Sehr schöne Unterbewertung bei der Hans Einhell AG (Seite 221)

[flitztass]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.565.343 von Wertesucher am 22.11.10 12:30:09

Die Zahlen sind in der Tat sehr gut, und noch etwas besser als ich erwartet hätte. Insbesondere auch der Ausblick fürs nächste Jahr mit weiter steigendem Umsatz und Gewinn ist ziemlich überraschend, da die Prognosen von Einhell immer sehr vorsichtig sind, seit Kroiss am Ruder sind.

Seither wurden eigentlich die Prognosen immer übertroffen.

Man kann also dieses Jahr mit einem Gewinn von mindestens 4 Euro/Aktie rechnen, und nächstes Jahr mit noch mehr. Bei einer grundsoliden Aktie, die selbst im Krisenjahr 2009 noch einen ordentlichen Gewinn erwirtschaftet hat, kann ich deshalb nicht nachvollziehen, wer da heute seine Aktien für 36 Euro abgibt.

[Wertesucher]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.537.041 von EinhellFan am 17.11.10 12:20:04

Sehr erfreuliche Q3-Zahlen:

DGAP-Adhoc: Einhell Germany AG: Sehr positive Ergebnisentwicklung

Montag, 22. November 2010, um 12:24

Sehr positive Ergebnisentwicklung für das Jahr 2010 sowie Erhöhung der Prognose

Die im Prime Standard der Deutschen Börse AG notierte Einhell Germany AG gibt folgendes bekannt:

Der Einhell-Konzern erzielte im Zeitraum Januar bis September 2010 einen Umsatz in Höhe von EUR 289,7 Mio. und konnte damit im Vergleich zum Vorjahr eine Umsatzsteigerung in Höhe von 10,3% erreichen. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erhöhte sich im Vorjahresvergleich um EUR 4,4 Mio. auf EUR 17,9 Mio. Dies entspricht einer Steigerung von ca. 32%. Die Rendite vor Steuern konnte ebenfalls gesteigert werden und beträgt 6,2% (i. Vj. 5,2%).

Der Konzernjahresüberschuss nach Minderheiten beträgt per September 2010 EUR 12,8 Mio. und konnte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um EUR 1,8 Mio. EUR gesteigert werden. Das Ergebnis je Aktie errechnet sich mit EUR 3,4 je Aktie (i. Vj. EUR 2,9 je Aktie).

Aufgrund der bisher sehr positiven Umsatz- und Ergebnisentwicklung im laufenden Geschäftsjahr erhöht Einhell seine Prognose für das Geschäftsjahr 2010.

Unter der Annahme, dass bis Jahresende keine gravierenden externen negativen Effekte auftreten, geht der Vorstand davon aus, ein Umsatzplus im Vorjahresvergleich von ca. 10% erzielen zu können. Es wird von einer Umsatzrendite vor Steuern von 5-6% ausgegangen.

Derzeit wird die Budgetplanung für das Geschäftsjahr 2011 erstellt. Aufgrund der bereits vorliegenden Daten sieht der Vorstand der weiteren Entwicklung des Konzerns insgesamt optimistisch entgegen und geht von einer weiteren Umsatz- und Ertragsteigerung in 2011 aus.

Landau/Isar, 22. November 2010

Der Vorstand

[EinhellFan]

Montag Q3-Zahlen.

[Wertesucher]

Aktuell gibt es auch eine Analyse von GSC Research mit dem Kursziel 44 €.http://www.gsc-research.de/uploads/tx_mfcgsc/artikel/2010-10…

[EinhellFan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 40.300.483 von phobieeee am 11.10.10 18:49:17

Seit Ende Mai hat sich aber ein schöner Aufwärtstrend etabliert. "The Trend is your Friend". M. E. waren die 34,45 ein Ausbruch bzw. die Beschleunigung des Trends.
Mein Rat: abhaken und das nächste mal besser machen. Solche Erfahrung durfte ich auch schon sammeln.
Grüße
EF

[phobieeee]

Schön, dass ich diese Aktie am 22.09. zu 34,45 mit Verlust verkauft habe (nach langer Zeit des dahindümpelns) und sie seitdem "kräftig" gestiegen ist. Schön zu hören, dass mal wieder paar positive Meldungen zu verzeichnen sind.

[Wertesucher]

Bei den Fundamentaldaten will auch ein Börsenbrief nicht abseits stehen:

Einhell Germany verdient gut mit Werkzeugen und Gartengeräten

08.10.2010
Der Aktionärsbrief

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "Der Aktionärsbrief" ist die Einhell Germany-Vorzugsaktie ein exzellenter Wert.

Das Unternehmen verdiene gut mit Werkzeugen und Gartengeräten. Damit sei Einhell Germany ein direkter Profiteur der momentanen Konsumfreudigkeit der Deutschen.

Im August sei die Guidance für das Gesamtjahr spürbar nach oben adjustiert worden. So gehe die Geschäftsführung nun von einem Umsatzwachstum von 5% aus und das EPS sollte deutlich über 4 Euro steigen. Damit wäre das KGV immer noch einstellig.

Der Aufwärtstrend sollte anhalten, da der Titel nur auf Buchwertniveau notiere.

Für die Experten von "Der Aktionärsbrief" ist die Einhell Germany-Vorzugsaktie ein exzellenter Wert, der endlich angesprungen ist und ein Potenzial bis 51 Euro hat. Ein Stopp sollte bei 32 Euro platziert werden. (Ausgabe 40 vom 07.10.2010) (08.10.2010/ac/a/nw)

[Wertesucher]

Und es gibt eine weitere Empfehlung:

Einhell Germany Tipp des Tages

07.10.2010
Der Aktionär-online

Kulmbach (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "Der Aktionär-online" ist die Einhell Germany-Vorzugsaktie der Tipp des Tages.

Einhell Germany biete seine Motorwerkzeuge und Gartengeräte 30 bis 50% günstiger an als Unternehmen wie Bosch oder Black & Decker. Das Erfolgsmodell von Einhell solle im Rahmen der internationalen Expansion nun auch in Ländern wie Australien, Frankreich und insbesondere Brasilien für einen Wachstumsschub sorgen.

Brasilien könnte einen Umsatzbeitrag im dreistelligen Millionenbereich liefern. Auf Basis einer Vorsteuermarge von 5% könnte dadurch ein zusätzlicher Gewinnbeitrag von 1 Euro je Aktie generiert werden. Damit dürfte die eh schon niedrig bewertete Einhell-Aktie noch günstiger werden.

Das Unternehmen sei momentan noch für unter seinem Buchwert von 137 Mio. Euro zu haben. Die künftige Gewinnentwicklung und das zu erwartende Wachstum aus der internationalen Expansion würden Kurse von 55 Euro rechtfertigen. Auch technisch sehe der Titel vielversprechend aus, nachdem ein Ausbruch über die Marke von 36 Euro erfolgt sei.

Für die Experten von "Der Aktionär-online" ist die Einhell Germany-Vorzugsaktie der Tipp des Tages. Das Kursziel sehe man bei 55,00 Euro und ein Stopp sollte bei 30,00 Euro platziert werden. (Analyse vom 07.10.2010) (07.10.2010/ac/a/nw)

[Wertesucher]

Auch die FAZ macht heute auf Einhell aufmerksam:

Günstige Bewertung spricht für die Einhell-Aktie

Wirklich niedrig bewertete Aktien zu finden unter den deutschen Nebenwerten ist schwieriger geworden. Eine Ausnahme stellt aber die Einhell Germany AG dar. Das untermauert auch die angehobene Geschäftsprognose des Spezialisten für Werkzeug und Gartengeräte.

26. August 2010 Interessant ist der Titel deshalb, weil er zuletzt kaum vom Fleck gekommen ist. Der Kurs des Anbieters von Lösungen für Heimwerker und Handwerker im Haus, Garten und Freizeit notiert auf einem Niveau, das auch bereits vor fast einem Jahr Gültigkeit hatte.

Verantwortlich dafür waren eine fehlende Umsatzdynamik und die vom Vorstand immer wieder betont vorsichtig formulierten Geschäftsausblicke. Auch an diesem Donnerstag war bei der Vorlage der endgültigen Zahlen für das erste Habjahr erneut die Rede von stark gestiegenen Frachtkosten und erhöhten Rohstoffpreise.

Doch trotz dieser ungünstigen Rahmenbedingungen und der unsicheren weltweiten Konjunkturerholung trauten sich die Verantwortlichen jetzt endlich, für das Gesamtjahr ein gegenüber 2009 erhöhtes Umsatz- und Ergebnisniveau in Aussicht zu stellen. Bisher war nur ein mit dem Vorjahr vergleichbares Umsatz- und Ergebnisniveau prognostiziert worden. Doch jetzt wird ein Umsatzplus von rund 5 Prozent für machbar gehalten und eine Umsatzrendite vor Steuern von 5 bis 6 Prozent. Zudem wittert man weiteres Potenzial für den Fall von sich verbessernden Marktgegebenheiten im Bereich Beschaffung, Rohstoffen, Währungen und Frachten.

Höhere Jahresprognose schiebt den Kurs an

Unrealistisch erscheint das alles nicht. Schließlich ist es schon in den ersten sechs Monaten gelungen, den Umsatz um 4,7 Prozent auf 190,0 Millionen Euro zu erhöhen. Der Konzernjahresüberschuss nach Minderheiten kletterte gleichzeitig um 1,4 Millionen auf 8,7 Millionen Euro. Das Ergebnis je Aktie stellte sich dadurch auf 2,3 Euro je Aktie nach 1,9 Euro ein.

An der Börse wurde der optimistischere Ausblick sehr positiv aufgenommen. Der Nebenwert legte bis kurz vor Börsenschluss im Xetra-Handel um 4,43 Prozent auf 33,50 Euro zu. Damit fehlt jetzt nicht mehr allzu viel bis zum Jahreshoch von 34,85 Euro. Und wenn es der Notiz gelingen sollte, über diese Hürde zu springen, dann wäre das gleichbedeutend mit einem prozyklischen Kaufsignal.

Bewertung lässt dem Kurs Luft nach oben

Was die Bewertungsrelationen angeht, dann wäre ein Ausbruch nach oben locker vertretbar. Blickt man beispielsweise auf die Gewinnschätzungen von SES Research, dann sieht man, dass die Analysten dort ihre Gewinnprognosen für 2010 und 2011 auf 3,30 und 3,66 Euro erhöht haben. Damit würde sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis bereits für dieses Jahr nur auf moderate rund 10 belaufen.

Hinzu kommt ein im Branchenvergleich deutlicher Abschlag beim Unternehmenswert im Verhältnis zum Gewinn vor Steuern und Zinsen. Außerdem beträgt das Kurs-Umsatzverhältnis nur 0,3 und der aktuelle Kurs liegt noch immer knapp unter dem Buchwert, der von SES Research auf 33,80 Euro je Aktie beziffert wird. Die Bewertung kann somit getrost als günstig bezeichnet werden.

Zumal das Unternehmen, wie auch der Vorstand in der Pressemitteilung vom Berichtstag herausstellt, über eine sehr starke Marktposition, grundsolide Bilanz- und Finanzierungsstrukturen sowie über umfangreiches Know-how in der Bearbeitung bestehender und der Erschließung neuer Märkte verfügt. Das alles scheint derzeit noch nicht ausreichend in den Kursen berücksichtigt zu werden.

Die in dem Beitrag geäußerte Einschätzung gibt die Meinung des Autors wieder.
Text: @JüB

[Wertesucher]

Hier eine erste Reaktion auf den Halbjahresbericht:

Einhell Germany hebt Guidance an

26.08.2010
SES Research/ Warburg Gruppe

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Kruse, stuft die Einhell Germany VZ-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein.

Einhell habe die endgültigen Zahlen für das 2. Quartal und 1. Halbjahr 2010 vorgelegt und zudem die Guidance für das Gesamtjahr erhöht. Der Umsatz habe im 1. Halbjahr bei EUR 190 Mio. gelegen und bei EUR 99,3 Mio. im 2. Quartal, das sei eine Steigerung von +4,7% respektive 9,5% gegenüber dem Vorjahr. Obwohl die starke Performance auch eine Folge von Restocking gewesen sein dürfte, sei der wesentliche Anteil auf Marktanteilsgewinnen von geschwächten Mitbewerbern in den Kernmärkten zurückzuführen. Einhell dürfte zudem stärker als Mitbewerber wie Husqvarna ((+2%) und B&D (+5%) gewachsen sein, was die solide Wettbewerbsposition des Unternehmens und das attraktive Produktportfolio veranschauliche.

Das Wachstum dürfte sich fortsetzen: Einhell profitiere momentan von der soliden Entwicklung in den Kernmärkten. Aufgrund der sukzessiven wirtschaftlichen Erholung in Osteuropa und der Ausweitung nach Südamerika dürfte das Unternehmen genug Spielraum für deutliches Wachstum in den kommenden Jahren haben.

Dies zeige sich auch in einem operativen Cashflow, der im 1. Halbjahr bei EUR -23,2 Mio. gelegen habe und damit deutlich unter dem Wert des letzten Jahres von EUR 7,6 Mio. Dies sollte jedoch als Wachstumsindikator interpretiert werden, da das Unternehmen Cash in Produkte investiere. Vor diesem Hintergrund sei der Wert mit den Wachstumsjahren 2006 und 2007 vergleichbar.

Trotz erhöhten Inputkosten durch gestiegene Frachtraten und Wechselkursschwankungen im 1. Halbjahr habe Einhell die Bruttomarge in der Zielbandbreite von 28%-30% aufrechterhalten können. Für das 2. Halbjahr würden die Margenerwartungen jedoch reduziert, da Währungsschwankungen und Frachtraten im 2. Halbjahr eine größere Herausforderung darstellen dürften.

Infolge der starken Performance in der ersten Jahreshälfte und positiven Indikatoren für das 2. Halbjahr habe das Unternehmen die Gesamtjahresschätzung von einer unveränderten Umsatzentwicklung auf ein Wachstum von 5% bei einer EBT-Marge von 5%-6% (EUR 16,5-20,0 Mio.) angehoben. Diese Entwicklung erscheine aufgrund der soliden Wettbewerbsposition und eines schneller als erwarteten Umsatzeffekts aus Brasilien (ca. EUR 0,3-0,4 Mio. bereits im 2. Halbjahr) hoch visibel. Die Prognosen für 2010 und die folgenden Jahre würden daher erhöht.

Das Unternehmen notiere auf aktuellem Kursniveau nach wie vor knapp unter Buchwert (EUR 33,80 pro Aktie) und notiere ca. 70% unter den Peers (EV/EBIT 2020e). Dieser Abschlag erscheine in Anbetracht der soliden, absoluten und relativen Performance ungerechtfertigt.

Das Kursziel werde von EUR 52,00 auf EUR 53,00 erhöht und die Empfehlung lautet weiter "kaufen", so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 26.08.2010) (26.08.2010/ac/a/nw)