FIRST FOCUS - Palfinger - Kaufen; Kursziel auf 32 Euro erhöht - 500 Beiträge pro Seite

[schaeffer]

Hallo Leute,

die Aktie ist um über 100 % im letzten Jahr gestiegen und ist trotzdem noch unterbewertet(laut Analyse)!!

Wieso haben wir diese verschlafen??
Österreich liegt doch vor unserer Haustür!

Sollen ich jetzt noch einsteigen?!

grüße

Schäffer



FIRST FOCUS – Palfinger – Kaufen; Kursziel auf 32 Euro erhöht

- solides Basisinvestment
- Kursziel auf 32 EURO erhöht

Aktuelle Entwicklung:

- Für das Geschäftsjahr 2003 konnte Palfinger einen neuen Umsatzrekord bekannt geben. Das Umsatzwachstum wurde dabei ausschließlich in der zweiten Jahreshälfte generiert. Obwohl das EBIT um rund 10 Prozent auf 25,7 Mio. Euro gestiegen ist, lag diese unter unseren Schätzungen. Die EBIT-Marge ist geringfügig auf 7,7 Prozent gestiegen. Der Gewinn pro Aktie lag bei 1,73 Euro pro Aktie und damit unter unseren Erwartungen. Negativ wirkte sich in erster Linie die unzureichende Produktivität der Tochtergesellschaft in Guima aus.

- Die Auftragseingänge konnten sich im ersten Quartal 2004 deutlich beleben.

- Trotzdem ist für das erste Quartal mit keiner signifikanten Umsatzbelebung zu rechnen. Diese liegt an einer gedrosselten Produktion aufgrund der Einführung von SAP.

- Mit Wirkung vom 22. März 2004 ist Palfinger aus dem ATX-Index gefallen. Die Auswirkungen auf den Aktienkurs waren jedoch nur minimal. Wir gehen davon aus, dass Palfinger berechtigte Chancen hat, in naher Zukunft wieder aufgenommen zu werden. Interessantes Detail am Rande - laut ATX-Beobachtungsliste März wäre die Palfinger AG bereits wieder im Index enthalten.

- Palfinger zählt sicher zu den stärkeren Gewinnern einer Konjunkturbelebung. Weiters sorgt die in Österreich geplante Steuerreform für ein überproportionales Gewinnwachstum für 2005.

- Aufgrund des positiven Marktumfeldes in Österreich (Steuerreform, staatliche Pensionsvorsorge) haben wir unser 12-Monatskursziel von 28 Euro auf 32 Euro angehoben.

Fazit:

Die Palfinger AG zählt nach wie vor zu den soliden Basisinvestments des österreichischen Kapitalmarktes. Dass die Aktie aus dem ATX-Index gefallen ist, ist bedauerlich, die Auswirkungen hielten sich jedoch in Grenzen. Im Gegenteil, wir erwarten, dass die Aktie innerhalb eines überschaubaren Zeitraumes wieder in den ATX- Index aufgenommen wird. Das Unternehmen sollte von einem Konjunkturaufschwung überproportional profitieren. Besonders im größten Segment der Krantechnik besteht eine hohe Abhängigkeit vom deutschen Markt. Trotz der widrigen Umstände konnte sich Palfinger durch interne als auch externe Anpassungen am Markt behaupten bzw. seine Marktstellung sogar ausbauen. Auch wenn wir noch nicht mit einem nennenswerten Gewinnbeitrag aus der französischen Tochter Guima rechnen, sollten die Sanierungsmaßnahmen 2004 erste Früchte tragen. Für 2004 gehen wir von einem Umsatzwachstum von 5,6 Prozent aus. Der Gewinn soll aufgrund der eingeleiteten Sanierungsmaßnahmen überproportional um 24,8 Prozent steigen. Für 2005 ist aufgrund der Steuerreform mit einer weiteren Gewinnsteigerung von 27,7 Prozent zu rechnen. Daher ergibt sich laut unseren Bewertungsmethoden nach wie vor eine Unterbewertung gegenüber der Peer-Group von über 20 Prozent. Auch gegenüber unserem DCF-Modell, das einen fairen Wert von 30 bis 34 Euro feststellt, errechnet sich eine Unterbewertung von rund 23 Prozent. Durch den über 100 %igen Anstieg seit den Tiefständen vom Februar 2003 wurde schon sehr viel der Kursphantasie vorweggenommen. Jedoch erhöhen wir aufgrund des positiven Umfeldes (Steuerreform, Staatliche Pensionsvorsorge, Konjunkturerholung) unser Kursziel von derzeit 28 Euro auf 32 Euro auf Sicht von 12 Monaten.

Weitere Informationen finden Sie auf www.first-focus.com.

[gapdown]

Bei dem Kursziel lohnt es sich nicht mehr.

[wbmaier]

bei dem kursziel gebe ich dir vollkommen recht!

ich habe mir die studie angesehen - die erwarten ein kgv von 9,8 für 2005 - ich glaube, da kann die aktie auch noch deutlich höher steigen!!! bei einem kurs von 32 würde das einem kgv(05) von 11,5 entsprechen - das ist doch noch immer günstig.

die story ist zwar wenig sexy - aber ich werde die aktie einmal beobachten!! österreich läuft ja derzeit wie verrückt!!!

euer
wbmaier