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Tagesbericht

28.01.00 Gold +1 auf 287 $/oz, Goldaktien sprunghaft erholt, Analyse: Ross Mining (AUS)

Der Goldpreis notiert weiterhin in der engen Handelsspanne zwischen 285 und 287 $/oz. Die
Goldaktien, die am 21. Januar aus unerklärlichen Gründen eine scharfe Abwärtsbewegung
vollzogen, können sich aus ebenso unerklärlichen Gründen wieder sprunghaft erholen. Die
nordamerikanischen Werte, die in den letzten Tagen eine ausgeprägte relative Schwäche zeigten,
verzeichneten die größten Kursgewinne.

Der nordamerikanische xau-Goldminenindex stieg um 5,4 % oder 3,2 auf 62,5 Punkte. Bei den
Standardwerten stiegen Newmont 9,2 %, Homestake 7,9 %, Placer Dome 7,1 % und Freeport 6,7
%. Bei den kleineren Werten stiegen Battle Mountain 10,7 % und TVX 8,3 %. Der Platin- und
Palladiumproduzent Stillwater kann erneut um 2,4 % zulegen.

Die in New York gehandelten südafrikanischen Werte schlossen nach einer leichteren Eröffnung
freundlicher. Durban Roodepoort Deep gewannen 2,1 %, Gold Fields 1,5 %, Anglogold (GB) 1,3
% und Harmony 1,1 %.

Der australische Goldminenindex erholte sich um 0,3 % oder 2,4 auf 829,4 Punkte. Bei den
Marktführern legten Normandy 2,9 % und Delta Gold 1,4 % zu. Resolute gab erneut 7,4 % ab. Bei
den kleineren Werten verloren Croesus 13,3 % und Hill 50 3,1 %. Otter Gold stieg um 7,5 %. Bei
den Explorationswerten setzte Tribune den Höhenflug fort und stieg um weitere 28,8 % (Vortag
+46,3 %). Bei den Werten mit IT-Phantasie stiegen Union Capital 47,1 %, Gullewa 37,9 %, Star
Mining 35,3 % und Spinifex 25,8 %.


Die aktuellen Topempfehlungen der Goldaktien (maximale Kauflimite in Klammern):

Nach dem Kursrückgang wurde Gold Fields wieder zu einer Kaufempfehlung.

Australien:
Sicherheitsorientiert:
Delta Gold 2,14 A$ (2,40 A$, aktuelle Dividendenrendite 9,3 %), Normandy Mining 1,05 A$ (1,20
A$), Pacmin 1,45 A$ (1,60 A$), Sons of Gwalia 4,59 A$ (4,80 A$)

Spekulativ:
New Hampton 0,20 A$ (0,24 A$), Hill 50 0,95 A$ (1,10 A$)

Südafrika:
Sicherheitsorientiert:
Harmony 5,70 Euro (6,50 Euro), Anglogold 25,00 Euro (28,00 Euro), Gold Fields 4,30 Euro (4,50
Euro)

Spekulativ:
Durban Roodepoort Deep 1,55 Euro (1,80 Euro), Randfontein 1,80 Euro (Tauschangebot der
Harmony (34 Harmony für 100 Randfontein) annehmen)

Nordamerika:
Sicherheitsorientiert:
Placer Dome 9,4375 $ (12,00 $), Barrick 16,9375 $ (18,00 $), Homestake 6,8125 $ (8,00 $),
Battle Mountain 1,9375 $ (2,00 $), Newmont 21,4375 $ (22,00 $), Freeport 17,8125 $ (18,00 $)

Spekulativ:
TVX 0,8125 $ (1,00 $)

Bemerkung: Bei New Hampton wurden am 24.12.99 Mineral Deposits Limited (MDL) Aktien im
Verhältnis von 5 MDL für 18 New Hampton Aktien und Gratisoptionen im Verhältnis von 1 Option,
Laufzeit 31.05.01, Basis 0,23 A$ für 2 New Hampton Aktien abgeschlagen.


Unternehmensmeldung
(AUS=Australien, NA=Nordamerika, SA=Südafrika, $=US$, MKP=Marktkapitalisierung),
Marktkapitalisierung immer in A$, Produktionskosten immer in US$

28.01.00 Ross Mining (AUS, MKP 86,5 Mio A$) berichtet für das Dezemberquartal eine
Goldproduktion von 46.155 oz, was einer Jahresproduktionsrate von etwa 180.000 oz entspricht.
Bei Nettoproduktionskosten von 222 $/oz und einem Verkaufspreis von 314 $/oz konnte Ross
Mining die Bruttogewinnspanne auf 92 $/oz ausweiten. Aktuell erreicht die Produktion ein KGV
von 3,8. Durch eine Optimierung der Produktionsplanung soll die Produktion aus der Gold Ridge
Mine auf den Solomonen Inseln, dem wichtigsten Standbein der Ross Mining über einen Zeitraum
von 3 Jahren auf jährlich 170.000 oz bei Produktionskosten von 131 $/oz erweitert werden.
Dadurch würde das KGV ab dem Geschäftsjahr 2000/2001 auf unter 3,0 zurückfallen. Die
bürgerkriegsähnlichen Spannungen in dem Gebiet der Gold Ridge Mine sind abgeflaut, so daß
keine Produktionsbeeinträchtigungen zu erwarten sind. Neben der Gold Ridge Mine produziert
Ross Mining jährlich etwa 60.000 oz in der Wirralie Mine, so daß eine Jahresproduktionsrate von
etwa 230.000 oz erreicht wird. Die Timbarra Mine wurde mittlerweile stillgelegt und soll erst bei
einem wesentlich höheren Goldpreis wieder in Produktion gehen. Bis zum 30. Juni 2000 muß
Ross Mining noch 201.000 oz Gold zu 293 $/oz in Vorwärtsverkäufe liefern, obwohl die
Produktion bis dahin nur etwa 100.000 oz beträgt. Bei einem ansteigenden Goldpreis könnten aus
dieser Position erhebliche Verluste entstehen. In den Geschäftsjahren 2001/02 bis 2003/04
könnten jährlich etwa 40 % der Produktion zu 330 $/oz abgerufen werden. Sollte Ross Mining die
bis zum 30. Juni 2000 ausstehenden 201.000 oz abwickeln, wären die übrigen Vorwärtsverkäufe
bei geplanten Produktionskosten von weit unter 200 $/oz unproblematisch.

Beurteilung: Bei einer jährlichen Produktion von 230.000 oz, einem KGV von 3,8, einer
Lebensdauer der Reserven von 11,3 Jahren, einer Lebensdauer der Ressourcen von 20,0
Jahren, einer Dividendenrendite von 5,0 % und einem Hebel von 34,5 auf den Goldpreis bleibt
Ross Mining eine erstklassige Beimischung für ein sicherheitsorientiertes Goldminendepot.

Empfehlung: Halten, unter 0,40 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,385 A$. Ross Mining wird in
Deutschland an der Börse in Berlin gehandelt.

Die Goldhotline

[RomTr]

hört sich durchaus interessant an. kurz-, mittel- und langfristiges Ziel ?

[Goldhotline]

Unser Kursziel bei einem Goldpreis von 360 $/oz liegt bei 2,00 A$. Dieses Ziel kann aber nur erreicht werden, wenn auch größere Beträge aus dem IT-Bereich in den Goldbereich wechseln. Dies sollte bei einem Goldpreis über 340 $/oz anfangen.

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