In BECHTLE (WKN 515870) steckt Phantasie!! (Seite 123)

[olgaglo1]

Bechtle - kaufenswert!

Die Aktie der Bechtle AG sieht aus meiner Sicht charttechnisch gut aus, wie ich im Folgenden näher darlegen werde.


Fundamental:

Die Bechtle AG versteht sich als ganzheitlicher IT-Dienstleister für gewerbliche Kunden, der die service-orientierten Tätigkeitsbereiche eines Systemhauses mit dem Direktvertrieb von Produkten für die EDV verbindet. Gut zwei Drittel des Konzernumsatzes werden mit der Sparte Systemhaus, das übrige Drittel mit eCommerce erwirtschaftet.

Im Geschäftssegment Systemhaus deckt Bechtle nach eigenen Angaben das gesamte Umfeld der IT-Infrastruktur beim Kunden ab - nur Großrechner-Systeme sind ausgenommen. Ihre Kernkompetenz sieht die Gesellschaft in der umfassenden Erbringung von Dienstleistungen. Dazu gehören die Planung, der Bezug von Hardwareprodukten, der Aufbau von Netzwerken, die Integration von Peripheriegeräten, Schulungen sowie Wartung und Support. Dabei erstellt Bechtle ein Betriebsführungskonzept, das den gesicherten und optimierten Betrieb einer IT-Umgebung zum Ziel hat. Bechtle ist regional organisiert und hat mit rund 60 IT-Systemhäusern ein flächendeckendes Beratungsnetz in Deutschland und der Schweiz aufgebaut. In den von ihr betreuten Regionen strebt Bechtle die Marktführerschaft an.

Zur Bündelung des Know-hows zu einzelnen Spezialgebieten wie IBM iSeries (früher IBM AS/400), Lotus Notes sowie CAD/CAM hat Bechtle Competence Center aufgebaut, deren Kenntnisse von jedem der Standorte abgefragt werden können. Darüber hinaus betreibt Bechtle mehrere Schulungszentren. Im Systemhausbereich wendet sich Bechtle in erster Linie an mittelständische Unternehmen, die über 20 bis 1.000 PC-Arbeitsplätze verfügen. Aufgrund der lokalen Präsenz und dem dadurch möglichen engen Kundenkontakt sieht Bechtle hier ein besonders starkes Marktpotenzial für die künftige Entwicklung. Daneben hat Bechtle die zentrale Versorgung mit IT-Produkten und -Dienstleistungen für einige Großkunden aus der Automobilbranche, der Chemie- und Pharmaindustrie sowie dem Anlagenbau übernommen.

Im zweiten Geschäftssegment eCommerce wendet sich Bechtle ausschließlich an gewerbliche Nutzer mit mehr als 20 PC-Arbeitsplätzen. In einem zweimal jährlich herausgegebenen Katalog wird ein umfassendes Produktportfolio für den IT-Bereich angeboten. Seine Konzeption ist darauf angelegt, dem Kunden für alle Bereiche Hard- und Softwareprodukte, Peripheriegeräte sowie die erforderlichen Verbrauchsmaterialien anzubieten und vom Produktspektrum her den Markt abzubilden. Der Fokus von Bechtle richtet sich auf Markenprodukte aller wesentlichen Anbieter. Über Internet und Katalog bietet Bechtle seinen Kunden in neun europäischen Ländern rund 26.000 IT-Produkte an.

Neben den Kerngeschäftsfeldern hat eine Bechtle-Tochter die Applikation Structura Nova entwickelt, die als Software zur Materialdisposition und Fertigungssteuerung (PPS-Software) im Markt bekannt ist. Eine weitere Tochtergesellschaft befasst sich mit dem Vertrieb optischer Archivierungssysteme. Unabhängig davon hatte Bechtle zusammen mit der Nemetschek AG ein Joint Venture gegründet, die Nemetschek direkt GmbH in München, die sich auf den Direktvertrieb von Produkten im CAD/CAM-Umfeld ausgerichtet hat. Diese Gesellschaft wurde 2001 vollständig übernommen und in Unix-Direct-GmbH umfirmiert.

Ein zentraler Baustein der Bechtle-Strategie ist externes Wachstum. Seit 1990 wurden mehr als 30 Unternehmen übernommen. Hohe Bedeutung hatte der Erwerb von 96,88% an der börsennotierten PSB AG für Programmierung und Systemberatung in der ersten Jahreshälfte 2003. Das auf Intel-basierte Netzwerklösungen auf den Plattformen Windows-NT, Novell und Unix spezialisierte Systemhaus setzte 2002 rund 150 Mio. Euro um. Konsolidiert wird PSB im Bechtle-Konzern seit 1. April 2004. Zur Jahreswende 2003 erwarb Bechtle zwei Unternehmen in der Schweiz. Dort wurden die Systemhäuser ARP-DATACON und ALSO COMSYT mit zusammen rund 180 Mio. Euro Jahresumsatz erworben. Im Herbst 2004 übernahm Bechtle sämtliche Anteile an der Servicegesellschaft für Geld- und Banksysteme mbH (DGB) in Aalen sowie die auf Computer Aided Design spezialisierte profiCAD GmbH, Hamburg.

Auch das Geschäftsjahr 2005 war durch Akquisitionen geprägt. Am 14. April 2005 hatte Bechtle über die Schweizer Tochtergesellschaft ARP Holding AG sämtliche Aktien der Schweizer DELEC AG mit Hauptsitz in Gümlingen/Bern übernommen. Das Unternehmen verfüge über vier Standorte und zähle zu den größten IT-Systemintegratoren der Schweiz, wird berichtet. Ebenfalls am 14. April 2005 hatte Bechtle den Systemverbund compartner systems GmbH, Ratingen, übernommen. Am 13. Juli 2005 erfolgte rückwirkend zum 1. Juli die Übernahme des nicht börsennotierten IT-Systemhauses PP 2000 Business Integration AG, Stuttgart, durch das Bechtle-Tochterunternehmen PSB. Am 29. Juli 2005 gab Bechtle die Übernahme der Geschäftssparte Deskide Support Service von IBM bekannt.

Am 23. Dezember teilte die Bechtle AG mit, dass sie mit Wirkung zum 1. Januar 2006 über ihre 100-prozentige Tochter ARP Holding AG, Rotkreuz, Schweiz, die in den Niederlanden operativ tätigen Gesellschaften der ARTIKONA Holding B.V. übernimmt. Die drei IT-Unternehmen beschäftigen insgesamt 49 Mitarbeiter in Maastricht und Amsterdam. Die niederländische eCommerce-Holding eröffnete ARP erstmals Standorte im nicht-deutschen Sprachraum. Ebenfalls das Segment eCommerce wurde durch den Erwerb aller Anteile der französischen SOS Developers S.A. ausgebaut. SOS ist ein Spezialist für den Handel mit Software und größter Microsoft MSDN-Partner in Frankreich. Bechtle sieht mit diesem Schritt die Präsenz der Schweizer Tochter Comsoft direct in Frankreich deutlich gestärkt. Im Januar des Geschäftsjahres 2007 wurde dann wieder das Segment Systemhaus mit dem Erwerb der ITZ Informationstechnologie GmbH, Essen, erweitert. Das Kompetenzzentrum von ITZ ist der Bereich IT-Service.


Leichter Gewinnanstieg

Bechtle erhöhte im Berichtsjahr 2006 den Konzernumsatz um 3,6% auf 1,22 (i.V. 1,18) Mrd. Euro. Der Anstieg resultierte im Wesentlichen auf den Akquisitionen. Bereinigt um die Erwerbungen in den Jahren 2005 und 2006 betrug der Umsatzzuwachs 0,9%. Annähernd unverändert 66,9 (66,6)% des Umsatzes oder 815,9 Mio. Euro erwirtschaftete Bechtle in Deutschland. Wichtigster Umsatzträger mit einem Anteil von 67,0 (68,8)% am Konzernumsatz ist nach wie vor das Segment Systemhaus. Dort wurden 2006 mit 817,0 (811,9) Mio. Euro indes lediglich 0,7% mehr umgesetzt. Dynamischer entwickelte sich das Geschäft im Segment eCommerce, wo 403,1 (367,2) Mio. Euro und damit ein Plus von 9,8% erzielt wurde.

Die Umsatzkosten erhöhten sich auf 1,05 (1,02) Mrd. Euro. Das Bruttoergebnis vom Umsatz erreichte insbesondere wegen der Konsolidierung der erworbenen Unternehmen und dem Kauf der niederländischen ARTIKONA 173,6 (162,9) Mio. Euro. Die Vertriebskosten und Verwaltungskosten legten vor allem wegen der Zukäufe auf zusammen 136,5 (124,1) Mio. Euro zu. Die sonstigen betrieblichen Erträge lagen bei 8,6 (7,4) Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) stieg um 11,0% auf 45,7 (41,2) Mio. Euro. Das Segment Systemhaus erwirtschaftete ein EBIT von 22,6 (18,6) Mio. Euro und das Segment eCommerce von 23,1 (22,6) Mio. Euro. Das Ergebnis vor Steuern stellte sich auf 45,9 (41,2) Mio. Euro. Nach einer Steuerlast von 15,1 (11,9) Mio. Euro und geringfügigen Anteilen Dritter wurde ein Konzern-Jahresüberschuss von 30,7 (29,3) Mio. Euro ausgewiesen. Das Ergebnis je Aktie errechnete sich laut Unternehmensangaben mit 1,45 (1,38) Euro. Für das Geschäftsjahr 2006 erhalten die Aktionäre eine Dividende je Aktie in unveränderter Höhe von 0,50 Euro.

Seit dem Geschäftsjahr 2005 bilanziert der Bechtle Konzern nach internationalen Rechnungslegungsvorschriften IFRS. Die Vorjahreszahlen wurden entsprechend angepasst.

Quelle: Comdirect


Damit liegt die Bewertung bei einem KUV von ca. 0,5 und einem KGV von knapp unter 15. Dies ist auf keinen Fall zu teuer, auch wenn das Wachstum im letzten Jahr natürlich alles andere als berauschend war. Allerdings werden die Wachstumsraten in den nächsten Jahren deutlich höher liegen - und zwar nicht auch das organische Wachstum, sprich ohne evtl. Übernahmen.


Charttechnik

Damit genug der Fundamentals und zur charttechnischen Analyse der Bechtle Aktie.
Die Aktie befindet sich nach einer breiten Seitwärtsbewegung in den Jahren 2005 und 2006 seit Ende 2006 in einem starken und intakten Aufwärtstrends. Im Zuge dieser Bewegung schoss die Aktie immer mal wieder nach oben aus dem Trendkanal heraus um dann etwas deutlicher zu korrigieren. Jedoch endete jede Korrektur im Bereich des intakten Aufwärtstrends - so auch beim letzten Mal als die Aktie nach einem heftigen 20%igen Einbruch von 35 Euro auf 28 Euro genau dort wieder nach oben drehte.
Nach unten ist die Aktie durch diesen Aufwärtstrend sowie den GD200 bei etwa 27 Euro sehr gut abgesichert. Nach oben hin stehen jedoch der GD90/GD100 bei ca. 30 Euro sowie der GD38 bei ca. 32 Euro im Weg.
Aus Sicht der Indikatoren, besonders des RSI, sieht die Aktie eher neutral aus. Somit könnte die Aktie noch ein wenig seitwärts im Bereich 28 Euro laufen bevor es wieder und weiter nach oben geht. Aber es geht, aus charttechnischer Sicht, auf jeden Fall deutlich nach oben...


Sentimentbetrachtung

Zur Betrachtung der aktuellen Sentimentlage habe ich mal einen besonderen Chart mitgebracht, der neben dem Kursverlauf auch alle Kauf- und Verkaufempfehlungen enthält.


Chart der Bechtle AG mit Kauf- und Verkaufsempfehlungen



Wie man erkennen kann, sind die Analysten zwar überwiegend positiv gestimmt, aber es gab zuletzt auch einige neutrale Einschätzungen. So ähnlich sehe ich die Sachlage auch! Kurzfristig rechne ich mit einer Seitwärtsbewegung und dann sollte es wieder aufwärts gehen. Von daher passt die Stimmungslage auch zum Ergebnis der charttechnischen Analyse!


Ergebnis der Analysen

Zusammenfassend muss man konstantieren, dass die Bechtle Aktie kurzfristig noch ein wenig seitwärts laufen sollte. Dann jedoch sollte die Aktie über 30 Euro ausbrechen und in Richtung 35 Euro, dem bisherigen Allzeithoch laufen. Dieses wird die Aktie zwar wohl kaum im ersten Anlauf überwinden, aber der Trend wird weiterhin aufwärts gerichtet bleiben. Daher lauten die Ratings für die Aktie der Bechtle SHORT TERM BUY, Price Target: 35 Euro, LONG TERM BUY, Price Target: 38 Euro. Den Stoppkurs sollte man im Bereich knapp unter 26 Euro platzieren. Denn würde die Aktie unter den derzeit intakten Aufwärtstrend und in der Folge sogar unter den GD200 fallen, so wäre dieses positive Szenario ad acta zu legen und ein Kursziel von 20 Euro aktiviert. Die Chancen für das von mir o.g. positive Szenario sind aber aktuell deutlich höher einzustufen; ich würde diesem Szenario jedenfalls eine Wahrscheinlichkeit von über 90% geben!

[bosna-celik]

Also Bechtle ist ein toller wert,da muss man sich keine Sorgen machen.

Bei weiterem Ergebnisswachstum sehe ich für 2008 kurse um die 35 Euro.
Dann wäre Bechtle angemessen bewertet.
Über 35 Euro wird die Luft dünner....

[N100]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.585.400 von merlone am 27.11.07 18:33:59

Der Klenk gehört gefeuert. So einen Mist gegenüber Journalisten zu erzählen: "Vielleicht geht zwischen Weihnachten und Neujahr auch garnichts, so wie die Feiertage liegen."
Der hat nicht alle Tassen im Schrank!

[merlone]

Kein gutes Zeichen!

München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "EURO am Sonntag" raten die Aktie von Bechtle (ISIN DE0005158703/ WKN 515870) zu halten. Ralf Klenk, Chef des IT-Unternehmens, habe außerbörslich 170.000 Aktien seines Unternehmens zum Durchschnittspreis von 30,86 Euro veräußert und somit 5,25 Mio. Euro erlöst. Sein Anteil an Bechtle habe sich auf 0,9% halbiert. Ausschlaggebend für den Verkauf seien steuerliche Gründe, habe Klenk erklärt und die Geschäftsprognose bestätigt. Die Verkaufsmeldung habe die Aktie im schwachen Gesamtmarkt deutlich unter Druck gesetzt. Zum Wochenschluss habe sich die Aktie aber wieder erholen können. Das Kursplus vom Freitag dürfte vor allem charttechnische Gründe haben. Seit Oktober habe die Aktie gut 20% verloren, stoße nun aber auf eine breite Unterstützungszone. Auch wenn die jüngsten Quartalszahlen überzeugt hätten, mahne der massive Verkauf des Vorstandsvorsitzenden zur Vorsicht. Investierte Anleger sollten die Bechtle-Aktie im Depot halten, aber einen engen Stopp-Kurs setzen, so die Experten von "EURO am Sonntag". Das Kursziel werde bei 32 Euro gesehen. (Ausgabe 47 vom 26.11.2007)


Dazu aus der FTD vom 22.11.2007:

"Ich habe mich mit einem lachenden und einem weinenden Auge von den Papieren getrennt", sagte Klenk. "Ich glaube nachhaltig an den Erfolg des Unternehmens, das ist das weinende Auge." Bechtle verzeichne ein gutes Jahresendgeschäft und werde seine Geschäftsprognosen in diesem Jahr erreichen. Beim Verkauf des Aktienpakets habe er einen "guten Preis" erzielt, was Anlass zur Freude sei.

[geccos]

hier ist ne recht umfangreiche analyse zur situation von bechtle

http://www.it-times.de/news/hintergrundbericht/datum/2007/11…

[denisboss]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.410.513 von ValueTitel am 13.11.07 17:02:23

Moin alle miteinander, mein statement zu Bechtle ist 100% Positiv weiß es nämlich aus erster Hand wie die Geschäfte laufen, habe nämlich einen Freund der dort arbeitet und war letzte woche auch bei Bechtle in Hamburg, die Mannschaft ist extrem motiviert und der Vertrieb zieht ein Großauftrag nach dem anderen ans Land. Also Leute kein Grund zur Sorge die Jungs von Bechtle machen ihre Sache perfekt, kenne das Unternehmen seit die PSB übernommen haben und die Story brauche ich euch ja nicht zu erläutern, ich bin auch fest davon überzeugt das 2008 die 40Euro Marke geknackt wird bei den Aufträgen

[RiseTrade]

Guten morgähn... Habe mir heute mal den Schein CB8CKF ins Depot gelegt... Schauen wir mal ob das was wird ich bin guter Dinge...

Gruss RiseTrade

[ValueTitel]

Läuft bei nem EBT zwischen 58-60 Mio.
wohl auf ein EPS von etwa 2,00 € hi-
naus. KGV 2007e damit gut 15.

Nicht günstig, aber auch nicht teuer.
Hängt also alles von den weiteren Zu-
kunftsaussichten ab.

[geccos]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.402.614 von doofimschuh am 13.11.07 09:39:16

so isses,

kgv nicht zu hoch bei bechtle

was aber insbesondere positiv ist, sind die steigenden margen

http://www.it-times.de/news/nachricht/datum/2007/11/13/becht…

[doofimschuh]

Antwort auf Beitrag Nr.: 32.401.732 von nickname4711 am 13.11.07 07:55:25

Hallo Nickname4711,

mit einer Marktbewertung von € 700 Mio und einem EBT von € 60 Mio
(ich gehe davon aus, daß die erwarteten € 58 Mio. noch etwas übertroffen werden, da ein Rekordquartal angekündigt wurde und Bechtle immer konservativ ankündigt) ist das KGV für ein Unternehmen mit zweistelligen Umsatz- und Gewinnwachstum eher auf der niedrigen Seite.

Auch eine in der Branche überproportionale Marge und ein überproportinales Umsatzwachstum lassen eher einen Bewertungsaufschlag erwarten.

Klar erwartet man, daß die Wirtschaft etwas abkühlt, was dann eher zur Vorsicht raten läßt, aber Bechtle hat bisher immer gezeigt, daß es auch aus Krisen seinen Vorteil ziehen konnte (Günstige Aquisitionen) und immer noch gestärkt daraus hervorging.

Deshalb halte ich den prognostizierten Umsatz von 2.000 Mio € für 2010 für erreichbar. Bei aktuellen Margen würde dies ein EBT von ca. € 80-100 Mio. bedeuten. Den angemessenen Kurs kannst Du dir selbst ausrechnen.

Gruss

Doofimschuh