20.09.01: Bombenhagel mit steigenden Kursen. Wiederholt sich die Geschichte? - 500 Beiträge pro Seite (Seite 2)
eröffnet am 20.09.01 06:10:27 von
neuester Beitrag 21.09.01 05:05:23 von
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@optim
sorry
im gleichen moment hatte ich den kurs
von P1 im auge
sorry
im gleichen moment hatte ich den kurs
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germanasti:
mein Abendbrot wird auch immer länger
da haben die Amis uns ja einen schönen Trümmerhaufen für Morgen hinterlassen,
ich denke ich bekomm Morgen die Lufthansa unter 8,50 Euro
mal sehen ob es weiter runter geht, alles weitere wäre wirklich ungerechtfertigt
Auskenner
mein Abendbrot wird auch immer länger
da haben die Amis uns ja einen schönen Trümmerhaufen für Morgen hinterlassen,
ich denke ich bekomm Morgen die Lufthansa unter 8,50 Euro
mal sehen ob es weiter runter geht, alles weitere wäre wirklich ungerechtfertigt
Auskenner
Mein Lufthansalimit liegt bei 5
@Auskenner
Ich Nörgler schon wieder:
Thema: ungerechtfertigt
DAX: JA DOW: NEIN
Können deutsche ohne US Vorgaben ihr Gehirn benutzen?
Ich Nörgler schon wieder:
Thema: ungerechtfertigt
DAX: JA DOW: NEIN
Können deutsche ohne US Vorgaben ihr Gehirn benutzen?
Hi Germa !!
Warum bekommt Qiagen morgen haue ???
Werden wir morgen im Dax mal zur Abwechselung ein positives Vorzeichen sehen ??
NADINE
Warum bekommt Qiagen morgen haue ???
Werden wir morgen im Dax mal zur Abwechselung ein positives Vorzeichen sehen ??
NADINE
germanasti:
ich fürchte mich schon wieder vor Stefan Risse gleich bei N-TV
Auskenner
ich fürchte mich schon wieder vor Stefan Risse gleich bei N-TV
Auskenner
Auskenner:
Irgendwann muss Dich die Feuerwehr aus dem Zimmer schneiden, wenn Du die Brote weiterhin so in die reinmampfst.
Irgendwann muss Dich die Feuerwehr aus dem Zimmer schneiden, wenn Du die Brote weiterhin so in die reinmampfst.
Auskenner:
Risse am Abend bringt kummer und sorgen.
Nadinchen:
Um 3.00 uhr MESZ spricht Bush.
Somit momentan keine Prognose möglich
Risse am Abend bringt kummer und sorgen.
Nadinchen:
Um 3.00 uhr MESZ spricht Bush.
Somit momentan keine Prognose möglich
@robbby
post
O 3
post
O 3
germanasti:
im Gegenteil ich bin ein Genießer und lasse mir Zeit, vor Wochen hab ich mir manchmal die Schnitten vor dem PC reingehauen und ständig den Blick auf die Märkte gehabt
das war zu der Zeit als ich noch häufig Intraday mit Optionsscheinen gehandelt habe,
damit ist es jetzt erst mal vorbei, der Stress war nix für den Magen und ich konnte dann schlecht schlafen
jetzt bringt mich nichts mehr aus der Ruhe und ich fühle mich wieder besser
Auskenner
im Gegenteil ich bin ein Genießer und lasse mir Zeit, vor Wochen hab ich mir manchmal die Schnitten vor dem PC reingehauen und ständig den Blick auf die Märkte gehabt
das war zu der Zeit als ich noch häufig Intraday mit Optionsscheinen gehandelt habe,
damit ist es jetzt erst mal vorbei, der Stress war nix für den Magen und ich konnte dann schlecht schlafen
jetzt bringt mich nichts mehr aus der Ruhe und ich fühle mich wieder besser
Auskenner
@optim
haste meine e mail bekommen
haste meine e mail bekommen
Risse: Noch 16 Tage´, dann ist der DAX auf NULL
Stefan Risse auf N-TV:
"So kann es nicht weitergehen. Ic hhabe eben ausgerechnet. Wenn es so weitergeht, ist der DAX in 16 Tagen bei Null. Nein, so wird es nicht weitergehen, Irgendwann kommt die Trendwende, denn sonst ist der DAX im negativen"
HERR IM HIMMEL LASS ENDLICH DAS HIRN RUNTER !!!!
"So kann es nicht weitergehen. Ic hhabe eben ausgerechnet. Wenn es so weitergeht, ist der DAX in 16 Tagen bei Null. Nein, so wird es nicht weitergehen, Irgendwann kommt die Trendwende, denn sonst ist der DAX im negativen"
HERR IM HIMMEL LASS ENDLICH DAS HIRN RUNTER !!!!
Arme Linde.
War heute schon Ausverkauf oder kommt CRASH?
Was wenn noch ein Anschlag?
Risse eben: noch 16 Tage dann Dax auf Null, das kenn ich von Mros, der hat das schonmal für den Nemax gesagt, das war aber lange her (denke 2000)!
Wenn Risse nun skeptisch dann UP?
Habe gerade meine Calls verkauft
War heute schon Ausverkauf oder kommt CRASH?
Was wenn noch ein Anschlag?
Risse eben: noch 16 Tage dann Dax auf Null, das kenn ich von Mros, der hat das schonmal für den Nemax gesagt, das war aber lange her (denke 2000)!
Wenn Risse nun skeptisch dann UP?
Habe gerade meine Calls verkauft
germanasti:
wo hat Risse die Werte her, kann es sein das er in der Zeit von 20 Uhr bis zu seiner Sendung 22,15 hier mitliest
das sind doch genau die Aktien die hier besprochen werden,
in wenigen Tagen der Dax bei 0 oder im Minus
der Mann ist die Hölle
was kann das nur bedeuten, ich kaufe bestimmt Morgen
Auskenner
wo hat Risse die Werte her, kann es sein das er in der Zeit von 20 Uhr bis zu seiner Sendung 22,15 hier mitliest
das sind doch genau die Aktien die hier besprochen werden,
in wenigen Tagen der Dax bei 0 oder im Minus
der Mann ist die Hölle
was kann das nur bedeuten, ich kaufe bestimmt Morgen
Auskenner
Sehe ich den Risse und den Heller fällt der
DAX nur um so schneller!!!!!
Gruß Aborigine
O Gott jetzt kommt noch ein heller ( Kopf )
DAX nur um so schneller!!!!!
Gruß Aborigine
O Gott jetzt kommt noch ein heller ( Kopf )
Auskenner:
Stimmt schon, strenger Intradayhandel lässt die nächte sehr unruhig werden.
So kannst Du nun ein gesünderes Leben führen & mit dem Nachbarn-Stören an den Wochenendnächten klappt es auch wieder.
Stimmt schon, strenger Intradayhandel lässt die nächte sehr unruhig werden.
So kannst Du nun ein gesünderes Leben führen & mit dem Nachbarn-Stören an den Wochenendnächten klappt es auch wieder.
@germa
Risses Analyse: knackig wie immer und bringt es auf den Punkt.
In 16 Tagen kommt die Wende
Risses Analyse: knackig wie immer und bringt es auf den Punkt.
In 16 Tagen kommt die Wende
@germansti
schau dir mal unseren porsche put an!!!!!
bin da langsristanleger und habe eben erst
nachgesehen!!!
yeah!!!!!!
O 3
schau dir mal unseren porsche put an!!!!!
bin da langsristanleger und habe eben erst
nachgesehen!!!
yeah!!!!!!
O 3
so jetzt gibts Whisky!
(ich Depp war bearisch und habe nen Call auf Gegenbewegung gehabt)
(ich Depp war bearisch und habe nen Call auf Gegenbewegung gehabt)
Gleich der Gottfried Heller auf N-TV.
Getreu dem Motto "Billiger wirds nimmer"
Der Risse war heute mal wieder der Hit!
Wenn man überlegt das dies ein Nachrichten- und Börsensender ist und NICHT die Wochenshow von Sat.1, ist es traurig
Getreu dem Motto "Billiger wirds nimmer"
Der Risse war heute mal wieder der Hit!
Wenn man überlegt das dies ein Nachrichten- und Börsensender ist und NICHT die Wochenshow von Sat.1, ist es traurig
O3:
Hast du ihn noch?
Hast du ihn noch?
@mivos
einen hamma noch!!!
o 3
einen hamma noch!!!
o 3
Gottfried Heller auf N-TV:
DER S&P ist um 22% stark unterbewertet
Besser wie die Muppet-Show heute!
DAX um 25-30% unterbewertet
DER S&P ist um 22% stark unterbewertet
Besser wie die Muppet-Show heute!
DAX um 25-30% unterbewertet
qgermansti
natürlich!!!
bei 40 euro geht er weg.
O 3
natürlich!!!
bei 40 euro geht er weg.
O 3
germanasti:
die Nachbarn sind schon ausgezogen, die konnten auch nicht mehr schlafen wenn ich zu Hause war
Auskenner
die Nachbarn sind schon ausgezogen, die konnten auch nicht mehr schlafen wenn ich zu Hause war
Auskenner
wo steht er aktuell?
Die falten und die grauen Haare sind mehr geworden.
Mein Gott, der Mann hatte mal Charakter, was blabbelt der
fürn Stuss!
Da spricht die nackte Angst!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Gru Aborigine.
Mein Gott, der Mann hatte mal Charakter, was blabbelt der
fürn Stuss!
Da spricht die nackte Angst!!!!!!!!!!!!!!!!!!
Gru Aborigine.
Auskenner = Angeber
Gottfried Heller auf N-TV:
Greenspan hat in letzter Zeit 120 Mrd. Dollar Liquidität in den Markt gepumpt.
Wohin soll uns die Inflation führen?
Greenspan hat in letzter Zeit 120 Mrd. Dollar Liquidität in den Markt gepumpt.
Wohin soll uns die Inflation führen?
Gottfried Heller
"es wird keine Rezession kommen"
"SAP absolute Qualität auf Billigst-Niveau.
Ich glaub ich muss mich übergeben
"es wird keine Rezession kommen"
"SAP absolute Qualität auf Billigst-Niveau.
Ich glaub ich muss mich übergeben
O Gott, war das ein armseliges Trauerspiel.
der Heller ist der Hammer, ich kann mich erinnern er war vor 3 und auch schon 6 Monaten in der Sendung,
jedesmal die selbe Scheiße, jetzt kaufen ist sein Spruch, was soll das denn nur
die Leute haben ja nicht mal den Arsch in der Hose einzugestehen das Sie vor Monaten falsch lagen,
Auskenner
jedesmal die selbe Scheiße, jetzt kaufen ist sein Spruch, was soll das denn nur
die Leute haben ja nicht mal den Arsch in der Hose einzugestehen das Sie vor Monaten falsch lagen,
Auskenner
@germansti
keine ahnung.
schon ausgeschalten.
so bei 3,40
aber richtig frunzt der nicht mehr.
gibt es einen neuen????
O 3
keine ahnung.
schon ausgeschalten.
so bei 3,40
aber richtig frunzt der nicht mehr.
gibt es einen neuen????
O 3
@germa
sap hat heller nicht erwähnt
so
sap hat heller nicht erwähnt
so
Ach du Schreck... ich hätte nicht gedacht, dass die US Märkte so stark unterbewertet sind
Aber Heller hatte doch SAP schon bei 160 E empfohlen, mit
der Begründung das sie billig sind !
der Begründung das sie billig sind !
Heller geht der Arsch auf Grundeis, vor lauter Angst
auch noch seinen letzten Kunden zu verlieren.
auch noch seinen letzten Kunden zu verlieren.
Alle glauben, das es Morgen hoch geht. (Wegen der Busch Rede heute Nacht)
Wie schrecklich :-))
Wie schrecklich :-))
warum soll heller sein saudummes geschwätz von vorgestern stören,wenn germa sein saudummes geschwätz von gestern nicht stört? :
Gibt es nicht auch FIDUKA Fonds?
Dann muß der so reden!
Ich erinnere mich, daß der betse auch gewarnt hat, als die Märkte überbewertet war. (Wollte ich damals auch nicht hören!)
Das was ich jetzt höre läßt mich genauso zweifeln.
Damals dacht ich der beste wäre nicht drin jetzt denke ich er ist drin (und will deshalb, daß wir kaufen)
Vielleicht hat er auch nur Recht! (Ich zweifle daran, aber ...)
Erinnert Euch an März 2000 und wie Ihr damals mit Schwarzsehern umgegangen seit!
Jetzt tut Ihr es mit "Weißsehern"
Glaube aber auch an die Rezession und die Gefahren eines Krieges sind auch nicht absehbar!
Dann muß der so reden!
Ich erinnere mich, daß der betse auch gewarnt hat, als die Märkte überbewertet war. (Wollte ich damals auch nicht hören!)
Das was ich jetzt höre läßt mich genauso zweifeln.
Damals dacht ich der beste wäre nicht drin jetzt denke ich er ist drin (und will deshalb, daß wir kaufen)
Vielleicht hat er auch nur Recht! (Ich zweifle daran, aber ...)
Erinnert Euch an März 2000 und wie Ihr damals mit Schwarzsehern umgegangen seit!
Jetzt tut Ihr es mit "Weißsehern"
Glaube aber auch an die Rezession und die Gefahren eines Krieges sind auch nicht absehbar!
wann kommt denn die Bush Rede Heute ???
Korte mit offenem Hemdkragen!!!
auskenner:
3.00 uhr mesz
o3:
ist leider der einzige
3.00 uhr mesz
o3:
ist leider der einzige
3.00 uhr
Auf N-TV ist herr thgillenius.
Im Hintergrund Stuttgart und mein Haus. Rechts das lange Gebilde mit weissem hellen Licht
Im Hintergrund Stuttgart und mein Haus. Rechts das lange Gebilde mit weissem hellen Licht
Interessanter ist doch: Wer bleibt wach?
mivos:
Thielenius mit unpassender Krawatte !!!
Thielenius mit unpassender Krawatte !!!
Germa, Du solltest Dich nicht outen, denk an Deine Feinde!
germanasti:
meinst Du Dein Arbeitsplatz, bei meinem letzten Besuch auf dem Turm in Stuttgart war dort ein Liftboy
Auskenner
meinst Du Dein Arbeitsplatz, bei meinem letzten Besuch auf dem Turm in Stuttgart war dort ein Liftboy
Auskenner
germanasti - dachte es ist dat mit dem roten licht - so kann ich mir irren - dat mir ist für optim
Die arme Lufthansa morgen
@germa
dann sind wir ja nachbarn.
gib mal lichtzeichen.
so
dann sind wir ja nachbarn.
gib mal lichtzeichen.
so
N8 O 3
Auskenner:
Du warst schonmal auf dem Fernsehturm?
Das mit dem Liftboy: Du hast eien furchtbar freche Klappe. Hat Dir das schonmal jemand gesagt?
Du warst schonmal auf dem Fernsehturm?
Das mit dem Liftboy: Du hast eien furchtbar freche Klappe. Hat Dir das schonmal jemand gesagt?
gerade bei N-TV:
was würde Buffet im Nemax 50 kaufen ???
lächerlich sowas
Auskenner
was würde Buffet im Nemax 50 kaufen ???
lächerlich sowas
Auskenner
@germa
so jetzele isch mei baazooka in stellung :
so jetzele isch mei baazooka in stellung :
hab ich es nicht gesagt!
Bei N-Tv sind Kosten = Unkosten.
Sind die doof ?
Sind die doof ?
sooderso:
Wo kommst du her?
Wo kommst du her?
optim wahrscheinlich biste schon wech.......
schlaf gut
schlaf gut
germanasti:
natürlich war ich schon dort, ich bin alle Monate mal dort in der Nähe, in eine Gaststätte vom TWS. Dort geh ich mit meiner Verwandschaft manchmal zum Essen.
Auskenner
natürlich war ich schon dort, ich bin alle Monate mal dort in der Nähe, in eine Gaststätte vom TWS. Dort geh ich mit meiner Verwandschaft manchmal zum Essen.
Auskenner
wenn ich auf den fernsehturm halte, crasht morgen die euwax
auskenner:
TWS = technische Werke Stuttgart
Was hast du damit zu tun?
TWS = technische Werke Stuttgart
Was hast du damit zu tun?
@sooderso:
Haben sich die Amis um einen Tag geirrt?
Haben sich die Amis um einen Tag geirrt?
germanasti:
richtig TWS, Du bist ja neugierig
bei den Werken arbeitet mein Onkel
Auskenner
richtig TWS, Du bist ja neugierig
bei den Werken arbeitet mein Onkel
Auskenner
@germa
auf jeden fall haben sie die stuttgart-connection nicht
auf der rechnung.
auf jeden fall haben sie die stuttgart-connection nicht
auf der rechnung.
Angeblich rechnet ja jeder mit einem baldigen Krieg und in dessen Folge mit steigenden Kursen.
Gestern wurde begonnen US-Kriegsschiffe in die Golf-Region zu verlegen.
Heute abend gab Powell den Marschbefehl aus und in ein paar Stunden wird Bush die Verantwortlichen benennen und einen Überblick über das weitere Vorgehen geben.
Somit steht alles auf Krieg unmittelbar!
Weswegen verlieren dann die Börsen heute so stark?
Kann es nicht vielmehr sein, dass man furchtbar Angst ob der ungewissen Zukunft hat?
Mein Szenario bleibt nach wie vor bestehen: Mit der ersten Bombe beginnt eine (vll. auch nur kurze, aber heftige) Rallye. Fast 1000 DOW-Punkte an einem Tag sind dann realistisch.
Gestern wurde begonnen US-Kriegsschiffe in die Golf-Region zu verlegen.
Heute abend gab Powell den Marschbefehl aus und in ein paar Stunden wird Bush die Verantwortlichen benennen und einen Überblick über das weitere Vorgehen geben.
Somit steht alles auf Krieg unmittelbar!
Weswegen verlieren dann die Börsen heute so stark?
Kann es nicht vielmehr sein, dass man furchtbar Angst ob der ungewissen Zukunft hat?
Mein Szenario bleibt nach wie vor bestehen: Mit der ersten Bombe beginnt eine (vll. auch nur kurze, aber heftige) Rallye. Fast 1000 DOW-Punkte an einem Tag sind dann realistisch.
auskenner:
Die heissen seit einem Jahr NWS!
hm, kommst du über Deinen Onkal billiger an Strom für mich?
Die heissen seit einem Jahr NWS!
hm, kommst du über Deinen Onkal billiger an Strom für mich?
5:06pm 09/20/01 PENTAGON CALLS UP 5,131 RESERVE AIR FORCE, AIR GUARD
germanasti:
geht denn sowas ?
werd mich mal erkundigen, NWS - Neckarwerke sind doch was anderes meine ich
so ich schleich mich dann mal
Auskenner
geht denn sowas ?
werd mich mal erkundigen, NWS - Neckarwerke sind doch was anderes meine ich
so ich schleich mich dann mal
Auskenner
Schlaf gut Auskenner
Darf ich Dir noch von meinem Traum in der letzten Nacht erzählen?
Ich fuhr die A9 hoch und mir öffnete eine Dame die Türe.
Darf ich Dir noch von meinem Traum in der letzten Nacht erzählen?
Ich fuhr die A9 hoch und mir öffnete eine Dame die Türe.
Das Kapital: SAP schlägt sich prima und ist dennoch teuer
Das dritte Quartal ist quasi unter Dach und Fach - auch wenn die Buchungen in den letzten zwei Wochen eines Vierteljahres bei Software-Unternehmen immer wichtig sind. Aber SAP tut gut daran, für das vierte Quartal noch vorsichtig zu sein.
Die Walldorfer mögen ihr Geschäft auf ein paar Monate absehen können. Doch das sehr starke vierte Vorjahresquartal zu schlagen, wird schwerer. Um insgesamt für dieses Jahr auf ein Umsatzwachstum von 20 Prozent zu kommen, müssten gut 14 Prozent auf das Vorjahresplus von 31 Prozent draufgesattelt werden. Und die letzten drei Monate des Jahres sind entscheidend. Im Vorjahr hat SAP in diesem Zeitraum rund die Hälfte des gesamten Vorsteuergewinns eingefahren.
Unsicher vorherzusagen sind vor allem die Lizenzerlöse, die im zweiten Quartal 35 Prozent zum Gruppenumsatz beigetrugen. Die in die USA verkauften Lizenzen, die zuletzt währungsbereinigt um 17 Prozent gefallen sind, steuern rund zehn Prozent zum Gesamtumsatz bei. SAP hat zukunftsweisende Produkte und gewinnt damit Marktanteile. Auch gilt das alte Argument, dass SAP eine breite Kundenbasis in vielen Branchen hat. Aber je länger die Wirtschaftsschwäche anhält und die Verunsicherung steigt, desto eher kommen die für das künftige Wachstum wichtigen Lizenzeinnahmen unter Druck. Die Wachstumsdynamik lässt ohnehin schon nach. Gehen die Prognosen der Walldorfer auf, verringern sich die Gesamtzuwächse kontinuierlich von 29 Prozent im ersten auf 14 Prozent im vierten Quartal.
Selbst bei knapp über 100 Euro pro Aktie hat SAP noch seinen Preis. Die Firma kostet das rund 34fache des geschätzten Gewinns und das 4,3fache des Umsatzes. Das liegt in etwa im Rahmen des Sektors, zu dem SAP vermutlich einen satten Aufschlag verdient hätte.
Branche überbewertet
Aber wenn man überlegt, wie stark SAP wachsen müsste, um den eigenen Preis absolut zu rechtfertigen, kann man nur zu dem Schluss kommen, dass die Branche überbewertet ist. Um den jetzigen Kurs mit Gewinnen zu untermauern, müssten diese noch bis 2011 hinein um 20 Prozent pro Jahr wachsen. Sie wären dann sechsmal höher als jetzt und fast so hoch wie der letztjährige Umsatz. Das jedenfalls ergibt sich, wenn man mit einem Diskontsatz von 9,35 Prozent rechnet, der sich aus einer Rendite von 4,85 Prozent auf Staatsanleihen, einer Aktienrisikoprämie von drei Prozent und dem SAP-Aktienbeta von 1,5 zusammensetzt. Und wenn man so tut, als ob SAP immer 50 Prozent der Gewinne an die Aktionäre zurückgibt.
Philips lässt hoffen
Ist das der Silberstreif am Horizont? Philips hat die Umsatzprognose seiner Halbleitersparte für das dritte Quartal nochmals kräftig zurückgenommen, erwartet aber für das vierte Quartal eine höhere Kapazitätsauslastung als zurzeit. Die wäre bitter nötig. Im Moment nutzt Philips bei den Halbleitern die Produktionsstätten nur zu 35 Prozent aus, erst ab einer Kapazitätsauslastung um die 60 Prozent arbeitet die Sparte profitabel. Damit geht es den Niederländern so schlecht wie der gesamten Branche.
Die Auftragseingänge scheinen sich inzwischen aber zu stabilisieren, wenn auch nur tropfenweise. Und die Industrie hat ihre Chip-Lager weitgehend geräumt. Wenn die Nachfrage nach Endgeräten anspringt, dürfte sich das sofort in den Umsätzen der Komponentenhersteller niederschlagen. Den nächsten Chipaufschwung werden wahrscheinlich nicht mehr die PCs, sondern die Mobiltelefone antreiben. Das ist für Philips an sich gut, da das Unternehmen keine PC-Speicherchips herstellt.
Warten auf das Weihnachtsgeschäft
Doch die kurzfristigen Aussichten sind nach wie vor wolkenverhangen. Neben einer schwächelnden Weltwirtschaft können vor allem Verzögerungen beim Ausbau der Mobilfunknetznetze die Erholung des Sektors in die Ferne rücken. Japan hat den Start eines neuen Funknetzes wegen technischer Probleme von Ende 2001 auf Frühjahr 2002 verschoben. In Europa sind jetzt zwar die ersten Geräte für den Standard GPRS auf dem Markt, aber die Verkäufe entwickeln sich nur schleppend. Wenn das Weihnachtsgeschäft nicht gut läuft, könnte sich schnell wieder ein Lagerüberhang aufbauen. In den USA und Ostasien, vor allem in China und Korea, sieht die Nachfrage rosiger aus. Aber dort werden vor allem Telefone mit dem konkurrierenden CDMA-Standard verkauft, und für die baut Philips keine Chips. Wenn die Niederländer von den CDMA-Handys profitieren, dann nicht bei den Halbleitern, sondern bei den Displays. Die werden in Zukunft öfter farbig sein. Dafür sind die Kunden auch bereit, mehr für das Telefon auf den Tisch zu legen. Das verspricht bessere Margen.
Philips ist mit dem rund 0,7fachen des laufenden Umsatzes recht billig. Bis es nach oben geht, braucht es freilich ein deutliches Signal von der Nachfrageseite. Wann das passiert, ist wegen der herrschenden Unsicherheit kaum zu sagen. Erst wenn gute Nachrichten kommen, kann sich der Himmel über der Halbleiterbranche aufklaren.
© 2001 Financial Times Deutschland
Das dritte Quartal ist quasi unter Dach und Fach - auch wenn die Buchungen in den letzten zwei Wochen eines Vierteljahres bei Software-Unternehmen immer wichtig sind. Aber SAP tut gut daran, für das vierte Quartal noch vorsichtig zu sein.
Die Walldorfer mögen ihr Geschäft auf ein paar Monate absehen können. Doch das sehr starke vierte Vorjahresquartal zu schlagen, wird schwerer. Um insgesamt für dieses Jahr auf ein Umsatzwachstum von 20 Prozent zu kommen, müssten gut 14 Prozent auf das Vorjahresplus von 31 Prozent draufgesattelt werden. Und die letzten drei Monate des Jahres sind entscheidend. Im Vorjahr hat SAP in diesem Zeitraum rund die Hälfte des gesamten Vorsteuergewinns eingefahren.
Unsicher vorherzusagen sind vor allem die Lizenzerlöse, die im zweiten Quartal 35 Prozent zum Gruppenumsatz beigetrugen. Die in die USA verkauften Lizenzen, die zuletzt währungsbereinigt um 17 Prozent gefallen sind, steuern rund zehn Prozent zum Gesamtumsatz bei. SAP hat zukunftsweisende Produkte und gewinnt damit Marktanteile. Auch gilt das alte Argument, dass SAP eine breite Kundenbasis in vielen Branchen hat. Aber je länger die Wirtschaftsschwäche anhält und die Verunsicherung steigt, desto eher kommen die für das künftige Wachstum wichtigen Lizenzeinnahmen unter Druck. Die Wachstumsdynamik lässt ohnehin schon nach. Gehen die Prognosen der Walldorfer auf, verringern sich die Gesamtzuwächse kontinuierlich von 29 Prozent im ersten auf 14 Prozent im vierten Quartal.
Selbst bei knapp über 100 Euro pro Aktie hat SAP noch seinen Preis. Die Firma kostet das rund 34fache des geschätzten Gewinns und das 4,3fache des Umsatzes. Das liegt in etwa im Rahmen des Sektors, zu dem SAP vermutlich einen satten Aufschlag verdient hätte.
Branche überbewertet
Aber wenn man überlegt, wie stark SAP wachsen müsste, um den eigenen Preis absolut zu rechtfertigen, kann man nur zu dem Schluss kommen, dass die Branche überbewertet ist. Um den jetzigen Kurs mit Gewinnen zu untermauern, müssten diese noch bis 2011 hinein um 20 Prozent pro Jahr wachsen. Sie wären dann sechsmal höher als jetzt und fast so hoch wie der letztjährige Umsatz. Das jedenfalls ergibt sich, wenn man mit einem Diskontsatz von 9,35 Prozent rechnet, der sich aus einer Rendite von 4,85 Prozent auf Staatsanleihen, einer Aktienrisikoprämie von drei Prozent und dem SAP-Aktienbeta von 1,5 zusammensetzt. Und wenn man so tut, als ob SAP immer 50 Prozent der Gewinne an die Aktionäre zurückgibt.
Philips lässt hoffen
Ist das der Silberstreif am Horizont? Philips hat die Umsatzprognose seiner Halbleitersparte für das dritte Quartal nochmals kräftig zurückgenommen, erwartet aber für das vierte Quartal eine höhere Kapazitätsauslastung als zurzeit. Die wäre bitter nötig. Im Moment nutzt Philips bei den Halbleitern die Produktionsstätten nur zu 35 Prozent aus, erst ab einer Kapazitätsauslastung um die 60 Prozent arbeitet die Sparte profitabel. Damit geht es den Niederländern so schlecht wie der gesamten Branche.
Die Auftragseingänge scheinen sich inzwischen aber zu stabilisieren, wenn auch nur tropfenweise. Und die Industrie hat ihre Chip-Lager weitgehend geräumt. Wenn die Nachfrage nach Endgeräten anspringt, dürfte sich das sofort in den Umsätzen der Komponentenhersteller niederschlagen. Den nächsten Chipaufschwung werden wahrscheinlich nicht mehr die PCs, sondern die Mobiltelefone antreiben. Das ist für Philips an sich gut, da das Unternehmen keine PC-Speicherchips herstellt.
Warten auf das Weihnachtsgeschäft
Doch die kurzfristigen Aussichten sind nach wie vor wolkenverhangen. Neben einer schwächelnden Weltwirtschaft können vor allem Verzögerungen beim Ausbau der Mobilfunknetznetze die Erholung des Sektors in die Ferne rücken. Japan hat den Start eines neuen Funknetzes wegen technischer Probleme von Ende 2001 auf Frühjahr 2002 verschoben. In Europa sind jetzt zwar die ersten Geräte für den Standard GPRS auf dem Markt, aber die Verkäufe entwickeln sich nur schleppend. Wenn das Weihnachtsgeschäft nicht gut läuft, könnte sich schnell wieder ein Lagerüberhang aufbauen. In den USA und Ostasien, vor allem in China und Korea, sieht die Nachfrage rosiger aus. Aber dort werden vor allem Telefone mit dem konkurrierenden CDMA-Standard verkauft, und für die baut Philips keine Chips. Wenn die Niederländer von den CDMA-Handys profitieren, dann nicht bei den Halbleitern, sondern bei den Displays. Die werden in Zukunft öfter farbig sein. Dafür sind die Kunden auch bereit, mehr für das Telefon auf den Tisch zu legen. Das verspricht bessere Margen.
Philips ist mit dem rund 0,7fachen des laufenden Umsatzes recht billig. Bis es nach oben geht, braucht es freilich ein deutliches Signal von der Nachfrageseite. Wann das passiert, ist wegen der herrschenden Unsicherheit kaum zu sagen. Erst wenn gute Nachrichten kommen, kann sich der Himmel über der Halbleiterbranche aufklaren.
© 2001 Financial Times Deutschland
germanasti:
kannst Du Gedanken lesen, das war doch mein Traum
also bis Morgen
Gute Nacht
Auskenner
kannst Du Gedanken lesen, das war doch mein Traum
also bis Morgen
Gute Nacht
Auskenner
Auskenner:
Warum war die Frau nackt?
Warum war die Frau nackt?
So, mein Bett ruft auch.
Falls jemand die Bush-Rede heute nacht anschaut, wäre ein kurzer Bericht hier im Thread sehr freundlich. Dann weiss ich morgen direkt nach dem aufstehen, was Sache ist.
Schlaft gut
Falls jemand die Bush-Rede heute nacht anschaut, wäre ein kurzer Bericht hier im Thread sehr freundlich. Dann weiss ich morgen direkt nach dem aufstehen, was Sache ist.
Schlaft gut
New York Mayor Rudy Giuliani raises estimate of people missing at World Trade Center to 6,333. Details soon.
warum nicht "more than 6300" oder "up to 6400"
Wer zählt denn da?
"Sets of human bodies" war letztens zu lesen!
... und nun 6333?
warum nicht "more than 6300" oder "up to 6400"
Wer zählt denn da?
"Sets of human bodies" war letztens zu lesen!
... und nun 6333?
germanasti:
die Klickrate, der Hammer
nackt ??? du Rüpel, wie unromantisch eine Frau will erobert werden
also bis Morgen
Auskenner
die Klickrate, der Hammer
nackt ??? du Rüpel, wie unromantisch eine Frau will erobert werden
also bis Morgen
Auskenner
@germa #569
Ich hoffe Du hast auch diesmal Recht. Es wäre zumindest Balsam für unsere Seelen.
Ich hoffe Du hast auch diesmal Recht. Es wäre zumindest Balsam für unsere Seelen.
@germa
Sorry, habe da zwei Werte durcheinander gehauen.
Aber Gum ist trotzdem interesant.
Nach dem neuen russischen Bodenrecht, ist die Privatisierung städtischer und industrieller Grundstücke erlaubt. Vorkaufsrecht für Firmen.
Erlaubt ist nur ein Preis in Höhen des Fünf- bis Zehnfache
der entrichteten Grundsteuer.
In Moskau ca. 3300$ pro Hektar.
An der Börse wird GUM mit ca. 80 Mio EUR bewertet.
Gruß
Sorry, habe da zwei Werte durcheinander gehauen.
Aber Gum ist trotzdem interesant.
Nach dem neuen russischen Bodenrecht, ist die Privatisierung städtischer und industrieller Grundstücke erlaubt. Vorkaufsrecht für Firmen.
Erlaubt ist nur ein Preis in Höhen des Fünf- bis Zehnfache
der entrichteten Grundsteuer.
In Moskau ca. 3300$ pro Hektar.
An der Börse wird GUM mit ca. 80 Mio EUR bewertet.
Gruß
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