Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 3851)

[Be_eR]

Hanse Yachts

Aurelius führt die Clustertheorie (Kaufe ein schwachbrüstiges Unternehmen im 1. Schritt, mache es profitabel durch Sanierung und Restrukturierung im 2. Schritt und veredle es durch gezielte Zukäufe im 3. Schritt vor dem Exit als 4. Schritt) bei den Tochtergesellschaften fort:
Die HanseYachts AG hat von Aurelius Privilege übernommen und somit direkten Zugriff auf die Marke und das Unternehmen. Da HanseYachts inzwischen wieder profitabel (Schritt 2 erledigt) arbeitet, wird der Wert (NAV) des Unternehmens durch den gezielten Zukauf zur Stärkung des Produktangebots, Synergien beim Einkauf und Vergrößerung des Kundenkreises (gegenseitiger Zugriff auf die Vertriebsnetze) erhöht. Sobald alle Maßnahmen zur Integration abgeschlossen sind, werden sich die ersten Ergebnisse im Jahre 2018 sehen lassen können. Interessant dabei werden die Berichte in 2018 zur finanziellen Transaktion sein. Aurelius wird den EK-Preis für Privilege an HanseYachts weiterreichen, zum Wohle beider Gesellschaften: Aurelius ist der bessere "Dealmaker" und HanseYachts der bessere "Operateur" eines Schiffbauers.
Flankiert wird der Prozess von steigendem Marktvolumen, da die stärksten Märkte (Spanien, USA) nach Überwinden der Finanz- und Immobilienkrise wieder anziehen.

Ich persönlich verspreche mir sehr viel von dieser Neuausrichtung und erwarte daher einen Exit des Unternehmens im Jahre 2019.
Beachtenswert zudem: HanseYachts ist ebenfalls börsennotiert und Aurelius hält aktuell 70% des Kapitals. Wer sich also direkt an dem Deal beteiligen will, kann dies nicht nur direkt über Aurelius tun. Dies passt auch als Ergänzung des Artikels zum Squeeze out von SirMike, da ein potenzieller Käufer ggf. an mehr als nur den 70% Aurelius-Anteilen interessiert sein könnte.

[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.334.303 von Kleiner Chef am 16.07.17 16:14:53

Zitat von Kleiner Chef:

Zitat von wiener9: aber bitte nicht falsch verstehen;
ich habe Opera auch schon seit ein paar Wochen auf der Liste und halte das Unternehmen grundsätzlich für interessant,
vor allem ein Punkt macht mich noch skeptisch

das Q1/2017 bei der größten Tochter war wirklich schwach gegenüber den Quartalen in 2016,
es wurde mit einer reihe von Verzögerungen begründet, und auch dass weniger Spiele usw. erschienen sind;

die Gesamtjahres Prognose wurde aber aufrecht erhalten;
dafür müssen nun die nächsten Quartale richtig richtig stark laufen;
läuft es doch nicht ganz so stark ist eine Umsatz und Gewinnwarnung wohl schon bei den Halbjahreszahlen unausweichlich;

und diese Meldung zu den Kündigungen hat mich doch etwas aufgeschreckt, dass es vielleicht doch nicht ganz so gut wie gepant läuft;


hatte hier nicht jemand vor kurzem beim Management ein paar Fragen gestellt?

1. Es wurde gesagt, daß Q1 das schwächste Quartal bei AdColony ist, eben weil man den Apollo-Rollout mit 8 verschiedenen Modulen bis in 2018 hinein durchführen wird.

2. Parallel dazu wird das Q2 stärker ausfallen als das Q1 im Umsatz und Rückkehr einem positiven EBITDA im Q2. Der Umsatz wird aber noch unterhalb vom Q2 2016 liegen. In Summe kann man also einen Umsatz von 115 - 125 Mill. Dollar für Opera Software erwarten

3. Breits im Q1 Call wurde ein zweistelliges Mio. Einsparprogramm angekündigt bei Ad-Colony, die Reduktion des Personals dürfte eine der ersten Massnahmen dieses Programms sein.

4. Die volle Entfaltung der Kosteneinsparungen kommen dann in 2018 zur Geltung, wenn man die weiteren Module ausrollt.

5. Q1 ist ja genau der Grund des Kursrückganges und aus meiner Sicht ist die Rückkehr auf den Wachstumspfad zu null eingepreist. Im Gegenteil: Selbst wenn man nur bei der untersten Guidance von 550 Mill. Dollar rauskommt für 2017 beim Umsatz, dürfte das schon begleitet werden von Kursaufschlägen.

Gruß

Danke für diese Analyse zu Opera Software. Bin hier heute mit 2000St. eingestiegen nach einer kleinen Börsen-Pause.

[sirmike [Blogger]]

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[upanddown1]

S&T AG

Zahle 1. Halbjahr..

bin immer wieder positiv überrascht, wie schnell Maßnahmen greifen und wie zielstrebig H.N. die Dinge umsetzt und zusammenführt...

Da erwartet uns, mMn noch viel Freude

http://www.boerse-express.com/pages/2898636/fullstory/?page=…

Gruß

up

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.454.145 von JohannesWild am 03.08.17 19:58:49

Behrens

Super, vielen Dank für deine Mühen.

Ich gehe davon, dass eine mögliche Ablösung der Anleihe durch eine günstigere Finanzierung mindestens weitere 500k pro Jahr spart. (Angenommen die neue Finanzierung läuft zu einem Zinssatz von 5%) Insgesamt sollte sich so die Zinsbelastung ab 2018 um mind. 1mio reduzieren und auch danach sollten sich die Fremdkapitalkosten Jahr für Jahr verringern.
(Vorrausgesetzt die Anleihe kann abgelöst werden im November)

Für 2018 kalkuliere ich in diesem Szenario mit einem EBT von 3.5-4 mio, Tendenz weiter steigend durch weiter sinkende Zinslast+organisches Wachstum. Sollte sich der US dollar weiter schwach halten oder noch schwächer werden gibts hier auch noch etwas Rückenwind.

Da wir uns ja jetzt schon im August 2017 befinden kann man durchaus soweit nach vorne schauen denke ich.

[JohannesWild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.446.996 von Pep92 am 02.08.17 21:55:25

Joh. Friedrich Behrens Patrimoniumfinanzierung IR Auskunft

Hallo,

PEP92 Vielen Dank für den Tipp.
Ich habe heute mal bei der IR angerufen und mir danach ein paar Aktien von J. F. Behrens ins Depot gelegt.
Die Patrimoniumfinanzierung (8 Mio. €) war letztes Jahr mit 10% verzinst und wurde durch einen Kredit mit 3,5% abgelöst. Die Ersparnis sind also ca. 520T€ je Jahr. In diesem Jahr müssen die aktivierten Finanzierungsnebenkosten der Patrimoniumfinanzierung abgeschrieben werden. Dies führt zu einer Belastung von 0,5 Mio. € (Rest-Afa) die wohl in Q3 ergebniswirksam aber nicht cash-wirksam wird.
Ich hatte auch nach anderen Möglichkeiten zur Verringerung der Zinslast gefragt. Hierauf antwortete man mir, dass man das prüft die Anleihe im November zurückzuführen bzw. man am verhandeln ist aber keine genauere Auskunft geben dürfe. (wegen Gleichbehandlung der Anleger). Ich hakte nach ob man über einer Kapitalerhöhung nachdenke.
Hier war die Antwort, dass es eher um andere Finanzierungsinstrumente geht wie erhöhte Banklinien, Schulscheindarlehen oder ähnliches.
Ich spekuliere darauf, dass zu den 0,5 Mio. aus der Ablösung der Patrimonium-Finanzierung weitere Einsparungen durch die Ablösung der Anleihe hinzu kommen.

Gruß,

Johannes

Zitat von Pep92:

Zitat von Versucher1: ...

Korrektur:
falsch: ... vorzeitige Rückzahlung der Anleihe 2015-2016, 25 Mio, 7,75% ...
richtig: ... vorzeitige Rückzahlung der Anleihe 2015-2020, 25 Mio, 7,75% ...

Richtig, die Patrimoniumfinanzierung war extrem teuer. Diese wurde bereits vorzeitig gekündigt, was mittelfristig schon zu einer spürbaren Entlastung führen wird. Stadtdessen wurden 8 mio zu einer marktüblichen Verzinsung aufgenommen. Interessent zu wissen wäre wie hoch genau diese ist.

Ich hoffe, dass sie von ihrem Recht Gebrauch machen und die Anleihe 15/20 vorzeitig zurückführen und durch eine Anleihe mit einem niedrigerem Zinssatz ersetzen. bei 20 mio + würde dies schon einen Unterschied machen.

Der starke Euro sollte zudem helfen Kosten zu sparen, da sie dann vermehrt von Lieferanten (in Asien) kaufen, die in USD abrechnen. Bei einem starken Euro kaufen sie von Lieferanten, die in Euro abrechnen.

Wenn dann der Umsatz weiter wächst sollte das alles helfen die Netto-finanzschulden abzuschmelzen. Der Unterschied zwischen EBIT zu EBT ist einfach zu schmerzhaft momentan.

[Michale]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.449.732 von Michale am 03.08.17 11:02:51

zu eben

Sorry, das mit der Umfrage nicht beachten. Ich weiß nicht, wie das da reingekommen ist.

[Michale]

Mal eine Frage: Der Euro hat gegenüber dem Schweizer Franken in letzter Zeit ca. 10 % gewonnen! Das heißt für mich, man kann jetzt Schweizer Aktien a) relativ günstig kaufen und b) verbessert sich die Exportfähigkeit und die Marge bei Firmen, die in der Schweiz produzieren. Weiß hier jemand interessante Aktien aus dem Small und Mid-Cap-Bereich?

Umfrage: Mehrheit der Deutschen lehnt Flüchtlingswahlkampf ab | wallstreet-online.de - Vollständiger Artikel unter:
https://www.wallstreet-online.de/nachricht/9792006-umfrage-m…

[Versucher1]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.446.996 von Pep92 am 02.08.17 21:55:25

Joh. Friedrich Behrens

Ich hoffe, dass sie von ihrem Recht Gebrauch machen und die Anleihe 15/20 vorzeitig zurückführen und durch eine Anleihe mit einem niedrigerem Zinssatz ersetzen. bei 20 mio + würde dies schon einen Unterschied machen.
...
________________________
Ich habe mal die IR angeschrieben und gefragt, ob bezügl. Rückzahlung der Anleihe15/20 etwas in Arbeit ist ...
Antwort der IR:

Ja, wir prüfen ständig Optionen für einen günstigere Finanzierung. Wenn das gelingt,
ist eine vorzeitige Teilrückzahlung nicht ausgeschlossen. Es ist eine Option, kein Plan.

[katjuscha-research]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.447.605 von katjuscha-research am 03.08.17 00:16:09

sollte EV/FCF von 5,5 fürs kommende Jahr heißen.