Div-R.=4,4%, MK nur 15% über Cash, MK 30% unter Eigenkapital - 500 Beiträge pro Seite

[katjuscha]

Bei einem Kurs von 6,8 € hat PC-Ware jetzt folgende Kennzahlen (ich rechne mal die Softcat-Übernahme schon ein, ist aber nur eine gegenseitige Absichtserklärung)


KGV05 etwa 9
KUV05 etwa 0,08

Div-Rendite 4,4%
Marktkapitalisierung etwa 15% über Cash (Cash fast 6 € pro Aktie)
Marktkapitalisierung etwa 30% unter Eigenkapital (EK 9,5 € pro Aktie)




Dazu hat PC-Ware angekündigt den Umsatz in diesem Jahr um 20% zu steigern, und im nächsten Jahr mit Softcat gehts allein schon dadurch nochmal 15% rauf plus einer deutlichen Verbesserung der Margen!

Selbst ohne Softcat-Übernahme würde zwar das KGV bei 15-18 liegen, und das KUV bei 0,10 aber bitte schön, das ist doch bei den anderen Kennzahlen dennoch ein schlechter Scherz!

[katjuscha]

Korrektur!

Wenn ich die Softcat-Übernahme einrechne, würde sich sicherlich die Cashposition etwa halbieren!

[traderZmovement]

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[katjuscha]

Tja, wenn die EuramS so genau die Kennzahlen aufgelistet hätte wie ich, dann würd ich mich ja breitschlagen lassen, aber so ...

Die "Analyse" ist ja oberpeinlich! Wegen einem Quartals-EPS zum Verkauf zu empfehlen, das ich nicht lache! Im Übrigen hat man sie selbst auf Kauf gehabt, und jetzt wo sie per SL rausgeflogen ist, ist es plötzlich ein Verkauf! Ich lach mich tot!

[rudi334]

Ich glaube, wir stoßen hier auf taube Ohren. Wo soll das alles bloß noch hinführen, wenn alle nur noch auf solche Schmierblätter hören!

Scheinbar ist aber an den Gerüchten mit dem großen Verkäufer auch was dran! Immer, wenn kräftig aus dem ask gekauft wurde in den letzten Wochen, wurde doppelt soviel wieder hingepackt. An schwachen Tagen scheint dieser "heimliche" Verkäufer nicht aktiv zu sein - Ein Zeichen, dass er noch genügend Zeit hat!

Ich bin am Montag vorläufig raus, schaue aber dennoch regelmäßig nach PCW (wie immer!)

[rudi334]

Hier ist ja sogar ein Fond mit knapp 5% drin!

PC-WARE INFORM.TECHNOLOGIES AGInhaber-Aktien o.N.


Fonds, die in diesen Wert investieren

DKB Neue Bundeslände... 4,97% 921867

[conquer]

Wieviel sichere Zinseinnahmen werden denn gegen unsichere Softcat-Gewinne getauscht?

Softcat Gewinne sollten min. 3x so groß wie Zinseinnahmen sein

Und wer ein bisschen was von M&A weiß, wo hier die Gefahren liegen... Und wie risikoavers der Markt im Moment ist...

[alfis]

Also fuer mich ist die Sache relativ einfach: In der Uni nannten wir sowas immer sunk cost Problematik. England war schon immer DAS Problem fuer PC-WARE. Seit der Uebernahme macht der Laden in London Verlust. Soweit ich weiss, zeitweise sogar mehr Verlust als Umsatz. Ich will es aber ich nicht beschwoeren.
Vor 2 Jahren (2002) sagte Loeschke, es werde sich im "naechsten" Jahr zeigen, ob man auf dem Markt in England erfolgreich sein kann oder nicht. Man war und ist es nicht.
Was liegt da naeher, als einen Konkurrenten zu uebernehmen? PC-WARE muss sich so nicht die Schmach ergeben, sich aus einem der groessten europ. Maerkte in Europa zurueck zu ziehen...
Jetzt koennte man natuerlich auf gewisse Konvergenzeffekte durch die Uebernahme hoffen (bspw. bessere Einkaufspreise, breiteres Angebotsspektrum usw.), aber ich glaube ehrlich gesagt nicht daran. Immerhin haette das auch schon mit der momentanen Niederlassung gut funktionieren muessen, aber das tut es nicht! Meiner Meinung nach ueberwiegen die Risiken aus diesem Zukauf sogar. Immerhin haben die jetzigen Anteilseigner von Softcat kein Interesse daran, PC-WARE einen "guenstigen" Preis zu machen. Ausserdem ist mir kein Fall bekannt, wo eine gutgehende Firma nach einer Uebernahme noch besser lief. Ich glaub es einfach nicht!

Nun noch ein weiteres Problem von PCW, dass mir keine Ruhe laesst: Ein Unternehmen mit einem Cashbestand von ca. 35 Mio. (wenn ich nicht falsch liegen) sollte doch zumindest in der Lage sein, dass Geld sinnvoll anzulegen. Wenn man einmal von 4% p.a. ausgeht macht das 1,4 Mio Euro. Folglich betrug das operative Ergebnis des letzten Jahres nahezu 00000000000. Geld anlegen kann ich auch, dafuer muss ich keine Aktien kaufen. Klingt schwarzmalerisch, weiss ich! Trotzdem, eine risikobehaftete Rendite von 4% halte ich fuer teuer erkauft!
Es ist zwar spannend anzusehen, wenn das Unternehmen sich "gross"-kauft und hier ein bisschen eroeffnet und da noch einen Laden uebernimmt. Insgesamt sehe ich jedoch wenig Konzept. Eher: Hauptsache die Karte ausmalen. Hauptsache ueberall sein.
Letzter Punkt: Ermaechtigung zu einer Kapitalerhoehung? Prima, weiter einkaufen. Aber ohne mich. Ich geh das Risiko ein, den Tiefpunkt nicht zu erwischen. Die sollen zunaechst einmal zeigen, dass sie das Schiff auf Kurs halten koennen. Es gibt Firmen, die bei gleichem Risiko mehr Gewinn abwerfen.

Bin auf eure Meinungen gespannt!
Schoenen Abend!
Alfis

[path.to.profit]

ich hatte an anderer stelle auch schon mal auf das problem, dass dir keine ruhe lässt, hingewiesen. scheint aber keinen zu interessieren.
pc-ware trägt im bericht leider auch nicht zur aufklärung bei.
deine berechnung zur geldanlage ist aber insgesamt etwas zu optimistisch. pc-ware hat u.a. kurz- und langfristige darlehensverbindlichkeiten von knapp 8 bzw. 5 mio.
warum eigentlich? möglicherweise fördermittel-darlehen? im übrigen muss der hohe ausgewiesene finanzmittelbestand nicht unbedingt zeitraumrepräsentativ sein ...