Leoni - Wachstumsaktie 2005 im M-Dax (Seite 575)

[Hypernate]

Bin auf die Eröffnung morgen gespannt...

Leoni: Angriff auf die alten Hochs?

Donnerstag, 28. April 2011 um 12:51

Von Armin Brack

Der Automobilzulieferer Leoni hat seine Umsatz- und Gewinnprognose für 2011 deutlich angehoben. Statt 3,1 Milliarden Euro will Leoni 2011 nun 3,4 Milliarden Euro umsetzen. Der Gewinn vor Steuern und Zinsen (EBIT) soll 210 Millionen Euro statt wie erwartet 170 Millionen Euro erreichen. Die Anhebung ist so signifikant, dass die neue Prognose selbst die Erwartungen der optimistischsten Analysten übertrifft. Auch die Tatsache, dass die Anhebung noch vor der Bekanntgabe der endgültigen Zahlen fürs erste Quartal am 10. Mai erfolgt, ist positiv zu werten.

Die ebenfalls vorab bekannt gegebenen Rahmendaten fürs erste Quartal weisen Rekordmarken aus: Ein Umsatz von 910 Millionen Euro wurde nie zuvor in einem Dreimonats-Zeitraum realisiert. Der bisherige Spitzenwert von 830 Millionen Euro stammt aus dem direkt vorangegangenen Quartal, also dem vierten Quartal 2010. Das EBIT von 61 Millionen Euro liegt sogar fast 50 Prozent über dem bisherigen Rekordwert, der aus dem Schlußquartal 2008 stammt.

Bemerkenswert dabei: Die Gewinnmarge von 6,7 Prozent ist ungewöhnlich hoch, was zu dem im Verhältnis zum Umsatzanstieg prozentual weit überdurchschnittlichen Gewinnanstieg führt. Genau das wollen Trader bei einer viel versprechenden Trend-Aktie sehen. Zudem gehört Quartal eins historisch gesehen nicht zu den starken Quartalen. Es ist also im Jahresverlauf mit weiteren Rekorden zu rechnen.

Hohe Verschuldung

Der Pferdefuß bei Leoni ist die hohe Verschuldung. Ich mag Aktien von Firmen mit hohen Verbindlichkeiten überhaupt nicht. Meist handelt es sich dabei um kapitalintensive Geschäftsmodelle, die zumindest teilweise fremdfinanziert sind. Das heißt: Irgendwann müssen Refinanzierungen erfolgen, zum Beispiel von hohen Bankkrediten. Diese zahlen dann wir als Aktionäre.

Im Falle Leoni ist diese Problematik besonders ausgeprägt, da das Unternehmen durch die Übernahme des Bordnetzgeschäftes von Valeo im Oktober 2007 einen hohen Schuldenberg angehäuft hat. 2013 müssen die ausstehende Anleihe und Schuldscheindarlehen in Höhe von insgesamt 370 Millionen Euro zurückgezahlt werden.

Diese Mittel kann Leoni nur über eine Kapitalerhöhung aufbringen, die für Sommer 2011 angepeilt ist und einen Umfang von rund 100 Millionen Euro haben soll. Das entspräche in etwa einem Zehntel der aktuellen Marktkapitalisierung. Eine solche Kapitalmaßnahme wird häufig mit einem Abschlag auf den aktuellen Börsenkurs durchgeführt, weil den Investoren ein Anreiz zur Zeichnung gegeben werden soll. Der Kurs der alten Aktien stagniert dann häufig.

Trotzdem könnte die Leoni-Aktie gerade jetzt noch interessant für Neueinsteiger sein. Denn erstens sind es bis zum Sommer ja noch ein paar Monate hin und zweitens ist die fundamentale Bewertung der Aktie sehr attraktiv.

Auch der Vorstand ist offenbar der Ansicht, dass der aktuelle Kurs zu niedrig ist. In der Analystenkonferenz deutete der Firmenchef Klaus Probst an, dass man nicht gewillt sei, eine Kapitalmaßnahme zu Kursen um 30 Euro durchzuführen. Die Firma selbst ist an einem möglichst hohen Preis interessiert, weil dann mehr Geld in die Kasse fließt beziehungsweise weniger neue Aktien ausgegeben werden müssen.

Gut möglich also, dass im Vorfeld der Kapitalerhöhung Kurspflege betrieben wird, die die Aktie auf neue Hochs hieven könnte.

Wo liegt das Kursziel?

Schaut man sich die bisherigen Analystenschätzungen an, so fällt auf, dass Leoni der eigenen Planung quasi um ein Jahr voraus ist. Die nun für 2011 erwarteten Rahmendaten wurden bisher ziemlich exakt für 2012 prognostiziert. Der Gewinn je Aktie sollte in 2011 damit bei circa 4,60 Euro liegen. Selbst wenn man die anstehende Verwässerung durch die Kapitalerhöhung in der zweiten Jahreshälfte berücksichtigt (etwa 23 Cent), kommt man auf einen Wert von 4,37 Euro. Legt man ein faires KGV von zehn zugrunde, was in etwa dem historischen Mittel während Marktboom-Phasen entspricht, ergibt sich ein Kursziel von 43 bis 44 Euro.

Die Dividendenrendite von aktuell 3,1 Prozent reizt zusätzlich zum Kauf.

Perspektivisch plant der Weltmarktführer bei Bordsystemen einen größeren Teil des Umsatzes außerhalb des Automobilsektors zu erzielen. Aktuell werden rund 70 Prozent des Umsatzes mit Autoherstellern erzielt. Zielmärkte für die Diversifizierung sind die Bereiche Gesundheitspflege und Infrastruktur. Gelingt dieser Versuch, könnte der Markt der Aktie eine höhere Bewertung als bisher zugestehen, weil die Zyklizität des Geschäfts damit abnimmt und sich Umsätze und Gewinne damit konstanter entwickeln könnten.

Charttechnisch ergibt sich bei einem Ausbruch über das bisherige Jahreshoch bei 35,50 Euro ein Kaufsignal.

Fazit: Nach der drastischen Erhöhung der Umsatz- und Gewinnprognose wird die Aktie interessant. Die fundamentale Bewertung ist attraktiv. Im Vorfeld einer erforderlichen Kapitalerhöhung könnte Kurspflege betrieben werden. Das Kursziel liegt im Bereich 42 bis 43 Euro.

Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Report.

[Hypernate]

Hat schon Wirkung gezeigt... da haben schon welche für 36,- nachbörslich geschmissen.

Leoni AG

* Information
* letzte Umsätze
* Wert handeln

217
Datum Uhrzeit Stück Kurs
2011-04-28 20:07:56 500 36,70
2011-04-28 20:07:33 40 36,70
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2011-04-28 20:04:09 500 36,50
2011-04-28 20:03:31 40 36,50
2011-04-28 20:01:51 175 36,15
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2011-04-28 20:00:37 200 36,00
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[Hypernate]

Jan Pahl puscht und Insider haben verkauft. Thoma und seine Frau haben 15.000 zu ca. 35 gekickt am 21.ten. Heute hätten Sie dafür ca. 37.000 Euros mehr dafür bekommen. So ist das halt...

Die Nerven halt....

[kosty2006]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.422.196 von petro001 am 28.04.11 11:40:10

Egal, was die alle rumzaubern mit neuen Kurszielen . Wir kommen von unter 30 und sind bis bis 37,50 rauf in so kurzer Zeit. Das ist einfach zuviel. Ich bin erst mal raus und warte auf eine Korrektur. Bis danne.

[petro001]

DÜSSELDORF - Das Düsseldorfer Bankhaus Lampe hat das Kursziel für Leoni nach vorläufigen Zahlen von 42,00 auf 50,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Kaufen' belassen. Die Indikationen für das erste Quartal hätten positiv überrascht, schrieb Analyst Christian Ludwig in einer Studie vom Mittwoch. Treiber sei nicht nur das Automobilgeschäft, sondern auch der Bereich Wire & Cable dank starker Nachfrage aus der Industrie. Der Ausblick des Automobilzulieferers sei immer noch konservativ. Er habe seine Prognosen erhöht.

[Dotterkopf]

Mann Mann Mann, dat Ding geht ab wie ne Rakete!

Wie schon weiter oben gepostet, kann man im Chart bereits einige Targets erkennen:

Primäres Kursziel Mai/Juni: 40 EUR
Sekundäres Kursziel Juni/Juli: 37,28 EUR
Kursziel Ultimo: 44 EUR

[Blog-Buster]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.389.796 von Hypernate am 19.04.11 16:18:17

Das sieht ganz danach aus, als ob jemand Bestände einsammelt. Die Kurssprünge sind sehr groß. Das Depot sagt danke

[petro001]

Di, 26.04.11 16:35
AKTIE IM FOKUS: Leoni sehr fest nach Studien - neues Hoch seit Dezember 2007
FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Aktien von Leoni haben nach einem starken vorläufigen Geschäftsbericht des Autozulieferers in der vergangenen Woche am Dienstag ihre Aufwärtsbewegung ungebrochen fortgesetzt. Erneut gaben positive Studien die dafür nötigen Impulse, so dass die Papiere bei 36,16 Euro zeitweise den höchsten Stand seit Dezember 2007 erreichten. Bis 16.25 Uhr stiegen die Titel um 3,29 Prozent auf 36,145 Euro, während der MDax um 1,23 Prozent auf 10.642,52 Punkte zulegte.

An diesem Dienstag nun erhöhte Cheuvreux-Analyst Alexander Neuberger sein Kursziel für die Aktie von 43,00 auf 50,00 Euro und blieb bei der Einstufung 'Selected List', da er die Aktie für 'massiv unterbewertet' hält. Wegen des starken Auftragseingangs und der vom Unternehmen deutlich angehobenen Umsatz- und Ergebnis-Prognosen für 2011 habe auch er nun seine Schätzungen angehoben, schrieb er. Zudem verwies Neuberger auf die getrimmte Kostenbasis und darauf, dass Leoni im Gegensatz zu den Wettbewerbern nicht so stark von Rohmaterialien abhängig sei. Angesichts der Marktanteilsgewinne im Segment der Pkw-Kabelstränge und des Eintritts in neue Nischenmärkte dürfte der Umsatz von Leoni außerdem auch künftig deutlicher wachsen als der Branchendurchschnitt.

'REKORDZAHLEN BEI UMSATZ UND ERGEBNIS'

Analyst Marc-Rene Tonn von M.M.Warburg hob in seiner am Dienstag öffentlich gemachten Studie ebenfalls den Ausblick des MDax-Unternehmens hervor, nachdem Leoni vorläufigen Zahlen zufolge 'im ersten Quartal auf Umsatz- und EBIT-Basis die besten Resultate in seiner bisherigen Unternehmensgeschichte präsentierte'. In Erwartung deutlich höherer Umsätze und Ergebnisse im laufenden und kommenden Jahr setzte Tonn sein Kursziel für die Aktie von 40,00 auf 44,00 Euro hoch und bestätigte das Papier mit 'Buy'.

Händler verwiesen zudem auf vorangegangene positive Studien, die der Aktie weiterhin Auftrieb gäben. So hatten sich die Analysten von Kepler, Commerzbank und WestLB am vergangenen Mittwoch, einen Tag nach der Bekanntgabe vorläufiger Eckzahlen, sehr positiv geäußert und ihre 'Buy'-Einschätzungen bestätigt. Commerzbank und WestLB hatten zudem ihre Kursziele für die Aktie angehoben, die Commerzbank von 41,00 auf 44,00 Euro und die WestLB von 37,50 auf 40,00 Euro.

Am Gründonnerstag hatte zudem Analyst Christian Breitsprecher von der Bank Macquarie seine Prognosen und sein Kursziel für die Leoni-Aktie hochgesetzt. Nach 40,00 Euro Kursziel beträgt es nun 43,00 Euro. Die Einstufung blieb auf 'Outperform'./ck/he

Quelle: dpa-AFX

[Dotterkopf]

Antwort auf Beitrag Nr.: 41.395.229 von petro001 am 20.04.11 14:00:45

(html)http://s1.directupload.net/file/d/2501/6dckfgii_jpg.htm

[petro001]

Mi, 20.04.1113:35
ANALYSE-FLASH: Commerzbank hebt Ziel für Leoni auf 44 Euro - 'Buy'
FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Die Commerzbank hat das Kursziel für Leoni nach den am Vortag berichteten Quartalszahlen und der Anhebung des Jahresausblicks von 41,00 auf 44,00 Euro angehoben und die Einstufung auf 'Buy' belassen. Zwar sei mit einer Prognoseerhöhung gerechnet worden, das Ausmaß habe allerdings positiv überrascht, schrieb Analyst Daniel Schwarz in einer Studie vom Mittwoch. Die Konsensschätzungen müssten nun um bis zu 23 Prozent angehoben werden. Er glaube allerdings, dass der Kurs vor allem durch ein wachsendes Vertrauen in das Management gestützt werde./rum/gl

Quelle: dpa-AFX