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[nimidusa]

IDS Scheer - Kaufen (LBBW)


Tätigkeit:
IDS Scheer ist als international tätiges Beratungs- und Softwareunternehmen auf Geschäftsprozessmanagement und E-Business spezialisiert. Mit der ARIS Produktfamilie ist das Unternehmen weltweit im Markt für Business Process Engineering- Software vertreten.

Entwicklung im laufenden Geschäftsjahr:
Die endgültigen Halbjahreszahlen von IDS Scheer bestätigten die bereits Anfang Juli veröffentlichten vorläufigen Zahlen. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum stieg demnach der Umsatz um 14,6 % auf 87,0 Mio. € und das operative Ergebnis um 83 % auf 8,2 Mio. €. Das entspricht einer EBIT-Marge von 9,4 %. In Q2 konnte das Unternehmen gegenüber Q1 damit den Umsatz noch einmal in einem schwierigen Marktumfeld um 8,6 % auf 45,3 Mio. € steigern. Das operative Ergebnis stieg in Q2 überdurchschnittlich aufgrund einer geringeren Herstellungskostenquote (Q1: 63,3 %; Q2: 61,2 %) und deutlich geringeren Verwaltungskosten (Q1: +2,6 %; Q2: -11,6 %) auf 4,9 Mio. €, was einer EBIT-Marge von 10,7 % entspricht.

Das Segment Consulting für Industrieunternehmen hat sich sehr gut entwickelt (H1: +41,0 % auf 35,3 Mio € ) und nimmt mittlerweile einen Anteil von 40,5 % (Vj. 33,0 %) am Gesamtumsatz ein. Die EBIT-Marge konnte in diesem Segment von 3,5 % im Vorjahr auf 13,4 % gesteigert werden. Dagegen zeigt das Segment Consulting für Dienstleistungsunternehmen eine leicht rückläufige Entwicklung (H1: -2,8 % auf 28,4 Mio € ). Der Anteil des Segments am Gesamtumsatz fiel daher von 38,0 % auf 32,5 % zurück. Die umfangreiche Schwäche von Unternehmen der Finanzdienstleistungs- und der Telekommunikationsbranche macht sich hier stark bemerkbar. Teilweise konnte diese Schwäche durch ein starkes Wachstum des Bereichs Öffentliche Verwaltungen, der seinen Umsatz verdoppelte, kompensiert werden. Die EBIT-Marge konnte aber trotzdem von minus 0,3 % im Vorjahr auf 3,7 % gesteigert werden. Die Produktumsätze (hauptsächlich ARIS) konnten ein leichtes Wachstum verzeichnen (H1: +7 % auf 22,7 %). Der Anteil am Gesamtumsatz fiel im Jahresvergleich von 28,0 % auf 26,0 % zurück.

In Deutschland hat IDS Scheer 53 % des Umsatzes erwirtschaftet (Vj. 50 %). Auf das übrige Europa entfielen unverändert 31 % und auf den Rest der Welt 16 %. Die Auslandaktivitäten haben sich insbesondere in Osteuropa sehr gut entwickelt. Wir rechnen hier mit einer weiteren dynamischen Ausweitung der Aktivitäten. Das USA-Geschäft wird vom Unternehmen nicht mehr als Krisenregion angesehen. Die Erreichung des Break Even am Ende des Jahres erachten wir als realistisch. Die Planung des Unternehmens wurde bisher übertroffen. In Summe haben die Auslandsgesellschaften ein positives Ergebnis beigesteuert.

Ausblick:
Als führender Anbieter von Dienstleistungen zur ganzheitlichen Verbesserung von Unternehmensprozessen (Business Process Management) hat sich IDS Scheer unserer Meinung nach in einem Markt positioniert, der trotz der allgemeinen Investitionszurückhaltung und rückläufiger IT-Budgets eine Nachfrage aufweist. Mittlerweile hat sich die Meinung durchgesetzt, dass nicht mehr alleine der Einsatz geeigneter Software den Mehrwert für den Kunden darstellt, sondern vielmehr die Lösung in der Optimierung der unternehmenseigenen Prozesse liegt und der Softwareeinsatz eine unterstützende Wirkung ausübt. In diesem Markt ist IDS Scheer mit dem ARIS-Produkt führend. Daher gehen wir davon aus, dass die sich verschärfende Konsolidierungswelle im IT-Service-Sektor eine geringere Auswirkung auf IDS Scheer haben wird. Nichtsdestotrotz ist die Visibilität bei Themen wie Supply Chain Management (SCM) oder Customer Relation Management (CRM) schwieriger geworden. Gegenwärtig sind die Berater des Unternehmens in diesen Bereichen voll ausgelastet.

IDS Scheer hat die eigenen Prognosen für Umsatz (+15 % in 2002) und EBITMarge (8 % in 2002) bestätigt. Wir gehen bei unseren Jahresprognosen für 2002 von einem Umsatzwachstum von 15,5 % aus. Daher rechnen wir im zweiten Halbjahr mit einem Umsatz von 98,0 Mio. €. Angesichts eines Auftragsbestandes, der eine Reichweite (gemessen am Durchschnittsumsatz der letzten sechs Monate) von 4,1 Monaten hat und dem Verweis des Unternehmens auf die „aktuellen Projektabschlüsse“ und einem „günstigen Auftragsausblick“ halten wir dieses Wachstum für möglich. Auch auf der Ergebnisseite rechnen wir mit einer höheren EBIT-Marge von 8,8 % als das Unternehmen. Angesichts der guten Kostenentwicklung gehen wir davon aus, dass diese EBIT-Marge erreicht wird. Allerdings ist eine Erholung der wirtschaftlichen Lage und einhergehend der Investitionsbereitschaft von Unternehmen Anfang 2003 eher unwahrscheinlicher geworden. Daher haben wir das Umsatzwachstum für 2003 auf 12,9 % gesenkt. Fundamental erscheint die Aktie gegenüber Vergleichsunternehmen gut bewertet. Wir rechnen allerdings in der Zukunft mit weiteren positiven Nachrichten und sehen für die Aktie von IDS Scheer noch Kurspotenzial.





(Quelle: LBBW)
01.08.2002 19:00
© boerse.de

[BigFR2002]

Guter Tip - leider zu Spät!

Hab mich gestern schon eingedeckt

[nimidusa]

Gestern waren sie noch zu teuer, heute muss man zuschlagen!!!

[pcy]

...Na wenn das die absolute Kaufempfehlung sein soll,......dann habe ich für Euch die "exclusive" Kaufempfehlung........

Itelligence........ist der grösste SAP Dienstleister...und wird es Scheer noch nachmachen...sind halt nicht mehr so teuer wie IDS...genau, dass dürfte wohl abschrecken...

[BigFR2002]

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