag, 16.10.2000, 19:37

Analog Devices: Sensorchips für Sportschuhe

Der Anwendungsvielfalt von Mikrochips scheint derzeit keine Grenzen gesetzt zu sein. Ob für Handys, Digitalkameras, MP3-Player oder einer Vielzahl von anderen Internetanwendungen -die Nachfrage kommt aus vielen Bereichen. Zunehmend auch aus der Sportartikelbranche.

Der führende Anbieter von Bewegungs- und Sensorchips, Analog Devices (Nasdaq: ADI), gab heute die Zusammenarbeit mit Dynastream Innovations bekannt, um für den Sportartikelhersteller Nike (NYSE: NKE) entsprechende Prozessorlösungen entwickeln zu können. So soll zukünftig Nikes Laufschuh SDM Triax 100 mit einem digitalen Mikrochip (DSP) von Analog Devices ausgestattet sein, um z. B. Geschwindigkeit, Beschleunigung oder Entfernung exakt messen zu können.

Die Entwicklungen von Analog Devices im iMEMS -Bereich (integrated Micro Electro Mechanical System) waren in der Vergangenheit sehr erfolgreich. So bezeichnet sich das Unternehmen selbst mit über 50 Mio. ausgelieferten Einheiten als weltweit führender Lieferant von Airbagsensoren.

[HauptmannDH]

Hi ica,

super, dass du den Thread hier eröffnet hast. Werde mich in Zukunft auch mit Infos hier beteiligen.

Bis dann

HauptmannDH

[HauptmannDH]

Der Chipsektor ist heute wegen eines Downgrades von JP Morgan ganz schön unter die Räder geraten. Auch Analog Devices blieb davon nicht verschont. Hier der Text:


At long last, we are backing off from our universally bullish call on the semiconductor sector and the semiconductor cycle. Nobody needs to remind us that we’re late. The Philadelphia Semiconductor Index (SOX) is now down 46% from its March 2000 high, and we’ve been bullish most of the way down. We’ve been focused on supply, and to our considerable surprise, the issue this time around (as it was in 1998, though more extremely then) is demand. The demand curve, while still growing distinctly, is now at a gentler growth slope than we thought a quarter or two ago. In the meantime, supply has risen and continues to do so, and the weaker-than-expected demand has brought the supply and demand curves together sooner than we expected. With components more readily available now, there are indications of shorter lead times, and some OEMs don’t feel the need to carry as much inventory as they did 3-6 months ago. Thus, even if demand is not so bad, an inventory correction is likely. Although we doubt that this correction will be nearly as severe as some in the past, such corrections essentially never take care of themselves in a few weeks or a quarter, and generally, they cut a broad swath across the sector. Thus, we see considerable risk of earnings misses for the next quarter or two. Yes, the stocks are well down from their highs, halved or worse in many cases. As far as we’re concerned, that’s a sunk cost. The question is whether there’s enough downside remaining to get out now, and our answer, unfortunately, is yes.

For the past couple of weeks, the semiconductor sector has been trading roughly in line with the NASDAQ, suggesting that investors are viewing semiconductors as a proxy for technology demand. Unfortunately, we don’t think that’s the right way to look at it. Other technology sectors do not face the supply factors that semis do: When supply and demand cross over, semiconductor lead times, inventory levels, and pricing swing far more than in other tech sectors. It seems likely to us that semiconductors will underperform tech for the next couple of quarters and perhaps longer, depending on what chipmakers do with capital spending over the near term. We do not carry any kind of official rating on the sector, but we are clearly in avoid mode now. We are downgrading from Buy to Market Performer the following stocks (in alphabetic order): Analog Devices, International Rectifier, KEMET, Lattice Semiconductor, Linear Technology, LSI Logic, Maxim Integrated Products, STMicroelectronics, and Xilinx. Our considerably narrowed Buy list now includes the following stocks: Altera (already reflects bad news), Intel (ditto, plus is not classically supply-side cyclical, plus gets the flight to quality/size/liquidity benefit), Marvell Technology Group (too early in its product ramp to be affected much by cyclical forces), and MEMC Electronic Materials (a late cycle play). We downgraded National Semiconductor last week from Buy to Market Performer following its negative November quarter earnings preannouncement.

Our revised thinking goes like this:

· Capacity is still OK: Industry capacity has been coming on at a brisk but not unreasonable pace, with an industry-wide capex/revenue ratio around 25% this year (including non-productive 300 mm investments) and a not excessive number of greenfield fabs. But it turns out that supply is not the main issue this time around.

· Demand is the problem: Demand has slowed in several important end electronics markets, especially cellular handsets. PCs also are not up to their usual seasonal strength, though the perceived weakness probably is overdone (perceptions of PC demand swing much more wildly than the fundamentals do). Most recently, Nortel (NT/$45.50/Buy) dropped a bomb, with optical switch shipments a bit on the weak side. Alcatel came out later with considerably better-than-expected numbers. But the bandwidth demand thesis is not as rock solid as it was.

· Either way, the supply and demand curves converge: With the demand curve flattening somewhat (still growing very nicely, just not quite as robustly), it brings the demand and supply curves closer together.

· Inventory correction likely: As customers start to feel the easing of component availability, they inevitably reevaluate whether they need as much inventory as before. The likely result is an inventory correction. Numerous chipmakers are admitting that customers don’t seem to want/need as much inventory as they did only 3-6 months ago.

· Does that mean a downcycle? Changes in the semiconductor world usually are not moderate: This sector is black or white. When supply/demand moves from shortage to balance or oversupply, or vice versa, the OEM purchasing manager psychology reaction generally is swift and rarely is less than brutal. "Downcycle" is a semantics question. Although downcycles usually are driven by supply-induced problems (not demand), we suspect that the next couple of quarters are going to look like a full downcycle, with shorter lead times, declining inventories, and weaker pricing.

· Could be pretty quick this time, maybe, kinda, sorta, hopefully: The excesses this time do not seem to be as … well … excessive. Capital spending has ramped up substantially, but only 2000 looks like a big year (60-70% capex growth). 1999 capital spending growth was moderate (as is usually the case in the first year of a cyclical upturn) and actually lower than semiconductor revenue growth (15% versus 19%). Shortages in the best times of late-1999 and early-2000 were not as extreme as in 1994-1995, and lead times did not go out to six months. Many companies are reporting lead times in the 8-12 week range, and we have heard only a handful beyond 15 weeks. The odds therefore are that OEM inventories are not nearly as flabby as they were going into 1996. The implications? There`s probably not as much inventory to burn off as in prior corrections/downcycles, so maybe it won`t be so bad this time.

· Earnings estimates at risk: Our own estimates (and, we think, Street estimates in general) still reflect upcycle thinking for the most part. Relatively few semiconductor earnings estimates have come down: AMD, Intel, Micron Technology, National Semiconductor, and Texas Instruments are the exceptions. The slowing demand indicators are not new, and the investment community has been talking about slowing growth rates in semiconductors for a couple of quarters now. The only way to explain sequential growth rates in the high teens or low-20s during 1H/00 was to attribute some of it to inventory building. We have been hanging on to the hope that OEM inventories would stabilize: stop increasing but not head the other way, suggesting lower but not dramatically lower growth rates. That seems unlikely now. While we were careful not to raise our sights much during the October earnings season, we didn’t do any slicing and dicing of estimates, except where a company waved it right in front of our faces, as was the case with National Semiconductor last week. The potential earnings downside differs by segment and company, but the important thing is that the direction is down.

· P/Es have less meaning: One of the obvious questions is whether there isn’t enough negative thinking already reflected in current stock prices. Obviously, our guess is no, or we wouldn’t be making this call. It would be neat and tidy to be able to say that P/Es are already sufficiently compressed to look cheap by historical standards, but there are two problems with that suggestion. First, and most importantly, P/Es are meaningless if the E is uncertain. When E starts going down in semiconductors, it’s rarely a single, modest move. If we’re right about an inventory correction for the next couple of quarters, then investors are going to have a hard time getting their arms around what is the right E to which to apply a P. Second, P/Es are still high on the existing Es by historical standards. In short, we don’t think the stocks are priced for declining Es.

· Supply will keep coming: There are some signs that capital spending is slowing in semiconductors, and that’s a positive. But there is a lot of fab construction underway, and historically, chipmakers are not willing to turn off the spigot quickly.

· What is safe? Nothing is safe when semiconductor sector fundamentals weaken. The names that have heavy leverage (high capital intensity and/or commodity pricing sensitivity) face the most earnings downside, but the companies with better business models (lower capital intensity and proprietary products) face more P/E compression. Arguing that a particular segment of the semiconductor sector is safe generally is whistling in the wind.

What are we relying on in making this call?

· Cellular is obvious now: Weakening cellular "demand" is already plenty clear; it’s some combination of slowing demand (probable lengthening replacement cycle), overdone expectations, finished phone inventories at the service provider level, and component inventories at the cellular OEMs. We’re not sure that it really matters very much which combination of those things is true.

· PCs also weaker: PCs clearly are not blowing the doors off seasonally in 4Q/00, but our guess is that they’re not that bad.

· Even optical is at risk: The latest demand indicator is weakness in optical: Lucent (LU/$23.31/Long-Term Buy) and Nortel face issues, but it’s company-specific, right? A few customers took shipments of a few too many optical switches in 2Q/00 and then backed off in 3Q/00? And there were no other customers who were so hot to trot a quarter ago that then lined up at Nortel`s door to take shipment of the optical switches that those few select customers decided they didn`t need? Hmmmm ….

· Foundry availability: There have been numerous anecdotal indicators that foundry capacity has been easing, including reports that the foundries are making outgoing phone calls to very small customers seeking orders. Altera and some other fabless chipmakers have been able to build inventory recently, another indicator that supply is no longer so tight.

· Texas Instruments cellular inventory correction: Texas Instruments confirmed the cellular component inventory issue in its recent earnings release. The company provided no assurance that the inventory correction will be done in 4Q/00, so it could drag on to 1Q/01. Even with the easy 4Q/00 sequential comparison, TXN suggests that 1Q/01 will be down seasonally as usual.

· Same at National, but broader: National said what Texas Instruments said, except that National thinks the cellular inventory correction could last only another six weeks. But far worse: National said that customers broadly are saying that they simply do not need the levels of inventory that they thought they needed 3-6 months ago. This suggests a broad inventory correction.

· Same plus shorter lead times and some weaker pricing at Fairchild: Fairchild said much the same as National on the overall inventory front: customers are taking them down, and lead times are declining, which begins a vicious circle. Fairchild also noted some pricing pressure on a small portion of their product portfolio.

· Weakening orders at Maxim: Maxim’s order stats weakened significantly in the September quarter, with orders down 6% sequentially.

· Cautious guidance from Altera: Altera’s management said last night that it’s more comfortable with the lower end of its 12-15% sequential revenue growth guidance range originally provided two weeks ago. Maybe it’s end demand or maybe its customer inventories, but either is bad news.

Are we guilty of rear-view mirror thinking, based more on recent stock price performance rather than on what’s likely to happen with fundamentals? Sure, to some extent: It’s called human nature. Let’s go through the risks that we’re wrong in getting more negative now. We covered the "they’re already down" argument above. We see three potential near-term positive catalysts for semiconductor stocks.

· End of tax-loss selling: Tax-loss selling season ended yesterday, and that may ease some pressure on stocks in general, especially tech stocks. That helps. But we think that investors will start to make more of a distinction between tech and semis than has been the case for the past couple of weeks.

· PCs could come back: Perceptions of the PC market are much more volatile than the fundamentals themselves. PCs were not as strong as they appeared in 1H/00, and they’re probably not as weak as the stock market thinks in 2H/00. If PCs come through with any upside over currently very depressed expectations, then the stocks could rocket. PCs are not nearly as important to the semiconductor sector as they used to be, but investors still use PCs as a key indicator for semis. The indicators coming out of the motherboard community in Taiwan remain pretty weak.

· Alan Greenspan is a wildcard: Greenspan’s next move is pretty clear: easing. The question is when. The economy has responded to his ministrations and is slowing as requested, perhaps a bit more sharply than he and the market expected. Now, he needs to make sure that the landing is soft. With Europe also slowing sharply, the U.S. as usual needs to be the leader in stabilizing economic growth, and stabilizing now means tapping the accelerator. When Greenspan makes this move, it will take a lot of pressure off the stock market and probably especially tech stocks. Concerns about semiconductor fundamentals might be off the table at that point for a few weeks or months, overwhelmed by Greenspan. Our guess is that Greenspan is a late-1Q/ 01 event at the earliest, which seems like a lifetime from now.

(J.P. Morgan Securities Inc. acted as co- or lead-manager in an offering of securities for NT, LU, IR, LSI, MRVL, MXIM, WFR, and STM within the past three years. A director of J.P. Morgan is a director of LU. The analyst or research associate who covers LU holds a position in this stock.)

Additional information is available upon request.

Information herein is believed to be reliable but J.P. Morgan does not warrant its completeness or accuracy. Opinions and estimates constitute our judgment and are subject to change without notice. Past performance is not indicative of future results. This material is not intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. J.P. Morgan and/or its affiliates and employees may hold a position or act as market maker in the financial instruments of any issuer discussed herein or act as underwriter, placement agent, advisor or lender to such issuer. J.P. Morgan Securities Inc. is a member of SIPC. This material has been approved for issue in the UK by J.P. Morgan Securities Ltd. which is a member of the London Stock Exchange and is regulated by the SFA. ã 2000 J.P. Morgan & Co. Incorporated. Clients should contact analysts at and execute transactions through a J.P. Morgan entity in their home jurisdiction unless governing law permits otherwise. For research to private clients in the U.K.: The investments and strategies discussed herein may not be suitable for all investors, if you have any doubts you should consult your investment advisor. The investments discussed may fluctuate in price or value. Investors may get back less than they invested. Changes in rates of exchanges may have an adverse effect on the value of investments.

[HauptmannDH]

Hi,

folgende Meldung ist schon etwas älter (27.10), ich möchte sie aber trotzdem reinstellen. Allerdings entbehrt der Text aller Logik meines erachtens.


27.10.2000
Analog Devices bald bei 24 USD?
Financial Times Deutschland


Nach Meinung der Wirtschaftsexperten der Financial Times Deutschland seien bei den Aktien der Analog Devices Inc. (WKN 862485) Kurse um 24 USD möglich. Grund dafür sei, dass eine Kurskonsolidierung in diesem Jahr im Bereich zwischen 60 und 100 USD wie im Jahr 1996 auf bis zu 24 USD absacken könne. Zuletzt seien 1998 starke Einbrüche zu beobachten gewesen.

Das US-Unternehmen brilliere mit Innovationen auf ständig neuen Anwendungsgebieten der Analogdigital-Umsetzung. Aktuelle wolle Analog die Entwicklung und Produktion von Chips für die digitale Signalverarbeitung diversifizieren. So sollen zum Beispiel die Steuerung von Klimageräten dementsprechend umorganisiert werden. Aussichtsreich seien ebenso die Flachbildschirme im LCD-Sektor. Für das Jahr 2001 erwarte die Analysten der Wirtschaftszeitung ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 26,7.

www.aktiencheck.de

Bei einer guten Nasdaq könnten wir die 100$ bald wieder sehen. Meine Meinung. Übrigens das PEG liegt bei nur 0,25

Hauptmann

[ica]

Montag, 13.11.2000, 15:44

Analog Devices liefert an Siemens

Die Mobilfunksparte von Siemens weitet ihre strategische Lieferbeziehung mit dem Chiphersteller Analog Devices (Nasdaq: ADI) aus. ADI wird zukünftig GSM-Basisbandprozessoren und RF-Chips für GSM-Handys und andere Terminalprodukte an Siemens liefern. Über Laufzeit und Volumen des Auftrags wurde nichts bekannt.

Analog Devices ist einer der führenden Anbieter von integrierten Schaltkreisen (ICs), die zur Umwandlung von analogen in digitale Signale benötigt werden. In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres 2000 konnte der Umsatz auf 1,8 Dollar gesteigert werden.

Das Unternehmen wird auf aktuellem Kursniveau von 44 Dollar mit knapp 16 Mrd. Dollar bewertet, das KGV für 2001 liegt bei 19. Für die kommenden Jahre wird ein Wachstum von etwa 26 Prozent jährlich prognostiziert.

[ica]

Dienstag, 14.11.2000, 15:06

Analog Devices profitiert von Siemens-Auftrag

Die Aktie von Analog Devices stieg am Montag um 8% auf 48,25 Dollar, nachdem der Chip-Hersteller mit Siemens einen Vertrag über die Lieferung von Prozessoren für Handys und Terminals bekannt gab.

Analog Devices liefert DSP-basierte SoftFone Prozessoren und Othello RF Chipset. Finanzielle Einzelheiten des Geschäfts wurden nicht bekannt.

Nachdem das Unternehmen im letzten Quartal die Analystenschätzungen übertroffen hatte, rechnet man für das vierte Quartal mit einem Gewinn von 164,5 Mill. Dollar und einer Dividende von 43 Cents pro Aktie. Die Analysten von First Call Corp. empfehlen die Aktie mehrheitlich auf zum Kauf, die Dividende soll ihrer Einschätzung nach 2001 auf 50 Cents steigen.

[carolinka]

Die Zahlen für 4.Quartal sind da!!! Und schon wieder über die Erwartungen. Gewinn OK, Umsatz OK. Auf Analog kann man sich verlassen.
Jetzt kann ich schlafen gehen.
Bis dann

[HauptmannDH]

Jaja,
da wurde ein Wert mal wieder zu unrecht verprügelt. 4 Cents über den Erwartungen. Sehr guter Ausblick fürs nächste Jahr, aber lest selbst:

Tuesday November 14, 4:06 pm Eastern Time
Press Release
SOURCE: Analog Devices
Analog Devices` Fourth-Quarter Revenues Increase 87% to $806 Million; Pro Forma EPS Rise 170% to $0.54
* Fourth-quarter revenues increased 87% year over year and 15% sequentially.
* Fourth-quarter gross margin ratio improved 150 basis points sequentially to 58.6% of sales.
* Fourth-quarter OPBT ratio rose 300 basis points sequentially to 34.3% of sales.
* Fourth-quarter pro forma EPS were $0.54, over 2 1/2 times the year- ago EPS and up 26% sequentially.
* Outlook is for 7-10% sequential revenue growth in first quarter and over 50% year-over-year revenue growth in fiscal 2001.
NORWOOD, Mass., Nov. 14 /PRNewswire/ -- Analog Devices (NYSE: ADI - news) today announced revenues of $806 million for the fourth quarter of fiscal 2000, up 87% from the prior year`s fourth quarter and 15% above the immediately prior quarter. Earnings per share were $0.54, over two-and-one-half times the $0.20 reported for the year-ago quarter and 26% above the third quarter`s $0.43, excluding the realized gain on an investment sold during the third quarter. All financial information in the text of this release refers to pro forma results, which exclude investment gains and acquisition-related expenses.

(Photo: http://www.newscom.com/cgi-bin/prnh/20000501/ADILOGO )
``Analog Devices experienced an exceptionally strong fourth quarter, well ahead of the expectations we communicated at the time of our third-quarter release,`` said Jerald G. Fishman, President and CEO. ``Demand continued strong throughout the quarter, with our production levels rising in response to demand. As a result, revenues increased to $806 million, 87% above the prior year`s fourth quarter and 15% greater than the immediately prior quarter.

``ADI`s full-year revenues grew 78%. Analog products revenues increased 68%, while DSP products revenues rose 115%. Our revenue growth was well ahead of the market`s growth, both for the year and our fourth quarter. Based on these results, we believe ADI has become the industry`s fastest-growing analog and DSP IC supplier, as signal-processing technology plays an ever-more important role in communications, digital infotainment, computer and industrial applications.``

Commenting on the fourth quarter`s financial performance, Mr. Fishman said, ``Gross margin increased to 58.6% of sales, up 640 basis points from the prior year`s fourth quarter and up 150 basis points from the third quarter. Our improving gross margin ratio was once again the result of the value ADI technology brings to its customers, combined with record-high operating levels and the success of our cost reduction programs. Our higher gross margin, coupled with continued improvement in our operating expense ratios, resulted in our operating margin ratio increasing to 34.3% of sales, compared to 20.9% for last year`s fourth quarter and 31.3% for the immediately prior quarter.

``Our balance sheet also continued to strengthen during the fourth quarter. Inventories and accounts receivable both declined in days and cash flow was strong.

``Fiscal 2000 was a great year for Analog Devices,`` Mr. Fishman noted. ``It turned out far better than we had anticipated early in the year, not only in terms of revenue and profit growth, but equally important, in setting the stage for Analog Devices to achieve what we believe can be solid revenue growth over the next few years.

``Given our high backlog and strong new orders during the fourth quarter, we believe we can achieve 7 to 10% sequential revenue growth in the first quarter of fiscal 2001. Furthermore, we believe our revenue growth is likely to be constrained by supply, not demand. At this level of revenue, we believe the first quarter`s EPS could be in the range of $0.58 to $0.60.

``Our first look for the entire year of fiscal 2001 is also very encouraging,`` Mr. Fishman concluded. ``We currently believe that fiscal 2001`s revenues could exceed fiscal 2000`s by more than 50%, which would result in fiscal 2001 revenues of more than $3.8 billion.``

SAFE HARBOR STATEMENT UNDER THE PRIVATE SECURITIES LITIGATION REFORM ACT OF 1995: This release contains forward-looking statements, including our statements regarding increased revenues and improved operating margins, that are based on our current expectations, beliefs, assumptions, estimates, forecasts and projections about the industry and markets in which Analog Devices operates. The statements contained in this release are not guarantees of future performance and involve certain risks, uncertainties and assumptions which are difficult to predict. Therefore, actual outcomes and results may differ materially from what is expressed in such forward-looking statements. Important factors which may affect future operating results include the effects of adverse changes in overall economic conditions, the timing and duration of market upturns and downturns, the continued growth of the markets Analog Devices serves, continuation of growth in the communications market, continued demand for semiconductors generally and for the Company`s products in particular, the risk that our backlog could decline significantly, the ability of the Company to continue hiring engineers and other qualified employees needed to meet the expected demands of our largest customers, reversals or slowdowns in the markets or customers served by the Company`s products and the adverse effects of building inventories to meet planned growth that fails to materialize, the occurrence and frequency of inventory and lead-time reduction cycles, raw material availability, availability of both internal and external manufacturing capacity, technological and product development risks, competitors` actions and technological innovations and other risk factors described in the Company`s most recent annual report on Form 10-K and Form S-3 filed with the Securities and Exchange Commission.

Analog Devices is a leading manufacturer of precision high-performance integrated circuits used in analog and digital signal processing applications. Headquartered in Norwood, Massachusetts, the company employs approximately 9,100 people worldwide and has manufacturing facilities in Massachusetts, California, North Carolina, Ireland, the Philippines and Taiwan. Analog Devices` stock is listed on the New York Stock Exchange and the company is included in the S&P 500 Index.


Analog Devices Supplemental Information
Fourth Quarter, Fiscal 2000

Pro Forma* Financial Information

4Q00 4Q99 3Q00
Three Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999 Jul 29, 2000
Net Sales $805,617 $431,036 $700,658
Y/Y Growth 87% 45% 85%
Q/Q Growth 15% 14% 21%
Cost of Sales 333,730 205,922 300,519
Gross Margin 471,887 225,114 400,139
Percent of Sales 58.6% 52.2% 57.1%
Operating Expenses
R&D 114,625 75,414 103,429
Selling, Marketing and G&A 80,569 59,702 77,198
Operating Income 276,693 89,998 219,512
Percent of Sales 34.3% 20.9% 31.3%
Other (Income) Expense (18,155) (7,633) (15,572)
Provision for Taxes 88,324 24,413 70,579
Tax Rate 30% 25% 30%
Net Income $206,524 $ 73,218 $164,505
Percent of Sales 26% 17% 23%
Earnings per Share - Diluted $0.54 $0.20 $0.43


Twelve Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999
Net Sales $2,577,547 $1,450,379
Y/Y Growth 78% 18%
Cost of Sales 1,116,520 735,643
Gross Margin 1,461,027 714,736
Percent of Sales 56.7% 49.3%
Operating Expenses
R&D 389,998 255,790
Selling, Marketing and G&A 293,364 209,639
Operating Income 777,665 249,307
Percent of Sales 30.2% 17.2%
Equity in Loss of WaferTech - 1,149
Other (Income) Expense (57,579) (18,595)
Provision for Taxes 246,435 61,943
Tax Rate 30% 23%
Net Income $588,809 $204,810
Percent of Sales 23% 14%
Earnings per Share - Diluted $1.54 $0.57


Note: The above pro forma financial information, which was not prepared in accordance with generally accepted accounting principles, excludes mortization of goodwill and other acquisition-related expenses. Also excluded is a third-quarter fiscal 2000 gain realized on the sale of an investment. The effect of these amounts is partially offset, as appropriate, by income tax effects.
Sales/Earnings Summary

4Q00 4Q99 3Q00
Three Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999 Jul 29, 2000
Net Sales $805,617 $431,036 $700,658
Cost of Sales 333,730 205,922 300,519
Gross Margin 471,887 225,114 400,139
Percent of Sales 58.6% 52.2% 57.1%
Operating Expenses
R&D 123,423 75,414 103,429
Selling, Marketing and G&A 80,569 59,702 77,198
Operating Income 267,895 89,998 219,512
Other (Income) Expense (17,450) (7,633) (59,429)
Income Before Tax 285,345 97,631 278,941
Provision for Taxes 85,473 24,413 86,740
Net Income $199,872 $ 73,218 $192,201

Shares for EPS - Basic 356,376 347,340 355,018
Shares for EPS - Diluted 384,307 369,548 383,544
Earnings per Share - Basic $0.56 $0.21 $0.54
Earnings per Share - Diluted $0.52 $0.20 $0.50


Twelve Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999
Net Sales $2,577,547 $1,450,379
Cost of Sales 1,116,520 735,643
Gross Margin 1,461,027 714,736
Percent of Sales 56.7% 49.3%
Operating Expenses
R&D 400,566 257,039
In-Process R&D Write-off - 5,140
Selling, Marketing and G&A 293,364 209,639
Operating Income 767,097 242,918
Equity in Loss of WaferTech - 1,149
Other (Income) Expense (98,614) (15,771)
Income Before Tax 865,711 257,540
Provision for Taxes 258,579 60,721
Net Income 607,132 196,819

Profit for EPS - Diluted $607,132 $198,725
Shares for EPS - Basic 353,363 336,482
Shares for EPS - Diluted 381,157 362,904
Earnings per Share - Basic $1.71 $0.58
Earnings per Share - Diluted $1.59 $0.55


Selected Balance Sheet Information

Oct 28, 2000 Oct 30, 1999 Jul 29, 2000
Cash & Short-term
Investments $2,235,265 $762,444 $1,058,407
Accts Receivable, Net 463,912 260,871 420,440
Inventories 332,094 248,936 313,901
Other Current Assets 136,743 106,859 140,629
Total Current Assets 3,168,014 1,379,110 1,933,377
PP&E, Net 779,226 642,806 703,882
Investments 217,755 119,301 249,566
Intangible Assets 192,698 30,563 36,652
Other 53,644 46,574 27,822
Total Assets $4,411,337 $2,218,354 $2,951,299

Total Current Liabil. $649,897 $479,263 $617,647
Long-term Debt 1,200,261 - -
Non-Curr. Lease Oblig. 12,699 16,214 11,168
Other Non-Curr. Liab. 244,830 106,846 263,730
Stockholders` Equity 2,303,650 1,616,031 2,058,754
Total Liab. & Equity $4,411,337 $2,218,354 $2,951,299


Depreciation and Capital Expenditures

4Q00 4Q99 3Q00
Three Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999 Jul 29, 2000
Depreciation $36,755 $34,632 $35,848
Capital Expenditures $112,323 $31,049 $75,049

Year Ended
Twelve Months Ended Oct 28, 2000 Oct 30, 1999
Depreciation $143,357 $138,530
Capital Expenditures $280,218 $77,500


NOTE: All amounts in thousands except percents and earnings per share. Shares used for earnings per share calculations reflect a 2-for-1 stock split effected March 15, 2000.

CONTACT: James O. Fishbeck, Director of Corporate Communications at Analog Devices, 781-461-3282, or [e-mail]

SOURCE: Analog Devices

[ica]

Chase H&Q wagte sich gestern hervor und wiederholt das eigene "strong buy" Rating. Befürchtungen über Lagerabbau hätte zu irrationalen Verkäufen geführt. Der Markt übersähe aber ADIs Waffe dagegen – Diversifikation. So hätte das Unternehmen keinen Kunden mit mehr als 5 Prozent Umsatzanteil. Der größte Endmarkt sei xDSL und auch der käme nur auf 12 Prozent des Gesamtumsatzes. Die aktuelle Bewertung mit einem 2001-erKGV von 20 und einem PEG von 0,6 biete ein hervorragendes Chance-Risiko Verhältnis.

Grüße, ica

[ica]

Neueste Meldung von finance online Mittwoch, 15.11.2000, 14:34

Hornblower Trading Idea: Analog Devices

Analog Devices (ADI, WKN: 862485): Analog Devices ist einer der führenden Hersteller von Halbleiterelementen für die analoge, digitale sowie die beide Technologien integrierende Signalübertragung. Mit Hilfe der Chipprodukte von Analog Devices werden sowohl Daten in ein für die schnelle Übertragung geeignetes Format konvertiert, als auch vorhandene Signale verstärkt. Die Einsatzgebiete reichen von der Telekommunikation und dem Internet über den PC- und Unterhaltungselektronikbereich bis hin zur industriellen Verwendung.

Gestern gab Analog Devices seine Geschäftszahlen für das vierte Quartal sowie das gesamte Fiskaljahr bekannt. Das Unternehmen erzielte im genannten Dreimonatszeitraum einen Umsatz in Höhe von 806 Millionen USD, eine Steigerung um 87 Prozent gegenüber dem vergleichbaren Zeitraum des Vorjahres. Erfreulich ist insbesondere die sequen-tielle Steigerung um 15 Prozent gegenüber dem dritten Quartal. Für das Gesamtjahr beträgt die Zuwachsrate 78 Prozent auf einen Erlös von 2,6 Milliarden USD.

Auf der Ergebnisseite verlief die Entwicklung noch dynamischer. Hier standen für das Quartal ohne Berücksichtigung außerordentlicher Faktoren 206,5 Millionen USD oder 54 Cents je Aktie zu Buche. Der Gewinn im vierten Quartal 1999 lag noch bei 20 Cents je Firmenanteil. Der Grund für dieses erfreuliche Ergebnis liegt nicht zuletzt in einem deutlichen Anstieg der operativen Marge von 20,9 auf 34,3 Prozent begründet.

Die Stärke von Analog Devices besteht in der breit diversifizierten Produktpalette und einer Kundenstruktur, die keine große Abhängigkeit entstehen lässt. Nach deutlichen Kursverlusten von in der Spitze 103 USD auf aktuell 55 1/2 USD bietet die Aktie bei einem günstigen Bewertungsniveau mit einem KGV 2001 von 23 wieder eine interessante Einstiegsgelegenheit. Hierfür spricht neben dem positiven Ausblick auf das Ergebnis des laufenden Quartals und Geschäftsjahres – angekündigt wurde ein Umsatzwachstum von mindestens 50 Prozent – auch ein Aktienrückkaufprogramm. Der Vorstand hat sich den Erwerb von bis zu 15 Millionen eigenen Aktien bereits genehmigen lassen. Wir sehen vor diesem Hintergrund noch deutliches Kurspotential.

Trading buy

[Miniguru_]

Mittwoch, 15.11.2000, 19:09
Analog Devices im Aufwind
Die Aktien von Analog Devices konnten heute $7,19 bzw. 13% zulegen, nachdem bekannt wurde, daß die Erwartungen der Analysten für das vierte Quartal des Geschäftsjahres leicht übertroffen wurden.

Das Unternehmen erzielte einen Gewinn von $206,5 Mio. bei einem Umsatz von $806 Mio. (+87%). Der Gewinn je Aktie betrug 54 Cents, wobei die Analysten nur 50 Cents je Aktie erwartet hatten. Die Experten von Chase H&Q hatten daraufhin ein Kursziel von $110 ausgegeben. Der aktuelle Kurs liegt bei knapp über $60.

[ica]

04.12.2000
Analog Devices interessant
Der Wachstumsinvestor

Das Unternehmen sei in einem äußerst lukrativen Bereich tätig. Man stelle integrierte Schaltkreise her, die zur Umwandlung von analogen in digitale Signale benötigt werden. Erst kürzlich habe der Konzern einen großen Deal mit Siemens unter Dach und Fach gebracht. Analog werde zukünftig GSM-Basistechnologie für Handys und andere Produkte an Siemens liefern. Der Auftrag sei von Börsianern mit großer Begeisterung aufgenommen worden. Zudem habe das Unternehmen hervorragende Quartalszahlen präsentiert.

Der Gewinn sei von 73 auf 206 Millionen Dollar gestiegen, der Umsatz habe sich um 87 Prozent auf 806 Millionen Dollar verbessert. Zudem werde der Chiphersteller 15 Millionen eigene Aktien zurückkaufen, so der Wachstumsinvestor.

[ica]

Dienstag, 05.12.2000, 21:49

Intel kooperiert mit Analog Devices

Der Chiphersteller Intel und Analog Devices präsentierten heute eine neue Produktreihe, welche die Bearbeitung von Audio- und Bildsignalen in neuartigen Mobilfunkgeräten, Handhelds und Digitalkameras ermöglichen.

Zu den Produkten zählen beispielsweise "digital signal processors" (DSPs), welche Audio- und Bildsignale verarbeiten als auch Mikroprozessoren, welche das Abspielen von Software ermöglichen.

Intel greift damit nach Anteilen an einem Markt, der bislang vom Konkurrenten Texas Instruments dominiert wird. Die Produkte sollen innerhalb der kommenden 12 Monate auf den Markt kommen.

[ica]

11.12.2000
Analog Devices kaufen
ABN Amro

Die Analysten der niederländischen Bank ABN Amro stufen die Aktie von Analog Devices (WKN 862485) auf „Buy“ ein.

Für das kommende Jahr revidieren die Wertpapierexperten ihre Wachstumsschätzung für den Halbleitermarkt von 30 bis 40 Prozent auf 25 Prozent nach unten. Die nächsten drei bis sechs Monate dürfte sich der Halbleitersektor schwach entwickeln. Lediglich die Endgebraucher von Integrated Circuits seien von diesem Trend ausgenommen. Nach Auffassung der Analysten gibt es bei dem Unternehmen Anzeichen für eine Korrektur bei den Lagerbeständen.

Daraufhin könne dem Anleger ein Engagement in den NYSE-Titel empfohlen werden.

[ica]

Donnerstag, 21.12.2000, 22:26

Analog Devices - Investoren verunsichert

Die Aktie von Analog Devices fällt seit einigen Tagen durch besondere Kursschwäche auf. Negative Nachrichten, die dies erklären könnten, liegen nicht vor.

Das Papier hatte Anfang November bei 44 $ einen untergeordneten Aufwärtstrend etabliert und sich Ende November aus dem Abwärtstrendkanal schleichen können, der seit September das Bild beherrschte. Heute wurde der Aufwärtstrend bei Kursverlusten um 7% auf 47-1/4 $ gebrochen. Damit muss nun davon ausgegangen werden, dass mindestens noch einmal Tiefpunkte bei 45 $ getestet werden.

Analog Devices hat praktisch nichts mit dem ins Gerde gekommenen PC-Markt zu tun. Etwa drei Viertel des Umsatzes wird mit analogen oder mixed-Signal-Halbleitern erzielt. Der Rest kommt von Digitalen Signalprozessoren (DSP). Wenig bekannt ist, dass ADI ein sehr großer Lieferant von mikromechanischen Modulen ist, deren Einsatz vom Airbag-Sensor bis hin zu optischen Netzwerken reicht.

Forward Concepts sieht bei den DSPs über die nächsten Jahre einen 33%-igen Zuwachs pro Jahr. 2000 sollen sogar plus 45% erreicht werden. Zahlreiche Analysten glauben, dass die Umsätze mit DSPs innerhalb von 10 Jahren diejenigen mit Mikroprozessoren übersteigen werden.

Der DSP-Markt entwickelt sich deswegen so stark, weil die Elektronik immer stärker Einzug in unser alltägliches Leben hält. Und das ist analog. Für die Verarbeitung und Aufbereitung solcher Daten sind DSPs besonders geeignet. Das gilt im Prinzip auch für den Handy-Einsatz: Hier müssen (analoge) Funksignale schnell und zuverlässig aufbereitet werden. Und so beliefert ADI zum Beispiel Siemens mit Bauteilen für bis zu 25 Millionen Mobiltelefone.

über den Mobilfunkmarkt hinaus, findet man DSPs in digitalen Kameras, Hörhilfen, Modems - kurz überall da, wo elektronische Systeme schnell mit der analogen Außenwelt interagieren müssen.

Einige große Unternehmen beherrschen den DSP-Markt. Es gibt einen gewissen kulturellen (Ingenieurs)-Graben zwischen analogen und digitalen Technikern, die die Durchlässigkeit der Grenze zwischen Analog und Digital gering hält. Hinzu kommt, dass Wettbewerbs-DSPs untereinander kaum austauschbar sind. Denn zur Zeit müssen die meisten Programme für DSPs auf der Maschinenebene optimiert werden, um die geforderte Geschwindigkeit zu erreichen. Ein Lieferantenwechsel bedeutet, diese Programmteile neu zu schreiben – das ist zeitaufwendig und teuer und erfordert absolute Spezialisten. Damit sind DSP-Anbieter sowohl als Ganzes, wie auch untereinander gut abgeschottet.


Texas Instruments ist der markbeherrschende DSP-Gigant mit etwa 50% Marktanteil. Der Rest verteilt sich auf Lucent, Motorola und eben Analog Devices. In diesem Jahr dürften Lucent und Motorola Marktanteile verloren haben: Der DSP-Umsatz bei ADI hat sich verdoppelt, während der Gesamtmarkt um 45% gewachsen ist. TI kann seinen Anteil leicht ausbauen.

Abgesehen von kurzfristigen Wachstumsproblemen wird der Handy-Markt wahrscheinlich auf einige Jahre zu den Segmenten mit dem stärksten Wachstum zählen. Vor einigen Tagen hatte Analog Devices eine interessante Kooperation mit Intel bekannt gegeben , um einen neuen DSP für Mobilfunkanwendungen zu schaffen. Es scheint, als hätten beide Partner ihre jeweiligen Stärken einbringen können. Intels Produkte sind Daten-zentriert, die ADI-Chips arbeiten Prozess-orientiert. Während ADI Schwierigkeiten hat, Frequenzen über 300 MHz zu handeln, verfügt Intel nicht über die erforderlichen Entwicklungswerkzeuge für komplexe Signalverarbeitung.

Herausgekommen ist ein Design, das die Vorteile der digitalen und analogen Welt zu verbinden sucht. Das ist besonders wichtig in einer Zeit, wo die Ansprüche an das Mobiltelefon steigen. Eine angenehme Benutzerführung ist ebenso gefragt, wie die komplexe Verarbeitung von Daten, wenn man mit dem Handy ins Internet geht. ADI und Intel glauben, mit ihrem Konzept eine Grundlage für die benötigte effiziente Programmierung gelegt zu haben, die den Entwicklungsaufwand solch neuer Geräte überschaubar hält, aber keine Abstriche an der Leistung macht.

Die neuen Chips sind noch nicht verfügbar. Ihr Einfluss auf die Umsatzentwicklung ist daher noch nicht abschätzbar. Ebensowenig der Effekt auf das Geschäft von TI.

19 Analysten bewerten das Unternehmen mit gemittelten 1,29. 14 davon empfehlen es mit „strong buy“. Das Geschäftsjahr 2000 (Oktober) hat mit einem Umsatz von 2,58 Mrd. $ und einem Gewinn je Aktie von 1,54 $ abgeschlossen. Für das kommende Jahr werden 2,51 $ EPS erwartet. Das laufende Quartal (Januar) wird mit 0,58 $ taxiert. Das annualisierte KGV für 2001 kommt beim aktuellen Kurs auf etwa 18. Bei Wachstumsraten von 30% pro Jahr ergibt sich ein PEG von unter 0,7. Die Marktkapitalisierung erreicht knapp 18 Mrd. $.

„Analog Devices steht zwar in einigen aktuell schwächelnden Märkten, wie z.B. Handys und Breitband-Kommunikation. Andere Märkte entwickeln sich aber gut,“ fasst Greg Mischou, Analyst bei UBS Warburg zusammen. Per Saldo sei Analog weniger gefährdet von Lagerüberhängen und dergleichen, wie z.B. TI. Dazu sei das Unternehmen zu breit diversifiziert.

Mit über 1 Mrd. Cash kann Analog Devices temporäre Schwächephasen aussitzen, ohne Investitionen und F&E-Aufwendungen zurückschneiden zu müssen. Im nächsten Jahr will ADI 260 Mio. $ investieren.

[HauptmannDH]

Chip Analyst Jonathan Joseph hat gesprochen


Jonathan Joseph, Halbleiter-Analyst bei Salomon Smith Barney, hatte Ende Juni den Abgesang des Halbleiter-Segments an der Börse eingeleitet. Daraufhin war zunächst einen Krieg der Analysten entbrannt. In dessen Verlauf setzte der Philadelphia-Semiconductor-Index zu einer Achterbahnfahrt an, die ihn auf über 1.250 Punkte hinauf- und auf 920 Punkte herunterführte. Nach einem klassischen Rebound auf 1.150 Punkte Anfang September begruben die Analysten ihren Streit und wetteiferten fortan mit immer pessimistischeren Prognosen. Der SOX bekam Schwindsucht. Aktuelle Diagnose: 566 Punkte.

Grund genug für Forbes.com, mit Joseph über den Ausblick 2001 zu sprechen. Seine Antworten dürften kaum dazu beitragen, dass sich das Halbleitersegment rasch erholt. Gestern war der Chipsektor im Technologie-Desaster der Nasdaq noch ein ruhender Pol mit nicht wenigen Pluszeichen.

Gefragt, welches Segment denn in der ersten Jahreshälte dem größten Druck ausgesetzt sei, antwortete Joseph, das ginge quer durch alle Bereiche. Bedeutende Produktionskapazitäten würden nun operativ. Gleichzeitig schwäche sich die Nachfrage ab. Auch der PC-Bereich bleibe im ersten Halbjahr schwach.

Auf die Frage, welche Aktien man denn nun kaufen könnte, antwortete er, er sei generell vorsichtig gegenüber der gesamten Gruppe, werfe aber doch ein Auge auf Analog devices. ADI sei ein relativer Outperformer und hätte sehr starke Verbindungen zum Kommunikationsbereich. Doch auch hier sei Vorsicht geboten. Die Telekommunikation bleibe wahrscheinlich – verglichen mit anderen Sektoren - stark, würde nun aber auch langsamer wachsen, da Investionen verschoben oder gecancelt würden.

Joseph sieht den Halbleitersektor sich bis in den Spätsommer hinein langsam entwickeln. Kurze Trading Rallyes seien immer möglich, aber die Chance auf eine solide Aufwärtsentwicklung käme erst in den letzten Monaten des Jahres. Die Voraussetung für eine dauerhafte Erholung sei, dass Angebots- und Nachfrageseite in ein neues Gleichgewicht kämen.

Autor: Klaus Singer, 15:42 03.01.01

[HauptmannDH]

Analog Devices warnt

Ergebnisse unter den Erwartungen

Der Halbleiterhersteller Analog Devices erwartet für das im Januar endende erste Quartal des Geschäftsjahres 2001 Umsätze unter denen des Vorquartals. Jetzt wird mit etwa 775 Mio.$ Umsatz gerechnet – 58% über dem Ergebnis vor einem Jahr, aber 4% schwächer als im Vorquartal. Das erste und das zweite Quartal werde einen geringeren Gewinn bringen, als von Wall Street Beobachtern erwartet. Als Grund wird angeführt, dass sich die Ordertätigkeit abschwäche.

Der Umsatz könnte auch für das Gesamtjahr deutlich geringer wachsen, als bisher in Aussicht gestellt. Analog Devices taxiert die Rate bei 20 bis 25%. Im letzten Jahr hatte sie bei 80% gelegen. Zuvor war ein Zuwachsrate von über 30% für 2001 in Aussicht gestellt worden.

Vor gerade einmal zwei Monaten hatte das Unternehmen den Ausblick auf eben dieses Quartal, vor dessen schwächerem Verlauf nun gewarnt wird, deutlich hoch gesetzt . Damals hatte man einen Gewinn je Aktie in Höhe von 58 bis 60 Cent in Aussicht gestellt, der die damaligen Erwartungen der Analysten von 54 Cent übertraf. Daraufhin stiegen die Schätzungen auf eben diese 58 Cent. Jetzt folgt die Korrektur seitens des Unternehmens auf ungefähr 50 Cent je Aktie.

Analog Devices sagt, der größte Teil der verlangsamten Entwicklung sei im Distributionskanal des Analog-Geschäfts aufgetreten. „Wir planen Umsätze des zweiten Quartals, die etwa denen des ersten entsprechen. Der Abbau von Überbeständen bei Endkunden und Distributoren gehe noch weiter. Auch der Gewinn des zweiten Quartals werde sich auf der Höhe des ersten bewegen,“ so CEO Fishman. Die Analystenschätzungen laufen für das zweite Quartal auf 61 Cent je Aktie hinaus.

Analog Devices erwartet erst im, im Mai beginnenden dritten Quartal wieder anziehende Umsätze. Das Unternehmen nimmt an, dass bis dahin die Lagerkorrekturen vorbei sind und einige hochvolumige Produktionen bei Kommunikationskunden anlaufen.

Der Gewinn je Aktie soll nun um 30% gegenüber dem letzten Geschäftsjahr wachsen und bei ungefähr 2$ liegen. Die Analystenschätzung steht aktuell noch bei 2,53$.

Das Unternehmen meldet am 15. Februar Quartalszahlen.

Die ersten Abstufungen folgen auf dem Fuß: ABN Amro senkt das Rating von „buy“ auf „add“ und reduziert das Kursziel von 100 auf 75$. CS First Boston befürchtet Auswirkungen der jüngsten Warnung von ADI auf den gesamten Chip-Sektor. Analog und Mixed-Signal Anbieter könnten hinsichtlich ihrer Forecasts erheblichen Unsicherheiten ausgesetzt sein.

Autor: Klaus Singer, 16:06 18.01.01


Der Kurs lag teilweise 10% im Minus. Hat jetzt aber in NewYork wieder ins Plus gedreht.
Schaun wir mal wie`s weitergeht.

HauptmannDH

[ica]

Freitag, 16.02.2001, 14:33

Analog Devices erfüllt gesenkte Erwartungen

Analog Devices hat in den Gewinnzahlen für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2001 den reduzierten Erwartungen der Analysten genau entsprochen. 50 Cent je Aktie Gewinn bedeutet ein gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres verdoppeltes Ergebnis. Der Umsatz stieg um 58% auf 772,3 Mio.$.

Im laufenden 2. Quartal sollen die Umsätze gegenüber dem Vorjahr um 22 bis 25% zulegen und Werte zwischen 710 und 725 Mio.$ erreichen. Dabei soll ein Gewinn je Aktie von 43 bzw. 44 Cent erzielt werden. Im Gesamtjahr will der Chiphersteller seine Verkaufserlöse um 20% auf 1,85 bis 1,90 Mrd.$ steigern.

Im Januar hatte das Unternehmen, das eine breite Palette von Produkten für Handys, Digitalkameras, Kfz-Elektronik und für Kommunikationsinfrastruktur anbietet, vor einem schwächeren Geschäft gewarnt. Im Zusammenhang mit der langsameren Entwicklung der Volkswirtschaft sei man mit einer Reihe von Stornierungen und Lieferterminverschiebungen konfrontiert worden.

[ica]

Donnerstag, 12.04.2001, 17:11

Analog Devices: 100 Mio.$ weniger Umsatz

Analog Devices warnt, dass man die Schätzungen für das zweite Geschäftsquartal nicht erreichen könne. Die Auftragseingänge würden immer weiter abnehmen. Gekoppelt mit einer signifikanten Anzahl von Auftragsstornierungen wird das zu einem Umsatz von wahrscheinlich 600 bis 620 Mio.$ führen. Analysten hatten bisher 705,6 Mio.$ erwartet. Der Gewinn je Aktie soll nun auf 31 bis 33 Cent je Aktie kommen. Der Analystenkonsens lag bei 42 Cent.

Der Umsatz des laufenden Quartals wird vom Unternehmen nun auf etwa 5% unter dem Ergebnis des jetzt abgelaufenen Virteljahres veranschlagt. Analysten hatten eine leichte Steigerung im Bereich von 1,3% erwartet. Für das vierte Quartal sieht der Chip-Hersteller neue Hoffnung. Dann sollen die Gewinne im Quartalsvergleich wieder steigen.

Die Aktie ist aktuell mit einem KGV von knapp 21 bewertet. Dabei sind die Gewinne der letzten 12 Monate zugrunde gelegt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens kommt auf 14 Mrd.$.

[ica]

17.05.2001
Analog Devices neutral
Merrill Lynch

Die Aktienspezialisten von Merrill Lynch geben der Aktie des Halbleiterherstellers Analog Devices Inc. (WKN 862485) weiterhin ein neutrales Ranking.

Man erwarte, dass das Unternehmen heute weiterhin schwache Ergebnisse bekannt gebe. Der erwartete Gewinn pro Aktie für das Finanzjahr 2001 liege mit jetzt 1,30 US-Dollar unter dem Börsenkonsenz. Für das Jahr 2002 senke man den erwarteten Gewinn pro Aktie von 1,97 US-Dollar auf 1,83 US-Dollar. So liege das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis von 2001 bei 36,3 und auf Basis von 2002 bei 25,8.

Die Analyse habe ergeben, dass es wenige Beweise für einen Wandel im Geschäftsbereich der Halbleitertechnologie gebe. Insbesondere der Endverbrauchermarkt für drahtlose Kommunikation bleibe schwach.

Trotz der derzeitigen Situation halte man es weiterhin für sinnvoll, langfristig Aktien von IT Anbietern zu halten. Man bescheinige dem Unternehmen auch einen sehr guten Job im DSP Markt.

Aufgrund der vorgenommenen Analyse habe man das neutrale Ranking beibehalten, als langfristige Empfehlung spreche man sich für den Kauf der Aktie aus.

[ica]

Freitag, 18.05.2001, 17:29

Analog Devices: Wir wachsen schneller als der Markt

Der Chip-Hersteller Analog Devices erreicht mit 31 Cent je Aktie Gewinn für das abgelaufene zweite Geschäftsquartal den (reduzierten) Analystenkonsens. Die Umsätze steigen um 4% auf 601,4 Mio.$. Die Marge des operativen Gewinns kommt auf 24%. Die Bruttomarge zeigt sich nahezu stabil bei 57%. Die liquiden Mittel legen um 159 Mio.$ auf über 2,5 Mrd.$ zu.

„Unsere Zahlen entsprechen der am 12. April revidierten Planung“, sagt Untenehmenschef Jerald G. Fishman. „Analoge Produkte erlösten 11% mehr als im Vorjahr, aber 19% weniger verglichen mit dem Vorquartal. Das war der erste Rückgang in diesem Halbleiterzyklus und der stärkste in unserer jüngeren Geschichte. Produkte aus dem Bereich Digitale Signalprozessoren setzten im Jahresvergleich 18% weniger um. Im Vergleich zum Vorquartal gingen die Erlöse hier um 30% zurück.“

Großkunden aus den Segmenten Kommunikation, Halbleiter-Testsysteme und Outsourcing-Dienstleistungen sind seinen Angaben zufolge für den Einbruch im Geschäft mit analogen Bauteilen verantwortlich gewesen. Aufträge von PC-Herstellern zeigten aber etwas Stärke, nachdem man einige Monate von dieser Seite überhaupt keine Bestellungen erhalten hatte. Das Distributionsgeschäft sei vergleichsweise gut gelaufen.

Bei den DSP-Produkten hätten sich Stornierungen und Terminverschiebungen von Telekomunikationskunden und US-Outsourcern negativ ausgewirkt. In diesem Zusammenhang weist Fishman darauf hin, dass sich der DSP-Umsatz im letzten Jahr mit plus 120% mehr als verdoppelt hat. Der Markt insgesamt sei jedoch nur um 25 bis 30% gewachsen: „Während wir also klar Marktanteile gewonnen haben, besteht kein Zweifel, dass einige Umsätze aus dem letzten Jahr nun bei einigen großen Kunden im Lager liegen.“ Der DSL-Markt - d.h. das Geschäft mit Breitbandzugängen über die Telefonleitung -sei in den USA aktuell sehr schwach, international hingegen stabil. Auch der Handy-Sektor schwächelt.

Das Unternehmen warnt nun vor einem Rückgang der Erlöse im laufenden Quartal um rund 10% und vor einem schwächeren Gewinn. Je Aktie werden 23 bis 25 Cent erwartet. Analysten rechnen bisher im Mittel mit 28 Cent. Im ersten Geschäftsquartal 2001 lag der Wert bei 50 Cent. Die EBIT-Marge soll nicht unter 20% fallen, die Bruttomarge werde um maximal 2% abnehmen.

Für das gesamte Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen mit leicht steigenden Umsätzen bei den analogen Produkten. Die DSP-Erlöse konnten um bis 30% abnehmen, sollen sich aber im laufenden Quartal stabilisieren und danach wieder leicht steigen. Insgesamt werden etwa 65 bis 70% der Umsatzerlöse des Geschäftsjahres 1999 erzielt. Die Gewinne sollen sich demgegenüber mehr als verdoppeln.

„Die digitale Signalverarbeitung wird der primäre Wachstumstreiber der Halbleiter-Industrie. Wir sind hervorragend positioniert und werden schneller wachsen als der Markt,“ gibt sich Fishman am Ende der Telefonkonferenz mit Analysten und Investoren optimistisch.

In einer ersten Reaktion hat Goldman Sachs die eigene Einschätzung „Market Performer“ bestätigt. Gerard Klauer Mattison & Co. belässt die Aktie auf „Kaufen“ bei leicht auf 61$ reduziertem Kursziel.

[ica]

Donnerstag, 19.07.2001, 18:29

Analog Devices: Prognosen zurückgenommen

Der Chip-Hersteller Analog Devices hat seine Prognosen für das am 4. August endende dritte Geschäftsquartal überarbeitet. Danach wird der Umsatz mit rund 480 Mio.$ 20% niedriger als der Wert des Vorquartals ausfallen. Es wird ein Gewinn je Aktie zwischen 16 und 17 Cent erwartet. Darin berücksichtigt sind Restrukturierungsaufwendungen, Goodwill-Abschreibungen und andere Belastungen, die in Zusammenhang mit Akquisitionen stehen. Der Analystenkonsens geht noch von 24 Cent Gewinn je Aktie aus. Die liquiden Mittel sollen um mehr als 100 Mio.$ auf rund 2,6 Mrd.$ steigen.

„Die Stornierungen sind zwar deutlich zurückgegangen, liegen aber immer noch über unseren Prognosen,“ kommentiert Unternehmenschef Jerry Fishman. „Außerdem liegen die Auftragseingänge unter unserem Plan, wenn auch über dem Niveau des Vorquartals. Die Nachfrage aus dem Distributionskanal war schwächer als erwartet.“

Der Umsatz für das gesamte Geschäftsjahr wird nun 10% unter dem Vorjahreswert von 2,58 Mrd.$ liegen, der wiederum um fast 80% gegenüber dem Geschäftsjahr 1999 lag. Besonders stark ist bisher der Umsatz im Bereich digitale Signalprozessoren zurückgegangen, die in Endgeräten der Kommunikation (Handys, Modems usw.) eingesetzt werden.

Fishman fährt fort: „Es ist zwar nach wie vor schwierig, einen genauen Ausblick auf das vierte Quartal zu geben, aber es gibt Anzeichen, dass wir uns der Umsatz-Talsohle im laufenden Halbleiter-Zyklus nähern. Das Risiko weiterer Umsatzrückgänge im kabellosen und kabelgebundenen Kommunikationsmarkt ist gering. Das gilt auch für den PC-Markt und den Bereich "Automatisches Testen". Trotzdem planen wir vorsichtigerweise einen weiteren sequenziellen Rückgang der Erlöse um 5 bis 10% für das vierte Quartal, das saisonal stets schwächer ist.“

Die ADI-Aktie steigt um 10% auf 43$.

[ica]

Freitag, 17.08.2001, 15:56

Analog Devices: Blick nach vorn

Der Chip-Hersteller Analog Devices hat in seinem dritten Geschäftsquartal 480 Mio. Dollar umgesetzt. Das sind 32 Prozent weniger als im Vorjahr und 20 Prozent schlechter als im Vorquartal. Das pro-forma-Ergebnis je Aktie kommt auf 17 Cent je Aktie. Die Vergleichswerte sind 43, bzw. 31 Cent. Der Markt hat 17 Cent je Aktie Gewinn, allerdings auch einen um 20 Mio. Dollar höheren Umsatz erwartet. Die Analog-Produkte des Unternehmen, die für mehr als 80 Prozent Umsatzanteil stehen, sind gegenüber dem Vorquartal um 17 Prozent zurückgegangen. Für das Gesamtjahr wird damit gerechnet, dass dieser Produktbereich nur einige Prozent-Punkte unter dem Vorjahresergebnis liegen wird. Bei den DSP-Produkten war ein sequentieller Rückgang um 32 Prozent festzustellen. Im Gesamtjahr sollen sie sich 33 Prozent schlechter entwickeln als im Vorjahr. Im Geschäftsjahr 2000 hatten sich die Erlöse bei den Digitalen Signalprozessoren gegenüber 1999 verdoppelt. Diese Produktgruppe wird durch die Marktschwäche der Telekommunikation gegenwärtig besonders beeinträchtigt. Unternehmenschef Jerry Fishman: „Unsere Bilanz zeigte sich im Berichtsquartal weiter gestärkt. Die Barmittel wuchsen um mehr als 160 Mio. Dollar auf fast 2,7 Mrd. Dollar. Die Vorräte nahmen um 40 Mio. Dollar ab, Forderungen gingen um 74 Mio. Dollar zurück.“Wie geht weiter, Mr. Fishman? „Es ist nach wie vor schwierig, kurzfristige Ausblicke zu geben. Aber es gibt Anzeichen dafür, dass wir die Talsohle des aktuellen Zyklus erreichen. Die Storno-Quote hat klar abgenommen, unser Auftragsbestand erscheint nun recht repräsentativ für die wirkliche Nachfrage. Die Aufträge, die zur Lieferung im selben Quartal vorgesehen sind, haben im Berichtsquartal zugelegt. Im laufenden Quartal rechnen wir mit einer weiteren 5- bis 10-prozentigen Abnahme unserer Erlöse auf etwa 440 Mrd. Dollar. Das macht dann einen Gewinn je Aktie zwischen 12 und 14 Cent.“Über das Quartal hinaus gibt sich Fishman überzeugt, dass das Segment der analogen Hochleistungsprodukte zu denen mit dem langfristig größten Wachstum gehört. Er sieht sein Unternehmen hier ausgezeichnet positioniert. Das DSP-Geschäft hängt am Tropf des Kommunikationsmarktes, der sich erst noch von den Exzessen der letzten beiden Jahre erholen müsse. Fishman stellt besonders die Synergieeffekte zum Analogbereich heraus, sodass man sich durch Komplettlösungen auf einem Chip vom Wettbewerb deutlich abheben werde. „Alles in allem haben wir ansehnliche Arbeit geleistet, das Unternehmen durch diesen schwierigen Teil des Zyklus zu manövrieren. Wir sind bereit für den neuen Aufschwung.