Top Pick 2005 Aktienstrategie-Papier der DZ Bank - 500 Beiträge pro Seite

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was zum anlegen und nicht zum zocken

Vorstandsinterview PC-Ware
11:01 04.03.05







Die PC-Ware Information Technologies AG bezeichnet sich als europäischer Spezialdienstleister und Entwickler für Informationstechnologie. Das Full-Service-Konzept der Gesellschaft umfasst neben dem Beschaffungs- und Lizenzmanagement für Software zusätzlich auf die jeweiligen Kunden angepasste Consulting- und Support-Dienste. Die PC-Ware AG ist seit dem Börsengang proftitabel und schüttet durchschnittlich 4% Dividende aus.

Wir führten ein Interview mit dem Vorstand:



CdC-Capital: Beschreiben Sie das Geschäftsmodell Ihrer Gesellschaft in drei Sätzen.



PC-Ware: PC-Ware ist einer der führenden IT-Dienstleister in Europa. Wir bieten unseren Kunden ein breites Leistungsspektrum von der Standardsoftware-Lizenzierung und dem Software-Management über Systemsupport und selbst entwickelte Software-Lösungen bis hin zur kompletten Systemhausleistung.



CdC-Capital: Wo liegt der USP Ihrer Gesellschaft?



PC-Ware:

- Marktführer bei Lizenz-Handel und –Management in Deutschland und den Niederlanden

- Europäische Marktführerschaft bzw. Top-Positionen u.a. für Adobe, Citrix, Fujitsu Siemens, IBM, Microsoft, NAI, Novell, Symantec, VMware

- Einzigartig tiefgründiges Know-how über rechtliche Rahmenbedingungen in jedem EU-Land sowie über Lizenzbestimmungen der Hersteller, welches hohe rechtliche und kaufmännische Sicherheit für die Kunden bietet.

- Im Bereich Standardsoftware-Lizenzierung Marktführer

§ mit einem Anteil von ca. 30 % bei Großkunden in Deutschland mit über 750 PCs

§ mit einem Anteil von 60 – 70 % im deutschen öffentlichen Dienst

§ mit einem bis 2008 vertraglich fixierten Anteil von 100 % bei der Europäischen Kommission und deren Organisationen



CdC-Capital: Geben Sie einen detaillierten Einblick in die Aktionärsstruktur. Gibt es aktuell institutionelle Investoren die in die Valoren Ihrer Gesellschaft investiert sind?



PC-Ware: Die derzeitige Aktionärsstruktur stellt sich wie folgt dar:







Die Herren Dr. Löschke, Dr. Klas und Wolf sind die drei Unternehmensgründer. Herr Dr. Löschke ist als CEO und Herr Dr. Klas als IT-Manager im Unternehmen tätig. Herr Wolf, ehemals CFO, ist im Jahr 2000 aus gesundheitlichen Gründen aus dem Unternehmen ausgeschieden.



Die institutionellen Investoren im Einzelnen zu benennen ist indes nicht so leicht, da sich hier mitunter eine große Fluktuation zeigt. Zu den seit einiger Zeit mehr oder minder stark in PC-Ware engagierten Investoren gehört z.B. die DWS Investment GmbH und Henderson Global Investors Ltd. Aus Thompson Financial wissen wir
– unter Berücksichtigung einer gewissen Ungenauigkeit, die ich zu berücksichtigen bitte –, dass aber auch Bayern-Investment Kapitalanlagegesellschaft mbH, Postbank Financial Services GmbH, M&G Investment Management Ltd. und die Bayerische Landesbank Girozentrale zu den institutionellen Investoren zählen.



CdC-Capital: Wieviele Aktien sind aktuell gezeichnet?



PC-Ware: Derzeit sind 6.124.335 Aktien gezeichnet.



CdC-Capital: Wie ist die aktuelle Umsatzsituation und welche Entwicklung prognostizieren Sie für die kommenden drei Jahre?



PC-Ware: Die aktuelle Umsatzsituation und die prognostizierte Umsatzentwicklung gestaltet sich aus heutiger Sicht wie folgt:



Geschäftsjahr
2003/04
2004/05e
2005/06e
2006/07e
2007/08e

Umsatz (Mio.€)
404,5
470,0
560
670
810




CdC-Capital: Wollen Sie organisch oder extern wachsen?



PC-Ware: Sowohl als auch: Das akquisitionsbedingt starke Wachstum von durchschnittlich 40 % in den vergangenen Jahren wird sich in den nächsten Jahren vermutlich etwas verlangsamen. Ohne die unterschiedlichen Wachstumschancen der einzelnen Segmente an dieser Stelle zu erörtern, gehen wir von einem durchschnittlichen Wachstum von 15 – 20 % in den nächsten drei Jahren aus.



CdC-Capital: Könnten Sie sich vorstellen kurzfristig Kapitalmaßnahmen umzusetzen?



PC-Ware: Grundsätzlich spielt PC-Ware auf der gesamten Klaviatur der Handlungsoptionen des Kapitalmarktes. In den nächsten zwölf Monaten ist eine Kapitalmaßnahme jedoch eher unwahrscheinlich.



CdC-Capital: Wie hat sich die Eigenkapitalquote entwickelt?



PC-Ware:

Geschäftsjahr
2001/02
2002/03
2003/04

EK-Quote
49 %
37,6 %
45,2 %


(Grundlage der Berechnung: Eigenkapital / Bilanzsumme)



CdC-Capital: Ist Ihre Gesellschaft operativ profitabel und wenn nicht, wann rechnen Sie mit schwarzen Zahlen?



PC-Ware: PC-Ware ist seit Gründung im Jahre 1990 profitabel.



CdC-Capital: Welche Aktivitäten haben Sie im Bereich der Investor Relations geplant?



PC-Ware: Für den Bereich Investor Relations haben wir vor knapp 6 Monaten ein neues Konzept entwickelt, welches wir sukzessive umsetzen. Es beinhaltet – neben einer neuen Verantwortlichkeit – neue Inhalte, engere Beziehungen und eine effektivere Kommunikation mit der Financial Community sowie eine insgesamt stärkere Präsenz (Teilnahme an Veranstaltungen, Roadshows, neue IR-Website).

Für die nächsten Monate ist Folgendes geplant:



28.02.2005 Veröffentlichung der 9-Monatsergebnisse

03./ 04.03.2005 Roadshow London

30.06.2005 Bilanzpressekonferenz

25.08.2005 Hauptversammlung



CdC-Capital: Könnten Sie sich die Zahlung einer Dividende vorstellen?



PC-Ware: PC-Ware zahlt seinen Aktionären seit dem Jahr des Börsenganges (2000) eine Dividende. Im vergangen Geschäftsjahr waren dies 0,30 € pro Aktie, was einer Dividendenrendite von knapp 4 % entspricht. Auch zukünftig werden wir einen Teil des Jahresüberschusses an die Aktionäre ausschütten.



CdC-Capital: Wo liegen die größten Schwachstellen der Gesellschaft?



PC-Ware: Ein Risikofaktor ist der nach wie vor hohe Umsatzanteil der Microsoft Produkte und damit verbundene Abhängigkeiten der PC-Ware AG, z.B. hinsichtlich der Änderung von Lizenzierungs-Modellen oder Absatzrisiken bezüglich der geringen Geschwindigkeit, mit der dieser Hersteller neue Produkte auf den Markt bringt. Wir sind auf dem besten Wege, diese Risiken zu minimieren, indem wir den Anteil der Non-Microsoft-Produkte am Umsatz aktiv steigern. Außerdem beinhaltet die starke Partnerschaft mit Microsoft auf der anderen Seite selbstredend auch einige gute Chancen.

Besondere Herausforderungen sehen wir auch mit Blick auf die Realisierung der zahlreichen Synergiepotenziale, die es zwischen den Tochtergesellschaften des Konzerns gibt. Mit der Stärkung des europäischen Managements von PC-Ware wollen wir einen wesentlichen Schritt in diese Richtung machen.



CdC-Capital: Nennen Sie uns abschließend drei gute Gründe für ein Investment in die Valoren Ihrer Gesellschaft.

(es gibt mehr als nur drei)



PC-Ware: Solider Wachstumskurs in H1 2004/05 fortgesetzt

- Umsatz + 21,5 %

- EBT + 52 %



PC-Ware baut seine führende Position als europäischer IT-Dienstleister weiter aus

- Übernahme der tschechischen Digi Trade (in CZ unter den Top 3): weitere Stärkung des europäischen Software-Lizenz-Geschäfts

- Ausbau des flächendeckenden Systemhaus-Netzes im deutschsprachigen Raum auf insgesamt 12 Standorte: 2 weitere Unternehmen im ersten Halbjahr 2004/05 akquiriert

- Etablierung einer 2-Markenstrategie zur differenzierten Ansprache von Großkunden und KMU

- Mehrere Millionenverträge im abgelaufenen Quartal abgeschlossen (z.B. Robert Bosch, Post Italiane)

- Ranking „Europe’s Hot Growth Companies 2004“: Rang 2 der IT-Unternehmen (Platz 1: Wincor Nixdorf) und insgesamt Platz 43 (Quelle: BusinessWeek 25.10.2004)

- Top Pick 2005 Aktienstrategie-Papier der DZ Bank



Zusätzliche Angaben:



- Netto-Rendite:



Geschäftsjahr
2001/02
2002/03
2003/04
2004/05e*

Nettorendite
0,88 %
0,89 %
0,42 %
0,52 %


* Schätzung von Analysten (SES Research, DZ Bank)







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Bestes Quartalsergebnis der 15-jährigen Firmengeschichte

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PC-Ware meldet Rekordquartal

http://www.heise.de/newsticker/meldung/56888

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so hats bei ceotronics auch geheißen vor dem 100% anstieg in drei monaten

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im BERNECKER heut gewesen mit KZ 17€