Vitamine - 500 Beiträge pro Seite

[DimStar]

Homepage:
http://www.naturessunshine.com/
Nature`s Sunshine ist ein Hersteller von Kräuter- Mineralstoff- und Vitaminkapseln, Kräuterheilmitteln, Krautextrakten, homeopathischen Mitteln und anderen hochqualitativen Ernährungsbestandteilen, die sie über 585.000 Distributoren in den USA, 14 südamerikanischen Staaten, Japan, Korea, Kanada, Großbritannien, Russland und in Israel verkaufen und in diverse andere Länder exportieren. Der USA-Anteil liegt bei 55 % und schwächelte in letzter Zeit, während die internationalen Umsätze stark stiegen. Vorübergehend zeigten viele Firmen aus dem Bereich Nahrungs- und Gesundheitsmittel in den letzten Quartalen Schwächen, da Ende 99 wegen Y2K einige Panikkäufe stattgefunden haben. Mit dem zuletzt gemeldeten 11 %igen internationalen Umsatzwachstum hat NATR den Wettbewerb outperformt. Eine funktionierende Expansion in Länder mit noch dringlicherem Bedarf an Gesundheitsmitteln ist hierbei wichtig.

Umsatzentwicklung

1996 249 Mio $
1997 281 Mio $
1998 302 Mio $
1999 295 Mio $
2000 315 Mio $

Ergebnisentwicklung/Nettomarge
1996 16,8 Mio $ / 6,8 %
1997 20,1 Mio $ / 7,2 %
1998 23,3 Mio $ / 7,7 %
1999 17,8 Mio $ / 6,0 %
2000 17,1 Mio $ / 5,4 %

Freier Cash-Flow
1996 8,4 Mio $
1997 16,0 Mio $
1998 10,9 Mio $
1999 9,5 Mio $
2000 19,5 Mio $



MarketCap 145 Mio $
Aktienzahl 16,374 Mio
KGV 00 9
KGV 01 8
KGV 02 7

Die Dividendenrendite liegt bei 1,5 %. Im Februar wurde wiederum ein Aktienrückkaufprogramm für 1 Mio Aktien genehmigt. Da die Firma schuldenfrei ist und doch recht hohe freien Cash-Flows produziert, ließe sich dies problemlos innerhalb eines Jahres erledigen, wodurch man damit wiederum durch die verringerte Aktienzahl die EPS der folgenden Jahre um 6 % steigert, wobei das im nächsten Jahr natürlich weitergehen könnte.

Ausgaben für den Aktienrückkauf
1996 -0,9 Mio $
1997 16,2 Mio $
1998 12,8 Mio $
1999 9,2 Mio $
2000 5,5 Mio $

Über die nächsten Jahre traue ich der Firma zu, mindestens 3 % der Aktien pro Jahr zurückzukaufen. Die Aktienzahl betrug in 1996 noch 19,68 Mio Stück. NATR ist ein Beispiel für eine beständige Firma und ein lukratives Investment, auch für den Fall, daß sich das Unternehmen in Umsatz und Gewinn nicht verbessern würde.

Falls ihr andere Vitamin-Werte für günstiger haltet, lasst es mich wissen.

[Gulliver]

Am ähnlichsten ist wohl nbty - ist mir vor ein paar Tagen wegen insider buys aufgefallen, übrigens ein namensvetter:

Fundamental Data & Ratios: About QuickSource Data
INCOME STATEMENT: 12mos(2)* 2000 1999 1998 1997 1996 1995
Revenues ($Mil)
741.4 720.9 630.9 572.1 281.4 194.4 178.8
Depreciation ($Mil)
NA 39.4 30.0 22.9 8.2 5.6 4.8
EBIT ($Mil)
NA 94.9 68.1 78.3 39.7 22.7 8.9
Net Income ($Mil)
43.7 51.5 27.3 38.8 17.2 13.4 5.1
EPS ($)
.62 .74 .39 .56 .42 .32 .19
Dividends ($)
.00 .00 .00 .00 .00 .00 .00

BALANCE SHEET: 12mos(2)* 2000 1999 1998 1997 1996 1995
Current Assets ($Mil)
219.7 210.9 200.6 174.0 143.3 78.9 67.7
Current Liabilities ($Mil)
107.2 110.8 79.5 84.9 79.8 26.6 27.1
Long Term Debt ($Mil)
221.7 200.5 219.5 173.3 336.0 18.4 10.9
Shares Out (000)
65904 68289 66096 68203 55898 55832 53351
Common Equity ($Mil)
262.6 272.4 223.9 230.3 117.1 96.9 82.6

RATIOS: 12mos(2)* 2000 1999 1998 1997 1996 1995
Interest Coverage Ratio
NA 5.4 3.4 4.8 5.3 17.0 8.5
Profit Margin (%)
5.9 7.1 4.3 6.8 6.1 6.9 2.9
Return on Equity (%)
16.6 18.9 12.2 16.8 14.7 13.8 6.2
Return on Asset (%)
7.1 8.5 5.1 7.8 3.2 9.2 4.1
Debt/Equity Ratio
.84 .74 .98 .75 2.87 .19 .13
P/E Ratio
20.2 8.8 19.6 14.1 16.7 17.2 9.9
Price/Sales
1.11 .62 .80 .94 1.40 1.58 .56
Price/Book
3.14 1.64 2.25 2.33 3.36 3.16 1.22
Book Value ($)
3.98 3.99 3.39 3.38 2.09 1.74 1.55
Dividend Payout (%)
.00 .00 .00 .00 .00 .00 .00

Quarterly Performance:
Date(Qtr) 0103(2) 0012(1) 0009(4) 0006(3) 0003(2)
Revenue ($Mil) 225.0 166.8 177.5 172.1 200.1
Net Income ($Mil) 18.0 .6 13.0 12.1 18.1
EPS ($) .26 .01 .18 .17 .26
Dividend ($) .00 .00 .00 .00 .00
Shares (000) 65904 65904 68289 68464 67200


EPS Estimates:
Current Quarter: .18
Current Year: .68

Next Quarter: .23
Next Year: .82

[dosto]

da sind wir wieder- komisch-

wirklich komisch, vor 2 tagen klatschte der annual-report
auf meinen tisch. ich schlage auf und da starrt mich ein
gutgenährter ceo an. da war sonst immer eine frau.
ich find das gemein.

aber dimstar es ist ne sicherheitsaktie, die natr-
vitamine sind nur 23% laut dem kuchen. herbs sind 69 %,
homeopathics (sehr schönes wort-deshalb kommts hier rein)
nur 1 %
retourn to sharkholder sinkt aber leider von vor 2 jahren 33,1% auf jetzt 21,1 %.

gulliver ist auch schon da, der sucht vitamine, weil er sie demnächst braucht, er will schweres gold heben und ich wünsche ihm alles glück.
natürlich dimstar auch bei agil.

gruss dosto

[Gulliver]

dosto, dimstar.

Ist doch klar, die ceo hat die "homeopathics"
selber mal ausprobiert - lol

MfG Gulliver

[Gulliver]

Außer ihr hat sich keiner getraut, deshalb nur ein prozent umsatzanteil.

So, jetzt aber genug spass gemacht!



MfG Gullive

[DimStar]

@ Gulliver
ich versuche mir bei marketwatch unter 14.000 Firmen diejenigen mit den interessantesten metrics herauszusuchen. um voranzukommen hab ich die kriterien ziemlich hart gewählt (z.b. keine langfristschulden). ich werde demnächst damit beschäftigt sein, auch solche mit niedrigen schulden hinzuzunehmen, aber bei nbty scheinen mir die 200 mio $ schon zu hoch. ich verstehe z.b. auch nicht, warum mc donalds ihre schulden nicht längst getilgt hat. die müssen nicht dringend eine filiale in moskau eröffnen, weil dutzende anderer solche burger früher anzubieten drohen. es würde vollkommen ausreichen, solche investitionen erst dann zu tätigen, wenn die operativen CF es hergeben. bankkredite sind teuer, manchmal sogar teurer als die returns of invested capital, machen gesetztere, gut positionierte firmen noch unflexibler und lassen aktionäre auf returns warten, weil die firma sich zunächst mit der tilgung beschäftigen muß. bei nbty erkennt man insgesamt eine nicht lineare shareholder-value-politik und ein stock-option-programm, so daß sie für mich aus dem raster fallen.

@ dosto
ich gebe nicht viel auf kennzahlen wie eigenkapitalrendite, weil sowas z.b. durch hohe schulden oder goodwill manipuliert werden kann.

Grüsse

[Gulliver]

hi dimstar!

nbty, fiel mir nur gerade ein weil die neulich woanders gepostet wurde.
Achte auch auf ne starke marktstellung. Ausdehnung von marktanteilen, hoher absoluter anteil sind immer nett zum kundenmelken.
nokia: siemens, motorola, ericsson, alle fahren dicke verluste und nokia...
(nicht das das jetzt als Kaufurteil gelten soll, aber deren management, ertragskraft, innovativität, geschäftsmodell etc. sind echt genial, nur bei der größe wirds zunehmend schwieriger, sehe die so wie ibm ende der 80er)

roi ist die zentrale aussage für mich. wie werden meine moneten verzinst. Voraussetzungen sind, du hast es schon gesagt, halbwegs vernünftiges EK - min 40.

Die großen leader, von cisco mal abgesehen, sind alle durch organisches wachstum so groß geworden. Bei Käufen werden auch andere preise bezahlt als bei Techs, nix von Aktienausgabe im Wert von KUV 10 im Jahr 03.
Daher auch weniger goodwill

Welchen intrinsic value hast du für nature diskontiert?

Wenn ich zwischen durch mal über einen interessanten valuewert stolpere, werd ich ihn weitergeben.
Ansonsten kommt diese strategy für mich momentan nicht in frage, wenn sie bei konsequenter anwendung aber auch höchst profitabel ist.

MfG Gulliver

[DimStar]

@ Gulliver
15 $. Ich denke, daß der Spielraum nach oben oder unten im Gegensatz zu Techs hier sehr eng begrenzt ist. Ich habe dabei nur Wachstum im Inflationsrahmen und stagnierende Margen unterstellt. Wenn das Management solch bescheidene Ziele zu verwirklichen gedenkt sollten wir in der Gegend auch irgendwann landen, da der Rückkauf von 1 Mio Aktien solange noch günstig ist.

[dosto]

dimstar

das ist schon klar
aber die bilanz ist sauber, da kommen vielleicht 3-4 millionen in frage, die da zu klären wären.
lohnt sich aber nicht.
kursziel halte ich für realistisch.
gruss

[Gulliver]

ups, beim letzten posting die % hinter der vierzig vergessen, war trotzdem klar.

Schönes Beispiel ist mir wieder eingefallen.
Medion, der Aldicomputerbesorger.
Theo und Karl rufen an, sagen sie brauchen so und soviele PC´s eines Typen. Verträge werden unterschrieben: Medion fliegt nach Asien und kauf kräftig ein.
Nur EK-Quote von 10/20% zu pi mal daumen, RoiC von 100 Prozent. Bei hoher Umschlagshäufigkeit, Festverträgen überhaupt kein Problem. handel eben. Instiliebling. Aktie aber auch zu teuer.

MfG Gulliver

[DimStar]

Ich wurde auf einen ziemlich erschreckenden Artikel aufmerksam gemacht.

The Shady Business of Nature`s Sunshine
Jan 19 2001 12:35:59
Jack Raso, M.S., R.D.
American Council on Science and Health

...
The Bottom Line
Nature`s Sunshine is marketing hundreds of dubious products intended for the treatment of health problems. Its distributors are using unscientific methods as a basis for recommending products. The company also provides an extensive framework of false, misleading and unproven statements with which to promote its products. I believe that, despite its elaborate system of disclaimers, NSP is breaking the law and encouraging its distributors to do so as well.

http://www.drkoop.com/news/focus/2001/jan/20_shadybiz.html

Eigentlich hätte ich von Anfang an selbst drauf kommen müssen. Ich konnte die Angabe von 585.000 "Distributoren" damals nicht einordnen. Gut möglich, daß dieses System wie das von Tupperware untergeht. 30 % der Leute, die NATR-Produkte vertreiben, unterschreiben noch fürs nächste Jahr, jene, die absagen, kommen vermutlich nie wieder. Daher brauchen sie immer wieder neue Leute um ihr Geschäft aufrechtzuerhalten und das wird bei einem begrenzten Interessiertenkreis zu einem Problem. Die Umsätze im Heimatmarkt USA gehen bereits zurück. Über den tatsächlichen Nutzen der Produkte ließe sich lange diskutieren, aber mir ist das Risiko zu hoch, daß dort schlicht mit der Vertrauensseeligkeit von Kunden Geld verdient wird. Vielleicht gibt es ja aber auch ähnlich niedrig bewertete Firmen, die ihre Produkte in Apotheken verkaufen und wo der Kundennutzen wissenschaftlich nachgewiesen ist.