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[Indexking]

VMR Verdoppelungschance


Dem spekulativ ausgerichteten Anleger empfehlen derzeit die Analysten von "BetaFaktor.info" ein Engagement in die Aktien der Value Management & Research AG (ISIN DE0007605552/ WKN 760555). Im ersten Halbjahr 2003 habe die Value Management & Research AG (VMR) einen Gewinn vor Steuern von 1,19 Millionen Euro erzielt. Damit sei VMR wieder in die Gewinnzone eingetreten. Nach Steuern seien allerdings nur 0,16 Millionen Euro hängen geblieben. Dies liege daran, dass es mit der Ertragsperle, der luxemburgischen Asset-Management-Gesellschaft Interinvest, keinen Gewinnabführungsvertrag gebe und somit auch keine konzerninterne Gewinn/Verlustverrechnung. Die Bilanz von VMR sei inzwischen frei von Bankschulden und von Altlasten bereinigt, die noch aus Zeiten gestammt hätten, in denen VMR im Beteiligungsgeschäft tätig gewesen sei. Mit einer Eigenkapital-Quote von 75,4 Prozent sei die Bilanz-Struktur solide. Sollte das Problem der hohen Steuerquote gelöst werden, ergebe sich eine interessante Bewertung. Unterstelle man eine "normale" Steuerbelastung von rund 40 Prozent und rechne man das Ergebnis für das erste Halbjahr auf das Gesamtjahr hoch, würde sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 10 ergeben - und das in einem Turnaround-Jahr. Steuerlich nicht zu verachten sei der Verlustvortrag von 32 Millionen Euro, der aber wohl nur teilweise nutzbar sein werde, da erhebliche Teile aus steuerlich unerheblichen Beteiligungsverlusten resultieren würden. Für die Folgejahre winke hier ein erheblicher Gewinnhebel. Spekulanten mit etwas Geduld sollten sich nach Ansicht der Analysten von "BetaFaktor.info" bei VMR zwischen 1,50 und 1,70 Euro auf die Lauer legen und auf einen Verdoppler setzen.


VMR: Aktienrückkauf?

Im Betafaktor.info-Hintergrundgespräch erläutert der Vorstandsvorsitzende
der VMR Value and Management Research AG (WKN:
760555; akt. Kurs: 1,6 EUR), Kevin Devine, die weitere Strategie der
Gesellschaft. Die Konzentration auf das Asset Management ist weitgehend
abgeschlossen, die Abenteuer der Vergangenheit sind nur
noch am Verlustvortrag von über 30 Mio. EUR ersichtlich. Wie berichtet,
hat VMR die Beteiligung an der wichtigsten Konzern-Tochter,
der luxemburgischen Interinvest, auf inzwischen 82,5% (Ende 2002:
72,5%) ausgebaut (BetaFaktor.info 29/03b). Über den Kaufpreis wurde
Stillschweigen vereinbart, aber wie aus der Kapitalflussrechnung
ersichtlich, dürften es für die letzten 10% rund 7 Mio. EUR gewesen
sein. Eine stolze Bewertung im Vergleich zur Marktkapitalisierung der
VMR (ca. 13 Mio. EUR).
Eine offensichtliche Frage ist, warum angesichts dieser Bewertungsdiskrepanz
nicht zumindest ein Teil der Liquidität in einen Aktienrückkauf
gesteckt wurde. Simple Antwort: »Wir hatten die Genehmigung
der Hauptversammlung nicht«, so der international erfahrene
Asset Manager.
Ein wichtiger Punkt, der nun nachgeholt wurde. Theoretisch kann
VMR jetzt also jederzeit loslegen. Verständlicherweise wollte Devine
uns keinen Termin nennen, aber wir rechnen bald damit. Der Zeitpunkt
scheint günstig: Der Turnaround ist vollzogen, auch wenn
Devine das Halbjahresergebnis von 1,18 Mio. EUR v. St. nur als
»schwarze Null« betrachtet. Denn er will in ganz andere Regionen:
»Wir müssen auch in der AG in die Gewinnzone kommen. Das ist unsere
Aufgabe, auch um den Verlustvortrag nutzen zu können.«
Recht hat er, denn bisher verbraten die AG und andere Konzern-
Töchter den Gewinn der Luxemburger Cashcow (6 Mio. EUR Nachsteuergewinn
in 2002!) weitgehend. Kalkulieren Sie mal mit folgenden
Szenario: Wenn es Devine in den Folgejahren gelingen könnte, die
AG und andere Töchter zumindest auf ein ausgeglichenes Ergebnis
zu trimmen, kommen Sie überschlagsweise auf ein KGV von rund 2
bis 3 (vor Goodwill-Abschreibungen). Es ist kein Zufall, dass sich
auch der neue Optionsplan an dieser Grösse orientiert: Er greift erst
ab einem Gewinn/Aktie von 0,75 Cent vor Goodwill.
Bei allem Optimismus sollten Sie aber nicht vergessen, dass der
Erfolg der Interinvest nicht in alle Ewigkeit garantiert ist. Die Klientel
der Luxembuger (vermögende Privatkunden) ist hart umkämpft, und
eine Gewinnkontinuität in den nächsten Jahren durchaus nicht selbstverständlich.
Auch die Profitabilität in der AG muss schliesslich erst
noch erreicht werden, hier wartet ein hartes Stück Arbeit auf die
Schwalbacher. Zudem darf man nicht verschweigen, dass es eine
Klage der Rechtsanwaltskanzlei Rotter vor dem Landgericht Frankfurt
wegen Prospekt-Mängeln in einem früheren VMR-Fonds gibt. »Ich
weiss davon nur aus der Presse. Uns liegt nicht mal eine Klageschrift
vor«, versichert Devine. In der Klage geht es um 55.000 EUR,

die Kanzlei baut darauf, dass sich noch weitere Kläger anschliessen.
(Allerdings beträgt die Verjährungsfrist 3 Jahre ab Kauf).
Trotzdem scheint das Risiko-Chance-Profil exzellent. Mit einem
möglichen Aktienrückkauf und dem erreichten Turnaround im Rücken
erscheint eine Investition sowohl für Spekulanten als auch für strategische
Investoren aussichtsreich, zumal VMR von der Börsen-Presse
derzeit praktisch nicht entdeckt ist.








aus dem letzten Sunday-Report

Wer aktuell und “relativ unabhängig”
vom allgemeinen Markt in Aktien investie-
ren will, dem sei VMR spekulativ ans Herz gelegt.(hierzu kommende Ausgabe mehr).







DER KING

[Indexking]

Umsätze ziehen von Tag zu Tag mehr an


DER KING

[Citykai]

@Indexking

warte ab wenn die Engländer einsteigen

[Indexking]

denke hier gibt es eine ähnliche Performance wie mit DAB

nochmals Danke für den rechtzeitigem Hinweis





DER KING

[Citykai]

bei der DAB waren es 306%

Citykai und Indexking haben immer Recht

[Indexking]

29.07.2003 15:51

1,99 bG

+0,24 [+13,71%]
Börse: Frankfurt



bG also unter 5 € gebe ich meine nicht her


wie siehst Du das Citykai ?



DER KING

[PlanschProtectionTeam]

BID in Frankfurt bei 2,05

[Citykai]

@Indexking

VMR ein Value-Highlight ein Topinvestment

Alle anderen sind auf der Strecke geblieben

VMR wird eine extrem explosive Entwicklung erleben

Citykai hat immer Recht

[Indexking]

sind nach einer Untertasse aus






reichlich Potential



DER KING

[Indexking]

Aktie notiert deutlich unter EK !



ADE: euro adhoc: Value Management & Research AG (deutsch)
Ad-hoc-Mitteilung übermittelt durch euro adhoc.
Für den Inhalt ist der Emittent verantwortlich.
Value Management & Research AG Halbjahresergebnis 30.06.2003
Schwalbach, 16.07.2003 - Konzern-Halbjahresabschluss per 30.06.2003,
Schwalbach/Ts. 16. Juli 2003. Die Value Management & Research AG gibt
Wiedereintritt in die Gewinnzone und folgende Ergebniszahlen der
Gruppe für das erste Halbjahr 2003 bekannt: Auf Konzernebene erzielt
die Gruppe im Zeitraum 01.01.2003 bis 30.06.2003 einen Gewinn vor
Steuern in Höhe TEUR 1.188 (Verlust von TEUR 730 im ersten Halbjahr
2002). Der Nachsteuergewinn beträgt TEUR 159 gegenüber einem Verlust
von TEUR 1.797 in den ersten sechs Monaten 2002. Die Summe aller
Erträge beläuft sich auf TEUR 6.625 gegenüber TEUR 12.590 im ersten
Halbjahr 2002. Die Entwicklung der Segmentergebnisse (= Ergebnis vor
Steuern) in der ersten Jahreshälfte stellt sich wie folgt dar: In
TEUR 06/2003 (vs. 06/2002) erreicht das Asset Management 1.109 (vs.
1.340). Das zweite Segment, Sonstiges, bestehend aus Corporate
Finance, Eigengeschäft und Sonstiges erwirtschaftet ein Ergebnis von
79 (vs. -2.071).
Bei Rückfragen wenden Sie sich bitte an: Value Management & Research
AG Peter Riedel, Finanzvorstand, Am Kronberger Hang 5 65824
Schwalbach Tel.-Nr.: 0 61 96-88 00 0 Fax-Nr.: 0 61 96-88 00 500 WKN
760555 *Börsenkürzel VMR* Bloomberg VMR GR* Reuters VMRG.F*
Geregelter Markt/FWB WKN: 760555; ISIN: DE0007605552; Index: Notiert:
Geregelter Markt in Frankfurt; Freiverkehr in Berlin, Düsseldorf,
Hamburg, München und Stuttgart
Rückfragehinweis:
Peter Riedel
Tel: [phone]
E-Mail: [e-mail]
Tel: [phone]
FAX: [phone]
Email: [e-mail]
Ende der ad-hoc-Mitteilung
WKN: 760555
ISIN: DE0007605552
Marktsegment: CDAX, General Standard, Geregelter Markt Frankfurter
Wertpapierbörse; Freiverkehr Berliner Wertpapierbörse, Bayerische
Börse, Hamburger Wertpapierbörse, Börse Düsseldorf,
Baden-Württembergische Wertpapierbörse
NNNN


so mache für heute Feierabend



DER KING

[Indexking]

[bluealien18]

Zum Glück sieht man auf den Chart oben noch meinen Einkaufskurs gerade noch.

Gruß, bluealien

[Sir Tom]

Tja, lang ist es her- daß man die VMR liebte- dann kam der Fall, hart und halt wie die Börse.

Ich bin über 1000 Tage dabei, und keine meiner INVESTITIONEN ist eine Spekulation, ich habe viel mehr vor- als ein Zock.
VMR ist Qualität und sehr sehr leise und seriös. Das gefällt mir!

Unter 2-stelligen Kursen, werde ich nicht einen Gedanken vergeuden von Bord zu gehen.
Mein Ziel hier ist- eine Aktie lft. zu sehen, die Dividenden ausschüttet und dem Depot "fresh money" gibt- in 10 Jahren, wird der Chart anders aussehen....

Denkt immer an die Brüder und Schwester, GoldZack, Hunzinger, Knorr Capital....und wie sie alle heissen...
die Geschichte schreibt sich fort- die Qualität und Ehrlichkeit wird überbleiben.

Grüße und schöne Sommertage,
ST

[Citykai]

12:33:05 2,24 2.000
12:29:20 2,25 1.000
12:25:59 2,23 3.000
12:25:00 2,21 8.200
12:24:07 2,20 7.070
12:21:07 2,19 2.000
12:14:13 2,19 1.000
11:52:20 2,17 500
11:17:16 2,18 2.500
11:15:10 2,17 3.500


10:29:36 2,18 1.000
10:27:47 2,15 2.500
10:06:40 2,12 2.000
09:46:36 2,15 1.500
09:06:58 2,15 0

Indexking es geht los es hat nur etwas länger gedauert


Citykai hat immer Recht