Adva Optical. Fakten, Daten, Hintergründe für unsere Pusher und Basher (Seite 100)

[dlg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.737.286 von dlg am 21.10.19 18:56:54

Der Vergleich zwischen den Erwartungen und gemeldeten Zahlen bzw. Guidance:

Umsatz 3Q19: 137,5 Mio Euro (ADVAs Guidance 135-145 Mio) / AKTUELL: 144 Mio
Pro-forma Marge: 4,0% (ADVAs Guidance 3-6%) / AKTUELL: 5,1%
Nettogewinn: 2,25 Mio Euro / AKTUELL: 2,1 Mio

4Q19 Umsatz: 144 Mio / Guidance 142 - 152 Mio
4Q19 Marge: 5,9% / Guidance 5-7%

Positiv:
- 14,4% rein organisches Wachstum (FX aber beachten) sind schon eine Hausnummer
- Die obigen Zahlen wurden trotz 2,1 Mio Einmalaufwendungen erzielt
- Pro-forma EBIT von 7,3 Mio verglichen mit einer 5,5 Mio Erwartung bedeutet rund 33% Übertreffen der Schätzungen
- Die mittlere Umsatzguidance für 4Q19 bedeutet wiederum knapp 12% Wachstum ggü Vorjahr

Negativ:
- Cash Management, Erhöhung der Nettoverschuldung
- Aktivierung von R&D habe ich noch nicht gesehen, packe ich aber prophylaktisch hier schon mal hin

Für mich insgesamt sehr solide Ergebnisse bzw. Ausblick, gerade in Anbetracht der “äußeren Umstände” wie FX & Handelskrieg. Mal schauen, was der Kurs heute daraus macht.

[dlg]

Die letzten Tage haben mich bestätigt, dass hier ohne Zahlen erst mal nichts im Kurs passiert, sprich: Gesamtmarkt, Brexit, FX, etc. haben keine Spuren im ADVA Kurs hinterlassen.

Um eine evtl Diskussion am Donnerstag zu ermöglichen, ob die Zahlen gut/schlecht/im Rahmen der Erwartungen lagen, nachfolgend die durchschnittlichen Schätzungen von DB und CoBa:

Umsatz 3Q19: 137,5 Mio Euro (ADVAs Guidance 135-145 Mio)
Pro-forma Marge: 4,0% (ADVAs Guidance 3-6%)
Nettogewinn: 2,25 Mio Euro

4Q19 Umsatz: 144 Mio
4Q19 Marge: 5,9%

Sieht für mich nach relativ nüchternen Erwartungen aus, was das Risiko für Donnerstag begrenzen dürfte. Aber wer hier schon länger dabei ist, dürfte über diese Aussage von mir schmunzeln.

Ansonsten noch aus der Rubrik „Ballastwissen“: Teleios Anteil an ADVA entspricht ca. 138 Tagesumsätzen auf XETRA (Basis: Oktober Umsätze mit bisher im Schnitt ca. 80k Aktien). Wie will Teleios hier eigentlich jemals marktschonend raus ohne Komplett-Übernahme von ADVA durch wen auch immer? Auf das nun folgende Argument von Euch, dass sie ja auch am Markt reingekommen sind über einen längeren Zeitraum, könnte ich natürlich kaum etwas entgegen, auch wenn ich das Szenario etwas anders sehe (u.a. da es die LVs anlocken würde).

[dlg]

Ericsson heute morgen: https://www.reuters.com/article/us-ericsson-results/ericsson…

[dlg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.698.793 von Der Tscheche am 15.10.19 20:19:45

DT, ich kann würde zwar auf so ein Szenario mit dem Ausbruch hoffen, aber dran glauben kann ich nicht so ganz, dass sich jetzt vor den Zahlen noch viele positionieren wollen (wie geschrieben: w/ Handelskrieg und USD erwarte ich nicht viel für 3Q19). Die nächste Woche wird ADVA mE eher durch den Gesamtmarkt und Brexit-News getrieben sein.

Lustig war Tradegate gestern: um 17:35 Uhr die XETRA Schlussauktion gehandelt bei 6,60 Euro und um 17:36 Uhr gehen bei Tradegate 2.000 Aktien bei 6,40 über den Tisch. Wer macht so etwas?

Ganz interessant: bei anderen Unternehmen, bei denen Teleios investiert ist, gehen die ganz anders zur Sache - und das schon bei nur 4% Anteil: https://www.welt.de/newsticker/bloomberg/article201970394/He…

Bei ADVA sind es über 22%, die Margen- und Kursentwicklung sind enttäuschend. Wie lange schaut sich Teleios die Sache noch bei ADVA an bevor die aktiv(er) werden?

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.698.589 von dlg am 15.10.19 19:59:20

Zitat von dlg: m.E. wird Deine obige Frage ganz klar durch die Zahlen am 24. Oktober beantwortet. Bei guten Zahlen & Ausblick werden die 6,50 Euro erst mal Vergangenheit sein, bei mauen Zahlen und dürftigem Margenausblick dürfte es wieder nach unten gehen.

Damit wäre ich sehr zufrieden, weil meine Sorge ist, dass die Aktie schon morgen oder diese Woche weiter hoch läuft...

[dlg]

@DT, weißt Du was das lustige an der Sache ist? Dazu muss ich kurz ausholen....m.E. wird Deine obige Frage ganz klar durch die Zahlen am 24. Oktober beantwortet. Bei guten Zahlen & Ausblick werden die 6,50 Euro erst mal Vergangenheit sein, bei mauen Zahlen und dürftigem Margenausblick dürfte es wieder nach unten gehen. Sprich: meiner Meinung nach werden die Fundamentaldaten ganz klar der Treiber für die kurzfristige Kursperformance sein.

Wenn das aber passiert, dann kannst Du genauso gut argumentieren (oder wirst es), dass die ADVA Aktie entweder an der oberen Kante des Kanals abgeprallt ist und es deswegen aus charttechnischen Gründen nach unten ging. Oder aber es gibt einen charttechnischen Ausbruch aus dem Trendkanal, der deshalb die höheren Kurse rechtfertigt.

Also wie auch immer es kommt, am 24./25. Oktober könnten/werden wir eine Diskussion haben, bei der wir uns beide wieder bestätigt sehen. Dachte daher wir könnten diese Diskussion auch jetzt schon führen (alternativ: gar nicht) :-)


@Knapfel, ok dann habe ich Dich verstanden und sehe ich ähnlich. Wobei ich Protivas Aussagen noch so in Erinnerung hatte, dass er noch nicht den ultimativen Margen-Weg gehen will (deutliche Einschnitte in R&D, Belegschaft, etc.), da man dann zu viele Wachstums-Chancen verpassen würde.

[Der Tscheche]

Charttechnisch bekomme ich als Bär Angst bzw. wird es aus Bärensicht jetzt an der Zeit, wieder den Weg nach unten einzutragen, um dann das symmetrische Konsolidierungsdreieck im Abwärtstrend zu vollenden:

[Knapfel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.689.631 von dlg am 14.10.19 19:45:01

@dlg

Stimmt: Ich meinte nicht die Höhe der Marge, sondern dass sie jetzt ohne wenn und aber das wichtigste Kriterium ist.

[dlg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 61.687.336 von Knapfel am 14.10.19 13:16:26

@Knapfel: richtig, Protiva ist in der Kommunikation etwas vorsichtiger geworden - auch weil er wenig Erfolge über die letzten Jahre vorweisen konnte. Dazu muss man sagen, dass seit den letzten Zahlen und der letzten Guidance der USD und die Handelskrieg-Eskalation leider in die falsche Richtung gelaufen sind, sprich: da sehe ich noch Belastung für die 3Q Zahlen und die Frage ist, wie konservativ damals seine Guidance war.

Ich fand übrigens nicht, dass er sich beim letzten mal „weit aus dem Fenster gehängt“ hatte - im Gegenteil, ADVA ist ja quasi etwas zurückgerudert in Sachen Marge (für das Gesamtjahr):

2Q19 Bericht: „Due to the strong dollar exchange rate and the additional costs resulting from international trade conflicts, the margin development in Q22019 stayed behind the board’s expectations. In order to respond to these market challenges the management board has intensified control of its operational cost. Furthermore, the board expects the pro forma operating result to increase and to reach a pro forma operating margin in the mid-single-digit range.“

1Q19 Bericht: „Under this assumption, the management board also expects that the pro forma operating result will exceed 2018 levels, still in the mid-single-digit percentage range of revenues.“

[Knapfel]

Naja, da hängt also die ADVA. BP hat sich ja nach den letzten Zahlen weit aus dem Fenster gehängt und deutlich gemacht, dass Marge entscheidend ist. Deswegen glaube ich auch hier nicht an einen Fehlschlag für Q3. Viel entscheidender für den Kursverlauf wird jedoch der Ausblick für Q4 sein. In Sachen Ausblick und Einhaltung des Ausblicks hat sich die Firma ja in letzter Zeit etwas Glaubwürdigkeit erarbeitet, auch wenn manche Sprüche in den Interviews etwas übertrieben waren.