Analystenschaetzung Deutsche Balaton AG - Kaufen - 500 Beiträge pro Seite

[Maze]

Endlich, jetzt isses raus :


Unterbewertete Finanzdienstleitser
Investment Highlights
* Die Deutsche Balaton ist ein international
ausgerichtetes Wertpapier Dienstleistungsunternehmen. Die Stärken liegen in dem Erwerb
unterbewerteter Beteiligungen sowie im Neuemissionsgeschäft.
* Das Neuemissionsgeschäft wird von
dem Online-Finanzdienstleister net.IPO AG durchgeführt. Der erwartete starke Anstieg
der Online geführten Aktiendepots in Deutschland von derzeit rd.
700.000 auf 4 Mio. im Jahr 2004 eröffnet hier
enorme Wachstumschancen.
* Die geplante Steuerbefreiung von Beteiligungsverkäufen wäre ein
Geschenk aus Bonn für die Deutsche Balaton Gruppe, die
über ein hochkarätiges Beteiligungsportfolio potentieller Börsenkandidaten verfügt.

Wir erachten die
Deutsche Balaton Aktie als klar unterbewertet. Der Substanzwert des
Unternehmens liegt nach unseren Berechnungen bei EUR143 und damit
um 34% über dem derzeitigen Börsenkurs. Ebenfalls unterbewertet ist
die net.IPO AG. Hier liegt der Substanzwert rund 30%
über dem derzeitigen Börsenkurs. Angesichts der Unterbewertung empfehlen wir
spekulativ orientierten Anlegern die Deutsche Balaton Aktie mit einem
langfristigen Kursziel von EUR 150 zum Kauf. Ebenfalls für
kaufenswert halten wir die Aktie der net.IPO AG. Hier
liegt unser Kursziel bei EUR 90.

1 Die Deutsche
Balaton AG – ein Kurzportrait
Die Deutsche Balaton AG (DBBH
AG) ist ein inter-national orientierter Finanzdienstleistungskonzern. Die DBBH AG
notiert im Freiverkehr an fast allen deutschen Börsenplätzen. Im
Sommer des vorletzten Jahres wurde im Zuge einer Neuausrichtung
die jetzige Unternehmensstruktur geschaffen.

Deutsche Balaton AG
Den Schwerpunkt der Unternehmenstätigkeit
bildet der Erwerb unterbewerteter Beteiligungen sowie das Neuemissionsgeschäft. Der
Gewinnausweis der DBBH AG gibt den Unternehmenserfolg bisher nur
unzureichend wieder. Alle Beteiligungen sind voll Eigenkapital finanziert und
haben einen hohen Substanzwert. Das Unternehmen hat in den
Beteiligungsgesellschaften durch geschicktes Investieren in IPO-Kandidaten umfangreiche stille Reserven
geschaffen, die in den nächsten Jahren zu einem erheblichen
Gewinnanstieg führen sollten. Langfristig strebt die Deutsche Balaton eine
Eigenkapitalrendite von mehr als 20% an. Im folgenden stellen
wir die wichtigsten Unternehmensteile und -beteiligungen kurz dar. Birkert
& Fleckenstein Wertpapierhandelshaus AG Die Birkert & Fleckenstein AG
ist ein auf den Eigenhandel spezialisiertes Wertpapierhandelshaus. Die Kernkompetenz
ist der elektronische Aktien- und Derivate-Handel. Im Bereich der
DAX-Derivate zählt das Unternehmen zu den Top-10-Playern. Die Wachstumschancen
liegen in den steigenden Volumina und der Elektronisierung der
europäischen Aktienmärkte. Ein eigenes Risikokontrollsystem sorgt für die zeitgleiche
Bewertung der Eigenhandelspositionen. Für das laufende Geschäftsjahr erwarten wir
einen Jahresüberschuss von DM 7,5 Mio.. Dies entspricht einer
Eigenkapitalrendite von mehr als 20%. Das momentane Gewinnwachstum von
20% sollte in den nächsten Jahren mindestens beibehalten werden.
Hornblower
Fischer AG
Die Wertpapierhandelsbank Hornblower Fischer AG betreut als Full-Service
Brokerhaus institutionelle Anleger, Vermögensverwalter und anspruchsvolle private Investoren. Durch
eine Kapitalerhöhung wurde der Gesellschaft EUR 33 Mio. an
neuen Eigenmitteln zugeführt. Nach früheren Mitteilungen des Managements wird
das Unternehmen ein Ergebnis erwirtschaften, das zumindest die Tilgung
des Verlustvortrags in Höhe von DM 3,7 Mio. erlaubt.
Nach unseren Erwartungen sollte Hornblower mittelfristig eine Eigenkapitalrendite
von 12% erwirtschaften. Dies entspricht einem Ergebnis je Aktie
von EUR 1,80. Zudem verfügt Hornblower über ein interessantes
Beteiligungsportfolio potentieller Börsenkandidaten.
Die net.IPO AG
Die net.IPO AG konzentriert sich
vor allem auf das Emissionsgeschäft. Die Plazierungen werden über
das Internet durchgeführt. In Deutschland hat die net.IPO AG
bereits eine führende Marktposition erreicht. Die Expansion ins europäische
Ausland wird vorangetrieben. Das Unternehmen ist zudem Beteiligungen an
dem französischen Online-Finanzinformationsdienstleister Finance Net S.A. und der italienischen
Gesellschaft Soldie Online eingegangen. Die net.IPO AG begleitet Unternehmen
an die Börse, wobei die Börsenkandidaten in allen Fragen
des Börsenganges beraten werden. Die Beratungsleistungen umfassen unter anderem
die Erstellung eines Emissionskonzepts, die Unternehmensanalyse und –bewertung sowie
die Erarbeitung der Equity Story.
Deutsche Investmentbank AG (Némét
Befektetési)
Die ungarische Investmentbank ist ein Handelsunternehmen für ungarische Aktien.
Für vermögende ungarische Privatkunden wurde eine Portfoliomanagementabteilung gegründet. Die
Deutsche Investmentbank AG ist weiterhin das einzige ungarische Wertpapierhaus,
das ungarischen Anlegern den Handel in ausländischen Aktien ermöglicht.
Ungarische
Außenhandelsbank AG
Die ungarische Außenhandelsbank AG (MKB) ist nach der
staatlichen OTP-Bank die zweitgrößte Bank Ungarns. Der Börsengang ist
für das laufende Jahr vorgesehen. Der Börsenwert der MKB
wird auf mehr als eine Milliarde DM geschätzt.
2
Bewertung und Empfehlung
Bei der Bewertung der Deutschen Balaton AG
haben wir drei Bewertungsmethoden angewendet. Als erstes haben wir
den Unternehmenswert anhand der Börsenbewertung der börsennotierten Beteiligungsgesellschaften sowie
der verbleibenden Nettoaktiva ermittelt. Diesen Bewertungsansatz haben wir in
der nachfolgenden Tabelle dargestellt. Demnach ergibt sich ein Unternehmenswert
von EUR 398 Mio. oder EUR 116 je Balaton
Aktie. Bei einem derzeitigen Kursniveau von EUR 94 wird
die Aktie mit einem Abschlag von 23% auf den
Unter-nehmenswert gehandelt. Damit ist die Deutsche Balaton Aktie nach
unserer Ansicht unterbewertet.
Wir halten einen sogenannten „Holdingabschlag“ für nicht
gerechtfertigt. Alle Unternehmensteile der Deutschen Balaton sind im Wertpapiergeschäft
tätig. Daraus ergeben sich hohe Synergien zwischen den Unternehmensbeteiligungen.
Wir betrachten die Deutsche Balaton AG daher als Finanzdienstleistungskonzern
mit in unterschiedlichen Marktsegmenten tätigen Unternehmenseinheiten. Der von uns
ermittelte Unternehmenswert stellt unseres Erachtens nur das untere Ende
der Unternehmensbewertung dar. Da der Substanzwert einer Beteiligung erheblich
von dem aktuellen Börsenkurs abweichen kann, haben wir im
zweiten Schritt eine Bewertung der wichtigsten Beteiligungen nach deren
möglichen Verkehrswerten (Bewertung als eigene, börsennotierte Gesellschaft) durchgeführt. Diese
Bewertung basiert auf den langfristigen Ertragswerten der jeweiligen Unternehmen
sowie einem Bewertungsvergleich mit bereits börsennotierten Unternehmen, den sogenannten
Peer-Group-Gesellschaften. Dieser Bewertungsansatz zeigt, dass insbesondere der gegenwärtige Börsenwert
der net.IPO AG und der Hornblower Fischer AG erheblich
unter dem inneren Wert dieser Gesellschaften liegt. Beide Gesellschaften
verfügen über ein hochkarätiges Beteiligungsportfolio potentieller Börsenkandidaten und börsennotierter
Unternehmen. Mit dem geplanten Börsengang von Beteiligungen der net.IPO
und der Hornblower Fischer AG werden hohe stille Reserven
realisiert. Dies dürfte bei beiden Gesellschaften in den nächsten
Jahren zu stark steigenden Gewinnen führen.
Kurzkommentar zu der Bewertung
Den
Unternehmenswert der Birkert + Fleckenstein AG haben wir mit
dem 15 fachen des für das laufende Geschäftsjahr 1999/2000
erwarteten Gewinns von DM 7,5 Mio. bewertet. Dies beinhaltet
bereits einen Risikoabschlag für die derzeit sehr volatilen Wertpapiermärkte.
Den möglichen Börsenwert der Ungarischen Außenhandelsbank haben wir mit
dem 20-fachen des erwarteten Jahresüberschusses für 1999 von DM
65 Mio. angesetzt. Darauf haben wir einen 20- prozentigen
Risikoabschlag vorgenommen. Der tatsächliche Wert beim für das laufende
Jahr geplanten Börsengang dürfte weitaus höher liegen. Die
Deutsche Investment Bank haben wir mit dem Buchwert von
DM 25 Mio. bewertet. Mit ihrem hochkarätigen Beteiligungsportfolio ist
die net.IPO AG sicherlich die interessanteste Beteiligung der Deutschen
Balaton. Legt man die Bewertungen der börsennotierten Unternehmen TheStreet.comund
Onvista zugrunde, dürfte allein der Wert der Beteiligung wallstreet-online
bei rd. DM 620 Mio. liegen. Die net.IPO AG
hält 41,5% an dem Finanzinformationsdienstleister wallstreet-online. Dies alleine entspricht
einem Wert von EUR 26 je net.IPO Aktie. Das
hoch profitable Emissionsgeschäft stellt nach unserer Berechnung zudem einen
Unternehmenswert von rd. DM 340 Mio. dar. Die rasch
wachsende Kundenzahl von derzeit mehr als 40.000 stellt ein
erhebliches Asset für die zukünftige Geschäftsentwicklung dar. Wir erachten
die net.IPO AG als einen der interessantesten Online-Finanzdienstleister Deutschlands
und verfügt über eine vielversprechende Plattformstrategie für ein europaweites
Emissionsgeschäft. Insgesamt errechnet sich ein innerer Wert der net.IPO
AG von EUR 460 Mio., bzw. ein Wert je
Aktie von EUR 92. Den Unternehmenswert der Hornblower Fischer
AG haben wir mit EUR 114 Mio. errechnet. Darin
ent- halten ist ein Wert der Beteiligungen, der eher
am unteren Rand des Substanzwertes liegen dürfte. Aus der
Summe der Teilwerte haben wir den Sub-stanzwert der Deutschen
Balaton berechnet. Dieser liegt gemäß unserer Schätzungen bei EUR
519 Mio. oder EUR 152 je Aktie.

Zusätzlich zu der
Berechnung des Substanzwertes der Deutschen Balaton Broker Holding AG
haben wir das Unternehmen nach den zukünftig zu erwarteten
Gewinnen bewertet. Für das Geschäftsjahr 2003 (31.3.) erwarten wir
einen Gewinn je Aktie von EUR 7,53. Wir haben
dabei eine Eigenkapitalrendite von rd. 16% zugrunde gelegt. Dies
dürfte eher am unteren
Ende der mittelfristig zu erwartenden Unternehmensrendite
liegen. Bewertet mit einem – verglichen mit dem am
Neuen Markt notierten Finanzdienstleistern – moderaten KGV von 20
ergibt sich damit ein Kursziel von EUR 150. Der
Substanzwert der Deutsche Balaton AG liegt bei EUR 152.
Wir
empfehlen spekulativ orientierten Anlegern die Aktie der Deutschen Balaton
AG mit einem langfristigen Kursziel von EUR 150 und
die Aktie der net.IPO AG mit einem Kursziel von
EUR 90 zum Kauf.

Quelle: Berenberg Bank

[DUKEBOY]

Hört sich gut an, das Problem ist nur der Kurs fällt heut ein wenig.
Naja, hoffen wir auf Freitag!

DB

[vivi007]

kann mir jemand diesen Kurssturz in Verbindung mit der Kaufempfehlung erklären???

[Maze]

18,80x5 ist immerhin 94,00. Besser als vor dem Split. Aber ohne Frage noch deutlich unterbewertet. Ich gebe meine Stücke jedenfalls nicht für diesen Kurs her.

Maze

[Pfadfinder]

Also 150 Euro ist auch mein Kursziel! Sind ja nur knapp 1000%.

Hab ich mich eben in der Telebörse verhört, oder ist Thyssen-Krupp jetzt IT-Dienstleister mit angeschlossener Stahlsparte, die demnächst ausgegliedert werden soll. lol Was ist das für ein Zeit, in der keiner mehr Brötchen backen, Stahl produzieren oder Autos bauen will. Frage mich langsam, von was wir in Zukunft leben sollen, wenn jeder nur noch in IT macht. Bits und Bytes haben relativ wenig Kalorien. Fette Menschen dürfte es in Zukunft nicht mehr geben.

be prepared
Pfadfinder

[Zitronenquetsche]

Hi Maze!
Danke fuer das Posting!

Wann genau ist die Empfehlung veroeffentlicht worden ?

Gruss
Zitronenquetsche

[Omar]

Habe ich das richtig verstanden?

Der Substanzwert liegt bei 143 Euro!

Das langfristige Kursziel bei 150 Euro!!

Folglich ein Wert ohne jede Fantasie?! Oder wie soll man das sehen?

Grüße

Omar

[Omar]

Kommando zurück!
Ich hatte die Analyse nicht bis zum Ende gelesen.
Also entweder bin ich nicht mehr ganz wach oder es kommt noch doller:

Steht doch ganz unten:

Substanzwert: 152 Euro

Langfristiges Kursziel: 150 Euro...

Ähemm...

Sollte die Börse keine Fantasie mehr für Balaton übrighaben? Ist schon wirklich alles verbraten??

[Maze]

Hallo Zitronenquetsche,
ich habe die Nachricht erst am 14.3. so um 14:00 erhalten. Aber sie war wohl schon vorher im Umlauf, ich weiß leider nicht seit wann... Und angeblich hatten institutionelle Anleger das Blatt auch schon früher in der Hand.

So, jetzt heißt es abwarten bis Freitag...

Maze

neuer Chart jetzt mit Splitt:
http://balaton.fanclub.ms

[DUKEBOY]

Seht Euch den Balaton an, heute schon über 10% im plus!
Also noch schnell rein, bevor die Bombe morgen platzt!

der gespannte DB

[pasta]

http://www.aktiencheck.de/homeartikel.asp?AnalysenID=32971
17.03.2000
Deutsche Balaton günstig
Nebenwerte Journal
Die Anlageexperten des Nebenwerte-Journals halten die Aktien der Deutschen Balaton AG (WKN 550820) für unterbewertet.

Das Beteiligungsportfeuille der Deutschen Balaton AG sei langfristig und steueroptimiert ausgerichtet. Mehrwert sei nicht immer sofort sichtbar, aber vorhanden. Die Unterbewertung an der Börse könne, wenn die Sparta AG mit ihrer Offerte erfolgreich sei, auf Grund der künftigen Zusammenarbeit abgebaut werden, so dass sich die Kurse von Sparta und Balaton angleichen dürften. Da die Aktien der Balaton AG noch Nachholbedarf haben, sehen die Experten auf Grund der kommenden Effekte langfristig gute Kurschancen.

Unklar sei allerdings, ob Sparta und Balaton auch gesellschaftsrechtlich unverändert als zwei getrennte Aktiengesellschaften bestehen bleiben, so das Nebenwerte-Journal.

[Barnin-Man]

Wer kauft denn da heute die Balaton.
Und dann in solchen Häppchen?

Was sollte uns das sagen?

Gruss

[Eigelb]

Moin Leute,

langsam aber sicher habe ich die Schnauze gestrichen voll von den ewigen Kaufempfehlungen und Gutgerede von Balaton:

Habe vor nem Jahr (auch überall Kaufempfehlungen) 150 Stück zu damals 148 Euro gekauft, dann noch mal 150 Stück zu damals 90 Euro nachgelegt

Fiel (wir wissen es alle) mal eben auf 39 Euro und verharrte dort lange. ICH WERDE LANGSAM UNGEDULDIG !!!!!!!!

Wenn man sich den Langfristchart anschaut, könnte man auch von langsamen Sterben reden. Demnach wäre das nächste Kursziel (unabhängig von irgendwelchen Nachrichten um das Unternehmen)irgendwo bei ehemals 20 Euro, also 4 Euro heute.

Berenbergbank hat schon immer Balaton empfohlen, Förtsch auch (bei 140 Euro damals)usw. und sofort.

Frage: Bricht die Aktie nun nach oben (=20 Euro) aus oder bricht sie bei etwa 16 Euro nach unten aus.

KANN MIR BITTE MAL EINER SEINE MEINUNG DAZU SCHREIBEN.

Ein genervter (Noch)- Balatonanhänger (Eigelb)

[Maze]

Hi Eigelb (ist übrigens ungesund, wieso nicht Eiweiß?),
welchen Langfristchart hast Du Dir denn da angeschaut? Muß wohl der falsche gewesen sein, denn woher nimmst Du z.B. das mit den 4 Euro? Auf den 40 Euro hat Balaton auch nicht sehr lange verweilt, gerade mal drei Wochen. Und dann ging es sehr schnell auf 90-100 Euro. Gut, bei ca. 90 Euro verweilt Balaton nun schon zwei Monate. Aber noch ist alles im grünen Bereich.
Sei also froh, daß Balaton die Talsohle durchschritten hat. Zu Deiner Frage: Es spricht einiges dafür, das wir die 20 bald von oben sehen. Ein Ausbruch nach unten wäre Charttechnisch nochmal bis auf 14,50 (=ehem.72) möglich, halte ich aber für eher unwahrscheinlich. Und das wäre dann auch nur vorübergehend.

Schade, daß Du nicht so um 50 Euro nochmal verbilligt hast. Dann wärst Du schon im Plus. Aber wird schon noch!

Also ich würde nicht von langsamen Sterben reden. Eher von einem langsamen Erwachen!

Maze

[for4zim]

Es scheint noch niemand aufgefallen zu sein, daß bei Kursen von 18,5 bei Balaton und 27 bei Sparta die Nichttauscher mittlerweile besser dastehen als die, die ihre Balaton in Sparta getauscht haben. Wenn sich diese Schere tatsächlich weiter öffnen sollte, werden sich die Neuspartakisten wohl ärgern, denn anscheinend macht man jetzt die Kursgewinne besser mit Balaton als mit Sparta.
(Tausch 2 Balaton zu 3 Sparta (nach Split), 3/2 Balaton= 27,75 Euro.)

[India]

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[Omar]

Die schachteln jetzt solange weiter bis überhaupt kein Analyst mehr durchblickt...

Ich habe ja wirklich viel Geduld...aber so langsam könnte mal etwas passieren!!

Da ist ein Sparbuch ja spannender!


Omar

[thefarmer]

Irgendwann gibt es bei Makler-Aktien wieder einen Hype - alle paar Jahre!!

dann wird man sich daran erinnern, daß auch Balaton (noch) darunter fällt.

Dann, kurz nach dem H-Punkt raus!

mfg
thefarmer

[Barnin-Man]

Was ist eigentlich mit mit den knapp 5% einer börsennotierten Gesellschaft. Ist da schon was raus?

Und mit den Verhandlungen zum Erwerb eines Börsenmantels?

Übrigens gab es folgenden Briefwechsel zwischen Herrn Stüfe und einem Kleinanleger:

> Kleinanleger schrieb:
> >
> > Sehr geehrter Herr Stüfe,
> >
> > recht schönen Dank für die schnelle Beantwortung der Frage.
> > Eine letzte Frage habe ich noch.
> >
> > Welche der 3 Optionen werden zur Zeit noch konkret in Betracht gezogen
> > (siehe Aktinärsbrief / Homepage) ?
> > 1. Aktienrückkauf
> > 2. Verschmelzung Deutsche Balaton mit net.IPO
> > 3. Ausgabe der net.IPO-Aktien an die Aktionäre der Deutsche Balaton
> > Broker-Holding AG (jeder Aktionär würde pro Deutsche Balaton-Aktie ca.
> 1,2
> > net.IPO-Aktien erhalten).
> >
> > Gruß
> > Kleinanleger
> Sehr geehrter Herr Kleinanleger,
>
> auf Grund des neuen Hauptaktionärs ergeben sich neue Konstellationen.
> Unabhängig davon sind wir zuversichtlich, daß die selbstregulierenden
> Kräfte des Marktes eine angemessene Bewertung der Deutsche Balaton
> herbeiführen werden. Diese Zuversicht gründet ja auch auf eine Reihe von
> Maßnahmen, die schon letztes Jahr stattfinden sollten und jetzt
> ergriffen werden.
>
> MfG Stüfe
>


Also müssen wir wohl auf die Kraft des Marktes vertrauen.
Und die Maßnahmen ...
Was fällt Euch dazu außer dem Segmentwechsel?

Gruss

[vivi007]

aber die kraft des marktes zeigt im moment die falsche tendenz.. ;-))

[Eigelb]

Hallo Leute,

vor einigen Tagen habe ich an dieser Stelle mein Szenario dargestellt.

Scheint so, als ob das Teil tatsächlich trotz "unterbewertet" (ich kann es nicht mehr hören) und Kaufempfehlungen nach unten ausbricht.

Der Chart sieht jedenfalls besch ..... aus.

Weiß jemand irgendetwas Neues, der mal nicht zu den "Kurspuschern um jeden Preis" gehört ???