US-Dollar Prognose für das Jahresende - 500 Beiträge pro Seite

[sebastianus]

Quelle : HSBC Trinkhaus & Burkhardt :

"Zum Jahresende dürfte sich der USD wieder dem kaufkraft-
paritätischen fairen Wert von 1.12 USD/EUR nähern....
Mittel- bis langfristig dürfte der Goldpreis von den gravierenden
Problemen der US-Volkswirtschaft profitieren"

Ob sich die volatilen Märkte und die Spekulation an die faire (?) Kaufkraftparität halten,
werden wir also bis Jahresende erfahren.

Sebastianus

[peppipeanut]

scheint dir ja echt wichtig zu sein. hätte ein thread nicht ausgereicht?

[Denali]

als wär die Kaufkraftparität der einzige Einflußfaktor im Verhältnis von Währungen

Wenn dieser Parameter so entscheidend sein soll, wie konnte dann der Euro auf 0,83 zum Dollar fallen

[Benjamin_2]

Eine Studie der Deutschen Bank vom 19.3.2003 gibt die Kaufkraftparität so um die 1,07 Dollar für 1 Euro an. Ein Überschießen in Richtung 1,2 - 1,25 wurde aber damals schon als möglich angesehen.
1,25 ist nach meiner Erinnerung die Jahresendprognose der Deutschen Bank.

Mein Problem zwischen Charttechnik und Fundamentalverständnis:

Charttechnik: Vom Muster der letzten Monate her gesehen fällt es nicht schwer, den Tend fortzuschreiben. Die 1,25 wären in wenigen Tagen gelaufen. Und dann??? Bäume wachsen auch an der Börse nicht in den Himmel!

Nach Elliott sollte jetzt (oder alternativ beim Erreichen des kommenden High in einigen Tagen) ein neuer Count beginnen, also ein neues Muster gebildet werden. Wenn die 1,25 tatsächlich nach einem neuen EW-Count erst gemächlich zum Jahresende kommen, dann muss das ein sehr flaches Muster sein. So sieht aber kein "Überschießen" des Kurses aus, der an sich bei ca. 1,07 im Gleichgewicht liegen würde! Beim Ende eines "Überschießens" des Kurses würde ich ein "scharfes, umgekehrtes "V" erwarten. Das allerdings verträgt sich absolut nicht mit der Prognose von 1,25 erst am Jahresende - eher mit der 1,07 am Jahresende!

Fundamental sieht es so aus, als könnte und sollte die Euro-Rally weiterlaufen. Die USA haben ein klares Interesse an einem Dollar, der nur noch ca. 1,3 - 1,45 Euro in 2004 wert sein würde. Entsprechend äußern und verhalten sie sich.

Eine 1,07 kann ich mir fundamental derzeit kaum ableiten, es sei denn über ein US-Konjunkturwunder. Da muss die US-Konjunktur nämlich noch einen tüchtigen Zahn zulegen gegenüber der europäischen, um das zu erreichen. Aber evtl. passiert das gerade? Man kennt ja die Argumente: Steuersenkungen + Schuldenaufnahme des Staates + niedrige Zinsen + Präsidentenwahlkampf = Konjunkturrally.

Also ein irgendwie gemächlicher Anstieg des Euros bis ca. 1,25 - 1,35 zum Jahresende kann ich mir vorstellen (Fortsetzung der alten Verhältnisse in abgemilderter Form).

Alternativ kann ich mit einen Euro bei 1 - 1,1 zum Jahresende vorstellen (US-Konjunkturwunder).

Aber einen ziemlich geraden, waagerechten Strich im Chart bis zum Jahresende kann ich mir nicht vorstellen. Der würde ja resultieren, wenn die 1,2 in den nächsten Tagen erreicht werden, weil dann das Jahresendlevel bereits in einigen Tagen, jedenfalls noch im Juni erreicht wäre. Und dann?

Die Forex-Leute neigen z. Z. zur 1. Variante "irgendwie gemächlicher Anstieg des Euros" (dürfen dies aber wohl nicht allzu laut sagen).
Charttechniker zur 2. Variante "scharfes, umgekehrtes "V" im Dollarchart wegen US-Konjunkturwunder".

Ich selber bin unentschieden.
Wie sind die Meinungen hier?

[Benjamin_2]

Hier die Quelle zur o. g. Studie zum Euro:
http://www.dbresearch.com/PROD/999/PROD0000000000052797.pdf

Der Chefvolkswirt der Deutschen Bank, Prof. Dr. Norbert Walter, besitzt eine eigene Homepage:
"Walters Web Winkel", die Website von Norbert Walter bei Deutsche Bank Research
http://www.dbresearch.com/servlet/reweb.ReWEB?rw=1&rwlang=DE…

Aktuelle Hinweise findet man, indem man die Suchfunktion benutzt und z. B. das Wort "Euro" eintippt.

[guntis]

@benjamin

Meine Prognose lautet folgendermaßen

Er pendelt erst mal zwischen 1,16 und 1,19
in 2 bis 3 Wochen wird sich dann wohl entscheiden in welche Richtung es gehet.
Ich tippe mal, dass er dann mal auf 1,22 bis 1,26 hoch geht.

Dann könnte er bis zum Jahresende auf diesem Niveau bleiben.

gruss
guntis

[Benjamin_2]

Jüngste Prognose eines Analysten, der im Bloomber-TV befragt wurde, lautete: 1,30 US-Sollar/Euro Ende 2003!

[Benjamin_2]

Monday, June 9, 2003
One-time Report
By Forex Capital Markets LLC
http://www.dailyfx.com


Euro - Where Can It Go?


The Euro has been rallying significantly in recent months, fueled by dollar weakness. Since the beginning of 2003, the Euro has appreciated over 13.5%. Now that the Euro has made new all-time highs, the question that remains is ‘where can it go from here?’

To 1.30

· Analyst Consensus
· Large US Current Account Deficit
· Deteriorating US Economy
· Greenspan Sees Deflationary Risk

Further appreciation is the general market consensus. On average, most investment banks expect the Euro to be trading at 1.18 three months from now, 1.21 six months from now and 1.25 twelve months from now.

The strongest argument for a continued rally in the Euro is the deteriorating US economy and widening US current account deficit. The current account deficit is over $500 billion and is expected to expand to $600 billion next year. This creates an inherent demand to sell dollars. In addition, Greenspan recently expressed concern on the risks of deflation in the US. The Federal Reserve has never commented on deflationary risks in their FOMC statements before, therefore this particular comment was very important.

In order to combat deflation, the Federal Reserve will need to reduce interest rates or the US government will have to let the USD depreciate further. This second tactic is starting to be priced into the market, especially after US Treasury Secretary Snow’s comments in the most recent G7 meeting that the recent dollar decline is only a moderate realignment. Many economists view his comments as a shift in USD policy and a green light for a further dollar decline. As a result, the Euro could see 1.25 in the next twelve months.

To 1.05

· Poor Economic Performance in Eurozone
· Germany Faces Deflationary Risks, Outlook Suggests Further Deterioration
· Strong Euro Making Conditions Worse
· ECB Rate Cuts
· ECB Intervention
· US Economic Recovery

Despite general market consensus for further Euro appreciation, there are a number of risks to this view. First of all, the European economy is performing very poorly. Germany, the largest country in the EMU, is at risk for deflation, after contracting 0.2% in Q1, and announcing that they will not be able to meet their deficit target. On top of that, the strong Euro is not making conditions any better for European corporations. We have recently heard a number of comments from large German exporters that the strong currency is partially responsible for their lackluster profits in recent quarters.

In addition, the largest risk is a turn around in the US economy. If the US economy starts to rebound and the Federal Reserve begins to raise interest rates, foreign funds will probably return to the US. The US is also expected to lead global recovery. Therefore, when the US rebounds and the stock market rallies, consumption from both Europe and Asia is expected to increase, which would decrease the current account deficit. This possibility could drive the Euro back towards 1.05.

Additional factors that would definitely halt and possibly reverse the EURUSD’s rally are ECB rate cuts and/or intervention. The ECB is expected to cut anywhere from 50bp to 100bp by year-end. The Fed is expected to cut no more than 25bp. Therefore the positive interest rate differential in favor of the Euro will start to decrease, which will definitely hurt the Euro. If the ECB intervenes to sell Euros, this will shock the market and possibly provide a cap for further Euro appreciation at the level of intervention.

Fundamentals support 1.30; Technicals look for short to medium-term correction
The primary trigger for a strong EURUSD correction is US economic recovery. The fact that the recovery is not expected until late 2003 or early 2004, the Euro is expected to continue its appreciation in the next 6-12 months. However, with the EUR/USD rally is becoming very overextended and sentiment is closing in on historical extremes. Therefore our contrarian disposition is telling us that some sort of correction is due. Intermediate -term Elliot Wave analys is helps confirm this view as the pair looks to be in the tail end of a Wave V impulse. As such, it is more likely that a corrective sell off will occur. While where exactly an A wave correction will begin is impossible to predict, we will closely look for negative price action at any of the following levels; 1.1935 (All time high), 1.20 (psychological), 1.2126, 1.22 (Fib), 1.24 (Fib), 1.26 (Fib).

As always, negative price action on the daily and weekly charts would be needed to confirm the start of any correction.

[Benjamin_2]

Also, meine eigene Spekulation zum obigen Artikel, den ich sehr gut finde, und zum weiteren Weg des Euros:

Der Weg nach Elliott von der 4 zur 5 im Chart mit Tagesauflösung wurde Mitte bzw. Ende letzter Woche begonnen und wird wohl ganz wenige Wochen zur 5 brauchen (Endkurs imo wohl eher im oberen Bereich der im Artikel genannten Kurse, also eher so bei 1,24/1,26. Grund für den kurzfristigen Anstieg: Spekulationen auf Zinsentscheidungen der Fed im Juni (EZB tagt erst wieder im Juli), bedenkliche US-Konjunkturdaten.

Danach Korrektur zum A.

Zeitpunkt des Turns von der 5 zum A:

- Zinssenkungen der EZB, würde bereits angedeutet; nächste EZB-Sitzung mit Zinsentscheid: 10. Juli 2003

- Erste Hälfte der Berichtssaison der US-Unternehmen, in denen positive Ausblicke genannt werden dürften bei mäßigen historischen Daten.

Folge: Frohlockende positive Erwartungen der Anleger, mehr Geld fließt in den Dollar. "Ist doch alles besser als befürchtet!"

[guntis]

@Benjamin

Kannst du mir sagen wo das A ist.

gruss
guntis

[Benjamin_2]

@guntis
...ganz am Anfang...

Gute Frage, da ich auch nicht der totale EW-Experte bin, und auch diese Leute nicht in den Kopf der Fed hineinschauen können. Ich vermute einmal, dass das A so bei 1,16 liegen könnte.
Danach erst werden wohl nach einigem auf und ab die optimistischen Jahresendstände für 2003 so bei 1,30 (oder noch höher) erreicht. Es wird wohl etwas schwerer, nach erreichen der 5 dieses Währungspaar im kürzerfristigen Bereich mehrfach zu traden - es sei denn man kauft möglichst tief ein und läßt das Hebelprodukt danach einfach im Depot schlummern, bis die 1,30 da sind.

Grüße
Benjamin

[Benjamin_2]

Übrigens, morgen dürfte der DAX wohl beginnen zu korrigieren. Da darf man sich fragen, wo man sein Geld denn nun investiert. Short auf DAX?

[Benjamin_2]

Die 1,1927, die wir gestern beim € gesehen haben, könnten evtl. schon das Ende der kurzfristigen Fahnenstange gewesen sein, also keine 1,25 mehr in den nächsten Tagen! Der heutige Verlauf des Charts läßt diesen Verlauf jedenfalls erahnen. Das würde bedeuten, wir steuern jetzt auf einen neuen relativen Tiefpunkt zu. Evtl. so bei knapp 1,16 ?
Dann sollte aber auch Gold jetzt ebenfalls wieder korrigieren.
Schöne Aussichten!
B.

[sebastianus]

Quelle : Die Welt
Deutsche-Bank-Volkswirt Beckmann :
"Am Devisenmarkt dauert ein Zyklus erfahrungsgemäß fünf bis sieben Jahre.
Veranschlagt man den Beginn des Euro-Aufwärtstrends auf den Sommer 2001,
könnte die Gemeinschaftswährung bis zum Jahr 2006 Oberhand behalten."

Dass der Markt dabei so stark nach oben übertreibt, wie er es einst nach unten getan hat,
hält Beckmann durchaus für vorstellbar:
"Statt eines Wechselkurses von ,82 Dollar könnten wir dann auch einmal 1,40 Dollar sehen."

Angesichts solcher Bewegungen wäre die jüngste Euro-Schwäche dann wirklich nur ein kleiner Durchhänger
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Sebastianus

[G.Goldmann]

@Benjamin

Aber Kanada hat jetzt ein Viertel seiner Goldreserven verkauft

GG

[01088]

US-Dollar droht die Puste auszugehen.

Währungsspezialisten sind sich sicher, dass die jüngsten Kursrückschläge des Euro lediglich eine Ruhepause im Aufwärtstrend darstellen. Bis Ende des Jahres könnte der Euro den Prognosen zufolge wieder auf bis zu 1,27 Dollar steigen.

„Was wir in den letzten Wochen gesehen haben, war mehr oder weniger eine notwendige Korrektur“ auf die starken Kurssteigerungen der Vormonate, sagt Stefan Schilbe, Chefvolkswirt, bei HSBC Trinkaus & Burkhardt. Es finde nun „ein Aufatmen am Markt“ statt. Beschleunigt wurde die Kurserholung des Dollars durch die relativ verhaltene Zinssenkung der US-Notenbank (Fed). Da die Europäische Zentralbank (EZB) die Zinsen stärker zurückgenommen hatte, verringerte sich der Zinsabstand zwischen den USA und der Eurozone, Anlagen in den USA werden damit attraktiver. „Temporär wurde der Dollar dadurch etwas gestützt“, sagt Schilbe.

Auch Thomas Stolper glaubt, dass der Kursrückgang des Euros nicht von Dauer ist. „Es ist nur eine technische Reaktion“, sagt der Devisenanalyst des US-Investmenthauses Goldman Sachs in London. Zum Ende der Euro-Rally hätten die Spekulationen auf einen fallenden Dollar ziemlich stark zugenommen. Es seien große Dollar-Short-Positionen aufgebaut worden. Die dann einsetzenden Gewinnmitnahmen seien einer der Gründe für den deutlichen Kursrückgang des Euros bis auf rund 1,14 $. Und „inzwischen sieht alles wieder neutral aus“, so Stolper.

Doch „vermutlich haben wir den Boden schon gesehen“, sagt der Goldman-Sachs-Experte mit Blick auf einen weiteren Kursrückgang des Euros. Längerfristig werde der Dollar durch das Handels- und das Leistungsbilanzdefizit in den USA belastet. Zudem gebe es „noch keine Zunahme der Kapitalzuflüsse in die USA“, sagt er.

Die Ungleichgewichte in der amerikanischen Volkswirtschaft seien deutlich größer als in der Eurozone, erklärt Schilbe. Diese Ungleichgewichte zeigten sich eben in dem immensen Leistungsbilanzdefizit. Und „mit den gegenwärtigen Dollarkursen ist das nicht finanzierbar", sagt der Trinkaus-Experte. Die USA benötigten im Jahr über 500 Mrd. $ an Kapitalzuflüssen aus dem Ausland. Doch so lange die Zinsen am Geld- und Kapitalmarkt in den USA unter denen in Europa lägen, seien diese Zuflüsse schwer zu erreichen. Auch der relativ teure US-Aktienmarkt könne kaum Kapital ins Land locken.

Laut Schilbe könnte „der Dollar schon in Kürze vor einer größeren Abwärtsbewegung“ stehen. Bis zum Jahresende hält er einen Euro-Kurs von 1,27 $ für realistisch. Stolper schätzt „die Chancen für einen Ausbruch des Euros nach oben“ ebenfalls als recht gut ein. Zunächst könnte sich zwar die Seitwärtsbewegung zwischen 1,14 und 1,19 $ noch fortsetzen, bis Jahresende erwartet Goldman Sachs aber einen Euro-Kurs von 1,24 $. Innerhalb der nächsten zwölf Monate werde der Euro dann weiter bis auf 1,26 $ steigen.

Etwas vorsichtiger für die nächsten sechs Monate sind die Experten der WestLB gestimmt. Sie prognostizieren in ihren Zins- und Währungsperspektiven einen Eurokurs von nur 1,15 $. Dafür spreche eine „frühere und kräftigere konjunkturelle Belebung in den USA im Vergleich zum Euro-Raum“, aber auch die Erwartung, dass die EZB die Leitzinsen erneut um 50 Basispunkte senken werde. Dies werde den Dollar stützen. Doch mittelfristig würden die hohen Defizite in der US-Haushalts- und Leistungsbilanz wieder stärker beachtet. Entsprechend werde sich der Dollar zum Euro in den nächsten zwölf Monaten auf 1,25 $ abschwächen.

Auch Stolper sieht das größte Risiko für einen neuen Euro-Anstieg in der US-Konjunktur. Sollte diese stärker anziehen als erwartet und sollten ausländische Anleger als Folge dessen „massiv US-Aktien kaufen“, würde dies dem Euro schaden. Ein solches Szenario sei aber sehr unwahrscheinlich

[sebastianus]

http://www.welt.de/data/2003/10/01/176655.html

Nach Ansicht von Experten könnte die Rutschpartie weiter gehen, sollte der Dollar-Verfall nicht gestoppt werden. Die Historie bietet ein mahnendes Beispiel. Nach der großen politischen Intervention im September 1985 etwa, dem so genannten Plaza-Akkord, fiel der Dollar in den darauffolgenden Monaten gegenüber der D-Mark um 25 Prozent. Gemessen daran, müsste der Euro in sechs Monaten bei rund 1,40 Dollar stehen - ein Wert der vielen Experten gar nicht so abwegig erscheint.

So erwarten die Währungsstrategen von Merrill Lynch einen Anstieg der Gemeinschaftswährung auf 1,33 Dollar. Deshalb haben nun auch die Aktien-Profis der US-Investmentbank mit einer Woche Verspätung reagiert und sämtliche europäische Branchen auf ihre Dollarabhängigkeit abgeklopft und mögliche Gewinner und Verlierer der erwarteten kommenden Euro-Hausse herausgestellt.

Sebastianus