Biotest .... Turnaround des Jahres 2004 (Seite 795)
eröffnet am 15.03.04 16:48:45 von
neuester Beitrag 01.11.23 15:00:59 von
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Auch wenn das EBT mit -0,6 Mio. € im April/Mai etwas enttäuschend war (VJ -1,7 Mio. €), dürfte das 2. Quartal (inclusive Juni) insgesamt deutlich besser gelaufen sein (Umsatz Juni 2004: 19,2 Mio. €, Umsatz Juni 2003: 15,9 Mio. €, EBIT Juni 2003: 0,6 Mio. €).
Die Überlegungen von Gooldmine sind - wie so oft - vernünftig, hinsichtlich des MAK jedoch deutlich zu konservativ. Ich bleibe dabei: Trotz aller Unwägbarkeiten, die auch noch auf der Zielgerade einer Medikamentenentwicklung auftreten können, gehe ich mit gutem Grund davon aus, dass der MAK als Cashgenerator das Potential besitzt, das Unternehmen incl. Aktienkurs in völlig neue Dimensionen zu befördern.
PS: Kursanstieg am Freitag nachmittag ist wohl nicht auf EamS etc., sondern das update einer anderen Studie zurückzuführen.
Die Überlegungen von Gooldmine sind - wie so oft - vernünftig, hinsichtlich des MAK jedoch deutlich zu konservativ. Ich bleibe dabei: Trotz aller Unwägbarkeiten, die auch noch auf der Zielgerade einer Medikamentenentwicklung auftreten können, gehe ich mit gutem Grund davon aus, dass der MAK als Cashgenerator das Potential besitzt, das Unternehmen incl. Aktienkurs in völlig neue Dimensionen zu befördern.
PS: Kursanstieg am Freitag nachmittag ist wohl nicht auf EamS etc., sondern das update einer anderen Studie zurückzuführen.
@alle: Nun, das war doch ein schöner Nachkauf (#132) und muss zumindest bei mir nichts mit kommenden Empfehlungen zu tun haben. Gefühlssache, nach dem übertriebenen Rutsch!
@Joschka Schröder
--- Aus meiner Sicht ist es noch lange nicht klar, dass es zu einer größeren KP-Erhöhung kommen wird. Mir erscheint die Genußscheinvariante wahrscheinlicher. ---
So wie die Vorzüge der Genussscheine von Biotest den Aktionären gegenüber herausgestellt werden scheint mir das auch wahrscheinlich.
--- Sieht fast so aus, als ob morgen eine Story in Euro am Sonntag käme ... Freitag Nachmittag, plötzlich steigende Umsätze und Kurse ---
Viel verwunderlicher fand ich den gestrigen hohen Umsatz in den VZ (bei stark fallenden Kursen) bei gleichzeitig praktisch nicht existentem Umsatz in den St.
Grüße K1
--- Aus meiner Sicht ist es noch lange nicht klar, dass es zu einer größeren KP-Erhöhung kommen wird. Mir erscheint die Genußscheinvariante wahrscheinlicher. ---
So wie die Vorzüge der Genussscheine von Biotest den Aktionären gegenüber herausgestellt werden scheint mir das auch wahrscheinlich.
--- Sieht fast so aus, als ob morgen eine Story in Euro am Sonntag käme ... Freitag Nachmittag, plötzlich steigende Umsätze und Kurse ---
Viel verwunderlicher fand ich den gestrigen hohen Umsatz in den VZ (bei stark fallenden Kursen) bei gleichzeitig praktisch nicht existentem Umsatz in den St.
Grüße K1
Sieht fast so aus, als ob morgen eine Story in Euro am Sonntag käme ... Freitag Nachmittag, plötzlich steigende Umsätze und Kurse ... wie in der vergangenen Woche bei Schloß Wachenheim ... vor zwei Wochen bei Washtec ... usw. usw.
Wenn´s tatsächlich so kommen sollte, dürfen sich die Frontrunner diesmal auf eine BAFIN-Untersuchung freuen.
Wenn´s tatsächlich so kommen sollte, dürfen sich die Frontrunner diesmal auf eine BAFIN-Untersuchung freuen.
Aus meiner Sicht ist es noch lange nicht klar, dass es zu einer größeren KP-Erhöhung kommen wird. Mir erscheint die Genußscheinvariante wahrscheinlicher.
Umwandlung nachrangiges Darlehen in EK: Kommt sicherlich auf die Konditionen an, dennoch: Bei Umwandlung in Genußscheine Zinsnachteil fürs Unternehmen bzw. die restlichen Aktionäre (Schleussner-Darlehen wird sehr niedrig verzinst!), bei Umwandlung in Stammaktien Verwässerungseffekt, der angesichts des MAK-Potentials unakzeptabel ist. Geschäfte zwischen Aktiengesellschaften und deren Großaktionären mißfallen mir im übrigen grundsätzlich.
Zur MAK-Kooperation: Wird mit 100 %-iger Sicherheit kommen.
Umwandlung nachrangiges Darlehen in EK: Kommt sicherlich auf die Konditionen an, dennoch: Bei Umwandlung in Genußscheine Zinsnachteil fürs Unternehmen bzw. die restlichen Aktionäre (Schleussner-Darlehen wird sehr niedrig verzinst!), bei Umwandlung in Stammaktien Verwässerungseffekt, der angesichts des MAK-Potentials unakzeptabel ist. Geschäfte zwischen Aktiengesellschaften und deren Großaktionären mißfallen mir im übrigen grundsätzlich.
Zur MAK-Kooperation: Wird mit 100 %-iger Sicherheit kommen.
@Syrtakihans: Ich habe die Vorzüge (exDiv) nachgekauft.
Wenn eine KE für nötig gehalten wird, würde man seitens Biotest gut daran tun, hiermit zu warten, bis sich der Kurs infolge verkündeter MAK-Kooperation stark erhöht hat. Wenn Dr. Schulz also selber vom Erfolg der MAK-Kooperation überzeugt ist, und somit höhere Kurse erwarten wird, so wird er mit der KE warten bis zu einen Termin NACH Abschluß der Kooperation.
Ich halte eine KE über die FK-Wandlung hinaus angesichts der geringen Investitonen in den Folgejahren für unnötig. Ab 2005 sind nur noch rd. 7 Mio. EUR in die neue Pharmaproduktion zu investieren, der Verkauf der Viro-Immun dürfte für einen Mittelzufluß sorgen, genauso wie möglicherweise Meilensteinzahlungen aus der MAK-Kooperation vor 2008. Mit dem Fall der eintretenden MAK-Vermarktung dürfte dann infolge hohen CFs in wenigen Jahren der größte Teil des FKs abgebaut werden können.
Also, dann warten wir mal bei unserem Hoffnungswert auf die nächste Adhoc ...
Ich halte eine KE über die FK-Wandlung hinaus angesichts der geringen Investitonen in den Folgejahren für unnötig. Ab 2005 sind nur noch rd. 7 Mio. EUR in die neue Pharmaproduktion zu investieren, der Verkauf der Viro-Immun dürfte für einen Mittelzufluß sorgen, genauso wie möglicherweise Meilensteinzahlungen aus der MAK-Kooperation vor 2008. Mit dem Fall der eintretenden MAK-Vermarktung dürfte dann infolge hohen CFs in wenigen Jahren der größte Teil des FKs abgebaut werden können.
Also, dann warten wir mal bei unserem Hoffnungswert auf die nächste Adhoc ...
Dem Dank an Goldmine schließe ich mich an. Vielleicht bekommen wir hier ja auch noch ein paar andere HV-Statements herein ...
zu #127
Tendenzielle Zustimmung zum kalkulatorischen Ansatz. Ich selber bin, was die Marge in 2005 und die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen MAK-Vermarktung betrifft, optimistischer. Die Unsicherheiten der künftigen Kursentwicklung sind bei Biotest hoch; die Spannweite möglicher Szenarien im Kurs reicht aber sehr weit in den hohen Bereich. Im Anbetracht eines BW von rd. 13 EUR und einer als erfolgreich zu betrachtenden Sanierung ist das Ausfallrisiko dieses Engagements nicht sehr groß.
zu #127
Tendenzielle Zustimmung zum kalkulatorischen Ansatz. Ich selber bin, was die Marge in 2005 und die Wahrscheinlichkeit einer erfolgreichen MAK-Vermarktung betrifft, optimistischer. Die Unsicherheiten der künftigen Kursentwicklung sind bei Biotest hoch; die Spannweite möglicher Szenarien im Kurs reicht aber sehr weit in den hohen Bereich. Im Anbetracht eines BW von rd. 13 EUR und einer als erfolgreich zu betrachtenden Sanierung ist das Ausfallrisiko dieses Engagements nicht sehr groß.
@ goldmine
Vielen Dank für Deine detailierten HV-Schilderungen!
Gruß unicum
Vielen Dank für Deine detailierten HV-Schilderungen!
Gruß unicum
zu #125
>> Die neuen Produkte, sofern sie zugelassen werden bzw.
>> wenn sie zugelassen sind, ersetzen meist nur
>> wegfallende alte Umsätze.
Im Redemanuskript von Dr. Schulz werden erweiterte Indikationen für die neuen Präparate genannt, insofern kann ich obige Aussage nicht unterstützen. Natürlich haben wir wie immer Zulassungsrisiken, die in ihrer Gesamtheit aber kalkulierbar sind.
>> Die neuen Produkte, sofern sie zugelassen werden bzw.
>> wenn sie zugelassen sind, ersetzen meist nur
>> wegfallende alte Umsätze.
Im Redemanuskript von Dr. Schulz werden erweiterte Indikationen für die neuen Präparate genannt, insofern kann ich obige Aussage nicht unterstützen. Natürlich haben wir wie immer Zulassungsrisiken, die in ihrer Gesamtheit aber kalkulierbar sind.
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