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[manu112]

Der Anlegerbrief


Rhein Biotech Position aufbauen Datum: 17.12.2001
Zeit: 10:21


Die Analysten von "Der Anlegerbrief" halten die Aktien von Rhein Biotech für kaufenswert. (WKN 919544) Der weltweit drittgrößte Hersteller von Hepatitis B-Impfstoffen sei in den vergangenen Wochen vom Markt sehr stiefmütterlich behandelt worden. Trotz einer vorübergehenden Ertragsschwäche gebe es keinen Grund zur Sorge. Im Gegenteil - das Management des Maastrichter Unternehmens plane bereits die nächsten Schachzüge. Nach der hohen Marktdurchdringung zahlreicher Entwicklungsländer würden nun die Industrieländer verstärkt ins Visier genommen. Für einen guten Marktauftritt in Europa begebe sich Rhein Biotech auf Partnersuche, während sich in den USA die Kooperationsverhandlungen mit einem wichtigen Partner in der Endphase befänden. Spätestens im Verlauf des ersten Quartals plane Rhein Biotech-CEO Daan Ellens die Kooperation zu veröffentlichen. Laut Ellens gehe es dabei weniger um die Vermarktung von Produkten als vielmehr um einen transatlantischen Know-how-Transfer und Kontakte zur FDA. Bezüglich einer Übernahme äußere sich Ellens jedoch kritisch, denn schließlich würden sich 80% aller Akquisitionen letztendlich nicht so erfolgreich wie erhofft erweisen. Vielmehr sei deshalb, ähnlich wie bei der südkoreanischen Tochter GreenCross Vaccine, an eine schrittweise Annäherung gedacht, die sich vorerst auf eine gegenseitige Beteiligung beschränken sollte. Langfristig sollte sich der Umsatz auf die drei Säulen Massenimpfstoffe, individuelle Impfstoffe und therapeutische Impfstoffe gleichmäßig verteilen. Gegenwärtig würden aber noch immer 60% der Umsätze mit Massenimpfstoffen erzielt. Alleine daraus ließen sich ambitionierte Expansionspläne des Managements ablesen, und auch die Umsatzschätzungen für die kommenden Jahre seien ehrgeizig, aber durchaus erreichbar. So sollte der Umsatz in den kommenden Jahren von einer Ausgangsbasis zwischen 80 und 85 Mio. Euro im Jahr 2001 um jeweils 15% wachsen. In den Jahren 2004 und 2005 würden sogar Zuwächse von jeweils 30 bis 35% erwartet. Die anhaltende Wachstumsdynamik in den ersten neun Monaten 2001 lasse auf jeden Fall viel Positives erwarten, denn in diesem Zeitraum sei der Umsatz um 36% auf 58,7 Mio. Euro geklettert und der um außerordentliche Erträge bereinigte Nettogewinn sei von 4,3 auf 5,1 Mio. Euro gestiegen. Die Nettogewinnrentabilität liege also bei 8,7% und könnte sich infolge der Erweiterung der Produktpalette um mehrere margenstarke Produkte bis 2005 auf 10 bis 15% erhöhen. Unter der konservativen Annahme, dass 2001 ein Umsatz von 80 Mio. Euro erzielt werde, der in den darauf folgenden zwei Jahren um jeweils 15% und danach um 30% p.a. gesteigert werde, errechne sich für 2005 ein Jahresumsatz von 179 Mio. Euro, dem auf Basis eines Kurses von 63,50 Euro eine Marktkapitalisierung von 254 Mio. Euro gegenüberstehe. Bei einer Umsatzrentabilität von 10% resultiere daraus ein Gewinn von 17,9 Mio. Euro bzw. von 4,48 Euro pro Aktie. Dies entspreche einem KGV 2005 von 14. Allerdings werde bei diesen Schätzungen von innerem Wachstum ausgegangen. Da in der Zwischenzeit mit Akquisitionen zu rechnen sei, seien sogar höhere Gewinne denkbar. Ab dem 27. Dezember sollte sich noch die Aufnahme in den NEMAX 50 positiv auf die Kursentwicklung auswirken, denn zahlreiche Fonds würden dann Rhein Biotech in ihre Portfolios aufnehmen. Eine starke Kursperformance in den nächsten zwölf Monaten ist deshalb nicht ausgeschlossen, und sowohl mittel- als auch langfristig orientierte Anleger sollten ihre Positionen jetzt aufbauen, so die Wertpapierexperten von "Der Anlegerbrief".

aus tradecentre:
"Wir haben Rhein Biotech zu 66,50 Euro ins Depot genommen. Am Montag rückt die Aktie in den Nemax50 auf und wie bei bisherigen Indexumstellung ersichtlich werden viele Fonds Ihre Gewichtung erst am Freitag zur Auktion anpassen"

[manu112]