Aktien mit Cash>Kurs + freier C-F>0 - 500 Beiträge pro Seite

[paule66]

Vor einiger Zeit wurde viel gesprochen über Aktien, deren Netto-Cashbestand größer ist als die Marktkapitalisierung. Interessant ist so eine Aktie aber nur, wenn kein Cash-Burn vorliegt. Die Kurse sind seither weiter gefallen und so nehme ich dies zum Anlass nach Unternehmen zu fahnden, die folgende Kennzahlen aufweisen sollten:

1. Netto-Cashbestand > Marktkapitalisierung
2. Freier Cash-Flow > 1 (kein Cash-Burn)
3. Book-to-Bill >= 1 (kein Trend nach unten bei den Umsätzen)

Diese Zahlen sollte die Aktie bereits für mehrere Quartale vorweisen können.

Bisher konnte ich nur eine Aktie finden, die die von mir geforderten Kennzahlen aufweist:
Digi International (Nasdaq: DGII)

[Abbo]

ich hab auch eine 542990
MK 12 Mio., Cash ca. 20 Mio.
(ist aber ein geheimtip)

[seeffe]

kopiert aus einem syskoplan thread:


Syskoplan wird immer mehr zu Rätsel; es muss wohl eine drastische Gewinnwarnung kommen, ansonsten sind die Kurse unerklärlich; allerdings kaufte der Vorstand kräftig zu. Warum wartet er nicht bis zur Gewinnwarnung ?

Ansonsten ist Syskoplan mittlerweile die unterbewertetste Aktie, die ich kenne.

- ca. 30 Mio. Eur Cash (bei 4 % Verzinsung bringt dies allein 1,2 Mio Eur => ca. 0,3 Eur pro Aktie)
Marktkapitalisierung 15,33 Mio Euro
- Gewinn für dieses Jahr erwartet ca. 0,6 Euro pro Aktie
- Dividende letztes Jahr 0,58 Euro pro Aktie
- 80 % Eigenkapitalquote
- die Forderungen überwiegen deutlich gegenüber den niedrigen Verbindlichkiten.

=> KGV bei 6,08
Dividende: geschätzt 0,3 Eur
=> Dividendenrendite ca 8 %

Sollten wieder in der Zukunft die Gewinne und die Dividende aus 2001 erreicht werden, läge das KGV bei 3 und die Dividendenrendite bei 16 %.

Aber irgendwas muss wohl faul sein bei Syskoplan

[paule66]

Heiler:
Punkt 2 wird nicht erfüllt, der freie C-F ist deutlich negativ

Syskoplan:
Die erfüllen zu meiner Überraschung tatsächlich alle 3 Punkte!
Netto-Cash ca. 5,5 Euro/Aktie
Freier Cash-Flow positiv
Umsatz ist einigermaßen konstant, jedenfalls nicht stark fallend.
Ich hatte die früher mal im Fokus, waren aber damals zu teuer und dann hab ich sie aus den Augen verloren.
Hochinteressant!

[paule66]

In #1 muß es natürlich heißen:

Punkt 2: Freier Cash-Flow > 0

[goldmine]

Zu Syskoplan:

Ich vermute, die Entscheidung von Bertelsmann, IT nicht outzusourcen, ist für die schlechten Zukunftsaussichten verantwortlich.

CU, goldmine

[paule66]

@ goldmine
Wann wurde diese Entscheidung getroffen? Ist das in den reduzierten Umsatzprognosen von 54-58 Mio fürs Gesamtjahr schon enthalten?

[Syrtakihans]

Hallo Paule! Frage: Was hat Dich motiviert diese Auswahlkriterien heranzuziehen?? Anmerkung: Der Netto-Cashbestand eines Unternehmens sagt rel. wenig aus, zumal sich diese Position im Rahmen des Cashmanagement im Zusammenspiel mit institutionellen Kreditrahmen leicht variieren läßt. Was hälst Du vom Buchwert oder Eigenkapital??

[paule66]

Sicher ist ein exakter Cashbestand kaum zu ermitteln, so ungefähr aber schon. Man muß eben etwa das working capital und die Verbindlichkeiten berücksichtigen. Diese sind oft bei jeder Bilanz verschieden anzusetzen. Z.B. kann man den Saldo von Forderungen aus LuL mit diesbezüglichen Verbindlichkeiten verrechnen, darf aber nicht vergessen Forderungsausfälle oder starke Veränderungen dieser Posten zu berücksichtigen.
Natürlich kann man auch das Eigenkapital als Kenngröße verwenden, aber darin sind die ganzen eigenfinanzierten Investitionen enthalten, die dann wieder in das Ergebnis eingehen.
Mir geht es eben darum festzustellen, bei welcher Firma es das operative Geschäft als kostenlose Zugabe gibt (oder sogar negativ bewertet ist).
Dabei sollte kein Cash-Burn stattfinden, daher Free-C-F > 0 und die Umsätze sollten zumindest konstant sein, um den Cash-Wert auch zu konservieren.
Es gibt sicher nicht viele AGs, die diese Kennzahlen aufweisen. Auch muß man vorsichtig sein, da eine dermaßen niedrige Bewertung auch auf eine schlechte, zukünftige Entwicklung hindeuten könnte.
Die Entwicklung an den Märkten macht aber eine zeitweilige krasse Unterentwicklung plausibel, da viele gar keine Ahnung über die Fundametals ihrer Aktien haben, oder schlicht verkaufen müssen.

[wincor]

#7

die entscheidung wurde am 10.10. getroffen. nachzulesen unter www.bertelsmann.de.. sollte das wirklich der grund für den schwachen kursverlauf sein haben wir den nächsten skandal am nm. mm nach würde es sich dann um eine kursrelevante meldung handeln, die adhoc-pflichtig wäre und wenn ich dann noch an den kursverlauf der letzten wochen denke steigt in mir

[paule66]

Laut tel. Auskunft von Syskoplan-IR hat die Entscheidung von Bertelsmann keinen Einfluss auf die Umsatzprognose, da der Outsourcing-Auftrag an IBM geplant war.

Ich schlage vor, die Detail-Diskussionen zu Syskoplan im dortigen Thread fortzusetzen.

[seeffe]

@paule

nachdem ich dich (und einige andere die diesen thread gelesen haben)auf sysko gebracht habe, kannst du mir vielleicht mitteilen was du so auf der watchlist hast
und sich deiner meinung nach pos. entwickeln kann

cu
seeffe

[paule66]

@seeffe
Ich will hier nicht meine Aktien pushen, daher geht die Antwort an dich per mail.

[seeffe]

@paule

deswegen habe ich dich gestern auch noch angemailt...

gruß
seeffe

[tonipolster]

Interessantes Thema. Eine Aktie, die knapp unter Cash notiert, dafür aber einen sehr starken FCF verzeichnet, ist Topcall.

P.S. Schick mir doch bitte auch mal deine Favoriten.

[IgnatzWrobel]

Ähem, also ich wäre auch an dieser Liste interessiert!

Mit bestem Dank

Ignatz

[paule66]

Ich habe mein Depot unter Thread: Depot von paule66 gepostet.

[paule66]

Syskoplan und Digi Int. sind inzwischen wieder über ihren Netto-Cashwert gestiegen oder jedenfalls am Cashwert, fallen streng genommen nicht mehr unter die Kriterien.
zu Topcall:
Kurs ca. 1,6
Brutto-Cash ca. 1,3/Aktie
FCF>0
Leider sind die Verbindlichkeiten nicht aufgeschlüsselt, die Angabe der Netto-Cashbestände also etwas schwierig. Allerdings ist der FCF sehr gut.

[tonipolster]

Moin Paule!

Die ungefähre Verteilung der VB läßt sich erahnen, wenn man sich die VB aus dem GB 2001 ansieht und den Hinweis aus Q1/02 beachtet, dass der Anstieg der VB auf Wartungsverträge zurück zu führen ist, d.h. der Anstieg von Q4 auf Q1 sind passive RAP.

[paule66]

Mahlzeit Toni,
werden in der Alpenrepublik eigentlich Insidertransaktionen auch gemeldet und wenn ja, wo kann ich die nachschauen?

[tonipolster]

Glaube nicht, dass diese in Ö. gemeldet werden müssen. Bin mir aber nicht 100%ig sicher.

[paule66]

Aktien mit Kurs < Cash und pos. FCF gibt es nun wohl nicht mehr. Daher will ich die Anforderungen dahingehend abwandeln, daß auch Aktien mit einem Cashwert, der in der Nähe des Kurses liegt, akzeptabel sind. Ein pos. FCF sollte aber unbedingt vorliegen.

Atoss ist ein Kandidat:
(alle Zahlen Q1-Q3/02 und pro Aktie)

Kurs 8,5
Cash ca. 8
FCF 0,54
Ergebnis 0,24

zum Vergleich Syskoplan:

Kurs >6
Cash ca. 5,5
FCF 0,5
Ergebnis 0,3

[paule66]

Es gibt doch noch welche, die sogar die ursprünglichen Kriterien erfüllen, wenn man genau hinschaut:

Antwerpes

Kurs 4,5
Cash ca. 5
FCF ist davon beeinflusst, daß kurzfristige Geldanlagen als negativer Investitions-C-F gebucht worden sind und ist daher ohne Bedeutung.
Der bereinigte FCF liegt bei 0,12.
Ergebnis 0,1
(alle Zahlen 9M/2002)

Also, ich fasse mal zusammen:
Aktien mit Kurs in der Nähe des Cashwertes und positivem FCF und übrigens alle auch mit pos. Ergebnis:
Antwerpes
Atoss
Syskoplan
Alle stammen aus der IT-Branche, der wohl generell derzeit nicht viel zugetraut wird. Dies kann sich aber auch schnell ändern.

Digi International hat im Gegensatz zu den oben genannten ein negatives Ergebnis und enfernt sich immer mehr vom Cashwert (Kurs 2,8 ; Cash ca. 2,3).

[paule66]

Topcall hab ich noch vergessen.

[paule66]

Syskoplan dürfte durch die jüngste Aquisition einiges an Cash investiert haben.