Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 4005)

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.968.069 von Kleiner Chef am 18.05.17 08:23:30

Zitat von Kleiner Chef:

Zitat von fallencommunist: Ich komme mit mehreren verschiedenen Bewertungsansätzen eigentlich auch zu dem Schluss, dass EK günstig ist. Was mich ein bisschen verunsichert ist der relativ geringe Cash ggü. recht hohen Verbindlichkeiten. Das muss ja prinzipiell kein Problem sein, könnte aber. Hat hier einer der EK interessierten eine Meinung dazu?

Habe Polytec jetzt verkauft und EK ist schon eine Option, denn der Track-Record beim Wachstum bestätigt sich auch in 2017. Wo kann man schon sagen, das es aufgrund von Auftragsüberhängen zu Ineffizienzen kommt. Das wird auch bis 2020 so weitergehen, wenn man den Trend zu Hybridfahrzeugen sieht und damit "Mehr EK im Auto" wird anhalten. Daran glaubt der Markt nicht so recht. Ab 2020 wird dann erst das Thema E-Mobilität richtig interessant bei EK. Aber hier arbeitet man ja durch die Akquisition in 2016 dran.

Die EK-Quote von knapp 50 % bei etwa Nettoverschuldung von 400 Mill. kritisch? Wenn sie diesen Trend umkehren wollen, weil nur 7-9 % in die Invests geht bei EBITDA von 13-15 % ist alles im grünen Bereich.
Immerhin schüttet man 30-40 Mill. Euro an Dividenden p.a. in diesem Kontext aus.

Gruß

Wer wäre denn eigentlich der Hauptprofiteuer im Bereich von Sensoren/Kameras, sofern das selbstfahrende Auto kommt? So ein selbstfahrendes Auto müsste doch vollgestopft mit Sensoren bzw. Kameras sein.

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.967.364 von fallencommunist am 17.05.17 23:33:28

EK - Trend zu mehr EK im Auto wird anhalten

Zitat von fallencommunist: Ich komme mit mehreren verschiedenen Bewertungsansätzen eigentlich auch zu dem Schluss, dass EK günstig ist. Was mich ein bisschen verunsichert ist der relativ geringe Cash ggü. recht hohen Verbindlichkeiten. Das muss ja prinzipiell kein Problem sein, könnte aber. Hat hier einer der EK interessierten eine Meinung dazu?

Habe Polytec jetzt verkauft und EK ist schon eine Option, denn der Track-Record beim Wachstum bestätigt sich auch in 2017. Wo kann man schon sagen, das es aufgrund von Auftragsüberhängen zu Ineffizienzen kommt. Das wird auch bis 2020 so weitergehen, wenn man den Trend zu Hybridfahrzeugen sieht und damit "Mehr EK im Auto" wird anhalten. Daran glaubt der Markt nicht so recht. Ab 2020 wird dann erst das Thema E-Mobilität richtig interessant bei EK. Aber hier arbeitet man ja durch die Akquisition in 2016 dran.

Die EK-Quote von knapp 50 % bei etwa Nettoverschuldung von 400 Mill. kritisch? Wenn sie diesen Trend umkehren wollen, weil nur 7-9 % in die Invests geht bei EBITDA von 13-15 % ist alles im grünen Bereich.
Immerhin schüttet man 30-40 Mill. Euro an Dividenden p.a. in diesem Kontext aus.

Gruß

[fallencommunist]

ElringKlinger

Ich komme mit mehreren verschiedenen Bewertungsansätzen eigentlich auch zu dem Schluss, dass EK günstig ist. Was mich ein bisschen verunsichert ist der relativ geringe Cash ggü. recht hohen Verbindlichkeiten. Das muss ja prinzipiell kein Problem sein, könnte aber. Hat hier einer der EK interessierten eine Meinung dazu?

[Kleiner Chef]

Update

Verkauf 3 % Depotanteil Polytec Position zu 18,30 Euro:
Grund Gewinnmitnahme und ich plane in den kommenden Tagen eine neue Positione aufzunehmen.

Gruß

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.964.508 von Aliberto am 17.05.17 16:46:03

Zitat von Aliberto: Wir sind nur ca. 1,5% unter dem all-time-high, da kann man wohl nicht wirklich von schwachen oder schwächeren Tagen reden; wir werden auch irgendwann mal wieder Kursrückgänge von 3% oder 4% an einem Tag bzw. 10% die Woche erleben.....ist nur eine Frage der Zeit und dann wird es erst interessant.

Oft reichen aber bereits kleine Kursrückgänge im DAX um ganze Verkauflawinen bei einzelnen Nebenwerten auszulösen.
Ich halte mich bereits jetzt bereit - man muss ja nicht sofort zukaufen.

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.964.421 von valueanleger am 17.05.17 16:36:06

Wir sind nur ca. 1,5% unter dem all-time-high, da kann man wohl nicht wirklich von schwachen oder schwächeren Tagen reden; wir werden auch irgendwann mal wieder Kursrückgänge von 3% oder 4% an einem Tag bzw. 10% die Woche erleben.....ist nur eine Frage der Zeit und dann wird es erst interessant.

[valueanleger]

Es gibt sie noch - die Tage mit schwächeren Kursen.
Nun gilt es zu beobachten bei welchen Aktien zu viele zittrige Hände investiert sind.
Bei den hochgezockten Luftnummern ist die Rückschlagsgefahr am größten.
Sollten bei Qualitätsaktien einige Stop-Loss Orderns ausgelöst werden stehe ich bereit.

[trustone]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.946.805 von trustone am 15.05.17 15:50:57

Zitat von wiener9:

Zitat von wiener9: nach MyHammer im Sommer 2015 und Lotto24 in 2016 (beides verdoppler nach Vorstellung) möchte ich Euch meinen Internet Favoriten 2017 vorstellen:

die wallstreet-online AG,

das Geschäft ist schnell erklärt,
1. das Portal wallstreet-online.de welches wir alle hier seit vielen Jahren nutzen,
man ist in diesem Segment der finanz community in Deutschland klarer Marktführer;
2. IT Dienstleistungen für Branchengrößen wie Goldman Sachs oder Lang & Schwarz
die wichtigste und größte Ertrags Säule ist jedoch das Portal wallstreet-online.de

ich beobachte die Aktie im Prinzip schon seit Jahren, doch nun passiert etwas was meiner Meinung nach eine Neubewertung nach sich ziehen dürfte;

die wallstreet online AG entwickelt sich vom unbeachteten Nischen Player zu einer kleinen aber feinen Cash Cow;

Wallstreet online wächst seit Jahren zweistellig was den Umsatz betrifft!
In 2016 konnte man beim Umsatz um über 13% wachsen, der Gewinn wurde sogar fast verdreifacht.

Bei der Präsentation der Jahreszahlen vor einigen Tagen wurde nun auch für 2017 erneut ein deutliches Wachstum bei Umsatz und Ergebnis in Aussicht gestellt.

Original Zitat: Für das Jahr 2017 plant die wallstreet:online AG mit einem Umsatz von 3.150 TEUR, das entspräche
einer Steigerung um ca. 10 Prozent gegenüber 2016, und einem deutlichen Gewinnanstieg.

http://img.wallstreet-online.de/woag/unterlagen/Pressemittei…


Umsatz/Gewinn Entwicklung der wallstreet-online AG

Dieses Bild ist nicht SSL-verschlüsselt: [url]http://img5.fotos-hochladen.net/uploads/dlw425rbqzla.png

bei den 2017er Zahlen handelt es sich natürlich um eine Prognose;
der Umsatz wird vom Unternehmen im Ausblick angegeben,
beim Gewinn wurde auf der HV eine Prognose von 0,59 Mio. für 2017 angegeben,
weiters verdiente wallstreet-online alleine im Q4/2016 rund 0,145 Mio.,
man sollte auch wissen dass in 2016 nochmals einiges an Einmal Kosten für den Ausbau des Portals investiert wurde;
(rund 0,5 Mio. Gewinn in 2017 halte ich dadurch für absolut realistisch)

zwei weitere positive Gründe möchte ich nun noch anführen:

Die wallstreet-online AG verfügt über eine Blitzsaubere Bilanz!
Das Unternehmen hat keinen Euro Schulden oder sonstige Verbindlichkeiten.
In Q3 wurde der Cash Betrag mit rund 1,3 Mio. angegeben - Ende 2016 rechne ich mit rund 1,5 Mio. Cash in der Kassa.
Abzüglich dieses Cash Betrags wird wallstreet online aktuell mit etwas weniger als 5 Mio. am Markt bewertet.
Für 2017 rechne ich also mit einem KGV von 10 oder sogar leicht darunter, andere profitable Wachstumswerte werden da gerne mal mit dem doppelten bewertet.

weiters herrscht bei der Aktie große Übernahme Phantasie;
im Vorjahr wurde bekannt dass sich der Japanische Konzern Minkabu die Mehrheit von rund 72% der Anteile sichert wolle;
eine komplett Übernahme scheint also jederzeit möglich;
mein Investment Case selbst stützt sich aber wie oben angeführt klar auf die sehr gute Geschäftsentwicklung der AG;

abschließend noch meine Zusammenfassung warum ich die Aktie als Depot Beimischung für sehr aussichtsreich halte;

die Aktie ist noch weitestgehend unentdeckt und für einen Wachstumswert noch sehr moderat bewertet,
die Bilanz Blitzssauber und negative Überraschungen somit praktisch ausgeschlossen;
ein erfahrenes Management welches schon viele Jahre mit an Bord ist;
das aktuelle Börsenklima und der Anlagen Notstand dürften die Werbeeinnahmen auf Finanzportalen weiter deutlich steigen lassen;
als Zugabe sehe ich noch die vorhandene Übernahme Phantasie bei nur noch rund 25% Streubesitz;

für mich jedenfalls eine klare 50-100% Chance auf Sicht der nächsten rund 12 Monate,
(der Wert ist relativ markt eng, man sollte generell nur mit Limit Orders arbeiten)

wallstreet online,
auch danke der sehr starken Q1 Zahlen hat sich mein Internet Favorit 2017 seit der Empfehlung hier im Februar nun ebenfalls binnen ein paar Monaten verdoppelt;
langsam wird es unheimlich mit den verdopplern;

ganz ähnlich wie bei myhammer oder lotto24 kamen hier erstmal einige negative Postings zu dem Wert, und fast nichts zustimmendes bzw. positives;
diese Stimmung (also keiner Investiert) war mal wieder ein sehr guter Indikator;

[/url]



Berlin, 17. Mai 2017 - Der Vorstand der wallstreet:online AG hat in seiner heutigen Sitzung beschlossen, die Umsatz- und Ergebnisprognose für das Gesamtjahr 2017 zu erhöhen.

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2017-05/40738686…

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.963.305 von hzenger am 17.05.17 14:41:49

P.S.: Noch zwei kleine Punkte:

- ADVA berichtet "adjusted" und IFRS Earnings. Die Adjustments sind überwiegend PPAs und Management-Optionen. Ersteres ist in meinen Augen eine akkurate Korrektur. Letzteres eine US-Unart, die man sich von den US Peers abgeschaut hat. Stock-based compensation verursacht echte Kosten!

- Die Verlustvorträge werden logischerweise nicht für immer halten. Dies sollte man bei der Betrachtung des KGV im Hinterkopf behalten.

[hzenger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.963.125 von Bulle2911 am 17.05.17 14:13:10

ADVA

Interview mit CFO Döpfner Montag in der Vorstandswoche.

Zu den Margen: "Unser Ausblick für Q2 zeigt bei den Margen die Richtung an. Wir wollen uns quartalsweise steigern. Ich halte die Annahmen von bis zu 10% im Q4 durchaus für erreichbar."

Zum Umsatz: "Unser Markt wächst mit 8 bis 12% pro Jahr. In der Vergangenheit sind wir immer schneller als der Markt gewachsen. Wir sollten das dieses Jahr auch tun, und das 2. Halbjahr fällt ohnehin traditionell etwas stärker aus als das 1. Halbjahr."

Kurz: es dürfte ein Top-Jahr werden, mit von Quartal zu Quartal immer besseren Ergebnissen.

Konsens für das EPS sind momentan 0,70 EUR, was einem KGV von 13,7 entspräche. Drei Bemerkungen dazu:

- Diese Schätzung basiert auf der Annahme einer EBIT-Marge von 5,4%. Angesichts der Aussagen von Herrn Döpfner erscheinen 7% realistischer.

- Zudem basiert der Konsens auf der Annahme einer Stezerquote von 14%. Tatsächlich wird die Steuerquote allerdings bei spürbar unter 10% rauskommen für 2017, wie ADVA im Earnings Call berichtet hat.

- Allerdings liegt der Konsens beim Umsatz mit 635 Mio. EUR (12% Steigerung). Tatsächlich dürfte man wohl ein wenig tiefer bei 8-10% Wachstum rauskommen.

In Summe erscheint mir auf Basis der Q1 Ergebnisse, der Q2 Guidance und der jüngsten Aussegen des Managements zum Gesamtjahr sehr wahrscheinlich, dass es für das Gesamtjahr einen Earnings-Beat geben wird. Meine persönliche Schätzung liegt bei knapp unter 80 cent. Damit wären wir bei einem KGV von 12,2.

Noch erwähnen könnte man folgende Punkte:

- Der Wachstumszyklus für Netzwerkequipment (wegen Streaming und Datacenter-Ausbau für Cloud) dürfte 2018 für weiteres Wachstum sorgen.

- Das Unternehmen hält Net Cash von 15 Mio. EUR und erwägt weiteres anorganisches Wachstum durch M&A

- Verlustvorträge > 100 Mio. EUR können steuerlich genutzt werden

Auf der Downside gibt es folgende Punkte:

- Traditionell zyklischer Markt (befindet sich wegen Cloud, Streaming und 5G aber möglicherweise am Anfang eines sekularen Ucycles)

- Traditionell sehr kompetitiver/fragmentierter Markt

- Traditionell hohe Aktivierung von Eigenleistungen (R&D-intensives Geschäft mit früher teils mäßigen Cashflows--FCFs sind mittlerweile aber positiv und wachsend)