DB Research: FED senkt Zinsen um weitere 100bp - 500 Beiträge pro Seite

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Date USA: Abwärtsrevision der Wachstumsprognose - Fed dürfte die Zinsen um weitere 100 Bp. senken
08.02.2001 Angesichts der schwachen BIP-Daten für Q4 und des schwindenden Vertrauens sowohl in der Industrie als auch auf Seiten
der Verbraucher haben wir unsere Wachstumsprognose für die US-Wirtschaft erneut nach unten angepasst. Der drastische Rückgang
des NAPM-Index im Januar hat nicht nur bestätigt, dass sich die verarbeitende Industrie in der Rezession befindet, sondern deutet auch
darauf hin, dass die gesamte US-Wirtschaft in die Rezession abgleiten könnte. Der Absturz des Conference Board Index für das
Verbrauchervertrauen verheißt künftig niedrigere Wachstumsraten beim privaten Verbrauch, der im Schlußquartal 2000 die letzte
verbliebene Wachstumsstütze darstellte. Da im Unternehmenssektor zudem mit einem massiven Abbau der Lager zu rechnen ist, erwarten
wir nunmehr für das Q1 2001 ein deutlich negatives BIP-Wachstum (ca. -1% gg. Vq., ann.).
Für das Gesamtjahr 2001 haben wir unsere Wachstumsschätzung um weitere 0,5%-Punkte zurückgenommen (von 1 1/3% auf 1 1/4%).
Wir rechnen nun mit einer noch aggressiveren Lockerung durch die Fed, d.h. mit einer Senkung der Fed Funds Target Rate um mindestens
weitere 100 Bp. (auf 4,5%) wahrscheinlich noch im laufenden Quartal. Das Risiko eines Teufelskreises aus sinkendem Vertrauen und
einer sich verlangsamenden Konjunktur, der zu einer anhaltenden Phase der Stagnation oder sogar einer Rezession führen könnte, hat
sich damit erhöht (Wahrscheinlichkeit jetzt ca. 40%).

Author: Jens Dallmeyer/Bernhard Gräf

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