VCH Insight USA - 500 Beiträge pro Seite

[schneller_euro]

Es überrascht mich, dass dieser Fonds (und die dahinter steckende Idee) hier noch nie intensiver besprochen wurde.
Die Idee, Insidertrades quantitativ und qualitativ auszuwerten (Details siehe www.vch-group.de) ist ja bestechend logisch und überzeugend. Tatsächlich war der 694653 auch bester US-Nebenwertefonds 2002 und in einigen Dachfonds (z.B. A2A) enthalten. In letzter Zeit ging es allerdings etwas abwärts. Am Volumen kann es eigentlich nicht liegen, zuletzt ca. 40 Mio. Laut Gesellschaft war die Hauptursache ein unvorhersehbarer Rückschlag bei einem stark gewichteten Einzelwert. Trotzdem bin ich überrascht, dass es nicht insgesamt besser läuft, da Ende 2002 auch noch die Frist für die Bekanntgabe von Insidertrades in den USA drastisch verkürzt wurde.


Weniger überzeugen konnte bisher der VCH Insight Europa (694654), der sich auf die Auswertung von Insidertrades in GB und D stützt, welche offenbar weniger aussagekräftig als vergleichbare US-Daten sind.

Meinungen?

[Midas2000]

@schneller_euro,

über den Fondsverlauf könnte ich auch nur Spekulationen anstellen. Das grundsätzliche Konzept ist m.E. überzeugend.
Ich habe den entsprechenden Börsenbrief "Insider Trading" abonniert. Das Musterdepot ist in knapp zwei Jahren um ca. 150 % gestiegen, also schon eine ordentliche Performance.
Es ist aber grundsätzlich - daß hat mir auch mal ein VCH Mitarbeiter bei einem Vortrag bestätigt - für das Musterdepot eine höhere Performance zu erwarten als beim Fonds.
Zum einen streut der Fonds breiter, zum anderen kann er nicht auf marktenge Werte setzen.

[RHans]

Die relativ gute Performance ist darauf zurückzuführen, dass der Fonds abgesichert ggüber dem USD war. Dies hat ihm allein 35% zusätzliche Performance ggüber der PeerGroup gebracht.

Ansonsten war die Performance schlechter als die des Russell 2000 (die korrekte Benchmark und nicht wie von VCH angegeben der S&P 500).
YTD ist er sensationell schlecht gelaufen:
Der Russel hat bis Ultimo 5.15% gewonnen.
Der VCH Fonds hat 5.53% verloren !!!
Das ist eine Underperformance von fast 11%.
Hinzu kommt noch, dass ein Währungshedge USD/EUR 1-2% pro Jahr bringt.
Das macht dann sage und schreibe 12-13% Underperformance. Diese Zahlen sind katastrophal.

Ja verloren haben die mit Genta und NFI. Bei Genta geben sie offiziell an, dass es sich um gefälschte Adhoc-Mitteilungen gehandelt habe (http://www.vch-group.de/download/pressestimmen/aktionaer_42_… ). Das ist auf zweierlei Hinsicht totaler Quatsch.
1. Das stimmt nicht
2. Der Fonds handelt ja wohl nicht auf Adhoc-Mitteilungen, von daher ist diese Informationen vollkommen irrelavant.

Meiner Meinung nach, hat sich der Fondsmanager mit Genta total verzockt. Er hat am Tag vom ODAC-Meeting nochmal dick nachgekauft und er ist damit auf die Schnauze gepflogen. Hätte er mal besser den von der Website der FDA erhältlichen statistischen Bericht gelesen. Dann wäre das nicht passiert.

Die Idee ist übrigens nicht von VCH, sondern 1:1 kopiert von einem seit über 10 Jahre existierenden Modell. Auch die berechnen die 3 und 6 Monatsrendite von Insidertransaktionen und wandeln das ganze in einen Score um. http://www.factset.com/www_545.asp

Die verkürzte Meldepflicht existiert seit Ende August 2002 (Sarbanes-Oxley-Act) und sie hat dem VCH Fonds nicht geholfen. Der VCH Fonds hat zu keinem Zeitpunkt besondere Outperformance gehabt und auch im Jahr 2002 hat ihm der schwächelnde Dollar zu dem guten Ranking verholfen. Die 5 Sterne von Morningstar sind ein schlechter Witz.

Wenn man sich die Factsheets des Fonds näher betrachtet sieht man, dass einige Werte mit dem bis zu 5fachen des durchschnittlichen Tagesvolumen gekauft wurden. Bsp. YAKC http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_septe…
Wehe wenn die wieder verkauft werden müssen, dann bricht der Kurs zusammen. Und laut Prospekt wollten die Aktien nur 6 Monate behalten und dann verkaufen.

Da liegen eine Menge fauler Eier im Nest und ich kann jedem nur ernsthaft davon abraten. Wenn man sich den Halbjahresbericht näher anschaut, dann entdeckt man von Optionsscheinen bis OTC-Werten alles, was in einem guten Fonds nicht drinstecken sollte.

http://www1.hauck-aufhaeuser.de/hadownloadinvoker.cfm/hb_LU0…

Mein Guter Rat: FINGER WEG
auch vom EUROPA, der ist bspws. zu 3% die VCH-Venture-Gmbh drin .... (das riecht nach Quersubventionierung)
Sehr sehr unseriös meine Herren VCH !!!


Werte zur Berechnung der Underperformance des VCH Insight USA:
Russell 2000
28-Oct-04 585.63
31-Dec-03 556.91
VCH
29.10.2004 13,14 EUR
02.01.2004 13,91 EUR

[schneller_euro]

#2: Interessanter Hinweis! Ich habe kürzlich auch noch Werbung von diesem Börsenbrief bekommen. Konntest du denn die Trades im Musterdepot in etwa zeitnah nachvollziehen?
Und wird der Börsenbrief auch von VCH herausgegeben oder besteht da sonst irgendeine Verbindung?

[schneller_euro]

#3: Wirklich ein guter Hinweis, war mir größtenteils nicht bekannt. Bin vor einigen Monaten aus dem Fonds ausgestiegen und hatte (mittelfristig) über einen Wiedereinstieg nachgedacht. Schade, ich hatte bisher eigentlich einen positiven Eindruck von VCH. Und grundsätzlich müßte sich aus der Idee doch eigentlich auch etwas machen lassen. So weit ich weiß, berücksichtigen der VCH Expert Biotech und der Acatis Champions Global ja auch die Insider-Datenbank. Ist aber zumindest dem letztgenannten in der jüngeren Vergangenheit auch nicht unbedingt gut bekommen...

[RHans]

@schneller euro
keine ahnung ob die wirklich eine datenbank haben.

und der börsenbrief steht in direkten zusammenhang mit vch. die hatten vor ca. 2 jahren die "börse insider ag" in den USA-Fonds gekauft. Und die sind ja bekanntlicher weise in der schweiz notiert und geben diesen börsenbrief raus.

und noch was.
grosspurig hat vch ein sofclosing angekündigt bei 120 mio €. in dem fonds waren auch mal fast 80 mio. drin und einige dachfonds hatten investiert (u.a wohl auch A2A, inzwischen übrigens nicht mehr). Jetzt sind noch knapp über 40 drin. da hat es massive abflüsse gegeben. und es wird weitere geben. und das wird sich nicht gut auf die performance auswirken.

[Midas2000]

@RHans,

die Outperformance gegenüber anderen US Fonds der letzten Jahre nur mit dem Währungshedge zu erklären, finde ich nicht angemessen. Es ist ja nicht der einzige Fonds, der das macht. Und die anderen waren trotzdem weniger erfolgreich.

@schneller_euro,

herausgegeben wird der Brief von "Börse Inside", aber VCH berät ihn. Ich denke schon, daß man das Musterdepot nachvollziehen kann. Meist werden die Werte auch recht lange gehalten. Es zielt also nicht auf kurzfristige Tradinggewinne ab.
Allerdings ist es nicht meine Strategie, einfach ein Musterdepot nachzubilden. So ein Brief liefert mir Anregungen, welche Werte ich noch näher analysieren sollte.

[RHans]

3.11.2004:
+++ Wieder Abfluss aus dem VCH Insight USA +++ -1,29 Mio. € +++

Wenn das so weitergeht, dann ist die Luft bald ganz draussen. Das ist die Konsequenz der miserablen Performance. Es geht inzwischen ans Eigemachte. Bald müssen die illiquiden Kisten (YAKC, uvm.) verkauft werden. Dann gehts noch weiter bergab mit der Performance. Ein Teufelskreis.

Alte Börsenweisheit befolgen:
Greife nie in ein fallendes Messer!!! Die Ratten (Instis und Dachfonds) verlassen das sinkende Schiff.

http://www1.hauck-aufhaeuser.de/index.cfm?gbaction=gbContent…

[RHans]

3.11.2004:
+++ Warning +++ Signifikanter Abfluss aus dem VCH Insight Europa +++ -1,00 Mio. € +++ das entspricht 10% des Volumens +++

Der Fonds ist jetzt zu 105,1% investiert +++ Grenzverletzung +++ Jetzt muss verkauft werden +++

http://www.hauck-aufhaeuser.lu/haig/pdf/fonds/fctsht_LU01328…

TOP 5 Positionen des Europa

JoWood Spiele-Software 9,0% - geht nicht -total illiquide
WCM Beteiligungen 7,0% - ist wahrscheinlich schon verkauft
OHB Technology Satelliten/Telematik 6,0% - total illiquide - geht nicht
WOM World of Medicine Medizintechnik 6,0% - gehandelte stückzahl heute = 45 stück
Marks and Spencer Einzelhandel 5,0% ... die kriegt man los

http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_europa_se…

[RHans]

wochenperformance von vch insight usa wieder unterirdisch !!!
+0.53% vs. 3.5% russell 2000.
wenn das so weiter geht, fliessen weiter gelder im
grossen stil ab.

[RHans]

wieder abflusss aus dem insight europa. ca. 300k €.
da muss wieder verkauft werden (illiquide titel en masse).
und das wird die performance nach unten ziehen.

ein teufelskreis
performance ist mies - gelder fliessen ab -performance ist mies - gelder fliessen ab -performance ist mies - gelder fliessen ab -

round and round we go.

[RHans]

die untere linie ist vch insight usa, die beiden oberenen msci north america small cap, die andere russell 2000.

15% miese in einem jahr.

das ist eine extrem hohe money burnrate. und da muss man sich mal vor augen halten, die wollen einen single hedge fonds auf diese strategie rausbringen im q4 (wird mit an sicherheit grenzender wahrscheinlichkeit eh nichts draus,
nachdem long-short-spezialist muders das haus verlassen
hat; der wird wohl seine gründe gehabt haben. mit der
insiderstrategie ist auf jeden kein blumentopf zu
gewinnen.)

[Midas2000]

@RHans,

was hast Du eigentlich für ein Problem mit dem Fonds?
Er war über Jahre einer der besten US Fonds. Dieses Jahr läuft er halt nicht so gut, OK. Aber es gibt nun wirklich jede Menge wesentlich schlechtere US Fonds.
Warum befaßt Du Dich also so intensiv mit diesem?

[peteboy]

@rhans
die Performance ist tatsächlich extrem miserabel in diesem Jahr, trotzdem hat der Fonds noch ein gutes Rating bei Morningstar. Die berücksichtigen mit Ihrem Rating den Währungshedge nicht.

@midas
Tatsächlich ist meiner Erkenntnis nach der VCH Fonds der einzige der ständig gegen Währungsschwankungen gesichert ist. Seit Launch des Fonds hat der Dollar >40% verloren. Der Fondsmanager hat gegen Benchmark underperformt definitiv.

@rhans
stimme dir zu, dass du den Russell 2000 als BM nimmst, denn der VCH ist ein Small & Midcap Fonds und gegen eine solche BM sollte er sich vergleichen. Russell 3000 und S&P 500 laufen sowieso parallel und sind Large Cap dominierte Indices.
Russell 2000 ist viel besser gelaufen im letzten Jahr, er beinhaltet Small & Midcap Aktien, alternativ könnte man auch den S&P 600 Smallcap nehmen. Aber egal welche Benchmark man nimmt, der VCH Fonds sieht immer sch... aus.

Beste Grüsse

[RHans]

@midas2000
ich habe eine menge geld damit verloren, und will leute vor dem fehler bewahren, dort zu investieren. das lasse ich mir nicht nehmen. und schlechtere fonds gibt es
so gut wie gar nicht.
denk immer an den wärungshedge, den haben die wenigsten fonds (<10%)

[swirl]

@ RHans

Vielen Dank für Deine wertvollen Infos. Solch einen kritischen Blick wünscht man sich hier öfters!

Bei mir stand die Strategie auch auf der Watchlist, hatte aber doch noch andere leider noch nicht als Fondsstrategie umgesetzte Insiderstrategien gesehen, die mir besser gefielen, da wesentlich besser gelaufen.

Der Ansatz wird mir auch etwas zu großspurig verkauft, momentan kämpft VCH an allen Fronten mit unzähligen Fonds mit Minivolumen, auch andere Fonds verlierenVolumen ... Angermeyer jettet nach Kuwait oder war´s VAE ... überalll geschäfte machen ... wenn man sich da mal nicht verzettelt...

Die aktuellen Probleme wegen illiquiden Titeln: Das liegt für mich aber auch an der etwas laxen Handhabung bei Hauck&Aufhäuser, der Fondsgesellschaft von VCH. Die machen wirklich jeden Quatschfonds mit Minivolumen.
Stimmt es wirklich, daß VCH die Börse Inside AG in den Fonds gekauft hat???? Das würde wirklich nicht für das Risikocontrolling bei der KAG Hauck&Aufhäuser Lux sprechen, da fragt man sich, ob das alles bei denen auch ausgereift genug ist, zumindest für Fonds scheint mir das nicht die erste Adresse.

VCH ist i.Ü. auch Förtsch-Konsorten, da müsste die KAG schon wirklich genau hingucken was die dort treiben, hoffen wir mal Hauck Aufhäuser macht das.
Die haben aber noch ganz andere Leichen im Keller, z.B. der Hauck & Aufhäuser DAC Nanotech-Fonds, da mache ich mir noch viel mehr Sorgen. Da werden illiquide Beteiligungen eingegangen, die vom Fonds dann hochgekauft worden sein sollen, da gab es doch vor einigen Monaten einen interessanten Artikel darüber. Der Fonds soll genauso vollgesaugt sein in überspekulierten illiquiden Titeln. Ist mir unbegreiflich, daß die KAG das zulässt, wenn das so stimmt wie beschrieben.

Bin gespannt, ob es dahingehend nicht bald die ersten Klagen gibt, VCH könnte auch so ein Fall sein, habe den Fonds aber leider nicht so eingehend beobachtet wie Du, mein großes Lob, bitte weiter so!!!!!


Viele Grüße

swirl

[peteboy]

@swirl

wie schätzt du denn die rechtliche Situation bezüglich der VCH Venture GmbH ein, die in beiden Europa Fonds ein Gewicht von mehr als 3% hat?

Zusätzlich ist noch eine nicht notierte Tria Wandelanleihe drin,
für mich ne Menge in nicht notierten Wertpapieren.
Zusätzlich würde mir als Anleger stinken, dass da eine Quersubventionierung stattgefunden hat, wer sagt mir denn dass der Preis, den die Herren sich für Ihre GmbH Beteiligung ausgedacht haben ein korrekter ist.

Apropos Tria: damals hat VCH die Emission begleitet
Apropos Plambeck: Auch hier hatte VCH damals die Finger im Spiel, ich glaube die wollte denen einen Windpark abkaufen mit Ihrer Venture GmbH

das sieht alles nach Vetternwirtschaft aus

@rhans DANKE NOCHMAL FÜR DEINE RECHERCHEN

Beste Grüsse
Pete

@C.A.: was macht denn Eure Insti Dollar Tranche dieses VCH Loser Fonds? hmm richtig viel Insti Kohle drin, 1 Mio EUR
wow

P.S.
http://www.vch-group.de/download/pressestimmen/der_fonds_20_…
Die VCH Equity Group will die Anleger ihres VCH Insight USA (WKN 694 653) vor einem höheren Risiko und
einer schlechteren Performance schützen. Sie begrenzt darum das Volumen des amerikanischen Nebenwerte-
Fonds.

Ist wohl voll in die Hose gegangen der Marketing Gag, Christian? 13% diese Jahr gegenüber US Smallcaps underperformt !!!

[RHans]

@swirl
@peteboy

vielen dank für die schützenhilfe. es ist mir unbegreiflich wie midas2000 das noch verteidigen kann. VCH ist höchstgradig unseriös. und von wegen fonds des jahres 2002, das mag ja sein, aber nur wg währungshedge. der usa ist sowas von unterwasser ggüber benchmark und hat, ich betone, in keinem zeitraum von länger als 6 monaten den russell 2000 outperformt. das ist fakt midas2000 !!! da gibt es nix zu verteidigen.
unwiderrufliche tatsachen. und das ist so schlecht, dass es micht tatsächlich verwundert, dass es soviele blöde leute gibt, die in diesem fonds investiert waren bzw. noch investiert sind.

noch was gefunden wg dollartranche:

http://www.vch-group.de/download/pressestimmen/der_fonds_12_…


VCH: US-Fonds auf Dollar-Basis
Die Fondsgesellschaft VCH Equity Group ist den Wünschen institutioneller Anleger
nachgekommen: Den Aktienfonds VCH Insight USA gibt es nun auch auf Dollar-Basis (WKN
A0B5MH), bisher gab es ihn nur als abgesicherte Euro-Variante (WKN 694 653). „Institutionelle
Anleger wollen gern selbst bestimmen, in welcher Währung sie investieren. Währungschancen
nehmen sie gern mit, die Risiken sichern sie selbst ab“, heißt es bei VCH.

ROTFL

Wo sind denn die Millionen?

Ich empfehle Euch mal die Presseabteilung von VCH zu scannen, da ist alles dabei vom Bocholt-Borkumer-Volksblatt bis zu irgendwelchen Ärzte und Apothekenzeitungen. Wirklich amüsant, ein Sammelsurium, welches an Peinlichkeiten nicht zu überbieten ist. Geposergehabe par Excellence, Marktausblicke, das lächerliche VCH-Insider-Ratio (multipliziert mit 100, logisch), grossspurige Ankündigungen, ...
Seht selbst ...
http://www.vch-group.de/links/ps_vch.php4#consortia

[swirl]

hallo peteboy,

gut recherchiert!!!


"rechtlich" dürfte das zwar ok sein, meines Wissens dürfen für den Fonds auch nichtnotierte Werte gekauft werden, glaube aus dem Stehgreif gesprochen bis insg. 10 %, Einzelgewichtung von 3 % überhaupt kein Problem. Also von der Seite ok, es ist wohl auch nicht abweichend explizit eingeschränkt.
Was Du herausgefunden hast w/ Tria und Plambeck ist ja auch gelinde gesagt "amüsant". Zwar "rein rechtlich" wohl nicht zu beanstanden aber eine merkwürdige Interessensverquickung liegt da ja ziemlich nahe, sowas muß ja wohl nicht sein. Allerdings frage ich mich, wieviel große KAGs genauso auch ihren Schrott noch in den Fonds entsorgen.
Denn gerade bzgl. nichtnotierte Werte: Da gab´s doch vor einem knappen Jahr auch mal bei einem kurzlaufenden Anleihenfonds der DWS Lux unappetitliche Diskussionen hinsichtlich der Willkür der Bewertung wenn ich mich recht erinnere.


Grüße
swirl

[peteboy]

@swirl

Ja die 10%-Regel kenne ich.

Allerdings meine ich, dass man normalerweise auch nicht einen bestimmten Prozentsatz von nicht notierten Wertpapieren in seinen Fonds aufnehmen kann.

Bei DWS Lux ging es darum, dass mittel bis langfristige Anleihen durch ein Konstrukt zu kurzfristigen Geldmarktpaieren umfunktioniert haben, um von höheren Zinsen der Langläufer zu prfitieren - die Kursgewinne und Verluste wurden dann linear abgeschrieben

Auf jeden Fall war das auch schon ein Hammer.

Mit Tria und Plambeck finde ich auch amüsant und weniger bedenklich, ist aber richtig sch... für die Investoren in den Fonds, den Schrott den VCH bei der Emission nicht los wird automatisch in den Fonds geparkt bekommt.

So eine Praxis wird nach meiner Meinung langfristig in die Hose gehen.

Beste Grüsse
Pete

[Midas2000]

@RHans,

ich habe den Fonds nicht verteidigt, ich habe mich nur über Dein Engagement gegen ihn gewundert.
Ich bin selbst auch nicht in dem Fonds investiert, finde das Konzept aber grundsätzlich interessant.
Bleibt die Frage, warum es bisher scheinbar nicht greift. Der entsprechende Börsenbrief performt nämlich hervorragend.
Darauf habe ich derzeit aber auch keine befriedigende Antwort.

[RHans]

10.11.2004 +++ Neueste Perfomanceberechnung des VCH Insight USA +++ die Lage wird immer dramatischer +++

10.11.2004
YTD-Perfroamce:
Russell 2000 +8.91%
VCH USA: -5.90%

==> Underperformance 15.75% !!!

Eine Managementfehlleistung, die kaum in Worte zu fassen ist. Die Wahrscheinlichkeit noch schlechter zu liegen mit zufällig ausgewählten Aktien dürfte ca. bei der eines 5`er im Lotto liegen. Ich lass mal eine Montecarlo-Simulation laufen. Das wird sich bitter rächen.

Ich schätze mal das es noch in dieser Woche zu dramatischen Abflüssen kommen wird. Das lassen sich institutionelle Anleger normalerweise nicht gefallen. Und dann dreht sich die Spirale weiter.

Ich stell den Counter schon mal.
10.11.04 Fondsvermögen (in Mio EUR): 41,14
Rücknahmepreis: 13,09 EUR

[RHans]

heute ist nichts passiert volumentechnisch.
der fonds hat aber wieder underperformt.
mal schaun wann den instis der inzwischen 16% gap auffällt.

[RHans]

12.11.04

signifikanter abfluss aus dem vch insight europa.
ca. 500k EURO
das entspricht ca. 6% des fondsvolumes.

vch insight usa - weiterhin flat vom volumen - weitere abflüsse nächste woche sehr wahrscheinlich.

[RHans]

19.11.04
+++ 500k € Abfluss aus dem VCH Insight USA +++
Liquiditätsquote 5,3%
VCH bereitet sich wohl auf weiter abflüße vor!

[swirl]

@ vielen Dank für die Infos! Man kann seine wachsamen Augen ja leider nicht überall haben wo sie eigentlich hingehören.


Grüße

swirl

[RHans]

21.11.04
+++ 420k € Abfluss aus dem VCH Insight USA +++
Liquiditätsquote 4,6%

und es geht weiter mit den abflüssen
1,3 mio. € seit dem 10.11.

die dachfonds haben so gut wie alles abgezogen. cequadrat ist so gut wie nicht mehr investiert.
wo liegt der rest?
im margenschwachen strukturvertrieb

ich halt Euch auf dem laufenden.
Ich habe gehört, es läuft eine klage gg vch. Weiss da jemand näheres?

[VCHTeam]

!

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[peteboy]

zur Performance des VCH Insight USA

seit Auflegung ist dieser Fonds währungsgehedgt.
das bedeutet, dass er den währungsverlust des USD seit September 2001 von ca. 40% nicht mitgemacht hat
(von 0,9 auf 1,3)

Andere Fonds der entsprechenden Morningstar Peergroup haben diesen Währungsverlust erlitten.

=> der VCH Fonds hat einen Währungsgewinn (besser gesagt einen nicht enstanden Währungverlust) in dieser Höhe erzielt

Benutzt man nun das Morningstar Ranking, wird der VCH Fonds im 3 Jahresranking 40% besser dargestellt

deswegen darf man meiner meinung nach das Morningstar Ranking bei der Qualitätsanalyse des Fonds nicht zugrunde legen, denn die anderen Fonds sind nicht währungsgehedgt

wo liegt mein Fehler?
Ich glaube es gibt ihn nicht

beste gruesse
pete

[RHans]

1) Aussage VCH-Team:
"Ihre Kursangabe für Anfang 2004 mit 13,91 EUR kann nicht ganz den Tatsachen entsprechen. Laut Kurshistorie war der Kurs bei 13,56 EUR Anfang des Jahres.
Vielleicht haben Sie doch nicht so viel verloren, wie sie anderen glauben machen wollen. "

Hierzu stelle ich fest:

Der Kurs des VCH-Fonds ist am 2.1.2004 13.54 - ich habe 2 quellen gecheckt !!! infos.com und comdirect.de
http://www.infos.com/de/fondsprofile/fondsprofil.epl?&go=kur…

14.01.2004 13,96 EUR
13.01.2004 13,94 EUR
12.01.2004 13,87 EUR
09.01.2004 13,91 EUR
08.01.2004 13,81 EUR
07.01.2004 13,75 EUR
06.01.2004 13,72 EUR
05.01.2004 13,60 EUR
02.01.2004 13,91 EUR

und da der 2. januar den USD-Schlusskursen des Vortages entpricht, ist meine rechung 100% korrekt!

Ich wiederhole gerne noch mal meine rechnung:
Werte zur Berechnung der Underperformance des VCH Insight USA:

Russell 2000
23-Nov-04 624.53
31-Dec-03 556.91
S&P 500
23-Nov-04 1,177.24
31-Dec-03 1,109.64
VCH Insight USA
24.11.2004 13,54 EUR
02.01.2004 13,91 EUR

=> Underperformance des VCH Insight USA YTD 15,2% !!!!
=> selbst gegenüber der nichtangebrachten Benchmark S&P 500 sieht der Fonds ganz schwach aus: 9,0% Underperformance YTD

2) Aussage VCH-Team: "der VCH Insight USA ein klassischer Allcap-Fonds"

Hierzu stelle ich fest:

Im monatlichen Factsheet wird als Anlagesegment von VCH selbst Small und Mid Cap angegeben.
Die Median Marktkapilisierung wird von VCH mit 500 Mio. € angegeben. Ja was ist denn nun richtig?
Der S&P 500 hat einen Median-MCAP von 11,3 Mrd. USD. Ein kleiner Unterschied, das merkt selbst der Laie hier.

3) Aussage VCH-Team: "Aktuell beträgt die durchschnittlich gewichtete Markkapitalisierung der Titel über 4 Mrd. USD, weshalb der S&P 500 uns als der aktuell „beste“
Vergleichsindex erscheint."

Hierzu stelle ich fest:

Nach meinen Berechnungen mit Grundlage Halbjahresbericht 2004 und Kursen von gestern komme ich zu folgenden Ergbnis für den VCH Fonds.

Median MCAP 375 Mio. USD (also bei weiten weniger als von VCH im Juni/Juli Factsheet angegeben !!!)
Mittelwert MCAP 1,304 Mrd. USD
gewichteter Durchschnitt MCAP 1,429 Mrd. USD

Der durchschnittliche MCAP des S&P 500 beträgt aber 23,4 Mrd. USD.
Hmmmm, ist das wirklich die richtige Benchmark?

AHA, Über 4 Mrd. USD? Will VCH hier dem Anleger falsche Tatsachen vorspielen?
Die Frage, die sich mir hierstellt ist: Hat sich tatsächliche die Struktur des Fonds von Ende Juni bis heute so dramatisch geändert?
Seit einem Jahr wird der Median-Mcap mit 500 Mio. € im monatlichen Factsheet angegeben!!

Hier meine Rechnung zur MCap: (Stichtag 30.6.2004):
Jederzeit überprüfbar (http://www.hauck-aufhaeuser.lu/haig/pdf/fonds/hb_LU013280053… )

Company Name MCAP in Mio USD Weight
Max Re Capital Ltd 861 1.46%
Burcon Nutrascience Corp N/A 0.42%
Advanced Digital Info Corp 591 2.45%
American Capital Strategies Ltd 275 2.26%
Atlantic Coast Airlines Holdings Inc 199 0.89%
CharterMac 1,424 1.89%
Chesapeake Energy Corp 4,867 0.25%
Contango Oil & Gas 103 0.46%
CorVel Corp 321 1.69%
E*Trade Group Inc 5,371 1.64%
Equitex Inc 18 0.17%
FFLC Bancorp 174 0.63%
First Community Bancorp 57 1.15%
First Financial Corp Indiana 473 0.64%
Flag Financial Corp 116 0.26%
Flowers Foods Inc 1,273 3.85%
FPIC Insurance Group Inc 320 1.60%
General Growth Properties Inc 7,432 0.91%
Global Industries Ltd 916 1.63%
Great Plains Energy Inc 2,252 2.20%
Hudson Highland Group Inc 287 1.55%
Humboldt Bancorp N/A 0.62%
Immune Response Corp 58 0.78%
Implant Sciences Corp 90 0.94%
Infousa Inc 587 1.59%
Lannett Co Inc 222 0.86%
LA-Z-Boy Inc 780 0.17%
Mannatech Inc 616 0.29%
Memberworks Inc 348 2.11%
Mercantile Bank Corp 292 1.47%
Mid-State Bancshares 668 2.58%
Neose Technologies Inc 173 0.03%
NewAlliance Bancshares Inc 1,671 2.31%
Noble International Ltd 185 0.03%
North Fork Bancorporation Inc 9,076 3.38%
Novastar Financial Inc 1,102 2.77%
Parlux Fragrances Inc 136 3.50%
Planar Systems Inc 164 1.46%
PNC Financial Services Group 15,356 2.34%
Presidential Life Corp 493 1.42%
R&G Financial Corp - Cl B 2,005 2.99%
Rewards Network Inc 160 3.71%
Royce Focus Trust Inc 106 0.32%
Service Corp International 2,309 0.70%
Sierra Pacific Resources 1,940 1.14%
Standard Motor Products Inc 313 1.89%
Swift Transportation Co Inc 1,479 3.72%
Talx Corp 404 3.60%
The Bombay Company Inc 248 2.93%
Three Five Systems Inc 43 2.62%
Valence Technology Inc 284 1.11%
Valhi Inc 1,881 0.03%
Vical Inc 104 0.42%
Vitalworks Inc 176 1.55%
Vitesse Semiconductor Corp 738 2.22%
Wind River Systems Inc 883 3.04%
Winn-Dixie Stores Inc 574 2.89%
Yak Communications Inc 86 3.65%

4) Aussage VCH-Team "Der einzige OTC-Wert ist die Burcon Nutrascience Corp. mit 0,26% Gewichtung. Auch das hat seinen Grund, handelt es sich hier doch um eine noch nicht
eingetragene Kapitalerhöhung. "

Hierzu stelle ich fest:

Bei Burcon Nutrascience Corp. handelt es sich offensichtlich nich um einen OTC Wert sondern einen Pinksheet-Wert dessen Marktkapitalisierung weit unter 5 Mio. USD liegen müsste.
http://finance.yahoo.com/q?s=BRCNF.PK&d=t

5) Jede vernünftige Fondsratingagentur vergleicht den VCH-Fonds mit einer SmallCap Benchmark. Und weder der S&P 500 noch der Russell 3000 sind Small Cap Benchmarks.
VCH gibt im monatlichen Factsheet selbst Small- und Mid Caps als Anlagesegemnt an. Wie kommt man dann zum Teufel auf die Benchmark S&P 500? Wenn doch weniger als 5 Werte des Fonds in diesem Index enthalten sind!

6) Aussage VCH-Team: "YAKC hat ein 3-Monats-Durchschnittsvolumen pro Tag von (lt. Yahoo Finance) 129.000 Stücken. Die Position liegt dann sogar unter dem 2-fachen
des durchschnittlichen Tagesvolumens."

Hierzu stelle ich fest:

Laut Halbjahresbericht 2004 sind in dem VCH Fonds Yak Communications Inc 280.109,00 Stücke angegeben.
Einfachste Mathematik sagt mir, dass das mehr als das Doppelte ist, zumindest zum Stichtag des Halbjahresberichtes.

6) Aussage VCH-Team: "...haben wir leider keine Optionsscheine oder OTC Werte gefunden, es sei denn man verwechselt vielleicht den Währungshedge mittels
Forwards..:"

Hierzu stelle ich fest:

Leider (für VCH) bin ich aber fündig geworden.

Optionen: hier der Beweis:
der rechenschaftsbericht 2003
http://www.hauck-aufhaeuser.lu/haig/pdf/fonds/rb_LU013280053…
S. 16

zum 31. Dezember 2003
Options -Bezeichnung Strike Fälligkeit Kontrakte Bezahlte / Kurswert in in %
Vereinnahmte EUR
Prämien
in EUR
Kaufoptionen - Geregelte Märkte
Biopure Corp CALL 7.5 01/2004 475,00 61.276,26 1.900,61 0,00%


Wie kann jetzt VCH diese Mißverständnis aufklären?
Verbreitet hier ein User tatsächlich Falschmeldungen, oder ist am Ende VCH selbst die Falschmeldungen über ihren Fonds verbreiten? Ein Schelm wer böses denkt.


7) Aussage VCH-Team: "Auffällig ist, dass beide User sich zum einen hier im Board nur zu VCH-Themen, hier aber dann zu allen, äußern, und zum anderen die gesamten,
meist sehr emotional und teilweise mit beleidigenden Worten geschriebenen Beiträge alle zum 22.11. beginnen.
Ein Schelm wer Böses dabei denkt, dass am gleichen Tag ein Mitarbeiter von uns fristlos gekündigt und freigestellt wurde..".

Hierzu stelle ich fest, dass ich niemals für VCH gearbeitet habe und Gott bewahre jemals etwas mit dem Laden zu tun gehabt habe.

Abschliessend:

Ich stehe zu jeder einzelnen meiner Aussage. Ich habe hier keine Falschmeldungen verbreitet !!! Ich verbitte mir diese Verleumdung.
Und noch was, auch in Zukunft werde ich die Performance des Fonds weiter beobachten und sollte sich diese noch weiter verschlechtern, werde ich es mir nicht nehmen lassen, die Anleger darauf hinzuweisen.
Die Ausführungen von VCH sind alles andere als stichhaltig und den Gegenbeweis bin ich hiermit angetreten.

Der VCH-Fonds hat eine weitaus höhere Korrelation zu einem Small Cap Index als zum Large Cap Index "S&P 500" oder All-Cap-Index "Russell 3000". Ich bleibe bei meiner Aussage:
Der Russell 2000 ist die korrekte Benchmark, dass kann VCH hier nicht wegdiskutieren, bzw. mit falschen Angaben über MCAPs ankommen. Der Versuch ist leider in die Hose gegangen.

ALLE meine Aussagen sind gewissenhaft recherchiert und korrekt dargestellt.

q.e.d.

[peteboy]

Hallo Rhans
Full Strike würde man im Bowling sagen

Ein schelm wer da denkt, dass VCH versucht durch Anspielung auf einen entlassen Mitarbeiter, gute Recherchearbeit kleinredenzureden

Wo ich aufpassen würde, ist bei Kursen von infos.com
die verschieben ab und zu ein paar Kurse.
Aber viel wird sich nicht ändern an der Megaunderperformance dieses Jahr

Bei VCH Value Opportunities und VCH Insight Europa versucht es VCH wohl erst gar nicht die Rohrkrepierer-Performance schön zu reden (20% hinter der Peergroup YTD)

und dann sind da noch die 400.000 Euro verpufft, ebenfalls kein Kommentar zu meiner Recherche, keine Gegendarstellung bis jetzt

nichts für ungut und beste Gruesse
Pete

[RHans]

Zitat VCHTeam:
"Liebe Wallstreet-Online-User,

diejenigen, die sich schön öfter an dieser Stelle mit unseren Produkten auseinandergesetzt haben, wissen, dass wir uns grundsätzlich nicht in Diskussionen einmischen, es sei denn es werden aus unsere Sicht (absichtlich) falsche Informationen verbreitet. Daher seien uns folgende Einwürfe erlaubt"

VCH bezichtet RHans der absichtlich Falschinformationen.

" Wir werden daher in den nächsten Tagen die Möglichkeit der strafrechtlichen Verfolgung, insbesondere auch in Bezug auf Äußerungen in anderen Beiträgen, prüfen."

VCH droht RHans mit strafrechtlichen Konsequenzen.

Dabei sollte VCH selbtst aufpassen was sie schreiben.

Ich zitiere:
".. Zudem geben wir Kennzahlen wie den „Weighted Average der Marktkapitalisierungen“ an, damit sich jeder Investor selbst ein Bild machen kann, in welche Werte der Fonds gerade investiert.
Aktuell beträgt die durchschnittlich gewichtete Markkapitalisierung der Titel über 4 Mrd. USD, weshalb der S&P 500 uns als der aktuell „beste“ Vergleichsindex erscheint."

VCHTeam schweigt und das aus guten Grund.
Diese Peinlichkeit sucht ihresgleichen.

Wer nun Falschaussagen macht und wer strafrechtlich verfolgt werden sollte,
liebe Wallstreet online user
macht Euch selbst ein Bild.

Aussage VCH: durchschnittliche Marktkapitalisierung der Titel im Fonds über 4 Mrd. USD

Hierzu stellt die renomierte Fondsratingagentur Morningstar folgendes fest:



(Das ist die Style Box. Und die klassifiziert den VCH Insight USA als Small Cap Fonds)

http://www.morningstarfonds.de/funds/portfolio.asp?cid=PJDEC…

Morningstar hat die Bestandteile des Fonds analysiert und kommt zu folgenden Ergebnis:

Durchschnittliche Marktkap. in Mio. € 827

Also ein ähnlichen Wert, wie RHans ihn berechnet hat (MCAP 1,304 Mrd. USD).
Weit von dem entfernt was VCH angibt (Aktuell beträgt die durchschnittlich gewichtete Markkapitalisierung der Titel über 4 Mrd. USD).

Und wegen dieser geringen durchschnittlichen MCap wird der Fonds in "Aktien Nordamerika Nebenwerte" klassifiziert und mit dem MSCI North America Small Cap ND verglichen.

Uns nicht wie VCH (aus performancetechnischen Gründen) mit
dem Large Cap Index S&P 500, der die 500 nach der Marktkapitalisierung größten Titel beinhaltet und mit einer MCap von geschätzten 3-4 Mrd USD beginnt.

Wer will hier wen verschaukeln?

Die Aussage mit den 4 Mrd. MCAP ist äußerst unklug gewesen. Wem das noch nicht Beweis (morningstar + halbjahresbericht) genug ist;
RHans setzt noch einen drauf.

Der dritte unwiderrufliche Beweis der VCH-Lüge mit den "4 Mrd. MCap".
findet man auf der Internetseite von VCH selbst.

Aus der Präsentation des VCH Insight S. 9
Stand: 20. April 2004

http://www.vch-fonds.de/download/Praesentation_VCH_Insight_d…

(Falls dieser Link nicht mehr funktionieren sollte, dann hat VCH ihn wohl von der Seite genommen. Ein Schelm, wer Böses dabei denkt. Ich habe das Beweismaterial auf Festplatte gespeichert und kann es bei Bedarf verschicken.)

Die Aufteilung des Fondsvolumens nach Marktkapitalisierung.

Nur 11% des Fondsvolumens sind in Werte investiert die eine grössere Marktkapitalisierung haben als 5 Mrd. USD. Wie kann dann bitteschön die durchschnittliche MCAP bei über 4 Mrd. USD liegen? Rein mathematisch nicht möglich, da keine Werte beinhaltet sind, die eine MCAP grösser als 15 Mrd. USD. sind. Ich habe alle VCH Factsheets der letzten 12 Monate gescannt. Kein Wert in der Top 5 der grösser als 5 Mrd. USD ist.

Wie heisst es doch in einem Werbespruch von VCH:
"Wen würden Sie niemals belügen? Sich selbst!"

VCH belügt sich selbst und vor allem die Anleger. Des wegen rate ich jedem dringends ab von VCH-Produkten. Schämem sollten Sie sich meine Herren! Das lassen sich kluge Anleger nicht gefallen.

Einen Tipp:

Kehren Sie erstmal vor der eigenen Haustür, bevor sie seriösen Boardteilnehmern mit strafrechtlichen Konsequenzen drohen. Ich für meine Seite prüfe jedenfalls nicht sie wegen dieser Falschaussagen zu belangen. Diese Aussagen blamieren VCH bis auf die Knochen. Und das genügt mir. Jeder der diesen Thread liest wird niemals auf die Idee kommen, VCH Produkte zu kaufen!

[RHans]

26.11.04 +++ VCH Insight Europa +++ signifikanter Mittelabfluss +++ 500k EUR Abfluss +++ das entspricht 5,8% des Fondsvolumens +++ Fondsvolumen bei nur noch 8,1 Mio. EUR +++ im Juni noch 18,62 Mio. EUR

Sieht so aus, als ob clevere Investoren offensichtlich die Notbremse ziehen.
-10,6% in YTD in einem steigenden Markt.
und das ist wohl die Quittung.

[peteboy]

@rhans

Man muss ja nicht alles 100%ig nehmen, was das vch-team geschrieben hat, das wissen wir. Aber das die so einen Mist zusammengeschrieben haben, da bleibt einem fast die spucke weg

Ich frage mich, ob vch sich wirklich selbst belügt oder tatsächlich den Anleger täuschen wollen

ich bin ich echt tierisch gespannt, wie sie da aus dem "4-Mrd-USD-MCAP"-Loch wieder rauskommen

Deine Recherchen sind extrem gut nachzuvollziehen und damit die behauptung von dir, dass das ein Small und Midcap-Fonds ist, vollkommen korrekt

Mir selber ist seit langem folgende Punkte aufgefallen:
- VCH geben selbst auf ihrer Homepage an, dass der Anlageschwerpunkt des Fonds "Nebenwerte USA" ist (Quelle: http://www.vch-fonds.de/insight_usa/fondsdaten.php4 )
-zum s&p 500 hat ja vch selbst errechnet, dass die korrelation nicht besonders hoch ist (0,59)
-zum Russell 2000 oder S&P Smallcap 600 hat der Fonds eine weitaus höhere Korrelation
- auch deswegen ist die Korrekte BM auf keinen Fall S&P 500 oder Russsell 3000

und sollte vch tatsächlich weiter behaupten, dass der VCH insight USA das ein "Allcap"-Fonds sei, packe ich mal meine korrelationsanalyse aus

mir ist noch was aufgefallen:

Factsheet Januar: Hier vergleicht sich VCH nur mit dem S&P 500
http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_janua…
Factsheet April: Hier vergleicht sich VCH mit dem S&P 500 & Russell 3000
http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_april…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_april…

Factsheet September: Russell 3000
http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_septe…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://www.vch-fonds.de/download/factsheet_insight_usa_septe…


es gibt noch Factsheets, wo vch den Fonds mit Nasdaq Composite und sogar Russell 2000 vergleichen
das hat nun wirklich nichts mit performance presentation standards zu tun

nur ein schelm würde behaupten, vch nimmt immer die benchmark die ihnen gerade passt. der s&p 500 und russell 3000 sind die seit Auflage des Fonds am schlechtesten performenden Indizes

beste gruesse
pete


p.s.:
Wie erklärt VCH den anlegern die verpufften 320.000 Euro, die in den Fonds Value Opportunities und Insight Europa entstanden sind ? Ich finde das superärgerlich, dass durch eine offentsichtliche Quersubventionierung zu Abenteuerpreisen (1,50 Euro pro Heliad Aktie DAMALS NOCH: VCH Private Venture GmbH) die Anleger geschädigt wurden

[RHans]

Wen würde VCH niemals belügen?
Sich selbst? Den Anleger?

RHans urteilt:
"Ein ganz klarer Fall von Betriebsblindheit!"

RHans ist der Frage nachgegangen warum sich VCH nicht mit dem Russell 2000 vergleicht.
Ein Blick auf die Performance-Kennzahlen bringt Klarheit hinter das Licht.


Russell 2000
10-Sep-01 440.73
26-Nov-04 631.16
Performance 43,2%

S&P 500
10-Sep-01 1,092.54
26-Nov-04 1,182.65
Performance 8,2%

Russell 3000
10-Sep-01 601.18
26-Nov-04 674.76
Performance 12,2%


Ein Schelm wer Böses dabei denkt.

RHans hat weiter recherchiert, und hat weiteres Beweis-Material gefunden.

http://www.vch-group.de/download/awards/sauren_fondsmanager_…
Auszüge aus dem Sauren-Rating für VCH Insight:

S.3

"...Obwohl Informationen über Insider-Transaktionen aus
Unternehmen jeglicher Marktkapitalisierung in die
Auswertung einfließen, wurde das Portfolio des H&A
Lux VCH Insight USA in der Vergangenheit jedoch
überwiegend von Aktien von Unternehmen mit einer
Marktkapitalisierung von weniger als 2 Milliarden
US-Dollar bestimmt. Da zu erwarten ist, dass aussagekräftige
Insider-Transaktionen auch zukünftig in der
Mehrzahl bei Unternehmen mit niedrigerer Marktkapitalisierung
jeglicher Branchenzugehörigkeit zu
beobachten sein werden, bietet sich darüber hinaus ein
Vergleich der Entwicklung des H&A Lux VCH Insight
USA mit der Entwicklung des US-amerikanischen Nebenwerteindex Russell 2000 an."

S.4
"... Dabei zeigt eine Attributionsanalyse, dass der
höchste Beitrag aus Aktien von Unternehmen mit einer
Marktkapitalisierung zwischen 100 Millionen USDollar
und 300 Millionen US-Dollar stammt."

Weiter gehts:
Tatsächlich in einem VCH-Prospekt taucht er auch auf, der ungeliebte aber gut performende Nebenwerteindex Russell 2000 .

http://www.vch-group.de/download/inside-vch/ausgabe06.pdf
S.6

Zitat VCH:
"Aktuell beträgt die durchschnittlich gewichtete Markkapitalisierung der Titel über 4 Mrd. USD, weshalb der S&P 500 uns als der aktuell „beste“ Vergleichsindex erscheint."

1) Die tatsächliche durchschnittliche MCap liegt bei ca. 1,2 Mrd. USD (Quelle: Morningstar, Halbjahresbericht, VCH-Insight-Präsentation, Sauren, VCH-Fonds-Factsheet)
2) Die durchschnittliche Mcap im S&P 500 liegt bei ca. 23 Mrd. USD
3) Die durchschnittliche MCap des Russell 2000 liegt bei ca. 1,1 Mrd. USD.
4) Wie peteboy festgestellt hat: VCH gibt selbst als Anlagesegment Small und Mid-Caps an.
5) VCH-Zitat: "Eine dauerhafte Outperformance ist nur in ineffizienten Märkten, also im Bereich der
Nebenwerte, möglich.
Bei Blue Chips raten wir zu Indexfonds." S.4
http://www.vch-fonds.de/download/erfolg_mit_strategie.pdf

Wem will VCH jetzt verkaufen, dass
1) die durchschnittle MCAp bei über 4 Mrd. USD liegt
2) der richtige Vergleichsindex der S&P 500 ist?

Mir nicht.

[Midas2000]

@RHans,

mal Hand aufs Herz:
Kennst Du einen US Fonds, der sich am Russel 2000 Index mißt und diesen - in EUR gerechnet, wohlgemerkt - in den letzten 3 Jahren auch outperformt hat?
Wenn ja, würde mich interessieren, welcher das ist.
Wenn nein, kann man lange darüber philosophieren, ob sich VCH den richtigen Index aussucht und wie gut ihr Erfolg wirklich ist.
Über zig andere Fondsgesellschaften könnte man dasselbe schreiben.

[RHans]

@midas2000:

Das was VCH macht unterliegt garantiert nicht PPS (Performance Presentation Standards). Da legt man sich nämlich auf eine Benchmark fest und switcht nicht nach Lust und Laune (S&P 500, Russell 2000, Nasdaq Comp. Rusdell 3000 ... was kommt als nächstes MCSI World?). Und ein Small Cap Fonds wird mit einer Small Cap Benchmark verglichen.

Eine Fonds sollte seinen Vergleichsindex schlagen, ansonsten kaufe ich doch lieber ein Indexpapier.

Und abgesehen davon geht es mir um die Lügen, die VCH hier dem Anleger auftischt.

Aber trotzdem hier eine (unvollständige) Liste, die den Russell 2000 und somit auch den VCH Fonds geschlagen haben:

Putnam U.S. Small Cap Value Equity Fund E
Janus World Funds - US Venture Fund EUR A
Wanger U.S. Smaller Companies Funds
Putnam Vista (U.S. Mid-Cap Equity) Fund E
Putnam U.S. Small Cap Value Equity Fund I
Parvest US Small Cap I
Putnam U.S. Small Cap Value Equity Fund A
T. Rowe Price Funds SICAV - US Smaller Companies Equity Fund Z
Pioneer Mid Cap Value Fund A
Schroder ISF-US Smaller Companies C acc
T. Rowe Price Funds SICAV - US Smaller Companies Equity Fund I
JPMorgan Fleming Funds-America Micro Cap Fund A
Schroder ISF-US Smaller Companies C dis

um mal einige zu nennen.
Aber eben nicht der Fonds mit der
ISIN LU0132800532 und der WKN 694653
VCH Insight USA EUR
(so jetzt findet man den Thread auch besser über Google)

Wie heisst es doch bei VCH so schön:
"Eine dauerhafte Outperformance ist nur in ineffizienten Märkten, also im Bereich der Nebenwerte, möglich.Bei Blue Chips raten wir zu Indexfonds."

"Unabhängige Boutiquen besitzen den nötigen Freiheitsgrad, um herausragende Produkte zu konzipieren.
Die großen brand-names liefern indexnahe Core-Fonds, unabhängige Asset Manager wie VCH innovative, peformancestarke Satellites-Produkte."

Nachhaltigkeit
"Rendite ist nur dann aussagekräftig, wenn sie kontinuierlich und nachhaltig erzielt wird.
Unsere Fonds „zocken“ daher nicht mit dem ihnen anvertrauten Vermögen. Vielmehr
liegt allen VCH-Investmentfonds ein streng strukturierter, systematischer Investmentprozeß
zugrunde."

Rendite:
"Rendite ist die Grundlage für die Zufriedenheit der Anleger. Sie ist unabdingbar für den dauerhaften Erfolg. Rendite verstehen wir dabei zuerst als kontinuierliche Outperformance des jeweiligen Index. Zudem haben wir es uns zum Ziel gesetzt, daß alle unsere Fonds kontinuierlich im oberen 1/4 ihrer Vergleichsgruppe zu finden sind."
http://www.vch-group.de/download/unternehmen/vch_equity_grou… S.5

Da werde ich VCH wohl an seinen grosspurigen Ankündigungen mal messen können. Die beiden VCH Fonds Insight Europa (LU0132801183 WKN 694654) und VCH Value Opportunities (LU0132802157 WKN 694655) sind letzter in der Peer Group YTD. Und das mit Abstand.

http://www.morningstarfonds.de/quickrank/default.aspx?lang=d…

Das mit dem Zocken muss man sich mal auf der Zunge zergehen lassen. VCH hat mit GNTA und NFI Anlegerkohle verzockt. Und jetzt noch der Oberhammer mit Heliad ... Sowas müsste man eigentlich der BAFIN melden.

Übrigens, auch andere Gesellschaften haben schlechte Produkte, nur kaum einer macht so ein Wind wie VCH.
Und wie es in den wald reinruft, so schallt es hinaus.

Ich werde hier nicht nehmen lassen, alle Ungereimheiten von VCH aufzudecken. Das Posting des VCHTeam und die Drohungen mir gegenüber haben meinen sportlichen Ehrgeiz geweckt.

[peteboy]

@midas

ich kann RHans nur beipflichten, ich lasse mir auch nicht durch Drohungen den Mund verbieten

der VCH Insight USA ist ein Small& MidCap Fonds und es ist megapeinlich, dass VCH plötzlich versucht, einen Allcap Fonds drauszumachen, nur um sich nicht gegen Russell 2000 oder S&P Smallcap vergleichen zu müssen

denn: der VCH Insight USA hat gegen eine realistische Benchmark underperformt, OUCH das tut weh, das Flagschiff ist auch ein Underperformer, lediglich aufgrund des Dollar-Hedge steht er in der Peergroup gut da (aber auch nur im 3-Jahresranking). Aktienseitig hat der Fonds underperformt

@RHans
keep up the good work!
Finde deinen Stil nicht nur informativ, sondern sogar sehr amüsant!
Es macht einfach Spass, die Peinlichkeiten dieser Freakshow öffentlich zu machen!

Beste Grüsse
Pete

[RHans]

+++ 30.11.2004 +++ Wieder Abfluss aus dem VCH Insight USA +++ diesmal ca. 450k EUR +++ weiter Abflüsse wahrscheinlich +++

Ein Schelm wer denkt, dass das mit der schlechten Performance des Fonds zu tun hat.

[RHans]

8.12.2004 +++ Wieder Abfluss aus dem VCH Insight USA +++ ca. 270.000 EURO +++

Ladies and Gentleman,
start your window dressing

Und nochmal zur 4 Mrd. Dollar Lüge von VCH:

ich habe zusätzliches Beweismaterial gefunden:

aus einem Morningstar-Interview mit Volker Dietrich (Leiter Asset Management VCH):

http://www.vch-group.de/download/pressestimmen/morningstar_0…

"Im Portfolio finden sich mehrheitlich kleinere Titel. Woher kommt Ihre Vorliebe dafür?

Das liegt auch an den ursprünglichen Untersuchungsergebnissen der Professoren Hall und Seyhun.
Gerade bei kleinen und mittelgroßen Titeln sind mit diesem Modell signifikante Überrenditen möglich im
Vergleich zu großen Aktien. Unser Schwerpunkt liegt demnach bei Marktkapitalisierungen zwischen 100
und 500 Millionen Dollar."

=> Anlagesegment: Small Caps
=> S&P 500 falsche Benchmark

q.e.d.

"... Aufgrund unserer Modelle gehen wir davon aus, dass die Wertentwicklung
langfristig um acht bis zwölf Prozent besser als der Index sein wird."

Hochmut kommt vor dem Fall.

Das Interview enthält übrigens extrem viele Fehler (ich schätze 5 an der Zahl) und Umgereimtheiten. Ich werde es mal bei Gelegenheit auseinanderpflücken.

Ich empfehle folgenden Thread:
Da geht es um die noch miserabler Performance des VCH Value Opportunities LU0132802157

http://www.wallstreet-online.de/ws/community/board/threadpag…

[RHans]

Hier der Grund warum sich VCH den S&P 500 als Benchmark im Nachhinein ausgesucht hat.


Zur Erklärung:
SML= S&P 600 Small Cap
MID= S&P 400 Mid Cap
RUT= Russell 2000
SPX= S&P 500

Die Vorgehensweise sich nicht festzulegen entspricht übrigens nicht den performance presentation standards (PPS), den sich VCH nicht unterworfen hat.
Ein Wirtschaftsprüfer würde diesen Wechsel
(Nasdaq Composite > S&P 500 > Russell 2000 > Russell 3000) nicht aktzeptieren.

Und hier noch mal das YTD-Ranking vom VCH in der Kategorie US Small & Mid Cap Hedged von INFOS. Ist neu auf der Seite und berücksichtigt zum ersten Mal die extremen Dollar-Hedge-Gewinne.
http://www.infos.com/de/ranking/erw-ranking.epl?wkn=694653&s…
Und wie man sieht, es gibt nur 7 Fonds in der Kategorie. Und den letzten Platz mit Abstand, wie könnte es anders sein:
VCH Insight USA (schlechter gehts nimmer !!)

Putnam U.S. Small Cap Value Equity Fund E +19,69%
Janus World Funds - Strategic Value Fund EUR A +13,74%
Janus World Funds - Strategic Value Fund EUR B +12,55%
Putnam Vista (U.S. Mid-Cap Equity) Fund E +12,38%
Janus World Funds - US Venture Fund EUR A +8,58%
CS Equity Fund (Lux)-Small Cap USA H +2,95%
VCH Insight USA EUR B -0,22%

Als einziger im Minus. Ich erinnere gerne nochmal daran. Die Small Caps sind dieses Jahr um 15% gestiegen. Irgendwie scheint das der VCH Fonds nicht mitbekommen zu haben. Schade für den Anleger.

[peteboy]

very very nice find

wirklich sehr interessant diese neue Peergroup

Auch beim Risiko ist der VCH im 3 Jahresvergleich vorletzter! wobei die sich immer gerühmt haben, dass sie niedrige vola haben

und hier kommt der grund lieber VCH:
einen gegen us dollar schwankungen gesichter fonds hat automatisch weniger vola, denn an der börse gibt es sehr häufig gleich laufende tendenzen:
dollar rauf & us aktien rauf => fondspreis weniger rauf wegen hedge,
das ganze gilt auch umgekehrt:
dollar runter & us aktien runter => fondspreis weniger runter wegen hedge

===>>> weniger vola gegenüber nicht gehedgten produkten

FAZIT:
selbst das Argument, dass der VCH Insight USA Fonds weniger Vola hat, kann man einfach nicht so gelten lassen, in der peergroup der gehedgten produkte steht er beim risiko nicht so gut da, wie es vch gerne darstellen würde - die neue peergroup liefert den perfekten beweis

Nur ein Schelm würde jetzt sagen, dass VCH den Zusammenhang von US Börse und US Dollar nicht kennt

[peteboy]

übrigens: immer übler wird die Performance des "Entdecke den Value Rider in Dir" Produktes, den VCH Value Opportunities

http://www.morningstarfonds.de/quickrank/default.aspx?lang=d…
aktuell weist er eine Underperformance von 28% (YTD)gegenüber der Peergoup aus


welcher Klüngel dort geschehen ist, welche Risiken noch lauern könnt Ihr in meinem Thread lesen

VCH Value Opportunities LU0132802157 - dieses Jahr extreme Rohrkrepierer Performance
http://www.wallstreet-online.de/ws/community/board/threadpag…

Beste Grüsse
Pete

Ich halte die Augen für Euch offen

[RHans]

da geht langsam aber sicher die (heisse) luft aus den vch fonds.
Da sind wieder über eine Million smartmoney aus dem Fonds geflossen (smart deshalb, weil sie gerafft haben, dass die performance miserabel ist, trotz anders lautender pressemeldungen)

VCH Insight USA EUR
WKN: 694653 / ISIN: LU0132800532
Stand: 21.12.2004
Fondsvermögen (in Mio EUR): 40,8

die anderen beiden krebsen unterhalb des existenz minimus, da ist auch ganz schön was rausgeflossen in letzter zeit. ich hatte ja bereits in früheren posting die spirale bzw. den teufelskreis erwähnt (performance mies > geld fliesst ab > illiquide zockerpapiere müssen verkauft werden > performance wird noch schlechter > .... )


VCH Value Opportunities
WKN: 694655 / ISIN: LU0132802157
Fondsvermögen (in Mio EUR): 8,99

Der hatte in der Spitze über 20 Mio. €

VCH Insight Europa
WKN: 694654 / ISIN: LU0132801183
Fondsvermögen (in Mio EUR): 7,68

Da sieht es noch bescheidender aus.

Die anderen Fonds sind keiner Erwähnung wert. Die haben so ca. 1 Mio. drin jeweils.
Bis auf den (nicht von VCH betreuten) Biotech Fonds. Dem geht es ganz gut. Aber von dem Geld sieht ja VCH nichts. Das geht eins zu eins zu Medical Strategy.

Das war kein erfolgreiches Jahr für VCH Asset Management. Schade für VCH, dass man das nicht aus dem Kalendar streichen kann.
Die hässliche Underperformance ist wie ein Brandmal, welches man nie wieder los bekommt.

Bleibt zu hoffen, dass es für die leidgeprüften VCH-Anleger nächstes Jahr besser läuft.
Ich glaube es ehrlich gesagt nicht.

[Midas2000]

@RHans,

Bis auf den (nicht von VCH betreuten) Biotech Fonds. Dem geht es ganz gut. Aber von dem Geld sieht ja VCH nichts. Das geht eins zu eins zu Medical Strategy

Woher willst Du das denn bitte wissen? Kennst Du die Verträge, die VCH mit seinen Partnern abschließt?

[RHans]

@midas

medical strategy bekommt garantiert den größten der Managementfee

Inzwischen sind Value Opportunities & Insight Europa mit unter 10 Mio ein Verlustgeschäft, genauso wie die 3-4 neuen Fonds
entweder trägt vch die kosten der wirtschaftsprüfer oder die kosten werden von den lächerlich kleinen volumina getragen

um es nochmal deutlich zu machen: VCH hat 6 verlustbringer-Fonds (alle ausser Insight USA) und daran werden sie knabbern müssen. ich wette, dass sie es gerne rückgängig machen würden. Damals schien es ja noch so, als ob sie immer wieder einsammeln könnten, heute sind die investoren sehr sehr skeptisch

[RHans]

Sehr geehrtes VCH Team,
mit der Bitte um Aufklärung.

Warum ist YAK Communication (Kürzel: YAKC) Ende Oktober 2004 im VCH Insight USA enthalten?

Laut eigenen Angaben, und ich zitiere:
http://www.vch-fonds.de/download/Praesentation_VCH_Insight_d…
�� Dynamisches Stop Loss, angepaßt an die Volatilität der Märkte
�� Max. Haltedauer 6 Monate, Verlängerung bei Nachkauf des Insiders
�� Verkauf bei Verkauf durch einen relevanten Insider
�� Verkauf, wenn ein besserer Insider als der schlechteste aktuell im Fonds enthaltene
Insider kauft

Der Reihe nach
Frage 1):

Wie konnte YAKC nicht durch ein Stop Loss fallen? Bei so einem Chart gar nicht möglich.
2) Warum wurde die maximale Haltedauer von 6 Monaten nicht eingehalten?
Der letzte Insiderkauf war laut Yahoo am 20. Januar! Und ich habe noch andere Quellen überprüft ... definitv der letzte Kauf.
http://finance.yahoo.com/q/it?s=YAKC

Insider Purchases - Last 6 Months
Shares Trans
Purchases N/A N/A
Sales N/A N/A
Net Shares Purchased
(Sold) N/A N/A

20-Jan-04 HELLER, ANTHONY
Director 100,000 Purchase at $19.41 per share. $1,941,000

Ich darf Sie an folgende Grundsätze aus der Präsentation errinern:

�� Eliminierung von emotionalen und marktpsychologischen Faktoren
�� Klare Verhaltensrichtlinien auch in Extremsituationen

Bitte erklären Sie warum Sie gegen 2 Verhaltensregeln verstossen haben. Warum ist YAKC Ende Okotber 2004 noch drin? Wenn die Aktie weiter so fällt, dann durchstößt sie noch die 50 Mln. USD MCap Grenze die Sie sich gesetzt haben.

Jetzt noch ein Dankeschön an VCH und ein Tipp für Short Seller. YAKC
Wenn VCH hier aussteigt, und das müssen sie ja irgendwann. Ich erinnere 280.109 stehen laut Halbjahresbericht zum verkauf. Heute gehandeltes Volumen: 43,800
Dann bricht der Kurs gnadenlos zusammen.

Aktueller Kurs 5.9
Kursziel 3

[Midas2000]

@RHans,

ich habe mir YAK Communication gerade nochmal angesehen. Fundamental sieht das eigentlich recht gut aus: Steigende Umsätze und Gewinne, Rohertrag deutlich gesteigert, 22 Mio Cash, kaum Verbindlichkeiten.
Sollte VCH hier tatsächlich raus müssen und den Kurs dadurch deutlich unter Druck bringen, könnte das eine schöne Einstiegschance liefern.
Der Markt VoiP ist ja nicht so uninteressant!

[RHans]

++++++ VCH verliert im grossen Stil Volumen +++++++++

22.12.2004
den zweiten Tag hintereinander - wie bereits von mir prognostiziert - wieder über 1 Mio EUR smartes Geld abgeflossen, wer kann es den schlauen Anlegern verdenken?

wohl eine Quittung für das VCH Horrorjahr 2004 und das Jahr ist noch nicht zu Ende oder eine Quittung für die 4 Mrd-Dollar-Lüge vom VCH Team?
oder doch eine Quittung für die VCH Klüngelei ?

[Midas2000]

@RHans,

wo bekommt man eigentlich tagesaktuell die Fondsvolumina?
Hast Du da einen Link?

[RHans]

Die Performance-Schieflage wird immer dramatischer.
Gegenüber der wirklichen Benchmark Russell 2000 sind es YTD 17,5% Underperformance.

Wie dramatisch die Lage ist, verdeutlicht dieser Chart.


Leider konnte ich den Russell 2000 nicht in den Chart bekommen. Zur Information der MSCI Small Cap läuft um einiges schlechter YTD im Vergleich mit dem Russell und den S&P 600 Small Cap.

So jetzt ein paar Auszüge aus dem S&P Rating, was mir zufällig in die Hände geraten ist. Und siehe an, auch hier wird die VCH-Aussage Allcap Fonds Lügen gestraft. Er wird natürlich verglichem, ...

NICHT MIT DEM VON VCH PROPAGIERTEN S&P 500
JA NOCH NICHT MAL MIT DEM S&P 400 MID CAP
SONDERN MIT DEM S&P 600 SMALL CAP !!!

peinlich, peinlich meine Herren

Wen würde Sie niemals belügen?
Sich selbst?
Den Anleger!
Das nenne ich Vortäuschung falscher Tatsachen!

Seht selbst, der Beweis:
http://pdf.funds-sp.com/pdf/eneq1OS694653.pdf

Hier noch ein paar Interessante Auszüge:

The underlying driver for this US mid- and small-cap portfolio is the VCH Insider Model, a computer
programme that daily monitors dealings of directors
and senior executives filed with the SEC...

... Activity is dictated by the level of
dealings meeting the qualifying threshold, and the
manager admits that there were fewer and weaker
buying signals early in 2004, although the trend has
now improved. Performance has suffered in 2004
partly because large redemptions (around 30% of
the fund) forced sales and there were a few stockspecific
setbacks.

Volker Dietrich was responsible for devising and
back-testing the investment model and runs the
fund.....

However, concerns about the manager`s lack of experienced back-up, , coupled with the fact that the
model has been running for a relatively short time,
preclude a rating now. We would prefer to monitor
the fund over a full market cycle, and consequently
the fund is Not Rated.

[RHans]

An alle Boardteilnehmer, vor allem VCH ... frohe Weinachten,
beim durchlesen meiner postings ist mir aufgefallen,
dass ich mich häufig im ton vergriffen habe,
Ich entschuldige mich dafür
Frohes Fest
RHans

[Der_Aufdecker]

Schlechtes Morningstar-Zeugnis bestätigt VCH-Kritiker.
Habe einen aktuellen Artikel auf Morningstar gefunden.

http://www.morningstarfonds.de/news/analysis.asp?articleid=3…

US-Small Cap-Fonds: Währungseffekte beachten

AUSZUG

Da Nebenwerte sich häufig von der Wertentwicklung der großkapitalisierten Aktien abkoppeln konnten, empfehlen sie sich für risikobereite Investoren zur Portfoliodiversifizierung, dürften aber für viele Anleger kein Kerninvestment darstellen. In Deutschland stehen für Nordamerika fast 100 entsprechende Fonds zur Wahl. Konzentriert man sich auf das Segment mit der geringsten Marktkapitalisierung, verbleiben davon etwas über 30. Währungsgesicherte Portfolios liegen über 3 Jahre an der Spitze der Performancetabelle, was angesichts der starken Dollarabwertung, unter der die restlichen Fonds zu leiden hatten, nicht verwundert.

Dazu zählt beispielsweise der VCH Insight USA EUR. Hier ist der Nebenwertefokus nicht im Anlageziel festgeschrieben, sondern hat sich durch den Auswahlprozess ergeben. Dieser basiert auf einer Strategie, mit der der Wissensvorsprung erfolgreicher Unternehmens-Insider ausgenutzt werden soll. Gemeint sind beispielsweise Geschäftsführer oder leitende Angestellte, die ihre Wertpapiertransaktionen innerhalb von 2 Werktagen der US-Börsenaufsicht SEC melden müssen. Das Fondsmanagement sammelt solche Informationen in einer Datenbank und ermittelt anhand verschiedener Kriterien die besten Insider der letzten 10 Jahre. Sie liefern die Kauf- und Verkaufssignale, nach denen Fondsmanager Volker Dietrich das Portfolio von derzeit 96 Titeln zusammenstellt. Wie erwähnt konnte sich der Fonds über die vergangenen drei Jahre in seiner Vergleichsgruppe im obersten Viertel platzieren – hier half die komplette Absicherung des Portfolios in Euro. 2004 dagegen ist er recht weit abgeschlagen, trotz der Währungssicherung, die angesichts des Dollarverfalls weiterhin vorteilhaft gewesen sein sollte.

Einen guten Rutsch und ein erfolgreiches 2005

[Der_Aufdecker]

Hallo, frohes neues erstmal,

ist jemanden aufgefallen, dass das Posting vom VCH Team vom 24.November verschwunden ist?
(wahrscheinlich Nummer 28) ist mir gerade mal so aufgefallen!

Is es von Wallstreet-Online gelöscht ?

Gruesse

[RHans]

Ganz schöner Traffic heute.

I`m still alive

und immer noch nicht identifziert ;-)

Das VCH-Team Posting habe selbstverständlicherweise noch gebookmarkt.

[fjodor34]

!

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[fjodor34]

Aber was heißt schon `so gut wie identifiziert`
Das klingt nach heißer Luft.

[peteboy]

!

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[peteboy]

!

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[janolo]

oppla....interessanter Thread

bin grad erst draufgestoßen....

muß mich dem mal

mehr widmen, zumal ich den VCH auch habe.

[gutglck]

Hallo

sehr interessant, was hier über VCH geschrieben wird.
Ins gleiche Bild passt wohl auch der VCH Best-of-VC Fond.
Der wurde mit grossem Tamtam an Kleinanleger für 1.10 EUR vorallem mit dem Argument verkloppt, dass hier ein täglich handelbares Investment im VC Bereich möglich ist, der in der Regel Kleinanlegern wegen den hohen Mindestsummen verschlossen bleibt.
VCH Zitat: Die VCH Best-of-VC verbindet die Liquidität einer Aktie mit den Renditen von renommierten Top Quartile Private Equity Funds, die dem einzelnen Anleger aufgrund ihrer hohen Mindestzeichnungssummen und ihrer Exklusivität in der Regel nicht zugänglich sind.

Wenn man sich jetzt den Handel der Aktie (785757)anschaut, ist das alles andere als ein liquider Markt. Die Umsätze sind äusserst dünn, die Kurse werden mit fast 50% Abschlag auf den NAV gebildet. Von liquide und vernünftiger Preisgestaltung kann man bei der Aktie nicht reden.
Wenn grosse Umsätze zustande kommen, sind das Pakete, die innerhalb VCH von einem Fond zum anderen oder VCH nahen Fonds verschoben werden. Riecht nach Missbrauch.

Eigentlich sollte man deswegen vorgehen: Verprechen eines liquiden Titels und dann ein illiquider Handel zu Kursen, die durch grosse Pakete von VCH manipuliert werden.

Gruss gutglck

[Midas2000]

@gutglck,

weil der Handel in der Tat nicht sehr liquide ist, will man VCH-best-of-VC ja mit Heliad zusammenführen.
Ich persönlich halte es für eine schöne Chance, diese Aktien zum halben NAV erwerben zu können.
Die Beteiligungen sind durchaus vielversprechend und finden sich auch bei anderen VC/PE Dachfonds. Hier können wir sie aber zum halben Preis kaufen.

[gutglck]

Hallo midas

das mag ja jetzt eine schöne Chance darstellen zum halben NAV einzusteigen. Aber das hilft den Anlegern, die zu 1.10 gezeichnet haben (6 Mio Aktien wurden damals plaziert)nichts, die sitzen auf fetten Verlusten.

Gruss gutglck

[schneller_euro]

Statement von VCH aus dem aktuellen Newsletter:

VCH Insight USA auf dem Weg zu alter Stärke
War der VCH Insight USA (WKN: 694 653) in 2002 und 2003 noch der beste Fonds seiner Klasse, machte er Anlegern in 2004 und Anfang 2005 keine besondere
Freude. Besonders Anfang diesen Jahres lag er teilweise deutlich unter seinen Vergleichsindizes. Seit April jedoch konnte er seine Underperformance
fast komplett aufholen - also in diesem Zeitraum eine deutliche Outperformance erzielen. Grund hierfür ist eine deutliche Korrelation zwischen der Performance des Fonds und der Entwicklung des Gesamtmarkt-Insider-Ratios. Diese Kenngröße spiegelt das Verhältnis der
Kaufvolumina zu den Verkaufvolumina wider. Ende 2001 und besonders 2002 hatten wir quartalsweise hohe Insider-Ratios, ab Mitte 2003 kamen diese dann
in einen Abwärtstrend, der u. E. erst in den beiden anhaltend starken Monate April und Mai 2005 beendet werden konnte. Damit ist die Trendwende erfolgt
und dürfte uns bis zum Jahresende eine positive Entwicklung an den US-Märkten und im VCH Insight USA bescheren.