Adva Optical. Fakten, Daten, Hintergründe für unsere Pusher und Basher (Seite 1926)

[DoktorNO]

@ all

bei dem aktuellen depressiven Umfeld ist vielleicht eine kleine Aufheiterung nicht schlecht. Anbei ein Auszug aus der Analyse der DB, die ich von einem ex-Kollegen dort
erhalten habe!

Solange die operative Entwicklung so positiv ist, mache ich mir um meine ADVAs im Depot keine Sorgen... Es darf nur keine Katastrophe passieren, z.B. dass Siemens abspringt

Cheers, DNO


Q2 results – With sales of E25.6 ADVA beat our forecast (E25m) for the first
time in many quarters. Coupled with a stronger gross margin (51.3% vs 49.5%)
this overrode slightly higher opex (E9.6m vs E9.3m forecast) to drive operating
margins of 13.7% vs 12.5% forecast. In terms of cashflow, in the past six
months ADVA has increased net cash from E6.6m from E9.1m driven by
operating income and improved working capital focus.

Outlook and forecast changes – Our Q3’04E sales forecast of E27m ies in
the middle of E26-28m gudiance, reflecting QoQ growth of 6%. FY guidance
was unchanged at 10-20% growth, which given Q3’s guidance implies a broad
scope into Q4 of E25-32m. We are confidant our (unchanged) E29m will be
achieved (implying FY’04 growth of 15%). Below sales, with gross margin
forecasts raised slightly and opex unchanged, it is an increase in tax guidance
(in the 30 to 35% range) that lowers our 2004E EPS to E0.37 from E0.38.

Investment case: We believe ADVA is a company which has executed
flawlessly in the past two years - and increasingly looks positioned for growth. At
E5.06 the stock trades at 2005E PE of 14.5x, EV/Sales of 1.4x and EV/EBITDA
of 8.2x. These represent 30%+ discounts to the peer group of both large and
small cap vendors. This is unwarranted in our view given the stronger growth
prospects for ADVA given its smaller base and positioning in the metro DWDM
space.

Valuation and Risks: Our Euro 7.50 price target is maintained on a 2004E PE
of 20x, versus larger cap vendors on a range between 20-40x. The greatest
negative risk to our investment case lies with pricing pressure reducing gross
margin forecasts or if ADVA loses a key partner, such as Siemens. The positive
risks rest with far stronger revenue growth as operators invest in their metro
optical networks and in relative.

[DoktorNO]

@ mielke

sollte auch keine empfehlung für interphase sein... kenn mich auch noch zu wenig mit dem wert aus und habe nur eine kleine position aufgebaut, damit das beobachten mehr spass macht.

ist auf jeden fall ziemlich riskant, erst wenn sich der operative trend über ein paar quartale stabilisiert, ist das unternehmen berechenbarer...

[Mielke50]

Hallo Doc - nun heißt es erst mal wieder abwarten - gut dann eben bis 2005. Zum Jahresende, so denke ich, wird der Kurs sicherlich über 5 Euro sein. Momentan ist eben Flaute auf der ganzen Linie, hauptsächlich bei TecDax-Werten, auch mein Depot ist insgesamt etwas im Minus. Die Aktivitäten von ADVA, um das USA-Geschäft anzukurbeln, bewerte ich sehr positiv und werden sich auf Dauer bestimmt auszahlen. Interphase ist doch meines Wissens auch im Glasfibergeschäft tätig, oder? Muß mich zu diesem Wert aber erst belesen, ob ein Einstieg sinnvoll für mich ist.

[DoktorNO]

servus mielke -

hatte mich in zeiten von ADVA kursen über EUR 7 ja auch zeitweise von meiner lieblingsaktie verabschiedet. glaube, ein wiedereinstieg um die 4,40 war nicht die schlechteste entscheidung!

tecdax ist erst mal weit weg, da die marketcap von ADVA doch einiges runtergegangen ist. sehe da erst im sommer 05 berechtigte hoffnung auf einen aufstieg! aus meiner sicht wird 05 sowieso das jahr für ADVA. konjunkturaufschwung, branchenbelebung, wachstum in usa, einstieg in den ethernet markt, potential für den tecdax, sollte ein spannendes jahr werden.

2004 wird zum jahresende wohl noch besser. bis dahin sehe ich nicht viel spannung.

hab daher nach tipp von raunzer ne kleine speku-position in interphase aufgebaut. dort werden die nächsten monate sehr spannend!

gruss, dno

[Groupier]

WKN: 510300
ADVA AG OPTICAL NETWORKING INHABER-AKTIEN O.N.
ISIN: DE0005103006

Chance Risiko (Rating vom 06.08.2004)

Fundamentalanalyse (AktienInspektor Analyse vom 6. August 2004)


Mkt. Kap. in Mrd. $ 0,20
Kleiner Marktwert Mit einer Marktkapitalisierung von <$1 Mrd., ist ADVA OPTICAL NETWORKING ein niedrig kapitalisierter Titel.

revid. Gew. Prognose
Positive Analystenhaltung seit 28. Juli 2004
Die Gewinnprognosen pro Aktie sind heute höher als vor sieben Wochen.
Dieser positive Trend hat am 28. Juli 2004 bei einem Kurs von EUR 4,76 eingesetzt.

Bewert.
Leicht überbewertet Auf Basis des Wachstumspotentials und anderer Messwerte erscheint der Kurs zur Zeit leicht überhöht.

Wachstum / KGV 0,52 >50%
Premium relativ zur Wachstumserwartung
Liegt das "Verhältnis zwischen Wachstum plus geschätzte Dividende und Kurs-Gewinn Zahl" unter 0.6, so beinhaltet der Kurs bereits einen starken Aufschlag gegenüber dem normalen Preis für das Wachstumspotential.

Hier: 50% Aufschlag.
KGV 14,61 Erwartetes PE für 2005 Der erwartete PE-Wert (Kurs-Gewinn-Verhältnis) gilt für das Jahr 2005.

langfrist. Wachstum 7,6%
Wachstum heute bis 2005 p.a. Die durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten gelten für die Gewinne von heute bis 2005

Anzahl der Analysten 3
Nur von wenigen Analysten verfolgt
In den zurückliegenden sieben Wochen haben durchschnittlich 3 Analysten eine Schätzung des Gewinns pro Aktie für diesen Titel abgegeben.

mittelfrist. Mkt. Trend
Negativer Markttrend seit dem 4. August 2004 Der mittelfristige technische 40-Tage Trend ist seit dem 4. August 2004 negativ.
Der bestätigte technische Trendwendepunkt (Tech Reverse + 1.75%) liegt bei EUR 5,02.

rel. 4 Wo. Perform. -2,9%
Unter Druck (vs. DAX30)
Die relative "Underperformance" der letzten vier Wochen im Vergleich zum DAX30 beträgt -2,9%.

Dividenden Rendite 0%
Keine Dividende Die Gesellschaft bezahlt keine Dividende.

Risiko Hoch
Die Aktie ist seit dem 6. August 2004 als hoch riskanter Titel eingestuft.

Bear Market
Hohes Risiko bei sinkendem Index
Die Aktie tendiert dazu, Indexrückgänge um durchschnittlich 0,9% zu verstärken.

Bad News
Durchschnittliche Kursrückgänge bei spezifischen Problemen Der Titel verzeichnet bei unternehmensspezifischen Problemen i.d. R. mittlere Kursabschläge in Höhe von durchschnittlich 4,7%.

Beta 152
Hohe Anfälligkeit vs. DAX30
Die Aktie tendiert dazu, pro 1% Indexbewegung mit einem Ausschlag von 1,52% zu reagieren.
Korrelation

365 Tage 0,31
Schwache Korrelation mit dem DAX30
Die Kursschwankungen sind wenig abhängig von den Indexbewegungen.

[Mielke50]

Hallo DoktorNo, hallo ADVA-Gemeinde! Bin heute zu 4,37 wieder eingestiegen. Habe ADVA immer verfolgt und denke, daß ich es gut erwischt habe. Mal sehen, was die nächsten Wochen und Monate bringen. Ist der Tec - Dax schon ein Thema? Brian nach USA - ich denke, daß wird sich auszahlen, die Zukunft sieht gar nicht so schlecht aus. Nun hoffe ich, daß sich auch am Gesamtmarkt wieder etwas tut und wir wieder bessere Zeiten, nicht nur bei ADVA, sehen.

[Groupier]

Hab für morgen mal ne Order mit Hoffnung auf ein solides Bottomfishing platziert.

[DoktorNO]

@ raunzer

zum Thema Interphase: Hat seit dem Aufbau meiner Startposition konsolidiert und 10% verloren.. Bin gespannt, wie es da weitergeht.

Werde mich dort auch nicht verstärkt engagieren, bevor eine gewisse Nachhaltigkeit der Unternehmensentwicklung (wie bei ADVA) nicht sichergestellt ist. Interessant wird zunächst die Entwicklung im aktuellen Quartal.

Leider werden ja keinerlei Forecasts abgegeben, so dass man sich dort etwas im Blindflug befindet...

Schau mer mal...
DNO

[DoktorNO]

@ all

Hatte am WE mal Zeit, einen längeren Blick auf die aktuellen Research Reports von LBBW, DB, HVB und unserem Praktikanten bei SES zu werfen.

Alle Stimmen sind sehr positiv und mehrere Analysten haben ihre Prognosen nach oben korrigiert. Allerdings gab es auch Anpassungen nach unten, um die Verwässerung durch die Ethernet Akquisition widerzuspiegeln, da es noch schwer ist, höhere Umsatzzahlen durch die Akquisition in die Planung zu nehmen.

Sehr interessant sind die DCF Bewertungsszenarien: Liegen alle zwischen 6,40 (HVB) und 7,92 (LBBW) mit DB bei 7,50.

Unser Lieblingspraktikant bei SES der leider aufgrund einer durchzechten Nacht die US-GAAP Vorlesung über Accounting for Stock Options verpasst hatte kommt auf 4,30. Liegt damit leicht tiefer als unsere Profis...

Meine Strategie weiter:
stay long and see
noch weitere 18-24 Monate mindestens

Gruß, DNO

[DoktorNO]

@ all

habe mir gerade mal die job-openings von ADVA angeschaut.. sieht nach weiterer starker expansion aus. was ich da so sehe macht mich für das weitere wachstum sehr optimistisch...

ich glaube, wir werden alle insbesondere in 2005 sehr viel freude an ADVA haben.. glaube, dass wir zum jahresende 04 noch so 5,50 - 6,00 sehen. ein richtiger sprung dann aber erst in 2005 und ende 2005 vielleicht über 10...

bleibe hier weiter langfristig im boot und versuche noch bei kursen so um die 4,50 weiter aufzustocken!!

dno