Diskus Werke AG - Eine Perle? (Seite 24)

[Muckelius]

Am Börsenplatz Hamburg hat (bzw. haben) seit einigen Tagen einer (bzw. mehrere) 2000 Stück zum Verkauf reingestellt. Noch sind 1885 Stück davon zu haben. Nie war es in der Zeit, in der ich die Aktie beobachte, leichter an Stücke zu kommen!

[Muckelius]

Am Börsenplatz Hamburg erster Umsatz in der Aktie seit Mitte 2002!!! (Auch wenn es nur 50 Stück sind)

[Muckelius]

Ab heute gibt es Dividende, steuerfrei!

DISKUS WERKE FRANKFURT AM Main
AKTIENGESELLSCHAFT
FRANKFURT AM MAIN
- ISIN : DE 000 553 860 7 -
Dividendenbekanntmachung

Die ordentliche Hauptversammlung unserer Gesellschaft vom 11. August 2005 hat beschlossen, für das Geschäftsjahr 2004 eine Dividende von EUR 0,20 auf jede der 1 350 000 Aktien auszuschütten. Die Dividenden sind beim Empfänger steuerfrei, da es sich um eine Ausschüttung aus Einlagen handelt. Die Auszahlung der Dividende erfolgt ab dem 12. August 2005 gegen Einreichung des Gewinnanteilscheins Nr. 12.

Zahlstellen sind die nachstehend genannten Banken:
Commerzbank AG
Deutsche Bank AG
ING BHF-Bank



Frankfurt am Main, den 12. August 2005

Der Vorstand

[Muckelius]

...und auch wenn sich niemand für die Aktie zu interessieren scheint, bleibe ich dabei: Diskus ist eine Perle, oder besser gesagt: Ein Rohdiamant, der von Jahr zu Jahr mehr geschliffen und poliert wird. Grund dieser Aussage: Siehe das Posting zuvor!

[Muckelius]

Der Geschäftsbericht 2004 liegt mir nun vor. Hier meine Eindrücke:

Zuerst einige negative Punkte:
- Umsatz im Konzern leicht gesunken, v.a. durch die Pittler T&S GmbH durch Verzögerungen bei den Auftragseingängen
- Jahresüberschuss von 2,057 auf 1,595 Mio Euro gesunken (entspricht immer noch einem JÜ von 1,19 Euro je Aktie), die Ertragsteuern sind noch gering.
- EK-Quote von 39,85 % auf 34,09 % gesunken
- Im Geschäftsbericht finden sich keine konkreten Angaben zu CashFlow

Aber: Augrund der Änderung des Konsolidierungskreises ist der Konzernabschluss nur eingeschränkt mit denen der Vorjahre vergleichbar. Es wurden neben den beiden operativen Töchtern in 2004 erstmals 3 Grundstücksgesellschaften mit einbezogen. Mit anderen Worten: Der Diskus-Konzern hat ein Grundstück erworben. Die Pittler T&S ist Anfang 2005 dorthin umgezogen.

Trotz dieser Veränderungen weist der Konzernabschluss gesunde Relationen auf. Die Gesamtkapitalrendite beträgt trotz erheblich ausgeweiteter Bilanzsumme 7,2% (EK-Rendite aufgrund der niedrigen EK-Quote nicht aussagekräftig. die Umsatzrendite beträgt 5,98%.

Die beeindruckenden Ergebnisse werden bei näherer Betrachtung überwiegend durch die Diskus Werke Schleiftechnik GmbH generiert. Die Schleifmittel GmbH weist eine Umsatzrendite von 10,25 % auf. Ertragssteuern wurden 2004 gezahlt, wenn auch im geringen Ausmaß. Die Pittler GmbH erwirtschaftet erst leicht positive Ergebnisse.
Wichtig zu erwähnen ist noch, dass eine Klage der IKB Deutsche Industriebank AG gegen die Diskus Schleiftechnik GmbH zugunsten von Diskus als abgeschlossen betrachtet werden kann.


Nun möchte ich einige Angaben zur Diskus Werke AG machen:

-Der JÜ ist im Vergleich zu 2003 um 33% gesteigert worden. Dieser speist sich vornehmlich aus Ausschüttungen der Tochter Diskus Schleiftechnik und aus Lizenzeinnahmen (auch von der Tochter Pittler). Aufgrund des noch geringen JÜ der Pittler GmbH fanden von dieser Tochter keine Ausschüttungen statt. Der JÜ entspricht 1,49 Euro pro Aktie.
-Die EK-Quote (vor Ausschüttung) ist von 70,53 (2003) auf 91,84 % (2004) gesteigert worden. Keine Bankkredite in der AG
-Die Gesamtkapitalrendite beträgt 25,24%, die EK-Rendite bei hoher EK-Quote 27,48%
- Wichtig anzumerken ist, dass in 2004 in der AG keine Ertragsteuern angefallen sind.


Im Geschäftsbericht finden sich auch einige Angaben zum Ausblick. ich zitire hier mal wörtlich: „Die Umsatzplanung der Diskus Werke Schleiftechnik GmbH beläuft sich auf 13 Mio EUR (+17,4%), die der Pittler T&S GmbH auf 22 Mio EUR (+24,1%); die Auftragseingangsziele liegen bei 13,5 Mio EUR (+28,7%) für die Diskus Werke Schleiftechnik GmbH bzw. 22,5 Mio EUR (+7,7%) für die Pittler T&S GmbH."

Geplante Ergebnisse der gewöhnl. Geschäftstätigkeit:

-Diskus Werke Schleiftechnik GmbH: 1,680 Mio Euro (Ergebnis 2004: 1,285 Mio)
-Pittler T&S GmbH: 1,127 Mio Euro (Ergebnis 2004: 0,106 Mio)


Fazit:

Neben der Tochter Diskus Werke Schleiftechnik GmbH scheint nun auch die Tochter Pittler T&S GmbH nach erfolgter Neuausrichtung nachhaltig hohe Gewinne erzielen zu wollen und v.a. auch zu können. Die oben angesprochenen Steigerungsraten für 2005 scheinen mindestens bei Pittler aufgrund des schon vorhandenen Auftragsbestands erreichbar zu sein. Es scheint fasst so als ob der Diskus Konzern und somit auch die Diskus Werke AG im Jahre 2005 eine erhebliche Steigerung erfahren wird. Unsicherheit bietet die Frage, inwieweit bzw. in welcher Höhe Ertragssteuern anfallen werden und (wie immer), ob die geplanten Zahlen erreicht werden.

Die Frage, ob die Aktie bei einem Kurs von 17 Euro günstig bewertet ist (Bei einem Konzernergebnis 2004 von ca. 1,19 Euro je Aktie ergibt sich ein KGV von ca. 14,29), sollte jeder für sich beantworten.

[Muckelius]

Es ist sehr mühseelig an Stücke zu kommen. Vielleicht hilft da ja in Zuikunft die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln, die die Anzahl der frei im Umlauf befindlichen Aktien fast verdoppelt. In den letzten 3 Jahren hat Diskus 2-mal schon eine derartige Kapitalerhöhung vollzogen (z.B. 2003: Erhöhung des Grundkapitals von 900000 Aktien auf 1350000).

[Muckelius]

Ich habe mir in den letzten Tagen mal den Handel mit Diskus-Aktien angeschaut: In Frankfurt, wo pro Tag im Kassamarkt nur ein Kurs festgestellt wird, wechseln fast täglich Aktien den Besitzer. In Hamburg, wo der Handel variabel (d.h. doch fortlaufende Kursfeststellung? ist, ist der Handel gleich null. Ich dachte eigentlich, dass ein variabler Handel gegenüber dem Kassamarkt liquider sein müsste.

[Muckelius]

Heute wurden in Frankfurt (Kassahandel) 2371 Stück zu 17 Euro angeboten. Das sind immerhin 5% vom Steubesitz.
Wenn man wirklich von 3,29% (=ca.44400 Aktien) Streubsitz ausgeht.

[Muckelius]

@ MFC500, danke für die Antworten. Wie ist eigentlich der Ergebnisabführungsvertrag zu werten? Welche Vorteile enstehen daraus für die Diskus Werke?

[MFC500]

[posting]17.185.457 von Muckelius am 08.07.05 17:48:44[/posting]keine positiven ao Effekte, allerdings wurden aufgrund von Verlustvorträgen keine Steuern (genau: 29.000 Euro) gezahlt, was man beim Berechnen von KGV oder Umsatzrendite natürlich berücksichtigen sollte.