Deutsche Small Caps - Basisinvestments eines Langfristdepots (Seite 4044)

[Schewardnadze]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.839.569 von Kleiner Chef am 01.05.17 14:38:09

Mglw. kleiner Denkfehler zur KSB-Einsparung

Vielen Dank KC für die Aufstellung. ME unterliegt der gemeine Börsianer einem Denkfehler. Einer Einsparung von Kosten X ist immer eine Inflation für bspw. Personalkosten o. Verteuerung im Materialeinkauf...etc gegenzurechnen. Dh., es gibt am Ende des Tages keine Einsparung X. In Großkonzern führt dies immer wieder dazu, dass man sich einer Mrd.-Einsparung rühmt, unter dem Strich der Aufwand aber gestiegen ist.

VG

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.839.627 von Kleiner Chef am 01.05.17 14:52:13

Hier der Link zum AATS, CTSO ist hier unter "Late-Breaking Clincial" Trial LB2.:

http://aats.org/aatsimis/AATS/Meetings/Active_Meetings/Cente…

Ausserdem hat der Vorstand eine Veröffentlichung der Daten in einem medizinischen Journal vorbereitet und diese dürfte es dann auch zeitnah geben.

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.839.611 von Aliberto am 01.05.17 14:49:32

Cytosorbents - Schauen wir mal...

Zitat von Aliberto: Cytosorbents wird heute auf dem AATS in den USA die extrem wichtigen Hemoglobin-Daten aus dem REFRESH I präsentieren und veröffentlichen; ich rechne hier mit sehr positiven News.

Ausserdem dürfte wohl auch direkt der REFRESH II verkündet werden und evtl. (darauf hoffe ich ja) die Beteiligung eines Partners an diesem REFRESH II (da hoffe und würde ich auf Terumo tippen).

Anfang nächster Woche gibts dann Q1-Ergebnisse und hier werden die reinen Produkt-Umsätze in Q1 interessant; ich tippe auf 2.85 bis 3 Mio. Dollar => mal schauen, wie sich die neue Erstattungsregelung in Deutschland seit dem 01.01.2017 hier ausgewirkt hat (dürfte aber erst nach und nach wirksam werden)......

was die nächsten Tage und Wochen bringen. Aliberto: Danke für die Info.

Gruß

[Aliberto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.839.463 von Kleiner Chef am 01.05.17 14:14:22

Cytosorbents wird heute auf dem AATS in den USA die extrem wichtigen Hemoglobin-Daten aus dem REFRESH I präsentieren und veröffentlichen; ich rechne hier mit sehr positiven News.

Ausserdem dürfte wohl auch direkt der REFRESH II verkündet werden und evtl. (darauf hoffe ich ja) die Beteiligung eines Partners an diesem REFRESH II (da hoffe und würde ich auf Terumo tippen).

Anfang nächster Woche gibts dann Q1-Ergebnisse und hier werden die reinen Produkt-Umsätze in Q1 interessant; ich tippe auf 2.85 bis 3 Mio. Dollar => mal schauen, wie sich die neue Erstattungsregelung in Deutschland seit dem 01.01.2017 hier ausgewirkt hat (dürfte aber erst nach und nach wirksam werden)......

[Kleiner Chef]

KSB AG: Einige Ergänzungen!

Da ich die Frage gestellt bekommen habe, woher die
Information stammt, das man 200 Mio. Einsparungen auf
den Weg bringt, möchte ich hier ein paar Details dazu aus-
führen:


1. Beispiel Personalkosten mit 85 Mio. Euro

Man hat dieses Programm in 2015 aufgelegt und ist nach
meiner Einschätzung schon 50 % des Weges, wenn man als
Beispiel die MA-Stärke heranzieht. Von 16.200 ist man aktuell
auf 15.400 und wird die Anzahl noch deutlich auf unter 15.000
senken bis 2018. Damit gehen 85 Mill. Euro an Einsparungen ein-
her. Diese wirken sich bísher erst unterdurchschnittlich aus, weil
zunächst "Einmalaufwendungen" von jährlich 50 Mill. Euro in
2016 und 2017 diese verschleiern.

2. Die Details des Einsparprogramms aus der HV Rede 2016:

Im Kern geht es darum, unsere Material-, Personal- und Sachkosten
bis 2018 um jeweils 10 Prozent zu senken. In Summe sprechen wir
von 200 Mio. €.

Den Weg dorthin haben wir gemeinsam mit unseren Führungskräf-
ten gesucht und gefunden. Er ist durch annähernd 1.000 Einzelmaß-
nahmen markiert, zu deren Umsetzung sich die KSB-Verantwortli-
chen per Unterschrift verpflichtet haben.

Zur Verringerung der Materialkosten – hier geht es um 90 Mio. € –
setzen wir auf eine Intensivierung des Global Sourcing, die Aus
wahl neuer Lieferanten und auf Wertanalysen.

Bei den Personalkosten wollen wir 85 Mio. € einsparen. Dies muss
sich selbstredend auch auf die Stellenanzahl im Konzern auswir-
ken. Daher stehen wir mit den Arbeitnehmervertretern in Kon-
takt, um möglichst sozialverträgliche Lösungen zu finden. Aktuell
ist es unser Bestreben, an den meisten Standorten ohne betriebs
bedingte Kündigungen auszukommen. Schwieriger wird es aber
dort, wo wir über ganze Einheiten diskutieren, die von strukturel-
len Veränderungen betroffen werden.

Der mit 25 Mio. € kleinste Block sind die Sachkosten mit sehr vie
len Einzelpositionen. Hier werden wir beispielsweise durch längere
Instandhaltungsintervalle, die Verringerung von Mietkosten sowie
die geringere Inanspruchnahme externer Dienstleistungen Geld
einsparen.

https://www.ksb.com/blob/961570/4abc4161ebfed8c07f11d51883e4…

3. Wiederholung die Einsparprogramms in diversen Publikationen!

Die Bestätigung dieses Programms wurde diverse Mal in Publikaitonen
wiederholt. Beispielhaft zuletzt:

https://www.ksb.com/ksb-de/Presse_und_Aktuelles/Pressearchiv…

[Kleiner Chef]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.839.391 von valueanleger am 01.05.17 13:56:02

Cytosorbens & Positionierung?

Zitat von valueanleger: Mein Nachkauf von Cytosorbents hat sich ausgezahlt - der Nachkauf von M4e noch nicht.
Ich versuche meine Cashquote bei 20% zu halten.
Es stehen uns sehr volatile Monate ins Haus.

Gruß
Value

Ich kann mir nicht vorstellen, daß die Positionierung/Aufstockung ein Fehler ist, weil

a) Bekommen wir immer mehr Clinical Data aus Studien, z.b.

http://cytosorb-therapy.com/wp-content/uploads/2017/03/A1_Br…

b) Nachweise darüber, daß geringere Sterblichkeitsraten bei den unterschiedlichsten
Indikationen mit Cytosorb nachgewiesen werden in

c) mehreren Mrd. Märkten. Beste Voraussetzungen für die Aktie.

Gruß

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.835.019 von Kleiner Chef am 29.04.17 16:40:56

Mein Nachkauf von Cytosorbents hat sich ausgezahlt - der Nachkauf von M4e noch nicht.
Ich versuche meine Cashquote bei 20% zu halten.
Es stehen uns sehr volatile Monate ins Haus.

Gruß
Value

[Kleiner Chef]

Wochenupdate: Petrowelt und KSB im Rück- und Ausblick!

Die Reaktionen auf die Jahreszahlen der Petrowelt AG waren Kursrückgänge von über 10 % bis auf 7,3 Euro die Folge. Der Rückgang konnte dann ein gutes Stück wieder aufgeholt werden und im Wochenverlauf bleibt ein Verlust von 5 %.

Verschnupft reagierten die Anleger ebenfalls auf den Ausblick 2017. An dieser Stelle sei an den Ausblick für 2016 erinnert, der im Jahresverlauf auch deutlich angehoben wurde. Dazu später mehr.


Investmentcase von Petrowelt bleibt intakt!

Petrowelt war von den Jahresergebnissen meine größte Depotposition und wird es auch bleiben, denn aus meiner Sicht wurden die Jahreseffekte nur aufgrund einer Justierung der Steuerquote zum Jahresende von 25 % auf 38 % nicht erreicht. Sowohl das EBT wurde erreicht bei einem Umsatz am oberen Rand der Prognose. Maßgeblich dabei ist, das die Steuerquote von 38 % einmalig bleiben wird, weil historische die Quote nie in dieser Größenordnung angefallen ist. Für die Folgeperioden gehe ich von einer normalisierten Quote von 30 % aus. Hier mein Update der Erwartungen für 2017:

Dieses Bild ist nicht SSL-verschlüsselt: [url]http://oi68.tinypic.com/2eutovs.jpg

[/url]


Investmentcase-Update und Bewertung – EV/EBITDA von 3,2 für 2017

Petrowelt hat die Nettoverschuldung in der Krise um 100 Mill. Euro gesenkt und verfügt Ende 2017 über eine deutliche Netto-Finanzposition und über eine absolut intakte Bilanz. Der Ausblick des Unternehmens mit einem Umsatz von 340 Mill. Euro und einem EBIT-Niveau von 10-12 % hat bei den Investoren für einige Verstimmung gesorgt.

Die russische Volkswirtschaft steht einerseits vor einer Rückkehr zu einem Wachstum nach Jahren des Rückgangs der volkswirtschaftlichen Gesamtleistung. Diese Entwicklung wie auch eine Stabilisierung des Ölpreises dürften für den Rubelkurs für Rückenwind sorgen. Deshalb gehe ich von einem Niveau von 60-65 Rubel gegenüber dem Euro aus.

Allein die Rubel-Kurs Aufwertung führt zu einem Wachstum von 20 % beim Umsatz auf 375 Mill. Euro. Ferner kommt der profitable kasachische Zukauf hinzu mit 5-10 Mill. Euro. Eine moderat fallende Ölproduktion in Russland führt zu etwas geringeren Einnahmen auf Rubel-Basis und zu einem Umsatzziel von 375 Mill. Euro in 2017. Beim EBIT sollte dann auch eine Anknüpfung an historische Ertragsniveaus oberhalb von 15 % erzielt werden können. Bei einer normalisierten Steuerqoute führt dies zu einem EPS von 90 Cent.

Aufgrund des Abbaus der Nettoverschuldung beträgt die EV/EBITDA Multiple für 2016 4,5. Für 2017 rechne ich mit einer Verbesserung auf 3,2. Das zeigt die inzwischen äußerst günstige Bewertung des Unternehmens. Die historischen Bewertung 2014 und 2015 lagen bei einem KGV von 18 – 23. Für 2017 liegen wir bei einem KGV von 8,4.^

Ausblick & Meilensteine – Kurspotential von 80 %!

Der Ausblick bei Petrowelt bleibt spannend. Es stehen einige Meilensteine bevor. Am 16.05. findet die Analystenkonferenz zum GJ 2016 statt. Genug Fragen dürften sie ja gesammelt haben um sie spätestens dann zu beantworten. Eine Woche später gibt es die Q1 Zahlen. Bekanntermaßen sind die Q1 und Q4 Zahlen die schwächsten im Jahresverlauf, dennoch sollten die Q1 Zahlen den aufgezeigten Trend mit dem Rückenwind von der Währungsfront aufzeigen. Im Juni findet dann die Jahres HV statt.

Bei dem aufgezeigten Investmentcase ist wichtig zu erkennen, daß die aktuelle Bewertung historisch aber auch im Peer-Vergleich günstig ist. Treffen die Erwartungen wie aufgezeigt ein hat der Wert Platz bis zunächst 13,5 Euro, was einem Kurspotential von 80 % entspricht. Deshalb bleibt Petrowelt meine größte Depotposition.

Wochengewinner und Verlierer im Überblick!

In der vergangenen Woche dominierten die grünen Vorzeichen. Cytosorbents legte nach der Kapitalmaßnahme um 10 % zu. Weiterhin stark präsentierte sich Polytec und KSB AG. Wochenverlierer war Petrowelt.

Dieses Bild ist nicht SSL-verschlüsselt: [url]http://oi68.tinypic.com/2eutovs.jpg

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KSB AG: Weiterhin unter dem Radar der Anleger!

Nicht untergegangen ist die Zwischen-Mitteilung der KSB AG, weil der Wert im Wochenverlauf um 5 % zulegte. Man konnte den Umsatzeingang, Umsatz und das Ergebnis deutlich verbessern, ohne bei letzteren eine quantitative Aussage zu publizieren.

Wenn man sich vergegenwärtigt, daß KSB ausgehend von einem EBIT von 90 Mill. Euro in 2016, über Kosteneinsparungen von insgesamt 200 Mill. Euro, bis 2018 auf ein EBIT von über 200 Mill. Euro kommen wird und nur zur Kenntnis nimmt, das auch die Auftragseingänge wieder zulegen, so dürfte klar werden, daß der Wochenanstieg von 5 % erst der Anfang einer längeren Aufwärtsbewegung sein dürfte.

Die Chance für Anleger besteht darin, das KSB nicht regelmäßig gecovert wird und die Ergebnisschätzungen sich für 2017 und 2018 als zu niedrig erweisen werden. Das Unternehmen selbst gibt die Netto-Finanzposition mit 250 Mill. Euro an.

KSB mit EV/EBIT Multiple von 2,5 für 2018!

Demnach beträgt das EV aktuell nur 500 Mill. Euro bei einem zu erwartenden EBIT von 200 Mill. Euro in 2018. Wenngleich hier Minderheiten von etwa 30 % zu berücksichtigen sind, so zeigt dies die absurde Bewertung des Unternehmens gerade vor dem Hintergrund der jüngeren Entwicklung beim Auftragseingang. KSB dürften noch zu den Überraschungen am deutschen Kapitalmarkt über die nächsten 12 Monate gehören. Mein Kursziel von 650 Euro könnte sich dabei als zu konservativ erweisen.

Jahresperformance beträgt 5 %!

In der letzten Woche konnte das Depot 1 % zulegen. Die Jahresperformance steigt auf 5 %. Die aktuelle Cash-Quote liegt auf einem Jahreshoch mit 13 %. Wenn sich Einstiegschancen ergeben, so werde ich sie nutzen.

Dieses Bild ist nicht SSL-verschlüsselt: [url]http://oi68.tinypic.com/2eutovs.jpg

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[Rainolaus]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.833.539 von BICYPAPA am 29.04.17 07:25:18

Zitat von BICYPAPA: DBI Deutscher Biotechindex im Höhenrausch

irgendwie scheint alles im Höhenrausch zu sein. Kaum einer kann sich nach all den Monaten noch KRÄFTIG fallende Kurse/Indices vorstellen.

[BICYPAPA]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.833.539 von BICYPAPA am 29.04.17 07:25:18

Risiko bei Biotechwerten

Vielleicht noch ein Hinweis zu dem Risiko der Biotechwerte. Es gibt immer Neuanfänger an der Börse, die noch nicht das Risiko bei den Werten kennen. Gerade die Biotechwerte bergen höchstes Risiko bei gescheiterten Studien. Deshalb möchte ich hier noch mal darauf hinweisen. Für manche Firmen und die Aktionäre kann dies ein Totalverlust bedeuten. Deshalb sollte man sich die Finanzen und die Pipeline genau anschauen und mit dem schlimmsten Fall rechnen und sein Investment dementsprechend ausrichten. Darauf wollte ich noch hinweisen, wenn sich einer aufgrund der positiven DBI Performance zu einem Investment in Risikowerte entschlossen haben.
Ich denke aber mal, dass hier fast nur erfahrene Börsianer rumtummeln, denen dieses Risiko bestens bekannt ist. In diesem Sinne wünsche ich euch noch alles Gute und immer den richtigen Riecher für eure Investments.