SmallCaps fundamental diskutiert - Austausch über den fairen Wert eines Unternehmens - 500 Beiträge pro Seite

[Junolyst [KommA]]

Liebe User,

in diesem Thread möchte ich bewusst den Fokus auf die Fundamentalanalyse bei SmallCaps legen. Hier soll über den fundamentalen Ansatz diskutiert und argumentiert bzw. sich ausgetauscht werden. Warum hat eine Aktie Potenzial, welche fundamentalen Aspekte sprechen für eine Aktie, wie ist die Aktie bewertet, wie schätzt man die Entwicklung von Umsatz und Ergebnis ein....Natürlich gehören diesbezüglich auch entsprechende Unternehmensmeldungen, sonstige News, Research etc. dazu.

Charttechnik hat in diesem Thread hingegen nichts zu suchen...ebenso wie themenfremde oder persönliche Inhalte.

Bei SmallCaps ergibt sich die bestmögliche Chance Unternehmen sehr gut über einen fundamentalen Ansatz zu bewerten und davon zu partizipieren. Daher sollte man diese Möglichkeit nutzen und sich entsprechend diesbezüglich austauschen.

Auf gute Diskussionen

[Huusmeister]

Ich finde zb die ZAPF CREATIONISIN: DE000A11QU78 | WKN: A11QU7 spannend

Wir haben hier aus meiner Sicht einen der noch preiswertesten Werte in Deutschland welche kaum im Fokus ist. EPS16 von 1,38 EUR . Dazu gab es auch ein Übernahme Angbot.


Negativ sind aber

Mangelnde Kapitalmarktkomunikation
Ein Delisting wäre möglich

Weitere genauere Details findet man auch in dem Thread https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1205375-371-380/…

[Straßenkoeter]

Ein Comeback von Junolyst, wie ein Paukenschlag. Freut mich, dass du wieder da bist.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.195.065 von Huusmeister am 23.06.17 21:23:06

Zapf Creation

Habe die Aktie auch in meinem privaten Depot, weil sie m.E. auch noch auf dem aktuellen Kursniveau zu billig ist.

Leider hatte ich noch nicht die Zeit dazu den GB 2016 zu lesen. Gab es hier Sondereffekte?

Das EBITDA betrug 2016 11,79 Mio. €. Dazu kommt eine Netto-Liquidität von 13,53 Mio. €.

Aktuell ist die Aktie mit 78,66 Mio. € bewertet, sodass das EV/EBITDA für 2016 bei 5,5 liegt. Das ist mal richtig günstig.

Nehmen wir mal an das Ergebnis bleibt konstant (Prognose: leichte Umsatzsteigerung, Rohertragsmarge leicht niedriger), dann kann man der Aktie aufgrund der sehr starken Free Cashflows (kaum Capex nötig) definitiv auch eine höhere Bewertung zusprechen. Ende 2017 sollten sie demnach nochmal ca. 10 Mio. € mehr Cash haben, sodass die Nettoliquidität dann auf 23,5 Mio. € steigen würde.

Bei einem EV/EBITDA Multiple von 8 ergibt sich demnach ein fairer Wert von 18,30€ je Aktie - ein Upside von fast 50% zum aktuellen Kurs.

[Pep92]

Nach den teilweise heftigen Anstiegen im Nebenwertebereich finde ich es momentan nicht leicht noch richtige Leckerbissen zu günstigen Preisen zu finden. Zwei relativ neue Investments sind Baader und Einhell nach der Unternehmensmeldung und dem Kurssturz der letzten zwei Tage. Einige Unternehmen in meinem Depot haben ihren fairen Wert fast erreicht, aber da ich bereits schon Cash auf der hohen Kante habe, und mittelfristig weiteres Potential vorhanden ist, verkauf ich diese nicht.

Ein Unternehmen, dass ich mir gerade angucke, aber kein Nebenwert ist, ist Covestro.

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.196.994 von Junolyst am 24.06.17 11:54:02

In negativer Hinsicht hat der Brexit Bremsspuren gezeigt - durch die Abwertung des Pfunds Ende Juni bis Anfang Oktober.

Aber ansonsten nicht...in 2017 wird sich das Zinsergebnis noch einmal leicht verbessern und marginale Verbesserungen bringt der Anstieg des Euro/USD beim Einkauf, wobei der Effekt in der Handelsspanne 1,05/15 eher zu vernachlässigen ist.

Produktinnovationen sind ein positiver Treiber, mit Emma soll ab Herbst 2017 eine höherpreisige Puppe auf den Markt kommen, die technisch viele Funktionen hat.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.197.033 von Pep92 am 24.06.17 12:08:46

Einhell

spannender Wert auch aus meiner Sicht. Dass der Vorstand auf dem deutlich höheren Kursniveau so ein großes Paket kauft, spricht eine deutliche Sprache. Allerdings stecke ich hier noch nicht wirklich tief in der Materie, habe mir aber sagen lassen, dass sie noch einige Verlustbringer im Konzern haben...?!

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.197.108 von Junolyst am 24.06.17 12:28:55

Du beginnst mein Depot aufzuzählen...
Ich fand ihren Ausblick bis 2022 sehr positiv - die Analysten von MM Warburg liegen unterhalb dieses Ausblicks.
Das Brasiliengeschäft soll verkauft werden...seit ewigen zeiten, keine Ahnung, wann dies nun geschieht.

[Junolyst [KommA]]

SmallCaps mit Potenzial

Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...

adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

[Junolyst [KommA]]

Mensch und Maschine

Nach bislang +52% in 2017 könnte die Aktie nun allmählich das obere Ende der Bewertungsspanne erreicht haben...

In meinem heutigen Comment habe ich die aktuelle Entwicklung im Vorfeld der Q2-Zahlen am 24.07. zusammengefasst:

https://www.junolyst.de/app/download/8073621475/20170624_Com…

[Pep92]

Einhell

Kopiere mal mein Post aus einem anderen thread und ergänze noch etwas:

Meiner Meinung nach ist die Prognose des Vorstands, mal wieder, viel zu konservativ.

1.) Umsatz. Prognose fürs Ganze Jahr 510-515 mio. Tatsächlicher Umsatz nach den ersten 5 Monaten: 236 Mio. (letztes Jahr die ersten 6 Monate mit 248 mio nicht viel mehr) Umsatzprognose für das erste Halbjahr 2017: 275. Ich rechne mit mindestens 281-285. Der Jahresumsatz sollte sich auf mindestens 540 Mio belaufen.

2.) Rendite. Prognose ist eine Vorsteuerrendite von 4-4.5%. Im ersten Quartal diesen Jahres betrug diese bereits 6.9%. Hier rechne ich mit mindestens 5%.

3.) Bewertung. Auf Jahresbasis könnten hier Netto 20mio Euro oder mehr in der Kasse klingeln. Marketcap aktuell 230 Mio. Für ein Unternehmen mit dieser Markenstärke, diesen Produkten und diesem Umsatzwachstum alles andere als teuer. 2018 sollte es mit dem Wachstum so weitergehen.

Vor 2 Tagen gab es ein Insiderkauf bei über 67 Euro. Jetzt stehen wir bei 62. Sicherlich kein schlechtes Zeichen.

Was Einhell meiner Meinung nach auszeichnet ist das Preis-leistungs Verhältnis. Mag sein, dass man woanders Geräte bekommt, die ein Tick besser sind, dafür kosten die dann aber auch 30% mehr. Das deutschsprachige Europa ist relativ gut erschlossen, aber was andere Märkte an geht ist noch viel Potential. Gerad die neuen Produkte kommen super an am Markt und jetzt wo viele neue Häuser gebaut werden und Gärten angelegt werden dürfte das ein freundliches Umfeld für Einhell sein.

Es gibt aber eine Sache, wo ich noch nicht ganz durchgeblickt habe. Ich rechne in meiner Analyse idr. mit einer Steuerquote von 30%. Bei Einhell sieht man aber teilweise Steuerquoten von deutlich über 30% in den letzten Jahren. Sollte sich die Steuerquote langfristig auf 30% normalisieren, kommt man schon 2018 deutlich über die von mir oben angegeben 20 mio netto. Das würde vermutlich ein KGV von unter 10 geben für 2018.

Im Geschäftsbericht (Anhang 3.4, wenn ich mich recht erinnere), sind die Steuern aufgedröselt. Eventuell kann da nochmal jemand der was von Steuern versteht einen Blick drauf werfen und seine Einschätzung abgeben?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.198.302 von Pep92 am 24.06.17 18:07:31

Einhell

Zum Umsatz: warum rechnest du zum Hj. mit einem
Höheren Umsatz als der Vorstand vor 2 Tagen selber kommuniziert hat? Also der Juni ist in einer Woche vorbei bzw das erste Halbjahr. Warum sollten sie da groß abweichen davon?

Zur Steuerquote: das könnte ähnlich wie bei adesso sein. Wenn es verlustreiche Tochtergesellschaften gibt kann es sein dass die Verluste nicht angerechnet werden und dadurch die steuer höher ausfällt. Woran das letztlich liegt kann ich aber auch nicht sagen..liegt aber sicher daran dass es verlustreiche Töchter im Ausland gibt

[Huusmeister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.197.078 von Hirse am 24.06.17 12:22:40

@junolyst @hirse

besucht einer von Euch die Hauptversammlung von Zapf am 28.06.2017 zufällig ? Ich schaffe es leider nicht da ich einen anderen Termin habe.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.199.109 von Huusmeister am 24.06.17 22:17:10

leider nein, das lohnt sich für mich nicht.

Gehe zu Pantaleon und Norcom hier in München im Juli.

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.198.566 von Junolyst am 24.06.17 20:07:18

Einhell - konservative Prognosen sind hier Standard

Der Umsatz zum Halbjahr 2016 waren 248 mio. Sie gehen von etwa 10% Steigerung aus, sprich ca. 273 mio. Jetzt stehen wir nach den ersten 5 Monaten schon bei 236 mio. In den Monaten April und Mai wurden jeweils ca 49.5 mio umgesetzt. Sollte der Juni ähnlich verlaufen kommen wir auf 286 Mio. Um wirklich nur auf die 273 mio zu kommen müssten der Umsatz von 49.5 mio in den Monaten April und Mai auf 37 mio einbrechen.

Selbst wenn wir nur auf 273 mio kommen würden, würde wir wohl immernoch die Jahresprognose von 510-515 mio übertreffen. Sollten die Zahlen näher an meinen Erwartungen liegen, dann sogar noch deutlich.

Noch interessanter finde ich allerdings die Marge. Hier geht der Vorstand von 4.0-4.5% aus. (Vorsteuer) Im ersten Quartal lag diese schon bei 6.9%, da muss der rest des Jahres ziemlich schlecht laufen um auf diese 4.0-4.5% zu kommen.

Wenn man Einhell verfolgt hat, erkennt man ja dieses Muster der konservativen Prognosen. Hier wird vermutlich wieder mit den Q3 zahlen die Prognose erhöht. (Oder sogar mit den Halbjahreszahlen und der Insider hat deswegen nochmal zugeschlagen??)

Eure Meinung?

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.199.109 von Huusmeister am 24.06.17 22:17:10

Ich muss bei Zapf wegen eines anderen Termins leider passen...da GSC auch nicht vor Ort sein wird, hoffe ich, dass jemand berichten kann.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.200.159 von Pep92 am 25.06.17 10:58:17

Einhell

Zum Umsatz: Bin da ganz deiner Meinung, allerdings hast du glaube ich einen kleinen Rechenfehler bei der Berechnung des Juni Umsatzes 2016. Nach meinen Berechnungen würde das Minus bei 2,7% im Juni betragen, was aber definitiv wenig Sinn ergibt, wenn das Wachstum bis Mai bei >12% lag.

[Junolyst [KommA]]

Sondersituationen

Was haltet ihr von folgenden Aktien?

- Constantin Medien -> mögliches Übernahmeangebot durch Highligh Communications angekündigt
- Baumot (ehemalige Twintec) -> Rahmenvertrag zur Nachrüstung von Bussen inn London unterzeichnet. Hohes zweistelliges Förderbudget zur Verfügung gestellt
- SKW Stahl -> Aktie bricht zuletzt deutlich ein, obwohl es einen neuen Großaktionär gibt, der beabsichtigt in den kommenden 12 Monaten weitere Aktien zu erwerben
- Ifa Systems -> Veröffentlichung des Geschäftsberichtes verschoben wegen Gesprächen über weitere Zusammenarbeit mit Großaktionär (TopCon).

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.200.704 von Junolyst am 25.06.17 14:22:23

Richtig, bei deren Prognose von 10% mehr für das Halbjahr 2017 würde das bedeuten der Juni Umsatz beträgt ca. 37 mio, also ein Rückgang von 2,7% zum Juni letzten Jahr und einer noch viel stärkerer Rückgang verglichen mit April und Mai diesen Jahres.

Der Halbjahresbericht wird sehr interessant werden. Vorallem die Margen und das Thema Steuern werden da von Bedeutung sein und zeigen in welche Richtung es geht. Zudem wird die Entwicklung des gegründeten JV mit den Chinesen interessant sein in mittelfristiger Zukunft.

[Junolyst [KommA]]

Research Einhell

Ich habe mir mal das letzte Update von Warburg zu Einhell (Kz. 66€) kurz angeschaut und da sieht man direkt wieder, dass das Kursziel sehr gedrückt wurde, indem im DCF-Modell in Phase 2 einfach die Marge wieder rückläufig angesetzt wurde. Meines Erachtens ziemlicher Quatsch aber wird sehr oft leider gemacht - fällt nur den wenigsten auf weil sie es nicht wissen bzw. erkennen. Würde mal behaupten, dass wenn in seinem Modell die 5,4% von 2019 bis zum Ende fortgeschrieben würden, geht das Kursziel Richtung 100€. Die Ironie wird vermutlich nur sein, dass wenn der Kurs weiter steigt, er dann einfach seine mittel- und langfr. Margenerwartungen anheben wird und somit dem Kurs hinterher rennt...Leider gibts von der Art Research zu viel. Zuletzt zB auch bei GK Software wo das Kursziel von 70€ auf 120€ angehoben wurde.

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.200.890 von Junolyst am 25.06.17 15:42:26

MM Warburg hat nach den guten Q 1 Zahlen die Schätzungen nach oben adjustiert - in 2022 erwarten sie nun knapp 670 Mio Euro, vorher waren es weniger als 640 Mio. Das Unternehmen selbst plant aber mit 700 Mio Euro- und dies OHNE Akquisitionen, die es wieder gegeben hat. Das ist der erste Ansatzpunkt einer relativ vorsichtigen Kurszielberechnung, der zweite ist der von dir angesprochene Knick in der Marge. Man muss nicht mit den 6% EBIT Marge von 2006 rechnen, aber mit 4,5-5,0 mittel- und langfristig. Und LANGfristig machen sie das nicht, so dass du völlig recht hast, dass das KZ durchaus konservativ ist.

Zu SKW vermute ich, dass da einer mehr weiß und vermutet, dass dort der Hausmeister die lampen ausschaltet...umso merkwürdiger ist die Stimmrechtsmitteliung > 10% in der letzten Woche.

[Junolyst [KommA]]

Paragon

So eben hat Paragon seine Zinsspanne für das neue Schuldscheindarlehen veröffentlicht. Nachdem es bereits ungewöhnlich war, dass dies öffentlich gemacht wurde und nicht im Rahmen einer Privatplatzierung liegt der Zins nun bei 4,5-5,0%. Das ist für mich nahe Ramschniveau in dem aktuellen Zinsumfeld....das stinkt gewaltig wie ich finde. Aber zeigt vermutlich auch die miese Bilanz (Stichwort aktivierte Eigenleistungen)...

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/paragon-legt-zinsspan…

[Junolyst [KommA]]

Paragon

Paragn hatte zum 31.12.2016 31,9 Mio. € aktivierte Eigenleistungen in der Bilanz, das Eigenkapital war mit 34,7 Mio. € nur unwesentlich höher. Im ersten Quartal wurden 3,7 Mio. € aktiviert, bei einem EBIT von 1,3 Mio. €. Da sollten bei jedem Investor die Alarmglocken klingeln. 4,5% auf 40 Mio. € sind 1,8 Mio. € Zinsen p.a.

Die aktuell ausstehende Anleihe hat ein Volumen von 13 Mio. € und soll demnach nun mehr als verdreifacht werden. Bereits in 2016 hat Paragon Zinsaufwendungen i.H.v. 3,2 Mio. € gehabt. ZWar wird sich der Zins nun um rund 300 Basispunkte reduzieren aber bei einem dreimal höheren Volumen wird der Zinsaufwand dennoch steigen. Zudem hatta Paragon zum 31.12.2016 Finanzverbindlichkeiten i.H.v. 49,2 Mio. €. Dem standen Liquide Mittel i.H.v. 14,3 Mio. € gegenüber, entsprechend einer Nettoverschuldung von 34,9 Mio. €. Nun sollen nochmal 27 Mio. € Schulden aus dem neuen Schuldscheindarlehen dazu kommen, sodass die Finanzverbindlichkeiten auf rund 76 Mio. € ansteigen. Die EK-Quote von 30% zum 31.12.2017 würde auf <25% sinken.

Das Problem dabei ist, dass die Ergebnis- und Bilanzqualität durch die hohen aktivierten Eigenleistungen sehr schlecht ist und das Unternehmen aktuell auch keine nennenswerten Free Cashflows erzielt. Dies wird mit den hohen Investitionen begründet...naja...

Abschließend noch ein kleiner Hinweis: Paragon war 2009 schon mal Pleite und das in der gleichen personellen Konstellation....

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.200.724 von Junolyst am 25.06.17 14:31:38

Zitat von Junolyst: Sondersituationen

Was haltet ihr von folgenden Aktien?

- Constantin Medien -> mögliches Übernahmeangebot durch Highligh Communications angekündigt
- Baumot (ehemalige Twintec) -> Rahmenvertrag zur Nachrüstung von Bussen inn London unterzeichnet. Hohes zweistelliges Förderbudget zur Verfügung gestellt
- SKW Stahl -> Aktie bricht zuletzt deutlich ein, obwohl es einen neuen Großaktionär gibt, der beabsichtigt in den kommenden 12 Monaten weitere Aktien zu erwerben
- Ifa Systems -> Veröffentlichung des Geschäftsberichtes verschoben wegen Gesprächen über weitere Zusammenarbeit mit Großaktionär (TopCon).

IFS Systems: Hatte ich mir letzte Woche nach dem Kurssturz mal kurz angeguckt. Nach der neuen Meldung ist mir das ganze aber etwas suspekt. Das beobachte ich lieber von der Seitenlinie.

SKW Stahl: Interessant. Ist das Unternehmen vom Stahlpreis komplett unabhängig und nur auf die erzeugte Menge angewiesen? Hatte mir mal Kloeckner angeguckt und verworfen weil ich nicht vom Stahlpreis abhängig sein will.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.203.914 von Pep92 am 26.06.17 10:04:09

Zitat von Pep92:

Zitat von Junolyst: Sondersituationen

Was haltet ihr von folgenden Aktien?

- Constantin Medien -> mögliches Übernahmeangebot durch Highligh Communications angekündigt
- Baumot (ehemalige Twintec) -> Rahmenvertrag zur Nachrüstung von Bussen inn London unterzeichnet. Hohes zweistelliges Förderbudget zur Verfügung gestellt
- SKW Stahl -> Aktie bricht zuletzt deutlich ein, obwohl es einen neuen Großaktionär gibt, der beabsichtigt in den kommenden 12 Monaten weitere Aktien zu erwerben
- Ifa Systems -> Veröffentlichung des Geschäftsberichtes verschoben wegen Gesprächen über weitere Zusammenarbeit mit Großaktionär (TopCon).

IFS Systems: Hatte ich mir letzte Woche nach dem Kurssturz mal kurz angeguckt. Nach der neuen Meldung ist mir das ganze aber etwas suspekt. Das beobachte ich lieber von der Seitenlinie.

SKW Stahl: Interessant. Ist das Unternehmen vom Stahlpreis komplett unabhängig und nur auf die erzeugte Menge angewiesen? Hatte mir mal Kloeckner angeguckt und verworfen weil ich nicht vom Stahlpreis abhängig sein will.

Aber ergibt sich durch den deutlichen Kursrückgang deiner Meinung nach nicht eine attraktive Einstiegsgelegenheit? Immerhin hat TopCon in der öffentlichen Offerte 15,20€ je Aktie geboten, der aktuelle Kurs liegt fast 35% darunter...ggf. nicht sofort einsteigen aber evtl. gestückelt fast es noch weiter runter geht!?

Zu Skw Stahl: Auszug aus dem Q1-Bericht 2017 S.2: "Der Stahlpreis ist dagegen unmittelbar weniger bedeutsam für den SKW Metallurgie Konzern, da die Nachfrage nach Stahl kurzfristig eine geringe Preiselastizität aufweist und somit die Auswirkungen des Stahlpreises auf die produzierten Mengen geringer sind."

Die Bilanz bei SKW ist natürlich schon nicht gerade super, u.a. mit negativem EK und hoher Verschuldung. Allerdings haben sie in der Bilanz zu veräußernde Geschäftsbereiche bilanziert, sodass dadurch ggf. eine Verbesserung von EK und Cash möglich sein sollte.

[schaerholder]

Lewag Holding AG: Gewinn pro Aktie 2016 1,01 Euro. Stark gestiegener Auftragsbestand und -eingang lassen für 2017 ein wesentlich höheres Ergebnis erwarten:
www. lewag.de

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.205.921 von Junolyst am 26.06.17 14:00:34

Bei ifa kann ich nur für mich selbst sprechen- ich hatte ifa bei der DVFA Frühjahrstagung gesehen. Die beiden sehr erfahrenen Herren haben das Unternehmen solide präsentiert, ich habe aber in Erinnerung, dass in der Bilanz Abschreibungsbedarf bestehen könnte/sollte...sie sprachen es selbst an. Ich habe die Aktien dann am 11.05. verkauft...wenn ich jetzt lese, dass der Großaktionär die weitere Zusammenarbeit prüft, dann bleibe ich abstinent. Ziehen sie sich zurück aus ihren Engagement? Eine Unsicherheit, die ich nicht brauche...

Bei SKW hat sich ein Großinvestor mit einem Anteil von etwa 10 Prozent zurückgezogen und hat dabei den Weg über die Börse gewählt (Raus, egal was es kostet) - was immer der Grund dieser Panikattacke war, da bleibe ich Zuschauer. Vielleicht erfahren wir es demnächst. Fallende Umsätze, Verluste seit jahren, nunmehr ein negatives Eigenkapital - da glaube ich daran, dass jemand die Hoffnung begraben hat und deswegen verkauft hat.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.206.035 von Hirse am 26.06.17 14:14:13

Zitat von Hirse: Bei ifa kann ich nur für mich selbst sprechen- ich hatte ifa bei der DVFA Frühjahrstagung gesehen. Die beiden sehr erfahrenen Herren haben das Unternehmen solide präsentiert, ich habe aber in Erinnerung, dass in der Bilanz Abschreibungsbedarf bestehen könnte/sollte...sie sprachen es selbst an. Ich habe die Aktien dann am 11.05. verkauft...wenn ich jetzt lese, dass der Großaktionär die weitere Zusammenarbeit prüft, dann bleibe ich abstinent. Ziehen sie sich zurück aus ihren Engagement? Eine Unsicherheit, die ich nicht brauche...

Bei SKW hat sich ein Großinvestor mit einem Anteil von etwa 10 Prozent zurückgezogen und hat dabei den Weg über die Börse gewählt (Raus, egal was es kostet) - was immer der Grund dieser Panikattacke war, da bleibe ich Zuschauer. Vielleicht erfahren wir es demnächst. Fallende Umsätze, Verluste seit jahren, nunmehr ein negatives Eigenkapital - da glaube ich daran, dass jemand die Hoffnung begraben hat und deswegen verkauft hat.

Zu Ifa: Ein Rückzug von TopCon wäre jedoch die äußerst negative Interpretation der Meldung....

Zu Skw: Es haben nicht nur Investoren Aktie abgegeben. Zugleich sind neue Investoren hinzu gekommen. So hat ein Herr Dr. Marx über die La Muza Inversiones SICAV den Anteil von 7,59% auf 10,01% aufgestockt und angekündigt in den kommenden 12 Monaten weitere Stimmrechte erwerben zu wollen. Er wil sich wohl auch sehr aktiv einbringen (Besetzung von Positionen/Veränderung Kapitalstruktur). Ein Herr Würtz, der vorher nicht beteiligt war, besitzt nun einen Anteil von 5,74%.

Ein Herr Dr. Joos über die First Holding GmbH hat den Anteil und das meinst du vermutlich insbesondere, von 14,09% auf 2,97% reduziert innerhalb des letzten Monats. Meines Erachtens wäre es möglich gewesen, den Großteil davon außerbörslich umzuplatzieren. Es ergibt sich lediglich ein Gap von rund 3% (Verkaufsstücke > Kaufstücke).

Es geht jedoch beim Kurs ja insbesondere um den Absturz am Freitag von 22%, damit können diese Veränderungen ja nichts zu tun haben...

[peetz11]

Einhell warburg research

Ich vermute es wurde einfach eine abschmelzung der EBIT-Marge auf branchendurchschnitt berechnet.

Eine fortführung der 5,4% marge würde das ergebnis nur um ca. 10% bis 2029 erhöhen.
Der große sprung würde erst mit dem terminal value kommen. Inwiefern 5,4% realistisch sind wenn der branchendurchschnitt ggf. geringer ist (ich habe im moment keine daten dazu!) muss jeder für sich selbst entscheiden.

Warum wurde aber beim terminal value ein FCF von 19M und in 2029 15,3M angegeben? Woher kommt der sprung?

[peetz11]

IFA

Das unternehmen ist finanziell sehr schwach aufgestellt. Sehr wahrscheinlich brauchen sie eine (übergangs-)finanzierung von Topcon.

Um die aktuelle bewertung zu rechtfertigen braucht das unternehmen eine sehr hohe umsatzsteigerung die kommenden jahre.

Die investment-these 'mit dem mehrheitsaktionär wird alles besser und dieser hat auch einen weit höheren preis bezahlt' ist für mich etwas zu wenig um zu investieren.

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.206.491 von Junolyst am 26.06.17 15:09:44

Hier ist ein Verkäufer von SKW...

SKW Stahl-Metallurgie Holding AG: Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG mit
dem Ziel der europaweiten Verbreitung

^
DGAP Stimmrechtsmitteilung: SKW Stahl-Metallurgie Holding AG
SKW Stahl-Metallurgie Holding AG: Veröffentlichung gemäß § 26 Abs. 1 WpHG
mit dem Ziel der europaweiten Verbreitung

26.06.2017 / 16:09
Veröffentlichung einer Stimmrechtsmitteilung übermittelt durch DGAP - ein
Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

---------------------------------------------------------------------------

Stimmrechtsmitteilung

1. Angaben zum Emittenten

SKW Stahl-Metallurgie Holding AG
Prinzregentenstr. 68
81675 München
Deutschland

2. Grund der Mitteilung

X Erwerb/Veräußerung von Aktien mit Stimmrechten
Erwerb/Veräußerung von Instrumenten
Änderung der Gesamtzahl der Stimmrechte
Sonstiger Grund:

3. Angaben zum Mitteilungspflichtigen

Name: Registrierter Sitz und Staat:
Herr Carsten Würtz

4. Namen der Aktionäre
mit 3% oder mehr Stimmrechten, wenn abweichend von 3.



5. Datum der Schwellenberührung:

23.06.2017

6. Gesamtstimmrechtsanteile

Anteil Anteil Summe Anteile Gesamtzahl
Stimmrechte Instrumente (Summe 7.a. + Stimmrechte des
(Summe 7.a.) (Summe 7.b.1.+ 7.b.) Emittenten
7.b.2.)
neu 0,00 % 0,00 % 0,00 % 6.544.930
letzte 5,74 % 0,00 % 5,74 % /
Mittei-
lung

7. Einzelheiten zu den Stimmrechtsbeständen
a. Stimmrechte (§§ 21, 22 WpHG)

ISIN absolut in %
direkt zugerechnet direkt zugerechnet
(§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG) (§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG)
DE00SKWM021 0 0,00 % %
Summe 0 0,00 %

b.1. Instrumente i.S.d. § 25 Abs. 1 Nr. 1 WpHG

Art des Fälligkeit / Ausübungszeitraum Stimmrechte Stimmrech-
Instruments Verfall / Laufzeit absolut te in %
%
Summe %

b.2. Instrumente i.S.d. § 25 Abs. 1 Nr. 2 WpHG

Art des Fällig- Ausübungs- Barausgleich oder Stimm- Stimm-
Instru- keit / zeitraum / physische rechte rechte
ments Verfall Laufzeit Abwicklung absolut in %
%
Summe %

8. Informationen in Bezug auf den Mitteilungspflichtigen

X Mitteilungspflichtiger (3.) wird weder beherrscht noch beherrscht
Mitteilungspflichtiger andere Unternehmen mit melderelevanten
Stimmrechten des Emittenten (1.).
Vollständige Kette der Tochterunternehmen beginnend mit der
obersten beherrschenden Person oder dem oberstem beherrschenden
Unternehmen:

Unternehmen Stimmrechte in Instrumente in %, Summe in %, wenn
%, wenn 3% oder wenn 5% oder höher 5% oder höher
höher


9. Bei Vollmacht gemäß § 22 Abs. 3 WpHG
(nur möglich bei einer Zurechnung nach § 22 Abs. 1 Satz 1 Nr. 6 WpHG)

Datum der Hauptversammlung:
Gesamtstimmrechtsanteil nach der % (entspricht
Hauptversammlung: Stimmrechten)

10. Sonstige Erläuterungen:




---------------------------------------------------------------------------

26.06.2017 Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche
Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter http://www.dgap.de

---------------------------------------------------------------------------

Sprache: Deutsch
Unternehmen: SKW Stahl-Metallurgie Holding AG
Prinzregentenstr. 68
81675 München
Deutschland
Internet: www.skw-steel.com



Ende der Mitteilung DGAP News-Service
---------------------------------------------------------------------------

586445 26.06.2017

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.206.998 von Hirse am 26.06.17 16:10:35

Auch eben gesehen. Aber er hat die Position erst Anfang Juni aufgebaut...komisch!

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.206.506 von peetz11 am 26.06.17 15:12:11

Zitat von peetz11: Ich vermute es wurde einfach eine abschmelzung der EBIT-Marge auf branchendurchschnitt berechnet.

Eine fortführung der 5,4% marge würde das ergebnis nur um ca. 10% bis 2029 erhöhen.
Der große sprung würde erst mit dem terminal value kommen. Inwiefern 5,4% realistisch sind wenn der branchendurchschnitt ggf. geringer ist (ich habe im moment keine daten dazu!) muss jeder für sich selbst entscheiden.

Warum wurde aber beim terminal value ein FCF von 19M und in 2029 15,3M angegeben? Woher kommt der sprung?

Berechtigte Frage. Warburg veröffentlicht ja nicht welche Marge sie im TV verwenden. Im TV wird aber davon ausgegangen dass die Investitionen (Capex) und das Working Capital in einem eingeschwungenen Zustand sind. Ich schätze er hat hier sogar nur 3% EBIT-Marge angesetzt.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.206.656 von peetz11 am 26.06.17 15:33:36

Zitat von peetz11: Das unternehmen ist finanziell sehr schwach aufgestellt. Sehr wahrscheinlich brauchen sie eine (übergangs-)finanzierung von Topcon.

Um die aktuelle bewertung zu rechtfertigen braucht das unternehmen eine sehr hohe umsatzsteigerung die kommenden jahre.

Die investment-these 'mit dem mehrheitsaktionär wird alles besser und dieser hat auch einen weit höheren preis bezahlt' ist für mich etwas zu wenig um zu investieren.

Ifa Systems

Warum ist das Unternehmen deiner Meinung nach finanziell schwach aufgestellt? Mich haben nur immer die aktivierten Eigenleistungen etwas gestört. Die Bewertung ist aber vermutlich auch eher ambitioniert...

[Beobachter99]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.200.724 von Junolyst am 25.06.17 14:31:38

Zitat von Junolyst: Sondersituationen

Was haltet ihr von folgenden Aktien?

- SKW Stahl -> Aktie bricht zuletzt deutlich ein, obwohl es einen neuen Großaktionär gibt, der beabsichtigt in den kommenden 12 Monaten weitere Aktien zu erwerben

Ist für SKW Stahl nicht eine Kapitalerhöhung geplant? Im Nebenwerte Journal 3/2017 stand etwas dazu. Da ich nicht weiß, wie sich das auf den Kurs auswirken wird, bin ich bei SKW nicht eingestiegen.

Aber eine Frage zu Manz: Hattest du Manz nicht mal in deinem Wikifolio? Was war der Grund, dass du wieder ausgestiegen bist? Die Prognose für 2017 hört sich doch recht positiv an nach diesem Großauftrag aus China.

[Beobachter99]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.203.914 von Pep92 am 26.06.17 10:04:09

Zitat von Pep92: SKW Stahl: Interessant. Ist das Unternehmen vom Stahlpreis komplett unabhängig und nur auf die erzeugte Menge angewiesen? Hatte mir mal Kloeckner angeguckt und verworfen weil ich nicht vom Stahlpreis abhängig sein will.

Also zu SKW Stahl habe ich gelesen, dass ihre Gewinne von der Qualität des verwendeten Stahls abhängt, da sie ja Stahlveredelung betreiben. Das chinesische Preisdumping soll wohl einer der Gründe für die Probleme bei SKW sein, da China nicht zu ihren (Haupt-)Absatzmärkten gehört. Aber durch die Antidumpingzölle auf chinesischen Stahl sieht es bei SKW jetzt wohl wieder besser aus.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.208.456 von Beobachter99 am 26.06.17 18:49:26

Zitat von Beobachter99:

Zitat von Junolyst: Sondersituationen

Was haltet ihr von folgenden Aktien?

- SKW Stahl -> Aktie bricht zuletzt deutlich ein, obwohl es einen neuen Großaktionär gibt, der beabsichtigt in den kommenden 12 Monaten weitere Aktien zu erwerben

Ist für SKW Stahl nicht eine Kapitalerhöhung geplant? Im Nebenwerte Journal 3/2017 stand etwas dazu. Da ich nicht weiß, wie sich das auf den Kurs auswirken wird, bin ich bei SKW nicht eingestiegen.

Aber eine Frage zu Manz: Hattest du Manz nicht mal in deinem Wikifolio? Was war der Grund, dass du wieder ausgestiegen bist? Die Prognose für 2017 hört sich doch recht positiv an nach diesem Großauftrag aus China.

Manz

Stimmt, ich hatte nach Bekanntgabe des Großauftrages zu Jahresanfang die Aktie in mein wikifolio aufgenommen, weil ich mir dadurch einen erhofften "Befreiungsschlag" erwartet hatte. Allerdings kam die Aktie nie nennenswert über die 42€ Marke hinaus, sodass ich hier nicht länger warten wollte. Der Großaktionär hatte zudem Ende Mai ja eine Frist für das Vorkaufsrecht verstreichen lassen. Die Yoc Aktie, die ich stattdessen gekauft habe, hatte für mich schlichtweg mehr Potenzial und eine höhere Visibilität.

Kann man aber auch nochmal in meinem Monatsupdate Mai nachlesen: https://www.junolyst.de/app/download/8042447875/Monatsupdate…

[peetz11]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.207.964 von Junolyst am 26.06.17 17:50:00

IFA

Seit jahren negativen FCF und kaum noch liquide mittel.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.197.138 von Junolyst am 24.06.17 12:37:21

Zitat von Junolyst: SmallCaps mit Potenzial

Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...

adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

Bei dieser Auswahl habe ich noch die m-u-t Aktie mit Kz 22,50€/Upside 43% vergessen!

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.213.307 von Junolyst am 27.06.17 12:23:08

Zitat von Junolyst:

Zitat von Junolyst: SmallCaps mit Potenzial

Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...

adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

Bei dieser Auswahl habe ich noch die m-u-t Aktie mit Kz 22,50€/Upside 43% vergessen!

Bei Polytec bin ich seit 13 Eur dabei, komme aber nach der Gewinnwarnung von Schaeffler ins Grübeln. Die Mittel- und langfristigen Aussichten sind weiterhin in Ordnung, aber kurzfristig kann es hier Druck auf die Margen geben. Ich hatte ursprünglich mit einem EPS von 1.9-2.0 gerechnet. Eventuell wird das eher 1.7-1.8. Teuer wäre Polytec dann auch noch nicht, aber ungefähr so bewertet wie EK oder Schaeffler eben.

Interessant finde ich Lloyd Fonds. Hat jemand dazu eine Meinung?

[Junolyst [KommA]]

Easy Software AG

Die Easy Software AG hat schwierige Jahre hinter sich. Neben einem laufenden Schadensersatz Klageverfahren gegen ehemalige Vorstände hat sich das Unternehmen in den vergangenen Jahren im Rahmen eines Transformationsprogramms neu aufgestellt und die bisherige Lösungs- und Produktplattform überarbeitet. In diesem Jahr sollen nun letztmalig Aufwendungen dafür anfallen, sich jedoch bereits positiv auf Umsatz und Ergebnis auswirken. Weche Argumente für ein Investment in die Easy Software Aktie sprechen, welches Potenzial der Wert bietet und warum genau jetzt eine ideale Einstiegsgelegenheit ist, erfahren Sie in meinem neuen Update.

http://mailchi.mp/fd163c4f4743/junolyst-wikifolio-newseasy-s…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.215.302 von Pep92 am 27.06.17 16:11:07

Zitat von Pep92:

Zitat von Junolyst: ...

Bei dieser Auswahl habe ich noch die m-u-t Aktie mit Kz 22,50€/Upside 43% vergessen!

Bei Polytec bin ich seit 13 Eur dabei, komme aber nach der Gewinnwarnung von Schaeffler ins Grübeln. Die Mittel- und langfristigen Aussichten sind weiterhin in Ordnung, aber kurzfristig kann es hier Druck auf die Margen geben. Ich hatte ursprünglich mit einem EPS von 1.9-2.0 gerechnet. Eventuell wird das eher 1.7-1.8. Teuer wäre Polytec dann auch noch nicht, aber ungefähr so bewertet wie EK oder Schaeffler eben.

Interessant finde ich Lloyd Fonds. Hat jemand dazu eine Meinung?

Polytec

Hat man nicht bereits seit 1 Jahr Angst um die Margen und Polytec hat einem nach dem anderen raus? Ich denke Polytec hat da durchaus noch Potenzial aber habe in meinen Schätzungen für 2018/19 nicht mal Margensteigerungen antizipiert. Wenn ich mir die Meldung von Schaeffler durchlese, sehe ich da m.E. keine negativen Einflüsse auf Polytec, da sie in einem anderen Bereich als Zulieferer auftreten.

p.s. 1,85€ EPS erwarte ich für 2017.

[Junolyst [KommA]]

Pantaleon

Nachdem sich die Aktie zuletzt sehr stark gezeigt hat, zieht der Kurs heute erneut deutlich an und notiert erstmals >150€. Jemand was gehört/gelesen?

http://www.finanznachrichten.de/nachrichten-aktien/pantaleon…

[Pep92]

Adva - der günstigste Wert im Tex dax?

Ich bin heute bei Adva Optical eingestiegen.

Quantitatives:

2017 KGV von 13, 2018 KGV von 10-11
2017 EV/Ebitda von 5
2017 Netcash 45 mio
Starke Bilanz + Cashflows -> Übernahmen jederzeit möglich
Umsatzwachstum von ca 10 % pro Jahr

Im Vergleich zur Peergroup is Adva deutlich billiger bewertet, teilweise 20-30%.

Qualitatives:

In einer Wachstums - und Zukunftsbranche tätig, angetrieben durch Cloud, Big Data etc. Die nächsten 5 Jahre wird Übertragungstechnik/ Telekommunikationsausrüstung stark wachsen, man geht von mind. 10% pro Jahr aus.

Negatives: Die Umsätze sind teilweise nicht so leicht planbar und schwanken daher.

Für mich ein attraktives CRV. Freue mich auf weitere Einschätzungen.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.221.441 von Pep92 am 28.06.17 12:10:08

Zitat von Pep92: Ich bin heute bei Adva Optical eingestiegen.

Quantitatives:

2017 KGV von 13, 2018 KGV von 10-11
2017 EV/Ebitda von 5
2017 Netcash 45 mio
Starke Bilanz + Cashflows -> Übernahmen jederzeit möglich
Umsatzwachstum von ca 10 % pro Jahr

Im Vergleich zur Peergroup is Adva deutlich billiger bewertet, teilweise 20-30%.

Qualitatives:

In einer Wachstums - und Zukunftsbranche tätig, angetrieben durch Cloud, Big Data etc. Die nächsten 5 Jahre wird Übertragungstechnik/ Telekommunikationsausrüstung stark wachsen, man geht von mind. 10% pro Jahr aus.

Negatives: Die Umsätze sind teilweise nicht so leicht planbar und schwanken daher.

Für mich ein attraktives CRV. Freue mich auf weitere Einschätzungen.

Adva

Hier bin ich seit Ende April nach den Q1-Zahlen/Q2-Ausblick short.

Grund hierfür sind die extrem hohen aktivierten Eigenleistungen, die Netto, d.h. Aktivierung abzgl. darauf entfallende Abschreibungen, rund 90% des EBIT ausmachen. Damit wird das Ergebnis künstlich nach oben gepushed und die Bilanz zudem aufgebläht. Das Problem ist, dass man das im operativen Cashflow nicht sieht, da die Aktivierungen im Investitionscashflow enthalten sind (op. Cf also immer sehr gut), aber dieser bei Adva immer sehr hoch ist. In Folge erzielen sie kaum oder gar keinen Free Cashflow. Hinzu kommt, dass Adva auf Basis dessen immer mehr aktivieren muss, damit das Ergebnis nicht einbricht und das ist nicht ewig so möglich. Wenn der Punkt kommt, an dem Adva eine "Flaute" hat, weil die Nachfrage auf Kundenseite schwächelt, werden sie auch das Problem bekommen die hohen Aktivierungen aufrecht erhalten zu können, da diese ja nur dann aktiviert werden können/dürfen, wenn damit auch zukünftig ein Umsatz/Ergebnis erziel werden kann. Ist dies nicht gegeben, muss es als Aufwand verbucht werden und dann rutscht das Ergebnis schneller ins Minus als mancher hier schauen kann. Denn wenn sie weniger aktivieren haben sie immernoch die hohen Abschreibungen auf die Aktivierungen der Vorjahre und gleichzeitig einen niedrigeren Ertrag. So lange das alles passt, ist die Aktie optisch günstig, aber mit einer entsprechend miesen Ergebnis- und Bilanzqualität.

Kein Wunder auch, dass so viele Shorties in der Aktie sind..

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.221.567 von Junolyst am 28.06.17 12:32:11

Habs gerade im Jahresbericht und auch im Q1 gefunden. Danke für den Hinweis, hatte ich spontan nicht als so arg eingeschätzt, werds mir aber nochmal genauer angucken.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.221.877 von Pep92 am 28.06.17 13:39:25

Zitat von Pep92: Habs gerade im Jahresbericht und auch im Q1 gefunden. Danke für den Hinweis, hatte ich spontan nicht als so arg eingeschätzt, werds mir aber nochmal genauer angucken.

Finde ich ziemlich übel. Und Katjuscha oder Hzenger in ihren wikis haben das offensichtlich null auf dem Schirm. Ähnliches Beispiel übrigens auch bei Paragon. Da ist es sogar fast noch extremer weil die Aktivierungen in der Bilanz fast das ganze EK ausmachen, bei Adva ist das nicht ganz so extrem.

[Junolyst [KommA]]

MBB

Die Aktie ist zuletzt kräftig unter Druck geraten, nachdem sich der Aktienkurs im Mai sehr gut entwickelt hat und um 33,3% anstieg und zudem eine Umplatzierung von Aktien stattfand. Dennoch liegt der innere Wert, ohne Berücksichtigung von weiteren Akquisitonen, deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Erfahren Sie mehr zu Aktie im aktuellen Newsletter:

http://mailchi.mp/2d512f273c6e/junolyst-wikifolio-newsmbb-ak…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://mailchi.mp/2d512f273c6e/junolyst-wikifolio-newsmbb-ak…

[HerrPeterZwegert]

Nochmals Zapf Creation

Laut dem User Herbert H., der gestern an der HV teilgenommen hat, wurden von Januar bis Mai im Vergleich zum Vorjahr in DE 33% mehr Baby Born Puppen verkauft, womit der Umsatz um 5 Mio. € und der Überschuss um 2,8 Mio. € zur Vergleichsperiode gestiegen ist.
Falls es nicht zu einer starken Eintrübung der Konsumentenstimmung kommen sollte, könnte sich die Prognose im Geschäftsbericht einer leichten Umsatzsteigerung bei abnehmender Marge mal wieder als totale Untertreibung herausstellen.

Was das für die Bewertung und das upside Potential bedeutet, sollte jedem klar sein.

[Pep92]

Das Problem und gleichzeitig der Segen mit den Beteiligungsgesellschaften sind doch die hohen Preise am PE Markt momentan. Wenn man momentan ne Menge Portfoliounternehmen hat, die reif für den Exit sind, ist das Top - siehe DBAG. Wenn man aber dann diese Mittel reinvestieren muss, ist man mit den hohen Preisen, die man jetzt selber zahlen muss, konfrontiert.

Sowohl die Dbag als auch Bluecap und MBB schwimmen im Geld. Die Frage ist, ob man es zu sinnvollen Preisen reinvestieren kann? Die konkurrieren nicht nur mit deutschen Konkurrenten, sondern immer mehr auch mit ausländischen und vorallem Chinesischen, die bereit sind viel Geld auf den Tisch zu legen.

Eventuell macht es mehr Sinn eigene Aktien zurückzukaufen oder höher verzinste Schulden zu tilgen.

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.227.797 von HerrPeterZwegert am 29.06.17 11:27:01

Bin in dem Zapf-thema nicht so drinne. Wie steht es denn da um ein Delisting?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.227.839 von Pep92 am 29.06.17 11:33:03

Zitat von Pep92: Das Problem und gleichzeitig der Segen mit den Beteiligungsgesellschaften sind doch die hohen Preise am PE Markt momentan. Wenn man momentan ne Menge Portfoliounternehmen hat, die reif für den Exit sind, ist das Top - siehe DBAG. Wenn man aber dann diese Mittel reinvestieren muss, ist man mit den hohen Preisen, die man jetzt selber zahlen muss, konfrontiert.

Sowohl die Dbag als auch Bluecap und MBB schwimmen im Geld. Die Frage ist, ob man es zu sinnvollen Preisen reinvestieren kann? Die konkurrieren nicht nur mit deutschen Konkurrenten, sondern immer mehr auch mit ausländischen und vorallem Chinesischen, die bereit sind viel Geld auf den Tisch zu legen.

Eventuell macht es mehr Sinn eigene Aktien zurückzukaufen oder höher verzinste Schulden zu tilgen.

Bewertungen bei Akquisitionen

Das finde ich muss man relativieren. Denn: man kann nicht immer alles absolut betrachten sondern muss es in Relation zur Bewertung sehen. MBB sieht die attraktivsten M&A Möglichkeiten bei den Töchtern, also sogenannte Add-On Käufe. Und dann geschieht folgendes: Hast du eine hohe Bewertung, kannst du auch teurer kaufen. Bestes Beispiel dafür ist die Aumann. Die können recht hohe Preise zahlen da sie selber recht hoch bewertet sind. Von daher wird auch die MBB insgesamt höhere Preise zahlen können als in der Vergangenheit weil sie nun selber auch höher bewertet ist. Somit ergibt sich wiederum ein größeres Potenzial an möglichen Targets.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.227.857 von Pep92 am 29.06.17 11:34:43

Zitat von Pep92: Bin in dem Zapf-thema nicht so drinne. Wie steht es denn da um ein Delisting?

Da Freiverkehr berechtigter Punkt. Kann dazu jemand was sagen?

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.227.965 von Junolyst am 29.06.17 11:48:09

Theoretisch immer möglich - nur wen will man damit erschrecken?? Wenn der Handel wie in allen anderen Fällen in Hamburg weitergeht, dann ist das Schreckensgespenst gering. Dazu kommt, dass die Aktie ohnehin kaum handelbar ist. Will der Großaktionär weiter an einem Squeeze Out arbeiten, dann bringt ihn das Delisting nicht an das Ziel.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.227.998 von Hirse am 29.06.17 11:51:43

Zitat von Hirse: Theoretisch immer möglich - nur wen will man damit erschrecken?? Wenn der Handel wie in allen anderen Fällen in Hamburg weitergeht, dann ist das Schreckensgespenst gering. Dazu kommt, dass die Aktie ohnehin kaum handelbar ist. Will der Großaktionär weiter an einem Squeeze Out arbeiten, dann bringt ihn das Delisting nicht an das Ziel.

Macht Sinn. Dann sollte es jetzt heißen: Kaufen, kaufen, kaufen bevor die Prognoseanhebung kommt

[Hirse]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.228.172 von Junolyst am 29.06.17 12:10:27

Die Prognoseanhebung kommt 2018, wenn das Unternehmen im altbekannten Modus die IR-Arbeit fortsetzt...zumal das wichtige Weihnachtsgeschäft erst noch kommt. Hier wird noch etwas anderes interessant. Die Bay Born Sister scheint gut anzukommen, VK-Preis ist um 50 Euro. Im Herbst soll "Emma" auf den Markt kommen, eine höherpreisige Puppe (VK-Preis ca. 90 Euro), die technisch eine Menge kann...wenn die auch gut laufen würde, dann könnte man ordentlich Rückenwind auch für 2018 erwarten.

[washiwashi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.222.001 von Junolyst am 28.06.17 14:06:29

Zu Adva kann ich deine Aussage so nicht stehen lassen. Falls die Zuführungen zu den eigenen Entwicklungen geringer sind als die entsprechenden Abschreibungen, so belastet es zwar das operative Ergebnis, aber hebt um das Differenzial den FCF des Unternehmens. Es ist also nur eine buchhalterische Angelegenheit. Daher muss man bei ADVA im Grunde genommen das Differenzial beobachten, um eine Aussage über die Qualität des operativen Ergebnisses zu machen. In dem Zusammenhang mit dem Finger auf deine angeblichen Wiki Konkurrenten zu zeigen ist keine feine Art, um hier langfristig ein konstruktives Diskussionsklima zu erhalten. Mach nicht wieder die gleichen Fehler, wie vor einigen Monaten, als Du gesperrt wurdest.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.228.496 von washiwashi am 29.06.17 12:53:41

Zitat von washiwashi: Zu Adva kann ich deine Aussage so nicht stehen lassen. Falls die Zuführungen zu den eigenen Entwicklungen geringer sind als die entsprechenden Abschreibungen, so belastet es zwar das operative Ergebnis, aber hebt um das Differenzial den FCF des Unternehmens. Es ist also nur eine buchhalterische Angelegenheit. Daher muss man bei ADVA im Grunde genommen das Differenzial beobachten, um eine Aussage über die Qualität des operativen Ergebnisses zu machen. In dem Zusammenhang mit dem Finger auf deine angeblichen Wiki Konkurrenten zu zeigen ist keine feine Art, um hier langfristig ein konstruktives Diskussionsklima zu erhalten. Mach nicht wieder die gleichen Fehler, wie vor einigen Monaten, als Du gesperrt wurdest.

Letztlich führt es zu einer Verschlechterung des Ergebnisses wenn der Fall eintritt, zu einer Verschlechterung des operativen Cashflows und vermutlich zu einem bestenfalls gleichbleibenden Free Cashflows. Aber welche Investoren schauen noch auf den FCF wenn das Ergebnis einbricht? Niemand. Das hat dann auch nichts mit Finger auf andere zeigen zu tun, das hat was mit Verständnis für Bilanzen zu tun. Auch Börse Online habe ich dafür bereits kritisiert gehabt, weil es qualitativ richtig mies ist. Seit Ende April ist der Kurs nicht nur deutlich gefallen, sondern auch BO hat die Aktie wieder aus dem wiki genommen. Wenn Katjuscha und Hzenger das in Kauf nehmen, ok, ich bezweifle nur dass sie sich dessen wirklich bewusst sind....

[washiwashi]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.228.736 von Junolyst am 29.06.17 13:28:07

Deine Aussage, dass die Kapitalisierung von Entwicklungsleistungen bei "einer Flaute" zu einer erheblichen Verschlechterung des operativen Ergebnisses beitragen kann ich ebenfalls so nicht stehen lassen. Vielmehr ist zumindest bei Adva die Höhe der Zuführung zu den Eigenentwicklungen bzw. deren Abschreibung zunächst einmal unabhängig von kurzfristigen Umsatzschwankungen. Nach IFRS haben Unternehmen nun mal die Möglichkeit, eigene Entwicklungen zu aktivieren. Dies ist weit verbreitet. Man sollte dabei darauf achten, das sich Zuführungen und Abschreibungen in etwa die Waage halten. Als man diese IFRS Vorschrift vor mehr als 10 Jahren eingeführt hat, haben einige Unternehmen für wenige Jahre ihre P&L zu Lasten der FCF aufgepeppt, da man die Aufwendungen aktiviert hat und dagegen keine/ kaum Abschreibungen hatte. Sollte jedoch ein Unternehmen nachhaltig schrumpfen und somit durch geringere Entwicklungsprojekte weniger aktivieren, dann kehrt sich dieser Effekt natürlich negativ um. In der Zwischenzeit ist das jedoch ein alter Hut. Ich bin auf keinen Fall ein ADVA Bulle, da hier aber fundamental diskutiert werden soll, halte ich eine entsprechende Klarstellung für angebracht.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.229.771 von washiwashi am 29.06.17 15:14:11

Zitat von washiwashi: Deine Aussage, dass die Kapitalisierung von Entwicklungsleistungen bei "einer Flaute" zu einer erheblichen Verschlechterung des operativen Ergebnisses beitragen kann ich ebenfalls so nicht stehen lassen. Vielmehr ist zumindest bei Adva die Höhe der Zuführung zu den Eigenentwicklungen bzw. deren Abschreibung zunächst einmal unabhängig von kurzfristigen Umsatzschwankungen. Nach IFRS haben Unternehmen nun mal die Möglichkeit, eigene Entwicklungen zu aktivieren. Dies ist weit verbreitet. Man sollte dabei darauf achten, das sich Zuführungen und Abschreibungen in etwa die Waage halten. Als man diese IFRS Vorschrift vor mehr als 10 Jahren eingeführt hat, haben einige Unternehmen für wenige Jahre ihre P&L zu Lasten der FCF aufgepeppt, da man die Aufwendungen aktiviert hat und dagegen keine/ kaum Abschreibungen hatte. Sollte jedoch ein Unternehmen nachhaltig schrumpfen und somit durch geringere Entwicklungsprojekte weniger aktivieren, dann kehrt sich dieser Effekt natürlich negativ um. In der Zwischenzeit ist das jedoch ein alter Hut. Ich bin auf keinen Fall ein ADVA Bulle, da hier aber fundamental diskutiert werden soll, halte ich eine entsprechende Klarstellung für angebracht.

Dann rate ich mal einen Blick in den Anhang von Adva. Da sieht man dass die Aktivierungen deutlich höher sind als die darauf entfallenden Abschreibungen. In Folge wird eine mögliche Reduzierung direkt auf das Ergebnis drücken. Der Fakt lässt sich schlecht wegdiskutieren. Und natürlich lassen sich nur Aufwendungen aktivieren, wenn diese dann auch einen Umsatz/Ertrag zukünftig bringen. Wenn die Aussichten schlechter werden, werden sich auch nicht mehr so viele Aufwendungen aktivieren lassen weil eine höhere Unsicherheit bzgl. der Monetarisierung derer besteht.

Nur mal als Beispiel in Q1 2017:

Aktivierte Eigenleistungen: 10,7 Mio. €
Abschreibungen auf aktivierte Eigenleistungen: 5,7 Mio. €
Netto: 5,0 Mio. €
EBIT: 5,5 Mio. €
-> Netto positiver Effekt damit rund 90% des Ergebnisses. Bereinigt bleibt ein EBIT von 0,5 Mio. € übrig. Somit zeigt sich wie deutlich höher die Erträge gegenüber den Abschreibungen sind und dass ein Rückgang zu einem entsprechenden Ergebnisrückgang führt weil die Aktivierungen ja nicht über nur ein Jahr abgeschrieben werden sondern über mehrere Jahre.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.231.058 von Junolyst am 29.06.17 17:19:55

Da wundert mich nicht, dass Adva heute deutlich nachgibt. Dein Short ist dennoch sehr mutig gegen den Strom. Von der Analystenseite hatte sie ja viel Zuspruch in jüngster Vergangenheit.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.232.801 von Straßenkoeter am 29.06.17 20:06:27

Zitat von Straßenkoeter: Da wundert mich nicht, dass Adva heute deutlich nachgibt. Dein Short ist dennoch sehr mutig gegen den Strom. Von der Analystenseite hatte sie ja viel Zuspruch in jüngster Vergangenheit.

Ist wie ein Kartenhaus. So lange das hält, ist alles gut. M.E. sind vermutlich in den meisten Fällen bei den Analysten die FCF Schätzungen zu hoch.

FCF (op. CF abzgl. Capex) in 2015: -1,586
EBIT 2015: 26,755

FCF 2016: 7,136
EBIT 2016: 19,367

Der deutlich verbesserte FCF in 2016 ist aber insbesondere auf einen niedrigeren Anstieg bei den Vorräten im Vergleich zum Vorjahr sowie eine deutlich höhere Zunahme bei den Verb. aus LuL zurückzuführen. Beides kann auch auf Stichtagseffekte zurückzuführen sein.

FCF Q1 2017: -10,345
FCF Q1 2016: -8,436

EBIT Q1 2017: 5,501
EBIT Q1 2016: 0,994

Es kann also gut sein, dass sich der Effekt aus 2016 in 2017 wieder umdreht und in diesem Jahr der FCF wieder negativ wird.

Denn die Ergebnisverbesserung im ersten Quartal 2017 kommt nicht etwa aus höheren Umsätzen, Skaleneffekten etc. sondern schlicht aus einem höheren Netto-Effekt aus den Aktivierungen. Netto-Effekt in Q1 2017 wie gesagt 5,0 Mio. , in Q1 2016 0,7 Mio. €. Delta im EBIT ist 4,5 Mio. €, delta im Netto-Effekt der Aktivierungen ist 4,3 Mio. €. Somit sind 95% der Ergebnisverbesserung auf die Aktivierungen zurückzuführen. Und der "gute" Margenausblick in Q2 könnte genau wieder auf diesem Effekt beruhen!

[Junolyst [KommA]]

Webinar

Für alle Interessierten zur Strategie in meinem wikifolio "Chancen suchen und finden" biete ich Morgen Abend und am Dienstagabend die Möglichkeit zur Teilnahme an meinen Webinaren an. Im Anschluss an meine Präsentation wird auch noch ausreichend Zeit für Fragen bleiben:

http://us15.campaign-archive2.com/?u=4c9aec1659ad217632877b2…

[dlg]

Zu den aktivierten Eigenleistungen bei ADVA einige Gedanken von mir:

- die Frage nach den aktivierten Eigenleistungen wurde im 1Q17 Analystencall zu Beginn gestellt und nach einer kurzen, (scheinbar) zufriedenstellenden Antwort ad acta gelegt (somit kann man mE nicht sagen, dass es keinem aufgefallen ist, sondern eher dass es keinen besonders gestört hat; auch in den Berichten danach konnte man mE nichts lesen)

- die Kernbotschaft in dem Call war, dass es das Ziel ist, dass sich die Abschreibungen und Zuführungen zu den aktivierten Eigenleistungen immer die Waage halten sollen

- in 1Q17 war dies nicht der Fall, da man sehr stark investiert hat (was man auch an den stark erhöhten 1Q17 R&D Aufwendungen gesehen hat, das sollte man auch bei der Diskussion berücksichtigen); im Call hat der CFO explizit die Investitionen in Ensemble erwähnt.

- persönlich kann ich das nachvollziehen, dass man eine gewisse Glättung haben will, wenn man in einzelnen Quartalen stark investiert und die Früchte dieser Arbeit in den kommenden Jahren erntet

- dass das ganze völlig im Rahmen internationaler Rechnungslegungsverordnungen ist, muss wohl nicht erwähnt werden, sonst hätte sich der WP gemeldet

- eine der wichtigsten Aspekte für mich ist der Folgende: die Diskussion über diese aktivierten Eigenleistungen bei ADVA kenne ich schon seit ZIG Jahren – die gab es also auch schon als die Aktie bei zweifuffig notierte und trotzdem gab es eine ver>5fachung. Also auf dieser Grundlage nach den 1Q17 Zahlen short zu gehen, war dann eher mal ein Glückstreffer und dass sich das gelohnt hat, lag mE vielmehr an dem starken Kursanstieg vorher in Verbindung mit einer mauen 2Q17 Guidance in Bezug auf den Umsatz

- es ist mE auch falsch zu schreiben, dass die Analysten hier jüngst sehr positiv geschrieben hätten: die DB ist seit Jahren auf „Hold“, die LBBW hat am Tag der Zahlen auf „Hold“ heruntergestuft, die beiden verbliebenden (Oddo & Hauck) haben ihre Kursziele gesenkt und Oddo hat jüngst von „low visibility“ gesprochen. Also bitte bei den Fakten bleiben, Straßenköter.

- zum Cash Flow kam vom CFO im CC die folgende Aussage: „Uli: I would see clearly the trend we saw last year. I mean it should be much stronger, Q1 is always not as strong, we are definitely stronger than Q1 of last year and I would probably see the same trend that we saw last year maybe even stronger due to the higher margins.“


Zusammenfassend: ich finde das richtig und gut, sich mal die Bilanz genauer anzuschauen, das machen nicht viele. Und diesen Punkt der Eigenleistungen sollte man kritisch beäugen. Aber die Konklusio daraus und vor allem dass man auf dieser Grundlage short geht, obwohl das ein Thema seit unzähligen Jahren ist, das ist für mich schwer nachzuvollziehbar.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.247.638 von dlg am 02.07.17 13:39:48

Zitat von dlg: Zu den aktivierten Eigenleistungen bei ADVA einige Gedanken von mir:

- die Frage nach den aktivierten Eigenleistungen wurde im 1Q17 Analystencall zu Beginn gestellt und nach einer kurzen, (scheinbar) zufriedenstellenden Antwort ad acta gelegt (somit kann man mE nicht sagen, dass es keinem aufgefallen ist, sondern eher dass es keinen besonders gestört hat; auch in den Berichten danach konnte man mE nichts lesen)

- die Kernbotschaft in dem Call war, dass es das Ziel ist, dass sich die Abschreibungen und Zuführungen zu den aktivierten Eigenleistungen immer die Waage halten sollen

- in 1Q17 war dies nicht der Fall, da man sehr stark investiert hat (was man auch an den stark erhöhten 1Q17 R&D Aufwendungen gesehen hat, das sollte man auch bei der Diskussion berücksichtigen); im Call hat der CFO explizit die Investitionen in Ensemble erwähnt.

- persönlich kann ich das nachvollziehen, dass man eine gewisse Glättung haben will, wenn man in einzelnen Quartalen stark investiert und die Früchte dieser Arbeit in den kommenden Jahren erntet

- dass das ganze völlig im Rahmen internationaler Rechnungslegungsverordnungen ist, muss wohl nicht erwähnt werden, sonst hätte sich der WP gemeldet

- eine der wichtigsten Aspekte für mich ist der Folgende: die Diskussion über diese aktivierten Eigenleistungen bei ADVA kenne ich schon seit ZIG Jahren – die gab es also auch schon als die Aktie bei zweifuffig notierte und trotzdem gab es eine ver>5fachung. Also auf dieser Grundlage nach den 1Q17 Zahlen short zu gehen, war dann eher mal ein Glückstreffer und dass sich das gelohnt hat, lag mE vielmehr an dem starken Kursanstieg vorher in Verbindung mit einer mauen 2Q17 Guidance in Bezug auf den Umsatz

- es ist mE auch falsch zu schreiben, dass die Analysten hier jüngst sehr positiv geschrieben hätten: die DB ist seit Jahren auf „Hold“, die LBBW hat am Tag der Zahlen auf „Hold“ heruntergestuft, die beiden verbliebenden (Oddo & Hauck) haben ihre Kursziele gesenkt und Oddo hat jüngst von „low visibility“ gesprochen. Also bitte bei den Fakten bleiben, Straßenköter.

- zum Cash Flow kam vom CFO im CC die folgende Aussage: „Uli: I would see clearly the trend we saw last year. I mean it should be much stronger, Q1 is always not as strong, we are definitely stronger than Q1 of last year and I would probably see the same trend that we saw last year maybe even stronger due to the higher margins.“


Zusammenfassend: ich finde das richtig und gut, sich mal die Bilanz genauer anzuschauen, das machen nicht viele. Und diesen Punkt der Eigenleistungen sollte man kritisch beäugen. Aber die Konklusio daraus und vor allem dass man auf dieser Grundlage short geht, obwohl das ein Thema seit unzähligen Jahren ist, das ist für mich schwer nachzuvollziehbar.

Gute Punkte die du nennst.

Für mich geht es auch gar nicht darum zu sagen, die Aktivierungen sind jetzt ein Problem, sondern sie sind generell ein Problem. Denn niemand kann mir erzählen, dass wenn es mal mit den Aussichten etwas nach unten geht, noch genau so viel aktiviert werden kann. IFRS erlaubt dies, aber deshalb ist es noch lange kein Grund dafür dass das auch gut ist was dort gemacht wird. Und bzgl. WP: Wie viele WPs haben im Falle einer Insvolvenz - die ich hier gar nicht in Verbindung bringen will sondern nur mal als Beispiel - davor das Testat verweigert (Bsp. KTG...)?

Für mich stellt sich vielmehr die generelle Frage nach dem warum? Warum muss man so viel aktivieren? Es führt zu einer verzerrten GUV, einer aufgeblähten Bilanz und einer nicht vollständig akuraten Darstellung der operativen Situation. Und selbst wenn die Aktivierungen denn Abschreibungen entsprechen, was ist wenn eines Tages mal eine Entwicklung ins Leere führt? Dan muss dies entsprechend abgeschrieben werden. Daher bin ich grundsätzlich kein Fan davon.

M.E. stellte der Zeitpunkt nach den Q1-Zahlen/Q2-Ausblick Ende April daher eine sehr gute Möglichkeit dar, in der Aktie short zu gehen und bislang hat sich das als richtig herausgestellt.

Ich finde nur dass viele damit auch zu unachtsam mit umgehen oder sich dessen nicht bewusst sind, weil es nicht direkt auffällt. Deswegen wird die Aktie auf der Long Seite für mich nie ein Investment sein.

[dlg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.248.229 von Junolyst am 02.07.17 17:24:23

Wie gesagt, ich kann verstehen wenn jemand konservativere Rechnungslegung bevorzugt, Probleme mit dieser Aktivierung hat und dem WP nicht uneingeschränkt glauben will. Ansonsten habe ich noch die folgenden Anmerkungen zu Deinem Posting:

1) Zur Frage des Warums ein kleiner Widerspruch: Du schreibst von einer „verzerrten GuV“, aber gerade das denke ich wird durch die Aktivierung teilweise verhindert. Nehmen wir mal an in einem ganz simplen Beispiel, dass Du enorme Investitionskosten im ersten Jahr hast und die Früchte erst in den Jahren 2 und 3 erntest. Fall 1 zeigt, wie Du eine Bilanzierung bevorzugen würdest, Fall 2 wie eine mögliche Aktivierung aussieht.

Fall 1:
Jahr 1: -10 (komplette Investitionskosten von 10 im ersten Jahr als R&D gebucht)
Jahr 2: +10 (keine Abschreibung)
Jahr 3: +10 (keine Abschreibung)

Fall 2
Jahr 1: -5 (Aktivierung von 5)
Jahr 2: +7,5 (Abschreibung von 2,5)
Jahr 3: +7,5 (Abschreibung von 2,5)

In Deinem Fall 1 könntest Du sagen, die Firma hat im ersten Jahr schlecht gewirtschaftet und Verluste produziert – aber in den Jahren 2 und 3 super gewirtschaftet und tolle Gewinne erwirtschaftet. Im Fall 2 hast Du eine Glättung in der GuV und hier kann man mE durchaus argumentieren, dass in diesem Fall die Leistung des Unternehmens fairer dargestellt wird. Die Gesamt GuV bleibt bei beiden Fällen über den Zeitraum die gleiche.

Das Beispiel ist sehr simpel, ich erhebe keinerlei Anspruch auf Richtigkeit, weiß nicht ob das im Groben die Realität bei ADVA darstellt und freue mich über konstruktives Feedback dazu.


2) Dass nach den 1Q Zahlen ein guter Zeitpunkt zum shorten war (ich hatte zwei Tage vor den Zahlen verkauft), sehe ich genauso – aber wie geschrieben, m.E. nicht getrieben durch diesen kleinen bilanziellen Aspekt, sondern durch andere Gegebenheiten. Dadurch war Dein short bisher richtig, aber basierte mE nicht auf Deinen Annahmen, weswegen Du short gegangen bist.

3) Zu Deinem „Deswegen wird die Aktie auf der Long Seite für mich nie ein Investment sein.“ kann ich nachvollziehen aufgrund einiger Aspekte (die ich in den anderen Foren schon mal dargelegt habe). Aber auch hier: aufgrund dieses Rechnungslegungsaspekts halte ich das für falsch. Bei 2,50 Euro in der Aktie vor einigen Quartalen war der nämlich auch schon da und hat die Kursexplosion nicht verhindert (auch wenn eine solche Aussage kein q.e.d. verdient).

[Junolyst [KommA]]

MBB

Warum der Aktienkurs der MBB Aktie weiter Potenzial bietet:

http://us15.campaign-archive2.com/?u=4c9aec1659ad217632877b2…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.248.658 von dlg am 02.07.17 19:55:19

Zitat von dlg: Wie gesagt, ich kann verstehen wenn jemand konservativere Rechnungslegung bevorzugt, Probleme mit dieser Aktivierung hat und dem WP nicht uneingeschränkt glauben will. Ansonsten habe ich noch die folgenden Anmerkungen zu Deinem Posting:

1) Zur Frage des Warums ein kleiner Widerspruch: Du schreibst von einer „verzerrten GuV“, aber gerade das denke ich wird durch die Aktivierung teilweise verhindert. Nehmen wir mal an in einem ganz simplen Beispiel, dass Du enorme Investitionskosten im ersten Jahr hast und die Früchte erst in den Jahren 2 und 3 erntest. Fall 1 zeigt, wie Du eine Bilanzierung bevorzugen würdest, Fall 2 wie eine mögliche Aktivierung aussieht.

Fall 1:
Jahr 1: -10 (komplette Investitionskosten von 10 im ersten Jahr als R&D gebucht)
Jahr 2: +10 (keine Abschreibung)
Jahr 3: +10 (keine Abschreibung)

Fall 2
Jahr 1: -5 (Aktivierung von 5)
Jahr 2: +7,5 (Abschreibung von 2,5)
Jahr 3: +7,5 (Abschreibung von 2,5)

In Deinem Fall 1 könntest Du sagen, die Firma hat im ersten Jahr schlecht gewirtschaftet und Verluste produziert – aber in den Jahren 2 und 3 super gewirtschaftet und tolle Gewinne erwirtschaftet. Im Fall 2 hast Du eine Glättung in der GuV und hier kann man mE durchaus argumentieren, dass in diesem Fall die Leistung des Unternehmens fairer dargestellt wird. Die Gesamt GuV bleibt bei beiden Fällen über den Zeitraum die gleiche.

Das Beispiel ist sehr simpel, ich erhebe keinerlei Anspruch auf Richtigkeit, weiß nicht ob das im Groben die Realität bei ADVA darstellt und freue mich über konstruktives Feedback dazu.


2) Dass nach den 1Q Zahlen ein guter Zeitpunkt zum shorten war (ich hatte zwei Tage vor den Zahlen verkauft), sehe ich genauso – aber wie geschrieben, m.E. nicht getrieben durch diesen kleinen bilanziellen Aspekt, sondern durch andere Gegebenheiten. Dadurch war Dein short bisher richtig, aber basierte mE nicht auf Deinen Annahmen, weswegen Du short gegangen bist.

3) Zu Deinem „Deswegen wird die Aktie auf der Long Seite für mich nie ein Investment sein.“ kann ich nachvollziehen aufgrund einiger Aspekte (die ich in den anderen Foren schon mal dargelegt habe). Aber auch hier: aufgrund dieses Rechnungslegungsaspekts halte ich das für falsch. Bei 2,50 Euro in der Aktie vor einigen Quartalen war der nämlich auch schon da und hat die Kursexplosion nicht verhindert (auch wenn eine solche Aussage kein q.e.d. verdient).

Dein Beispiel ist gut aber vergisst, dass im Fall Adva ja immer aktiviert wird. Dein Fall stellt eine einmalige Aktivierung dar. Und rechne mal EK-Quote, ROCE, ROE, KGV EV/EBITDA aus...komplett unterschiedlich. Norcom aktiviert beispielsweise gar nicht, hat dadurch Top Kapitalrenditen und eine blitzsaubere Bilanz.

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.248.943 von Junolyst am 02.07.17 21:06:20

Wie die Japaner. Topcon oder Sawai Pharmaceuticals aktivieren auch nicht.

[dlg]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.248.943 von Junolyst am 02.07.17 21:06:20

Danke für Dein Feedback! Das mag durchaus mein Fehler sein: ich gehe davon aus, dass wenn ADVA mal eine Eigenleistung für eine FSP 0815 aktiviert hat und diese später durch eine FSP 4711 ersetzt wird und das alte 0815 Produkt nicht mehr vertrieben wird, dass diese ursprüngliche Eigenleistung zu diesem Zeitpunkt dann auch komplett abgeschrieben ist (also über die erwartete Lebenszeit abgeschrieben wird/wurde). Würde mich wundern wenn dies nicht der Fall wäre, denn sonst müssten in der jetzigen Bilanzposition auch Eigenleistungen aus Anfang der 2000er Jahre mit drin sein.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.249.207 von dlg am 02.07.17 22:35:04

Zitat von dlg: Danke für Dein Feedback! Das mag durchaus mein Fehler sein: ich gehe davon aus, dass wenn ADVA mal eine Eigenleistung für eine FSP 0815 aktiviert hat und diese später durch eine FSP 4711 ersetzt wird und das alte 0815 Produkt nicht mehr vertrieben wird, dass diese ursprüngliche Eigenleistung zu diesem Zeitpunkt dann auch komplett abgeschrieben ist (also über die erwartete Lebenszeit abgeschrieben wird/wurde). Würde mich wundern wenn dies nicht der Fall wäre, denn sonst müssten in der jetzigen Bilanzposition auch Eigenleistungen aus Anfang der 2000er Jahre mit drin sein.

Absolut richtig dein Gedankengang. Nur durch den rollierenden Prozess hast du immer die Aktivierungen in der Bilanz. Ich werde mal ein Beispiel aufbereiten.

[Junolyst [KommA]]

Beispiel zum Thema Aktivierungen

Ich habe hier einmal ein selbsterstelltes Beispiel gewählt. Die Annahmen sind oben genannt. Es zeigt sich, dass insbesondere eine bessere Marge ausgewiesen wird sowie eine höhere EK-Quote (zu Unrecht). KGV sowie EV/EBITDA sind niedriger (zu Unrecht), ROCE und ROE sind auch (zu Recht).







Gerne Feedback!

[Junolyst [KommA]]

Webinar heute 19Uhr

Reminder Webinar heute Abend 19 Uhr

Gerne möchte ich alle Interessierten nochmal an das heutige Webinar um 19Uhr zum #wikifolio "Chancen suchen und finden" (Link zum wikifolio: https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf19920415) erinnern. Erfahren Sie hierbei mehr über die Strategie und Vorgehensweise im wikifolio und nutzen Sie die Gelegenheit direkt Fragen zu stellen:

http://mailchi.mp/297d299b6806/junolyst-reminder-webinar-heu…

[Junolyst [KommA]]

Easy Software

Sehr interessante Entwicklung bei Easy Software mit zwei neuen Stimmrechtsmitteilungen heute. Während über Axxion Anteile von 11,74% auf 16,32% erhöht wurden (http://www.dgap.de/dgap/News/pvr/easy-software-veroeffentlic…), hat Manfred Wagner, gegen den das Unternehmen derzeit ein Schadensersatzklageverfahren am Laufen hat, den Anteil von 11,11% auf 0,0058% fast vollständig abgebaut (http://www.dgap.de/dgap/News/pvr/easy-software-veroeffentlic…). Jedoch ist nun noch fraglich wer die verbleibenden 6,5% der Aktien übernommen hat.

Dennoch ein sehr wichtiges und positives Zeichen m.E. weil somit der "Stöhrenfried" in der Aktionärsstruktur draußen ist. Wenn jetzt noch die operative Entwicklung so verläuft wie prognostiziert kann es schnell nach oben gehen.

[Pep92]

Das werte ich ebenfalls als sehr positiv. Kann nur Berg auf gehen jetzt mit Easy.

Ist hier jemand in Nordwest Handel investiert? Die Bewertung und auch das qualitative scheint mir sehr attraktiv, zudem ist es von der Art der Unternehmung nochmal was ganz anderes im Vergleich zu dem Rest meines Depots, worauf ich persönlich auch Wert lege.

Vorallem die Bilanzstärke gefällt mir, aber auch das Wachstum ist nicht zu verachten. Als größtes Risiko sehe ich hier, dass mal eine größere Forderung ausfällt. Ansonsten ist man natürlich drauf angewiesen, dass die allgemeine Wirtschaftslage positiv ist. Des Weiteren gibts eine Gewisse Abhängigkeit vom Stahlpreis, aber nicht in dem Maße, dass es das Investment uninteressant macht.

[Junolyst [KommA]]

YOC

Das Unternehmen hat heute Morgen bekannt gegeben, zukünftig auch das Desktop Werbeformat anzubieten. Mehr Infos im neuen Comment zur Aktie:

http://mailchi.mp/83a1081d0f7c/junolyst-wikifolio-newsyoc-ak…

[Junolyst [KommA]]

Webinaraufzeichnung

Ab sofort stehen die Aufzeichnungen meiner beiden Webinare zum wikifolio "Chancen suchen und finden" auf meiner Homepage zum Abruf bereit:

https://www.junolyst.de/wikifolio/webinar/

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.261.396 von Pep92 am 04.07.17 16:24:08

Zitat von Pep92: Das werte ich ebenfalls als sehr positiv. Kann nur Berg auf gehen jetzt mit Easy.

Ist hier jemand in Nordwest Handel investiert? Die Bewertung und auch das qualitative scheint mir sehr attraktiv, zudem ist es von der Art der Unternehmung nochmal was ganz anderes im Vergleich zu dem Rest meines Depots, worauf ich persönlich auch Wert lege.

Vorallem die Bilanzstärke gefällt mir, aber auch das Wachstum ist nicht zu verachten. Als größtes Risiko sehe ich hier, dass mal eine größere Forderung ausfällt. Ansonsten ist man natürlich drauf angewiesen, dass die allgemeine Wirtschaftslage positiv ist. Des Weiteren gibts eine Gewisse Abhängigkeit vom Stahlpreis, aber nicht in dem Maße, dass es das Investment uninteressant macht.

Nordwest Handel

Hab ich nur mal flücktig mitbekommen. Zahlen zuletzt waren glaub nicht schlecht. Eher Value Thematik oder?

[Junolyst [KommA]]

Easy Software

Frau Schneider Neureither hält nun 5,55% an Easy Software. Da sie sich mit Softwareunternehmen sehr gut auskennt ist dies ein sehr positives Zeichen!

http://www.dgap.de/dgap/News/pvr/easy-software-veroeffentlic…

[Junolyst [KommA]]

Steico Aktie im Fokus

Steico überzeugte in den vergangenen Jahren mit einem guten organsichen Wachstum. Durch die Eigenfertigung von Furnierschichtholz macht sich das Unternehmen zudem unabhängiger von Zulieferern und erhöht gleichzeitig die eigene Wertschöpfung. Aufgrund der hohen Nachfrage nach den Steico Produkten hat sich das Unternehmen dazu entschieden, weiter zu intensivieren, wodurch sich für dieses Jahr sowie darüber hinaus entsprechend positive Impulse auf Umsatz und Ergebnis ergeben sollten. Welche Argumente im Detail für ein Investment in die Steico Aktie sprechend und welches Potenzial die Aktie trotz des bereits erhöhten Kursniveaus noch aufweist, erfahren Sie im neuen Update.

http://mailchi.mp/4d31c0cfcbfe/junolyst-wikifolio-newssteico…

[Junolyst [KommA]]

Easy Software Aktie

Deutsche Balaton stockt weiter auf!

http://www.dgap.de/dgap/News/pvr/easy-software-veroeffentlic…

[Junolyst [KommA]]

Hintergrundinformation zu Steico

https://www.esa-energieberatung.de/blog/energiepolitik-deuts…

[Junolyst [KommA]]

Interview vom DerAktionaer mit dem Finanzvorstand von Steico

http://www.deraktionaer.de/aktie/aktionaer-top-tipp-steico-a…

[Junolyst [KommA]]

Easy Software

In dieser Woche gab es wichtige Veränderungen in der Aktionärsstruktur des Unternehmens. Das neueste kurz kommentiert:

http://mailchi.mp/d9a98a08d3c2/junolyst-wikifolio-newseasy-s…

[Junolyst [KommA]]

Bet-at-home

Die aktuelle Entwicklung bei der Aktie kurz im neuesten Newsletter von mir zusammengefasst:

http://mailchi.mp/b2124dd8e40d/junolyst-wikifolio-newsbet-at…

[Junolyst [KommA]]

Top Picks 2017 im Überblick

Erhalten Sie ab sofort auf meiner Homepage eine Übersicht zu allen 10 im Portfolio enthaltenen Unternehmen:

http://mailchi.mp/ef921ffeb7b4/junolyst-wikifolio-newstop-pi…

[Huusmeister]

Tja betathome wird jeden Tag was billiger habe nochmal gekauft

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.294.429 von Huusmeister am 10.07.17 16:19:52

Zitat von Huusmeister: Tja betathome wird jeden Tag was billiger habe nochmal gekauft

Sorgen um Polen machen die Runde...

[Junolyst [KommA]]

YOC Aktie

Die heutigen vorläufigen Q2-Zahlen habe ich im neuesten Comment zur Aktie zusammengefasst:

http://mailchi.mp/e608e91d0bcf/junolyst-wikifolio-newsyoc-ak…

[Huusmeister]

Hast du dir mal IFA Hotels angesehen ?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.304.590 von Huusmeister am 11.07.17 21:23:55

Zitat von Huusmeister: Hast du dir mal IFA Hotels angesehen ?

vor längerer Zeit mal (Sommer 2015). Irgendwie konnte ich mich für Hotelkette aber nicht so recht begeistern...hatte sie sogar mal eine Zeit im wikifolio, aber da ist mir zu wenig passiert. Im Nachinein ein Fehler, andererseits haben sich andere Aktien auch sehr gut entwickelt.

[Junolyst [KommA]]

m-u-t Aktie

Nach starken vorläufigen Zahlen für das erste Halbjahr 2017 hat das Unternehmen heute erwartungsgemäß die Prognose für das Gesamtjahr angehoben. Erfahren Sie mehr zur Aktie im neuen Comment:

http://mailchi.mp/93c26830078a/junolyst-wikifolio-newsm-u-t-…

[MarkEuro007]

Nur MUT

Hallo Junolyst,

bezüglich deines Comments habe ich folgende Fragen:
1. Das Umsatzwachstum in H1 beträgt 8,95%, du gehst in deiner Jahresschätzung von 4,8% aus. Das hieße doch im Umkehrschluss, dass H2 gegenüber H2 2016 ein Nullwachstum ausweisen würde. Warum bist du so vorsichtig bezüglich H2/2017?
2. Das EBIT beträgt zum H1/2017 5,6 Mio. .Bei einem unterstellten Steuersatz von 27% und einem Ergebnisanteil nicht beherrschender Gesellschafter von 17,5%, rechne ich mit einem EPS von 0,74€ für H1 . Warum gehst du hier bis zum Jahresende lediglich von einer Steigerung auf 0,96€ aus?
Ich würde sagen: Mehr MUT bei der Schätzung 😉
3. Deine ROCE Werte > 110 verstehe ich so nicht:
Werte für 2016 in TEUR:
Vorräte: 6.740,--
Forderungen: 4.567,--
Verbindlichkeiten aus L&L: 3.629,--
EBIT: 3.657,64
ROCE= 3.657,64/(6.740+4.567-3.629)=47,60%
Übersehe ich etwas?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.313.950 von MarkEuro007 am 12.07.17 22:27:59

Zitat von MarkEuro007: Hallo Junolyst,

bezüglich deines Comments habe ich folgende Fragen:
1. Das Umsatzwachstum in H1 beträgt 8,95%, du gehst in deiner Jahresschätzung von 4,8% aus. Das hieße doch im Umkehrschluss, dass H2 gegenüber H2 2016 ein Nullwachstum ausweisen würde. Warum bist du so vorsichtig bezüglich H2/2017?
2. Das EBIT beträgt zum H1/2017 5,6 Mio. .Bei einem unterstellten Steuersatz von 27% und einem Ergebnisanteil nicht beherrschender Gesellschafter von 17,5%, rechne ich mit einem EPS von 0,74€ für H1 . Warum gehst du hier bis zum Jahresende lediglich von einer Steigerung auf 0,96€ aus?
Ich würde sagen: Mehr MUT bei der Schätzung 😉
3. Deine ROCE Werte > 110 verstehe ich so nicht:
Werte für 2016 in TEUR:
Vorräte: 6.740,--
Forderungen: 4.567,--
Verbindlichkeiten aus L&L: 3.629,--
EBIT: 3.657,64
ROCE= 3.657,64/(6.740+4.567-3.629)=47,60%
Übersehe ich etwas?

Zu 1. In der Tat ist meine Prognose was den Umsatz betrifft eher konservativ. Jedoch und da kann man Frage 1 und 2 miteinander verknüpfen, ist das zweite Halbjahr immer schlechter bei m-u-t. Das ist traditionell so. Insbesondere beim Ergebnis. Meine Schätzungen implizieren demnach einen leichten Umsatzrückgang und ein leichten Anstieg beim EBIT. Kann aber genauso auch ein leichter Umsatzanstieg noch im zweiten Halbjahr kommen, aber hier bin ich zunächst einmal etwas vorsichtig. Wenn man sich die dritten und vierten Quartale anschaut sieht man, dass hier deutlich weniger verdient wird. Beim Steuersatz rechne ich mit 30% (Warum 27%?/30% orientiert sich an den Vorjahren) und bei den Minderheiten mit 20% am Nachsteuerergebnis. Allerdings darf man auch hier wenn der HJ-Bericht veröffentlicht wird, nicht von einer linearen oder gleichmäßigen Verteilung ausgehen, wenn man sich die vergangenen Jahre anschaut. Durch die Aufstockung an der Avantes sollte sich der Anteil der Minderheiten dann weiter reduzieren.

Zu 3. ROCE bezieht sich nicht nur auf das Working Capital, sondern das gesamte operative Vermögen. Entsprechend gehört auch noch das operative Anlagevermögen (exkl. Goodwill) dazu. Beim Working Capital nehme ich alles kurzfristige auf der Akivseite (exkl. Cash) und auf der Verbindlichkeitenseite (exkl. Zinsbar) zur Berechnung dazu. Außerdem berechne ich ROCE und ROE auf Basis von Durchschnittswerten ((t+t-1)/2).

[MarkEuro007]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.316.449 von Junolyst am 13.07.17 11:10:07

Danke für die Erläuterungen.

Ich habe für 2015 eine Steuerbelastung von 26,9% (EBT 6.422 T€/Steuer 1.727T€) und 2016 26,49% (EBT 6.538/Steuer 1.732T€) ermittelt. Deshalb mein 27% Ansatz.
Für die nicht beherschenden Gesellschaftsanteile komme ich in 2016 auf 17,57% ( 1.149T€) und dieser ist im Laufe der letzten Jahre immer gesunken.

Eine Frage habe ich noch:Warum springt die Nettoverschuldung von 9,68 in 2017 auf -16,37 in 2018 und in 2019 auf -23,22€?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.318.987 von MarkEuro007 am 13.07.17 16:17:14

Zitat von MarkEuro007: Danke für die Erläuterungen.

Ich habe für 2015 eine Steuerbelastung von 26,9% (EBT 6.422 T€/Steuer 1.727T€) und 2016 26,49% (EBT 6.538/Steuer 1.732T€) ermittelt. Deshalb mein 27% Ansatz.
Für die nicht beherschenden Gesellschaftsanteile komme ich in 2016 auf 17,57% ( 1.149T€) und dieser ist im Laufe der letzten Jahre immer gesunken.

Eine Frage habe ich noch:Warum springt die Nettoverschuldung von 9,68 in 2017 auf -16,37 in 2018 und in 2019 auf -23,22€?

Also bei der Nettoverschuldung ist das mein Fehler gewesen, da fehlt das "-" vor den 9,68. Richtig als -9,68. Hab ich gleich schon geändert, aber vielen Dank für den Hinweis.

Bei der Steuerquote für 2015 habe ich nicht den außerordentlichen Ertrag im EBT berücksichtigt, sondern danach. Daher die Steuerquote von 31,0%, 2016 26,4% genau. Tatsächlich könnte es etwas weniger als 30% sein, ich habe mich da an dem zugrundelegenden Steuersatz von 30% bei den latenten Steuern auch orientiert. Die Annahme von 27% ist daher vermutlich durchaus legitim.

Bei den Minderheiten haben wir glaube ich eine unterschiedliche Berechnungsgrundlage! Ich rechne auf Basis des Nachsteuerergebnis vor Minderheiten, du auf Basis des EBT?!. Für 2016 also 1,15/4,81 = 23,9%. Für 2017e dann 20%, 2018e 15%.

[Junolyst [KommA]]

GK Software

GK Software hat entscheidende Vertriebserfolge im zweiten Quartal erzielen können. Damit bestätigt sich die positive Einschätzung des Vorstands, der eine dynamische Umsatz- und Ergebnisentwicklung in diesem und dem kommendem Jahr erwartet. Welche Folgen die Vertriebserfolge auf Umsatz sowie Ergebnis haben und welches Potenzial sich daraus für die Aktie ergibt, erfahren Sie in meinem neuen 7-seitigen Comment zur Aktie.

http://mailchi.mp/62d5c67d928e/junolyst-wikifolio-newsgk-sof…

[Junolyst [KommA]]

SNP Aktie

Das liest man auch nicht häufig...Hauck & Aufhäuser schreibt falsche Tatsachen zu SNP...Das Unternehmen steuert dagegen:

SNP AG widerspricht Analystenreport der Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG
> >
> > Heidelberg, 14. Juli 2017 – Die SNP Schneider-Neureither & Partner AG (SNP) widerspricht in aller Deutlichkeit und mit Nachdruck dem heute erschienenen Analystenreport der Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG. Wie das Unternehmen betont, beruht der Report offensichtlich und erkennbar auf falschen Grundlagen und zum Teil irreführenden Einschätzungen.
> >
> > Unter anderem sind die nachfolgenden Punkte grob falsch und bedürfen der Richtigstellung:
> >
> > Der im Report erwähnte Vertrag zur „Data Distillery“ ist grundverschieden zu den vertraglichen Regelungen beim „Transformation Backbone“. Die in diesem Zusammenhang aufgestellten Behauptungen, wie “a similar fate may await SNP’s transformation software” oder „While the deal explains SNP’s recent operational success, it is a mid-term curse as transformation software IP leaks from SNP to SAP”, sind daher gänzlich unzutreffend.
> >
> > Richtig ist: Die vertraglichen Regelungen zwischen der SNP AG und SAP zur Transformations Software (SNP Transformation Backbone with SAP LT) sind den früheren vertraglichen Vereinbarungen zur Data Distillery diametral entgegengesetzt. SAP hat keinen Einblick in die SNP-eigenen Teile des SNP Transformation Backbone with SAP LT, SAP vertreibt nicht den SNP Transformation Backbone und SNP bekommt daher auch keine Lizenzgelder von SAP, vielmehr hat SNP von der SAP Lizenzen gekauft und damit die eigene Software angereichert. Folglich kann es auch keinen „IP Leak from SNP to SAP.“, wie es im Report fälschlicherweise suggeriert wird, geben.
> >
> > Des Weiteren wird im Report behauptet, dass sich das Business Modell bei SNP verändert (“The DNA of SNP’s business model is hence changing rapidly”). Auch dies ist unzutreffend und zeichnet ein mehr als verzerrtes Bild der strategischen Ausrichtung der SNP AG.
> >
> > Richtig ist: Das Unternehmensziel der SNP ist es, zum globalen Standard für softwarebasierte Datentransformation zu werden. Daran hat sich nichts geändert. Die SNP AG verfolgt dieses Ziel intensiv und kontinuierlich mit drei – auch sehr deutlich so kommunizierten – strategischen Ansätzen:
> >
> > 1. Automation durch Software
> > 2. Internationalisierung
> > 3. Ability to execute
> >
> > Zur Verdeutlichung der strategischen Stoßrichtungen hier einige Meilensteine:
> >
> > Automation durch Software:
> > · Erfolgreiche Markteinführung der neuen Version des SNP Transformation Backbone
> > · Einbettung von SAP LT in den SNP Transformation Backbone
> > · Einführung zusätzlicher Produkte wie
> > Ø SNP CrystalBridge
> > Ø SNP Interface Scanner
> > Ø SNP BPA
> > Ø SNP RESC
> > · Erweiterung des Software-Portfolios durch gezielte Zukäufe, u.a. Harlex, BCC oder Innoplexia
> >
> > Internationalisierung:
> > · Um globaler Standard zu werden, verfolgt die SNP AG eine konsequente Internationalisierungsstrategie. Die jüngsten Akquisitionen bzw. beabsichtigten Akquisitionen zielen deswegen hauptsächlich auf wichtige globale Märkte ab: USA, China, Südostasien, UK, Polen, Südamerika.
> > · Der SNP-Ansatz ist einzigartig in der Branche und es gibt in den genannten Regionen keine Software-Häuser mit einem Business Modell, das dem der SNP ähnlich wäre. Deswegen haben wir gezielt Beratungsfirmen identifiziert und zugekauft, die
> > Ø einen breiten Kundenzugang haben und dadurch auch SNP Software platzieren können und
> > Ø Mitarbeiter beschäftigen, die über Kompetenzen in der zentralen Domäne der SNP verfügen
> >
> > Ability to execute
> >
> > · Auch wenn wir einen hohen Automatisierungsanteil anstreben, benötigen Transformationsprojekte entsprechende Kundeninteraktion. Für unsere Kunden ist eine Betreuung mit hoher Qualität von großer Bedeutung, da die Transformation immer zentrale und kritische Kundensystem betrifft.
> >
> > Vor diesem Hintergrund ist die im Report dargelegte Einschätzung, dass die SNP AG keinen softwarebasierten Transformationsansatz mehr verfolgt („Rather than a scalable software business with recurring sales, SNP looks set to develop into a personnel-intensive project consultancy with mediocre margins”) ebenfalls unzutreffend. Wesentliche Aspekte der Portfolio-Erweiterungen bei SNP sind dabei nicht berücksichtigt bzw. scheinen völlig fehlinterpretiert worden zu sein.
> >
> > SNP hat mit der „SNP Applications“ eine Business-Line aufgebaut, die sich ausschließlich auf das Softwaregeschäft basierend auf Algorithmen der Datentransformation fokussiert. SNP hat in den letzten 12 Monaten auch in diesem Bereich die Internationalisierung massiv vorangetrieben, u.a. durch die Gründung der SNP Application EMEA, SNP Applications US und SNP Application SEA.
> >
> > Der Vorstand der SNP AG hat die Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG aufgefordert, die Verbreitung des falschen Reports unverzüglich zu unterbinden und den Report zu korrigieren.

[Pep92]

Wenn das stimmt ist das eine richtige Ohrfeige.

[Junolyst [KommA]]

Sinnerschrader Aktie

Das Unternehmen hat auch im dritten Quartal ein dynamisches Wachstum verzeichnen können. Jedoch war das Ergebnis durch Einmalaufwendungen durch den Zusammenschluss mit Accenture belastet, wenngleich auf Neunmonatssicht ein deutlicher Ergebniszuwachs zu verzeichnen war. Dennoch hat sich der Aktienkurs in den vergangenen Wochen und Monaten sehr gut entwickelt (Ytd. +109%) und ist meines Erachtens nun mehr als angemessen bewertet.

Erfahren Sie mehr zur Aktie im neuen Comment:

http://mailchi.mp/489536aa3911/junolyst-wikifolio-newssinner…

[Huusmeister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.327.876 von Junolyst am 14.07.17 20:15:52

Also wg SNP nicht optimale PR/IR arbeitet wenn es nur über den Verteiler kommt und nicht mal eine Meldung oder auf die Homepage Semi gut

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.330.060 von Huusmeister am 15.07.17 10:31:24

Zitat von Huusmeister: Also wg SNP nicht optimale PR/IR arbeitet wenn es nur über den Verteiler kommt und nicht mal eine Meldung oder auf die Homepage Semi gut

definitiv. Für mich sogar ad-hoc relevant.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 28/2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort das Wochenupdate für das wikifolio "Top Pics of the Year" zur Verfügung:

http://mailchi.mp/f16edb5f206f/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Norcom

Als HV Teilnehmer wusste man das am Freitag schon....

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/norcom-unterstuetzt-m…

[Junolyst [KommA]]

Polytec Aktie

Auch im zweiten Quartal hat sich die positive Absatzsituation bei den OEMs weiter fortgesetzt. Dies schafft gute Rahmenbedingungen für eine Fortsetzung der positiven Umsatz- und Ergebnisentwicklung der Polytec Group AG im zweiten Quartal.

Erfahren Sie mehr zur Aktie im neuen Comment:

http://mailchi.mp/ff723032f8ef/junolyst-wikifolio-newspolyte…

[Junolyst [KommA]]

Pantaleon Aktie

Hauck & Aufhäuser hat zwar gestern das Kursziel von 118€ auf 164€ angehoben...ABER: Hier hat man seine Schätzungen unverändert gelassen und lediglich die TV-EBIT-Marge von 10% auf 15% (2019e: 32,1%) angehoben. Also bewusst immer noch sehr sehr niedrig, anderenfalls würde das Kursziel sicher >200€ betragen. Zudem enhält das Research m.E. einen elementaren Fehler, da lediglich die 25% an Pantaflix als Umsatz ausgewiesen werden und nicht die 75%....Auch wird nicht erläutert wie der adressierbare Markt zustande kommt, wobei ich hier vom weltweiten "Est" Markt ausgehe. Von daher nettes Update aber sonst auch nicht mehr!

https://www.pantaflixgroup.com/site/assets/files/2285/pantal…

[Junolyst [KommA]]

ADVA

Amüsante Entwicklung bei Adva aktuell. Nachdem ich in den letzten Wochen eher für meine Short Aktivitäten bei der Aktie belächelt wurde, hatte das Unternehmen gestern zwar ordentliche Q2-Zahlen veröffenlicht aber einen sehr schwachen Ausblick auf Q3. Hier wird im Mittel ein Umsatzrückgang von 22% im Mittel YoY. Gestern fiel die Aktie um 15%, damit lag das Minus seit meinem Short am 27.04. bei rund 27,5%. Heute sinkt der Aktienkurs weiter, Hauck & Aufhäuser hat das Kursziel radikal von 12€ auf 6€ gesenkt und auf Sell heruntergestuft. Auch sehr beachtend: man glaubt nicht mehr an einen Erfolg des neuen Produkts.

Wenn sich das mal in den kommenden Quartalen nicht auch negativ im Ergebnis niederschlägt. Denn auch im zweiten Quartal war wieder ein Nettoeffekt bei den Aktivierungen von 5,4 Mio. €. Bereiigtes EBIT damit 2,7 Mio. € statt 8,1 Mio. € in Q2, entsprechend 2/3 des Ergebnisses durch Aktivierungen. Sollte sich der negative Umsatztrend weiter fortsetzen, dürfte es für Adva schwer bleiben die hohen Aktivierungen aufrecht zu halten.

[Junolyst [KommA]]

Steico

Steico hat erneut ein zweistelliges Wachstum im zweiten Quartal erzielt. Im Rahmen dessen habe ich meine Schätzungen sowie das Kursziel leicht angehoben. Erfahren Sie mehr:

http://mailchi.mp/12f9d1bb6e54/junolyst-wikifolio-newssteico…

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.369.487 von Junolyst am 21.07.17 11:26:34

Zitat von Junolyst: ADVA

Amüsante Entwicklung bei Adva aktuell. Nachdem ich in den letzten Wochen eher für meine Short Aktivitäten bei der Aktie belächelt wurde, hatte das Unternehmen gestern zwar ordentliche Q2-Zahlen veröffenlicht aber einen sehr schwachen Ausblick auf Q3. Hier wird im Mittel ein Umsatzrückgang von 22% im Mittel YoY. Gestern fiel die Aktie um 15%, damit lag das Minus seit meinem Short am 27.04. bei rund 27,5%. Heute sinkt der Aktienkurs weiter, Hauck & Aufhäuser hat das Kursziel radikal von 12€ auf 6€ gesenkt und auf Sell heruntergestuft. Auch sehr beachtend: man glaubt nicht mehr an einen Erfolg des neuen Produkts.

Wenn sich das mal in den kommenden Quartalen nicht auch negativ im Ergebnis niederschlägt. Denn auch im zweiten Quartal war wieder ein Nettoeffekt bei den Aktivierungen von 5,4 Mio. €. Bereiigtes EBIT damit 2,7 Mio. € statt 8,1 Mio. € in Q2, entsprechend 2/3 des Ergebnisses durch Aktivierungen. Sollte sich der negative Umsatztrend weiter fortsetzen, dürfte es für Adva schwer bleiben die hohen Aktivierungen aufrecht zu halten.

Als ich letzte Woche Cash für ein neues Investment gebraucht habe, habe mich - unteranderem wegen deinem Hinweis auf die hohen Aktivierungen - nach kurzer Haltedauer schon wieder von Adva getrennt. Diese Entscheidung hat mir knapp 2500 Euro an Verlusten erspart. Wenn du mal in Shanghai bist sag bescheid. Ich lade dich zum Essen ein.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.376.585 von Pep92 am 22.07.17 13:41:29

Zitat von Pep92:

Zitat von Junolyst: ADVA

Amüsante Entwicklung bei Adva aktuell. Nachdem ich in den letzten Wochen eher für meine Short Aktivitäten bei der Aktie belächelt wurde, hatte das Unternehmen gestern zwar ordentliche Q2-Zahlen veröffenlicht aber einen sehr schwachen Ausblick auf Q3. Hier wird im Mittel ein Umsatzrückgang von 22% im Mittel YoY. Gestern fiel die Aktie um 15%, damit lag das Minus seit meinem Short am 27.04. bei rund 27,5%. Heute sinkt der Aktienkurs weiter, Hauck & Aufhäuser hat das Kursziel radikal von 12€ auf 6€ gesenkt und auf Sell heruntergestuft. Auch sehr beachtend: man glaubt nicht mehr an einen Erfolg des neuen Produkts.

Wenn sich das mal in den kommenden Quartalen nicht auch negativ im Ergebnis niederschlägt. Denn auch im zweiten Quartal war wieder ein Nettoeffekt bei den Aktivierungen von 5,4 Mio. €. Bereiigtes EBIT damit 2,7 Mio. € statt 8,1 Mio. € in Q2, entsprechend 2/3 des Ergebnisses durch Aktivierungen. Sollte sich der negative Umsatztrend weiter fortsetzen, dürfte es für Adva schwer bleiben die hohen Aktivierungen aufrecht zu halten.

Als ich letzte Woche Cash für ein neues Investment gebraucht habe, habe mich - unteranderem wegen deinem Hinweis auf die hohen Aktivierungen - nach kurzer Haltedauer schon wieder von Adva getrennt. Diese Entscheidung hat mir knapp 2500 Euro an Verlusten erspart. Wenn du mal in Shanghai bist sag bescheid. Ich lade dich zum Essen ein.

Glückwunsch!

Ich glaube hier haben sich einige richtig die Finger verbrannt...naja...wie bei kleinen Kindern: Wer nicht hören will muss fühlen, aber du hast wenigstens drauf gehört (y)

[Junolyst [KommA]]

Webinar 27.07.2017/19Uhr

Erfahren Sie in einer lockeren Gesprächsrunde zum Thema Nebenwerte mehr zu dieser Anlageklasse und wie Sie im wikifolio daran partizipieren können:

http://mailchi.mp/4679115e4809/junolyst-save-the-date-webina…

[Junolyst [KommA]]

> Wochenupdate KW 29/2017 <

Auf meiner Homepage steht ab sofort das neue Wochenupdate zum wikifolio "Top Pics of the Year" zur Verfügung:

Zum Wochenupdate: http://mailchi.mp/91eb8114476d/junolyst-wikifolio-newswochen…

Zum wikifolio: https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf0lms1992

[Junolyst [KommA]]

Hauptversammlung Pantaleon

Das wichtigste zur Hauptversammlung der Pantaleon Entertainment AG (zukünftig Pantaflix AG) letzten Mittwoch zusammengefasst:

http://mailchi.mp/9794a17b41b5/junolyst-wikifolio-newsberich…

[Pep92]

Lang und Schwarz - Günstig bewertet mit Wikifoliowachstumsphantasie?

Um mal wieder einen Beitrag im Sinne des threads zu verfassen - was haltet ihr von Lang und Schwarz?

-Net cash von 27mio bei EK von 32 mio und Marketcap von 56 mio.
-2017 KGV von 10-11, Cashbereinigt sogar von 5-6
-Ebit 7-8 mio / Net earnings 5-5.5 mio für 2017 erwartet
-stärker werdende Marktstellung (mehr und mehr Trades werden über LS abgewickelt)
-hohe markteintrittsbarrieren für neue Wettbewerber durch neue regularien wie mifid II
-Wachstumsphantasie kommt vorallem durch Wikifolio. AuM nun bei 270 mio, Tendenz steigend
-Ihn gehört zusätzlich 5% an Wikifolio, dieser Wert dürfte momentan bei 5-10 mio liegen
-Klare Margen of Safety und potentielles Übernahmeziel
-Dividendenrendite von >6%
-Q1 2017 is vielversprechend angelaufen

Knackpunkt: Umsatz ist von volatilität geprägt, der langfristige Trend sollte aber nach oben gehen

Meinungen?

[Der Tscheche]

Bist Du Dir bei der "stärker werdenden Marktstellung" sicher bzw. hättest Du dazu eine Quelle?

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.383.363 von Der Tscheche am 24.07.17 12:03:50

Zitat von Der Tscheche: Bist Du Dir bei der "stärker werdenden Marktstellung" sicher bzw. hättest Du dazu eine Quelle?

Zitat aus dem Bericht von Aliberto von der HV:

Flatex (Anmerkung vom Vorstand: gehört zu BIW / Fintechgroup und war
eigentlich lange Zeit „Tradegate-Land“ und hat sich „nun“ ziemlich stark
auf LuS konzentriert) hatte im Jahr 2015 insgesamt ca. 70.000
Transaktionen und diese sind auf ca. 270.000 Transaktionen im Jahr 2016
angestiegen. Im ersten Halbjahr 2017 hat Flatex nun bereits ca. 200.000
Transaktionen über LuS durchgeführt.

Die Onvista Bank (Anmerkung von mir: gehört mittlerweile zu Comdirect)
hat im Jahr 2015 knapp 150.000 Transaktionen, im Jahr 2016 bereits ca.
200.000 Transaktionen und im ersten Hj 2017 bereits 130.000
Transaktionen über LuS abgewickelt.

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.383.516 von Pep92 am 24.07.17 12:24:48

Zitat von Pep92:

Zitat von Der Tscheche: Bist Du Dir bei der "stärker werdenden Marktstellung" sicher bzw. hättest Du dazu eine Quelle?

Zitat aus dem Bericht von Aliberto von der HV:

Flatex (Anmerkung vom Vorstand: gehört zu BIW / Fintechgroup und war
eigentlich lange Zeit „Tradegate-Land“ und hat sich „nun“ ziemlich stark
auf LuS konzentriert) hatte im Jahr 2015 insgesamt ca. 70.000
Transaktionen und diese sind auf ca. 270.000 Transaktionen im Jahr 2016
angestiegen. Im ersten Halbjahr 2017 hat Flatex nun bereits ca. 200.000
Transaktionen über LuS durchgeführt.

Die Onvista Bank (Anmerkung von mir: gehört mittlerweile zu Comdirect)
hat im Jahr 2015 knapp 150.000 Transaktionen, im Jahr 2016 bereits ca.
200.000 Transaktionen und im ersten Hj 2017 bereits 130.000
Transaktionen über LuS abgewickelt.

Hhhm, das ist mir zu selektiv. Könnte reine Rosinenpickerei sein, die sich halt gut macht bei einer HV.

Mein Gesamteindruck ist (auch über die Threads zu Berliner Effekten und Tradegate), dass der Markt zunehmend zwischen XETRA und Tradegate (wo ja auch die DBörse beteiligt ist) aufgeteilt wird und für LuS nur Krümel übrig bleiben. Starke Stellung hat man allenfalls nachbörslich, also abends und vor allem spätabends und am Wochenende. Wenn es da sehr lukrativ wäre, stünde man aber nicht so allein da seit Jahren... Bleibt die extrem starke Stellung im Wikifolio-Rahmen, für mich aber schwer einzuschätzen, wie viel dieses Stärke vor dem Hintergrund der zuerst angesprochenen Schwäche wert ist...?

[Pep92]

Hmmm, ok da bewerten wir die Situation anders. Vorallem in dem HV Bericht von Aliberto stand viel interessantes. Ich sehe insgesamt sehr wenig downside potential und viel Platz für positive Überraschungen. Insgesamt ein sehr ordentliches CRV meiner Meinung nach. Auf der HV wurde schon angedeutet, dass Q2 ebenfalls ordentlich lief. Vllt kommen ja mit den HJ Zahlen noch neue Infos rein.

[Junolyst [KommA]]

Mensch und Maschine Aktie

Heute hat das Unternehmen wie erwartet sehr gute Q2-Zahlen veröffentlicht. Dennoch hat sich die fundamentale Bewertung seit Jahresbeginn deutlich erhöht.

Erfahren Sie mehr zur Aktie im neuen Comment:

http://mailchi.mp/b89522fa3bf7/junolyst-wikifolio-newsmensch…

[Junolyst [KommA]]

wikifolio "Top Pics of the Year"

Ab sofort hat das wikifolio den "Real Money" Status aufgrund der Tatsache, dass ich seit gestern mit >5.000€ investiert bin.

Erfahren Sie mehr dazu:

http://mailchi.mp/9be036e7129b/junolyst-wikifolios-newstop-p…

[Der Tscheche]

Ein trauriger Spam-Thread irgendwie. Oder zahlst Du dafür etwas an WO?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.390.198 von Der Tscheche am 25.07.17 11:23:20

Zitat von Der Tscheche: Ein trauriger Spam-Thread irgendwie. Oder zahlst Du dafür etwas an WO?

Trag doch dazu bei, dass ein Austausch statt findet! Dann gäbe es weniger Monolog und dafür mehr Dialog!

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.390.265 von Junolyst am 25.07.17 11:52:17

Das habe ich. Auf einer Meta-Ebene. Eine Frage, die Du nicht beantwortet hast, inklusive.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.390.361 von Der Tscheche am 25.07.17 12:30:40

Zitat von Der Tscheche: Das habe ich. Auf einer Meta-Ebene. Eine Frage, die Du nicht beantwortet hast, inklusive.

solche Fragen kannst du gerne per BM stellen aber die Tragen nichts zum Inhalt des Threads bei!

[peetz11]

Junolyst ist einer der wenigen user die einen mehrwert für boardmitglieder schaffen. Verstehe die kritik absolut nicht. Zumindest stellt er teile seiner analysen kostenlos zur verfügung und er scheint auch bereit zu sein in diesem thread über unternehmen zu diskutieren.

[Junolyst [KommA]]

Ifo-Geschäftsklimaindex mit Rekordhoch

Die Stimmung in Deutschlands Unternehmen ist so gut wie lange nicht mehr.

Erfahren Sie mehr dazu im neuesten Newsletter inkl. Terminübersicht Q2:

http://mailchi.mp/0fc0a44cd8aa/junolyst-wikifolio-newsifo-ge…

[MarkEuro007]

Ich oute mich mal als „Stammkunde“ in Junolyst Shop und bin froh über die guten, informativen und sehr konkreten Einschätzungen zu den diversen Unternehmen. Durch die Zusammenfassungen spare ich Zeit im Research, kann meine eigenen Schätzungen vergleichen und/oder werde auf Unternehmen aufmerksam gemacht, die eine nähere Beschäftigung wert sind. Da spielen 8, -- bis 15, --€ keine entscheidende Rolle. Die Informationen zu den Unternehmen sind wesentlich umfangreicher als bei diversen kostenpflichtigen Aktienbriefen. Für den bisher generierten Mehrwert in meinem Depot kann ich wohl die nächsten Jahre noch sehr viele Studien kaufen ohne ins Minus zu rutschen .

[Huusmeister]

Wie siehst du die Zahlen die bei Betathome kommen

[Huusmeister]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.390.361 von Der Tscheche am 25.07.17 12:30:40

Ist doch gut wenn mehr Leute wieder in wallstreetonline schreiben

[Junolyst [KommA]]

> Reminder: Webinar heute Abend 19 Uhr <

Nochmals die Erinnerung an das heutige Webinar um 19Uhr zum Thema Nebenwerte und wie Sie daran partizipieren können. Melden Sie sich jetzt unverbindlich an und erfahren Sie heute Abend mehr dazu:


http://mailchi.mp/83818c593482/junolyst-wikifolio-newsremind…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.399.409 von Huusmeister am 26.07.17 20:49:39

Zitat von Huusmeister: Wie siehst du die Zahlen die bei Betathome kommen

Q2-Zahlen sollten richtig gut werden. Erwarte zwischen 10-12 Mio. € EBITDA, je nachdem auch wie hoch der Marketingaufwand ausfällt. Aber dann wird natürlich entscheidend sein welche Aussagen bzgl. der weiteren Entwicklung es geben wird. Der Hammer wäre natürlich wenn sie trotzdem die Prognose anheben würden, aber mit der Polen Unsicherheit ist das deutlich unwahrscheinlicher geworden - zumindest zum jetzigen Zeitpunkt. Es wäre jedoch ein sehr sehr positives Zeichen wenn das kommen würde. Letztlich sollte aber auch das Thema Polen ein lediglich vorübergehender Effekt sein und das Bet-at-home Management hat wie gesagt einen Anreiz durch den Großaktionär auf höhere Aktienkurse...von daher mal abwarten was em Vorstand einfällt um den Kurs wieder nach oben zu bringen!

[MarkEuro007]

YOC heute mit rund 6% ordentlich im Minus. Gibt es irgendwelche News? Ich finde keine.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.405.388 von MarkEuro007 am 27.07.17 15:35:17

Zitat von MarkEuro007: YOC heute mit rund 6% ordentlich im Minus. Gibt es irgendwelche News? Ich finde keine.

mir auch nichts bekannt. Kann mir aber gut vorstellen, dass hier noch das etwas "verhaltene" Umsatzwachstum im zweiten Quartal von 23,9% vs. 36,3% in Q1 zu Gewinnmitnahmen bei Investoren aktuell führt...Aber die Story ist unverändert in Takt.

[Junolyst [KommA]]

EInhell

@Pep92:

Guter Riecher. Richtig gute Zahlen von Einhell und angehobene Prognose. 5,90€ EPS sollten möglich sein = KGV von 11,7 = wirklich günstig!

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/einhell-germany-vorlaeufi…

[Pep92]

Ja und schon wieder hat der Vorstand eine Prognose abgegeben, die mit Absicht tiefgestapelt ist.

Zum Halbjahr gab es ein Umsatzwachstum von 12% und eine vor PPA + Vorsteuer Marge von 7%

Die Prognose fuer das Gesamtjahr lautet Umsatzsteigerung 8-10% und vor PPA+ Vorsteuer Marge von 6%.

Da muss das 2. Halbjahr aber deutlich (!) schlechter laufen als das erste, und davon ist kaum auszugehen.

Habe gerad nochmal nachgelegt. Momentan muesste sich der faire Wert bei 85-90 befinden.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.410.797 von Pep92 am 28.07.17 10:56:33

Zitat von Pep92: Ja und schon wieder hat der Vorstand eine Prognose abgegeben, die mit Absicht tiefgestapelt ist.

Zum Halbjahr gab es ein Umsatzwachstum von 12% und eine vor PPA + Vorsteuer Marge von 7%

Die Prognose fuer das Gesamtjahr lautet Umsatzsteigerung 8-10% und vor PPA+ Vorsteuer Marge von 6%.

Da muss das 2. Halbjahr aber deutlich (!) schlechter laufen als das erste, und davon ist kaum auszugehen.

Habe gerad nochmal nachgelegt. Momentan muesste sich der faire Wert bei 85-90 befinden.

Ja also 15er KGV würde knapp 89€ ergeben und es ist ja dv. auszugehen dass das Ergebnis noch weiter gesteigert werden kann, von daher sind 100€ sicher nur eine Frage der Zeit.

Mit Blick auf das zweite HJ muss man denk ich aber auch berücksichtigen, dass hier insb. Q4 traditionell immer etwas schwach ist...aber sicher ist hier etwas Spielraum gelassen worden.

[peetz11]

m-u-t

hallo junolyst, wie nimmst du rücksicht auf den 'ergebnisanteil nicht beherrschender anteile' in deiner dcf-bewertung zu m-u-t?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.411.997 von peetz11 am 28.07.17 12:57:03

Zitat von peetz11: hallo junolyst, wie nimmst du rücksicht auf den 'ergebnisanteil nicht beherrschender anteile' in deiner dcf-bewertung zu m-u-t?

Ich habe hier den Anteil aus der Bilanz (Minderheiten im EK) vom Unternehmenswert abgezogen, aber auch zuvor eine Steigerung durch eine verbesserte operative Entwicklung anegsetzt. Jedoch dürfte sich der Anteil zum Jahresende reduzieren, wenn m-u-t die verbleibenden Anteile an der Avantes erwirbt.

[Junolyst [KommA]]

SNP Aktie

Meine Einschätzung zur Aktie nach den heutigen Zahlen:

Wie bereits heute Vormittag kommuniziert, hat SNP heute Morgen Halbjahreszahlen veröffentlicht. Der Umsatz stieg um 26,7% auf 48,0 Mio. €, der Großteil davon durch anorganisches Wachstum, sodass der organische Umsatzzuwachs bei 6% lag. Im zweiten Quartal konnte der Umsatz aufgrund der Vollkonsolidierung der BCC Gruppe ab Mai deutlicher um 36,0% auf 26,4 Mio. € gesteigert werden, wenngleich das organische Wachstum im Zeitraum April bis Juni lediglich bei 4% lag und damit nicht ganz die Erwartungen des Managements erfüllte. Das operative Ergebnis fiel aufgrund von Sonderbelastungen sowie getätigten Wachstumsinvestitionen negativ aus. So belief sich das EBITDA nach 6 Monaten auf -0,57 Mio. €, das EBIT auf -1,9 Mio. € und war insbesondere durch ein schwaches Auftaktquartal geprägt. Im zweiten Quartal konnten bereits wieder Gewinne erzielt werden, sodass das EBITDA bei 1,2 Mio. € lag und das EBIT bei 0,5 Mio. €. Bereinigt um die Belastungen, insbesondere im Personalaufwand sowie den sonstigen betrieblichen Aufwendungen (insg. mittlerer einstelliger Millionenbetrag) hätte die operative Marge im mittleren einstelligen Prozentbereich gelegen.

Der Auftragseingang konnte in den ersten 6 Monaten um 25,0%, im zweiten Quartal um sehr starke 66,8% gesteigert werden. Beim Auftragseingang konnte eine Steigerung von 65,5% auf 48,5 Mio. € erzielt werden, sodass sich das Wachstum in den kommenden Quartalen weiter fortsetzen dürfte. Das Book-to-Bill Ratio von 1,2 zum Halbjahr sowie 1,3 im zweiten Quartal bestätigen dies. Obwohl die SNP AG erst vor kurzem die Übernahme der ADEPCON in Südamerika bekannt gegeben hat, wurde die Umsatzprognose (110 Mio. €) vorerst unverändert gelassen. Im Conference Call heute Mittag hieß es dazu, dass man sich bewusst dazu entschieden hat und hier konservativ ist, die Prognose aber ggf. in den kommenden Monaten angehoben werden kann. Ich rechne im GJ 2017 mit einem Umsatz zwischen 115 - 120 Mio. € (2016: 80,7).

Auch weiterhin ist SNP aktiv auf der Suche um weiter agressiv zu wachsen um dem hohen Bedarf bei Datenzusammenführung und Veränderung in ERP-Landschaften gerecht zu werden. Die EBIT-Marge soll im Gesamtjahr bei 7-12% vom Umsatz liegen. Dazu erwartet das Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte eine deutliche Zunahme der Softwareumsätze.

Meines Erachtens gibt es damit nun zahlreiche Gründe die für eine wieder positivere Kursentwicklung sprechen, sodass ich in den kommenden Wochen und Monaten wieder mit Kursen in Richtung 40€ rechne. Ich werde nun in nächster Zeit mein Modell überarbeiten und ein aktualisiertes Kursziel veröffentlichen, das bislang noch bei 53,00€ je Aktie liegt.

[Junolyst [KommA]]

Webinaraufzeichnung

Für all diejenigen die am Donnerstag nicht am Webinar teilnehmen konnten gibt es hier die Aufzeichnung zu Webinar:

http://mailchi.mp/a9246e587c68/junolyst-review-webinar-27072…

[Junolyst [KommA]]

Pantaflix Aktie im Fokus

Wie bereits angekündigt, habe ich ein neues Update zum Unternehmen erarbeitet. Im Rahmen dessen habe ich auf 23 Seiten die aktuelle Entwicklung und das Potenzial aufgearbeitet und mit entsprechenden Schätzungen bzw Prognosen unterlegt.

Warum die Aktie zu den spannendsten und aussichtsreichsten Nebenwerten gehört, erfahren Interessierte im neuen (kostenpflichtigen/14,99€) Update zur Aktie:

http://mailchi.mp/5b1ddc6d4daf/junolyst-wikifolio-newspantaf…

[Junolyst [KommA]]

YOC Aktie im Fokus

Stimmen Sie darüber ab, ob es einen aktuellen Comment zur Aktie geben soll:

https://www.survio.com/survey/d/W3P5F8Q8K9J9L3A4N

[Junolyst [KommA]]

wikifolio "Top Pics of the Year"

Ab sofort steht das aktuelle Wochenupdate zum Download zur Verfügung:

http://mailchi.mp/0f09af4509bd/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Bet-at-home

Das Unternehmen hat soeben vorläufige Halbjahreszahlen veröffentlicht. Die Brutto-Wett-und-Gamingerträge konnten in den ersten 6 Monaten deutlich um 17,5% auf 76,8 Mio. € (Q2: +12,8%) gesteigert werden, wenngleich sie leicht unterhalb meiner Erwartungen (77,9) lagen. Das EBITDA konnte durch geringere Marketingaufwendungen im Vergleich zum Vorjahr (24,2 Mio. € vs. 26,6) erheblich um 92,5% auf 17,4 Mio. € (LSe: 16,5) verbessert werden und meine Erwartungen damit übertreffen. Zum Thema Polen äußerte siche das Unternehmen erstaunlicherweise nicht, bestätigte jedoch die Gesamtjahresprognose. Somit ist das Thema Polen entweder nicht besonders relevant oder man möchte den Kurs bewusst durch das Thema nicht belasten...Insgesamt dennoch wie erwartet sehr gut Zahlen, sodass sich die Aktie nun wieder etwas erholen sollte.

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/betathomecom-deutlich…

[Junolyst [KommA]]

Umfrage/Feedback

erneut möchte ich die Gelegenheit nutzen, Sie um Feebdack zu bitten. Daher bitte ich Sie sich kurz 5 Minuten Zeit zu nehmen und an meiner aktuellen Umfrage teilzunehmen:

http://mailchi.mp/8f02460c0e94/junolyst-umfrage-bitte-teilne…

[Junolyst [KommA]]

Q&A

Ab sofort habe ich auf meiner Homepage wichtige Fragen und Antworten zu meinen beiden wikifolios zusammengefasst:

http://mailchi.mp/39faf40d60c9/junolyst-wikifolio-newsab-sof…

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate Juli wikifolio "Chancen suchen und finden"

Ab sofort steht das Monatsupdate Juli zum Download auf meiner Homepage zur Verfügung. Zwar musste das wikifolio erneut einen leichten Rückschlag hinnehmen, konnte sich jedoch besser als der Gesamtmarkt entwickeln.

Mit neuem Layout sollen die wichtigsten Aspekte übersichtlicher und kpompakter dargestellt werden:

http://mailchi.mp/c1dbadee91f3/junolyst-wikifolio-newsmonats…

[Der Tscheche]

Schöner Ansatz mit den monatlichen Updates. Was mich extrem irritiert, ist Deine Zielrendite für das Gesamtjahr von über 60%. Da auch Du den Gesamtmarkt nicht beeinflussen kannst und ein Wikifolio mit ca. einem Dutzend Werten zwangsläufig ein Stück weit an den Gesamtmarkt gebunden ist, macht doch eine solche, absolut gesetzte Zielrendite, schlichtweg keinen Sinn bzw. kann nur unseriös sein?

Relative Zielrenditen (mindestens 5 Prozentpunkte besser als CDAX z.B.) finde ich völlig o.k., aber so wie ich das bei Dir nun erstmalig kennenlerne (habe mir das über die Verlinkung erstmalig angeschaut) erscheint es mir mehr als fragwürdig. Es sei denn, das Monatsupdate enthält irgenwelche Zusatzinfos NICHT, die ich haben müsste, um das absolute Renditeziel nachvollziehen und tolerieren zu können (?).

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.436.328 von Der Tscheche am 01.08.17 17:39:09

Zitat von Der Tscheche: Schöner Ansatz mit den monatlichen Updates. Was mich extrem irritiert, ist Deine Zielrendite für das Gesamtjahr von über 60%. Da auch Du den Gesamtmarkt nicht beeinflussen kannst und ein Wikifolio mit ca. einem Dutzend Werten zwangsläufig ein Stück weit an den Gesamtmarkt gebunden ist, macht doch eine solche, absolut gesetzte Zielrendite, schlichtweg keinen Sinn bzw. kann nur unseriös sein?

Relative Zielrenditen (mindestens 5 Prozentpunkte besser als CDAX z.B.) finde ich völlig o.k., aber so wie ich das bei Dir nun erstmalig kennenlerne (habe mir das über die Verlinkung erstmalig angeschaut) erscheint es mir mehr als fragwürdig. Es sei denn, das Monatsupdate enthält irgenwelche Zusatzinfos NICHT, die ich haben müsste, um das absolute Renditeziel nachvollziehen und tolerieren zu können (?).

Warum sollte man eine Zielrendite nicht festlegen? Einfach mal drauf los handeln ist ja wohl nicht so sinnvoll. Stattdessen habe ich auf Basis der Werte in meinem Portfolio jeweils einen realistischen, erreichbaren Wert aggregiert mit einem kleinen Abschlag einen Zielwert für das gesamte wikifolio ermittelt. Dass der nicht in Stein gemeiselt ist, sollte dabei auch klar sein, ebenso das Ziele auch mal ggf. nicht erreicht oder später erreicht werden.

Aber wenn ich jetzt 40% Zielrendite sag kommt der nächste und fragt warum er dann eigentlich mein wikifolio kaufen soll...Ich will ja weiter Rendite machen, also setze ich mir Ziele. Ich finde das eine ganz logische Vorgehensweise. Ein Unternehmensvorstand sagt zu Jahresbeginn ja auch nicht einfach ach schauen wir mal wie sich die Geschäfte so entwickeln sondern gibt ein Ziel aus dass er erreichen will. Je nach Entwicklung im Jahresverlauf wird dies ggf. unterjährig angepasst. Genau das gleiche mache ich auch. Das Ziel habe ich ja seit Jahresanfang sukzessive angepasst!

[Der Tscheche]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.437.636 von Junolyst am 01.08.17 20:01:03

Zitat von Junolyst: Aber wenn ich jetzt 40% Zielrendite sag kommt der nächste und fragt warum er dann eigentlich mein wikifolio kaufen soll...Ich will ja weiter Rendite machen, also setze ich mir Ziele. Ich finde das eine ganz logische Vorgehensweise. Ein Unternehmensvorstand sagt zu Jahresbeginn ja auch nicht einfach ach schauen wir mal wie sich die Geschäfte so entwickeln sondern gibt ein Ziel aus dass er erreichen will. Je nach Entwicklung im Jahresverlauf wird dies ggf. unterjährig angepasst. Genau das gleiche mache ich auch. Das Ziel habe ich ja seit Jahresanfang sukzessive angepasst!

Interessanter Ansatz. Muss ich mal sacken lassen.

[Junolyst [KommA]]

Schlimmer geht immer...

Bestes Beispiel dafür ist Auden. Nachdem bereits letzte Woche die Lawine losgerollt ist (Vorstandsrücktritt, verschobener Geschäftsbericht), wurde heute der erst letzten Dienstag ernannte neue Vorstand abberufen und ein neuer Vorstand ernannt. Zugleich sind alle Aufsichtsräte von ihren Ämtern zurückgetreten. Das scheint das mögliche Ende der Auden AG zu werden...

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/auden-vorstandswechsel-un…

[Junolyst [KommA]]

Bet-at-home Aktie im Fokus

Das Unternehmen hat am Montag sehr starke Zahlen für das erste Halbjahr 2017 veröffentlicht. Trotz möglicher Probleme in Polen bleiben die Aussichten weiterhin gut. Erfahren Sie mehr zur aktuellen Entwicklung im neuen Comment:

http://mailchi.mp/56745af2e8c6/junolyst-wikifolio-newsbet-at…

[Junolyst [KommA]]

YOC Aktie im Fokus

Aufgrund der hohen Ressonanz (95%), die für ein Update zur YOC Aktie gestimmt haben, habe ich einen aktuellen Comment (7 Seiten) zum Unternehmen verfasst und dabei insbesondere nochmals die sehr guten Aussichten dargestellt.

Mehr dazu erfahren Sie im neuen Comment:

http://mailchi.mp/b96bf5187152/junolyst-wikifolio-newsyoc-ak…

[Junolyst [KommA]]

wikifolio Präsentationen

Eine einerseits möglichst hohe Transparenz gegenüber Investoren und Interessierten sowie andererseits umfangreiche Informationen zur Strategie und Philosophie in meinen beiden wikifolio sind meine wichtigsten Grundsätze. Ebenso wie Informationen und meine Einschätzungen zu den in den Portfolios enthaltenen Unternehmen.

Daher habe ich für beide wikifolios neue, klar strukturierte und übersichtliche Präsentationen mit den wichtigsten Informationen erstellt, die ab sofort auf meiner Homepage abrufbar sind.

Mehr dazu:

http://mailchi.mp/a34d26963525/junolyst-wikifolio-newsneue-p…

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie im Fokus

Der Aktienkurs der adesso AG hat sich zuletzt eher seitwärts bewegt, nachdem der Wert noch bis Ende Januar die Aufwärtsbewegung aus dem Vorjahr fortgesetzt hatte. Ungeachtet dessen sind die fundamentalen Aussichten des Unternehmen jedoch unverändert gut und die Aktie derzeit attraktiv bewertet.

Mehr dazu im neuen Comment:

http://mailchi.mp/238ab27d9ffa/junolyst-wikifolio-newsadesso…

[Junolyst [KommA]]

Aktuelle Entwicklung bei Pantaflix

Große Aufruhr zur Umplatzierung bei Pantaflix...die Großaktionäre (Maag, Schweighöfer, Beckmann) platzieren 10% ihrer Anteile...glauben sie deswegen nicht mehr an den Erfolg des Unternehmens? Wohl kaum...Beckmann als zwiespältige Figur? Mag sein, dass er in der Vergangenheit bei Nanostart sich keinen guten Ruf gemacht hat aber er ist weder in Vorstand noch Aufsichtsrat vertreten und vertritt nur 1/3 von Blackmars - von daher sollte man das nicht übrschätzen. Tatsächlich handeln tun andere (insb. Maag) und das ist auch gut so. Warum platziert man 10%? Man möchte dadurch den Streubesitz, der zuletzt bei nur 23,8% lag, weiter erhöhen. Eine Verwässerung kommt dadurch also nicht zu stande. Vielmehr ermöglicht dies den Neueinstieg von größeren Investoren, die bislang aufgrund der geringen Liquidität keine Gelegenheit hatten. Damit erhöht sich insgesamt die Handelbarkeit der Aktie und ermöglich auch für alle anderen Investoren einen besseren und flexibleren Ein- und Ausstieg. Und der Großaktionär besitzt nun immer noch 66%, Streubesitz knapp 34%. Ein gutes Verhältnis wie ich finde. Evtl. platziert man in 1-2 Jahren nochmal 5%...so what? Hier wird sich über sowas die Finger wund geschrieben, dabei fehlt das Verständnis für das was damit bezweckt wird. Viele Investoren dürfen beispielsweise erst ab einer bestimmten Marktkapitalisierung oder einem bestimmten Streubesitz (ggf. Free Float Market Cap) in einen Wert investieren. Klar meckern nun viele was ein hoher Abschlag....aber das ist zu kurz gedacht. Einfach mal auf den Wochenchart schauen dann sieht man immer noch ein Kursplus von 2,3% - der DAX stieg im Wochenverlauf um 0,9%, der CADX um 1,2%. Aber dann wird ernsthaft gesagt das ist schlecht was hier gemacht wird? Da fehlen mir die Worte.

Auch wenn es heißt, und das ist wirklich grotesk, die fehlenden Zahlen erinnern an Auden....da kann ich wirklich nur mit dem Kopf über solch einen Unverstand schütteln...Man kann ja mal bei Apple nachfragen wie viele User die haben, aber wird keine Antwort erhalten. Das ist dann bestimmt auch ein unseriöses Unternehmen. Man sollte sich auch im klaren über den Unterschied zwischen SVoD und TVoD sein (bei Bedarff googeln) und wo der Unterschied dieser Geschäftsmodelle liegt wenn man immer wieder mit dem Vergleich zu Netflix ankommt! Ach ja und da war ja noch das Auftreten von Herrn Langefeld auf der Prior Konferenz im Juni (nicht einmal 2 Monate nach Amtsantritt), wo er sich wohl nicht ganz glücklich präsentiert hat (Herr Stümmler von Vectron hatte davor überzogen und er musste im Anschluss direkt zum Flughafen weil er nach China geflogen ist)...auf der Hauptversammlung habe ich einen sehr überzeugenden Stefan Langefeld gesehen, der gezeigt hat welche Erfahrung und welches Know-how er im VoD-Bereich hat und welche wichtigen Verbesserungen er bereitsangestoßen hat (automatische Spracherkennung, Facebook-Login). Natürlich sind die Zahlen zum aktuellen Zeitpunkt noch recht niedrig (Nutzer, Downloads etc), aber wer dies über bestimmte Programme ausfindig macht, sollte sich im klaren sein dass diese auch nicht zu 100% stimmen!

Wer das Verständnis hinter Pantaflix nicht hat oder nicht daran glaubt, muss nicht investieren, sollte das Investment aber auch nicht durch unfundierte, falsche oder völlig absurde Äußerungen schlecht reden. In der Regel zeugt dies viel mehr von Unverständnis und Frustration über bestimmte Entwicklungen (z.B. verpasster Kursanstieg). Mit Maag und Langefeld sind hier zwei hoch professionelle und qualifizierte Manager im Unternehmen aktiv, die eine Vision haben und denen man auch eine gewisse Zeit geben muss. Und wer sagt, wer Visionen hat sollte zum Arzt gehen, vergisst, dass Pantaflix ja noch ein profitables Filmgeschäft hat......

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate #wikifolio "Top Pics of the Year"

Auch in der abgelaufenen Börsenwoche konnte das wikifolio weiter an Wert gewinnen und kommt seinem Jahresziel somit immer näher. Ab sofort ist auch das Wochenupdate in einem neuen Layout.

Erfahren Sie mehr im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/653457127612/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Aktivierungen und ihre folgen

Ifa Systems hat heute bekannt gegeben, aufgrund von "geänderten Markterwartungen für einzelne Produkte der ifa-Gruppe" eine Abschreibung i.H.v. 3,3 Mio. € für 2016 folgt, weßhalb das EBIT mit -2,2 Mio. € (vj. 2,7) negativ ausfällt. Zwar ist dies auch auf den Großaktionär TopCon zurückzuführen, aber im AKtienkurs hinterlässt dies deutliche Spuren (-15%). Daher immer Vorsicht bei hohen Aktivierungen....


http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/ifa-systems-veroeffentlic…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate wikifolio "Top Pics of the Year KW 32/2017

Keine erfreuliche Woche für das Portfolio, nachdem einige Werte teilweise deutlicher korregiert haben. Dennoch ist die Performance Ytd. weiterhin sehr stark und die Aussichten unverändert gut.

Erfahren Sie mehr im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/7448024a4a36/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

wikifolio "Chancen suchen und finden"

Nachdem sich das Portfolio in den letzten Wochen nach dem starken Kursanstieg bis Anfang Juni unterdurchschnittlich entwickelt hat, habe ich die Gelegenheit genutzt im neuesten Newsletter die aktuelle Entwicklung zusammenzufassen bzw. aufzuarbeiten.

Dennoch lässt sich festhalten: Mit knapp +33% konnte das wikifolio nicht nur die Benchmark in 2017 deutlich schlagen, sondern auch alle revelanten wikifolios hinter sich lassen.

Erfahren Sie mehr im neuen Newsletter:
http://mailchi.mp/f0576caa19b7/junolyst-wikifolio-newsaktuel…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://mailchi.mp/f0576caa19b7/junolyst-wikifolio-newsaktuel…

[Junolyst [KommA]]

König & Bauer Aktie im Fokus

Das Unternehmen hat vergangenen Mittwoch Halbjahreszahlen veröffentlicht, die durchwachsen ausgefallen sind, weshalb auch der Aktienkurs mit einem Kursrückgang darauf reagierte. Doch die Aussichten für die Aktie bleiben unverändert positiv.

Mehr dazu im aktuellen Comment:

http://mailchi.mp/08b6a0698b02/junolyst-wikifolio-newsknig-b…

[Junolyst [KommA]]

Berentzen Aktie im Fokus

Wie angekündigt habe ich im Nachgang an die Halbajhreszahlen am Montag und mein Gespräch mit dem Finnanzvorstand von Berentzen einen neuen Comment zur Aktie verfasst:

http://mailchi.mp/8e36541f9f6f/junolyst-wikifolio-newsberent…

[Junolyst [KommA]]

Polytec Aktie im Fokus

Polytec hat zuletzt mit sehr guten Halbjahreszahlen überzeugen können, worauf die Aktie zu unrecht kaum reagiert hat. Im Rahmen meines neuen (kostenpflichtigen/7,49€) 6-seitigen Comments zur Aktie habe ich die neueste Entwicklung und die Aussichten ausführlich dargestellt, das Kursziel jedoch unverändert bei 27,00€ belassen. Interessierte gelangen zur Studie unter folgendem Link:

http://mailchi.mp/63e95e2b70fc/junolyst-wikifolio-newspolyte…

[Junolyst [KommA]]

Technotrans Aktie

Hat sich jemand hier mal die Technotrans Aktie angeschaut? 74% Umsatzwachstum (24% dv. organisch) in Q1. EBIT-Marge um 140 Bp auf 8,2% verbessert.

Die Umsatzprognose liegt bei 185-195 Mio. € (+21,9%-28,5%) und für das EBIT bei 12-14 Mio. €. Der Vorstand äußerte sich nach Q1 auch für die weiteren Monate zuversichtlich und betonte, man befinde sich oberhalb der Erwartungen. Sollte Q2 also organisch auch nur annährend weiter so gut verlaufen sein, erachte ich eine Umsatzbandbreite von 190-200 Mio. € und ein EBIt von 14-16 Mio. € für absolut realistisch.

Meinungen dazu?

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 33/2017 #wikifolio "Top Pics of the Year"

Trotz einem deutlichen Wochenverlust der Berentzen Aktie konnte das Portfolio durch Kurssteigerungen bei nahezu allen anderen Werten ein leichtes Wochenplus verzeichnen.

Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/0afd1a8d184c/junolyst-wikifolio-newswochen…

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.561.741 von Junolyst am 20.08.17 12:38:54

Lucas Sprang

https://www.brn-ag.de/brnplayer.php?bid=32818

Super Lucas

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.579.480 von user78 am 22.08.17 23:43:41

Zitat von user78: https://www.brn-ag.de/brnplayer.php?bid=32818

Super Lucas

1. mit k
2. ohne r

[Junolyst [KommA]]

GK Software Aktie im Fokus

GK Software hat am Montag sehr starke vorläufige Zahlen für das zweite Quartal veröffentlicht. Mehr dazu im neuen Comment zur Aktie:

http://mailchi.mp/c97bb358a47e/junolyst-wikifolio-newsgk-sof…

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.591.981 von Junolyst am 24.08.17 17:26:07

Ein Italiener schreit sich Luca, entschuldige

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.579.480 von user78 am 22.08.17 23:43:41

Teil 2

https://www.brn-ag.de/brnplayer.php?bid=32827

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 34/2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort das neue Wochenupdate zum Download bereit. Urlaubsbedingt hat sich dies jedoch auf heuter verschoben:

http://mailchi.mp/e56fd2f8f164/junolyst-wikifolio-newswochen…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://mailchi.mp/e56fd2f8f164/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Funkwerk Aktie im Fokus

Das Unternehmen hat am Montag sehr gute Halbjahreszahlen veröffentlicht und im Rahmen dessen die Jahresprognose angehoben, die jedoch nach wie vor konservativ erscheint. Erfahren Sie mehr zur Aktie im neuesten Comment:

http://mailchi.mp/f38f5e28702d/junolyst-wikifolio-newsfunkwe…

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie

adesso hat zuletzt bekannt gegeben, massiv in neue Mitarbeiter investiert zu haben, was kurzfristig das Ergebnis belastet, allerdings das weitere Wachstum sichert. Mehr dazu im neuen Comment:

http://mailchi.mp/43928f88050f/junolyst-wikifolio-newsadesso…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 35/2017 wikfiolio "Top Pics of the Year"

Nach einer zuletzt eher unterproportionalen Entwicklung konnte das Portfolio im Wochenverlauf wieder einmal besser als der Markt abschneiden und die Outperformance seit Jahresanfang erhöhen. Mit +45,5% Ytd. ist die Rendite weiterhin sehr stark.

Mehr dazu im aktuellen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/9fdab6fc9b07/junolyst-wikifolio-newswochen…

[valueanleger]

Schon gelesen?

https://letyourmoneygrow.com/2017/08/06/lukas-spang-junolyst…

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.701.579 von valueanleger am 08.09.17 19:58:17

Zitat von valueanleger: Schon gelesen?

https://letyourmoneygrow.com/2017/08/06/lukas-spang-junolyst…

Ich kenne weder Junolyst noch den Verfasser von diesem Artikel persönlich...aber wenn ich mir einfach mal die Sprache des Artikels zu Gemüte führe, muss ich mich doch fragen ob der Verfasser an mittelschwerer Legasthenie leidet. Die Argumentation in dem Artikel ist teilweise auch sehr seltsam.

[Pep92]

"Für uns ist das noch ein wichtiges Zeichen davon, dass Herr Spang nicht zu Warren Baffet wird, da von Arroganz zu Ignoranz!"

Ich weiß garnicht welcher Teil dieses Satzes mein Lieblingsteil ist. "Zeichen davon", "Warren Baffet" oder "da von Arroganz zu Ignoranz" (Was soll das bedeuten?)

[fallencommunist]

das methodische Vorgehen ist auch nicht korrekt. Sinnvoller wäre, die Tagesrenditen des Wikifolios auf die des SDAX zu regressieren und sich beta und alpha des Wikifolios anzuschauen. Ich habs mal für dieses WF und die letzten 12 Monate durchgerechnet. Dort ergibt sich eine Korrelation zum SDAX von 0.97 und eine Outperformance von 37%, die tatsächlich nicht vom Zufall unterscheidbar ist (t-Wert: 1.4). Ich hätte es jetzt gerne für den gesamten Zeitraum durchgerechnet statt nur für 1 Jahr, denn ich denke Junolyst schlägt den Markt in dem Zeitraum durchaus. Allerdings ist ariva.de gerade down (dort hole ich die Daten).

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.701.807 von Pep92 am 08.09.17 20:29:05

Schon seltsam was alles im Internet zu finden ist.

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.703.979 von valueanleger am 09.09.17 12:20:17

Zitat von valueanleger: Schon seltsam was alles im Internet zu finden ist.

Es sei denn man lebt wie ich in China, dann findet man garnichts im Internet, weil leider alles gesperrt ist.

[herrmannkrages]

Wo steht das er sich selbet Größer als Buffet sieht

Ich sehe es so will jemand bekannt werden und sucht etwas was spannend ist

Hat Lukas wenn abgezockt nicht das ich wüsste

Läuft sein Wikifolio gut ja tut es schreibt er zu seinen Werten ja und dasist gut so den lesen bildet

Muss man immer seiner Meinung sein aber weniger stänkern mehr über Börse reden

Mich regt es auf wenn einige nur aufs Ego schauen

Seid froh wenn mehr Leute schreiben und sich nicht einer unbekannten ID verstecken

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 36/2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort das neueste Wochenupdate für diese Börsenwoche für das wikifolio "Top Pics of the Year" zum Download zur Verfügung:
http://mailchi.mp/b20815f111af/junolyst-wikifolio-newswochen…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://mailchi.mp/b20815f111af/junolyst-wikifolio-newswochen…

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.706.379 von Pep92 am 10.09.17 08:20:20

Zitat von Pep92:

Zitat von valueanleger: Schon seltsam was alles im Internet zu finden ist.

Es sei denn man lebt wie ich in China, dann findet man garnichts im Internet, weil leider alles gesperrt ist.

Kannst du dann aber online handeln?
Oder muss jeder Order vom chinesischen Zentralkomitee genehmigt werden?

[valueanleger]

Bis auf Pantaflix findet man hier eine recht ordentliche Auswahl von guten Nebenwerten.
Ein Großteil davon befindet sich auch in meinem Depot - deshalb bin hier nicht ganz neutral.
Mit den beiden derzeit besten Aktie (SinnerSchrader und GK Software) belegt immerhin den 24. und 25. Platz bei den Topperformern des Jahres 2017.

Die Nr.1 ist übrigens die Bitcoin Group mit +745%.

Quelle: Boersengefluester.de YTD

http://boersengefluester.de/performance-ladder/

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate August 2017

Aus terminlichen Gründen leider erst heute. Ab sofort steht das Monatsupdate August für das wikifolio "Chancen Suchen und finden" zum Download auf meiner Homepage zur Verfügung.

http://mailchi.mp/214ee1c60256/junolyst-wikifolio-newsmonats…

[Junolyst [KommA]]

MBB Aktie im Fokus

Im Rahmen der aktuellen Halbjahreszahlen habe ich eine Erststudie (9 Seiten) zur MBB Aktie verfasst und im Zuge dessen die derzeitige Geschäftsentwicklung inklusive Schätzungen und Kursziel aufgearbeitet. Hierbei ergibt sich auf Basis der Sum-of-the-Part Bewertung aktuell ein fairer Wert von knapp 129,00€, auf DCF-Basis von 125,00€ je Aktie. Zusätzliches Potenzial resultiert durch Akquisitionen, die ein wesentlicher Bestandteil der Wachstumsstrategie sind. Erfahren Sie mehr zur MBB Aktie in meiner (kostenpflichtigen/9,99€) Erststudie:

http://mailchi.mp/d783993bee79/junolyst-wikifolio-newsmbb-ak…

[Junolyst [KommA]]

YOC Aktie im Fokus

YOC hat zuletzt überzeugende Halbjahreszahlen veröffentlicht. Hierbei hat insbesondere die höhere Rohmarge positiv überrascht. Auch in den kommenden Jahren sollte sich das Wachstum weiter fortsetzen, sodass dann auch ein deutlich positives Ergebnis erreicht werden sollte. Allerdings habe ich wie angekündigt meine Umsatzschätzungen leicht reduziert, wodurch das Kursziel von 12,00€ auf 11,50€ gesunken ist. Weitere Details erhalten Sie in meinem neuen (kostenpflichtigen/7,49€) Comment zur Aktie:

http://mailchi.mp/270d47add95b/junolyst-wikifolio-newsyoc-ak…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 37/2017 wikifolio "Top Pics of the Year"

In der aktuellen Börsenwoche konnte das Portfolio weiter zulegen, wenngleich die Entwicklung durch die Berentzen Aktie gebremst wurde. Dennoch befindet sich das wikifolio auf bestem Wege das avisierte Jahresziel von 58,0% zu erreichen.

Erfahren Sie mehr zur aktuellen Entwicklung des Portfolios sowie der Einzelwerte im Wochenupdate:

http://mailchi.mp/ad43b322f057/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Bet-at-home Aktie im Fokus

Im Nachgang an den Halbjahresbericht in der vergangenen Woche, der Züricher Kapitalmarktkonferenz sowie der Prior Konferenz habe ich die aktuelle Entwicklung bei der Bet-at-home in einem neuen Comment zusammengefasst:

http://mailchi.mp/557f321a5249/junolyst-wikifolio-newsbet-at…

[Junolyst [KommA]]

GK Software Aktie im Fokus

Nach dem Halbjahresbericht Ende August sowie der Präsentation durch Herrn Dr. Schiller bei der Rüttnauer IR-Fahrt habe ich einen aktuellen Comment zum Unternehmen verfasst und die derzeitige Entwicklung aufgearbeitet. Auf Basis dessen habe ich mein Kursziel leicht angehoben.

Weitere Details erhalten Interessierte im neuen (kostenpflichtigen/7,49€) Comment zur Aktie.

http://mailchi.mp/cf0192dfa74c/junolyst-wikifolio-newsgk-sof…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 38/2017 "Top Pics of the Year"

Auch in der abgelaufenen Woche konnte das Portfolio weiter zulegen und ist nur noch 4,1% vom Jahresziel entfernt. Die Fundamentaldaten der meisten Unternehmen sind weiterhin gut, sodass die Aussichten für die verbleibenden Börsenmonate weiter positiv sind.

Mehr dazu im aktuellen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/3085efb7d07e/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Steico Aktie im Fokus

Im Nachgang an die in der vergangenen Woche habe ich einen aktuellen Comment verfasst, der unter folgendem Link abrufbar ist:

http://mailchi.mp/786d63925924/junolyst-wikifolio-newssteico…

[Junolyst [KommA]]

m-u-t Aktie im Fokus

Im Nachgang an den Halbjahresbericht Ende August habe ich einen Comment zur Aktie verfasst, der die aktuelle Entwicklung der m-u-t AG aufzeigt:

http://mailchi.mp/0c9162b08d4f/junolyst-wikifolio-newsm-u-t-…

[Junolyst [KommA]]

Berentzen Aktie im Fokus

Im Nachgang an die Gewinnwarnung von vor 2 Wochen habe ich meine Schätzungen sowie mein Modell für Berentzen überarbeitet und die aktuelle Entwicklung inklusive meiner neuen Schätzungen in einem neuen Comment zusammengefasst:

http://mailchi.mp/90f8229814cd/junolyst-wikifolio-newsberent…

[Junolyst [KommA]]

Pantaflix Aktie im Fokus

Im Nachgang an den heute veröffentlichten Halbjahresbericht habe ich einen Comment verfasst, der die aktuelle Entwicklung aufarbeitet:

http://mailchi.mp/b8e4a305ad7a/junolyst-wikifolio-newspantaf…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 39/2017 wikifolio "TopPicsOfTheYear"

Nach einer sehr guten Börsenwoche, bedingt durch eine starke Entwicklung bei der Pantaflix und Polytec Aktie konnte das Portfolio nun fast das Jahresziel von +58,0% erreichen. Doch die Aussichten bleiben bis Jahresende weiterhin gut.

Erfahren Sie mehr im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/81eb8a038059/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Easy Software Aktie im Fokus

Im Nachgang an den Halbjahresbericht Ende August sowie die Easy World Mitte September habe ich meine Schätzungen für die Easy Software AG leicht überarbeitet und dabei das Kursziel leicht von 9,40€ auf 9,60€ angehoben. Mehr dazu erhalten Interessierte im neuen (kostenpflichtigen/7,49€) Comment:

http://mailchi.mp/733cd5661dbb/junolyst-wikifolio-newseasy-s…

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate September 2017 wikifolio "Chancen suchen und finden"

Ab sofort steht auf meiner Homepage das aktuelle Monatsupdate für September zum Download bereit:

http://mailchi.mp/8c2a7b0e5f77/junolyst-wikifolio-newsmonats…

[Junolyst [KommA]]

Constantin Medien Aktie

Übernahme zu 2,30€ je Aktie? Wäre ein bisschen wenig...

http://www.handelszeitung.ch/unternehmen/highlight-will-cons…

[Junolyst [KommA]]

Datagroup Aktie im Fokus

In den vergangenen Wochen wurde im wikifolio "Chancen suchen und finden" eine Position in der Datagroup Aktie aufgebaut, die sich derzeit aufh rund 4,6% am Gesamtportfolio beläuft. Hintergrund des Kaufs ist die unverändert sehr gute operative Entwicklung des Unternehmens. So konnte in den ersten 9 Monaten der Umsatz um 28,7% auf 163,1 Mio. € gesteigert werden, im dritten Quartal wurde ein Zuwachs von 25,1% auf 55,1 Mio. € erzielt. Dazu konnte das operative Ergebnis (EBITDA) deutlich überproportional erhöht werden und stieg um 95,7% auf 18,7 Mio. € respektive 102,6% auf 7,2 Mio. €.

Hintergrund der positiven Geschäftsentwicklung war einerseits ein weiter wachsendes organisches Geschäft aber auch anorganisches Wachstum bzw. Ergebnisbeiträge durch die übernommene HPE im Vorjahr und die im Mai übernommene HanseCom. Organisch ist das Wachstum jedoch noch gebremst durch den planmäßigen Umsatzrückgang im Bereich wiederkehrende Non-Cloud-Dienstleistungen, während sich das Geschäft mit Cloud-Services sehr gut entwickelt und deutlich wächst (2017e: >+58%). Sehr positiv sind auch die hohen wiederkehrenden Erlöse von 85% im Verhältnis zum Rohertrag, die eine hohe Planungssicherheit gewährleisten. Bis 2020/21 soll so in den kommenden Jahren durch weiteres organisches Wachstum, insbesondere durch die Komplettlösung "CORBOX" sowie durch Akquisitionen der Umsatz auf 500 Mio. € ansteigen. Zum Vergleich: In diesem Jahr wird ein Umsatz zwischen 215-225 Mio. € erwartet. Meine persönliche Umsatzschätzung für das aktuelle Geschäftsjahr liegt mit 222,3 Mio. € dabei am oberen Ende der Prognosespanne.

Mit Blick auf das Ergebnis hatte der Vorstand im August die EBITDA-Prognose von bislang 22-23 Mio. € auf >23 Mio. € angehoben. Aufgrund der sehr guten Entwicklung der HanseCom und der im August bekannt gegebenen Übernahme der IKB Data, die noch ein Monat vollkonsolidiert wird, erwarte ich beim EBITDA ein Wert von 26,0 Mio. €. Dies entspricht einer EBITDA-Marge von 11,7%, die bis 2020/21 auf 13% gesteigert werden soll, wenngleich der Vorstand und Großaktionär Herr Schaber auf einer Investorenveranstaltung im September durchblicken ließ, dass dies noch nicht das "Ende der Fahnenstange" sein muss. Durch den größten Teil des anorganischen Beitrags der IKB Data im kommenden Jahr erwarte ich daher erneut in 2017/18 ein starkes Umsatz- und Ergebniswachstum, aber auch einem weiteren Organischen Wachstum sodass im kommenden Jahr aus aktueller Sicht ein Umsatz von >270 Mio. € erreichbar erscheint. Das EBITDA sollte im Zuge dessen überproportional auf >30 Mio. € ansteigen.

Auch sprach Herr Schaber im September von einigen Targets, die man für weiteres anorganisches Wachstum im Blick habe, sodass auch im kommenden Geschäftsjahr die ein oder andere Akquisition realistisch erscheint. Zum 30.06.2017 verfügte Datagroup über einen Liquiditätsbestand von 55,4 Mio. €, sodass daraus komfortabel neue Unternehmen gekauft werden können. Insgesamt rechne ich daher mit einer weiteren sehr guten operativen Entwicklung, die sich in den kommenden Quartalen auch im Aktienkurs niederschlagen sollte.

Auf Basis meiner aktuellen Schätzungen habe ich somit ein Kursziel von 56,00€ ermittel, sodass die Aktie auf Basis des durchschnittlichen Kaufkurses von 39,75€ ein Kurspotenzial von knapp 41% aufweist. Jedoch kann sich durch weitere werttreibendende Akquisitionen in den kommenden 3 Jahren der faire Wert noch weiter erhöhen.

https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf19920415

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie im Fokus

Im Nachgang an den Halbjahresbericht Mitte September und Rücksprache mit dem Unternehmen habe ich nun meine Schätzungen überarbeitet und die aktuelle Entwicklung in einem neuen (kostenpflichtigen/7,49€) Comment zusammenverfasst. Das Kursziel habe ich im Rahmen dessen leicht gesenkt. Interessierte erhalten den Comment unter folgendem Link:

http://mailchi.mp/ddc9c83950e1/junolyst-wikifolio-newsadesso…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 40/2017 wikifolio "Top Pics of the Year"

Auf meiner Homepage steht ab sofort das aktuelle Wochenupdate zum Download bereit. Bereits jetzt konnte das Jahresziel von 58% übertroffen werden und 4 Werte haben sich seit Jahresanfang verdoppelt. Erfahren Sie mehr:

http://mailchi.mp/da67b1fc087d/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Smaria]

Börse Online Ausgabe 41 empfiehlt MBB mit Kursziel 135 als einen der 6 besten Werte aus den Top-100 Smallcaps. Und warnt vor Pantaflix mit der Überschrift "Verwirrspiel mit Zahlen"....

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 41/2017 "Top Pics of the Year"

Mit leichter Verspätung steht ab sofort das aktuelle Wochenupdate für die vergangene Woche auf meiner Homepage zur Verfügung:
http://mailchi.mp/a04100606be8/junolyst-wikifolio-newswochen…" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">
http://mailchi.mp/a04100606be8/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Der Tscheche]

61% - gigantisch. Glückwunsch!

[Junolyst [KommA]]

Pantaflix Aktie im Fokus

Im Nachgang an die Kapitalmaßnahme in der vergangenen Woche sowie dem Start der Plattform in chinesischer Sprache habe ich einen aktuellen Comment zur Pantaflix Aktie verfasst. Durch die erhöhte Anzahl Aktien reduziert sich das Kursziel jedoch leicht auf 320,00€ (alt: 340,00€).

http://mailchi.mp/d9c750e63d30/junolyst-wikifolio-newpantafl…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 55.961.032 von Der Tscheche am 16.10.17 18:23:27

Zitat von Der Tscheche: 61% - gigantisch. Glückwunsch!

Danke

[Junolyst [KommA]]

Webinar 24.10.2017

Sie wollen mehr zur Vorgehensweise, Strategie und Philosophie in meinen wikifolios erfahren? Dann melden Sie sich jetzt für das Webinar mit mir in der kommenden Woche an:

http://mailchi.mp/463bd1abf9ed/junolyst-wikifolio-newswebina…

[Junolyst [KommA]]

MBB Aktie im Fokus

Ich habe die aktuell dynamische Kursentwicklung der wichtigsten MBB Tochtergesellschaft Aumann, deren Aktienkurs sich seit dem Börsengang im März mehr als verdoppelt hat, zum Anlass genommen einen kurzen Comment zur MBB Aktie zu verfassen:

http://mailchi.mp/84b00dbe95de/junolyst-wikifolio-newsmbb-ak…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 42 wikifolio "Top Pics of the Year"

In der abgelaufenen Woche hat das Portfolio auf hohem Niveau konsolidiert, nachdem sich die Aktien in den Vorwochen wieder sehr gut entwickelt hatten. Dennoch beträgt die Performance >55% seit Jahresanfang und die enthaltenen Werte bieten noch weiteres Kurspotenzial.

Mehr dazu im aktuellen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/b63af0f32396/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Vectron Aktie

Neues Update von Warburg mit Kursziel 30€ (alt: 32€). Hier wird auch ein weiterer Kooperationspartner neben CoCa Cola nicht ausgeschlossen:

https://www.vectron-systems.com/uploads/media/Warburg_VSAG_C…

Ebenso Oddo BHF hat ein neues Update veröffentlicht und das Kursziel von 34€ bestätigt:

https://www.vectron-systems.com/uploads/media/VSAG_Oddo_Upda…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 43/2017 "Top Pics of the Year"

Ab sofort steht auf meiner Homepage das neueste Wochenupdate zum Download zur Verfügung. Mit einem Plus von 57,3% hat sich das Portfolio unverändert sehr gut entwickelt:

http://mailchi.mp/6f267076a701/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Webinaraufzeichnung 24.10.2017

Sie konnten in der vergangenen Woche nicht am Webinar teilnehmen? Kein Problem, schauen Sie sich jetzt die Aufzeichnung dazu an:

http://mailchi.mp/ae0c393aa5a7/junolyst-wikifolio-newswebina…

[Junolyst [KommA]]

Pantaflix Aktie

Neues Feature! Neue Kunden erhalten nun ihren ersten Film gratis!

https://www.pantaflix.com/de/

[Junolyst [KommA]]

AT&S, Berentzen und Einhell im Fokus

Neue Kommentare zu den drei im wikifolio "Chancen suchen und finden" enthaltenen Werten:

http://mailchi.mp/72807ea55c0e/junolyst-wikifolio-newsats-be…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 44/2017 Top Picks 2017

Ab sofort steht das neue Wochenupdate für die abgelaufene Börsenwoche zum Download bereit:

http://mailchi.mp/436702e8adeb/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Pantaflix Schätzungen

Im Pantaleon/Pantaflix Forum wurde auf die verschiedenen Marktschätzungen (u.a. auch von mir) zu Pantaflix eingegangen. Dazu folgendes:

Ich weise in meinen Umsatzschätzungen den ganzen Euro aus, den Pantaflix über die VoD-Plattform erzielt aus. H&A dagegen weist als Umsatz die 25% davon aus, also eigentlich den Rohertrag und damit eine falsche Zahl. Dadurch würde aus den 74,2 Mio. € von H&A eigentlich 182,8 Mio. € werden. Nachzulesen im Update vom 19.07.2017. Auch SMC rechnet im Umsatz nur mit dem Rohertragswert (siehe S. 23 im aktuellen Update). Korrekterweise müsste der Umsatz in den SMC Schätzungen demnach 47,4 Mio. € betragen. Zwar ändert dies mit Blick auf das Ergebnis nichts, allerdings ergibt sich ein sehr großer Unterschied bei der Marge.

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate Oktober 2017 wikifolio "Chancen suchen und finden"

Ab sofort steht Ihnen das aktuelle Monatsupdate für Oktober auf meiner Homepage zum Download zur Verfügung:

http://mailchi.mp/cbe62d37d957/junolyst-wikifolio-newsmonats…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 45/2017 Top Picks 2017

Ab sofort steht auf meiner Homepage das Wochenupdate für diese Woche zum Download bereit. Trotz Schwäche in dieser Woche beträgt das Plus weiternin knapp 53% seit Jahresanfang bei unverändert guten Aussichten der Portfoliounternehmen:

http://mailchi.mp/a7c0a35e2d1c/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Persönliches Kennen lernen

Sie wollen die Person hinter Junolyst einmal persönlich kennen lernen? Dann nutzen Sie jetzt die Möglichkeit dazu:

http://mailchi.mp/8dc167a8a60d/junolyst-wikifolio-newsjunoly…

[Junolyst [KommA]]

AT&S Aktie im Fokus

Nach der Neuaufnahme steht die AT&S Aktie nun im aktuellen Newsletter im Fokus. Erfahren Sie mehr zur Aktie und den Hintergründen des Kaufs sowie den Aussichten des Unternehmens. Das Kursziel habe ich auf 32,00€ festgesetzt, sodass auf dem derzeitigen Kursniveau ein Potenzial von >60% resultiert:

http://mailchi.mp/26accb5c9f60/junolyst-wikifolio-newsats-ak…

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie

SMC Research hat in Reaktion auf die am Dienstag veröffentlichten Q3-Zahlen des Unternehmens das Kursziel leicht auf 68,70€ angehoben und empfiehlt die Aktie weiter zum Kauf. Die Studie kann unter folgendem Link abgerufen werden:

https://www.adesso-group.de/media/content/aktie/research_stu…

Ebenso Warburg hat das Kursziel leicht angehoben, allerdings liegt deren Kursziel derzeit nur bei 59,00€. Der Comment kann unter folgendem Link heruntergeladen werden:

https://www.adesso-group.de/media/content/aktie/research_stu…

[kalpchen]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.194.440 von Junolyst am 15.11.17 22:58:11

Du gehst in den kommenden Jahren von einem EPS in 18/19 von 1,39 bei einer EBITDa Marge von 21,5% aus. Bis du dir da sicher?

Nimmt man deine Umsatzschätzung mit 1,124Mrd€ zur Grund, dann komme ich auf einen Wert von 2,00 bis 2,20€ pro Aktien.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.217.924 von kalpchen am 19.11.17 09:23:11

Zitat von kalpchen: Du gehst in den kommenden Jahren von einem EPS in 18/19 von 1,39 bei einer EBITDa Marge von 21,5% aus. Bis du dir da sicher?

Nimmt man deine Umsatzschätzung mit 1,124Mrd€ zur Grund, dann komme ich auf einen Wert von 2,00 bis 2,20€ pro Aktien.

Dann rechne das bitte mal vor! AT&S hat schließlich recht hohe Abschreibungen + Zinsaufwendungen. Bei der Steuerquote ist es auch so eine Frage...

[Junolyst [KommA]]

Einhell Aktie im Fokus

Nach einem erneut starken dritten Quartal und einer nochmals erhöhten Prognose steht Einhell als Aktie im Fokus nun im Newsletter. Erfahren Sie mehr zur Entwicklung und den Aussichten des Unternehmens:

http://mailchi.mp/8d7c9201a7da/junolyst-wikifolio-newseinhel…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 47/2017 "Top Picks of the Year"

Nach einer zuletzt schwächeren Entwicklung konnte das Portfolio in dieser Woche gegen den Markt zulegen und notiert derzeit >54% im Plus seit Jahresanfang. Das aktuelle Wochenupdate steht ab sofort zum Download bereit:

http://mailchi.mp/0f3d94144f0d/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

Datagroup Aktie

Unterstützung erhält die Datagroup Aktie von einem positiven Analystenkommentar von Warburg Research. Sie sehen in der derzeitigen Kursschwäche keine fundamentalen bzw. operativen Schwächen sondern vielmehr eine attraktive Einstiegsgelegenheit und erhöhen zugleich ihr Kursziel von bislang 42,00€ auf 47,00€. Die Einstufung verbleibt weiterhin auf Buy. Zudem wird betont, dass bei einer weiterhin guten Entwicklung in den kommenden Jahren auch Kurse von >70,00€ möglich sind.

[Junolyst [KommA]]

Easy Software Aktie

Die Easy Software Aktie wird heute von Capital als Aktie der Woche vorgestellt:

https://www.capital.de/geld-versicherungen/aktie-der-woche-e…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 47/2017 Top Picks 2017

Ab sofort steht auf meiner Homepage das neue Wochenupdate zum Download zur Verfügung. Mit einem Plus von 58,8% seit Jahresanfang konnte das bisherige Jahresziel von 58,0% bereits erreicht werden. Mehr dazu im Update:

http://mailchi.mp/cb9131fda3bd/junolyst-wikifolio-newswochen…

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie | Eigenkapitalforum 2017 | Feedback

Ich hatte auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt in dieser Woche ein Group Meeting mit dem Finanzvorstand Herrn Junge und dem IR-Verantwortlichen Herrn Möllmann. Dabei wurde nochmal auf die Probleme in diesem Jahr eingegangen, wobei allein für Personalberater eine niedrige einstellige Summe ausgegeben wurde. Durch das starke Wachstum beim Mitarbeiteraufbau sowie Standorterweiterung (von 8 auf 12) hatte man das Thema kundenverrechenbare Stunden vernachlässigt, weshalb insbesondere im zweiten Quartal ein deutlicher Ergebnisrückgang zu verzeichnen war. Dazu hat man in diesem Jahr fast 100 Trainees eingestellt, die zunächst noch nicht so wie Berater bei Projekten eingesetzt bzw. abgerechnet werden können. Folglich war die adesso AG (Landesgesellschaft Deutschland) zum Halbjahr in etwa bei Null im Ergebnis, zuletzt aber wieder über Plan. Der Markt für IT-Service ist jedoch weiter aussichtsreich und es wird viel investiert.

Dazu hat man eine aussichtsreiche Projektpipeline im Bereich In|Sure, wovon man sich noch einen Auftrag in diesem Jahr erhofft. Hier setzt man den Vertriebsschwerpunkt insbesondere auf die Produktbereiche Kranken- und Sachversicherung. Im kommenden Jahr wird der KZF-Bereich planmäßig abgeschlossen und sollte in den kommenden Jahren zu einer steigenden Marge durch einen höheren Softwareanteil führen. Die genannten Probleme in diesem Jahr werden dazu lediglich als temporärer Effekt gesehen und man will bereits im kommenden Jahr wieder in die Richtung der Range von 9-11% gelangen, wenngleich im kommenden Jahr mit einem leicht geringeren organischen Wachstum (9M 2017: 18%) zu rechnen sein wird.

Daher habe ich meine Schätzungen leicht überarbeitet. Während ich meine Umsatzschätzungen für 2017 - 2019 minimal reduziert habe, habe ich meine Margenschätzungen bei EBITDA angehoben. In diesem Jahr erwarte ich bei einem Umsatz von 320,2 Mio. € (Prognose 270-300) ein EBITDA von 24,1 Mio. € (Gudiance 20-24; alt 23-27), entsprechend einer EBITDA-Marge von 7,5%, die damit genau in Line mit der Unternehmensprognose von >7,5% ist. Die Umsatzprognose von 270-300 Mio. € ist jedoch viel zu konservativ angesetzt und dürfte deutlich übertroffen werden. Für das kommende Jahr erwarte ich eine weitere Umsatzsteigerung um 14,5% auf 366,7 Mio. €, bei einer EBITDA-Marge von 8,8%, die damit wieder nahezu das Niveau von 2016 (8,9%) erreicht, jedoch noch leicht unterhalb der Range von 9-11% liegt. Für das Jahr 2019 erwarte ich ein weiteres Wachstum von 10,1% auf 403,7 Mio. €, bei einer EBITDA-Marge von 9,4%.

Als Resultat dessen steigt das Kursziel von 75€ auf 81€ an, liegt jedoch noch immer unterhalb des ehemaligen Kursziels von 88€. Gelingt es der Gesellschaft die EBITDA-Marge an das obere Ende der avisierten Spanne von 9-11% zu steigern, läge der faire Wert bei 93€ je Aktie. Mit einer weiteren Akquisition im kommenden Jahr ergibt sich zudem Spielraum für Überraschungen. Daher bleibe ich bei der Aktie weiterhin zuversichtlich.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 48/2017 Top Picks 2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort das neue Wochenupdate zur Verfügung. Nachdem sich das Portfolio in diesem Jahr mit einem Plus von >60% bereits sehr gut entwickelt hat, habe ich dies zum Anlass genommen, das bisherige Jahresziel von 58% anzuheben. Erfahren Sie mehr im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/2445b763915f/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Huusmeister]

Hast du eine Meinung zu Vectron ?

[Straßenkoeter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.349.266 von Huusmeister am 03.12.17 08:38:03

Du musst dich doch nur bei junolyst anmelden. Klar hat er eine Meinung zu Vectron, ist ja einer seiner Aktien im wiki.

Seine wikis gehören aus meiner Sicht zu den besten wikis überhaupt. Und wens interessiert, da steckt verdammt viel Recherche dahinter. Ich bin immer wieder überrascht wie viele Gespräche junolyst mit den Vorständen führt. Auch sein Engagement für seine wiki Investoren ist einmalig. Einem Freund von mir , der bei junolyst investiert, hat junolyst sogar ein Telefongepräch angeboten. Auch diesen Thread sehe ich als tollen Service an. Weiter so.

[Junolyst [KommA]]

Interview + Profilvideo

Es gibt zwei neue Videos mit mir, in denen ich mehr über meine Strategie und Philosophie erzähle.

Die Videos können unter folgendem Link angeschaut werden:

http://mailchi.mp/27df3fbd2fdd/junolyst-wikifolio-news-inter…

[Junolyst [KommA]]

Polytec Aktie | Aktuelle Einschätzung

Nachdem ich im Anschluss an den Q3-Bericht von Polytec Anfang November (Comment dazu bereits am 7.11.) noch einige Fragen an das Unternehmen übersendet hatte und diese nun in meine Schätzungen einfließen habe lassen, hat sich das Kursziel leicht von bislang 27€ auf 28€ erhöht. Ein wesentlicher Grund dafür ist ein nun höheres mittelfristiges Wachstum von 3,0% (alt: 2,5%), wenngleich ich meine Margenerwartungen leicht reduziert habe, um der Entwicklung im dritten Quartal gerecht zu werden. Hier hatten eine signifikant gestiegene Anzahl an Entwicklungsprojekten das Ergebnis beeinflusst, die jedoch die Grundlage für das Wachstum ab 2020 legen. Zugleich wurde im Zuge dessen der größte OEM Auftrag der Unternehmensgeschichte (von einem Kunden aus dem Truck-Bereich) gewonnen. Weitere Aufträge aus dem OEM Bereich werden zudem noch in diesem Jahr und Anfang kommenden Jahres erwartet.

Dazu sprach Finanzvorstand Peter Haidenek im Conference Call davon, dass das organische Wachstum in den kommenden 5 Jahren von 4% (im Durchschnitt) als gesichert angesehen kann. Hier erwarte ich lediglich ein durchschnittliches Wachstum von 3,5% pro Jahr in meinem Modell, sodass ich für mein Kursziel insgesamt auch noch Luft nach oben sehe. Die Aktie ist im Anschluss an die Q3-Zahlen meines Erachtens zu Unrecht abgestraft worden, da viele Investoren hier lediglich auf das schwache Q3-Ergebnis geschaut haben und die zu erwartende Prognoseanhebung (der CFO hatte diese nach dem 1.Halbjahr in Aussicht gestellt) nicht eingetreten ist, sodass es aufgrund des starken Kursverlaufs im aktuellen Jahr zu vermehrten Gewinnmitnahmen kam.

Für mich bleibt die Polytec Aktie dennoch weiterhin ein attraktives Investment, sowohl aufgrund der Thematik Leichtbauweise bei PKWs und Nutzfahrzeugen als auch mit Blick auf die Bewertung. So liegt das KGV für 2017 bei rund 11, für 2018 bei ca. 10,5 auf Basis meiner Schätzungen (1,78€/1,85€). Dazu ergibt sich ein EV/EBITDA von 5,9 bzw 5,7, sodass die Aktie auch im Vergleich zur Peer-Group unterdurchschnittlich bewertet ist, obwohl die Ergebnismarge hier über dem Durchschnitt liegt. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus bietet die Aktie demnach ein Upside von >43%.

[Beobachter99]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.407.456 von Junolyst am 08.12.17 17:58:31

Fraglich, ob Leichtbauweise für die Zukunft wirklich so erfolgversprechend ist. Was sagt denn Polytec zu dieser Studie?

Leichtbauweise verbessert Ökobilanz von E-Autos kaum

Betrifft aber nur E-Autos. Für Verbrenner, wo keine Energierückgewinnung möglich ist, dürfte Leichbau vermutlich schon den Verbrauch reduzieren.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.408.524 von Beobachter99 am 08.12.17 19:33:49

Zitat von Beobachter99: Fraglich, ob Leichtbauweise für die Zukunft wirklich so erfolgversprechend ist. Was sagt denn Polytec zu dieser Studie?

Leichtbauweise verbessert Ökobilanz von E-Autos kaum

Betrifft aber nur E-Autos. Für Verbrenner, wo keine Energierückgewinnung möglich ist, dürfte Leichbau vermutlich schon den Verbrauch reduzieren.

Interessanter Artikel und berechtigter Einwand. Müsste man mal erfragen. Aber Polytec macht ja nicht nur Leichtbauweise sondern auch z.B. beim E-Golf die Box für die Batterie. Und beim vermutlich viel wichtigeren Hybrid-Auto wird das Thema Leichtbauweise dennoch relevant sein.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 49/2017 Top Picks 2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort da neue Wochenupdate zum Download zur Verfügung. Mit einem Plus von knapp 60% in diesem Jahr hat sich das Portfolio hervorragend entwickelt. Dennoch bieten die Aktien noch weiteres Potenzial. Mehr dazu im Wochenupdate:

http://mailchi.mp/15158e2daf01/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Junolyst [KommA]]

MKK | m-u-t AG | Power Point Slides

Die Slides der Präsentation von der m-u-t AG auf der MKK gestern können unter folgendem Link heruntergeladen werden:

https://www.mut.ag/media/MKK_201471212_V1.12.pdf

[Junolyst [KommA]]

Interview

Zuletzt hatte ich ein ausführliches Interview mit den Jungs von Mission Money zum Thema Social Trading und meiner Strategie auf wikifolio.com

mailchi.mp/f75d83ebc2c7/junolyst-interview-mit-mission-money

[Junolyst [KommA]]

Vectron Aktie | Schätzungen/Kursziel

Ich habe zuletzt meine Schätzungen und mein Kursziel für die Vectron Aktie überarbeitet und dabei auch den Mitte des Jahres durchgeführten Aktiensplit (1:4) berücksichtigt. Nachdem das Kursziel bislang bei 168€ (=42€ nach Split) lag, steigt es nun leicht auf 43€. So bewerte ich das Kassengeschäft mit 7€ und die bonVito Plattform mit 36€ pro Aktie.

So profitiert Vectron im klassischen Kassengeschäft einerseits vom BMF-Schreiben aus dem Jahr 2010 (Übergangsphase bis Ende 2016), dass eine digitale Speicherung der Umsätze vorschriebt und zum anderen vom Gesetz für Kassensysteme ab 2020, welches zudem einen technischen Standard vorschreibt, der zum jetzigen Zeitpunkt allerdings noch nicht bekannt ist. Gastronomen und Bäckereien müssen daher im Rahmen dessen derzeit auf Grundlage des BMF-Schreibens eigentlich eine neue Kasse kaufen oder ein Software-Update durchführen. Dies wird allerdings zu großen Teilen bislang noch nicht getan wie Vorstand Thomas Stümmler immer wieder berichtet. Jedoch dürfen Finanzbeamte ab dem kommenden Jahr unangekündigte Kassenschauen machen, die dann ggf. zu einer Schätzung führen könnten sowie einer Strafe. Spätestens bis 2020 (in Einzelfällen bis 2022) müssen daher alle Gastronomen eine neue Kasse anschaffen oder benötigen zumindest ein entsprechendes Software-update.

Dazu hat wie bereits beschrieben Vectron für die eigene Online-Plattform bonVito eine Kooperation mit CoCa Cola beschlossen, die gemeinsam zunächst in Deutschland eine Außer-Haus Plattform starten werden. Dabei kann man Punkte sammeln, Stempel sammeln, Coupons nutzen, Gutscheine kaufen, Tische reservieren und Essen bestellen (Details auch unter folgendem Link: https://gethappy.business/). Hier hat Vectron zuletzt bereits 4.000 angeschlossene Gastronomen vermeldet, obwohl die eigentliche Vertriebsphase erst im Januar starten wird. Derzeit findet eine Pilotphase in Leipzig statt. Im April soll dann der Vertrieb bei den Endkunden starten. Gelingt es Vectron durch die Unterstützung von CoCa Cola, die dabei den Vertrieb und das Marketing (>150 Mio. € Marketingbudget p.a.) übernehmen, sowohl die Gastronomen als auch die Endkunden von der Plattform zu überzeugen (Nutzung via Karte oder App), kann sich für Vectron ein immenses Potenzial ergeben. So erwarte ich ausgehend von einem Umsatz in 2018 (6 Monate) von 4,7 Mio. € bis 2022 eine Steigerung auf 146,2 Mio. € bei einer EBIT-Marge von dann knapp 28% (2018 Anlaufverluste), wodurch sich auch die hohe Skalierbarkeit des Geschäftsmodells zeigt. Bei einem unterstellten ewigen Wachstum von 3% und einem Diskontierungsfaktor von 10,4% (Peer-Group Zinssatz aus dem Geschäftsbericht der Delivery Hero AG) ergibt sich somit ein fairer Wer von 36€ pro Vectron Aktie.

Zusätzliches Potenzial könnte sich darüber hinaus durch einen erfolgreichen Deutschland Launch und dem dadurch folgenden Roll-Out in Europa ergeben. Auf Basis des aktuellen Kursniveaus ergibt sich somit ein Potenzial von >100% für die Aktie.

[Junolyst [KommA]]

m-u-t AG | MKK Dezember 2017 | Feedback

Ich hatte auf der Münchener Kapitalmarktkonferenz in dieser Woche ein 1o1 mit dem Vorstandsteam von m-u-t. Nachdem ich bislang lediglich immer Kontakt mit dem IR-Verantwortlichen Hr. Fischer hatte, war dies eine gute Gelegenheit, beide einmal persönlich kennen zu lernen bzw. zu sprechen. So ist es unverändertes Ziel in den kommenden 5 Jahren den Umsatz auf 100 Mio. €, sowohl durch organisches als auch anorganisches Wachstum, zu erhöhen. In Kombination möchte man durchschnittlich um 10% pro Jahr den Umsatz steigern.

In den letzten rund 2,5 Jahren haben sich beide um viele Maßnahmen innerhalb der Gruppe gekümmert, um Synergien im Konzern zu heben und beispielsweise Doppelarbeiten abzuschaffen. Dazu wurde die Struktur geändert und das operative Geschäft der AG in Wedel in eine GmbH umgegliedert, sodass die AG die klassische Holdingfunktion übernimmt. In Wedel konnte seitdem durch ein Lean Management der Output um 30% bei gleichem Personaleinsatz erhöht werden, wodurch sich erhebliche Ergebnisverbesserungen für den gesamten Konzern ergeben haben, wodurch auch die starke Ergebnisentwicklung in den letzten Jahren zu erklären ist. Auch hat der Verkauf des kaum profitablen Direktgeschäfts an die Sarstedt-Gruppe positiv zur Umsatzentwicklung beigetragen, da so OEM's nun angesprochen werden können, die früher nicht mögliche Kunden sondern eher Konkurrenten waren. Auch beim Thema F&E hat man sich professioneller aufgestellt und entwickelt heute nahezu nur noch wenn es auch bezahlt wird. Sehr interessant war auch der Umstand, dass es weltweit kein anderes Unternehmen gibt, welches wie m-u-t von der Komponente bis zum schlüsselfertigen Produkt alles liefern kann. Vielfach gibt es dagegen Unternehmen, die zum Teil auch deutlich größer als m-u-t sind, die lediglich ein Teil der Lieferkette anbieten können, wodurch sich ein deutlicher Wettbewerbsvorteil ergibt. Hinsichtlich der jüngst übernommenen Laytec AG ist man zuversichtlich, deren derzeit noch schwaches Margenniveau auf das Niveau der Gruppe zu erhöhen. Dies war auch ein wichtiger und entscheidender Aspekt in der weiteren M&A Strategie, dass kein Umsatz zu Lasten der Marge gekauft werden soll.

Daher war ich insgesamt sehr zufrieden mit dem Gespräch und beide haben auf mich einen sehr überzeugenden Eindruck gemacht. Im Anschluss an das Gespräch sowie die Übernahme (Inkl. erhöhter Anzahl Aktien) erhöht sich mein bisheriges Kursziel aufgrund von höheren Umsatz- und Ergebnisschätzungen trotz leicht erhöhter Anzahl Aktien von bislang 23,40€ auf 26,00€, gleichbedeutend einem weiteren Kurspotenzial von rund 44%. Die Aktie bleibt damit weiter aussichtsreich.

[Junolyst [KommA]]

Vectron AG | MKK Dezember 2017 | Feedback

Ich hatte gestern auf der Münchener Kapitalmarktkonferenz ein 1o1 mit dem Vorstand von Vectron. Da ich bereits mehrere Präsentationen von Herrn Stümmler gesehen sowie mehrere persönliche Gespräche mit ihm hatte, ging es lediglich um einzelne spezielle Fragen. Auch obwohl der offizielle Vertrieb für die neue Plattform erst im Januar startet, konnten weitere Gastronomen für bonVito/getHappy gewonnen werden.

Herr Stümmler zeigte sich unverändert positiv und äußerte sich laut Aussagen anderer im Vortrag diesbezüglich am Schluss auch soweit, dass er meinte es könnte Anfang 2018 zu Entwicklungen kommen, die die letzten Zweifler verstummen lassen könnten. Ich kann mir daher auch gut vorstellen, dass man neben CoCa Cola einen weiteren Partner mit dazu nimmt, der beispielsweise aus dem Bereich Payment (PayPal -> mit diesen hatte man bereits eine Kooperation) oder Daten (Google, Facebook) kommt. Durch die Nutzung der Plattform wird das Thema Daten von besonderer Bedeutung, da dies auch der entscheidende Aspekt für CoCa Cola in der Kooperation ist. Wer trinkt wann welches Getränk?

Die Menge an Daten die dabei entsteht sind daher äußerst wertvoll und gilt es zu nutzen. Von daher kann ich mir gut vorstellen, dass die nächsten Monate bis zum Vertriebsstart bei den Endkunden noch sehr spannend werden könnten.

[Junolyst [KommA]]

YOC AG | MKK Dezember 2017 | Feedback

Ich hatte gestern auf der Münchener Kapitalmarktkonferenz ein 1o1 mit dem Vorstand von YOC, Herrn Kraus. Nachdem ich in diesem Jahr bereits mehrfach mit ihm gesprochen hatte, ging es auch in diesem Gespräch eher um Detailfragen. Anfang 2018 wird die neue Plattform, die YOC mit Vorlage des Q3-Berichts angekündigt hat, live gehen und es wird mit verschiedenen Partnern daran gearbeitet dass dies möglichst breit Publik gemacht wird. Die bisherige Resonanz für die Plattform war offensichtlich sehr positiv. Auch ein größerer japanischer Automobilhersteller habe bereits zuletzt bewusst Budget für die neue Plattform abgestellt. Diese wird im kommenden Jahr für ein deutliches Ausrufezeichen in der Branche sorgen.

Mit Blick auf die regionale Entwicklung hatte England zuletzt etwas geschwächelt, da dort der programmatische Handel nicht den Rückgang im Direktvertrieb kompensieren konnte, weshalb auch die neue Plattform für einen Schub in UK sorgen sollte. Dazu möchte man sich auch regional breiter aufstellen und schaut sich in verschiedenen Ländern dazu um. Im kommenden Jahr kann dies, je nach Entwicklung bzw. wie gut die neue Plattform angenommen wird, auch zu einem stärkeren Wachstum als in diesem Jahr (2017e: 24,0%) führen, wenngleich dies Herr Kraus zum aktuellen Zeitpunkt eher nicht in Aussicht stellen wollte. Wichtig ist auch, dass YOC von möglichen EU-Verordnungen (EPrivacy Verordnung), die zwar vorerst nicht umgesetzt wird, nicht betroffen ist. Hinsichtlich des aktuell laufenden vierten Quartals zeigte sich Herr Kraus ebenfalls positiv und betonte dabei dass sich auch der Rohertrag besser als erwartet entwickle. Dieser wird auch durch die eigene Plattform sowie den zunehmenden Anteil des programmatischen Umsatzes weiter steigen. Ich denke dass dadurch in den kommenden Jahren eine Rohmarge von >40% erreichbar ist.

Gelingt es YOC die neue Plattform erfolgreich zu launchen, dann wird dies in der Branche auf jeden Fall für Aufruhr sorgen, weil dies dem Unternehmen offensichtlich bislang nicht zugetraut wird. Dies sollte dann auch mögliche Übernehmer hellhörig machen, wodurch YOC sich als Übernahmekandidat weiter interessant macht. Dennoch habe ich meine Schätzungen im Anschluss an das Gespräch leicht gesenkt, wodurch sich ein leicht niedrigeres Kursziel von 11,10€ (alt: 11,50€) ergibt. In Abhängigkeit des Aktienkurses dürfte es auch einen entsprechenden Übernahmeaufschlag geben, da lediglich 54% der Aktien im Streubesitz sind, um sich eine Mehrheit zu sichern. Einen Übernahmepreis zwischen 12-15€ halte ich daher durchaus für möglich und bleibe daher optimistisch für die Aktie.

[Junolyst [KommA]]

Top Picks 2017 | Wochenupdate KW 50/2017

Ab sofort steht das neue Wochenupdate der aktuellen Woche zum Download auf meiner Homepage bereit. Mit einem Plus von >60% hat sich das Portfolio in diesem Jahr sehr stark entwickelt:

http://mailchi.mp/912614ea3bc1/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Bullon]

Hallo junolyst, was hälst du denn von folgenden Aktien, die meines Erachtens deutlich zu niedrig bewertet sind und kurspotenziale von > 50% haben könnten:

Konservativ
H&R
Mutares

Spekulativ
LION Smart
Mic

Danke für deine Einschätzung bzw zum fairen Wert.

Lg Bullon

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate November 2017 wikifolio "Chancen suchen und finden"

Ab sofort steht auf meiner Homepage das Monatsupdate für den vergangenen Monat November zum Download zur Verfügung. Mit einem Plus von >46% seit Jahresanfang hat sich das Portfolio in 2017 sehr stark entwickelt:

http://mailchi.mp/909162a35018/junolyst-wikifolio-news-monat…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.469.587 von Bullon am 16.12.17 21:28:45

Zitat von Bullon: Hallo junolyst, was hälst du denn von folgenden Aktien, die meines Erachtens deutlich zu niedrig bewertet sind und kurspotenziale von > 50% haben könnten:

Konservativ
H&R
Mutares

Spekulativ
LION Smart
Mic

Danke für deine Einschätzung bzw zum fairen Wert.

Lg Bullon

Hallo Bullon,

leider habe ich alle nicht recht auf dem Schirm. Von daher muss ich an dieser Stelle dazu leider passen...

[mistery01]

Hallo Herr junolyst, ich schätze ihre Beiträge sehr. Planen sie im nächsten Jahr wieder in Top pic Wiki??? Wenn dem so sein sollte, dann empfehle ich Dir dringend einmal eine analyste der TTL. Es macht ein wenig Mühe den nav zu berechnen, aber es lohnt sich. Im Zweifel einmal beim börsengeflüster nachlesen...

[mistery01]

P.S. Mein Substanzwert liegt insbesondere nach der Emissionen des optionsanleihe bei mind 3,5 €

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.469.587 von Bullon am 16.12.17 21:28:45

Zitat von Bullon: Hallo junolyst, was hälst du denn von folgenden Aktien, die meines Erachtens deutlich zu niedrig bewertet sind und kurspotenziale von > 50% haben könnten:

Konservativ
H&R
Mutares

Spekulativ
LION Smart
Mic

Danke für deine Einschätzung bzw zum fairen Wert.

Lg Bullon

Hallo Bullon,
da ich alle 4 Aktien gut kenne ein kurzes Statement von mir.

H&R - Gut aufgestellter Chemiewert der zur Zeit etwas unter der Autobranche in seine Kernmärkten leidet.
Die letze Meldung zur Wasserstoffanlage zeigt aber das sie auch in Zukunftsmärkten zu Hause sind.
Die Aktie könnte 2018 positiv überraschen -Kurspotential bis 18€.

Mutares - Die Beteiligungsgesellschaft mit Nachholbedarf. Nach dem letzten Beteiligungsverkauf rechnen manche mit einer starken Dividende. 50% auf Jahressicht sind duchaus möglich.

Lion - Ich habe die Aktie schon einige Zeit im Depot. Nachdem die Aktie 2017 ihrer Geschäftsentwicklung voraus gelaufen ist, läuft sie nun hinterher.
Meine Hoffnung ist nach wie vor das eines Tages Lion von Kreisel übernommen wird und Kreisel sich dann selbst in die Gesellschaft einbringen wird.
Aber auch ohne diese Hoffnung sehe ich 2018 ein Kurspotential bis in den zweistelligen Bereich.

MIC - Tja, hier scheiden sich die Geister. Die Aktie hat sich in ziemlich allen Geschäftsfeldern versucht und ist bisher immer grandios gescheitert. Ob es diesmal etwas wird?
Für mich zu unsicher und somit kein Kauf und kein Kursziel.

Das ist natürlich nur meine persönliche Einschätzung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf einer Aktie.

Gruß
Value

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.472.746 von mistery01 am 17.12.17 16:35:48

Zitat von mistery01: Hallo Herr junolyst, ich schätze ihre Beiträge sehr. Planen sie im nächsten Jahr wieder in Top pic Wiki??? Wenn dem so sein sollte, dann empfehle ich Dir dringend einmal eine analyste der TTL. Es macht ein wenig Mühe den nav zu berechnen, aber es lohnt sich. Im Zweifel einmal beim börsengeflüster nachlesen...

Ja es wird wieder Top Picks 2018 geben die dann im wikifolio "Top Pics of the Year" umgesetzt werden. TTL kenne ich, aber ist nicht so mein Fall...

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.360.301 von Junolyst am 04.12.17 17:34:34

Zitat von Junolyst: Interview + Profilvideo

Es gibt zwei neue Videos mit mir, in denen ich mehr über meine Strategie und Philosophie erzähle.

Die Videos können unter folgendem Link angeschaut werden:

http://mailchi.mp/27df3fbd2fdd/junolyst-wikifolio-news-inter…

Das hast du uns aber verheimlicht, super das Format
"Mission Money" gefaellt mir
https://www.youtube.com/watch?v=eP0YzBG4wrM

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.485.541 von user78 am 19.12.17 02:33:38

Sorry, habe ich ueberlesen dann halt Doppelposting

[valueanleger]

Tja, mit TTL ist hier wohl einer massiv auf dem Holzweg.
Der Kurs zieht weiter an.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.520.722 von valueanleger am 21.12.17 18:37:16

Zitat von valueanleger: Tja, mit TTL ist hier wohl einer massiv auf dem Holzweg.
Der Kurs zieht weiter an.

Klugscheisser mag niemand

[valueanleger]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.523.635 von Junolyst am 21.12.17 23:13:09

Anstatt mich in pubertärer Weise anzugreifen würde den Mitlesern sicher mehr interessieren warum TTL für dich kein Kaufkandidat ist.
Ich stehe zu 100% hinter dem Bericht auf boersengefluester.de und sehe für 2018 ein Potential von 30%+x.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.524.244 von valueanleger am 22.12.17 07:22:00

Zitat von valueanleger: Anstatt mich in pubertärer Weise anzugreifen würde den Mitlesern sicher mehr interessieren warum TTL für dich kein Kaufkandidat ist.
Ich stehe zu 100% hinter dem Bericht auf boersengefluester.de und sehe für 2018 ein Potential von 30%+x.

erzähl doch erstmal warum TTL in deinen Augen so gut ist! Ohne anderen nach zu babbeln...

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 51/2017 "Top Picks 2017

Auf meiner Homepage steht ab sofort das neue Wochenupdate zur Verfügung. Trotz Positionsabbau aufgrund des anstehenden Jahreswechsel (Top Picks 2017 zu Top Picks 2018) konnte das Portfolio ein kleines Plus erzielen. Ytd weiter >+60%.

http://mailchi.mp/acb1fd0fbf8a/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Junolyst [KommA]]

vorläufiger Rückblick Top Picks 2017

Von 10 Werten konnten 6 Aktien das zu Jahresbeginn ausgegebene Kursziel erreichen oder sogar deutlich übertroffen, 2 Aktien haben das Kursziel im Jahresverlauf bis auf rund 10% erreicht! Damit waren die Einschätzungen von vor einem Jahr sehr zutreffend! 

[kodijak]

Hallo Junolyst,

interessante Veränderungen nimmst du gerade in deinem TopPic Wikifolio vor.
Mit Neueinstiegen bei S&T, SNP, MVISe, Allgeier wird dein Wiki für 2018 wohl recht IT-lastig.

Bin gespannt, welche 10 Untenehmen letzendlich übrig bleiben und auf deine Investment-cases.

Mach weiter so und viel Erfolg auch in 2018!

[Junolyst [KommA]]

!

Dieser Beitrag wurde von MadMod moderiert. Grund: Spam, Werbung

[valueanleger]

99€ für die Studie?

Boardregel Nr. 4:

4. Jeder Missbrauch des Forums für kommerzielle Werbezwecke wird untersagt.
Zuwiderhandlungen werden geahndet.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.568.472 von valueanleger am 29.12.17 15:49:42

Zitat von valueanleger: 99€ für die Studie?

Boardregel Nr. 4:

4. Jeder Missbrauch des Forums für kommerzielle Werbezwecke wird untersagt.
Zuwiderhandlungen werden geahndet.

Oh die Forenpolizei ist wieder da...Ich erinnere gerne nochmal an den Titel des Threads, bitte daran halten!

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.569.639 von Junolyst am 29.12.17 18:02:52

Interessantes Portfolio. Mich wundert ein wenig, daß Du Berentzen rausgeworfen hast. Die sollten zumindest besser abgesichert sein als einige der IT Werte und dabei ein ähnliches Potential nach oben haben. Die IT-Werten können natürlich eher über das Kursziel hinaus positiv überraschen. Diese Möglichkeit fehlt natürlich bei Berentzen. Allerdings wäre das Portfolio damit ein wenig weniger IT lastig gewesen.

Ich wünsche Dir ein ähnlich glückliches Händchen wie in den vergangenen Jahren.

[ChrisHamburg01]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.569.639 von Junolyst am 29.12.17 18:02:52

"SmallCaps fundamental diskutiert" ist der Titel. Wo wird denn in deinem Werbebeitrag fundamental diskutiert? Du solltest dir vielleicht auch mal den Threadtitel verinnerlich bevor du Andere darauf hinweist.

[sirmike [Blogger]]

Lukas, hast Du jetzt die Easy Software intern zwischen Deine Wikis geswitscht?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.570.164 von Willi_Wichtig am 29.12.17 19:03:19

Zitat von Willi_Wichtig: Interessantes Portfolio. Mich wundert ein wenig, daß Du Berentzen rausgeworfen hast. Die sollten zumindest besser abgesichert sein als einige der IT Werte und dabei ein ähnliches Potential nach oben haben. Die IT-Werten können natürlich eher über das Kursziel hinaus positiv überraschen. Diese Möglichkeit fehlt natürlich bei Berentzen. Allerdings wäre das Portfolio damit ein wenig weniger IT lastig gewesen.

Ich wünsche Dir ein ähnlich glückliches Händchen wie in den vergangenen Jahren.

@Berentzen: Grds. weiterhin eine interessante Aktie, allerdings bin ich mir nicht sicher in wie weit die Marketingaufwendungen im kommenden Jahr für Mio Mio evtl das Ergebnis belasten. Da wollen sie in Süddeutschland doch schon stark investieren. Und das kann dann dazu führen, dass die Aktie im kommenden Jahr auch eher seitwärts tendiert.

@IT: Klar, da besteht ein gewisses Risiko, aber für mich überwiegen da klar die Chancen.

@sirmike: Ein kleiner Teil ging in das große wiki (hatte da schon ca. 1,8% Gewichtung), der Rest wurde so über den Markt verkauft. Gestern ging da auf einmal ziemlich viel überraschenderweise. Siehe auch am Volumen.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 52/2017 Top Picks 2017

Mit einem Kursplus von 61,6% konnte das Portfolio das Jahr 2017 sehr erfolgreich abschließen und auch die Vergleichsindizes deutlich outperformen. Die Mischung aus fundamental tiefgreifender Analyse und dem Fokus auf Small Caps erweist sich dabei als äußerst erfolgreich.

Mehr im neuen Wochenupdate: http://mailchi.mp/4ee64a1e9fcd/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Junolyst [KommA]]

Vectron | Interview Börsenradio (Teil 2)

Seit heute ist der zweite Teil des Interviews mit Vorstand Herrn Stümmler online:

https://www.brn-ag.de/33355-Vectron-Kooperation-Coca-Cola-MK…

[Junolyst [KommA]]

Vita 34 | Artikel Euro am Sonntag

Eine aktuelle Einschätzung zur Vita 34 Aktie aus der Euro am Sonntag:

https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/euro-am-sonntag-ak…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 1/2018 Top Picks 2018

Ab sofort kann auf meiner Homepage das erste Wochenupdate für das neue Jahr heruntergeladen werden. Mit einem Plus von 5,3% konnte die erste Woche sehr erfolgreich beendet werden:

http://mailchi.mp/8ff7d32fd20a/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Junolyst [KommA]]

adesso AG mit starkem Mitarbeiterwachstum

adesso hat Anfang des Jahres bekannt gegeben, dass im Konzern nun der 3000ste Mitarbeiter (30.09.: 2.633) eingestellt wurde und damit in 2017 >700 neue Mitarbeiter eingestellt wurden. Auch für 2018 sollen wieder Neueinstellungen in dieser Größenordnung getätigt werden, sodass sich für das aktuelle Geschäftsjahr ein erneut sehr gutes organisches Wachstum ergeben dürfte. Mit Blick auf meine Schätzungen (Umsatz 2018e + +14,5%) könnte sich daher Upside-Potenzial ergeben, wodurch auch das derzeitige Kursziel von bislang 81€ ansteigen könnte.

https://www.adesso-group.de/de/presse/pressemitteilungen/pmd…

[Junolyst [KommA]]

Interview mit Pantaflix Vorstand Stefan Langefeld

Ein sehr gutes und informatives Interview gibt es im Börsenradio mit dem Vorstand von Pantaflix. Reinhören lohnt sich:

https://www.brn-ag.de/33479-Pantaflix-Pantaleon-Netflix-Schw…

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate Dezember 2017 wikifolio "Chancen suchen und finden

Auch wenn das wikifolio am Jahresende das Ziel von 50,1% nicht vollständig erreichen konnte, wurde dennoch eine sehr gute Performance von 45,4% erreicht. Zudem konnte ein sehr guter Start in das neue Jahr verzeichnet werden und die Aussichten bleiben weiter gut!

Mehr im neuen Monatsupdate:

http://mailchi.mp/10968d3ecb35/junolyst-wikifolio-news-monat…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 2/2018 Top Picks 2018

Auch in der zweiten Woche des neuen Jahres 2018 kann das Portfolio seinen positiven Trend weiter fortsetzen und notiert fast 10% im Plus. Die Neuauswahl entwickelt sich sehr stark, doch auch die Perspektiven bleiben unverändert aussichtsreich.

Mehr im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/2245e636622b/junolyst-wikifolio-news-woche…

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.707.094 von Junolyst am 13.01.18 14:17:01

Ziel 2017 waren 50%, Ziel 2018 ist 13%. Ist nicht nur relativ deutlich weniger, sondern auch absolut jetzt kein besonders herausragendes Renditeziel, finde ich. Wie hast Du das ermittelt? Die Potenziale der Einzelwerte siedelst Du doch deutlich höher an, oder?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.707.151 von sirmike am 13.01.18 14:26:53

Zitat von sirmike: Ziel 2017 waren 50%, Ziel 2018 ist 13%. Ist nicht nur relativ deutlich weniger, sondern auch absolut jetzt kein besonders herausragendes Renditeziel, finde ich. Wie hast Du das ermittelt? Die Potenziale der Einzelwerte siedelst Du doch deutlich höher an, oder?

Absolut. Aber auch im vergangenen Jahr habe ich zunächst ein bescheidenes Ziel ausgegeben und dieses im Jahresverlauf sukzessive nach oben angepasst. So möchte ich auch in diesem Jahr vorgehen. Und daher verweise ich ja auch auf das Gesamtpotenzial, die Zahl ist für mich eigentlich die entscheidende. Da ich meine Ziele erreichen möchte, habe ich daher zunächst ein aus meiner Sicht realistisches Renditeziel angegeben, dass dann bei Bedarf im Jahresverlauf angehoben werden kann.

Das Kursziel für 2017 ergibt sich aus von mir erwarteten realistischen Kursen der Einzelwerte.

[Junolyst [KommA]]

Hauck & Aufhäuser bestätigt Kursziel für Pantaflix Aktie

Hauck & Aufhäuser hat am Freitag das Kursziel für die Pantaflix Aktie von 350€ sowie das Buy Rating bestätigt. Der Comment kann unter folgendem Link abgerufen werden:

https://www.pantaflixgroup.com/site/assets/files/2356/pantaf…

[Junolyst [KommA]]

Launch einer eigenen Plattform

YOC hat heute den Start der neuen eigenen Pattform bekannt gegeben. Dadurch macht man sich unabhängiger von Drittanbietern und kann zukünftig eine höhere Rohmarge in Folge dessen auch die EBITDA-Marge höher ausfällt, erreichen. Als ersten Kunden konnte YOC hierfür Nissan gewinnen. Zudem sollte die Plattform auch Begehrlichkeiten bei größeren Playern aus der Branche wecken, wodurch YOC als Übernahmekandidat zunehmend interessanter wird. Mein operatives Kursziel bleibt unverändert bei 11,10€. Im Falle einer Übernahme könnte es aber auch zu einem höheren Preis kommen.

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/yoc-yoc-launcht-techn…

[Junolyst [KommA]]

S&T mit Guidance für 2018 und Übererfüllung der 2017er Prognose

S&T hat gestern gemeldet, dass nach ersten vorläufigen Zahlen das Umsatzziel von 860 Mio. € für 2017 (LSe: 864,3) erreicht worden ist. Dazu werde das EBITDA oberhalb der avisierten Prognose von 60 Mio. € (LSe: 64,0) liegen. Mit Blick auf das aktuelle Geschäftsjahr bestätigte das Unternehmen den Umsatzausblick von 1 Mrd. € (LSe: 1.002,8) und erwartet für das EBITDA einen weiteren Anstieg auf 80 Mio. € (LSe: 85,7). Treiber dafür wird insbesondere das hochmargige Segment IoT-Solutions sein. Der EBITDA-Ausblick zu diesem Zeitpunkt ist daher positiv zu werten, da der Markt eine Zielrichtung für dieses Jahr erhält. Zudem besteht die Möglichkeit diesen auch noch etwas zu übertreffen bei entsprechend positiver Geschäftsentwicklung.

http://www.snt.at/investor_relations/93556.de.php

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.754.699 von Junolyst am 18.01.18 13:04:01

Zitat von Junolyst: Mein operatives Kursziel bleibt unverändert bei 11,10€. Im Falle einer Übernahme könnte es aber auch zu einem höheren Preis kommen.

Irgendwie ist das doch eigenartig. Es ist seit vielen Wochen bekannt, daß der Rollout kommt. Jetzt ist der 18. Januar gekommen und wie jeder erwarten musste, kam der Launch. Es gibt nichts neues und der Kurs explodiert. Naja, man muß nicht alles verstehen.

Wen würdest Du eigentlich als möglichen Käufer des Unternehmens sehen?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.756.520 von Willi_Wichtig am 18.01.18 15:18:41

Zitat von Willi_Wichtig:

Zitat von Junolyst: Mein operatives Kursziel bleibt unverändert bei 11,10€. Im Falle einer Übernahme könnte es aber auch zu einem höheren Preis kommen.

Irgendwie ist das doch eigenartig. Es ist seit vielen Wochen bekannt, daß der Rollout kommt. Jetzt ist der 18. Januar gekommen und wie jeder erwarten musste, kam der Launch. Es gibt nichts neues und der Kurs explodiert. Naja, man muß nicht alles verstehen.

Wen würdest Du eigentlich als möglichen Käufer des Unternehmens sehen?

Dass er kommt und wann er kommt war bekannt...aber so ist Börse! Aber dass Nissan als Kunde dafür gewonnen werden konnte war dem Markt noch nicht bekannt!

Ströer oder Axel Springer werden oft genannt.

[Junolyst [KommA]]

Easy Software

Die BankM hat heute im Nachgang an die vor kurzem bekannt gegebene Übernahme der Systec GmbH das Kursziel für die Easy Software Aktie von bislang 8,03€ auf 8,86€ angehoben und das Kaufen Rating bestätigt. Der Comment kann unter folgendem Link eingesehen werden:

www.bankm.de/webdyn/dateien/EASY_20180119_KurzanalyseBankM.p…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate 3/2018 "Top Picks 2018"

In dieser Woche hat das Portfolio auf dem hohen Niveau konsolidiert, nachdem dieses in den ersten beiden Wochen des neuen Jahres stark angestiegen war. Dennoch ist die Outperformance gegenüber der Benchmark zum jetzigen Zeitpunkt bereits sehr beachtlich. Mehr Infos im neuen Wochenupdate:

http://mailchi.mp/a2eaf8111034/junolyst-wikifolio-news-woche…

[Junolyst [KommA]]

Steico Aktie im Fokus

Steico hat bereits im November den 80% Test für die zweite Ausbaustufe der Furnierschichtholzanlage in Polen bekannt gegeben und liegt daher deutlich vor dem Zeitplan. Dies sollte in 2018 zu deutlichen Umsatzzuwächsen führen. Der Ausblick im Zuge der vorläufigen Zahlen für 2017 Anfang Februar sollte dies bestätigen. Mehr dazu im Newsletter:

http://mailchi.mp/0c8af8f9860e/junolyst-wikifolio-news-steic…

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 56.782.654 von Junolyst am 21.01.18 18:16:19

Das Jahr ist zwar noch lang

aber Glückwunsch bereits zur Top Pics of the year Auswahl

Performance 2018 spricht ja für sich..

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 4/2018 "Top Picks 2018

Auch in der abgelaufenen Börsenwoche konnte das Portfolio gegen den Trend weiter zulegen und notiert mittlerweile >11% im Plus. Mehr zur aktuellen Entwicklung im neuen Wochenupdate:

https://mailchi.mp/af7ee8642b64/junolyst-wikifolio-news-woch…

[Junolyst [KommA]]

Telefonkonferenz Datagroup

Die Datagroup hat gestern eine Telefonkonferenz zu den Jahreszahlen 2016/17 durchgeführt. Neben der Erläuterung der Zahlen hat Vorstand Herr Schaber auch über die aktuelle Entwicklung berichtet. So halte er eine Eigenkapitalquote von 25-30% (30.09.2017: 27,9%) für ein Wachstumsunternehmen für eine angemessene Größe. Der operative Cashflow i.H.v. 32,5 Mio. € habe im vergangenen Jahr Sondereffekte enthalten, weßhalb der bereinigte operative Cashflow bei 17,6 Mio. € (vj. 8,7) gelegen hat. Auch das EBITDA enthielt Sondereffekte i.H.v. rund 4,5 Mio. €, sodass das bereinigte EBITDA bei 22,7 Mio. € (vj. 16,2) lag. Im laufenden Geschäftsjahr wird noch mit einem positiven Sondereffekt von <1 Mio. € gerechnet.

Die HanseCom würde sich sehr gut entwickeln und konnte den Vertrag mit dem größten Kunden der Hamburger Hochbahn um weitere 2 Jahre bis 2020 verlängern. Da von der neu erworbenen Gesellschaft noch kein Kunde im Bestand der Datagroup war, ergeben sich hier hohe Up-Selling und Cross-Selling Potenziale. Auch bei der im Herbst übernommenen ikb Data sehe man im Finanzsektor ein hohes Potenzial. In den kommenden Jahren soll sich der Umsatz dahingehend weiter verbessern, dass auch die Abhängigkeit des größten Kunden IKB reduziert wird. Insgesamt würden sich beide Übernahmen außerordentlich gut entwickeln.

Das neue Geschäftsjahr 2017/18 sei zudem sehr gut gestartet. Seit Oktober konnte man 7 Neukunden mit einem Volumen von 4,7 Mio. € gewinnen, dazu wird ein Großkunde mit einem Umsatzvolumen von 16 Mio. € vorzeitig um weitere 3 Jahre verlängern. Auch 16 weitere Kunden werden laut Unternehmensangaben verlängern. Im Bezug auf die zuletzt übernommene Almato wurde gesagt, dass diese im Verbund ein hohes Wachstum generieren sollte. Zuletzt konnte ein Auftrag mit einem Volumen von 1,5 Mio. € gewonnen werden. Mit Blick auf weitere Akquisitionen wolle man neben Personal auch ein SAP S4 Hana Unternehmen übernehmen, da hier besondere Personalknappheit bestehe. Für die Finanzierung von Übernahmen bis zu 20 Mio. € werde man hierbei auf den vorhandenen Liquiditätsbestand (30.09.2017: 53,2 Mio. €) zurückgreifen. Bei größeren Maßnahmen werde man über weitere Finanzierungsoptionen nachdenken. Im März wird eine Fremdkapitaltranche i.H.v. 8,5 Mio. € (Zins 5%) zurückgezahlt, die auch das Finanzergebnis entlasten sollte.

Zwar hielt sich Vorstand Max H. Schaber mit Blick auf eine konkrete Prognose für 2017/18 auch im Conference Call zurück und verwies auf die Hauptversammlung, auf der jährliche die Prognose kommuniziert werde, er lies jedoch durchblicken, dass neben weiterem Wachstum auch insbesondere ein hohes Ergebniswachstum zu erwarten sei. Insbesondere das erste Halbjahr werde erneut sehr gut ausfallen. Mein Eindruck war daher insgesamt positiv, wenngleich man bei Datagroup immer genau schauen muss welche Umsätze organisch und anorganisch erzielt werden sowie welche Qualität das Ergebnis aufweist (Stichwort Sondereffekte).

[Junolyst [KommA]]

Vorläufige Zahlen SNP SE

SNP hat heute Morgen wie geplant vorläufige Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr 2017 veröffentlicht. Dabei wurde ein Umsatzzuwachs von 51,2% auf ca. 122 Mio. € (LSe: 120,0) erreicht. Das EBITDA war durch Wachstumsinvestitionen i.H.v. 4,3 Mio. € und fehlende Softwareumsätze belastet und lag bei 2,0 Mio. € (LSe: 2,9 Mio. €; vj. 8,5). Das bereinigte EBITDA lag demnach bei 6,3 Mio. € (=5,2% EBITDA-Marge). Das organische Wachstum lag im Gesamtjahr bei 8,0% und konnte damit zum Jahresende wieder beschleunigt werden, nachdem es nach 9 Monaten lediglich bei 5% gelegen hat. Meinen Berechnungen zu Folge muss das organische Wachstum demnach im vierten Quartal bei etwa 17% gelegen haben und zeigt, dass SNP nun wieder auch auf organischer Basis wächst. Im vierten Quartal konnte insgesamt ein Wachstum von 77,0% sowie eine EBITDA-Marge von 6,0% erzielt werden.

Der Auftragseingang stieg von 95,5 Mio. € auf 130,7 Mio. € (+36,9%), sodass das Book-to-Bill bei 1,07 lag. Der Auftragsbestand verbesserte sich um 57,8% von 39,3 Mio. € auf rund 62 Mio. € ebenfalls deutlich, sodass auch für das Geschäftsjahr 2018 ein erneut starkes Wachstum erwartet wird. So rechnet der Vorstand mit einem Umsatzanstieg auf 150-155 Mio. € (LSe: 149,6) und damit leicht oberhalb meiner Erwartungen. Einen Ergebnisausblick wird das Unternehmen mit Veröffentlichung des Geschäftsberichts am 28.03.2018 geben.

Damit wird es entscheidend sein, welche Ergebnisverbesserung das Unternehmen sich zutraut und insbesondere dahingehend evtl. konservativ prognostiziert, um den Kapitalmarkt nicht erneut zu enttäuschen. Eine vorsichtige Ergebnisprognose wäre daher durchaus möglich. Der Umsatzausblick ist als gut einzustufen und nachdem das Unternehmen auch organisch wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt ist, sollte ebenso das Ergebnis wieder deutlich gesteigert werden können. Das Kursziel bleibt weiterhin bei 49,00€.

[Junolyst [KommA]]

AT&S Aktie im Fokus

AT&S hat am Dienstagabend den Bericht für das dritte Quartal veröffentlicht und nicht nur ein sehr gutes Zahlenwerk vorgelegt sondern auch die Ergebnisprognose nochmals angehoben. Daher habe ich auch das Kursziel für die Aktie im Nachgang angehoben. Mehr dazu im neuen Newsletter:

https://mailchi.mp/efd65ede769e/junolyst-wikifolio-news-ats-…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 5/2018 Top Picks 2018

Auch wenn sich das Portfolio in dieser Woche dem negativen Gesamtmarkt nicht entziehen konnte, notiert es immer noch sehr gut im Plus seit Jahresanfang. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

https://mailchi.mp/98d283a6428f/junolyst-wikifolio-news-woch…

[Junolyst [KommA]]

Warburg startet Pantaflix Coverage

Nach H&A, Bankhaus Metzler und SMC Research hat heute auch Warburg Research die Coverage für #Pantaflix gestartet mit Kursziel 250€ und Buy!

https://www.pantaflixgroup.com/site/assets/files/2369/pantaf…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 6/2018 Top Picks 2018

Der Gesamtmarkt hat eine turbulente Woche hinter sich. Auch das wikifolio Top Pics Of The Year konnte sich diesem Trend nicht entziehen. Dennoch kann das Portfolio Ytd. weiterhin eine positive Performance verzeichnen. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

https://mailchi.mp/6e1875d1a001/junolyst-wikifolio-news-woch…

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie im Fokus

Wachstum über neue Mitarbeiter und Margensteigerung über neue Versicherungssoftware | erfahren Sie mehr zur adesso Aktie im neuen Newsletter:

https://mailchi.mp/a4d59fdbcafa/junolyst-wikifolio-news-ades…

[Mittsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.026.232 von Junolyst am 14.02.18 18:45:50

Zitat von Junolyst: adesso Aktie im Fokus

Wachstum über neue Mitarbeiter und Margensteigerung über neue Versicherungssoftware | erfahren Sie mehr zur adesso Aktie im neuen Newsletter:

https://mailchi.mp/a4d59fdbcafa/junolyst-wikifolio-news-ades…

Siehst du eigentlich gar kein Risiko, dass der massive Personalaufbau erst mal temporär belasten könnte und sich erst mal negativ auf die Profitabilität auswirken könnte?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.029.631 von Mittsch am 15.02.18 08:03:21

Zitat von Mittsch:

Zitat von Junolyst: adesso Aktie im Fokus

Wachstum über neue Mitarbeiter und Margensteigerung über neue Versicherungssoftware | erfahren Sie mehr zur adesso Aktie im neuen Newsletter:

https://mailchi.mp/a4d59fdbcafa/junolyst-wikifolio-news-ades…

Siehst du eigentlich gar kein Risiko, dass der massive Personalaufbau erst mal temporär belasten könnte und sich erst mal negativ auf die Profitabilität auswirken könnte?

Bei adesso seh ich das derzeit nicht.

In 2017 hat das Thema Recrutierung belastet, weil man da viel in Employer Branding investiert hat. Dadurch wurde das Ergebnis belastet. Auch ging der Umsatz/Mitarbeiter etwas zurück weil beispielsweise zahlreiche Trainees eingestellt wurden und durch das starke Mitarbeiterwachstum hat man das Thema verrechenbare Stunden etwas vernachlässigt...so etwas sollte aber immer nur temporär sein. Für 2018 ist dies in dieser Form nicht geplant.

Für 2018 ist die klare Aussage, dass man hier wieder in Richtung der 9-11% EBITDA-Marge möchte. In diesem Jahr soll auch die letzte Spartenlösung KFZ für In|sure fertig gestellt werden, wodurch sich dann auch attraktive Ergebnisbeiträge ergeben.

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.087 von Junolyst am 15.02.18 08:56:33

Zitat von Junolyst: Bei adesso seh ich das derzeit nicht.

In 2017 hat das Thema Recrutierung belastet, weil man da viel in Employer Branding investiert hat. Dadurch wurde das Ergebnis belastet. Auch ging der Umsatz/Mitarbeiter etwas zurück weil beispielsweise zahlreiche Trainees eingestellt wurden und durch das starke Mitarbeiterwachstum hat man das Thema verrechenbare Stunden etwas vernachlässigt...so etwas sollte aber immer nur temporär sein. Für 2018 ist dies in dieser Form nicht geplant.

Für 2018 ist die klare Aussage, dass man hier wieder in Richtung der 9-11% EBITDA-Marge möchte. In diesem Jahr soll auch die letzte Spartenlösung KFZ für In|sure fertig gestellt werden, wodurch sich dann auch attraktive Ergebnisbeiträge ergeben.

Ich bin da ähnlich skeptisch wie Mittsch. Da gibt es ein paar Dinge, die nicht in Excel verpackt werden können. Eine miese Stimmung unter den Mitarbeitern gehört dazu. Auch wird diese Aktion nicht unbedingt die Loyalität steigern. Und das ist ein Pfund im Umfeld eines zunehmenden IT Fachkräftemangels. Dazu kommt noch eine Anpassung der Organisation, die immer mit einem Abbau einhergehen. Den Optimismus des Management bewundere ich ein wenig als Mensch und fürchte ihn als Investor ;-)

Aber schlimmer geht immer. Hör Dich mal in der Belegschaft von Allgeier um...

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.087 von Junolyst am 15.02.18 08:56:33

Also hier in München ist der massive Personalaufbau für mich nicht in bare Münze umgeschlagen.
Halten seit 4 Jahren konstant den gleichen Bestand an Wohnungen. Die einzige Firma weit und breit
die für Ihre Mitarbeiter Wohnungen sucht.
Früher(20 jahre) waren meine Bestandskunden die grossen aus der IT-Branche-Beratungsszene

-Accenture

-Mc Kinsey

-People Soft

-O2 dann Telefonica

Da werden die Mitarbeiter in der mittleren Unternehmensetage komplett allein gelassen

[hugohebel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.363 von Willi_Wichtig am 15.02.18 09:19:54

Naja, Mitarbeiterzufriedenheit ist etwas sehr subjektives. Wenn man die Leute fragt sind wahrscheinlich 90% der Arbeitnehmer nicht in ihrem Traumberuf tätig. Aber solange der Lohn stimmt macht man es trotzdem

Was bislang kaum thematisiert wird sind die steigenden Tagessätze bei den Beratern. Aufgrund der Auslastung könnte es erstmals seit rund 10 Jahren da zu ersten merklichen Erhöhungen kommen. Die waren praktisch immer unverändert. Da auch der Lohndruck auf der anderen Seite steigt wäre es nur normal wenn man auch die kUnden mehr bezahlen lässt.

Die endgültigen Effekte sind schwer einzuschätzen und daher schätze ich lieber erstmal gar nichts und warte den offiziellen Ausblick ab.

Zitat von Willi_Wichtig:

Zitat von Junolyst: Ich bin da ähnlich skeptisch wie Mittsch. Da gibt es ein paar Dinge, die nicht in Excel verpackt werden können. Eine miese Stimmung unter den Mitarbeitern gehört dazu. Auch wird diese Aktion nicht unbedingt die Loyalität steigern. Und das ist ein Pfund im Umfeld eines zunehmenden IT Fachkräftemangels. Dazu kommt noch eine Anpassung der Organisation, die immer mit einem Abbau einhergehen. Den Optimismus des Management bewundere ich ein wenig als Mensch und fürchte ihn als Investor ;-)

Aber schlimmer geht immer. Hör Dich mal in der Belegschaft von Allgeier um...

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.546 von hugohebel am 15.02.18 09:36:50

Zitat von hugohebel: Naja, Mitarbeiterzufriedenheit ist etwas sehr subjektives. Wenn man die Leute fragt sind wahrscheinlich 90% der Arbeitnehmer nicht in ihrem Traumberuf tätig. Aber solange der Lohn stimmt macht man es trotzdem

Deinen Satz würde ich so unterschreiben, wollte aber darauf hinweisen, daß es hier durchaus ein Risiko gibt. Und die Anzahl an Unternehmen, die ihr Wachstum nicht vernünftig in den Griff bekommen, ist nicht gerade klein.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.777 von Willi_Wichtig am 15.02.18 09:57:06

Zitat von Willi_Wichtig: Und die Anzahl an Unternehmen, die ihr Wachstum nicht vernünftig in den Griff bekommen, ist nicht gerade klein.

Gerade das ist bei adesso aber ja kein Problem. Das hat das Management immer gut hinbekommen!

[Mittsch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.030.087 von Junolyst am 15.02.18 08:56:33

Zitat von Junolyst:

Zitat von Mittsch: ...

Siehst du eigentlich gar kein Risiko, dass der massive Personalaufbau erst mal temporär belasten könnte und sich erst mal negativ auf die Profitabilität auswirken könnte?

Bei adesso seh ich das derzeit nicht.

In 2017 hat das Thema Recrutierung belastet, weil man da viel in Employer Branding investiert hat. Dadurch wurde das Ergebnis belastet. Auch ging der Umsatz/Mitarbeiter etwas zurück weil beispielsweise zahlreiche Trainees eingestellt wurden und durch das starke Mitarbeiterwachstum hat man das Thema verrechenbare Stunden etwas vernachlässigt...so etwas sollte aber immer nur temporär sein. Für 2018 ist dies in dieser Form nicht geplant.

Für 2018 ist die klare Aussage, dass man hier wieder in Richtung der 9-11% EBITDA-Marge möchte. In diesem Jahr soll auch die letzte Spartenlösung KFZ für In|sure fertig gestellt werden, wodurch sich dann auch attraktive Ergebnisbeiträge ergeben.

Grundsätzlich stehe ich adesso ebenfalls positiv gegenüber. Jedoch schaue ich mir das ganze weiterhin von der Seitenlinie an. Ich warte erst mal den Ausblick ab, bevor ich hier investiere. Es ist aktuell nicht auszuschließen, dass der Kapazitätsaufbau auch 2018 auf die Marge drückt. Vor allem, wenn man nominal in diesem Jahr noch einmal genauso viele Neueinstellungen vornehmen will wie im letzten Jahr. Neue Mitarbeiter müssen ja auch erst mal eingearbeitet werden. Die Produktivität neuer MA steigert sich dann erst sukzessive.

Solltest du mit deiner Einschätzung recht behalten, dürfte die Aktie spätestens mit Veröffentlichung des Ausblicks wieder durchstarten.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.033.180 von Mittsch am 15.02.18 14:03:22

Zitat von Mittsch:

Zitat von Junolyst: ...

Bei adesso seh ich das derzeit nicht.

In 2017 hat das Thema Recrutierung belastet, weil man da viel in Employer Branding investiert hat. Dadurch wurde das Ergebnis belastet. Auch ging der Umsatz/Mitarbeiter etwas zurück weil beispielsweise zahlreiche Trainees eingestellt wurden und durch das starke Mitarbeiterwachstum hat man das Thema verrechenbare Stunden etwas vernachlässigt...so etwas sollte aber immer nur temporär sein. Für 2018 ist dies in dieser Form nicht geplant.

Für 2018 ist die klare Aussage, dass man hier wieder in Richtung der 9-11% EBITDA-Marge möchte. In diesem Jahr soll auch die letzte Spartenlösung KFZ für In|sure fertig gestellt werden, wodurch sich dann auch attraktive Ergebnisbeiträge ergeben.

Grundsätzlich stehe ich adesso ebenfalls positiv gegenüber. Jedoch schaue ich mir das ganze weiterhin von der Seitenlinie an. Ich warte erst mal den Ausblick ab, bevor ich hier investiere. Es ist aktuell nicht auszuschließen, dass der Kapazitätsaufbau auch 2018 auf die Marge drückt. Vor allem, wenn man nominal in diesem Jahr noch einmal genauso viele Neueinstellungen vornehmen will wie im letzten Jahr. Neue Mitarbeiter müssen ja auch erst mal eingearbeitet werden. Die Produktivität neuer MA steigert sich dann erst sukzessive.

Solltest du mit deiner Einschätzung recht behalten, dürfte die Aktie spätestens mit Veröffentlichung des Ausblicks wieder durchstarten.

Als Privatanleger kann man so sicher agieren, mit großen Volumina muss man hier antizyklischer handeln. Ich bin davon überzeugt, dass adesso nach dem "Ausrutscher" in 2017 (evtl. sogar leichtes Gewinnplus) in 2018 wieder deutlich besser abschneidet. Und bis der Ausblick dann kommt wird es zu spät sein m.E., denn nach dem Prinzip gehen einem wichtige Prozente verloren, da andere das dann schon wissen oder antizipieren.

Evtl. werden wir beim Ergebnis einen eher vorsichtigen Ausblick sehen, allerdings wäre das mit Blick auf den generell eher konservativen Vorstand nicht überraschend...der hat ja nicht mal die Umsatzprognose angehoben obwohl ein Blinder mit Krückstock sieht dass die deutlich übertroffen wird... Herr Junge hat als CFO hier bisher immer einen hervorragenden Job gemacht. Und auch der Effekt 2017 ist kein grundsätzliches Problem sondern man hat ja die Mitarbeiter geholt für weiteres Wachstum. Dass deren Integration wieder besser verlaufen ist in Q3 (Stichwort kundenverrechenbare Stunden) sieht man auch am durchschnittlicher Umsatz/Mitarbeiter. In Q2 -7,3%, in Q3 -3,7%. Und auch absolut 31TEUR vs. 33TEUR.

Ich bleibe daher dabei: Wer bis zur Veröffentlichung des Ausblicks wartet, dem gehen hier Kursgewinne flöten...

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 7/2018

Nach schwachen Vorwochen konnte sich der Gesamtmarkt in dieser Woche wieder etwas erholen. Das wikifolio "Top Pics of the Year" konnte in diesem positiven Umfeld deutlich zulegen und notiert nun bereits wieder >8% Ytd. im Plus. Mehr im Wochenupdate:

http://bit.ly/2EAunWK

[peetz11]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.054.612 von Junolyst am 18.02.18 13:59:49

Adesso - Warburg research

Hey Junolyst, wie ist deine Meinung zu der neuen Warburg Studie?

Ich habe mir die Studien vom 19.02.2018 und dem 29.05.2017 angesehen.

EBIT-Marge gesenkt, jedoch Fremdkapitalquote plötzlich von 10% auf 19% angehoben was zur Senkung des WACC von 7,61% auf 6,99% führt. Dadurch wird der Term. Value um 19% erhöht. Nur dadurch kann das Kursziel angehoben werden.
Bei gleichem Kapitalkostensatz hätte man das Kursziel sogar senken müssen.

Diese Studie sieht mir stark danach aus, dass ein gewünschtes Kursziel vorgegeben wurde(ggf. mit Blick auf die Zukunft Spielraum für weitere Anhebungen - z.B. EBIT-Margenanhebung) und der Rest dem Ergebnis entsprechend modelliert wird.

Schaut bei solchen Studien ein Analyst drüber oder werden diese Studien automatisch von einem Programm generiert?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.079.281 von peetz11 am 21.02.18 12:49:42

Zitat von peetz11: Hey Junolyst, wie ist deine Meinung zu der neuen Warburg Studie?

Ich habe mir die Studien vom 19.02.2018 und dem 29.05.2017 angesehen.

EBIT-Marge gesenkt, jedoch Fremdkapitalquote plötzlich von 10% auf 19% angehoben was zur Senkung des WACC von 7,61% auf 6,99% führt. Dadurch wird der Term. Value um 19% erhöht. Nur dadurch kann das Kursziel angehoben werden.
Bei gleichem Kapitalkostensatz hätte man das Kursziel sogar senken müssen.

Diese Studie sieht mir stark danach aus, dass ein gewünschtes Kursziel vorgegeben wurde(ggf. mit Blick auf die Zukunft Spielraum für weitere Anhebungen - z.B. EBIT-Margenanhebung) und der Rest dem Ergebnis entsprechend modelliert wird.

Schaut bei solchen Studien ein Analyst drüber oder werden diese Studien automatisch von einem Programm generiert?

In der zwischenzeit gabs neue Udpdates, sodass die beiden nicht vergleichbar sind (Stichwort Gewinnwarnung im August...)

Und natürlich liegt das alles in der Hand des Analysten, der kann das Modell, die Inputfaktoren und letztlich alles andere auch entscheiden. Da wird nichts automatisisert gemacht.

[Junolyst [KommA]]

vorläufige Zahlen 2017 | Strategie 2018e+ mVISE AG

mVISE hat heute Vormittag vorl. Zahlen für 2017 veröffentlicht, die im Rahmen meiner Erwartungen ausgefallen sind. So wurde eine Gesamtleistung von 16,1 Mio. € erzielt (+79,5%) gegenüber von mir erwarteten 16,3 Mio. €. Dazu wurde die letzte Prognose von 14,4 Mio. € entsprechend übertroffen. Der Umsatz lag bei ca. 15,2 Mio. € (+92,2%) und damit leicht oberhalb meiner Erwartungen von 14,8 Mio. €. Das EBITDA konnte von 1,2 Mio. € im Vorjahr auf 2,0 Mio. € (+71,7%) gesteigert werden und hat damit exakt meine Erwartungen getroffen. Allerdings dürften hierbei auch noch Akquisitionskosten im niedrigen bis mittleren sechsstelligen Bereich angefallen sein, sodass das bereinigte EBITDA zwischen 2,0 Mio. € und 2,5 Mio. € betragen dürfte. Mit Blick auf das zweite Halbjahr konnte so ein Umsatz von 9,8 Mio. € (+110,7%), eine Gesamtleistung von 9,7 Mio. € (+80,1%) sowie ein EBITDA von 1,7 Mio. € (+75,4%) erzielt werden.

Zugleich nannte das Unternehmen die wesentlichen Kennzahlen der neuen Strategie 2018+, die Anfang März und damit nicht wie kommuniziert bereits noch in diesem Monat, vorgestellt werden soll. Diese sieht bis 2020 ein organisches Wachstum auf 35 Mio. € beim Umsatz, bei einer EBIT-Marge von 15% vor. Hierbei ist das organische Wachstum hervorzuheben, sodass dies als sehr stark angesehen werden kann mit einem cagr 17-20 von 32,1%. Damit zeigt sich das weiter hohe Wachstumspotenzial, welche das Management im Zuge der digitalen Transformation sieht. Zum Vergleich: Meine Erwartungen sahen bisher einen Umsatzanstieg auf 35,9 Mio. € in 2020, bei einer EBIT-Marge von 16,5% vor, die somit lediglich leicht oberhalb der neuen Mittelfristprognosen liegen. Es wird jedoch zu erörtern sein bei der Präsentation der Strategie 2018+, in wie weit hierbei Umsatz- und Ergebnisbeiträge aus der Partnerschaft der Tochtergesellschaft elastic.io mit dem israelischen Softwarekonzern Magic Software enthalten sind. In Abhängigkeit dessen, dürfte die Marge auch Luft nach oben haben. Somit wird meine positive Sichtweise für das Unternehmen bestätigt, weshalb ich daher auch zunächst keinerlei Anpassungsbedarf für meine Schätzungen sehe und diese unverändert lasse.

Das Kursziel von 6,80€ (inkl. Verwässerungseffekt durch zwei Wandelanleihen) wird damit bestätigt und bietet unverändert ein hohes Kurspotenzial von knapp 60%. Neben der Vorstellung der Strategie 2018+ wird zudem auch der Ergebnisausblick als nächstes Kurs relevantes Ereignis wichtig sein. Bereits Ende des vergangenen Jahres hatte der Vorstand für die Gesamtleistung bereits einen Wert von 25,0 Mio. € (LSe: 26,5) in Aussicht gestellt.. Beim EBITDA rechne ich hier mit einer weiterenn Verbesserung auf 3,3 Mio. €.

[Popeye82]

US Mobile Payment Market to Reach $3 Trillion by 2020, Fintech Stocks Lead the Way
https://investingnews.com/daily/tech-investing/fintech-inves…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 8/2018 "Top Picks 2018"

Nach einer starken Vorwoche hat das wikifolio TopPicsOfTheYear das Niveau in dieser Woche gehalten und damit zwar leicht ggü. dem Markt verloren, liegt jedoch Ytd. noch immer >8% im Plus.

Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2F1EZ4x

[Junolyst [KommA]]

SMC hebt Kursziel für mVISE an

SMC hat das Kursziel von 5,80€ auf 6,80€ angehoben:

http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2018/02/2018-…

[Junolyst [KommA]]

Q1-Zahlen 2017/18 Datagroup SE

Datagroup hat heute Morgen planmäßig Zahlen für das erste Quartal 2017/18 veröffentlicht. So konnte im Zeitraum September bis Dezember 2017 der Umsatz um 21,5% auf 64,9 Mio. € gesteigert werden. Hierzu haben insbesondere die beiden im vergangenen Jahr übernommenen Gesellschaft ikb data und HanseCom beigetragen, deren anorganischer Effekt bei rund 10-11 Mio. € gelegen hat. Der gesamte Umsatzzuwachs lag bei 11,5 Mio. €, sodass das organische Wachstum bei in der Mitte 1,8% gelegen haben dürfte. Hier hatte ich mit einem etwas höheren Wachstum gerechnet, da meine Wachstumserwartung für das Gesamtjahr bei 22,1% liegt, sodass ich diese aller Voraussicht reduzieren werden muss, da der anorganische Effekt (ohne weitere Akquisitionen) nachlassen und sich somit auch das Wachstum verlangsamen wird. Daher dürfte auch das zweite Quartal weiter dynamisch mit zweistelligem Wachstum verlaufen.

Das EBITDA hat sich sehr gut entwickelt und konnte wie erwartet überproportional um 35,2% verbessert werden. Hierzu dürfte insbesondere die ikb data beigetragen haben, die sehr gute Margen aufweist. Bedingt durch die Kapitalerhöhung im vergangenen Geschäftsjahr und höheren Abschreibungen durch die übernommenen Gesellschaften (insb. Abschreibungen auf Rechenzentren) war das Ergebnis je Aktie mit 0,22€ (-5,2%) leicht rückläufig. Wichtig ist hierbei jedoch das EBITDA, da dies auch die Basis für den operativen Cashflow ist. Zugleich betonte Datagroup nochmals die Verlängerung mit einem wichtigen Kunden über ein Umsatzvolumen von 16 Mio. €. Eine Prognose wird das Unternehmen wie bereits mit Veröffentlichung des Geschäftsberichts kommuniziert am kommenden Donnerstag auf der Hauptversammlung bekannt geben. Meine Schätzungen befinden sich derzeit noch in der Überarbeitung, dürften aber wie angedeutet beim Umsatz reduziert werden müssen, beim EBITDA sehe ich derzeit keinen nennenswerten Anpassungsbedarf. Das Kursziel bleibt vorerst bei 59,00€.

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/datagroup-datagroup-m…

[Junolyst [KommA]]

Hauck & Aufhäuser Studie zur Norcom Aktie

Abrufbar unter folgendem Link:

https://docs.wixstatic.com/ugd/a9cf1e_f845eb554db747578b7722…

[Junolyst [KommA]]

Monatsupdate Januar 2018 wikifolio "Chancen suchen und finden"

Leider diesmal mit etwas Verspätung steht nun das Monatsupdate für Januar zum Download zur Verfügung. Nach einer schwächeren zweiten Jahreshälfte 2017 gelang ein sehr guter Start ins neue Jahr!
Erfahren Sie mehr im neuen Update:

http://bit.ly/2oIhSSw

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 9/2018 Top Picks 2018

Das wikifolio Top Pics Of The Year konnte sich dem negativen Marktumfeld in dieser Woche nicht entziehen, verlor aber weniger stark. Ytd. +4,2%. Zudem habe ich die Umsatzanteile nach Regionen nach Bekanntgabe von US-Zöllen durch Präsident Trump aufgearbeitet. Es zeigt sich, dass die enthaltenen Small Caps den Großteil der Umsätze in Dtl. & Europa erzielen. Mehr dazu im Wochenupdate:

http://bit.ly/2thbxmu

[Junolyst [KommA]]

Vorläufige Zahlen 2017 Bet-at-home

Bet-at-home hat heute Vormittag vorläufige Zahlen für 2017 veröffentlicht, die in Line mit meinen Erwartungen ausgefallen sind. So stiegen die Brutto-Wett- und Gamingerträge im vergangenen Jahr leicht um 4,9% auf 145,4 Mio. € an und lagen damit über der Prognose von 144 Mio. €. Meine Prognose, die bei 144,9 Mio. € lag wurde damit ebenfalls leicht übertroffen. im vierten Quartal konnte somit der Verlust gegenüber dem Vorquartal auf 4,2% reduziert werden, nach 9,0% im dritten Quartal, was als sehr positiv zu werten ist. Grund für das recht niedrige Wachstum sind die IP-Blockierungen ausländischer Wettanbieter in Polen seit Juli 2017, einem nicht zu vernachlässigenden Markt von bet-at-home.

Das EBITDA stieg um 7,4% auf 35,5 Mio. € und lag damit im mittleren Bereich der avisierten 34-38 Mio. € und hat meine Erwartungen von 35,4 Mio. € nahezu genau getroffen. Der Konsens lag mit 36,1 Mio. € dagegen etwas zu hoch. Zudem bestätigte das Unternehmen aufgrund von Liquiden Mitteln i.H.v. 101,8 Mio. € zum Jahresende nochmals die geplante Dividende von 6,00 - 8,00€ für 2017 (LSe: 7,50€), sodass die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau eine Dividendenrendite von 6,4-8,5% aufweist und als äußerst attraktiv einzustufen ist. Im Vorfeld der Hauptversammlung im Mai dürfte dies der Aktie helfen. Für 2018 erwartet das Unternehmen einen weiteren Anstieg der Brutto-Wett- und Gamingerträge auf 150 Mio. € (+3,2%) und liegt damit etwas unterhalb meiner Erwartungen von 158,2 Mio. €. Ich kann mir aber gut vorstellen, dass diese Prognose aufgrund der Thematik in Polen und weiteren regulatorischen Themen vorsichtig angesetzt ist. In den ersten beiden Quartalen wird man hier noch den Full-Year Effekt aus Polen als negativen Faktor haben. Andererseits ist 2018 mit der Fußball-EM in Russland wieder ein Großereignis, welches sich positiv auf die Umsätze auswirken sollte. Das EBITDA wird bei 36-40 Mio. € erwartet und liegt damit in line mit meiner Schätzung von 37,5 Mio. €. Der Konsens liegt mit 43,0 Mio. € dagegen zu hoch.

Aufgrund der weiteren Umsatz- und Ergebnissteigerung in 2018 und der hohen Dividendenausschüttung die für 2017 zu erwarten ist, bleibe ich für die Aktie daher unverändert positiv gestimmt. Meine Schätzungen und mein Kursziel von 139,00€ belasse ich vorerst unverändert und werde es nach Rücksprache mit dem Unternehmen ggf. leicht adjustieren.

www.dgap.de/dgap/News/corporate/betathomecom-konzern-geschae…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.191.350 von Junolyst am 05.03.18 17:42:50

Zitat von Junolyst: Vorläufige Zahlen 2017 Bet-at-home

Bet-at-home hat heute Vormittag vorläufige Zahlen für 2017 veröffentlicht, die in Line mit meinen Erwartungen ausgefallen sind. So stiegen die Brutto-Wett- und Gamingerträge im vergangenen Jahr leicht um 4,9% auf 145,4 Mio. € an und lagen damit über der Prognose von 144 Mio. €. Meine Prognose, die bei 144,9 Mio. € lag wurde damit ebenfalls leicht übertroffen. im vierten Quartal konnte somit der Verlust gegenüber dem Vorquartal auf 4,2% reduziert werden, nach 9,0% im dritten Quartal, was als sehr positiv zu werten ist. Grund für das recht niedrige Wachstum sind die IP-Blockierungen ausländischer Wettanbieter in Polen seit Juli 2017, einem nicht zu vernachlässigenden Markt von bet-at-home.

Das EBITDA stieg um 7,4% auf 35,5 Mio. € und lag damit im mittleren Bereich der avisierten 34-38 Mio. € und hat meine Erwartungen von 35,4 Mio. € nahezu genau getroffen. Der Konsens lag mit 36,1 Mio. € dagegen etwas zu hoch. Zudem bestätigte das Unternehmen aufgrund von Liquiden Mitteln i.H.v. 101,8 Mio. € zum Jahresende nochmals die geplante Dividende von 6,00 - 8,00€ für 2017 (LSe: 7,50€), sodass die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau eine Dividendenrendite von 6,4-8,5% aufweist und als äußerst attraktiv einzustufen ist. Im Vorfeld der Hauptversammlung im Mai dürfte dies der Aktie helfen. Für 2018 erwartet das Unternehmen einen weiteren Anstieg der Brutto-Wett- und Gamingerträge auf 150 Mio. € (+3,2%) und liegt damit etwas unterhalb meiner Erwartungen von 158,2 Mio. €. Ich kann mir aber gut vorstellen, dass diese Prognose aufgrund der Thematik in Polen und weiteren regulatorischen Themen vorsichtig angesetzt ist. In den ersten beiden Quartalen wird man hier noch den Full-Year Effekt aus Polen als negativen Faktor haben. Andererseits ist 2018 mit der Fußball-EM in Russland wieder ein Großereignis, welches sich positiv auf die Umsätze auswirken sollte. Das EBITDA wird bei 36-40 Mio. € erwartet und liegt damit in line mit meiner Schätzung von 37,5 Mio. €. Der Konsens liegt mit 43,0 Mio. € dagegen zu hoch.

Aufgrund der weiteren Umsatz- und Ergebnissteigerung in 2018 und der hohen Dividendenausschüttung die für 2017 zu erwarten ist, bleibe ich für die Aktie daher unverändert positiv gestimmt. Meine Schätzungen und mein Kursziel von 139,00€ belasse ich vorerst unverändert und werde es nach Rücksprache mit dem Unternehmen ggf. leicht adjustieren.

www.dgap.de/dgap/News/corporate/betathomecom-konzern-geschae…

> Korrektur < Es sollte natürlich Fußball-WM heißen!

[Junolyst [KommA]]

Ist Mutares bald die bessere MBB? IPO Pläne für STS?

Mutares hat gestern bekannt gegeben, dass man mögliche Optionen für die Beteiligung an der Gesellschaft STS Group AG, einem Truck-Zulieferer, prüfe. Hierzu sei im Rahmen eines Teil-Exits auch ein Börsengang möglich. Erst am Montag hatte das Unternehmen den eigens berechneten Net Asset Value (NAV) veröffentlicht, der bei einer gesamten Portfoliobewertung von 398,7 Mio. € zum 31.12.2017 einem NAV pro Aktie von 25,70€ entspricht. Im Vergleich zum 30.09.2017 ist dieser damit von 20,80€ deutlich angestiegen. Zurückzuführen ist dies insbesondere auf das Segment Automotive. Hier sind zum einen die Beteiligung an der STS Group AG und andererseits an der Elastomer enthalten. Im Conference Call zur Veröffentlichung des NAV am Montag gab der Vorstand bekannt, dass dabei auf die STS ein Wert von 220 Mio. € entfällt und damit der Großteil des gesamten Werts von rund 240 Mio. €. Zudem betonte man, dass dieser Wertansatz jedoch "conservative" sei.
In der Vorwoche hatte dazu Hauck & Aufhäuser die Coverage für die Mutares Aktie mit einem von 20€ auf 31€ erhöhten Kursziel wieder reaktiviert und hierzu eine 21-seitige Studie veröffentlicht. Sollte es also tatsächlich zu einem IPO kommen, dürfte es naheliegend sein, dass dies von Hauck & Aufhäuser durchgeführt wird. Anderenfalls ist es nicht nachvollziehbar, dass sich die Analysten eine solche Arbeit machen. Auch hatte Mutares angekündigt, dass man seine Bilanzierung von HGB auf IFRS umstellen wolle, wenngleich der Vorstand im Conference Call betonte, dass man hierdurch keine nennenswerten Änderungen erwartet. Blickt man in die Studie von Hauck & Aufhäuser, die auf der Unternehmenshomepage von Mutares abrufbar ist, zeigt sich, dass STS bis 2020 eine EBITDA-Marge von 12% anstrebt. Dazu wird in der Unternehmenspräsentation geschrieben, dass der Umsatz von STS mittelfristig von aktuell 400 Mio. € auf 500 Mio. € steigen soll. Setzt man diese beiden Komponenten zusammen, ergibt sich für 2020 ein potenzielles EBITDA von 60 Mio. €. Setzt man nun einen vorsichtigen EBITDA-Multiple von 6 an, ergibt sich ein Wert von 360 Mio. €. In Abhängigkeit der Nettoverschuldung, die jedoch meines Wissens nicht bekannt ist, würde sich der Wert noch etwas nach oben oder unten bewegen. Nimmt man jedoch aus vereinfachungsgründen diesen Wert und setzt diesen anstatt der zuletzt ermittelten 220 Mio. € im NAV für Mutares an, würde sich dieser für das Segment Automotive auf rund 380 Mio. € erhöhen (da der Anteil, der abgegeben wird reine Spekulation ist keine Zurechnung zum Cash) und der gesamte Unternehmens-NAV auf rund 538 Mio. €, entsprechend einem Wert von 34,70€ pro Aktie. Dies würde im Vergleich zum zuletzt ermittelten Wert von 25,70€ nicht nur einen weiteren Zuwachs von 35%, sondern im Vergleich zum aktuellen Kurs von ca. 19€ ein Upside-Potenzial von fast 83% ergeben.

Sollte es daher wie von mir erwartet letztlich zu einem Börsengang für STS kommen, der von Hauck & Aufhäuser begleitet wird, ist davon auszugehen, dass dieser ein Erfolg werden wird. Dies hat die Privatbank bereits zuletzt eindrucksvoll beim Börsengang von Stemmer aber auch im vergangenen Jahr mit Aumann und Voltabax gezeigt. In diesem Fall dürfte die Mutares Aktie deutlich profitieren. Daher ist die Aktie derzeit für mich ein Wert mit viel Kurspotenzial und geringem Rückschlagsrisiko.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-erwaegung-strateg…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 10/2018 "Top Picks 2018"

Auf meiner Homepage steht ab sofort das aktuelle Wochenupdate zur Verfügung. Nach einer starken Woche liegt das Portfolio seit Jahresanfang wieder deutlich im Plus. Mehr dazu im Update:

http://bit.ly/2tBK1A6

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 11/2018 "Top Picks 2018"

Trotz leichter Konsolidierung in einem unveränderten Gesamtmarkt liegt die Performance des Portfolios mit 10,2% nach wie vor deutlich im Plus. Der Fokus auf qualititativ ausgewählte Small Caps erweist sich unverändert als erfolgreich. Mehr dazu im neuesten Wochenupdate:

http://bit.ly/2piJ5ve

[delle002]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.306.517 von Junolyst am 17.03.18 12:40:32

Hut ab, das ist gut was du hier machst!

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.307.330 von delle002 am 17.03.18 15:23:41

Zitat von delle002: Hut ab, das ist gut was du hier machst!

Danke!

[Junolyst [KommA]]

Comment vorläufige Zahlen 2017 Pantaflix AG

Pantaflix hat am Montag vorläufige Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr 2017 veröffentlicht. So hat sich der Umsatz ggü. dem Vorjahr auf 30,4 Mio. € (vj. 15,1) etwas mehr als verdoppelt, lag jedoch unterhalb meiner Erwartungen von 40,2 Mio. €. Dies ist allerdings insbesondere darauf zurück zu führen, dass die zweite Staffel von You are wanted für Amazon noch nicht vollständig fertiggedreht war und daher als aktivierte Eigenleistung mit 10,8 Mio. € in der Gewinn- und Verlustrechnung enthalten ist. Zusammen mit den Umsätzen ergibt sich somit eine Gesamtleistung von 41,2 Mio. €, die damit über meiner Schätzung liegt, da ich davon ausgegangen war, dass You are wanted noch in 2017 fertiggestellt werden kann.

Das EBITDA konnte um rund 93% auf 17,7 Mio. € gesteigert werden und lag damit leicht unterhalb meiner Erwartungen von 19,4 Mio. €. Das Vorsteuerergebnis hingegen lag mit 2,3 Mio. € (vj. -1,6) deutlich oberhalb meiner Erwartungen von -5,1 Mio. €. Dies dürfte allerdings nur ein Effekt sein, der auf niedrigere Abschreibungen zurückzuführen ist und dann dafür in 2018 das Vorsteuerergebnis höher belastet. Zu der Entwicklung der VoD-Sparte hat das Unternehmen enttäuschenderweise nichts gesagt. Dies könnte darauf zurückzuführen sein, dass sich die Umsätze in diesem Bereich noch nicht derart dynamisch entwickelt haben wie von einigen Marktteilnehmern erwartet. Andererseits spricht das leichte Übertreffen der Gesamtleistung vs. meinem erwarteten Umsatz dafür dass die sonstigen Umsätze neben dem klassischen Filmgeschäft nicht allzu schlecht ausgefallen sein dürften.

Dennoch befindet sich mein Bewertungsmodell aktuell in der Überarbeitung, da sich meine bisherigen Schätzungen kurzfristig als deutlich zu optimistisch erweisen dürften. Dieses werde ich dann in nächster Zeit finalisieren und entsprechend kommunizieren. Die endgültigen Zahlen inkl. Geschäftsbericht werden am 26. April veröffentlicht. Daher bleibt das bisherige Kursziel von 320€ zwar vorerst bestehen wird aber unter Beobachtung gestellt.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/positives-vorsteuerergebn…

[Junolyst [KommA]]

Negativpresse für Pantaflix Aktie durch Studie | meine Einschätzung dazu

Am Montag, vor der Veröffentlichung der vorläufigen Zahlen für 2017, hatte Sphene Capital eine sehr negative Studie mit Kursziel 46€ veröffentlicht (Abrufbar unter folgendem Link: www.more-ir.de/d/16221.pdf). Im Vorfeld hatte sich die Wirtschaftswoche bereits darauf bezogen und negativ über die Aktie bzw. das Unternehmen berichtet. Ob eine noch nicht veröffentlichte Studie vorab überhaupt zitiert werden darf, sei an dieser Stelle einmal nebensächlich. Auch der Börsenbrief von Florian Homm hatte die Pantaflix Aktie als Shortkandidat auf die Watchlist gesetzt, im Gegensatz zur Wirtschaftswoche aber einen sehr ausführlichen und objektiven Bericht dazu geschrieben. Eine Auftragsarbeit, auch wenn die offiziell ausgeschlossen wurde, will ich dabei nicht ausschließen. Sich die Arbeit ohne Gegenleistung zu machen halte ich für sehr unglaubwürdig, da er auch kein Handel wie beispielsweise Banken betreibt. Daher habe ich mir einmal die Mühe gemacht und die Studie komplett gelesen, um sie aus meiner Sicht etwas zu objektivieren und an der ein oder anderen Stelle meines Erachtens falsche Tatsachen/Annahmen herauszustellen.

Allein schon folgender Satz der Analyse im Intro ist für Investoren falsch dargestellt und irreführend: "Im Streaming von B- und C-Movies wird Pantaflix unseres Erachtens nicht die Größenordnungen erreichen, die eine Marktkapitalisierung von rund EUR 200 Mio. rechtfertigen, im Streaming von Blockbustern steht Pantaflix in einem intensiven Wettbewerb mit Medienunternehmen wie Netflix oder Amazon, die über eine wesentlich höhere Finanzkraft verfügen als Pantaflix." Zum einen bietet Pantaflix nicht nur und B- und C-Filme an, da sie auch erste Verträge mit Major Studios (Disney, STUDIOCANAL) geschlossen haben und zum anderen ist der primäre Fokus von Pantaflix auf Expats, d.h. Menschen die im Ausland leben. So wäre zB ein deutscher in den USA für Pantaflix von besonderer Relevanz ihm einen deutschen Film anzubieten. Amazon oder Netflix besetzen diese Nische nicht und sind daher auch keine direkten Wettbewerber. Auch ist insgesamt der Ton nicht in einer für eine Analyse angemessenen Sprache gehalten wie beispielsweise folgender Satz zeigt: "Zur Generierung von Traffic auf der Plattform hat Pantaflix in den vergangenen Monaten mehrere Content-Distributionsvereinbarungen mit Disney und Studiocanal abgeschlossen, die von einigen Marktteilnehmern voreilig bereits als „Ritterschlag“ gefeiert und als Anlass für massive Kurszielanhebungen genommen wurden." Ein Analyst äußert sich nicht öffentlich zu den Einschätzungen anderer Analysten.

Ebenso im weiteren Verlauf der Studie ist die Formulierung oft sehr umgangssprachlich. Auch folgender Satz geht am Ziel vorbei, da es zeigt, dass hier bewusst negative Stimmung gemacht werden soll, indem lediglich auf Deutschland referenziert wird, Deutschland jedoch nicht primärer Markt für deutsche Filme ist: "Zwar sind die meisten der auf der Startseite von Pantaflix angebotenen Top-Seller Hollywood-Mainstream-Filme, diese werden den interessierten Nutzern jedoch auch von zahlreichen anderen, ungleich bekannteren Plattformen wie iTunes, Google Play oder Amazon zu denselben Konditionen angeboten." Auch folgender Absatz ist zwar inhaltlich richtig, in seiner Ausführung falsch und irreführend dargestellt: "Wir stellen eine bemerkenswerte Eigenheit im geprüften Jahresabschluss der Gesellschaft fest. So wird im Cashflow-Statement des letzten, verfügbaren Jahresabschlusses die Liquidität zum Ende des Geschäftsjahres 2016 mit EUR -3,936 Mio. angegeben. Vergleichbare Werte finden sich auch in den Vorjahren." Es ist zwar richtig dass dies so im Geschäftsbericht 2016 steht, allerdings wird nicht erwähnt, dass auch eine Zusammensetzung hierfür enthalten ist. Dieser Betrag setzt sich aus 1,827 Mio. € Liquiden Mitteln und 5,763 Mio. € Finanzverbindlichkeiten (genettet 3,936 Mio. € Nettoverschuldung) zusammen. Die Darstellung ist zwar irreführend, die Zahlen an sich sind aber korrekt. Erst später wird dieser Umstand etwas klarer dargestellt: "Ursächlich für diesen Wert ist, dass die Gesellschaft Veränderungen der Bankverbindlichkeiten nicht in der Kapitalflussrechnung berücksichtigt."

Im weiteren Verlauf stellt man zudem fest, dass der Verfasser gewisse Denkfehler begeht wie folgender Satz zeigt: "In der Rangliste der am meisten gesehenen Filme ähnelt Pantaflix inzwischen anderen Download-Plattformen wie iTunes oder Amazon zum Verwechseln: „The Avengers“, „Fluch der Karibik“, „La La Land“ oder „Findet Nemo“, um nur die aktuellen Top 4 zu nennen, sind aus unserer Sicht keine Videoinhalte, die exklusiv für Expatriates attraktiv sind oder für die Pantaflix Exklusivität beanspruchen könnte." Da die Pantaflix Seite eine "intelligente" Plattform ist, erkennt sie zunächst die Sprache des Nutzers. In diesem Fall ist das Deutsch, dazu befindet sich die Person in Deutschland. Der Analyst lässt aber beispielsweise eine Umstellung auf andere Sprachen (zB Englisch, Französisch, Türkisch, Polnisch, Chinesisch) vermissen. In diesem Fall würden ihm natürlich auch andere Filme angezeigt werden, wie ich selber getestet habe. Dazu ist die Aussage wie gesagt nur auf Deutschland bezogen. Wichtiger und angemessener wäre zB wie viele deutschsprachige Filme in den USA im Vergleich zu Amazon oder Netflix verfügbar sind.

Treffend spricht die Studie aber beispielsweise das grundsätzlich schwierige Geschäft in der Filmbranche sowie die Abhängigkeit von Mitgründer und Schauspieler Matthias Schweighöfer sowie zu Partnern wie Amazon und Warners. Auch die geringe Transparenz in Bezug auf den Streamingbereich ist ebenso zutreffend wie der Verdacht auf Verkäufe durch den größten Aktionär BlackMars Capital.

Der in Anführungszeichen größte Bock wurde aber meines Erachtens bei der DCF-Bewertung "geschossen", die in meinen Augen (bewusst?) falsch ist. So werden in der DCF-Bewertung auf Seite 28 unter Reinvestments deutlich negative Werte angenommen. Laut Aussage von Herrn Hassler auf Wsollen dies Investitionen über die Abschreibungen hinaus darstellen. An dieser Stelle fängt jedoch das Problem an. Noch auf der Seite 25 ( Cashflow-Statement) werden Investitionen in das Immaterielle Anlagevermögen, zb für 2018 von 1,3 Mio. € und in das Sachanlagevermögen i.H.v. 19,7 Mio. € angenommen (Summe = 21,0 Mio. €) . Bei Abschreibungen i.H.v. 19,7 Mio. € würden die Reinvestments, als Investment über die Abschreibungen, lediglich bei 21,0 - 19,7 = 1,3 Mio. € liegen. Dazu wird ebenfalls auf Seite 25 mit -3,7 Mio. € im Vergleich zum Free Cashflow von -18,4 Mio. € im DCF-Modell auf Seite 28 ein vollkommen anderer Wert angegeben. Auch in den Folgejahren ist dies der Fall. Auch müsste das Anlagevermögen der DCF-Berechnungslogik nach deutlich ansteigen, was es jedoch laut Bilanzangaben auf Seite 24 nicht tut. So wurde meines Erachtens hier entweder eine fehlerhafte Berechnung versehentlich aufgestellt oder bewusst mit falschen Werten gerechnet, da sich hierdurch ein deutlich negativer Impact auf den gesamten Unternehmenswert ergibt. Hierzu hatte sich Herr Hassler auf Wnicht äußern wollen. Hinzu kommt ein in der zweiten Phase der Modellierung lediglich angesetztes Wachstum von 2,7% sowie von 0,6% in der Endphase, was jedoch nicht dem Charakter einem wie von ihm bezeichneten Wachstumsunternehmen gerecht wird.

Daher ist die Ermittlung des Kursziels von 46,00€ für mich grundlegend falsch und nicht als seriöse bzw. ernstzunehmende Einschätzung zu betrachten. Der Verdacht einer bewusst negativen Studie im Sinne einer Art Short-Studie ist daher meinem Empfinden nach nicht von der Hand zu weisen und insgesamt daher stark fragwürdig.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 12/2018 "Top Picks 2018"

Sorgen über einen amerikanisch - chinesischen Handelskrieg haben die Börsen in dieser Woche belastet. Dem konnte sich auch das wikifolio "Top Pics of the Year" nicht entziehen, notiert aber dennoch nach wie vor mit >4% im Plus seit Jahresanfang. Mehr zur aktuellen Entwicklung finden Sie im Wochenupdate:

http://bit.ly/2DTdh5m

[Junolyst [KommA]]

Vorstandsmeeting

Vergangene Woche traf ich in München Mitgründer und CEO Viggo Nordbakk von der NorCom AG. Warum die Aktie aus meiner Sicht nach wie vor so spannend bzw. aussichtsreich bleibt erfahren Sie im neuesten Newsletter:

http://bit.ly/2Guh9PL

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 13/2018 "Top Picks 2018"

Der DAX konnte zum Wochenschluss versöhnlich mit einem kleinen Plus ins Osterwochenende gehen. Das Portfolio hat dagegen insb. durch den deutlichen Kursrückgang der S&T Aktie leicht verloren. Dennoch liegt die Performance mit +3,2% weiter im Plus und somit unverändert deutlich besser als der Markt. Mehr zur akt. Entwicklung im Update:

http://bit.ly/2uKUYzU

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 14/2018 "Top Picks 2018"

Auch in dieser Woche hat der Handelskonflikt zwischen den USA und China die Börsen weiter belastet. Lediglch die S&T Aktie konnte ungeachtet dessen deutlich zulegen, während das Portfolio leicht verlor. Mehr dazu im Wochenupdate:

http://bit.ly/2qgIb2G

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 15/2018 "Top Picks 2018"

China zeigte sich diese Woche kooperativ und will Zölle für Autos senken | Die Märkte stiegen daraufhin | Auch das Portfolio kann zulegen und notiert Ytd. knapp 4% im Plus. Mehr zur Entwicklung im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2vf4OdD

[Junolyst [KommA]]

adesso Aktie bleibt weiter attraktiv

Nach der Veröffentlichung des Geschäftsberichts Anfang April und einem ausführlichen Gespräch mit dem Unternehmen (IR), habe ich nun meine Schätzungen angepasst sowie mein Modell auf das aktuelle Geschäftsjahr 2018 umgestellt. So erwartet das Unternehmen nach einem Umsatzwachstum von 23,5% auf 321,6 Mio. €, 19% davon organisch, einen weiteren Umsatzanstieg um mindestens 9% auf >350 Mio. € und eine ebenso hohe Steigerung beim EBITDA auf >27,7 Mio. €. Zudem ist das Ziel, auch in 2018 wieder eine ähnlich hohe Zahl an neuen MA einzustellen. Auf Basis von eingestellten Mitarbeitern waren dies in 2017 598 neue Mitarbeiter. Zugleich gehe ich davon aus, dass sich der Umsatz/Mitarbeiter aufgrund von verstärkt eingestellten Trainees im vergangenen Jahr und dem Umstand, dass neue Mitarbeiter nicht direkt immer zu 100% in neue Projekte integriert werden können, um 2% reduziert (2017 -2,9%). Auf Basis von einer durchschnittlichen Zahl an Vollzeitstellen von 2.938 (2017: 2.488, +18,1%) erwarte ich daher mit 372,1 Mio. € ein deutlich höheres Wachstum von 15,7% ggü. 2017. Die aktuelle Prognose lässt dies aber durch das "mindestens" ebenso zu. Auch in 2017 hatte sich gezeigt, dass die Prognose von 270-300 Mio. € mit 321,6 Mio. € deutlich übertroffen wurde und auch im vergangenen Jahr hatte ich dies bereits zu Jahresbeginn so erwartet. Beim EBITDA traue ich dem Unternehmen eine leicht überproportionale Entwicklung vom 18,6% auf 30,1 Mio. € zu, wenngleich beispielsweise Aufwendungen für die Produkte In|Sure und First Spirit belasten werden in diesem Jahr.

Zugleich soll in diesem Jahr die letzte Spartenlösung KFZ für In|Sure fertiggestellt werden, wodurch mit weiteren Umsatzsteigerungen und entsprechenden Ergebnisbeiträgen aus diesem Produktbereich zu rechnen ist. Zudem will das Unternehmen auch in diesem Jahr wieder auf der M&A Seite aktiv werden und hat dazu bereits eine kleine Gesellschaft, die FABIS GmbH & Co. KG, erworben. Über die genauen zu Umsatz und Ergebnis wurde bislang jedoch noch nichts bekannt, aufgrund des Kaufpreises von 1,5 Mio. € dürften diese aber nur von untergeordneter Bedeutung sein. Zudem will man in diesem Jahr in Spanien die Expansion vorantreiben und hat dazu bereits entsprechende personelle Planungen umgesetzt, wie aus einer aktuellen Pressemitteilung des Unternehmens zu entnehmen ist. Dazu evaluiert das Unternehmen neben einer Produktplattform im Bereich Versicherungen (In|Sure) auch eine für den Bereich Banken aufzubauen und führt hierfür bereist Gespräche. Eine Umsetzung in 2018 ist dabei durchaus möglich. Zugleich will man auch weiter neue Branchen angehen, hat sich dazu aber noch nicht auf eine festgelegt. Ebenso ist neben Spanien auch die Expansion in weitere Länder geplant.

In diesem Zusammenhang ist zu betonen, dass adesso weiterhin den Fokus stärker auf weiteres Wachstum als auf Margenoptimierungen setzt, sodass ich annahmegemäß davon ausgehe, dass die avisierten 9-11% in den kommenden Jahren nur am unteren Ende erreicht werden, solange adesso noch diese Wachstumsmöglichkeiten sieht bzw. hat. Dies spiegelt sich auch in meinen Erwartungen mit einer EBITDA-Marge von 8,1% für 2018, 8,6% für 2019 und 9,2% für 2020 wieder. Zugleich habe ich meine Umsatzerwartungen für 2018 um 1,5%, für 2019 um 4,5% angehoben, während meine EBITDA-Erwartungen um 10,1% respektive 9,9% gesunken sind. Dazu wurde 2020 erstmals als Schätzjahr eingefügt.

Insgesamt sind die Umsatz- und Ergebnisaussichten für adesso weiterhin sehr gut. Gerade auch das Produktgeschäft mit nachlaufenden Wartungserlösen verspricht für die kommenden Jahren attraktive Ergebnisbeiträge. Daher steigt das Kursziel leicht von 81,00€ auf 83,00€ an. Mit Blick auf die Bewertung ist die Aktie mit einem KGV von 20 und 16 für 2019/20 zwar nicht billig, bei diesem Wachstum aber auch noch nicht zu teuer. Dazu liegt das EV/EBITDA bei 9,5 respektive 7,5 und zeigt damit, dass das Unternehmen auf operativer Ebene im Verhältnis zur Finanzierungsstruktur definitiv nicht zu teuer ist. Die Aktie bleibt daher weiterhin einer meiner Favoriten.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 16/2018 "Top Picks 2018"

Nach einer zuletzt etwas schwächeren Performance konnte sich das Portfolio in dieser Woche wieder deutlich besser als der Markt entwickeln. Ytd. >+5%. Mehr erfahren Sie im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2F4I4Ne

[abstrakto]

Hi Junolyst
Habe deinen tweed zu Steico gelesen...was genau hat dir denn missfallen am Ergebnis bzw am ausblick?
17er 1.08 € EpS (auch aufgrund niedrigerer Steuerquote) war über meiner erwartung

Umsatzmässig passt Q1 mmn...Marge etwas schwächer als erwartet, aber im Bericht erklärt und der Ausblick mit 15% Wachstum bestätigt...Ebit soll leicht darunter bleiben...hier hätte ich leicht darüber erhofft.
Ob da produktionsmässig was aus dem ruder gelaufen ist und im nächsten Quartal nochmal aufläuft? Siehe AdHoc "Zimny"

Eigentlich denke ich das alles ordentlich läuft, man aber vorsichtshalber bei der Marge etwas tiefer stapelt

aus dem Q1 Bericht

"Die Ergebnisse entwickelten sich ebenfalls positiv und liegen
deutlich über den Vorjahreswerten. Zu berücksichtigen ist dabei,
dass es in 2018 zu witterungsbedingten Einschränkungen der
Bautätigkeit kam und das erste Quartal nicht als Gradmesser
für das Gesamtjahr herangezogen werden kann.
Die Unternehmensleitung geht davon aus, dass sich das Wachstum
in den kommenden Quartalen dynamisch fortsetzen wird."

der Passus das man das erste Quartal nicht als Gradmesser fürs ganze Jahr heranziehen kann...und im nächsten satz "dynamisch fortsetzen" zeigt das man sich doch mehr erwartet in den folgenden Monaten

von daher bin ich eigtl soweit zufrieden, Steico bleibt weiter auf Kurs...allerdings hatte ich tatsächlich mit einer etwas deutlicheren Margenverbesserung gegenüber 2017 gerechnet...wie gesagt, kommt vielleicht noch

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.641.667 von abstrakto am 27.04.18 07:26:10

Zitat von abstrakto: Umsatzmässig passt Q1 mmn...Marge etwas schwächer als erwartet, aber im Bericht erklärt und der Ausblick mit 15% Wachstum bestätigt...Ebit soll leicht darunter bleiben...hier hätte ich leicht darüber erhofft.
Ob da produktionsmässig was aus dem ruder gelaufen ist und im nächsten Quartal nochmal aufläuft? Siehe AdHoc "Zimny"

Das ist genau der entscheidende Punkt. Im Februar hieß es Marge mindestens auf 2017er Niveau wenn nicht etwas höher. Nun: oberer einstelliger Bereich bis niedriger zweistelliger. Das ist eigentlich schon eine Gewinnwarnung. Und da ist ggf. tatsächlich etwas schief gelaufen...

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 17/2018 "Top Picks 2018"

Auch in dieser Woche konnte der Markt erneut leicht zulegen. Zugleich konnte das Portfolio insbesondere durch eine starke Performance der Vita 34 Aktie ebenfalls zugewinnen. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2Fp9huj

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 18/2018 "Top Picks 2018"

Eine starke Woche haben die Top Picks 2018 hinter sich. Durch zweistellige Kurszuwächse der Vectron und AT&S Aktie konnte das Portfolio bereits wieder fast das bisherige Jahres- und Allzeithoch erreichen! Mehr im Wochenupdate:

http://bit.ly/2JT7XlU

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 19/2018 "Top Picks 2018"

Ereignisreiche Woche für das Portfolio der Top Picks 2018 | nach einem zwischenzeitlichen Allzeithoch haben Unternehmenszahlen das Portfolio zum Wochen Ende leicht ins Minus gedrückt. Ytd. +10,1%. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2IjJJBb

[Junolyst [KommA]]

Interview Börsenradio

Ich hatte auf der Invest vor rund 4 Wochen auch ein Interview mit dem Börsenradio. Hierbei geht es um meine Strategie und meinen Handelsansatz in meinen beiden wikifolios. Dies kann unter folgendem Link angehört werden:

http://bit.ly/2IfJ3R7

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.759.127 von Junolyst am 15.05.18 01:08:11

https://www.brn-ag.de/34025-Wikifolio-Lukas-Spang-Chancen-su…

[Junolyst [KommA]]

Datagroup mit weiter hoher Umsatz- und Ergebnisdynamik zum Halbjahr

Datagroup hat am Montag Zahlen für das erste Halbjahr 2017/18 veröffentlicht. So stiegen die Umsätze in den ersten 6 Monate des Geschäftsjahres um 23,6% auf 133,5 Mio. €, im zweiten Quartal um 25,6% auf 68,6 Mio. €. Maßgeblich dazu beigetragen haben die beiden im vergangen Jahr übernommenen Gesellschaften ikb Data und HanseCom. Dazu hat am dem zweiten Quartal auch die Übernommene Gesellschaft almato, ein auf Automatisierung von Geschäftsprozessen spezialisiertes Unternehmen, zusätzlich zum Umsatz beigetragen. Der organische Wachstumsbeitrag dürfte daher lediglich im niedrigen einstelligen Prozentbereich gelegen haben, eine genaue Zahl hat Datagroup nicht veröffentlicht.

Das EBITDA konnte sich weiter deutlich verbessern und stieg um 35,4% auf 15,6 Mio. € zum Halbjahr. Im zweiten Quartal wurde ein Zuwachs von 35,5% auf 8,5 Mio. € erzielt. Damit lag die EBITDA-Marge im zweiten Quartal bereits bei 12,4%. Für CORBOX konnten 12 neue Kunden gewonnen, bei 9 Kunden konnte ein Upselling durchgeführt werden. Gleichzeitig haben aber auch zwei kleinere Kunden gekündigt, sodass die aktuelle Zahl der CORBOX Kunden bei 152 liegt. Das organische Wachstum lag insgesamt in den ersten 6 Monaten bei ca. 1,5%, bei CORBOX bei etwa 2,5%. Herr Schaber zeigte sich im Gespräch aber zuversichtlich dies auf Jahressicht noch zu steigern. Derzeit befinde man sich in Ausschreibungen für zwei Großprojekte, die sich für die zukünftige Umsatzentwicklung sehr positiv auswirken würden. In den ersten 6 Monaten 2017/18 stieg das EBITDA weiter deutlich überproportional um 35,4% auf 15,6 Mio. €, im zweiten Quartal um 35,5% auf 8,5 Mio. €. Die EBITDA-Marge stieg dabei auf 11,7% respektive 12,4% und nähert sich somit sukzessive der Zielmarke von 13% an. Andererseits hat die Datagroup derzeit überdurchschnittliche Investitionen für zwei Themen. Zum einen werden Rechenzentren im Zuge der Übernahme der ikb im vergangenen Jahr umgezogen, zum anderen werden >3.000 Arbeitsplätze, ein Großteil davon bei Mitarbeitern aus der HPE, mit neuen Arbeitsplätzen ausgestattet. Insgesamt stiegen daher die Investitionen deutlich um 78,5% auf 10,5 Mio. € an. Der Großteil der Investitionen dürfte dabei nun aber bereits abgeschlossen sein.

Insgesamt habe ich meine Schätzungen an die Jahreszahlen 2016/17 sowie die Zahlen zum ersten Halbjahr angepasst und diese etwas reduziert. Zusammen mit dem deutlich erhöhten Capex und dem Kaufpreis für die almato reduziert sich daher das Kursziel leicht von 59€ auf 55€. Konkret rechne ich für das aktuelle Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 266,0 Mio. € (Prognose: >265 Mio. €) und einem EBITDA von 31,3 Mio. € (Prognose: >30 Mio. €). Liquide Mittel von knapp 40 Mio. € ermöglichen es der Gesellschaft zudem auch weiter anorganisch zu wachsen, um das avisierte Ziel, bis 2020/21 einen Umsatz von 500 Mio. € zu erzielen, zu erreichen.

http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/datagroup-veroeffentl…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 20/2018 "Top Picks 2018"

Trotz einer positiven Börsenwoche verlor das Portfolio leicht, da Aktien wie Datagroup Vectron oder AT&S deutlich verloren. Ytd. dennoch weiter +8,4% und die Aussichten bleiben unverändert gut. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2rXXC0R

[Junolyst [KommA]]

Feedback Telefonkonferenz Mutares

Wie angekündigt hatte ich am Freitag mit Mutares (CFO + IR) eine Telefonkonferenz zum Thema Börsengang der STS. Zwar versuchten beide dabei die Entwicklung der vergangenen Wochen, insbesondere seit dem Gespräch mit dem CEO Herrn Laik auf der MKK, etwas besser darzustellen. Überzeugend war dies allerdings für mich nicht. Offensichtlich hat man sich im Vorfeld des Börsenganges, es ist der erste Exit dieser Art für die Mutares AG, falsche Vorstellungen hinsichtlich der Bewertung gemacht. Dabei wurde offensichtlich das schlechte Sentiment im Bereich Automotive deutlich unterschätzt und nun von Seiten der Banken als auch Mutares festgestellt, dass eine Bewertung von 250-300 Mio. € nicht umsetzbar ist. Meines Erachtens hat aber nicht nur das Management von Mutares dabei einen schlechten Job gemacht sondern auch die begleitenden Banken Hauck & Aufhäuser sowie Main First, denen dies bewusst hätte sein müssen. Offensichtlich war man aber eher darauf aus, auf Biegen und Brechen eine möglichst hohe Bewertung zu erzielen.

Andererseits war auch der Diskontierungszins für STS meines Erachtens deutlich zu gering, auch wenn von Seiten des Vorstands hier mit einem branchenüblichen Wert, den man extern herangezogen habe, argumentiert wird. Meine Interpretation des Gesprächs ist zudem, dass offensichtlich weiterhin auch ein ganzheitlicher Verkauf noch möglich ist. Da die Spanne mit 26-32 Mio. € statt ursprünglich 50 Mio. € für STS nun geringer ausfällt, wird man zudem nicht so viel Aktien von Seiten der Mutares platzieren wie ursprünglich geplant. Eine spätere Platzierung weiterer Aktien hält man sich damit weiter offen. Dennoch könne die STS mit dem Geld die geplanten Investitionen umsetzen. Auch sei bei der Mutares AG (im Einzelabschluss) unverändert die Absicht, mindestens 50% des Gewinns aus der Transaktion (Eingezahlt zu 1€, d.h. 25-31 Mio. € Gewinn bei Platzierung von 1 Mio. Aktien) als Dividende auszuschütten.

Dennoch wird dies im Konzern dazu führen, dass der NAV in der mittleren Spanne bei ansonsten unveränderten NAV-Werten der anderen Gesellschaften auf rund 22,70€ sinken wird, was immer noch deutlich über dem aktuellen Börsenkurs liegt. Dazu zahlt Mutares für 2017 eine Dividende von 1,00€ je Aktie, entsprechend einer Dividendenrendite von derzeit rund 7,7%. Dies dürfte mit Blick auf die am 20.Juli anstehende Hauptversammlung durchaus für Upside sorgen. Wichtig war zudem das Feedback, dass der ehemalige Vorstand offenbar keine Aktien verkauft habe und sich das Gerücht diesbezüglich nicht bestätigt hat. Vielmehr war dies offenbar durch amerikanische Investoren geschuldet, da vermehrt Nachmittags Verkäufe in der Aktie getätigt wurden. Dennoch muss nun vom Mutares Management ein Signal kommen. Aktuell liegt der Börsenkurs für STS bei Lang & Schwarz vor dem IPO bei 26,30€ und damit am unteren Ende von 26-32€. So könnte beispielsweise der komplette Vorstand Aktien von Mutares kaufen um Vertrauen gegenüber den Investoren zu schaffen. Wichtig wird nun sein, dass der Börsengang nicht ganz "in die Hose geht". Wenn dies verarbeitet ist und der Aktienkurs im Nachgang durch ggf. die ein oder andere positive Meldung steigt, bietet die Mutares Aktie auch wieder Potenzial zu steigen. Es wird daher bis zum IPO am 1.Juni spannend bleiben.

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.810.056 von Junolyst am 22.05.18 20:12:30

Herr Spang,
Ich habe bisher nur mitgelesen und hab mir nun extra einen Account erstellt, um Ihnen mal Rückmeldung zu geben. Ich war bis vor kurzem in Ihr wikifolio Chancen Suchen und Finden investiert und bin nun auch angesichts des Mutares Fiaskos heilfroh es losgeworden zu sein.
Sie schreiben
"Meines Erachtens hat aber nicht nur das Management von Mutares dabei einen schlechten Job gemacht sondern auch die begleitenden Banken Hauck & Aufhäuser sowie Main First, denen dies bewusst hätte sein müssen."

Glauben Sie nicht auch, dass Sie mit dem Kauf von Mutares in Ihrem Wikifolio einen schlechten Job gemacht haben? Sie haben selbst dann noch zugekauft (11.5), als kritische Stimmen über das Unternehmen hier im Mutares Forum unüberhörbar waren (z.B. von Sirmike, von haowenshan, von etc.). Die haben doch klar gesagt, dass die angestrebte Bewertung völlig überzogen ist. Habens wohl glaubt, dass Sie dank des "One-to-One"s mit dem Vorstand ein bischen mehr an Infos haben, gell? und jetzt bei der Telko glaubens, dass Sie der Vorstand mehr ernst nimmt?

Sie behaupten öffentlich, der Vorstand hätte Sie angelogen? Worin denn genau? Dass er optimistisch ist? Soll er etwa sagen, dass er nicht an den IPO glaubt? Dass eine Unternehmensbewertung von xxx angestrebt wird? Das werden sie wohl haben, war aber halt am Markt nicht durchsetzbar.

Ergebnis Ihres Kaufs im wikifolio:
mutares -32,52%

auch mit anderen Zukäufen, die maßgeblich in 2018 erfolgen, scheinen Sie bisher einen "schlechten" Job gemacht zu haben:
MS Industrie -17,03%
NorCom Information Techn.AG -5,04%

und bei den interessanten Unternehmen (zB. Blue Cap) waren Sie nicht dabei.
Würden Sie das als "guten" Job bezeichnen?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.819.410 von heinzconrad am 23.05.18 23:45:52

Zitat von heinzconrad: Herr Spang,
Ich habe bisher nur mitgelesen und hab mir nun extra einen Account erstellt, um Ihnen mal Rückmeldung zu geben. Ich war bis vor kurzem in Ihr wikifolio Chancen Suchen und Finden investiert und bin nun auch angesichts des Mutares Fiaskos heilfroh es losgeworden zu sein.
Sie schreiben
"Meines Erachtens hat aber nicht nur das Management von Mutares dabei einen schlechten Job gemacht sondern auch die begleitenden Banken Hauck & Aufhäuser sowie Main First, denen dies bewusst hätte sein müssen."

Glauben Sie nicht auch, dass Sie mit dem Kauf von Mutares in Ihrem Wikifolio einen schlechten Job gemacht haben? Sie haben selbst dann noch zugekauft (11.5), als kritische Stimmen über das Unternehmen hier im Mutares Forum unüberhörbar waren (z.B. von Sirmike, von haowenshan, von etc.). Die haben doch klar gesagt, dass die angestrebte Bewertung völlig überzogen ist. Habens wohl glaubt, dass Sie dank des "One-to-One"s mit dem Vorstand ein bischen mehr an Infos haben, gell? und jetzt bei der Telko glaubens, dass Sie der Vorstand mehr ernst nimmt?

Sie behaupten öffentlich, der Vorstand hätte Sie angelogen? Worin denn genau? Dass er optimistisch ist? Soll er etwa sagen, dass er nicht an den IPO glaubt? Dass eine Unternehmensbewertung von xxx angestrebt wird? Das werden sie wohl haben, war aber halt am Markt nicht durchsetzbar.

Ergebnis Ihres Kaufs im wikifolio:
mutares -32,52%

auch mit anderen Zukäufen, die maßgeblich in 2018 erfolgen, scheinen Sie bisher einen "schlechten" Job gemacht zu haben:
MS Industrie -17,03%
NorCom Information Techn.AG -5,04%

und bei den interessanten Unternehmen (zB. Blue Cap) waren Sie nicht dabei.
Würden Sie das als "guten" Job bezeichnen?

So kann man es sich natürlich leicht machen wenn man sich die schlechten Dinge rauspickt - gerade in einem schwierigen Marktumfeld. Die vielen + Werte (auch seit Jahresanfang) haben Sie natürlich charmanterweise nicht erwähnt Es gibt nicht nur Blue Cap die sich seit Jahresanfang sehr gut entwickelt hat...auch Steico, m-u-t, Einhell, Vectron, SNP, Vita34, mVISE...

Ich hatte den Grund für den Mutares Kauf bereits im März ausführlich dargestellt. Zu der Aussage, dass der Vorstand auf der MKK gelogen hat, stehe ich weiterhin. Da brauchen Sie jetzt nicht den Oberschlaumeier spielen. Denn ich glaube nicht, dass jemand innerhalb von 2,5 Wochen feststellt, dass seine gewünschte Bewertung rund 30% zu hoch ist. Die Ausrede mit dem schlechten Marktumfeld ist lächerlich. Genauso andere Gesellschaften wie Axel Springer hätten auch schon das IPO abgesagt ist eine echt schlechte Ausrede. Im Dax stehen wir bei 13.000 und damit wieder ziemlich gut da, wie gut soll das Umfeld noch werden? Vielmehr hat man total falsch eingeschätzt wie schlecht das Sentiment im Automotive Bereich ist. Das habe ich sicher so auch etwas unterschätzt, keine Frage. Aber die Banken hatten Spannen von 235-286 und 307-353, nav war 220, da sollte man schon in diesem Bereich irgendwo rauskommen. Dass es plötzlich heißt die Investoren wollen nicht zu dem Preis kaufen, hätte man dann auch vorher feststellen können. Und: Es ist schon auch erstaunlich dass Hauck auch auf einmal bei einem IPO die Spanne senken muss...

Zu MS Industrie und NorCom (die Aktie war übrigens schon 50% im Plus seit Kauf und ich habe auch schon Gewinne gesichert) können Sie sich gerne meine Einschätzungen ansehen, zu diesen stehe ich nach wie vor.

Aber wahrscheinlich machen Sie bei Ihrer Aktienauswahl immer alles richtig und Ihre Aktien steigen vermutlich auch jedes mal direkt nach dem Kauf

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.821.579 von Junolyst am 24.05.18 10:49:52

1) Nein, ich spiele keinen "Oberschlaumeier". Was ist das?
2) Ich investiere eigenes Geld, und mache bei meiner Aktienauswahl, Fondsauswahl natürlich nicht immer alles richtig. Es ist Ihnen aber schon bewußt, dass Sie für Dritte Geld anlegen, oder? Ich tue das nicht.
3) nochmals. Sie bezichtigen den Vorstand öffentlich der Lüge. Das kann ein Straftatbestand sein (Kreditschädigung). Worin genau liegt die Lüge?
4) nochmals. Es gab genug kritische, sachlich fundierte Hinweise hier im Mutares Forum, ich gehe davon aus, dass Sie diese gelesen haben (u.a. von Sirmike, Haowenshan, etc.). Haben Sie diese intellektuell verstanden? Sie haben noch im Mai Mutares Aktien nachgekauft und nun schimpfen Sie auf den Vorstand und auch auf die Banken, dass diese einen "schlechten" Job gemacht hätten. Glauben Sie, dass Sie mit dem Mutares Kauf einen guten Job gemacht haben?
4) ich bezog mich auf die maßgeblich 2018 erworbenen Titel. Das war u.a. Mutares und MSIndustrie. Die von Ihnen genannten Titel wurden meiner Kenntnis nach nicht 2018 maßgeblich erworben, aber korrigieren Sie mich bitte, falls diese Information falsch sein sollte.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.822.596 von heinzconrad am 24.05.18 13:14:51

Zitat von heinzconrad: 1) Nein, ich spiele keinen "Oberschlaumeier". Was ist das?
2) Ich investiere eigenes Geld, und mache bei meiner Aktienauswahl, Fondsauswahl natürlich nicht immer alles richtig. Es ist Ihnen aber schon bewußt, dass Sie für Dritte Geld anlegen, oder? Ich tue das nicht.
3) nochmals. Sie bezichtigen den Vorstand öffentlich der Lüge. Das kann ein Straftatbestand sein (Kreditschädigung). Worin genau liegt die Lüge?
4) nochmals. Es gab genug kritische, sachlich fundierte Hinweise hier im Mutares Forum, ich gehe davon aus, dass Sie diese gelesen haben (u.a. von Sirmike, Haowenshan, etc.). Haben Sie diese intellektuell verstanden? Sie haben noch im Mai Mutares Aktien nachgekauft und nun schimpfen Sie auf den Vorstand und auch auf die Banken, dass diese einen "schlechten" Job gemacht hätten. Glauben Sie, dass Sie mit dem Mutares Kauf einen guten Job gemacht haben?
4) ich bezog mich auf die maßgeblich 2018 erworbenen Titel. Das war u.a. Mutares und MSIndustrie. Die von Ihnen genannten Titel wurden meiner Kenntnis nach nicht 2018 maßgeblich erworben, aber korrigieren Sie mich bitte, falls diese Information falsch sein sollte.

Schauen Sie einfach in mein zweites wikifolio, dann sehen Sie welche Werte die zum Jahreswechsel gekauft wurden, gut und welche schlecht liefen. https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf0lms1992" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf0lms1992


Sie wiederholen sich in Ihren Äußerungen. Nur weil irgendwer sich kritisch äußert muss das noch lange nicht richtig sein. Im Nachhinein hatten diejenigen Recht und der Mutares Kauf war nicht gut, aber dafür hat man ja ein Portfolio und streut. Sie dagegen konzentrieren sich nur auf einen Wert aus diesem Portfolio bzw. die anderen beiden Werte. Schauen wir doch einfach mal wie sich diese noch entwickeln werden. Aber auch eine Berentzen wurde 2018 nochmal gekauft oder eine Allgeier, beide im Plus. Es ist also etwas kurz gedacht sich wegen einem nicht gut gelaufenen Investment darauf einzuschießen.

Ich frage mich aber auch warum Sie nicht die Kontaktmöglichkeit über meine HP genutzt haben? Stattdessen suchen Sie die reißerischen Äußerungen hier im Forum....Dazu hätten Sie sich nicht extra anmelden müssen.

[heinzconrad]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunityAssistance moderiert. Grund: Bitte zum Threadthema zurückkehren, persönliche Differenzen via BM

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.825.326 von heinzconrad am 24.05.18 17:31:08

Zitat von heinzconrad: Nein, Herr Spang, das geht mir jetzt ein bischen zu weit, ich schieße mich auf gar nichts ein.
Sie bezichtigen öffentlich den Vorstand der Lüge, unterstellen dann auch noch öffentlich den Banken einen schlechten Job zu machen. Ich hab mir beim Lesen dieser Zeilen gedacht: hallo und was ist mit dem Portfolioverantwortlichen, der das Zeug trotz mehrerer deutlicher Hinweise bis zum Schluß gekauft hat (Sirmike ist nicht irgendwer!!)? Als ich Sie darauf hingewiesen habe, pöbeln Sie mich als "Oberschlaumeier" an. und dann wollens das nicht öffentlich erörtert haben?

und jetzt lenken Sie auch von der Performance Ihres wikifolios ab. Es ist das aktiv gemanagte, deutlich größere Ihrer beiden Portfolios (Stand 24.5. 2018):

1 Woche 1 Monat 3 Monate Lfd. Jahr 1 Jahr
Kurs 338,243 € 330,569 € 359,668 € 338,637 € 328,173 €
Änderung -1,41% +0,88% -7,28% -1,53% +1,61%

Sie können das sehen wie Sie wollen, ich würde die Performance innerhalb des letzten Jahres als mau bezeichnen.

Der einzige der hier rumpöpelt sind leider Sie.

Wenn Sie eine andere Meinung haben ist das ok. Man muss nicht immer der gleichen Meinung sein. Ich stehe zu dem gesagten. Irgendwelche "Warnhinweise" von sonstwem interessieren mich ehrlich gesagt nicht. In dem Fall war ich zu optimistisch. Muss man draus lernen. Das Leben ist keine Einbahnstraße, schon gar nicht an der Börse. Börse ist schließlich auch ein ständiger Lern- und Verbesserungsprozess.

Aber es wird auch immer Leute wie Sie geben, die sich die negativen Dinge rauspicken. Deswegen gibt's dann immer zwei Möglichkeiten: Die einen glauben an die Strategie und begleiten einen weiter und die anderen Denken Sie wüssten alles besser und gehen dann eben einen eigenen Weg.

Ich wünsche Ihnen jedenfalls für Ihre zukünftige Aktienanlage alles gute

[Junolyst [KommA]]

Feedback Frühjahrskonferenz | Modellupdate S&T AG

Ich hatte am Dienstag vergangene Woche ein Gespräch mit dem Finanzvorstand von S&T auf der Frühjahrskonferenz in Frankfurt. Hierbei lag der Schwerpunkt für mich insbesondere auf der Entwicklung der Kennzahlen der einzelnen Segmente wie auch der Kostenstruktur. Hintergrund dessen war, dass nach dem äußerst starken ersten Quartal (EBITDA +40,0%, EBIT +80,9%) auf Basis einer vergleichbaren Kostenstruktur und einer Bruttomarge von 40%, mehr als 10% EBITDA-Marge möglich sein dürften. Dies sind derzeit die beiden aktuellen Kennzahlen hinsichtlich Profitabilität, die angestrebt werden. Da der Personalaufwand als zweitgrößte Variabel ebenso wie der Materialaufwand als größte Kostenposition (Hebel für die Bruttomarge) unterproportional zum Umsatz steigen sollen, erwarte ich daher für die kommenden Jahre eine entsprechende Skalierung über beide Kostenpositionen hinweg.

Aufgrund dessen habe ich meine Margenerwartungen für 2018ff leicht angehoben und erwarte nun eine mittelfristige EBITDA-Marge von 11,1% nach bislang 10,0%. Aber auch noch höhere EBITDA-Margen in den Bereich von 12% sind durchaus möglich meines Erachtens. Im avisierten Umsatzanstieg auf 2 Mrd. € erwartet das Unternehmen ein organisches Umsatzwachstum von 10%. Aufgrund des wieder erstarkten Euros ggü. dem Dollar habe ich für das durchschnittliche Wachstum, ohne weitere Akquisitionen, einen leicht geringeren Wert von 9,6% für die Jahre 2018-2023 angesetzt. Auch im vergangenen Jahr hatte dies einen negativen Umsatzeffekt von >20 Mio. €, allerdings nur von rund 700TEUR auf das Ergebnis. Dazu plant Foxconn aktuell ein IPO für eine Tochtergesellschaft die sich auf die Bereiche elektronische Geräte und Industrieroboter spezialisiert. Im Rahmen dessen soll die Gesellschaft rund 4,3 Mrd. Dollar einnehmen. Zum Vergleich: Die S&T AG ist derzeit mit knapp 1,3 Mrd. € bewertet. Wie bereits bekannt, halten die Chinesen >20% der S&T Aktien. In Österreich könnte Foxconn aber bei >25% der Aktien nur 25% der Stimmen ausüben und müsste demnach >30% gehen, wie es heißt. Dies wäre allerdings wiederum mit einem Übernahmeangebot verbunden. Daher ist meines Erachtens durch das IPO, im Zuge dessen sich Foxconn auch unabhängiger vom Smartphone Geschäft machen will, entweder eine komplette Übernahme der S&T oder ein Kauf von einzelnen Bereichen (IoT, Embedded) denkbar. Aufgrund dessen, dass Foxconn aber keinerlei Interesse am IT-Service Geschäft haben dürfte, ist die zweite Option aus meiner Sicht die Wahrscheinlichere Variante.

Aufgrund der Modellüberarbeitung mit veränderten Schätzungen und einer Verschiebung der Bewertung auf das Jahr 2018 habe ich das Kursziel auf 30€ nach bislang 26€ angehoben. Auf Basis der Ergebnisdynamik die in Q1 gezeigt wurde ist auch für die verbleibenden Quartale bei einer Verschiebung der Umsätze hin zu mehr IoT Umsatzanteilen mit einer entsprechenden Ergebnisverbesserung zu rechnen. Ich erwarte daher mit 8,8% EBITDA-Marge auf Basis eines Umsatzes von 997,5 Mio. € (Prognose 1 Mrd. €) ein EBITDA i.H.v. 88,2 Mio. € (Prognose: >80 Mio. €). Es bestehen somit sehr realistische Chancen, dass die Prognose im Jahresverlauf leicht angehoben werden dürfte.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 21/2018 "Top Picks 2018"

Nach schwächeren Wochen zuletzt konnte das wikifolio "Top Pics of the Year" sich in dieser Woche wieder etwas erholen. Dies vor dem Hintergrund einer insgesamt eher schlechten Börsenwoche. mVISE Top Performer der Woche. Mehr im Wochenupdate:

http://bit.ly/2GW722s

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.832.946 von Junolyst am 25.05.18 15:23:08

Erst Mutares und jetzt S&T?

Bezüglich Mutares gab es genug "Alarmsignale". Sowohl der Aufsichtsrat hat zuvor kräftige Verkäufe gemeldet als auch die mehrfache Anhebung des NAV war transparent veröffentlicht.

Das das Börsenklima seit Februar extrem schleicht wurde für den Börsengang von Mutares haben Sie offenbar auch nicht mitbekommen. Nur weil in den letzten 3 Wochen eine spürbare Erholung von den Tiefstständen in diesem Jahr erfolgte, ist das IPO-Klima für den Börsengang der STS noch lange nicht berauschend. Es war deshalb für jeden Analysten ersichtlich, dass der STS-Börsengang nicht mit der erhofften Marktkapitalisierung an die Börse gebracht werden konnte.

Mutares hatte keine andere Wahl als mit dem Zeichnungspreis deutlich nachzugeben. Nur weil Ihnen die Kompetenz fehlt, um Unternehmen auch nur ansatzweise zu analysieren, sollten Sie nicht die Schuld bei Hauck & Aufhäuser oder Mutares suchen und behaupten, dass diese einen schlechten Job gemacht hätten. Andere User anzupöbeln hilft auch nicht die Analysemängel zu vertuschen.

Jetzt die S&T-Analyse, die nur staunen lässt. Wenn Sie einmal nachgesehen hätten, über welche Milliarden-USD Cashbestände Foxconn verfügt, dann wüssten sie, dass Foxconn schon lange S&T hätten übernehmen können, wenn sie das gewollt hätten. Deshalb muss Foxconn kein IPO machen. Ebenso ist klar, dass Foxconn auch keine Teilbereiche von S&T kaufen kann. Haben Sie überhaupt bemerkt, dass Foxconn selbst gar nicht an S&T beteilig ist? Es ist die Ennoconn! Und Ennoconn hat das nur deshalb getan, weil sie über das Softwaregeschäft der S&T nicht verfügt. Und noch ein Hinweis: Ohne Servicegeschäft würde der S&T ein wesentlicher komplementärer Bereich fehlen, weshalb ein Übernehmer auch diese Bereich im eigenen Interesse übernehmen würde.

Wenn Sie sich nun einmal das hohe KGV der S&T angesehen hätten und die Analystenstudien, dann hätten Sie bemerkt, dass die Margenentwicklung schon längst bekannt ist und auch von den Analysten berücksichtigt wurde. Der Kurs hat das schon eingepreist, weshalb dieser nach Veröffentlichung der Zahlen von dem Hoch auch sofort wieder deutlich zurückviel. Eine Übernahme von S&T hätte Ennoconn mit der Mutter Foxconn schon längst stemmen können als der Kurs viel niedriger war. Weshalb soll also jetzt ein Übernahme erfolgen?

Jeder TecDax ETF hat sich in einem Jahr besser entwickelt und weniger Risiken als ihre Wikifolios.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.840.704 von AssetResearch am 27.05.18 09:46:31

Zitat von AssetResearch: Bezüglich Mutares gab es genug "Alarmsignale". Sowohl der Aufsichtsrat hat zuvor kräftige Verkäufe gemeldet als auch die mehrfache Anhebung des NAV war transparent veröffentlicht.

Das das Börsenklima seit Februar extrem schleicht wurde für den Börsengang von Mutares haben Sie offenbar auch nicht mitbekommen. Nur weil in den letzten 3 Wochen eine spürbare Erholung von den Tiefstständen in diesem Jahr erfolgte, ist das IPO-Klima für den Börsengang der STS noch lange nicht berauschend. Es war deshalb für jeden Analysten ersichtlich, dass der STS-Börsengang nicht mit der erhofften Marktkapitalisierung an die Börse gebracht werden konnte.

Mutares hatte keine andere Wahl als mit dem Zeichnungspreis deutlich nachzugeben. Nur weil Ihnen die Kompetenz fehlt, um Unternehmen auch nur ansatzweise zu analysieren, sollten Sie nicht die Schuld bei Hauck & Aufhäuser oder Mutares suchen und behaupten, dass diese einen schlechten Job gemacht hätten. Andere User anzupöbeln hilft auch nicht die Analysemängel zu vertuschen.

Jetzt die S&T-Analyse, die nur staunen lässt. Wenn Sie einmal nachgesehen hätten, über welche Milliarden-USD Cashbestände Foxconn verfügt, dann wüssten sie, dass Foxconn schon lange S&T hätten übernehmen können, wenn sie das gewollt hätten. Deshalb muss Foxconn kein IPO machen. Ebenso ist klar, dass Foxconn auch keine Teilbereiche von S&T kaufen kann. Haben Sie überhaupt bemerkt, dass Foxconn selbst gar nicht an S&T beteilig ist? Es ist die Ennoconn! Und Ennoconn hat das nur deshalb getan, weil sie über das Softwaregeschäft der S&T nicht verfügt. Und noch ein Hinweis: Ohne Servicegeschäft würde der S&T ein wesentlicher komplementärer Bereich fehlen, weshalb ein Übernehmer auch diese Bereich im eigenen Interesse übernehmen würde.

Wenn Sie sich nun einmal das hohe KGV der S&T angesehen hätten und die Analystenstudien, dann hätten Sie bemerkt, dass die Margenentwicklung schon längst bekannt ist und auch von den Analysten berücksichtigt wurde. Der Kurs hat das schon eingepreist, weshalb dieser nach Veröffentlichung der Zahlen von dem Hoch auch sofort wieder deutlich zurückviel. Eine Übernahme von S&T hätte Ennoconn mit der Mutter Foxconn schon längst stemmen können als der Kurs viel niedriger war. Weshalb soll also jetzt ein Übernahme erfolgen?

Jeder TecDax ETF hat sich in einem Jahr besser entwickelt und weniger Risiken als ihre Wikifolios.

Hat heinzconrad sich jetzt noch einen zweiten Account zum nerven gemacht?

Was das Mutares IPO angeht ist alles gesagt bereits. Offenbar wollen das hier manche nicht verstehen.

Ich glaube Sie haben da so einiges nicht verstanden. Ob das jetzt Foxconn oder eine Tochtergesellschaft ist, ist so ziemlich zweitrangig.Und wenn Sie sich nur einmal den Konsens zu S&T angeschaut hätten, hätten Sie gemerkt, dass es absoluter Quatsch ist den Sie schreiben. Der Konsens liegt für 2020 bei der EBITDA-Marge bei 10,1% https://www.finanzen.net/schaetzungen/ST" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">https://www.finanzen.net/schaetzungen/ST


Auch was das KGV betrifft deutlich zu kurz gedacht. Man könnte ja mal das EV/EBITDA nehmen, da ist die Aktie deutlich günstiger.

Von daher verschonen Sie mich bitte mit Ihren reißerischen und falschen Äußerungen. Offenbar haben Sie zu viel Zeit...kein JOB?

Und noch ein Tipp zum Schluss: Wenn Sie alles besser wissen und so ein Börsengenie sind, dann verraten Sie uns doch mal Ihre Performance Ytd. und starten Sie doch einfach ein wikifolio. Es würde nicht lange dauern und sie wären der nächste Star am Börsenhimmel

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.840.905 von Junolyst am 27.05.18 10:30:27

Diskussion des Wikifolios Chancen suchen und finden

Nein Herr Spang, ich habe mit Assetresearch überhaupt nichts zu tun.
Ich darf Sie daher ersuchen, Ihre Unterstellung öffentlich zurückzunehmen! und zwar subito (=sofort!) (Der Forum-Moderator soll IP Adressen, etc. der beiden Accounts überprüfen). Ich behalte mir eine Strafanzeige ausdrücklich vor, um das auch gleich klarzustellen.

aber um zu sachlichen Themen zurückzukehren.
Ich finde die Diskussion aber für die am Wikifolio Chancen Suchen und Finden Interessierten für sehr hilfreich. Schließlich sind Sie ja eine Art Vorstand des Wikifolios und es ist für potentiell Interessierte durchaus erhellend, den Wikifolio "Vorstand" "live" kennenzulernen, z.B. zu sehen, wie er bei Kritik reagiert, eventuell um sich schlägt bzw. beginnt, die Nerven wegzuschmeißen. Sirmike hat es als rüpelhaft bezeichnet. Als ehemaliger Investierter in Ihr Wikifolio bin ich schlicht enttäuscht.

Zur Performance Ihres mit Abstand größten, aktiv gemangten Wikifolios:

Kennzahl Wert
Performance 3 Monate -8,445%
Performance 12 Monate -1,101%

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.840.905 von Junolyst am 27.05.18 10:30:27

Sehr geehrter Herr Junolyst

Sie sollten versuchen fundiert und sachlich zu antworten, anstatt User mit berechtigter und fundierter Analyse aggressiv anzugreifen.

Sie behaupten nun, dass andere keinen Job hätten. Ihrem Lebenslauf entnehme ich, dass Ihre Jobs alle von kurzer Dauer waren und sie nun alleine unterwegs sind. Die Qualität Ihrer "Analyse" spiegelt sich auch in der Underperformance auf Jahressicht Ihrer Wikis wieder (hohes Risiko, wenig Rendite)

Ich habe Ihnen lediglich aufgezeigt, wo sie "Alarmsignale" bei Mutares ignoriert bzw. übersehen haben und auch Ihre falschen Aussagen zu S&T widerlegt.

Natürlich ist S&T keine "Problembude" wie Mutares. Doch sind Ihre Gründe für eine Übernahme der S&T schlicht hanebüchen und auch Ihre aggressive Antwort zeigt ihr mangelndes Verständnis für Aktienresearch.

Wie Sie selbst schreiben, haben Sie nun bei den qualifizierten Analysten nachgelesene, dass die Marge in den nächsten Jahren steigen wird. Ich habe lediglich hierzu mitgeteilt, dass dies schon lange bekannt ist. Sie hätten vielleicht etwas eher nachlesen sollen, was renommierte Analysten wie Hauck & Aufhäuser schon lange wissen. Aber über Hauck & Aufhäuser behaupten Sie ja in diesem Forum, dass diese einen "schlechten Job" machen.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.174 von AssetResearch am 27.05.18 11:18:49

Zitat von AssetResearch: Sie sollten versuchen fundiert und sachlich zu antworten, anstatt User mit berechtigter und fundierter Analyse aggressiv anzugreifen.

Sie behaupten nun, dass andere keinen Job hätten. Ihrem Lebenslauf entnehme ich, dass Ihre Jobs alle von kurzer Dauer waren und sie nun alleine unterwegs sind. Die Qualität Ihrer "Analyse" spiegelt sich auch in der Underperformance auf Jahressicht Ihrer Wikis wieder (hohes Risiko, wenig Rendite)

Ich habe Ihnen lediglich aufgezeigt, wo sie "Alarmsignale" bei Mutares ignoriert bzw. übersehen haben und auch Ihre falschen Aussagen zu S&T widerlegt.

Natürlich ist S&T keine "Problembude" wie Mutares. Doch sind Ihre Gründe für eine Übernahme der S&T schlicht hanebüchen und auch Ihre aggressive Antwort zeigt ihr mangelndes Verständnis für Aktienresearch.

Wie Sie selbst schreiben, haben Sie nun bei den qualifizierten Analysten nachgelesene, dass die Marge in den nächsten Jahren steigen wird. Ich habe lediglich hierzu mitgeteilt, dass dies schon lange bekannt ist. Sie hätten vielleicht etwas eher nachlesen sollen, was renommierte Analysten wie Hauck & Aufhäuser schon lange wissen. Aber über Hauck & Aufhäuser behaupten Sie ja in diesem Forum, dass diese einen "schlechten Job" machen.

Sie haben leider nicht genau gelesen. Ich sagte der Konsens liegt bei 10,1%. Ich gehe aber davon aus - und das bestätigte der CFO - dass auch höhere Margen von 11-12% möglich sind. Das antizipiert keiner der Analysten. Also wird das auch nicht erwartet und Ihre Aussage ist daher nicht korrekt.

Die Übernahmeargumente halte ich auch nicht für "Hanebüchen" sondern eine Übernahme, ob nun komplett oder nur Teile - würde absolut Sinn ergeben, da man sich nun im Bereich Industrial weiter verstärken und unabhängiger vom Smartphone Geschäft machen will.

Wenn ich Ihre (heinzconrad + AssetResearch) Beiträge so lese, sind diese voller Agressivität, angreifend, reißerisch und pöbelhaft formuliert. Es wird schon einen Grund haben warum mich keiner von Ihnen persönlich anschreibt. Stattdessen überzeugen Sie beide mit Halbwissen...schade eigentlich!

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.243 von Junolyst am 27.05.18 11:33:36

Zitat von Junolyst: Wenn ich Ihre (heinzconrad + AssetResearch) Beiträge so lese, sind diese voller Agressivität, angreifend, reißerisch und pöbelhaft formuliert. Es wird schon einen Grund haben warum mich keiner von Ihnen persönlich anschreibt. Stattdessen überzeugen Sie beide mit Halbwissen...schade eigentlich!

Also nun reicht es wirklich mit Ihrer niveaulosen Pöbelei, Falschdarstellungen bzw. Unsachlichkeit:

1. habe ich zu keinem Zeitpunkt pöbelhaft, sondern stets fundiert und sachlich argumentiert.

2. werde ich Sie auch nicht persönlich anschreiben. Schließlich pöbeln Sie(!) öffentlich gegen zahlreiche User und renommierte Analystenhäuser wie Hauck & Aufhäuser usw. Und wenn sie falsche Aussagen zu S&T machen, dann bitte darf man auch sachlich begründen, weshalb Ihre Analysen nicht zutreffend sind.

Ich wünsche Ihnen einen schönen und erholsamen Sonntag!

[Junolyst [KommA]]

!

Dieser Beitrag wurde von MODelfin moderiert. Grund: ohne eigenen Inhalt, "Smileyspam" bitte unterlassen, Danke.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.105 von heinzconrad am 27.05.18 11:07:25

ich möchte die diskussion gerne in eine andere richtung lenken, weg von den persönlichen Angriffen.
muss sich eigentlich ein fond manager einem fit und proper test der bafin unterziehen? (so wie bankvorstände). wenn ja, dann würde ich einen solchen auch für wikifolio manager begrüßen, z.b. wenn ihr verwaltetes portfolio einen gewissen wert übersteigt. ich denke, dass dann so manch aggressive auswürfe hier im forum unterbleiben würden...

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.105 von heinzconrad am 27.05.18 11:07:25

Zitat von heinzconrad: Nein Herr Spang, ich habe mit Assetresearch überhaupt nichts zu tun.
Ich darf Sie daher ersuchen, Ihre Unterstellung öffentlich zurückzunehmen! und zwar subito (=sofort!) (Der Forum-Moderator soll IP Adressen, etc. der beiden Accounts überprüfen). Ich behalte mir eine Strafanzeige ausdrücklich vor, um das auch gleich klarzustellen.

Spätestens jetzt kann man Ihre sog. "Kritik" wirklich nicht mehr Ernst nehmen.

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.862 von Junolyst am 27.05.18 14:36:48

Zitat von Junolyst:

Zitat von heinzconrad: Nein Herr Spang, ich habe mit Assetresearch überhaupt nichts zu tun.
Ich darf Sie daher ersuchen, Ihre Unterstellung öffentlich zurückzunehmen! und zwar subito (=sofort!) (Der Forum-Moderator soll IP Adressen, etc. der beiden Accounts überprüfen). Ich behalte mir eine Strafanzeige ausdrücklich vor, um das auch gleich klarzustellen.

Spätestens jetzt kann man Ihre sog. "Kritik" wirklich nicht mehr Ernst nehmen.

Na, dann bereite Dich mal auf eine lange Haftstrafe vor.

[Huusmeister]

Ich lese ja gerne hier mit und stimme auch Junolyst mit seinen bewertungen nicht immer überein aber einige nutzen wohl das Forum hier als Ersatzkindergarten.

Es wäre gut für uns alle wenn wir weiter über Investmentsaustauschen

[millepille]

Jeder, der mit den Investitionen und Entscheidungen eines Wikifolio-Managers nicht zufrieden ist, kann sich schnell und einfach von seinen Wikis trennen und nach Alternativen suchen. Was sollen denn Vorwürfe wie "Sie haben Warnsignale ignoriert und trotzdem gekauft" bewirken? Für jede Aktie gibt es Warnsignale und manchmal muss man sie einfach nur zur Kenntnis nehmen, im Hinterkopf behalten und trotzdem kaufen. Wenn es gut ausgeht, spricht niemand mehr die Warnsignale an. Hinterher ist man immer schlauer.

Ich war auch mal bei Junolyst investiert bis ich festgestellt habe, dass Wikis nichts für mich sind. Seine Infos und Analysen verfolge ich dennoch und halte sie für sehr wertvoll. Wenn Ihr mit seiner Arbeit nicht zufrieden seid, trennt Euch von den Wikis, aber macht diesen Thread nicht kaputt.

Rundumschläge und Kritik bzgl. allen neueren Investitionen, wie etwa MS Industrie, sind wirklich nicht zielführend. Hier wurden ja keine Verluste realisiert und den Erfolg an der Börse kann man auch nicht nach 3-4 Monaten messen.

[FranzSchild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.950 von Huusmeister am 27.05.18 15:01:27

Ich bin zwar noch neu hier, da ich bisher nur mitgelesen habe.

Doch ich finde die Art und Weise wie Herr Junolyst mit berechtigter Kritik bzw. mit Kritikern umgeht schon sehr befremdlich. Ein Forum verlangt einen demokratischen Umgang und keine Repressalien gegen User, die an Diktaturen erinnern.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.841.995 von millepille am 27.05.18 15:24:19

diskussion über chancen suchen und finden

naja, ich find schon dass ein wikifolio manager thema einer diskussion sein kann ebenso wie der vorstand eines börsennotierten unternehmens. und nur zu sagen, falls man mit dem wiki nicht zufrieden ist, soll man es halt verkaufen, find ich zu kurz gegriffen, da kann ich ja auch sagen, wenn man mit der und der aktie nicht zufrieden ist, dann verkauf es halt. so ein forum dient ja dazu, sich über stärken und schwächen einer möglichen veranlagung auszutauschen.

ich glaube junolyst ist sehr engagiert, investiert auch viel zeit, aber es mangelt ihm an gewisser reife, das macht sich dann auch in seinen kommentaren bemerkbar.

[millepille]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.842.085 von haowenshan am 27.05.18 15:55:07

Ich finde den Vergleich nicht sehr passend. Ein börsennotiertes Unternehmen besteht aus viel mehr als einer oder mehreren problematischen Personen im Vorstand. Der Aktionär muss sich dann nicht alles gefallen lassen. Wenn der Vorstand Fehler macht oder mit Kritik nicht umgehen kann oder was auch immer... dann muss man tatsächlich nicht zwangsläufig verkaufen. Die problematische Person ist dann nämlich nur ein Akteur von vielen, die den Erfolg des Unternehmens beeinflussen. Es gibt ja noch all die anderen Verantwortlichen, die vielleicht einen großartigen Job machen. Oder das Unternehmen hat einfach trotz des umstrittenen Vorstands hervorragende Aussichten. Wenn Du dann in so einem Unternehmen investiert bist, kannst Du mit genügend Stimmen Druck auf den Vorstand ausüben und für Besserung in Zukunft sorgen.

Sofern es sich bei diesem Unternehmen um eine Beteiligungsgesellschaft handelt und man ist mit den Investitionen und Beteiligungen nicht einverstanden, dann ist Verkauf genau die richtige Lösung. Was denn sonst? Halten und sich über die Beteiligungen ärgern? Oder anfangen öffentlich über die Kompetenz, den Charakter und die Reife des Vorstands zu diskutieren? Was genau soll das denn bringen?

In einem Wikifolio hängt nun mal alles von den Entscheidungen einer einzigen Person ab. Wenn der Investor dieser Person nicht vertraut, bleibt einfach nichts anderes übrig, als auszusteigen. Sofern die hier anwesenden Herren nicht einen gewaltigen Anteil am Chancen-Wikifolio besitzen, sehe ich keinen Grund, warum sie aktiv Druck auf den Wikifolio-Manager ausüben wollen und seine Kompetenz in Frage stellen. Aber hier geht alles noch einen Schritt weiter. Es werden Urteile über den Charakter und die Reife des Wikifolio-Managers gefällt. Wozu?

a) Um ihn auszutauschen? Und einen neuen Wikifolio-Manager zu installieren, der die Arbeit fortsetzt?
b) Um ihn zu verändern? Um ihn reifer zu machen?

Beide Optionen machen keinen Sinn, da unmöglich. Im Übrigen möchte ich mir nicht anmaßen, über den Charakter und die Reife einer Person öffentlich zu urteilen. Ich bilde mir meine eigene Meinung, still und für mich. Und ziehe daraus Konsequenzen.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.842.169 von millepille am 27.05.18 16:38:29

c) um sich ein ergänzendes Bild zu machen, ob man in das small cap wikifolio investieren soll oder nicht.

aber ich denke jetzt kann man die diskussion wirklich sein lassen....

[millepille]

d) man ist ihm zur falschen Zeit blind gefolgt und sitzt nun mit Mutares, MS Industrie, Norcom... auf heftigen Verlusten, ist stark verbittert und möchte ihn für die eigenen Fehlentscheidungen verantwortlich machen.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.842.034 von FranzSchild am 27.05.18 15:39:29

Zitat von FranzSchild: Ich bin zwar noch neu hier, da ich bisher nur mitgelesen habe.

Doch ich finde die Art und Weise wie Herr Junolyst mit berechtigter Kritik bzw. mit Kritikern umgeht schon sehr befremdlich. Ein Forum verlangt einen demokratischen Umgang und keine Repressalien gegen User, die an Diktaturen erinnern.

Die Äußerungen der beiden User waren keine "Kritik" mehr. Vielmehr waren es persönliche Angriffe. Zwar war diese zum Teil berechtigt, aber teilweise war es auch eine äußerst einseitige und falsche Darstellung der Dinge. Aber das scheint die beiden (wenn es denn tatsächlich zwei verschiedene Personen dahinter sind) nicht zu interessieren.

Von mir wars das dazu!

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.842.343 von millepille am 27.05.18 17:29:43

bitte lies meine kassandra rufe und Überlegungen zu Mutares insbesondere vom März/April.... ernst genommen haben mich leider wenige...

[heinzconrad]

!

Dieser Beitrag wurde von MODelfin moderiert. Grund: Bitte beachten Sie das Threadthema, Diskussionen zu einzelnen Wikiofolios bitte in entsprechenden Threads führen, Danke.

[Junolyst [KommA]]

!

Dieser Beitrag wurde von MODelfin moderiert. Grund: korrespondierend, Zitat des zuvor gelöschten Beitrags 57.857.187

[AssetResearch]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunityAssistance moderiert. Grund: Bleiben Sie bitte sachlich.

[heinzconrad]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunityAssistance moderiert. Grund: themenfremder Inhalt

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.842.526 von haowenshan am 27.05.18 18:28:24

Mutares-Desaster - Anlegergelder verzockt!

Zitat von haowenshan: bitte lies meine kassandra rufe und Überlegungen zu Mutares insbesondere vom März/April.... ernst genommen haben mich leider wenige...

Lese Dir mal die aktuell Meldung von Mutares zum IPO der STS durch. Man ist sogar noch 2 Euro UNTER dem Mindestpreis der Preisspanne gegangen!

Mutares bleibt auf über 62% der Aktien sitzen!

Junolyst hat mit dem High-Risk Zock weiter Anlegergelder verzockt!

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.859.032 von heinzconrad am 29.05.18 18:25:32

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2018-05/4392175…

Hier der Link zu der desaströsen Meldung.

[sirmike [Blogger]]

Lukas, ich würde mal gerne Deine Strategie hinterfragen beim Aktiennachkauf.

1. Du hast im Top-Picks-Wiki Vita34 zur Hälfte verkauft, dann aber dieses Geld auf die 5 schlechtesten Performer im Portfolio verteilt.

2. Du verkaufst im Chancen-Wiki immer wieder Steico und m-u-t, also sehr gute gelaufene Aktien, die fundamental/operativ weiter rund laufen. Vermutlich, weil sie einen relativ hohen Depotanteil einnehmen. Du kaufst im Gegenzug Aktien, die immer weiter abstürzen.

Warren Buffett hat mal über ein Peter Lynch-Zitat gesagt, es sei eine der eingänglichsten Weisheiten, die er jemals über die Börse gelesen habe. Er meinte dieses hier: »Du wirst Deine Ergebnisse nicht verbessern, indem du die Blumen ausreißt und das Unkraut gießt.«

Deine Nachkaufaktionen scheinen mir darauf ausgerichtet zu sein, die Top-Performer zu verkaufen, um die Underperformer aufzustocken. Diese Strategie erschließt sich mir nicht - sie setzt ja voraus, dass alle Aktien im Depot gleich gut und aussichtsreich sind und am Ende die gleiche Rendite einfahren. Unter dieser Prämisse wäre es sinnvoll, Aktien mit 20% Kursgewinn zu verkaufen, um das Geld in Aktien mit 20% Kursverlust zu stecken. Doch die Realität sieht ja ein bisschen anders aus. Denn die Unternehmen entwickeln sich unterschiedlich und nicht jeder Investmentcase geht auf - man kann nicht immer richtig liegen.

Da ich mir ziemlich sicher bin, dass Du andere Beweggründe für Deine Trades hast bzw. eine andere/sinnvolle Strategie, würde ich die gerne erfahren.

[Junolyst [KommA]]

Börsengang STS Group AG

ernüchternde Nachrichten am Abend von Mutares zum geplanten Börsengang der Tochtergesellschaft STS Group AG. Nachdem zunächst ein Bruttoemissionserlös von 50 Mio. € anvisiert wurde, musste dies vor 2 Wochen auf eine Spanne von 26-32 Mio. € angepasst werden. Neben einer geringeren Bewertung und geringeren Erlösen entschied sich Mutares auch dazu, weniger Aktien als geplant abzugeben. Die Preisspanne sollte demnach bei 26-32€ liegen. Da dies schon deutlich unterhalb der zuerst angestrebten Bewertung lag, war eigentlich davon auszugehen, dass dann auch das mittlere bis obere Ende erreicht werden kann, um den Börsengang nicht ganz floppen zu lassen. Hierbei wäre eine Bewertung von 156-192 Mio. € resultiert, die damit unterhalb der zuletzt vom CEO in Aussicht gestellten 300 Mio. € sowie dem selber errechneten NAV von 220 Mio. € lag. Bereits das war eine herbe Enttäuschung.

Letzten Freitag gab es dann eine Mitteilung, dass das gesamte Orderbuch inkl. Greenshore "covered" sei, also alle Aktien zu der avisierten Spanne platziert werden können. Die Meldung dahinter: Der Börsengang kommt! Die Zeichnungsfrist ging bis heute 15Uhr. Auch seien die Orders von qualitativ hochwertigen Langfristinvestoren. Nun heute Abend dann die erneute Enttäuschung. Nach 26-32€ geplantem Preis soll STS nun bei 24€ platziert werden. Demnach hat man nicht einmal das untere Ende der angestrebten Spanne erreichen können. Hier haben also das Management und auch die beiden Banken erneut versagt und einen richtig schlechten Job gemacht. Offenbar war aber Mutares so darauf aus dieses IPO durchzuziehen, dass die Investoren das Spiel in der Hand hatten und Mutares den Investoren mehr oder weniger ausgeliefert war. Diese hatten sich offenbar am Ende nicht einmal bereit erklärt 26€ zu zahlen. Was zwischen Freitag und heute Nachmittag passiert ist, ist daher schon extrem fragwürdig und gilt es zu klären. Dass am Freitag alle Aktien bereits sicher vergeben waren und nun die Aktien zu 24€ kommen kann eigentlich nicht sein. Daher muss in den letzten Tagen etwas vorgefallen sein. Am Ende könnte auch die Unglaubwürdigkeit vom Mutares CEO Laik mit dafür verantwortlich sein. Statt sich Investoren auf der Frühjahrskonferenz in Frankfurt oder in Telefonkonferenzen zu stellen sei er mit dem Börsengang der STS beschäftigt gewesen. Offenbar hat er aber auch nicht einmal das hinbekommen wie sich nun zeigt.

Setzt man nun die 24€ pro Aktie an, ergibt sich eine Marktkapitalisierung von 144 Mio. € für STS. Setzt man diesen Wert in die NAV-Berechnung ein und lässt alle weiteren Werte unverändert ergibt sich somit ein reduzierter NAV von 20,80€ pro Aktie. Nachdem bisher also so ziemlich alles daneben ging was daneben gehen konnte und alle Beteiligten komplett versagt haben, kann der Börsengang jetzt nur noch einigermaßen gerettet werden, wenn der Kurs am Freitag (1. Handelstag) mehrere Prozent zulegt. Wichtig wären dann auch positive Nachrichten von Seiten der STS, die den Kurs positiv unterstützen.

Aber genauso wäre nun ein Statement des Mutares CEO Robin Laik wichtig, um das stark beschädigte Image seiner Person und des Unternehmens aber auch die Glaubwürdigkeit und Vertrauen am Kapitalmarkt wieder zurück zu gewinnen, wichtig. Die Taktik des CEO sich zu verstecken ist die schlechteste aller Varianten. Daher müssen nun alle beteiligten Parteien das Bestmögliche daraus machen und dafür sorgen, dass Mutares wieder ins bessere Licht gerückt wird. Ich selber hatte mich an dieser Stelle mit der Spekulation auf den Börsengang vertan und zu hohe Erwartungen gehabt. Dies war ein Fehler. Daraus gilt es zu lernen.

www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-emissionspreis-der-tocht…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.861.306 von sirmike am 29.05.18 22:05:26

Zitat von sirmike: Lukas, ich würde mal gerne Deine Strategie hinterfragen beim Aktiennachkauf.

1. Du hast im Top-Picks-Wiki Vita34 zur Hälfte verkauft, dann aber dieses Geld auf die 5 schlechtesten Performer im Portfolio verteilt.

2. Du verkaufst im Chancen-Wiki immer wieder Steico und m-u-t, also sehr gute gelaufene Aktien, die fundamental/operativ weiter rund laufen. Vermutlich, weil sie einen relativ hohen Depotanteil einnehmen. Du kaufst im Gegenzug Aktien, die immer weiter abstürzen.

Warren Buffett hat mal über ein Peter Lynch-Zitat gesagt, es sei eine der eingänglichsten Weisheiten, die er jemals über die Börse gelesen habe. Er meinte dieses hier: »Du wirst Deine Ergebnisse nicht verbessern, indem du die Blumen ausreißt und das Unkraut gießt.«

Deine Nachkaufaktionen scheinen mir darauf ausgerichtet zu sein, die Top-Performer zu verkaufen, um die Underperformer aufzustocken. Diese Strategie erschließt sich mir nicht - sie setzt ja voraus, dass alle Aktien im Depot gleich gut und aussichtsreich sind und am Ende die gleiche Rendite einfahren. Unter dieser Prämisse wäre es sinnvoll, Aktien mit 20% Kursgewinn zu verkaufen, um das Geld in Aktien mit 20% Kursverlust zu stecken. Doch die Realität sieht ja ein bisschen anders aus. Denn die Unternehmen entwickeln sich unterschiedlich und nicht jeder Investmentcase geht auf - man kann nicht immer richtig liegen.

Da ich mir ziemlich sicher bin, dass Du andere Beweggründe für Deine Trades hast bzw. eine andere/sinnvolle Strategie, würde ich die gerne erfahren.

Gerne,

zu 1: Bei Vita 34 ist ja mein Kursziel 14,00€. Der Kurs liegt nun im Bereich von 16€, also bereits deutlich darüber. Da ich kein weiteres Kurspotenzial sehe, wird die Aktie zunächst im Rahmen der Regelungen hälftig reduziert. Auch ein kompletter Verkauf wäre möglich. Der Verkaufserlös wird laut Regulatien dann auf die 5 schlechtesten Werte verteilt. Das kann man so alles nachlesen.

Zu 2: Wie du selber richtig sagst haben sich Steico und m-u-t sehr gut entwickelt. Sie haben dadurch aber auch recht hohe Gewichtungen von >10% eingenommen. Um also die Perfomance und damit das Risiko des wikifolios nicht zu sehr von einigen Einzelwerten abhängig zu machen (beide Aktien können ja auch mal wieder fallen), sollen Einzelwerte max. 10% bei der Gewichtung erhalten. Das ist auch in etwa so das Vorgehen bei Fonds. Steico und m-u-t in dem Beispiel sind auch nicht mehr ganz so günstig mittlerweile. Das sollte man auch berücksichtigen. So hatte ich ja zb auch bei einer Pantaflix bei 200€ massiv reduziert. Auch bei der GK Software also sie bei 120-130€ stand. Auch bei einer König & Bauer hatte ich bei fast 70€ mal ein bisschen reduziert. Der Ansatz ist ja nicht nach "the Trend is your friend" zu investieren sondern nach dem Potenzial welches ich bei den Werten sehe. Wenn ich bei einer Steico ggf. noch 20% Potenzial sehe, aber eine Allgeier 50% oder noch mehr Potenzial hat, ist es ja vernünftig im Sinne der Chance-/Risiko-Allokation die eine Position zu reduzieren und die andere aufzubauen. Von daher ist zwar deine Sicht auf den ersten Blick "richtig" wenn du sagst ich verkaufe Aktien die gut gelaufen sind und kaufe vermeintlich Aktien die schlecht laufen. Aber da steckt eben immer das unterschiedliche Potenzial welches ich bei einem Wert sehe dahinter.

War das einigermaßen verständlich?

[AssetResearch]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunityAssistance moderiert. Grund: nicht belegte Tatsachenbehauptung. Bitte klären Sie persönliche Differenzen außerhalb des Threads und kehren Sie zum Threadthema zurück.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.861.426 von Junolyst am 29.05.18 22:22:17

Zu 1 bin ich nicht so zufrieden mit der Antwort, weil Du nur auf Dein eigenes Regelwerk des Wikis verweist, wonach bei (Teil-)Verkäufen einfach das freie Geld auf die schlechtesten Werte verteilt wird. Aber was steckt hinter dieser Regel? Warum hast Du sie so gesetzt? Denn hier geht es dann ja nicht darum, ob diese Werte Potenzial bieten, sondern nur darum, dass sich ihr Aktienkurs bisher schlecht entwickelt hat. Und das kann ja nicht die Strategie sein, oder?

Zu 2: Okay, wenn Deine Antwort ist, dass Du in den anderen Werten deutlich mehr Potenzial siehst, dann ist das verständlich. Und unter Risikogesichtspunkten auch, dass Du einzelne Positionen nicht zu hoch gewichten willst. Dazu rät ja auch Benjamin Graham - der allerdings mal eine einzelne Aktie im Depot hatte, die mehr als 50% ausmachte: Geico (gehört heute Buffett). Der Wert war durch Kurssteigerungen so groß geworden, aber Graham sah keinen fundamentalen Grund, der gegen die Aktie sprach, daher behielt er sie auch bei dieser hohen Gewichtung. Und bei 15 Werten einen mit 12,5% Gewichtung im Depot zu haben, finde ich jetzt noch nicht als besonders risikoreich. Kommt natürlich auch auf den Wert drauf an. Eine Trunaroundspekulation würde ich auch nicht so hoch gewichten...

[AssetResearch]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunityAssistance moderiert. Grund: Bitte zum Threadthema zurückkehren, persönliche Differenzen via BM

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.861.708 von sirmike am 29.05.18 22:52:44

Zitat von sirmike: Zu 1 bin ich nicht so zufrieden mit der Antwort, weil Du nur auf Dein eigenes Regelwerk des Wikis verweist, wonach bei (Teil-)Verkäufen einfach das freie Geld auf die schlechtesten Werte verteilt wird. Aber was steckt hinter dieser Regel? Warum hast Du sie so gesetzt? Denn hier geht es dann ja nicht darum, ob diese Werte Potenzial bieten, sondern nur darum, dass sich ihr Aktienkurs bisher schlecht entwickelt hat. Und das kann ja nicht die Strategie sein, oder?

Zu 2: Okay, wenn Deine Antwort ist, dass Du in den anderen Werten deutlich mehr Potenzial siehst, dann ist das verständlich. Und unter Risikogesichtspunkten auch, dass Du einzelne Positionen nicht zu hoch gewichten willst. Dazu rät ja auch Benjamin Graham - der allerdings mal eine einzelne Aktie im Depot hatte, die mehr als 50% ausmachte: Geico (gehört heute Buffett). Der Wert war durch Kurssteigerungen so groß geworden, aber Graham sah keinen fundamentalen Grund, der gegen die Aktie sprach, daher behielt er sie auch bei dieser hohen Gewichtung. Und bei 15 Werten einen mit 12,5% Gewichtung im Depot zu haben, finde ich jetzt noch nicht als besonders risikoreich. Kommt natürlich auch auf den Wert drauf an. Eine Trunaroundspekulation würde ich auch nicht so hoch gewichten...

Zu 1: Na im wikifolio sind ja keine Werte bei denen ich kein Potenzial sehe. Also wird das Geld auf diese Werte gesetzt, die damit quasi am weitesten Weg von ihren Kurszielen sind. Man hätte natürlich auch sagen können das Geld wird in die Werte investiert die das höchste Kurspotenzial aufweisen aber dann sind wir wieder bei der Diversifikation. Könnte dann ein Wert dabei sein der schon hoch gewichtet ist und trotzdem noch ein hohes Potenzial aufweist.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.861.708 von sirmike am 29.05.18 22:52:44

ich denke, es soll ja das jahr über kein aktiv gemanagter Fonds sein, insofern kann ichs schon nachvollziehen und finds passend.

zum statement vom lukas:
"Letzten Freitag gab es dann eine Mitteilung, dass das gesamte Orderbuch inkl. Greenshore "covered" sei, also alle Aktien zu der avisierten Spanne platziert werden können."
bitte welche Mitteilung gab es denn? ein aussendung? nein. ich nehm an, diese "mitteilung" ist eine telefonische andeutung des vorstands (der dich in anderer personeller zuammensetzung ein paar wochen vorher "angelogen" hat). wenn du das für voll genommen hast, dann musst du spätestens jetzt erkennen, für wie voll sie dich genommen haben...


"Hier haben also das Management und auch die beiden Banken erneut versagt und einen richtig schlechten Job gemacht."
lies meine hinweise vom märz/april und früher im forum, alles über 100 mill € marktkapitalisierung für sts group ist ein erfolg! (und über 150 mill € ein riesenerfolg)

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.861.525 von AssetResearch am 29.05.18 22:33:26

Zitat von AssetResearch:

Zitat von Junolyst: Börsengang STS Group AG

ernüchternde Nachrichten am Abend von Mutares zum geplanten Börsengang der Tochtergesellschaft STS Group AG. Nachdem zunächst ein Bruttoemissionserlös von 50 Mio. € anvisiert wurde, musste dies vor 2 Wochen auf eine Spanne von 26-32 Mio. € angepasst werden. Neben einer geringeren Bewertung und geringeren Erlösen entschied sich Mutares auch dazu, weniger Aktien als geplant abzugeben. Die Preisspanne sollte demnach bei 26-32€ liegen. Da dies schon deutlich unterhalb der zuerst angestrebten Bewertung lag, war eigentlich davon auszugehen, dass dann auch das mittlere bis obere Ende erreicht werden kann, um den Börsengang nicht ganz floppen zu lassen. Hierbei wäre eine Bewertung von 156-192 Mio. € resultiert, die damit unterhalb der zuletzt vom CEO in Aussicht gestellten 300 Mio. € sowie dem selber errechneten NAV von 220 Mio. € lag. Bereits das war eine herbe Enttäuschung.

Letzten Freitag gab es dann eine Mitteilung, dass das gesamte Orderbuch inkl. Greenshore "covered" sei, also alle Aktien zu der avisierten Spanne platziert werden können. Die Meldung dahinter: Der Börsengang kommt! Die Zeichnungsfrist ging bis heute 15Uhr. Auch seien die Orders von qualitativ hochwertigen Langfristinvestoren. Nun heute Abend dann die erneute Enttäuschung. Nach 26-32€ geplantem Preis soll STS nun bei 24€ platziert werden. Demnach hat man nicht einmal das untere Ende der angestrebten Spanne erreichen können. Hier haben also das Management und auch die beiden Banken erneut versagt und einen richtig schlechten Job gemacht. Offenbar war aber Mutares so darauf aus dieses IPO durchzuziehen, dass die Investoren das Spiel in der Hand hatten und Mutares den Investoren mehr oder weniger ausgeliefert war. Diese hatten sich offenbar am Ende nicht einmal bereit erklärt 26€ zu zahlen. Was zwischen Freitag und heute Nachmittag passiert ist, ist daher schon extrem fragwürdig und gilt es zu klären. Dass am Freitag alle Aktien bereits sicher vergeben waren und nun die Aktien zu 24€ kommen kann eigentlich nicht sein. Daher muss in den letzten Tagen etwas vorgefallen sein. Am Ende könnte auch die Unglaubwürdigkeit vom Mutares CEO Laik mit dafür verantwortlich sein. Statt sich Investoren auf der Frühjahrskonferenz in Frankfurt oder in Telefonkonferenzen zu stellen sei er mit dem Börsengang der STS beschäftigt gewesen. Offenbar hat er aber auch nicht einmal das hinbekommen wie sich nun zeigt.

Setzt man nun die 24€ pro Aktie an, ergibt sich eine Marktkapitalisierung von 144 Mio. € für STS. Setzt man diesen Wert in die NAV-Berechnung ein und lässt alle weiteren Werte unverändert ergibt sich somit ein reduzierter NAV von 20,80€ pro Aktie. Nachdem bisher also so ziemlich alles daneben ging was daneben gehen konnte und alle Beteiligten komplett versagt haben, kann der Börsengang jetzt nur noch einigermaßen gerettet werden, wenn der Kurs am Freitag (1. Handelstag) mehrere Prozent zulegt. Wichtig wären dann auch positive Nachrichten von Seiten der STS, die den Kurs positiv unterstützen.

Aber genauso wäre nun ein Statement des Mutares CEO Robin Laik wichtig, um das stark beschädigte Image seiner Person und des Unternehmens aber auch die Glaubwürdigkeit und Vertrauen am Kapitalmarkt wieder zurück zu gewinnen, wichtig. Die Taktik des CEO sich zu verstecken ist die schlechteste aller Varianten. Daher müssen nun alle beteiligten Parteien das Bestmögliche daraus machen und dafür sorgen, dass Mutares wieder ins bessere Licht gerückt wird. Ich selber hatte mich an dieser Stelle mit der Spekulation auf den Börsengang vertan und zu hohe Erwartungen gehabt. Dies war ein Fehler. Daraus gilt es zu lernen.

www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-emissionspreis-der-tocht…

https://www.finanznachrichten.de/nachrichten-2018-05/4389475…

"Letzten Freitag gab es dann eine Mitteilung, dass das gesamte Orderbuch inkl. Greenshore "covered" sei, also alle Aktien zu der avisierten Spanne platziert werden können. Die Meldung dahinter: Der Börsengang kommt!"

Die Behauptung ist schlicht falsch!

Mutares hat nie so eine Aussage gemacht. Auch ich habe mich bei Mutares erkundigt!

Wer hier Anlegergelderverzockt und einen schlechten Job macht heißt nicht Hauck & Aufhäuser oder Mutares, sondern JUNOLYST! Was soll diese üble Nachrede und die falschen Unterstellungen?

Aussage ist so korrekt. Kam direkt von den Banken!

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.864.417 von Junolyst am 30.05.18 10:37:30

???
als ich mit herrn constantin b. (der das seitens aufhäuser & hauck betreut hat) telefoniert habe, hatte ich nicht den eindruck, das die nachfrage hoch ist...

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.864.732 von haowenshan am 30.05.18 11:02:19

Zitat von haowenshan: ???
als ich mit herrn constantin b. (der das seitens aufhäuser & hauck betreut hat) telefoniert habe, hatte ich nicht den eindruck, das die nachfrage hoch ist...

ich weiß ja nicht wann du mit ihm gesprochen hast und welche Funktion er hat. Auch ob er dir dazu überhaupt etwas sagen kann/darf/will. Jedenfalls würde ich hier keine Namen veröffentlichen was das betrifft. Ganz heikel...

[AssetResearch]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.865.365 von Junolyst am 30.05.18 11:59:12

Wenn Du selbst durch die Foren tingelst und insbesondere per Mail ausplauderst, was Hauck & Aufhäuser und der CEO erzählt hätten, dann brauchst Du im Nachhinein nicht die "vertrauenswürdige Person" zu spielen.

[Junolyst [KommA]]

mVISE Aktie im Fokus | unverändert attraktiv

Bislang konnte die Aktie des IT-Anbieters bereits um rund 38% in 2018 zulegen und bestätigt damit die zu Jahresbeginn aufgezeigte positive Sichtweise.

Im vergangenen Geschäftsjahr konnte der Umsatz um 87,5% auf 14,78 Mio. € gesteigert werden. Der Großteil davon entfiel auf organisches Wachstum, insbesondere im Beratungsgeschäft. Dazu haben die im Mai übernommene elastic.io sowie der im Oktober übernommene Teilbetrieb "Professional Services Customer Value" der SHS Viveon AG anorganisch zum Wachstum beigetragen. Das EBITDA stieg um 68,2% auf 1,96 Mio. € unterproportional und war u.a. durch Sonderkosten i.H.v. ca. 0,4 Mio. € im Zusammenhang mit den Akquisitionen belastet. Bereinigt hatte sich das EBITDA in etwa verdoppelt. Das EBIT war dazu durch Abschreibungen aus Kaufpreisallokationen (PPA) und höhere Abschreibungen auf aktivierte Eigenleistungen belastet. Dennoch konnte dieses um knapp 17% auf 0,54 Mio. € gesteigert werden. Die EBIT-Marge lag damit bei 3,7%, bereinigt bei 6,4%.

Mehr im Newsletter: http://bit.ly/2kEhfru

[Junolyst [KommA]]

YOC AG | Feedback Frühjahrskonferenz

Auch mit dem Vorstandsvorsitzenden und Großaktionär von YOC, Dirk Kraus, hatte ich am Dienstag ein Gespräch in Frankfurt auf der Frühjahrskonferenz. Die neue Technologieplattform VIS.IX sei genau das richtige gewesen und entwickle sich bereits sehr gut. Allerdings habe das Thema Datenschutz im Rahmen der DSGV für Verunsicherung im ersten Quartal geführt. Hierbei ist zB das Thema Targeting betroffen, wenngleich nicht das gesamte Geschäftsmodell von YOC auf Targeting basiert. Dazu können Umsatz nicht 1:1 reibungslos von heute auf Morgen auf die neue Plattform übertragen werden, wodurch sich eine geringere Dynamik ergibt in 2018. Dies begründet auch die etwas zurückhaltende Umsatzprognose von +10-15%. Er rechne aber im Laufe des Jahres mit einer entsprechend verbesserten Entwicklung. Auch erwartet er, dass bis Ende des zweiten Quartals alle Publisher auf VIS.IX angeschlossen sind. VIS.IX wird sich zudem positiv auf die Rohmarge auswirken, wodurch ich für die kommenden Jahre auf Gesamtjahresbasis mit einer Rohmarge von >40% rechne. Für 2018 ist durch den Wechsel dagegen eher noch mit einer flachen bis leicht steigenden Entwicklung zu rechnen. Zugleich dürfte sich die Umsatzdynamik in 2019 dann auch wieder beschleunigen. Kann YOC mit VIS.IX die hohe Technologiequalität unter Beweis stellen, dürfte dies dann auch entsprechende Begehrlichkeiten wecken.

[Junolyst [KommA]]

NorCom AG | Umwandlung KGaA in eine KGaA geplant

Wenig erfreuliche Meldungen gab es zuletzt bei NorCom. Nachdem die Aktie zuletzt unter der Big Data Phantasie sowie der Initial Coverage von Hauck & Aufhäuser deutlich angestiegen war, gab das Unternehmen nun bekannt, dass man eine Umwandlung in eine KGaA prüfe. Dies wäre ein Unding, weil damit eine Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung beispielsweise für seine Bestimmung über die Gesellschaft keinerlei Auswirkungen hätte. Vielmehr hätte er durch diese Konstellation das Sagen über die Gesellschaft und alle anderen Aktionäre hätten keinerlei Mitspracherecht. Er selber hält 25,3%, seine Ex Frau 5,2%. Dazu hält die AG selber noch 6,0% der Aktien. Zusammen würde man also auf 36,5% der Stimmen kommen. Eine Entscheidung auf der Hauptversammlung wäre damit noch nicht sicher und es würden durchaus Chancen bestehen, dieses Vorgehen zu verhindern weil es ein Unding für die Aktienkultur ist. Wenn jemand das Sagen über eine Gesellschaft haben will, kann er dies über die Kapitalmehrheit tun. Dass ein Minderheitsaktionär jedoch das Sagen über alle anderen Aktionäre bekommen soll ist ein Unding. Daher kann ich nur jeden dazu appellieren, der NorCom Aktien hat auf der HV gegen dieses Vorgehen zu stimmen oder die Stimmrechte dazu zu übertragen. Hierbei zählt jede Stimme. Ich selber werde auch auf die Hauptversammlung gehen und biete mich an, übertragene Stimmrechte anzunehmen und entsprechend gegen dieses Vorhaben zu stimmen. Finden sich ausreichend Aktionäre wäre es also möglich eine Umwandlung in eine KGaA zu verhindern für die es objektiv keinerlei Gründe gibt.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/norcom-information-techno…

Alle NorCom Aktionäre die nicht an der HV teilnehmen können und ihre Stimmrechte übertragen wollen, können mich über mein Kontaktformular auf meiner Homepage anschreiben. Ich kann nur dazu appellieren und alle NorCom Aktionäre eindringlich dazu auffordern ihre Stimmrechte selber auszuüben oder ausüben zu lassen:

https://www.junolyst.de/kontakt/

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.876.459 von Junolyst am 31.05.18 13:14:51

Es soll sich jeder selbst ein Bild machen:

User Junolyst über NorCom am 27.5. wo er gegen eine KE argumentiert:
"Die Software ist im übrigen bereits fertig entwickelt. Was nun noch ansteht sind die Apps, die aber zusammen mit Partnern entwickelt werden sollen. Gegen eine KE spricht zudem, dass NorCom noch eigene Aktien im Wert von 7 Mio. € besitzt die sie erstmal verkaufen könnten.

User Junolyst über NorCom am 31.5. wo er eine KE befürchtet
"(..)gab das Unternehmen nun bekannt, dass man eine Umwandlung in eine KGaA prüfe. Dies wäre ein Unding, weil damit eine Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung beispielsweise für seine Bestimmung über die Gesellschaft keinerlei Auswirkungen hätte. Vielmehr hätte er durch diese Konstellation das Sagen über die Gesellschaft und alle anderen Aktionäre hätten keinerlei Mitspracherecht."

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.880.524 von heinzconrad am 31.05.18 19:26:16

Zitat von heinzconrad: Es soll sich jeder selbst ein Bild machen:

User Junolyst über NorCom am 27.5. wo er gegen eine KE argumentiert:
"Die Software ist im übrigen bereits fertig entwickelt. Was nun noch ansteht sind die Apps, die aber zusammen mit Partnern entwickelt werden sollen. Gegen eine KE spricht zudem, dass NorCom noch eigene Aktien im Wert von 7 Mio. € besitzt die sie erstmal verkaufen könnten.

User Junolyst über NorCom am 31.5. wo er eine KE befürchtet
"(..)gab das Unternehmen nun bekannt, dass man eine Umwandlung in eine KGaA prüfe. Dies wäre ein Unding, weil damit eine Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung beispielsweise für seine Bestimmung über die Gesellschaft keinerlei Auswirkungen hätte. Vielmehr hätte er durch diese Konstellation das Sagen über die Gesellschaft und alle anderen Aktionäre hätten keinerlei Mitspracherecht."

Soll jeder selber mal nachdenken bevor er einen Beitrag verfasst. Das eine hat mit dem anderen absolut nichts zu tun.

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.880.524 von heinzconrad am 31.05.18 19:26:16

Zitat von heinzconrad: Es soll sich jeder selbst ein Bild machen:

User Junolyst über NorCom am 27.5. wo er gegen eine KE argumentiert:
"Die Software ist im übrigen bereits fertig entwickelt. Was nun noch ansteht sind die Apps, die aber zusammen mit Partnern entwickelt werden sollen. Gegen eine KE spricht zudem, dass NorCom noch eigene Aktien im Wert von 7 Mio. € besitzt die sie erstmal verkaufen könnten.

User Junolyst über NorCom am 31.5. wo er eine KE befürchtet
"(..)gab das Unternehmen nun bekannt, dass man eine Umwandlung in eine KGaA prüfe. Dies wäre ein Unding, weil damit eine Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung beispielsweise für seine Bestimmung über die Gesellschaft keinerlei Auswirkungen hätte. Vielmehr hätte er durch diese Konstellation das Sagen über die Gesellschaft und alle anderen Aktionäre hätten keinerlei Mitspracherecht."

Ich denke, das Lob von Dir Richtung Junolyst ist gerechtfertigt, heinzconrad. Er hat seine Meinung dargelegt und dann gab es eine unternehmerische Entwicklung, die er dann ebenfalls bewertet hat. Mit unterschiedlichem Ausgang - dazu muss man erstmal öffentlich stehen. Und das bei einer Position, in der er stark investiert ist. Die meisten anderen hätten erst verkauft und sich dann negativ geäußert. ..

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.881.931 von sirmike am 31.05.18 22:35:51

Zitat von sirmike:

Zitat von heinzconrad: Es soll sich jeder selbst ein Bild machen:

User Junolyst über NorCom am 27.5. wo er gegen eine KE argumentiert:
"Die Software ist im übrigen bereits fertig entwickelt. Was nun noch ansteht sind die Apps, die aber zusammen mit Partnern entwickelt werden sollen. Gegen eine KE spricht zudem, dass NorCom noch eigene Aktien im Wert von 7 Mio. € besitzt die sie erstmal verkaufen könnten.

User Junolyst über NorCom am 31.5. wo er eine KE befürchtet
"(..)gab das Unternehmen nun bekannt, dass man eine Umwandlung in eine KGaA prüfe. Dies wäre ein Unding, weil damit eine Verwässerung durch eine Kapitalerhöhung beispielsweise für seine Bestimmung über die Gesellschaft keinerlei Auswirkungen hätte. Vielmehr hätte er durch diese Konstellation das Sagen über die Gesellschaft und alle anderen Aktionäre hätten keinerlei Mitspracherecht."

Ich denke, das Lob von Dir Richtung Junolyst ist gerechtfertigt, heinzconrad. Er hat seine Meinung dargelegt und dann gab es eine unternehmerische Entwicklung, die er dann ebenfalls bewertet hat. Mit unterschiedlichem Ausgang - dazu muss man erstmal öffentlich stehen. Und das bei einer Position, in der er stark investiert ist. Die meisten anderen hätten erst verkauft und sich dann negativ geäußert. ..

Moment, ich sage ja nun nicht dass ich eine KE erwarte. Nur eine KE ist ein gutes Beispiel dafür was passieren würde bei einer KGaA - nämlich dass der Großaktionär nicht verwässert wird und nach wie vor das Sagen hat. Vielleicht ist es auch um eine feindliche Übernahme zu verhindern oder dass sich jemand größeres einfach einkauft...Eine KE ist m.E. unverändert nicht notwendig!

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.881.931 von sirmike am 31.05.18 22:35:51

Die unternehmerische Entwicklung innerhalb weniger Tage sehe ich nicht, denn die Presseaussendung von der Ankündigung der Gesellschaftsformänderung war vom 17.5 (oder so ähnlich, jedenfalls deutlich vor den beiden Aussagen).

Ich werte nicht, ich zeige nur auf.
Es ist erfreulich, dass Junolyst nicht gleich wie verrückt auf mich "eindrischt", wenn ich mich zu Wort melde. Wahrscheinlich haben die dezenten Worte des Moderators an ihm positives bewirkt.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.883.872 von heinzconrad am 01.06.18 09:30:46

Zitat von heinzconrad: Die unternehmerische Entwicklung innerhalb weniger Tage sehe ich nicht, denn die Presseaussendung von der Ankündigung der Gesellschaftsformänderung war vom 17.5 (oder so ähnlich, jedenfalls deutlich vor den beiden Aussagen).

Ich werte nicht, ich zeige nur auf.
Es ist erfreulich, dass Junolyst nicht gleich wie verrückt auf mich "eindrischt", wenn ich mich zu Wort melde. Wahrscheinlich haben die dezenten Worte des Moderators an ihm positives bewirkt.

an Ihrer Stelle würde ich aufpassen was ich sage, sonst haben Sie hier bald keine Schreibrechte mehr und dann sind Sie derjenige der vom Moderator zu recht gewiesen wird. Das einzige was Sie können sind persönliche Anfeindungen, ein widerliches Verhalten das Sie an den Tag legen.

[Junolyst [KommA]]

Wachstumsdelle bei Yoc im ersten Quartal

YOC hat gestern still und heimlich den Bericht für das erste Quartal 2018 veröffentlicht. Und das nicht ohne Grund. Im Gegensatz zu den vorangegangenen Quartalen konnte man nun keine guten Zahlen vermelden und verzichtete offenbar auf eine offizielle Meldung. So war der Umsatz in den ersten drei Monaten dieses Jahres um 12,1% rückläufig auf 2,72 Mio. €. Hintergrund dessen waren wie bereits gestern geschildert die Anforderungen der neuen Datenschutz-Grundverordnung, die Einführung der Coalition For Better Ads ("einer globalen Initiative zur Erhöhung der Akzeptanz von digitalen Webemitteln), die ebenfalls für Verwirrung in der Branche gesorgt habe. Hierbei gebe es unterschiedliche Interessen. Zwar nennt YOC den Marktteilnehmer nicht konkret, spricht aber von einer amerikanischen Großplattform, sodass davon auszugehen ist, dass es sich hierbei um Google handelt. Letztlich hat sich aber auch die Migrationsphase auf die neue eigene Plattform VIS.X herausfordernder dargestellt. Letztlich konnte zwar in der Region Mittel- und Osteuropa (Deutschland, Österreich, Schweiz, Polen) der Umsatz um 14,2% auf 2,16 Mio. € gesteigert werden. In der Region restliches Europa (Spanien & Großbritannien) wurde allerdings durch deutliche Umsatzeinbußen in Großbritannien nur ein Umsatz von 0,54 Mio. € (-55,6%) erzielt. Positiv dagegen entwickelte sich die Rohertragsmarge, die von 35,2% auf 38,0% deutlich anstieg. Dies ist durch den zunehmenden Anteil des programmatischen Handels bedingt. Bei leicht rückläufigen Operativen Kosten trotz einer erhöhten Mitarbeiterzahl lag das EBITDA im ersten Quartal mit 0,14 Mio. € (vj. -0,12) weiterhin im negativen Bereich.

Zwar bewertet der Vorstand die Aussichten weiterhin positiv und erwartet durch die neue Plattform VIS.X hohe Skalierungseffekte, die Prognose für 2018 (Umsatz +10-15%, positiver Cashflow + EBITDA) wird allerdings nicht konkret bestätigt bzw. genannt. Von daher ist dies an dieser Stelle fraglich. Denn um die Prognose noch zu erreichen müsste YOC bereits in Q2 ein Wachstum im oberen einstelligen Prozentbereich zeigen. Nach dem Q1 ist dies aus meiner Sicht eher unwahrscheinlich. Kar dürfte allerdings eines sein: Legt sich die Unruhe über das Thema DSGVO und Coalition for Better Ads wieder (insb. in Großbritannien), dürfte die YOC wieder zweistellige Wachstumsraten beim Umsatz zeigen. Ich werde in Kürze nochmal ein Gespräch mit dem CEO ansetzen um genau diese Themen zu besprechen.

[Junolyst [KommA]]

Mutares mit Aktienrückkaufprogramm

Mutares hat heute Morgen bekannt gegeben, dass man eigene Aktien zurückkaufen werde. Damit reagiert das Unternehmen nun auf den deutlichen Kursrückgang der Aktie zuletzt, insbesondere vor dem Hintergrund der hohen gehandelten Volumina. Dabei liegt nun die Vermutung nahe, dass inzwischen der ehemalige Vorstand und Großaktionär Herr Geuer massiv Aktien am Markt verkauft hat. Da dies auch recht schonungslos durchgeführt wurde gehe ich davon aus, dass dieser der Mutares und dem CEO Herrn Laik (ebenfalls mit 27% wie bislang Herr Geuer an der Mutares beteiligt) eins auswischen will. Nun sollen Aktien im Wert von 3 Mio. € (max. 283.019 Aktien) bis zum 15. Juli zurückgekauft werden. Hierbei sollen maximal 25% des gehandelten Tagesvolumens zurückgekauft werden.

Damit will das Unternehmen nun auch ein Zeichen setzen, um einen weiteren Kursrückgang zu vermeiden. So allerdings kauft das Unternehmen Aktien mit dem Kapital der Aktionäre zurück, welches auch für die Erweiterung oder Verbesserung des Portfolios eingesetzt hätte werden können. Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen. Durch den deutlich geringeren Erlös aus der Platzierung der STS Aktien weist nun die Mutares nicht derart hohe Liquide Mittel aus, um damit eben mal Aktien zurückzukaufen. Schließlich soll nach der diesjährigen Hauptversammlung eine Dividendenausschüttung von >15 Mio. € stattfinden. Der Großaktionär Laik kauft auf Kosten der Gesellschaft für 3 Mio. € Aktien, bekommt aber selber knapp 4,2 Mio. € an Dividende ausgeschüttet. Nun kann man sich fragen ob das wirklich im Interesse der Gesellschaft ist oder lediglich im Interesse von Herrn Laik. Letztlich ist die Nachricht zwar grds. positiv, dennoch sehe ich die Situation aber dennoch weiterhin kritisch.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

[hugohebel]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.886.896 von Junolyst am 01.06.18 14:41:09

Ich halte es für sehr wertschaffend Aktien unterhalb des inneren Wertes zurückzukaufen. Mutares sieht seinen NAV ja dann irgendwo bei 18-20 ohne weitere Akquisitionen. Letztlich führt der Rückkauf und anschließender Einzug der Aktien zu einem deutlich positiven Ergebnis für alle Aktionäre. Bavaria praktiziert dies ja schon seit Jahren so. Ich würde das Aktienrückkaufprogramm sogar deutlich ausweiten und die vollen 10% zurückkaufen. Damit wird deutlich mehr Wert generiert als mit einer Dividende.

Zitat von Junolyst: Mutares mit Aktienrückkaufprogramm

Mutares hat heute Morgen bekannt gegeben, dass man eigene Aktien zurückkaufen werde. Damit reagiert das Unternehmen nun auf den deutlichen Kursrückgang der Aktie zuletzt, insbesondere vor dem Hintergrund der hohen gehandelten Volumina. Dabei liegt nun die Vermutung nahe, dass inzwischen der ehemalige Vorstand und Großaktionär Herr Geuer massiv Aktien am Markt verkauft hat. Da dies auch recht schonungslos durchgeführt wurde gehe ich davon aus, dass dieser der Mutares und dem CEO Herrn Laik (ebenfalls mit 27% wie bislang Herr Geuer an der Mutares beteiligt) eins auswischen will. Nun sollen Aktien im Wert von 3 Mio. € (max. 283.019 Aktien) bis zum 15. Juli zurückgekauft werden. Hierbei sollen maximal 25% des gehandelten Tagesvolumens zurückgekauft werden.

Damit will das Unternehmen nun auch ein Zeichen setzen, um einen weiteren Kursrückgang zu vermeiden. So allerdings kauft das Unternehmen Aktien mit dem Kapital der Aktionäre zurück, welches auch für die Erweiterung oder Verbesserung des Portfolios eingesetzt hätte werden können. Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen. Durch den deutlich geringeren Erlös aus der Platzierung der STS Aktien weist nun die Mutares nicht derart hohe Liquide Mittel aus, um damit eben mal Aktien zurückzukaufen. Schließlich soll nach der diesjährigen Hauptversammlung eine Dividendenausschüttung von >15 Mio. € stattfinden. Der Großaktionär Laik kauft auf Kosten der Gesellschaft für 3 Mio. € Aktien, bekommt aber selber knapp 4,2 Mio. € an Dividende ausgeschüttet. Nun kann man sich fragen ob das wirklich im Interesse der Gesellschaft ist oder lediglich im Interesse von Herrn Laik. Letztlich ist die Nachricht zwar grds. positiv, dennoch sehe ich die Situation aber dennoch weiterhin kritisch.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.886.986 von hugohebel am 01.06.18 14:53:29

Zitat von hugohebel: Ich halte es für sehr wertschaffend Aktien unterhalb des inneren Wertes zurückzukaufen. Mutares sieht seinen NAV ja dann irgendwo bei 18-20 ohne weitere Akquisitionen. Letztlich führt der Rückkauf und anschließender Einzug der Aktien zu einem deutlich positiven Ergebnis für alle Aktionäre. Bavaria praktiziert dies ja schon seit Jahren so. Ich würde das Aktienrückkaufprogramm sogar deutlich ausweiten und die vollen 10% zurückkaufen. Damit wird deutlich mehr Wert generiert als mit einer Dividende.

Zitat von Junolyst: Mutares mit Aktienrückkaufprogramm

Mutares hat heute Morgen bekannt gegeben, dass man eigene Aktien zurückkaufen werde. Damit reagiert das Unternehmen nun auf den deutlichen Kursrückgang der Aktie zuletzt, insbesondere vor dem Hintergrund der hohen gehandelten Volumina. Dabei liegt nun die Vermutung nahe, dass inzwischen der ehemalige Vorstand und Großaktionär Herr Geuer massiv Aktien am Markt verkauft hat. Da dies auch recht schonungslos durchgeführt wurde gehe ich davon aus, dass dieser der Mutares und dem CEO Herrn Laik (ebenfalls mit 27% wie bislang Herr Geuer an der Mutares beteiligt) eins auswischen will. Nun sollen Aktien im Wert von 3 Mio. € (max. 283.019 Aktien) bis zum 15. Juli zurückgekauft werden. Hierbei sollen maximal 25% des gehandelten Tagesvolumens zurückgekauft werden.

Damit will das Unternehmen nun auch ein Zeichen setzen, um einen weiteren Kursrückgang zu vermeiden. So allerdings kauft das Unternehmen Aktien mit dem Kapital der Aktionäre zurück, welches auch für die Erweiterung oder Verbesserung des Portfolios eingesetzt hätte werden können. Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen. Durch den deutlich geringeren Erlös aus der Platzierung der STS Aktien weist nun die Mutares nicht derart hohe Liquide Mittel aus, um damit eben mal Aktien zurückzukaufen. Schließlich soll nach der diesjährigen Hauptversammlung eine Dividendenausschüttung von >15 Mio. € stattfinden. Der Großaktionär Laik kauft auf Kosten der Gesellschaft für 3 Mio. € Aktien, bekommt aber selber knapp 4,2 Mio. € an Dividende ausgeschüttet. Nun kann man sich fragen ob das wirklich im Interesse der Gesellschaft ist oder lediglich im Interesse von Herrn Laik. Letztlich ist die Nachricht zwar grds. positiv, dennoch sehe ich die Situation aber dennoch weiterhin kritisch.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

"Das Aktienrückkaufprogramm 2018/I folgt der Ermächtigung der
Hauptversammlung der Gesellschaft vom 22. Mai 2015, wonach eigene Aktien
der Gesellschaft unter anderem zum Zwecke der Bedienung von Aktienoptionen
ausgewählter Mitarbeiter in Führungs- und/oder Schlüsselpositionen der
Gesellschaft sowie Mitglieder des Vorstands, der Geschäftsführung und
ausgewählter Mitarbeiter in Führungs- und/oder Schlüsselpositionen der mit
ihr im Sinne der §§ 15 ff. AktG verbundenen Unternehmen nach Maßgabe eines
beschlossenen Aktienoptionsprogramms erworben werden können."

Das wird aber nicht als Zweck angegeben, sodass ich es bezweifle, dass das dann einfach so geht die Aktien einzuziehen im Nachgang!?

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.886.896 von Junolyst am 01.06.18 14:41:09

Zitat von Junolyst: Mutares mit Aktienrückkaufprogramm


Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen.
http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

Gibt es da keine Lock-up-Periode zu beachten vor der Veröffentlichung von Zahlen?
Grundsätzlich hat hugohebel recht, Kauf eigener Aktien deutlich unter NAV ist immer das am meisten Rendite maximierende Instrument.

Finde Mutares trotzdem nicht interessant.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.887.046 von Strive_and_Prosper am 01.06.18 15:02:27

Zitat von Strive_and_Prosper:

Zitat von Junolyst: Mutares mit Aktienrückkaufprogramm


Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen.
http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

Gibt es da keine Lock-up-Periode zu beachten vor der Veröffentlichung von Zahlen?
Grundsätzlich hat hugohebel recht, Kauf eigener Aktien deutlich unter NAV ist immer das am meisten Rendite maximierende Instrument.

Finde Mutares trotzdem nicht interessant.

Die Frage ist ja, vor welchen Zahlen? Im Finanzkalender ist außer der GB vorlage und der HV kein Termin eingetragen. Das ist an sich auch schon wieder schlecht.

[Strive_and_Prosper [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.888.570 von Junolyst am 01.06.18 18:23:04

Zitat von Junolyst:

Zitat von Strive_and_Prosper: ...

Gibt es da keine Lock-up-Periode zu beachten vor der Veröffentlichung von Zahlen?
Grundsätzlich hat hugohebel recht, Kauf eigener Aktien deutlich unter NAV ist immer das am meisten Rendite maximierende Instrument.

Finde Mutares trotzdem nicht interessant.

Die Frage ist ja, vor welchen Zahlen? Im Finanzkalender ist außer der GB vorlage und der HV kein Termin eingetragen. Das ist an sich auch schon wieder schlecht.

Vorlage GB könnte doch schon darunter fallen?
Keine Angaben im Finanzkalender ist natürlich schwach.
Mutares bleibt ein dicker Zigarrenstummel, mit dem sich voraussichtlich Geld verdienen lässt - es gibt aber auch seriösere Investments mit denen das auch geht.

[FranzSchild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.886.896 von Junolyst am 01.06.18 14:41:09

Zitat von Junolyst: Mutares mit Aktienrückkaufprogramm

...Dabei liegt nun die Vermutung nahe, dass inzwischen der ehemalige Vorstand und Großaktionär Herr Geuer massiv Aktien am Markt verkauft hat. Da dies auch recht schonungslos durchgeführt wurde gehe ich davon aus, dass dieser der Mutares und dem CEO Herrn Laik (ebenfalls mit 27% wie bislang Herr Geuer an der Mutares beteiligt) eins auswischen will. ...

Damit will das Unternehmen nun auch ein Zeichen setzen, um einen weiteren Kursrückgang zu vermeiden. So allerdings kauft das Unternehmen Aktien mit dem Kapital der Aktionäre zurück, welches auch für die Erweiterung oder Verbesserung des Portfolios eingesetzt hätte werden können. Insiderkäufe durch die Vorstände gab es dagegen bislang noch nicht. Dies wäre ebenfalls ein deutlicher Vertrauensbeweis gewesen und würde nicht auf die Liquidität der Gesellschaft gehen. Durch den deutlich geringeren Erlös aus der Platzierung der STS Aktien weist nun die Mutares nicht derart hohe Liquide Mittel aus, um damit eben mal Aktien zurückzukaufen. Schließlich soll nach der diesjährigen Hauptversammlung eine Dividendenausschüttung von >15 Mio. € stattfinden. Der Großaktionär Laik kauft auf Kosten der Gesellschaft für 3 Mio. € Aktien, bekommt aber selber knapp 4,2 Mio. € an Dividende ausgeschüttet. Nun kann man sich fragen ob das wirklich im Interesse der Gesellschaft ist oder lediglich im Interesse von Herrn Laik. Letztlich ist die Nachricht zwar grds. positiv, dennoch sehe ich die Situation aber dennoch weiterhin kritisch.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/mutares-beschliesst-aktie…

Gut analysiert, sehe ich auch so. Das Aktienrückkaufprogramm hat auch meines Erachtens eher "Geschmäckle".

Böswillig könnte man sogar vermuten, dass man möglicherweise Herrn Geuer hiermit noch den Ausstieg erleichtern will. Jedenfalls gehe ich nicht davon aus, dass Herr Geuer die Verkäufe tätigt, um jemanden "eins auszuwischen". Denn wenn Mutares unterbewertet wäre, würde der Kurs mittelfristig steigen. Ich denke schon, dass der Verkäufer gute Gründe für den Verkauf hat. Der Aufsichtsrat hat ja schließlich auch bereits zuvor fleißig verkauft (vgl. IR-Webseite Mutares):

01.03.2017 Dr. Ulrich Hauck Aufsichtsrat Verkauf 10.000 15,0482 150.482,00
16.02.2017 Dr. Ulrich Hauck Aufsichtsrat Verkauf 23.560 15,00 353.400,00

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 22/2018 "Top Picks 2018"

Das Portfolio konnte in dieser Woche seinen Aufwärtstrend der Vorwoche weiter fortsetzen obwohl der Gesamtmarkt sich schwächer entwickelte. Top Performer war erneut die mVISE Aktie | Mehr Details im Wochenupdate:

http://bit.ly/2J5lGdC

[heinzconrad]

Wochenupdate Wikifolio Chancen suchen und finden

Die Performance des wikifolios Chancen suchen und finden:
Vortag 325,959 EUR 1,35 % - -
1 Woche 331,8745 EUR -0,46 % - -
1 Monat 329,214 EUR 0,35 % - -
3 Monate 346,4765 EUR -4,65 % - -
6 Monate 332,249 EUR -0,57 % - -
Lfd. Jahr 330,6595 EUR -0,09 % - -
1 Jahr 352,283 EUR -6,22 %

Mutares konnte sich in der Woche etwas erfangen (nur mehr -36,23%), Spitzenreiter m-u-t AG wurde etwas zu gunsten Mutares abgebaut.

[Junolyst [KommA]]

!

Dieser Beitrag wurde von FairMOD moderiert. Grund: Beleidigung

[heinzconrad]

Lieber Junolyst,
Eine Aktie in deinem wiki Chancen suchen und finden ist YOC. Die ist heute ~8% im Minus, sodass sich dein Verlust im wiki bei YOC auf ca -24 % aufsummiert hat.

Ich bin ein bisschen verwirrt. Du schreibt in einer Analyse vom Dez 2017 (nachdem du mit dem Vorstand gesprochen hast) von einem Kursziel von > 10€. Nun ist der Kurs, ein halbes Jahr später bei 5,5€, also der Hälfte. Das erinnert mich ein wenig an deine Schätzungen bei Mutares/STS Group.
Bekommen Leute, die sich deine Analysen kaufen, ihr Geld wieder zurück?

Grüße!!

Junolyst, Dez. 2017:
"Dennoch habe ich meine Schätzungen im Anschluss an das Gespräch leicht gesenkt, wodurch sich ein leicht niedrigeres Kursziel von 11,10€ (alt: 11,50€) ergibt. In Abhängigkeit des Aktienkurses dürfte es auch einen entsprechenden Übernahmeaufschlag geben, da lediglich 54% der Aktien im Streubesitz sind, um sich eine Mehrheit zu sichern. Einen Übernahmepreis zwischen 12-15€ halte ich daher durchaus für möglich und bleibe daher optimistisch für die Aktie."

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.912.774 von heinzconrad am 05.06.18 16:25:22

Zitat von heinzconrad: Lieber Junolyst,
Eine Aktie in deinem wiki Chancen suchen und finden ist YOC. Die ist heute ~8% im Minus, sodass sich dein Verlust im wiki bei YOC auf ca -24 % aufsummiert hat.

Ich bin ein bisschen verwirrt. Du schreibt in einer Analyse vom Dez 2017 (nachdem du mit dem Vorstand gesprochen hast) von einem Kursziel von > 10€. Nun ist der Kurs, ein halbes Jahr später bei 5,5€, also der Hälfte. Das erinnert mich ein wenig an deine Schätzungen bei Mutares/STS Group.
Bekommen Leute, die sich deine Analysen kaufen, ihr Geld wieder zurück?

Grüße!!

Junolyst, Dez. 2017:
"Dennoch habe ich meine Schätzungen im Anschluss an das Gespräch leicht gesenkt, wodurch sich ein leicht niedrigeres Kursziel von 11,10€ (alt: 11,50€) ergibt. In Abhängigkeit des Aktienkurses dürfte es auch einen entsprechenden Übernahmeaufschlag geben, da lediglich 54% der Aktien im Streubesitz sind, um sich eine Mehrheit zu sichern. Einen Übernahmepreis zwischen 12-15€ halte ich daher durchaus für möglich und bleibe daher optimistisch für die Aktie."

Lieber heinzconrad,

lesen Sie sich bitte meine letzten Kommentare zur Aktie durch. Da habe ich die Entwicklungen ausführlich beschrieben.

Lg Junolyst

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.914.460 von Junolyst am 05.06.18 19:22:23

Zitat von Junolyst: [
lesen Sie sich bitte meine letzten Kommentare zur Aktie durch. Da habe ich die Entwicklungen ausführlich beschrieben.

Ich kenne Deine Kommentare zu diesem Wert und teile diese in weiten Teilen. Der Abverkauf der letzten Tage ist dennoch ganz schön happig. Hast Du Erklärungen dafür?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.915.339 von Willi_Wichtig am 05.06.18 20:42:39

Zitat von Willi_Wichtig:

Zitat von Junolyst: [
lesen Sie sich bitte meine letzten Kommentare zur Aktie durch. Da habe ich die Entwicklungen ausführlich beschrieben.

Ich kenne Deine Kommentare zu diesem Wert und teile diese in weiten Teilen. Der Abverkauf der letzten Tage ist dennoch ganz schön happig. Hast Du Erklärungen dafür?

Ist er auch. Ich glaube dadurch, dass YOC keine News zu den Q1-Zahlen gebracht hat, sind nun einige erst mit gewisser Verzögerung auf den Q1-Bericht gestoßen. Und mit -12% beim Umsatz hatten wohl die wenigsten gerechnet.

Das einzig positive in Q1 war die deutlich verbesserte Rohmarge aber davon kann man sich auch nicht viel kaufen.

Drei Punkte sind aktuell relevant:

1.) Migration der Publisher auf VIS.X
2.) Coalition for better Ads
3.) DSGVO

1. ist intern, dauert wohl etwas länger als gedacht aber läuft dennoch. 2. und 3. sind externe Themen für die YOC nicht wirklich etwas kann und auf die sie auch nur bedingt Einfluss nehmen können. Das Risiko hat sich schon erhöht in den letzten Wochen/Monaten. Sind die Themen vom Tisch kann YOC wieder deutlich wachsen und auch die Profitabilität weiter verbessern. Bis dahin könnten aber noch einige Wochen ggf. Monate vergehen...

Ein must have ist die Aktie aktuell jedenfalls nicht. Ist rein die Spekulation auf eine Übernahme von mir.

[FranzSchild]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.915.426 von Junolyst am 05.06.18 20:53:25

Zitat von Junolyst:

Zitat von Willi_Wichtig: ...

Ich kenne Deine Kommentare zu diesem Wert und teile diese in weiten Teilen. Der Abverkauf der letzten Tage ist dennoch ganz schön happig. Hast Du Erklärungen dafür?

Ist er auch. Ich glaube dadurch, dass YOC keine News zu den Q1-Zahlen gebracht hat, sind nun einige erst mit gewisser Verzögerung auf den Q1-Bericht gestoßen. Und mit -12% beim Umsatz hatten wohl die wenigsten gerechnet.

Das einzig positive in Q1 war die deutlich verbesserte Rohmarge aber davon kann man sich auch nicht viel kaufen.

Drei Punkte sind aktuell relevant:

1.) Migration der Publisher auf VIS.X
2.) Coalition for better Ads
3.) DSGVO

1. ist intern, dauert wohl etwas länger als gedacht aber läuft dennoch. 2. und 3. sind externe Themen für die YOC nicht wirklich etwas kann und auf die sie auch nur bedingt Einfluss nehmen können. Das Risiko hat sich schon erhöht in den letzten Wochen/Monaten. Sind die Themen vom Tisch kann YOC wieder deutlich wachsen und auch die Profitabilität weiter verbessern. Bis dahin könnten aber noch einige Wochen ggf. Monate vergehen...

Ein must have ist die Aktie aktuell jedenfalls nicht. Ist rein die Spekulation auf eine Übernahme von mir.

Naja, Punkt 2. und insbesondere Punkt 3. klingt schon sehr weit hergeholt. Umsätze brechen wegen DSGVO ein? Das erweckt doch eher den Eindruck, dass der CEO mit den tatsächlichen Gründen etwas "hinter dem Berg hält". Bei solchen Gründen darf der CEO sich vielleicht nicht wundern, das die Investoren wieder Vertrauen in YOC verlieren.

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.914.460 von Junolyst am 05.06.18 19:22:23

Ja eh, aber da war ich noch verwirrter:
Du schreibst am 31.5.
"Auch mit dem Vorstandsvorsitzenden und Großaktionär von YOC, Dirk Kraus, hatte ich am Dienstag ein Gespräch in Frankfurt auf der Frühjahrskonferenz. Die neue Technologieplattform VIS.IX sei genau das richtige gewesen und entwickle sich bereits sehr gut."

und einen Tag später am 1.6.
"YOC hat gestern still und heimlich den Bericht für das erste Quartal 2018 veröffentlicht. Und das nicht ohne Grund. Im Gegensatz zu den vorangegangenen Quartalen konnte man nun keine guten Zahlen vermelden und verzichtete offenbar auf eine offizielle Meldung. So war der Umsatz in den ersten drei Monaten dieses Jahres um 12,1% rückläufig auf 2,72 Mio. €."

Ich hab den Eindruck, auch der YOC Vorstand (neben dem Vorstand von mutares) nimmt dich nicht ganz ernst. Warum willst Du nochmals mit dem CEO sprechen? Der mutares Vorstand hat dich - wie mir scheint - doch auch beim 2. Mal nicht für ganz voll genommen, oder?

"Ich werde in Kürze nochmal ein Gespräch mit dem CEO ansetzen um genau diese Themen zu besprechen."

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.916.632 von heinzconrad am 05.06.18 23:45:56

Zitat von heinzconrad: Ja eh, aber da war ich noch verwirrter:
Du schreibst am 31.5.
"Auch mit dem Vorstandsvorsitzenden und Großaktionär von YOC, Dirk Kraus, hatte ich am Dienstag ein Gespräch in Frankfurt auf der Frühjahrskonferenz. Die neue Technologieplattform VIS.IX sei genau das richtige gewesen und entwickle sich bereits sehr gut."

und einen Tag später am 1.6.
"YOC hat gestern still und heimlich den Bericht für das erste Quartal 2018 veröffentlicht. Und das nicht ohne Grund. Im Gegensatz zu den vorangegangenen Quartalen konnte man nun keine guten Zahlen vermelden und verzichtete offenbar auf eine offizielle Meldung. So war der Umsatz in den ersten drei Monaten dieses Jahres um 12,1% rückläufig auf 2,72 Mio. €."

Ich hab den Eindruck, auch der YOC Vorstand (neben dem Vorstand von mutares) nimmt dich nicht ganz ernst. Warum willst Du nochmals mit dem CEO sprechen? Der mutares Vorstand hat dich - wie mir scheint - doch auch beim 2. Mal nicht für ganz voll genommen, oder?

"Ich werde in Kürze nochmal ein Gespräch mit dem CEO ansetzen um genau diese Themen zu besprechen."

Lieber heinzconrad,

der Unterschied liegt im Detail. Gespräch 1 mit Mutares war mit CEO Laik. Gespräch 2 war mit CFO da der CEO "viel zu tun mit dem STS IPO hatte".

Der Beitrag zu YOC am 31.5. war lediglich zeitverzögert zur FJK geschrieben. Aber die Erwartungshaltung für die Zahlen zu Q1 waren genau auch in dem Gespräch kommuniziert.

P.s. wir sind nicht per du

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.916.632 von heinzconrad am 05.06.18 23:45:56

Zitat von heinzconrad: Ja eh, aber da war ich noch verwirrter:
…

Zu Deinem Ansinnen ist doch bereits alles gesagt. Wenn Du eine private Fehde auszutragen hast, dann wähle doch einen direkteren Weg. Es mag schon sein, daß Junolysts Kommunikationsstil nicht gerade zu einer Diskussion einlädt. Es mag auch sein, daß es den einen oder anderen gibt, der Höflichkeit anders definiert. Aber an interessanten Themen, Statements und übrigens auch Offenheit mangelt es hier nicht. Daher mochte ich diesen Faden bis dato ganz gern. Ich finde es ein wenig schade, daß die Informationen mittlerweile in persönlichen Angriffen untergehen.

Übrigens bin ich nicht im Wiki investiert, habe aber durchaus eine Schnittmenge der Werte. Unglücklicherweise sind das die 3, die wirklich am heftigsten auf die Fresse bekommen haben. Die Kaufentscheidung habe ich aber selbst getroffen. That´s it.

[Junolyst [KommA]]

Meine "Champions" der Quirin Konferenz

Erfahren Sie mehr zu drei spannenden Unternehmen von der gestrigen Konferenz in Frankfurt!

https://www.wikifolio.com/de/de/blog/junolyst-mbb-psi-vectro…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 23/2018 "Top Picks 2018"

In dieser Woche konnten die Börsen wieder leicht zulegen. Das wikifolio "Top Pics of the Year" konnte jedoch um einiges mehr ansteigen und notiert nun knapp 11% im Plus seit Jahresanfang. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2MdTjYH

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.949.170 von Junolyst am 09.06.18 16:22:01

Steico und m-u-t hattest Du zum Jahresanfang aussortiert bei Deinem Top-Picks-Wiki, oder? Und auch im Chancen-Wiki reduzierst Du die ja seit Wochen in die steigenden Kurse hinein. Vielleicht zu früh...

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.949.203 von sirmike am 09.06.18 16:27:23

Zitat von sirmike: Steico und m-u-t hattest Du zum Jahresanfang aussortiert bei Deinem Top-Picks-Wiki, oder? Und auch im Chancen-Wiki reduzierst Du die ja seit Wochen in die steigenden Kurse hinein. Vielleicht zu früh...

nur Steico war letztes Jahr drin. Gab ja attraktive neue Werte.

Und Steico sowie M-u-t werden beide zunehmend teuer!

[sirmike [Blogger]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.950.469 von Junolyst am 09.06.18 22:50:29

Zitat von Junolyst: Und Steico sowie M-u-t werden beide zunehmend teuer!

Kommt drauf an. Der Kurs steigt, ja. Die Bewertung steigt, ja. Aber es gibt ggf. zwei gegenläufige Entwicklungen: einerseits laufen die Geschäfte gut und der steigende Kurs wird kompensiert durch höhere Gewinne und andererseits kann den Unternehmen aufgrund besserer Aussichten und Verbreiterung/Diversifizierung des Geschäftsmodells generell ein höheres Bewertungsniveau vom Markt zugestanden werden. "Teuer" ist relativ... Und Unternehmen, die zuverlässig ihre Umsätze und gewinne steigern, haben eine höhere Bewertung verdient also solche, die sich ständig korrigieren müssen oder nur mal ab und zu einen Erfolg vorweisen können. Und Steico als auch m-u-t haben sich in den letzten Jahren einen Ruf als aussichtsreiche, wachstumsstarke, zuverlässige Unternehmen hart erarbeitet. Die würde ich nicht für unsichere Kantonisten eintauschen, auch wenn die noch so billig aussehen...

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.950.628 von sirmike am 09.06.18 23:58:01

Zitat von sirmike:

Zitat von Junolyst: Und Steico sowie M-u-t werden beide zunehmend teuer!

Kommt drauf an. Der Kurs steigt, ja. Die Bewertung steigt, ja. Aber es gibt ggf. zwei gegenläufige Entwicklungen: einerseits laufen die Geschäfte gut und der steigende Kurs wird kompensiert durch höhere Gewinne und andererseits kann den Unternehmen aufgrund besserer Aussichten und Verbreiterung/Diversifizierung des Geschäftsmodells generell ein höheres Bewertungsniveau vom Markt zugestanden werden. "Teuer" ist relativ... Und Unternehmen, die zuverlässig ihre Umsätze und gewinne steigern, haben eine höhere Bewertung verdient also solche, die sich ständig korrigieren müssen oder nur mal ab und zu einen Erfolg vorweisen können. Und Steico als auch m-u-t haben sich in den letzten Jahren einen Ruf als aussichtsreiche, wachstumsstarke, zuverlässige Unternehmen hart erarbeitet. Die würde ich nicht für unsichere Kantonisten eintauschen, auch wenn die noch so billig aussehen...

Das sehe ich etwas anderes. Ein Kurs und eine Bewertung kann der operativen Entwicklung auch mal vorweg eilen. Siehe MBB im letzten Jahr, Vectron oder Bet-at-home. Dann können Kurse auch mal über das Maß hinaus schießen. Da darf man sich nicht verleiten lasen.

Und wenn ich 10% Kurspotenzial gegen 30% oder noch mehr eintauschen kann schaffe ich Wert. Den Trend (Chart) sollte man da etwas ausblenden weil der kann auch schnell enden. Zudem wird ja nur sukzessive reduziert und nicht massiv die Position abgebaut.

[Junolyst [KommA]]

Steico erwartet weiteres zweistelliges Wachstum

Steico hatte Ende April den Geschäftsbericht für 2017 veröffentlicht und zugleich auch Zahlen für das erste Quartal 2018 bekannt gegeben. So stieg in 2017 der Umsatz um 10,2% auf 230,3 Mio. € und lag damit nur leicht unter dem von mir erwarteten Wert von 232,2 Mio. €. Treiber dieser Entwicklung waren weiterhin steigende Umsätze im Bereich Dämmstoffe (+13,5%) und Furnierschichtholz (+41,6%). Der zweitgrößte Bereich Stegträge verzeichnete ein leichtes Umsatzminus von 3,9% aufgrund von Wechselkurseffekten des britischen Pfunds. Das operative Ergebnis konnte sich erneut überproportional verbessern. So stieg das EBITDA um 14,1% auf 37,9 Mio. € (erwartet: 36,4) und das EBIT um 20,2% auf 22,0 Mio. € (erwartet: 20,9), das Ergebnis je Aktie konnte auf 1,08€ verbessert werden. Die Dividende soll 0,21€ je Aktie betragen und damit mehr als die 18 Cent im Vorjahr die ich aufgrund der hohen Investitionen auch für 2017 erneut erwartet hatte.

Für 2018 rechnete das Unternehmen Anfang Februar bei Bekanntgebe der vorläufigen Zahlen mit einem Wachstum von rund 15% auf 265 Mio. € und einer verbesserten, mindestens aber auf Vorjahr liegenden Marge. Mit Veröffentlichung des Geschäftsberichtes wurde die Ergebnisprognose nun auf einen Anstieg im oberen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich angepasst. Dies ist gegebenenfalls auf das verhaltene erste Quartal zurückzuführen. In den ersten drei Monaten stieg der Umsatz um 9,2%, das EBITDA um 11,8% zwar leicht überproportional, das EBIT aufgrund von deutlich gestiegenen Abschreibungen jedoch nur um 4,4%. Das unter der Jahresprognose liegende Wachstum sei vor allem auf den witterungsschwachen Geschäftsverlauf in Großbritannien zurückzuführen gewesen. Ab dem zweiten Quartal wird daher mit einem anziehen der Umsatzdynamik gerechnet. Auch in 2018 wird der Bereich Dämmstoffe dabei ein wesentlicher Wachstumstreiber sein. Aber auch der Bereich Furnierschichtholz, der eng mit dem Bereich Stegträger verzahnt ist, sollte weiter wachsen. 2017 wurden von den nun bestehenden Produktionskapazitäten i.H.v. 160.000cbm 79.306cbm nur genutzt, sodass die nun fertig gestellte zweite Ausbaustufe noch komplett zur Verfügung steht.

In meinen Schätzungen habe ich eine Nutzung dieser Kapazitäten insbesondere für 2018 & 2019 unterstellt. Im Juni nun erwartet das Unternehmen den 100% Test abschließen zu können um dann die Kapazitäten nach eigenen Wünschen nutzen zu können. Neben dem weiteren Wachstum sollte sich auch die Marge weiter verbessern, durch eine effizientere Nutzung beider Linien. Neben den Investitionen im Bereich Furnierschichtholz investiert Steico auch weiter im Bereich Dämmstoffe in neue Maschinen bzw. Kapazitäten. Zudem werden weitere Investitionen evaluiert. Hierbei stehen neben weiteren Kapazitätserweiterungen auch Akquisitionen zur Option. Ich habe daher im Zuge der Vorlage der Zahlen meine Schätzungen leicht angepasst. Beim Umsatz erwarte ich einen Anstieg um 14,6% auf 264 Mio. €, während ich für das EBITDA ein Plus von 16,3% und für das EBIT von 10,8% erwarte. Für 2019/20 erwarte ich einen weiteren Umsatzanstieg um 9,1%/5,5% bzw. Ergebnisanstieg von 16,9%/9,3% respektive 25,7%/12,4%. Der höhere Anstieg beim EBIT ab 2019 ist auf aus heutiger Sicht dann wieder deutlich unterproportionaler ansteigende Abschreibungen zurückzuführen. Insgesamt bleibt mein Kursziel nach den leichten Anpassungen und der Bewertung nun auf Basis des Jahres 2018 unverändert bei 33,00€.

[heinzconrad]

Update wikifolio Chancen suchen und finden: Ist der Druck der Investoren zu groß geworden?

Noch bis vor kurzem tönte Lukas S., als Kritik an seinen "Investitionen" lauter wurde "Die einen glauben an die Strategie und begleiten einen weiter und die anderen Denken Sie wüssten alles besser und gehen dann eben einen eigenen Weg."
Nun ändert er selbst seine Strategie bei seinem größten Wikifolio Chancen suchen und finden und sucht einen neuen Weg unter dem Titel > Portfoliostraffung < "Nachdem die vergangenen Wochen absolut unzufrieden stellend verlaufen sind, bin ich zu dem Entschluss gekommen, das Portfolio wieder mehr zu straffen. Das heißt, dass kleine Positionen wie GK Software und Berentzen auf 0 komplett reduziert werden, andere Positionen weiter verstärkt werden und die S&T Aktie neu aufgenommen werden soll. Dies soll dazu führen, dass jede Aktie wieder einen höheren Anteil bekommt und durch eine stärkere Konzentrierung eine bessere Rendite erzielt werden kann."

Aber ist diese Konzentrierung wirklich die richtige Strategie, um ein wenig Ruhe in sein volatiles Wikifolio reinzubringen und das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen? Immerhin hat das Wikifolio innerhalb des letzten Jahres rund ein Drittel an Investorengeldern verloren (2017 wurden noch über 9 Mill € verwaltet, nun sind es nur mehr knapp über 6 Mill. €). Kritische Anmerkungen auf seiner homepage lies er kurzerhand löschen.

Vergisst er dabei nicht zu sagen, dass dadurch das Risiko noch deutlich erhöht wird? User Eschinger war das wiki schon vor der Stragegieänderung "zu heiß" (*).

Wodurch wurde die Strategieänderung ausgelöst? Ist ein Grund dafür die performancebasierte Vergütung seines wikifolios, die ihn veranlasst, noch mehr Risiko zu nehmen? Klappt es, dann verdient er mit. Klappt es nicht, dann hat er (abgesehen von seiner geringen eigenen Investition ins wikifolio) nichts zu verlieren. Die Verluste tragen die Investoren.

Der Artikel https://letyourmoneygrow.com/2017/08/06/lukas-spang-junolyst…
erscheint nun in einem neuen Licht...

(*)
"Deshalb kam ja auch meine Frage nach Deiner Absicherungsstrategie! Dein Wiki ist relativ offensiv ( Beide Wiki's ) viele Nebenwerte, kaum Dividenden, keine Short-Zerti's etc. zur Absicherung, Cashbestand in der aktuellen Zeit auf fast 0?
In den letzten 5 Jahren gab es ja keine großen Einbrüche, deshalb ist klar das ein offensives Depot da besser performt?
Aber Juno, fahr Du Deine Strategie und ich fahr meine, das ist absolut okay, es ist nicht mein Ziel hier Dein wiki irgendwie in Frage zu stellen. Aber wie Du es absichern will ist mir ein Rätsel? Sollte heute Nacht ( und Gott behüte ) irgendetwas heftiges passieren ( kann man nie ausschließen ) dann hast Du nix drin was in irgendeiner Form gegen die fallenden Kurse drückt und Cash ist fast bei 0 ?
wie gesagt, Dein Wiki Deine Sache, mir wär es zu heiß."

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.961.158 von heinzconrad am 11.06.18 20:35:11

Zitat von heinzconrad: Noch bis vor kurzem tönte Lukas S., als Kritik an seinen "Investitionen" lauter wurde "Die einen glauben an die Strategie und begleiten einen weiter und die anderen Denken Sie wüssten alles besser und gehen dann eben einen eigenen Weg."
Nun ändert er selbst seine Strategie bei seinem größten Wikifolio Chancen suchen und finden und sucht einen neuen Weg unter dem Titel > Portfoliostraffung < "Nachdem die vergangenen Wochen absolut unzufrieden stellend verlaufen sind, bin ich zu dem Entschluss gekommen, das Portfolio wieder mehr zu straffen. Das heißt, dass kleine Positionen wie GK Software und Berentzen auf 0 komplett reduziert werden, andere Positionen weiter verstärkt werden und die S&T Aktie neu aufgenommen werden soll. Dies soll dazu führen, dass jede Aktie wieder einen höheren Anteil bekommt und durch eine stärkere Konzentrierung eine bessere Rendite erzielt werden kann."

Aber ist diese Konzentrierung wirklich die richtige Strategie, um ein wenig Ruhe in sein volatiles Wikifolio reinzubringen und das Vertrauen der Investoren zurückzugewinnen? Immerhin hat das Wikifolio innerhalb des letzten Jahres rund ein Drittel an Investorengeldern verloren (2017 wurden noch über 9 Mill € verwaltet, nun sind es nur mehr knapp über 6 Mill. €). Kritische Anmerkungen auf seiner homepage lies er kurzerhand löschen.

Vergisst er dabei nicht zu sagen, dass dadurch das Risiko noch deutlich erhöht wird? User Eschinger war das wiki schon vor der Stragegieänderung "zu heiß" (*).

Wodurch wurde die Strategieänderung ausgelöst? Ist ein Grund dafür die performancebasierte Vergütung seines wikifolios, die ihn veranlasst, noch mehr Risiko zu nehmen? Klappt es, dann verdient er mit. Klappt es nicht, dann hat er (abgesehen von seiner geringen eigenen Investition ins wikifolio) nichts zu verlieren. Die Verluste tragen die Investoren.

Der Artikel https://letyourmoneygrow.com/2017/08/06/lukas-spang-junolyst…
erscheint nun in einem neuen Licht...

(*)
"Deshalb kam ja auch meine Frage nach Deiner Absicherungsstrategie! Dein Wiki ist relativ offensiv ( Beide Wiki's ) viele Nebenwerte, kaum Dividenden, keine Short-Zerti's etc. zur Absicherung, Cashbestand in der aktuellen Zeit auf fast 0?
In den letzten 5 Jahren gab es ja keine großen Einbrüche, deshalb ist klar das ein offensives Depot da besser performt?
Aber Juno, fahr Du Deine Strategie und ich fahr meine, das ist absolut okay, es ist nicht mein Ziel hier Dein wiki irgendwie in Frage zu stellen. Aber wie Du es absichern will ist mir ein Rätsel? Sollte heute Nacht ( und Gott behüte ) irgendetwas heftiges passieren ( kann man nie ausschließen ) dann hast Du nix drin was in irgendeiner Form gegen die fallenden Kurse drückt und Cash ist fast bei 0 ?
wie gesagt, Dein Wiki Deine Sache, mir wär es zu heiß."

Bevor wir weiter reden würde mich erstmal Ihr Portfolio interessieren. Ansonsten ist die Diskussion mühelos.

Wie sich übrigens eine extreme Absicherungsstrategie auswirken kann hat Dirk Müller bitter erfahren müssen - mit Performance 0%. Nur einmal als Beispiel.

[Willi_Wichtig]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.961.812 von Junolyst am 11.06.18 22:07:21

Zitat von Junolyst: Wie sich übrigens eine extreme Absicherungsstrategie auswirken kann hat Dirk Müller bitter erfahren müssen - mit Performance 0%. Nur einmal als Beispiel.

Tut mir ja leid Lukas, aber ich verstehe nicht, warum Du überhaupt auf so eine repetitive Frage reagierst. Dein Portfolio hat einen klaren Schwerpunkt und dieser wird immer wieder bis zum Erbrechen wiederholt. Das ganze hier ist kein Hedge Fund sondern eine long only Strategie. Diese hat einen klaren Fokus und eine klare Strategie. Die Investitionsentscheidungen sind transparent und nachvollziehbar. Ob man diese auch teilt, ist eine andere Frage. Wer so etwas will, kann in das Wiki investieren. Wer auch andere Säulen sucht, kann das Wiki als Beimischung nutzen. Wer sich nicht damit identifizieren kann oder eine andere Strategie fährt, lässt die Finger davon.
Deine Antwort auf die Frage erinnert mich ein wenig an den Koch eines asiatischen Spezialitäten Restaurants, der einem Gast erklären soll, warum keine Wiener Schnitzel auf der Karte stehen.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.962.082 von Willi_Wichtig am 11.06.18 22:36:40

Zitat von Willi_Wichtig:

Zitat von Junolyst: Wie sich übrigens eine extreme Absicherungsstrategie auswirken kann hat Dirk Müller bitter erfahren müssen - mit Performance 0%. Nur einmal als Beispiel.

Tut mir ja leid Lukas, aber ich verstehe nicht, warum Du überhaupt auf so eine repetitive Frage reagierst. Dein Portfolio hat einen klaren Schwerpunkt und dieser wird immer wieder bis zum Erbrechen wiederholt. Das ganze hier ist kein Hedge Fund sondern eine long only Strategie. Diese hat einen klaren Fokus und eine klare Strategie. Die Investitionsentscheidungen sind transparent und nachvollziehbar. Ob man diese auch teilt, ist eine andere Frage. Wer so etwas will, kann in das Wiki investieren. Wer auch andere Säulen sucht, kann das Wiki als Beimischung nutzen. Wer sich nicht damit identifizieren kann oder eine andere Strategie fährt, lässt die Finger davon.
Deine Antwort auf die Frage erinnert mich ein wenig an den Koch eines asiatischen Spezialitäten Restaurants, der einem Gast erklären soll, warum keine Wiener Schnitzel auf der Karte stehen.

Die Strategie und dazugehörige Entscheidungen zu hinterfragen finde ich durchaus legitim. Und damit habe ich auch kein Problem. Aber die Art und Weise...

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.961.812 von Junolyst am 11.06.18 22:07:21

Ich denke die Diskussion sollte ohnehin "mühelos" sein. Ich war etwas irriiert, dass mein Post gelöscht worden ist (nun ist es wiederherstellt), sei es weil es der Moderator aus eigenem Interesse löschte oder weil es von Personen beantragt worden ist, weil mein Post ihnen unangenehm war.

Aber nun können wir uns wieder dem small value Wikifolio widmen. Bitte um Beantwortung der aufgeworfenen Fragen

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.976.680 von heinzconrad am 13.06.18 15:21:51

Zitat von heinzconrad: Ich denke die Diskussion sollte ohnehin "mühelos" sein. Ich war etwas irriiert, dass mein Post gelöscht worden ist (nun ist es wiederherstellt), sei es weil es der Moderator aus eigenem Interesse löschte oder weil es von Personen beantragt worden ist, weil mein Post ihnen unangenehm war.

Aber nun können wir uns wieder dem small value Wikifolio widmen. Bitte um Beantwortung der aufgeworfenen Fragen

Sie haben ja sicher den Threadtitel gelesen. Eine Diskussion des wikifolios ist nicht Teil davon. Das sollten Sie in der Zwischenzeit mitbekommen haben. Da Sie bislang auch nicht versucht haben mich direkt zu kontaktieren, nehme ich an dass es nicht wichtig ist.

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 57.976.794 von Junolyst am 13.06.18 15:33:44

Lieber Junolyst,
ich dachte, die Anleger finden das Wikifolio "Chancen suchen und finden" ebenso interessant wie das Wikifolio "Top Picks", bei dem hier wöchentliche (!) (Werbe)updates reingepostet werden. Eine regelmäßige Information über das Wikifolio "Chancen suchen und finden" ist aber deutlich spannender als über das Top picks Wiki, da es (trotz signifikanter Reduktion) deutlich größer ist und zudem das Jahr über aktiv gemanagt wird.
Gerne freue ich mich über die Beantwortung meiner Fragen!
Grüße!

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 24/2018 "Top Picks 2018"

Nach sehr guten Vorwochen entwickelt sich das Portfolio "Top Picks 2018" in dieser Woche etwas unterproportional. Insbesondere die Aktien von S&T und Vectron konnten deutlich zulegen. Mehr Details im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2JPTZlf

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 25/2018 "Top Picks 2018"

In dieser Woche belastete erneut der Handelskonflikt zwischen den USA und China die Börsen. Dazu kamen Gewinnmitnahmen bei einigen Werten. Dennoch liegt das wikifolio "Top Pics of the Year" Ytd. weiter >5% im Plus. Mehr dazu im Wochenupdate:

http://bit.ly/2KjV1td

[Junolyst [KommA]]

Einhell - die Perspektiven bleiben weiter stark

> Prognoseanhebung | Schätzungsänderungen < Einhell hat am Donnerstag sowohl die Prognose für das aktuelle Geschäftsjahr 2018 als auch die Mittelfristprognose für das Jahr 2022 angehoben. Nachdem der Umsatz bis Mai um 10,5% gesteigert werden konnte, rechnet man für das erste Halbjahr mit einem Wachstum von mindestens 10%. Für die Vorsteuermarge wird ein Wert von 7-8% in Aussicht gestellt. Für das Gesamtjahr wird nach bislang 600 Mio. € nun ein Umsatz von 610 - 615 Mio. € (LSe: 604,7) erwartet. Für die EBT-Marge wird ein Wert zwischen 6,9 und 7,4%, nach bislang 6,5 - 7,0% erwartet. Meine Erwartungen lagen hier bereits bei 7,1%. Bis 2022 soll der Umsatz nun auf 830 Mio. € steigen, nach bislang 700 Mio. €. Bis zum Jahr 2024 traut man sich das Erreichen der Milliardenschwelle zu, wie es auf der Hauptversammlung hieß. Die Marge des Vorsteuerergebnisses soll weiter auf dem erreichten Niveau von 7 - 8% gehalten werden.

Dazu steht man kurz vor dem Vertragsabschluss mit einem Partner in den USA. Während dieser zu Beginn als Frechnise-Partner agieren wird, soll in einem weiteren Schritt eine sukzessive Übernahme erfolgen. Da der US-markt der größte DIY (Do it Yourself)-Markt ist, will man in den kommenden 5-7 Jahren einen Umsatz zwischen 100 - 150 Mio. € erreichen. Aber auch in anderen Märkten wie Afrika, Mexiko und Skandinavien will man zukünftig Umsätze erzielen. Die Ausschüttungsquote für die Dividende soll zwischen 20 und 30% liegen. Für eine optimale Supply Chain wird zudem in diesem Jahr noch eine neue Logistikhalle gebaut werden, die bis 2020 fertiggestellt sein soll. Mit dem Slogan "Die Möglichmacher" soll der Kunde emotional an die Mark gebunden werden. Auch soll die Power-X-Change Technologie mit Partnern in weiteren Bereichen wie Haushaltsgeräten, Fahrrädern oder der Formula E eingesetzt werden. Wichtig sei, dass man Einhell als Marke bekannt mache und etabliere, da man ansonsten "tod" sei. Diese müssten dazu innovativ und robust sein. All dies ist für mich äußerst überzeugend, da der CEO auch durch die zuletzt getätigten Aktienkäufe seine Zuversicht regelmäßig bestärkt hat.

Ich habe daher erneut meine Schätzungen für das aktuelle Geschäftsjahr sowie die Folgejahre angehoben. So rechne ich nun mit einem Wachstum von 10,6% auf 612,2 Mio. € in diesem Jahr sowie einem Vorsteuerergebnis von 43,6 Mio. € (7,1%). Für die Folgejahre bin ich in meinem Bewertungsmodell jedoch noch immer unterhalb der offiziellen Unternehmensprognose. So unterstellt mein Modell für das Jahr 2022 einen Umsatz von 812 Mio. €, für das Jahr 2024 von 913 Mio. € und lässt somit weiteren Spielraum. Mit einem erwarteten KGV von 13 für dieses und 11,4 für das nächste Geschäftsjahr auf Basis meiner Schätzungen ist die Einhell Aktie damit meines Erachtens weiterhin nicht teuer bewertet. Aufgrund der unverändert sehr guten Perspektiven habe ich daher das Kursziel von bislang 139€ auf 150€ angehoben.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/einhell-germany-geschaeft…

[Junolyst [KommA]]

AT&S - Neue Mittelfristprognose als Chance?

Die AT&S-Aktie war 2017 wohl einer DER Highflyer an der Börse schlechthin. Gestartet bei 10 Euro hatte sich das Papier aufgrund einer deutlich dynamischeren Geschäftsentwicklung ab dem zweiten Quartal bis Jahresende in der Spitze bis auf rund 24 Euro mehr als verdoppelt. Seitdem CEO Andreas Gerstenmayer mit den Anfang dieses Jahres präsentierten Zahlen zum dritten Quartal ein Transformationsjahr für 2018/19 in Aussicht stellte, hat die Aktie jedoch sukzessive verloren. Dies hat sich mit einem eher gemischten Ausblick Anfang Mai nochmals verstärkt. Doch ist der Kursverfall gerechtfertigt? Oder vielmehr übertrieben?

https://www.wikifolio.com/de/de/blog/junolyst-ats-chance-nac…

[heinzconrad]

!

Dieser Beitrag wurde von MadMod moderiert. Grund: Behauptungen ohne Link oder andere Nachweise

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.062.934 von Junolyst am 25.06.18 18:09:25

Zitat von Junolyst: AT&S - Neue Mittelfristprognose als Chance?

Die AT&S-Aktie war 2017 wohl einer DER Highflyer an der Börse schlechthin. Gestartet bei 10 Euro hatte sich das Papier aufgrund einer deutlich dynamischeren Geschäftsentwicklung ab dem zweiten Quartal bis Jahresende in der Spitze bis auf rund 24 Euro mehr als verdoppelt. Seitdem CEO Andreas Gerstenmayer mit den Anfang dieses Jahres präsentierten Zahlen zum dritten Quartal ein Transformationsjahr für 2018/19 in Aussicht stellte, hat die Aktie jedoch sukzessive verloren. Dies hat sich mit einem eher gemischten Ausblick Anfang Mai nochmals verstärkt. Doch ist der Kursverfall gerechtfertigt? Oder vielmehr übertrieben?

https://www.wikifolio.com/de/de/blog/junolyst-ats-chance-nac…

Super Beitrag, vielen Dank für deine Mühen. Ich rechne für das laufende Jahr mit einem EPS von 1.26 wodurch sich ein KGV von 12 ergbit, was dann 2019 auf ca. 10 fallen sollte.

Die Kursentwicklung ist durch viel Unsicherheit geprägt, vorallem durch die geringere Visbilität im Mobilgeschäft. Apple hat vor kurzem seinen Zulieferern mitgeteilt es braucht weniger Kompenente als letztes Jahr. Inwiefern der Vorstand eine solche potentielle negative Entwicklung in seine Prognose berücksichtigt hat weiß ich nicht. Ich hoffe und vermute sie sind da konservativ gewesen, so dass es zu keinen all zu großen Überraschungen kommt.

Andererseits sollten die Waehrungsseitig Rueckenwind bekommen. Starker USD und erschwachender EUR.

Die naechste Investitionsrunde in China laesst sich wohl nicht komplett aus dem Cashflow finanzieren, da muss wohl nochmal Fremdkapital aufgenommen werden. Die Investitionen in Oesterreich und Indien sind zu begruessen.

Mittel und Kurzfristig seh ich hier auch grosse Chancen. Kurzfristig werden vorallem die Halbjahreszahlen mit der dann kommunizerten Guidance interessant. Vorallem ab 19/20 erhoffe ich mir staerkeres Wachstum auf der top line und noch staerkeres auf der bottom line. Hier gehe ich davon aus, dass das ausgerufene Mittelfriste Ziel eher konservativ ist.

[Pep92]

Ich meinte natuerlich mittel und langfristig. Es sei mir verziehen.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.075.588 von Pep92 am 27.06.18 09:43:34

Zitat von Pep92:

Zitat von Junolyst: AT&S - Neue Mittelfristprognose als Chance?

Die AT&S-Aktie war 2017 wohl einer DER Highflyer an der Börse schlechthin. Gestartet bei 10 Euro hatte sich das Papier aufgrund einer deutlich dynamischeren Geschäftsentwicklung ab dem zweiten Quartal bis Jahresende in der Spitze bis auf rund 24 Euro mehr als verdoppelt. Seitdem CEO Andreas Gerstenmayer mit den Anfang dieses Jahres präsentierten Zahlen zum dritten Quartal ein Transformationsjahr für 2018/19 in Aussicht stellte, hat die Aktie jedoch sukzessive verloren. Dies hat sich mit einem eher gemischten Ausblick Anfang Mai nochmals verstärkt. Doch ist der Kursverfall gerechtfertigt? Oder vielmehr übertrieben?

https://www.wikifolio.com/de/de/blog/junolyst-ats-chance-nac…

Super Beitrag, vielen Dank für deine Mühen. Ich rechne für das laufende Jahr mit einem EPS von 1.26 wodurch sich ein KGV von 12 ergbit, was dann 2019 auf ca. 10 fallen sollte.

Die Kursentwicklung ist durch viel Unsicherheit geprägt, vorallem durch die geringere Visbilität im Mobilgeschäft. Apple hat vor kurzem seinen Zulieferern mitgeteilt es braucht weniger Kompenente als letztes Jahr. Inwiefern der Vorstand eine solche potentielle negative Entwicklung in seine Prognose berücksichtigt hat weiß ich nicht. Ich hoffe und vermute sie sind da konservativ gewesen, so dass es zu keinen all zu großen Überraschungen kommt.

Andererseits sollten die Waehrungsseitig Rueckenwind bekommen. Starker USD und erschwachender EUR.

Die naechste Investitionsrunde in China laesst sich wohl nicht komplett aus dem Cashflow finanzieren, da muss wohl nochmal Fremdkapital aufgenommen werden. Die Investitionen in Oesterreich und Indien sind zu begruessen.

Mittel und Kurzfristig seh ich hier auch grosse Chancen. Kurzfristig werden vorallem die Halbjahreszahlen mit der dann kommunizerten Guidance interessant. Vorallem ab 19/20 erhoffe ich mir staerkeres Wachstum auf der top line und noch staerkeres auf der bottom line. Hier gehe ich davon aus, dass das ausgerufene Mittelfriste Ziel eher konservativ ist.

kurzfristig werden die Q1-Zahlen Ende Juli ausschlaggebend werden m.E.

Was die Investitionen betrifft: AT&S hatte Ende letzten GJ eine Cashposition von 270 Mio. €. Meines Erachtens reicht das auf jedenfall erstmal. Der operative Cashflow kann durchaus in einem Bereich von rund 200 Mio. € liegen, je nachdem wie hoch das EBITDA ausfällt und wie hoch der WC-Bedarf ist. Da rechne ich aber nicht mehr mit großen Sprüngen nach oben...

Was deine EPS Prognose betrifft bist du da schon sehr vorsichtig. Ich habe aktuell 1,63€. Welches EBITDA und EBIT legst du zu Grunde?

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.076.671 von Junolyst am 27.06.18 11:16:17

Zitat von Junolyst:

Zitat von Pep92: ...

Super Beitrag, vielen Dank für deine Mühen. Ich rechne für das laufende Jahr mit einem EPS von 1.26 wodurch sich ein KGV von 12 ergbit, was dann 2019 auf ca. 10 fallen sollte.

Die Kursentwicklung ist durch viel Unsicherheit geprägt, vorallem durch die geringere Visbilität im Mobilgeschäft. Apple hat vor kurzem seinen Zulieferern mitgeteilt es braucht weniger Kompenente als letztes Jahr. Inwiefern der Vorstand eine solche potentielle negative Entwicklung in seine Prognose berücksichtigt hat weiß ich nicht. Ich hoffe und vermute sie sind da konservativ gewesen, so dass es zu keinen all zu großen Überraschungen kommt.

Andererseits sollten die Waehrungsseitig Rueckenwind bekommen. Starker USD und erschwachender EUR.

Die naechste Investitionsrunde in China laesst sich wohl nicht komplett aus dem Cashflow finanzieren, da muss wohl nochmal Fremdkapital aufgenommen werden. Die Investitionen in Oesterreich und Indien sind zu begruessen.

Mittel und Kurzfristig seh ich hier auch grosse Chancen. Kurzfristig werden vorallem die Halbjahreszahlen mit der dann kommunizerten Guidance interessant. Vorallem ab 19/20 erhoffe ich mir staerkeres Wachstum auf der top line und noch staerkeres auf der bottom line. Hier gehe ich davon aus, dass das ausgerufene Mittelfriste Ziel eher konservativ ist.

kurzfristig werden die Q1-Zahlen Ende Juli ausschlaggebend werden m.E.

Was die Investitionen betrifft: AT&S hatte Ende letzten GJ eine Cashposition von 270 Mio. €. Meines Erachtens reicht das auf jedenfall erstmal. Der operative Cashflow kann durchaus in einem Bereich von rund 200 Mio. € liegen, je nachdem wie hoch das EBITDA ausfällt und wie hoch der WC-Bedarf ist. Da rechne ich aber nicht mehr mit großen Sprüngen nach oben...

Was deine EPS Prognose betrifft bist du da schon sehr vorsichtig. Ich habe aktuell 1,63€. Welches EBITDA und EBIT legst du zu Grunde?

Ebitda: 226.4 (marge von 21.6%)
Ebit: 83.9

CF sehe ich bei 190-200. Capex sollten bei ca. 100-120 liegen? Ich glaub mainten. capex und kleine upgrades sollten um die 70-100 sein. Dazu kommen die Investitione in AU und Indien.

https://www.boerse-express.com/news/articles/ats-holt-sich-n…

Laut dem Artikel will man sich nochmal 150 holen. Steht zwar zur refinanzierung, aber ich denke das wird teilweise auch in den Ausbau der Kapazitaeten fliessen.

Was WC angeht gehe ich von einem increase von 3-5 mio aus, das ist nicht die Welt. Ist allerdings auch schwer vorherzusagen.

Ich habe aber weder den staerkeren Dollar noch den sich abschwaechenden RMB berucksichtigt. Hier kann es positive Ueberraschungen geben.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.076.881 von Pep92 am 27.06.18 11:33:58

Zitat von Pep92:

Zitat von Junolyst: ...

kurzfristig werden die Q1-Zahlen Ende Juli ausschlaggebend werden m.E.

Was die Investitionen betrifft: AT&S hatte Ende letzten GJ eine Cashposition von 270 Mio. €. Meines Erachtens reicht das auf jedenfall erstmal. Der operative Cashflow kann durchaus in einem Bereich von rund 200 Mio. € liegen, je nachdem wie hoch das EBITDA ausfällt und wie hoch der WC-Bedarf ist. Da rechne ich aber nicht mehr mit großen Sprüngen nach oben...

Was deine EPS Prognose betrifft bist du da schon sehr vorsichtig. Ich habe aktuell 1,63€. Welches EBITDA und EBIT legst du zu Grunde?

Ebitda: 226.4 (marge von 21.6%)
Ebit: 83.9

CF sehe ich bei 190-200. Capex sollten bei ca. 100-120 liegen? Ich glaub mainten. capex und kleine upgrades sollten um die 70-100 sein. Dazu kommen die Investitione in AU und Indien.

https://www.boerse-express.com/news/articles/ats-holt-sich-n…

Laut dem Artikel will man sich nochmal 150 holen. Steht zwar zur refinanzierung, aber ich denke das wird teilweise auch in den Ausbau der Kapazitaeten fliessen.

Was WC angeht gehe ich von einem increase von 3-5 mio aus, das ist nicht die Welt. Ist allerdings auch schwer vorherzusagen.

Ich habe aber weder den staerkeren Dollar noch den sich abschwaechenden RMB berucksichtigt. Hier kann es positive Ueberraschungen geben.

Stimmt soweit was du schreibst, seh ich auch so. Aber wie kommst du dann auf 1,26€ EPS? Ich habe 228,1 und 85,6 Mio. € EBITDA/EBIT also nur unswesentlich mehr.

[Pep92]

Dann bleibt ja nichtmehr viel. Ich rechne mit einem Finanzergebnis von -21 mio im Vergleich zu - -17.5mio im Vorjahr und einer Taxrate von 22%. Habe das Modell das letzte mal vor 2 Monaten ueberarbeitet, was die Basis fuer diese Annahmen waren habe ich gerade nicht parat. Beim Steuersatz ist es das Taxcertificate.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.077.172 von Pep92 am 27.06.18 11:54:14

Zitat von Pep92: Dann bleibt ja nichtmehr viel. Ich rechne mit einem Finanzergebnis von -21 mio im Vergleich zu - -17.5mio im Vorjahr und einer Taxrate von 22%. Habe das Modell das letzte mal vor 2 Monaten ueberarbeitet, was die Basis fuer diese Annahmen waren habe ich gerade nicht parat. Beim Steuersatz ist es das Taxcertificate.

m.E. musst du irgendwo einen Fehler in der Rechnung haben. Habe zwar ein geringeres Finanzergebnis und auch einen Steuersatz von 22,5%, dazu noch das Hybrid Kapital, aber da kommt man nicht auf 1,26€ EPS. Anzahl Aktien sind ja 38,85 Mio.

[Junolyst [KommA]]

Funkwerk nach 5 Monaten mit hervorragender Entwicklung | Aussichten bleiben weiter gut

> Schätzungsänderungen < Wie gestern berichtet, hat Funkwerk auf der gestrigen Hauptversammlung sehr gute Kennzahlen für die ersten 5 Monate des Geschäftsjahres 2018 veröffentlicht. Auf Grundlage dessen habe ich nun meine Schätzungen für das Gesamtjahr und die Jahre danach angehoben. Auf der Hauptversammlung wurde gesagt, dass das Umsatzziel für 2025 bei 120 Mio. € liege. Das organische Wachstum pro Jahr solle im Schnitt bei 5% liegen. Auch Übernahmen seien möglich. Funkwerk dürfte beispielsweise im Rahmen der Umrüstung auf Funkmodule mit ETCS stark profitieren. Aber auch die Bereiche Videosysteme durch zunehmende Videoüberwachungen sowie Reisendeninformation aufgrund der zunehmenden Digitalisierung sollten zum Wachstum beitragen. Im Bereich Reisendeninformation sieht das Unternehmen dazu auch durch die Internationalisierung große Potenziale. Um für das weitere Wachstum gut vorbereitet zu sein, hat der Aufsichtsrat heute die Ernennung eines zweiten Vorstands neben Frau Schreiber bekannt gegeben, der von der vom Schaltbau Konzern kommt (http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/aufsichtsrat-erweiter…).

Aufgrund der Ergebnisverbesserung von 2,9 Mio. € in den ersten 5 Monaten habe ich nun meine Gesamtjahresprognose für EBIT aber auch Umsatz angehoben. So rechne ich aufgrund eines konservativen Ansatzes in den Monaten Juni - Dezember mit einem um die Abschreibungen auf das Algerien Guthaben bereinigten EBIT von unverändert 8,9 Mio. € im Vergleich zum Vorjahr. Addiert zu den 2,2 Mio. € in den ersten Monaten ergibt sich somit ein EBIT von 11,1 Mio. €. Für den Umsatz habe ich aufgrund der gestiegenen Auftragseingänge (+9,1%) und des Auftragsbestands (+7,0% yoy, +13,4% vs. 31.12.2017) eine Steigerung von 4% in den Monaten Juni - Dezember angesetzt, wodurch sich insgesamt ein Umsatz von 85,4 Mio. € für das Gesamtjahr ergibt. Im Vergleich zum Vorjahr entspricht dies einem Zuwachs von 10,1%. Die Unternehmensprognose liegt im Vergleich dazu bei 81 Mio. €. Für die Folgejahre habe ich für das EBITDA (14,75%) eine unveränderte Marge angesetzt, da sich aufgrund von Verschiebungen im Umsatzmix zu Gunsten margenschwächerer Produkte wie zB Videosysteme auch negative Effekte in der weiteren Umsatzsteigerung niederschlagen können.

Für die Folgejahre habe ich ebenfalls meine Wachstumserwartungen leicht angehoben und erwarte bis 2025 einen Umsatzanstieg auf 106,6 Mio. € in meinem Bewertungsmodell. Damit liege ich knapp 13 Mio. € unterhalb der Zielgröße bzw. ca. 8 Mio. € unterhalb des Wertes der sich auf Basis eines organischen Wachstums von 5% von 2017 bis 2025 ergeben würde. Aufgrund der höheren Ergebnisbasis und der verbesserten Wachstumsannahmen erhöht sich somit das Kursziel deutlich von bislang 13,90€ auf 18,00€. Die Aktie bleibt damit weiter unverändert sehr attraktiv.

[heinzconrad]

!

Dieser Beitrag wurde von CommunitySupport moderiert. Grund: Bashing. Persönliche Differenzen bitte per BM klären.

[heinzconrad]

Wochenupdate zum Wikifolio Chancen suchen und finden

Anfang Juni wurde von Junolyst eine Strategieänderung angekündigt (weil "die vergangenen Wochen absolut unzufrieden stellend verlaufen sind") und kaum eine Woche später bereits erste "Wirkungen" festgestellt: ("> Portfolioupdate 14.06.2018 < Die angestoßene Portfoliostraffung zeigt nun bereits erste Wirkungen.")

Ja, wir sehen erste Wirkungen:
Wochenperformance: -6,238%
laufendes Jahr: -5,807%
1 Jahr: -4,364%

ich hatte gewarnt, dass durch die Straffung das Risiko und die Volatilität noch stärker zunehmen werden. Es scheint der Fall zu sein.
Ich hatte außerdem die Frage gestellt, ob "dieses größere Risiko nehmen" nicht auch durch die Vergütungsincentivierung bei Wikifolio (Stichwort High Water Mark) bedingt ist - ich habe leider keine Stellungnahme von Junolyst dazu gehört.

(im übrigen schafft auch das Wikifolio Top pics of the Year im laufenden Jahr keine positive Performance -1,621% (Lang - und Schwarz, 27.6.2018) (am 24.6. schrieb Junolyst "Dennoch liegt das wikifolio "Top Pics of the Year" Ytd. weiter >5% im Plus.").
Warum postet er regelmäßig ein update über sein anderes Wikifolio, aber nicht über dieses aktiv gemanagte (das noch dazu deutlich größer ist)?

ERGÄNZENDER KOMMENTAR:
Mein gestriger Beitrag wurde vom Moderator gelöscht - er scheint zu stören. Die Begründung war: Behauptungen ohne Link oder andere Nachweise.
Hiermit reiche ich die Nachweise nach:
Die Strategieänderung und der Kommentar über die "ersten Wirkungen" finden sich im Abschnitt Kommentare auf https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf19920415

[Junolyst [KommA]]

Hauptversammlung der NorCom im Fokus

Am 03.August wird in den Räumlichkeiten der Börse München die Hauptversammlung der NorCom (AG) stattfinden. AG in Klammern weil sich dies laut Tagespunkt 5 "Beschlussfassung über den Formwechsel der Gesellschaft in die Rechtsform der Kommanditgesellschaft auf Aktien" bald ändern soll.

Offizielle Begründung laut Unternehmensmeldung vom 17.05.2018 (Link hierzu: http://www.dgap.de/dgap/News/corporate/norcom-information-te…; Umwandlungsbericht unter folgendem Link: https://docs.wixstatic.com/ugd/a9cf1e_fa9caed0bf4243fd9c6cf8…) ist folgende: "Diese Rechtsform soll NorCom gewissermaßen als Schutzschild vor ungewollten und nicht kontrollierbaren Übernahmen dienen. Wir stehen an der Schwelle einer ganz neuen und nach den Erfahrungen 2017 sehr erfolgreichen Phase in unserer Unternehmensentwicklung. Um das erwartete starke Wachstum mit einer größtmöglichen Selbstbestimmung zu kombinieren, wählen wir diesen Weg und bleiben gleichzeitig offen für unternehmerische Partnerschaften beispielsweise in Form von Joint Ventures für gemeinsame Go-To-Market-Strategien, Entwicklungen und Projekte."

Meines Erachtens ist dies aber nicht im Sinne aller Aktionäre, sondern lediglich im Interesse von Herrn Nordbakk und ggf. Frau Nordbakk. Diese halten beide laut Angaben auf Comdirect ca. 30,5% der Aktien. Zieht man die eigenen Aktien der AG selber i.H.v. 6,0% ab, kommen beide auf einen stimmberechtigten Anteil von 32,4%. Beide haben also nicht die Mehrheit am Grundkapital aber Herr Nordbakk will für sich die alleinige Bestimmung über die Gesellschaft. Für mich ein Umstand der in einer demokratischen Wertvorstellung keinen Platz hat. Meines Erachtens ist dies ein inakzeptabler Umstand, da damit das Recht aller anderen Aktionäre an ihrer Gesellschaft beschnitten wird. Es erscheint daher nicht akzeptabel, das ein Minderheitsaktionär über alle anderen Aktionäre hinweg alleine entscheiden kann. Erinnerungen an eine Monarchie kommen dabei auf. Dies ist aber keinesfalls im Sinne einer börsengelisteten Gesellschaft.

Zudem ist die angeführte Begründung meines Erachtens mehr als fragwürdig. Denn demnach müsste dies jeder Konzern machen, der Geschäftsbeziehungen zu OEMS hat. Ein potenzieller "Störenfried" müsste schon viele Aktien an NorCom erwerben, damit das genannte Szenario eintritt. Ein Umstand der für mich unrealistisch erscheint. Da Herr Nordbakk bereits >25% der Aktien hält, verfügt er sowieso über eine Sperrminorität. Zudem würde es ihm zustehen, weitere Aktien der Gesellschaft zu erwerben um seinen Einfluss, wie jeder andere Aktionär auch, zu erhöhen. Darüber hinaus würde es immer noch allen Aktionären obliegen ein mögliches Übernahmeangebot eines potenziellen Übernehmers anzunehmen oder nicht.

Insgesamt ist die geplante Umwandlung daher meines Erachtens nicht im Sinne aller Aktionäre und es sollte somit versucht werden dies zu verhindern. Wenn man sich die Reaktion der Aktie seit Ankündigung anschaut ist die Meinung des Kapitalmarktes dazu ebenfalls eindeutig. Da rund 63,5% der Aktien nicht im Bestand der beiden Nordbakks sind, besteht m.E. eine realistische Chance, dies zu verhindern. Laut Satzung der Gesellschaft (Link dazu: https://docs.wixstatic.com/ugd/a9cf1e_99d176393d1c4b5186fffd…) bedarf es zu Beschlüssen einer einfachen Mehrheit. Demnach müssten etwa 47% der Aktionäre dagegen stimmen. Ein hoher, aber grds. m.E. nicht unrealistischer Wert.


Ich selber werde am 03.08.2018 auf die Hauptversammlung gehen und kann nur all diejenigen, die auch Aktionäre der Gesellschaft sind, auffordern und ermutigen ebenfalls ihr Stimmrecht auszuüben. Gerne kann man mir aber auch seine Stimmrechte übertragen, wenn man selber nicht an der HV teilnehmen kann.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.092.493 von heinzconrad am 28.06.18 21:12:31

die Zahlen dürften nicht mehr stimmen
YTD -7.013%

ich kann die Enttäuschung der Wikifolio Anleger bei Chancen suchen und finden verstehen

[Andreas_KM]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.095.763 von haowenshan am 29.06.18 10:08:28

Zitat von haowenshan: die Zahlen dürften nicht mehr stimmen
YTD -7.013%

ich kann die Enttäuschung der Wikifolio Anleger bei Chancen suchen und finden verstehen

Wieso sollte man enttäuscht sein, wegen -7% ?

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.096.168 von Andreas_KM am 29.06.18 10:35:49

Der wikifolio Manager schreibt dazu:
"Liebe Investierten und Interessierte meines wikifolios, die letzten Tage waren wieder einmal absolut nicht zufriedenstellend. Nachdem der Handelskonflikt zwischen den USA und China wieder zum Thema wurde und sich nun auch die EU eingeschaltet hat, hat der DAX seit seinem Zwischenhoch am 14.6. rund 6,7% an Wert verloren. Das wikifolio "Chancen suchen und finden" hat sich im selben Zeitraum mit einem Minus von 6,9% in etwa gleich schwach wie der Markt entwickelt. Mir ist klar, dass Sie als Investoren auch mit der Performance seit Jahresbeginn von -3,7% (DAX -5,3%) absolut nicht zufrieden sein dürften. Zwar konnte das Portfolio gegenüber dem Markt eine kleine Outperformance erzielen, aber natürlich ist es mein Bestreben eine positive Rendite zu erzielen. Allerdings hat dies aktuell weniger mit den Unternehmensentwicklungen zu tun als vielmehr der Nervosität an den Märkten."

[heinzconrad]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.096.987 von heinzconrad am 29.06.18 11:36:10

und hab vergessen für den Moderator den link anzugeben:
https://www.wikifolio.com/de/de/w/wf19920415 (Spalte Kommentare unten)

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 26/2018 "Top Picks 2018"

Erneut war die Börsenwoche recht volatil, auch weiter geprägt von Unsicherheiten in Bezug auf den US-Handelsstreit mit China und Europa. Auch das Portfolio "Top Picks 2018" konnte sich dem nicht enziehen. Mehr Details im Wochenupdate:

http://bit.ly/2MCeYJo

[Andreas_KM]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.096.987 von heinzconrad am 29.06.18 11:36:10

Zitat von heinzconrad: Der wikifolio Manager schreibt dazu:
"Liebe Investierten und Interessierte meines wikifolios, die letzten Tage waren wieder einmal absolut nicht zufriedenstellend. Nachdem der Handelskonflikt zwischen den USA und China wieder zum Thema wurde und sich nun auch die EU eingeschaltet hat, hat der DAX seit seinem Zwischenhoch am 14.6. rund 6,7% an Wert verloren. Das wikifolio "Chancen suchen und finden" hat sich im selben Zeitraum mit einem Minus von 6,9% in etwa gleich schwach wie der Markt entwickelt. Mir ist klar, dass Sie als Investoren auch mit der Performance seit Jahresbeginn von -3,7% (DAX -5,3%) absolut nicht zufrieden sein dürften. Zwar konnte das Portfolio gegenüber dem Markt eine kleine Outperformance erzielen, aber natürlich ist es mein Bestreben eine positive Rendite zu erzielen. Allerdings hat dies aktuell weniger mit den Unternehmensentwicklungen zu tun als vielmehr der Nervosität an den Märkten."

Und was genau ist jetzt an dem kleinen Minus das Problem?
Ich kann das noch nicht so recht nachvollziehen, an der Börse gibt es nun mal Zeiten wo es etwas unruhig ist.
Sollte jedem, der an der Börse zugange ist doch eigentlich klar sein, oder?

[halbprofi87]

Warum ist Chancen suchen und finden seit gestern Abend nicht mehr handelbar?

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 27/2018 "Top Picks 2018"

Eine gute Woche wird zum Wochenschluss durch deutliche Kursverluste bei der Vectron Aktie nach dem Vorstandswechsel verhagelt. Dennoch liegt das Portfolio noch immer im Plus und kann den Markt outperformen. Mehr im Update:

http://bit.ly/2tZxQLm

[Junolyst [KommA]]

Thomas Stümmler, neuer und alter Vorstand bei Vectron, im Interview

Nach dem Vorstandswechsel am Freitag bei Vectron hat Thomas Stümmler, neuer und alter Vorstand sowie Großaktionär ein Interview mit DerAktionaer geführt und sich näher dazu geäußert:

http://www.deraktionaer.de/aktie/vectron-vorstand-im-aktiona…

[WarrenBuffet1]

!

Dieser Beitrag wurde von CloudMOD moderiert. Grund: unterstellender Inhalt gegen einen anderen Usern, ohne Fakten und Beweise

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.156.100 von halbprofi87 am 06.07.18 17:13:10

ich hab keine Erklärung dafür, nur eine Beobachtung zu diesem Wikifolio vor längerer Zeit.
schau dir mal
https://www.junolyst.de/app/download/8162276175/20170928_Com… (vom Sept 2017)
und
https://www.junolyst.de/app/download/8179573575/20171017_Com… (vom Okt 2017)
an.
Das sind die Analysen des Wikifolio Managers von Chancen suchen und finden zur Aktie Pantaflix.
Die Aktie Pantaflix wird dort intensiv beworben (Kursziel 340 bzw. 320).

GLEICHZEITIG (!!) (vom 1. Aug 2017 bis 1. Feb. 2018) wurden die Bestände im Wikifolio Chancen suchen und finden deutlich unter diesem Kurswert schrittweise mehr als halbiert....

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.168.535 von haowenshan am 09.07.18 12:17:52

Zitat von haowenshan: ich hab keine Erklärung dafür, nur eine Beobachtung zu diesem Wikifolio vor längerer Zeit.
schau dir mal
https://www.junolyst.de/app/download/8162276175/20170928_Com… (vom Sept 2017)
und
https://www.junolyst.de/app/download/8179573575/20171017_Com… (vom Okt 2017)
an.
Das sind die Analysen des Wikifolio Managers von Chancen suchen und finden zur Aktie Pantaflix.
Die Aktie Pantaflix wird dort intensiv beworben (Kursziel 340 bzw. 320).

GLEICHZEITIG (!!) (vom 1. Aug 2017 bis 1. Feb. 2018) wurden die Bestände im Wikifolio Chancen suchen und finden deutlich unter diesem Kurswert schrittweise mehr als halbiert....

Was ist daran verwerflich eine Position mit 500% Kursplus zu reduzieren? Finde ich im Rahmen der Risikoadjustierung im Portfolio einen absolut logischen und nachvollziehbaren Schritt!

[Junolyst [KommA]]

Allgeier plant Bereich Experts zu "verselbständigen"

Soeben gemeldet. Auch ein IPO sei denkbar. Zeitschiene 18 Monate.

http://dgap.de/dgap/News/adhoc/allgeier-allgeier-setzt-neue-…

[Junolyst [KommA]]

Allgeier - erst säen, dann ernten

Allgeier bleibt nicht nur wegen der gestrigen Meldung sehr interessant. Auch so bietet das Unternehmen eine Menge Potenzial:

http://bit.ly/2ub34iE

[wiknam]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.165.421 von Junolyst am 08.07.18 22:36:51

Hast du dir eigentlich einen Stopp-loss gesetzt um in diesem Fall die verbleibenden Gewinne zu sichern oder blendest Du den Kursverlauf komplett aus, da für Dich die Story intakt ist? Würdest Du ab einem bestimmten Kurs verkaufen? Ist ja durchaus möglich, dass Vectron bei der Fallgeschwindigkeit kurzfristig deutlich tiefere Kurse sieht. Oder kaufst Du bei einem gewissen Niveau nach? Würde mich persönlich interessieren wie du taktisch mit der Situation umgehst.

[peetz11]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.176.002 von Junolyst am 10.07.18 10:52:41

Guter Artikel Junolyst!

Bezüglich Unterbewertung zur Peer-Group:
Hast du einen Vergleich zur Peer-Group auf Basis von EV/EBITDA?

Hast du Zahlen/Meinung wie günstig Allgeier neue Unternehmen akquiriert und wie gut diese integriert werden?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.176.908 von peetz11 am 10.07.18 12:45:59

Zitat von peetz11: Guter Artikel Junolyst!

Bezüglich Unterbewertung zur Peer-Group:
Hast du einen Vergleich zur Peer-Group auf Basis von EV/EBITDA?

Hast du Zahlen/Meinung wie günstig Allgeier neue Unternehmen akquiriert und wie gut diese integriert werden?

Ja, wollte ich aufgrund der Länge nur nicht auch noch einfügen.



Was die Kaufpreise angeht, schwierig. Objectiva würde ich den Kaufpreis zwischen 10-20 Mio. € ansetzen. Am oberen Ende wäre das ein EBITDA-Multiple von knapp 10 (24 Mio. Dollar umsatz, 10% EBITDA-Marge).

Für Anecon hatte man auf der HV gesagt man erwartet eine EBITDA-Beitrag von 1,5 Mio. €. Der Kaufpreis ist einstellig. Also liegt das Multiple hier maximal knapp über 6.

Was die Integrationen angeht, auch nicht so einfach. Aber immerhin hat die Ciber letztes Jahr, die ja aus der Insolvenz gekauft wurde, bereits einen positiven Ergebnisbeitrag geleistet.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.176.083 von wiknam am 10.07.18 11:00:21

Zitat von wiknam: Hast du dir eigentlich einen Stopp-loss gesetzt um in diesem Fall die verbleibenden Gewinne zu sichern oder blendest Du den Kursverlauf komplett aus, da für Dich die Story intakt ist? Würdest Du ab einem bestimmten Kurs verkaufen? Ist ja durchaus möglich, dass Vectron bei der Fallgeschwindigkeit kurzfristig deutlich tiefere Kurse sieht. Oder kaufst Du bei einem gewissen Niveau nach? Würde mich persönlich interessieren wie du taktisch mit der Situation umgehst.

Wie ich in meinem Kommentar vom Freitag geschrieben hatte, würde ich eher nachkaufen. Aber aktuell fehlt die Liquidität dazu. Ich halte den Kursverfall für übertrieben und von Unsicherheiten geprägt.

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 28/2018 "Top Picks 2018"

Erneut eine schwierige Woche für das Portfolio. SNP + Vectron mit starken Kursverlusten. Dennoch liegt die Performance Ytd. noch bei +1,8% und kann damit den Markt unverändert outperformen! Mehr im Wochenupdate:

http://bit.ly/2LhedVO

[WarrenBuffet1]

Und jetzt der Hammer!

SNP AG: Kurs 22,60 Euro, Kursziel 50,00 Euro +121,2%
Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%

https://mailchi.mp/63fd64944ffe/junolyst-wikifolio-news-snp-…

Die obigen Angaben hat Junolyst ernsthaft den Anlegern mitgeteilt! Und das sind nur zwei Beispiel aus dem "Märchenwald"!

(Das ist kein Scherz! vgl. obigen Link zum Wochenupdate)

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.215.392 von WarrenBuffet1 am 14.07.18 20:33:52

Zitat von WarrenBuffet1: SNP AG: Kurs 22,60 Euro, Kursziel 50,00 Euro +121,2%
Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%

https://mailchi.mp/63fd64944ffe/junolyst-wikifolio-news-snp-…

Die obigen Angaben hat Junolyst ernsthaft den Anlegern mitgeteilt! Und das sind nur zwei Beispiel aus dem "Märchenwald"!

(Das ist kein Scherz! vgl. obigen Link zum Wochenupdate)

ich denke, so Analysen darf man nicht allzu ernst nehmen. Man sollte es nicht Kursziel, sondern eigener Wunsch nennen.
Schauen Sie sich einen Beitrag auf der ersten Seite dieses Threads an:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1255881-1-10/sma… (ziemlich vor genau einem Jahr gepostet)

SmallCaps mit Potenzial
Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...
adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

Ca ein Jahr später ist der Aktienkurs dieser Unternehmen:
adesso 54 €
Berentzen 7,45€
YOC 5,29€
Polytec 12,62€

also man hat sich da nicht um ein paar Zehn-prozente verschätzt, sondern schlicht um den Faktor 2.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.217.411 von haowenshan am 15.07.18 12:49:57

Zitat von haowenshan:

Zitat von WarrenBuffet1: SNP AG: Kurs 22,60 Euro, Kursziel 50,00 Euro +121,2%
Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%

https://mailchi.mp/63fd64944ffe/junolyst-wikifolio-news-snp-…

Die obigen Angaben hat Junolyst ernsthaft den Anlegern mitgeteilt! Und das sind nur zwei Beispiel aus dem "Märchenwald"!

(Das ist kein Scherz! vgl. obigen Link zum Wochenupdate)

ich denke, so Analysen darf man nicht allzu ernst nehmen. Man sollte es nicht Kursziel, sondern eigener Wunsch nennen.
Schauen Sie sich einen Beitrag auf der ersten Seite dieses Threads an:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1255881-1-10/sma… (ziemlich vor genau einem Jahr gepostet)

SmallCaps mit Potenzial
Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...
adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

Ca ein Jahr später ist der Aktienkurs dieser Unternehmen:
adesso 54 €
Berentzen 7,45€
YOC 5,29€
Polytec 12,62€

also man hat sich da nicht um ein paar Zehn-prozente verschätzt, sondern schlicht um den Faktor 2.

Traue keiner Statistik die du nicht selber erstellt hast. Daher: Stellen Sie doch bitte die komplette Statistik ein, inklusive der fehlenden Werte. Die negativen Beispiele kann man sich immer leicht heraussuchen im Nachhinein!

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.217.961 von Junolyst am 15.07.18 14:56:44

Zitat von Junolyst:

Zitat von haowenshan: ...

ich denke, so Analysen darf man nicht allzu ernst nehmen. Man sollte es nicht Kursziel, sondern eigener Wunsch nennen.
Schauen Sie sich einen Beitrag auf der ersten Seite dieses Threads an:
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1255881-1-10/sma… (ziemlich vor genau einem Jahr gepostet)

SmallCaps mit Potenzial
Mal ein paar Werte herausgepickt, die ich so in der sehr engen Coverage habe, bei denen ich noch einiges an Kurspotenzial sehe...
adesso - Kz 88,00€/60% Upside
Berentzen - Kz 15,80€/25% Upside -> nach Refinanzierung dürfte das Kz aber steigen
Easy Software - Kz in Überarbeitung
Pantaleon - Kz in Überarbeitung
YOC - Kz 12,00€/48% Upside
Vectron - Kz in Überarbeitung
Polytec - Kz 27,00€/52% Upside

Ca ein Jahr später ist der Aktienkurs dieser Unternehmen:
adesso 54 €
Berentzen 7,45€
YOC 5,29€
Polytec 12,62€

also man hat sich da nicht um ein paar Zehn-prozente verschätzt, sondern schlicht um den Faktor 2.

Traue keiner Statistik die du nicht selber erstellt hast. Daher: Stellen Sie doch bitte die komplette Statistik ein, inklusive der fehlenden Werte. Die negativen Beispiele kann man sich immer leicht heraussuchen im Nachhinein!

ich hab ALLE Werte aufgezählt, bei denen ein konkretes Kursziel angegeben ist und hab nicht die negativen Beispiele herausgepickt.
aber lass ma das.

Thema war die Analyse von WB1
"Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%"
ich weiß nicht, ob das stimmt, was er von sich gibt, wenn ja, dann empfehle ich eine Stellungnahme dazu.

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.218.360 von haowenshan am 15.07.18 16:58:11

Zitat von haowenshan:

Zitat von Junolyst: ...

Traue keiner Statistik die du nicht selber erstellt hast. Daher: Stellen Sie doch bitte die komplette Statistik ein, inklusive der fehlenden Werte. Die negativen Beispiele kann man sich immer leicht heraussuchen im Nachhinein!

ich hab ALLE Werte aufgezählt, bei denen ein konkretes Kursziel angegeben ist und hab nicht die negativen Beispiele herausgepickt.
aber lass ma das.

Thema war die Analyse von WB1
"Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%"
ich weiß nicht, ob das stimmt, was er von sich gibt, wenn ja, dann empfehle ich eine Stellungnahme dazu.

Stimmt, und es heißt "ein paar Werte". Es gibt also noch einige mehr. Und um eine transparente Sicht zu geben, müssten Sie eigentlich alle Werte, bei denen ich mal ein Kursziel herausgegeben habe, nennen und vergleichen.

[haowenshan]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.218.393 von Junolyst am 15.07.18 17:12:44

Zitat von Junolyst:

Zitat von haowenshan: ich hab ALLE Werte aufgezählt, bei denen ein konkretes Kursziel angegeben ist und hab nicht die negativen Beispiele herausgepickt.
aber lass ma das.

Thema war die Analyse von WB1
"Vectron AG: Kurs: 14,44 Euro, Kursziel 43,00€ Euro, + 197,8%"
ich weiß nicht, ob das stimmt, was er von sich gibt, wenn ja, dann empfehle ich eine Stellungnahme dazu.

Stimmt, und es heißt "ein paar Werte". Es gibt also noch einige mehr. Und um eine transparente Sicht zu geben, müssten Sie eigentlich alle Werte, bei denen ich mal ein Kursziel herausgegeben habe, nennen und vergleichen.

Na, wirklich nicht! Warun soll ich meine Zeit damit vertrödeln? bringt ja keinen Mehrwert. natürlich werdens hoffentlich mit ein paar Tipps richtig gelegen haben, hoffe ich zumindest.
Ich bin zufällig über Ihr Post gestolpert, bevor ich den Beitrag von WB1 gesehen habe. Auf den sollten Sie eingehen, das sind doch sehr gewagte, waghalsige Schätzungen zu Vectron, die meines Erachtens bei jedem halbwegs informierten Investor die Zehennägel aufstellen lassen muss. stimmt das, was WB1 da als "Hammer"nachricht berichtet?

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.219.305 von haowenshan am 15.07.18 21:38:56

Zitat von haowenshan:

Zitat von Junolyst: ...

Stimmt, und es heißt "ein paar Werte". Es gibt also noch einige mehr. Und um eine transparente Sicht zu geben, müssten Sie eigentlich alle Werte, bei denen ich mal ein Kursziel herausgegeben habe, nennen und vergleichen.

Na, wirklich nicht! Warun soll ich meine Zeit damit vertrödeln? bringt ja keinen Mehrwert. natürlich werdens hoffentlich mit ein paar Tipps richtig gelegen haben, hoffe ich zumindest.
Ich bin zufällig über Ihr Post gestolpert, bevor ich den Beitrag von WB1 gesehen habe. Auf den sollten Sie eingehen, das sind doch sehr gewagte, waghalsige Schätzungen zu Vectron, die meines Erachtens bei jedem halbwegs informierten Investor die Zehennägel aufstellen lassen muss. stimmt das, was WB1 da als "Hammer"nachricht berichtet?

Das ist seine Art Dinge darzustellen. Ich wüsste nicht warum ich das Kursziel reduzieren soll,, nur weil der Kurs jetzt bei 14€ steht und vor 4 Wochen stand er noch >20€, solange ich von der Story überzeugt bin! WB verunsichert die Leute gerne mit reißerischen Formulierungen. Da darf man sich nicht aus der Ruhe bringen lassen!

[abstrakto]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.219.815 von Junolyst am 15.07.18 23:59:31

Hallo junolyst

was erwartest du von Steico? Im laufe der woche wird dort mit 6 MonatsZahlen zu rechnen sein
an die 70 Mio Umsatz ran und 10% Ebitmarge? Wie schätzt du dort die aktuelle situation ein? Man hat vom Unternehmen ja länger nichts gehört

abstrakto

[Junolyst [KommA]]

Antwort auf Beitrag Nr.: 58.232.370 von abstrakto am 17.07.18 13:55:57

Zitat von abstrakto: Hallo junolyst

was erwartest du von Steico? Im laufe der woche wird dort mit 6 MonatsZahlen zu rechnen sein
an die 70 Mio Umsatz ran und 10% Ebitmarge? Wie schätzt du dort die aktuelle situation ein? Man hat vom Unternehmen ja länger nichts gehört

abstrakto

Also ich erwarte in Q2 eine höhere Wachstumsdynamik als in Q1. Also 67-70 Mio. € Umsatz. Was die Marge angeht würde ich eher auf die EBITDA-Marge schauen. Die EBIT-Marge dürfte wegen höherer Abschreibungen dieses Jahr etwas rückläufig sein. Aber >9% in Q2 sollte schon drin sein. EBITDA-Marge in Q2 dann Richtung/nahe 17%. Ich berechne die Marge immer in Relation zum Umsatz, Steico rechnet zur GL...nur zur Orientierung.

[abstrakto]

Danke für deine Antwort!
Tja das ist dann doch etwas anders gelaufen als gedacht, super Margenentwicklung dafür hat der Umsatz die erwartungen verfehlt und muss jetzt statt mit 265 etwa bei 250 Mio € für 2018 eingeschätzt werden...gewinn sollte bei ~1,25 rauskommen...damit könnte ich gut leben, allerdings stellt sich die frage wie man dann 2019 einschätzt. Kapazitäten sind da um weiter zu wachsen....

für 2020 war mein ziel bei ~300 Mio Umsatz bei 12% Ebit...käme grob richtung 1,70 pro Aktie...das würde weiteres potenzial andeuten

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 29/2018 "Top Picks 2018"

Nach schwachen Vorwochen konnte sich das Portfolio nun wieder erholen und in dieser Woche deutlich besser als der Markt performen. Zugleich liegt die Performance weiterhin im Plus. Mehr Details dazu im Wochenupdate:

http://bit.ly/2LcqK0A

[Junolyst [KommA]]

Allgeier mit starker Ergebnisdynamik in Q2

Allgeier hat am Freitag vorläufige Zahlen für die ersten 6 Monate bzw. das zweit Quartal 2018 veröffentlicht. So stieg im zweiten Quartal der Umsatz des fortgeführten Geschäfts um 23% auf 173 Mio. €, im ersten Halbjahr lag das Umsatzplus bei 20% auf 328 Mio. €. Das EBITDA zwischen April und Juni lag bei 9,3 Mio. €, nach 4,7 Mio. € im Vorjahresquartal, sodass die EBITDA-Marge bei 5,4% lag, nach 4,3% im ersten Quartal 2018. Zum Halbjahr lag diese bei 4,9% nach 3,6% im Vorjahr, woraus ein EBITDA von 16 Mio. € nach 10 Mio. € in 2018 resultiert. Für die zweite Jahreshälfte erwartet das Management einen Umsatzzuwachs von 25-30%, sodass sich das Wachstum nach der Übernahme der Objectiva zuletzt nochmal leicht beschleunigen wird. Zur Marge im zweiten Halbjahr gab es dagegen keine Aussage. Klar ist jedoch, dass das Erreichen der Prognose von 6,0-6,5% noch einiges an Effizienzverbesserungen erfordert. Zum Vergleich: Mit 6,1% liegen meine Erwartungen hierbei am unteren Ende. Meine Schätzungen sowie mein Kursziel von 60,00€ bleiben somit unverändert.

http://www.dgap.de/dgap/News/adhoc/allgeier-allgeier-erzielt…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 30/2018 "Top Picks 2018"

Das Portfolio kann auch in dieser Woche erneut zulegen. Eine Gewinnwarnung der SNP bremst das Portfolio allerdings aus und verhindert eine bessere Performance. Mehr dazu im neuen Wochenupdate:

http://bit.ly/2uZ7OZn

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 31/2018 "Top Picks 2018"

Nachdem Aktien wie SNP Vectron und AT&S die Performance des Portfolios zuletzt belasteten, konnten alle drei Werte in dieser Woche deutlich an Wert gewinnen und dem Portfolio zum Wochenplus verhelfen. Mehr Details im Update:

http://bit.ly/2AKr8Pc

[Junolyst [KommA]]

S&T wie erwartet mit sehr guten Halbjahreszahlen

> Halbjahreszahlen 2018 < S&T hat am Freitag wie erwartet sehr starke Zahlen für das erste Halbjahr 2018 veröffentlicht. So stieg der Umsatz im Zeitraum Januar bis Juni um 10,8% auf 422,7 Mio. €, im Zeitraum April bis Juni um 10,3% auf 219,0 Mio. €. Maßgeblicher Wachstumstreiber war in beiden Quartalen das Segment IT-Services, welches den Umsatz um jeweils >20% steigern konnte. Aber auch das Segment IoT Solutions hat mit einem Wachstum im oberen einstelligen Prozentbereich zum Umsatzzuwachs beigetragen. Dadurch konnte auch das Ergebnis deutlich gesteigert werden. Im ersten Halbjahr konnte das EBITDA um 35,0% auf 36,7% im zweiten Quartal um 31,0% auf 19,6 Mio. € gesteigert werden. Die EBITDA-Marge von 8,7% respektive 8,9% nähert sich damit sukzessive dem Ziel von 10%, welches die S&T AG in den kommenden Jahren anvisiert. Hierzu hat insbesondere das Segment IoT Solutions beigetragen, welches das EBITDA nahezu verdoppeln konnte. Während das EBITDA im Segment IT-Services um knapp 41% stieg, war dieses im Segment Embedded Systems um 42% rückläufig, wodurch sich beide Effekte mehr oder weniger ausglichen.

Zugleich bestätigte das Management den Ausblick für dieses Jahr und das Jahr 2023. In diesem Jahr soll der Umsatz auf rund 1 Mrd. € steigen, das EBITDA soll bei mindestens 80 Mio. € liegen. Bis 2023 soll der Umsatz auf 2 Mrd, sowohl durch organisches, als auch anorganisches Wachstum steigen. Aufgrund der sehr guten Ergebnissituation zum Halbjahr dürfte der Ergebnisausblick jedoch als zu zurückhaltend zu sehen sein. Eine Erhöhung der EBITDA-Prognose im Jahresverlauf auf 90 Mio. € erachte ich daher als durchaus realistisch. Jedoch liegt meine EBITDA-Erwartung mit 88,2 Mio. € bereits um rund 10% oberhalb der Prognose. Meine Schätzungen somit vorerst ebenso unverändert wie mein Kursziel von 30,00€. Leichte Adjustierungen werde ich in kürze noch durch die Einbeziehung der Übernahme von Geschäftsteilen der Exceet Group AG vornehmen.

[Junolyst [KommA]]

Die Perspektiven bei S&T bleiben weiterhin gut

Im Nachgang an die Halbjahreszahlen am vergangenen Freitag sowie Rückmeldungen vom Unternehmen im Bezug auf die getätigten Übernahmen habe ich meine Schätzungen leicht überarbeitet. So habe ich aufgrund der USD-Schwäche in den ersten 6 Monaten, die nun langsam in einen Ganzjahreseffekt läuft zunächst etwas reduziert. Dem steht der zusätzliche Umsatzbeitrag von knapp rund 28 Mio. € aus den beiden Übernahmen (Exceet, Inocybe) gegenüber. Zugleich war auch die Profitabilitätsentwicklung in Q2 unverändert sehr gut, sodass ich trotz des voraussichtlich lediglich ausgeglichenen Ergebnisses aus dem Exceet Geschäftsbereichs in diesem Jahr meine EBITDA-Erwartung leicht von 88,2 Mio. € auf 90,7 Mio. € angehoben habe. Mit Blick auf die Entwicklung im ersten Halbjahr hat sich gezeigt, dass insbesondere im Personalaufwand und bei den sonstigen betrieblichen Aufwendungen deutliche Skalierungspotenziale gehoben werden konnten. Die Rohmarge hat dagegen noch durch die USD-Schwäche gelitten und entwickelte sich leicht rückläufig. Mit Beginn des zweiten Halbjahres sollte die EUR/USD-Entwicklung jedoch wieder in den Hintergrund für S&T rücken und negative Effekte daher kaum noch anfallen. Nach bislang 11,1% EBITDA-Marge in 2020 erwarte ich nun mit 11,2% einen leicht höheren Wert. Insgesamt steigt das Kursziel dadurch leicht von 30,00€ auf 31,00€ an.

[Junolyst [KommA]]

Hohe Auftragsdynamik bei König & Bauer

König & Bauer hatte vergangenen Mittwoch die Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 veröffentlicht. Zuvor war die Aktie sukzessive von >70€ auf <60€ gefallen, ehe sie sich vor den Zahlen bis auf 65€ wieder erholen konnte. Wie erwartet konnte König & Bauer bei Umsatz und Ergebnis aber noch nicht das Vorjahresniveau erreichen. So lag der Umsatz in den ersten 6 Monaten mit 514,4 Mio. € noch 4,6% unter Vorjahr. Im zweiten Quartal konnte nach einem Umsatzrückgang von 16,1% im Auftaktquartal jedoch bereits wieder ein Wachstum von 6,2% auf 297,1 Mio. € erreicht werden. Das EBIT lag zur Jahreshälfte mit 10,6 Mio. € rund 35% niedriger als in 2017, konnte jedoch ebenfalls im zweiten Quartal um 10,6% auf 12,5 Mio. € gesteigert werden. Diese Entwicklung zog sich durch alle Segmente, wenngleich im Segment Special durch einen höheren Umsatz der Rückgang in den ersten drei Monaten überkompensiert werden konnte. Das Segment Digital & Web war ergebnisseitig weiter durch Wachstumsinvestitionen in neue Produktbereiche geprägt.

Wie bereits spekuliert, lag jedoch der Fokus allen Voran auf der Entwicklung von Auftragseingang und Auftragsbestand aufgrund von größeren Aufträgen im Wertpapierdruck. Dadurch stieg der Auftragseingang im zweiten Quartal um 62,1% auf 454,4 Mio. €, wodurch die Book-to-Bill Ratio auf 1,5 anstieg. In den ersten 6 Monaten konnte der Auftragseingang aufgrund dessen um 17,2% auf 705,3 Mio. € gesteigert werden, sodass sich der Auftragsbestand zum 30.06. um 29,9% auf 805,8 Mio. € erhöhte. Die positive Auftragsentwicklung im zweiten Quartal zog sich dabei über alle drei Segmente hinweg, wenngleich der Großteil auf das Segment Special entfiel, welches zudem die höchsten Margen aufweist. Dies ist zugleich eine wichtige Grundlage für das zweite Halbjahr, welches in diesem Jahr, insbesondere aber auch im vierten Quartal, besonders Umsatzstark werden wird. Der sehr gute Auftragsbestand bildet dabei nicht nur für die verbleibenden 6 Monate eine sehr gute Basis, sondern auch weit in das Jahr 2019.

Daher bestätigte das Management auch den Ausblick mit einem Umsatzanstieg von 4% und einer EBIT-Marge von rund 7%. Ebenso die Prognose bis 2021, welche einen organischen Umsatzanstieg von 4% p.a. sowie eine EBIT-Marge von 4-9% mit einer Ergebnisverbesserung von 70 Mio. € ggü. 2016 vorsieht, wurde bestätigt. In diesem Zusammenhang wurde erneut betont, dass etwaige Umsatzeffekte aus neuen Produkten in dieser Prognose noch nicht enthalten seien. Im Conference Call betonte Finanzvorstand Dr. Dähn, dass man hierzu zu gegebener Zeit ein Update geben wird. Da der sehr gute Auftragsbestand, insbesondere im Margenstarken Segment Special, eine hervorragende Basis für die zweite Jahreshälfte bildet, lasse ich meine Umsatz- und Ergebnisschätzungen unverändert. Diese sehen einen Umsatzanstieg von 7,9% sowie eine EBIT-Marge von 7,3% vor. Auch das Kursziel von 93,00€ bleibt damit unverändert bestehen.

[Junolyst [KommA]]

SHS Viveon mit attraktivem Chance-/Risikoverhältnis

Nach schwierigen Jahren hat sich die SHS Viveon nun verschlankt aufgestellt und will sich als Softwareunternehmen positionieren. Dazu gab es personelle Veränderungen in Vorstand & Aufsichtsrat. Im aktuellen Newsletter habe ich die aktuelle Situation des Unternehmens aufgearbeitet und sehe dazu ein hohes Kurspotenzial für die Aktie:

http://bit.ly/2KBybJO

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 32/2018 "Top Picks 2018"

Nach einer starken Vorwoche konnte sich das Portfolio dem negativen Markttrend nicht entziehen. Insb. zuvor gut gelaufene Werte konsolidierten. Dennoch beträgt die Performance Ytd. +4,6%. Mehr Details im Wochenupdate:

http://bit.ly/2KLYsoP

[Junolyst [KommA]]

Allgeier mit weiterer Akquisition im Softwarebereich

Allgeier hat Montagnacht die Übernahme des Softwareentwicklungsunternehmen iQuest Group bekannt gegeben und stärkt damit den Geschäftsbereich Technology. Mit rund 700 Mitarbeitern an verschiedenen Standorten in Europa ist das Unternehmen auf die Erstellung von individuellen Softwarelösungen für große internationale Unternehmen insbesondere aus den Branchen Life Sciences, Telekommunikation, Finanzdienstleistungen, Verkehr und Energie spezialisiert. Im vergangenen Geschäftsjahr erzielte das Unternehmen >30 Mio. € Umsatz und eine bereinigte EBITDA-Marge von ca. 15%, welche deutlich über dem aktuellen Gruppendurchschnitt (Q2 2018: 7,2%) liegt. Der Kaufpreis soll für 67% der Anteile soll im zweistelligen Millionenbereich liegen. Auch wenn Allgeier keine weiteren Details nannte, dürfte der Kaufpreis für 67% der Anteile zwischen 20 und 30 Mio. € liegen. Derzeit bestehen aber noch einige offene Bedingungen sowie die Genehmigung der Kartellbehörden. Mit Blick auf mögliche Synergien und das Margenniveau ist die Übernahme damit klar positiv zu sehen, allerdings wird sich damit der Anteil der Minderheiten weiter erhöhen, welcher zum 31.03.2018 bereits bei 15,4 Mio. € lag. Nach dem Closing der Transaktion werde ich entsprechend meine Schätzungen anpassen. Bis dahin hat das Kursziel von 60,00€ weiterhin bestand.

[Junolyst [KommA]]

Das zweite Halbjahr dürfte spannend werden bei aap

aap hat gestern Halbjahreszahlen veröffentlicht. Nach einem Umsatzrückgang von rund 10% im ersten Quartal, konnte im zweiten Quartal dagegen ein Wachstum von >13% erzielt werden. Dadurch bliebt der Umsatz zum Halbjahr mit 5,4 Mio. € nahezu unverändert. Damit konnte aap im zweiten Quartal mit 2,7 Mio. € das obere Ende der Prognose von 1,8-3,0 Mio. € erreichen. Wachstumstreiber im zweiten Quartal war zum einen das Geschäft in Deutschland und zum anderen das internationale Geschäft. In Deutschland machen sich nun die Vertriebsaktivitäten der Vergangenheit, wie beispielsweise die Listung bei wichtigen deutlichen Klinikgruppen bemerkbar. Im internationalen Geschäft konnten Geschäftsbeziehungen mit bestehenden Kunden ausgebaut und neue Kunden dazu gewonnen werden. Auf der anderen Seite entwickelte sich das US-Geschäft nicht wie gewünscht, da einerseits keine neuen Verträge mit globalen Partnern abgeschlossen werden konnten. Andererseits kam es durch Veränderungen durch einen Endkunden zu temporäre negativen Umsatzeffekten im zweiten Quartal. Nach einem leichten Rückgang der Traumaumsätze im ersten Quartal konnte nun im zweiten Quartal ein Wachstum von >17% erzielt werden. Das EBITDA war mit -1,5 Mio. € im zweiten Quartal dagegen weiterhin negativ, konnte sich aber leicht von -1,6 Mio. € im Vorjahr leicht verbessern. Damit konnte man auch beim EBITDA das obere Ende der Spanne (-1,9 bis -1,4 Mio. €) erreichen. Zum Halbjahr lag das EBITDA bei -3,1 Mio. € nach -3,3 Mio. € ein Jahr zuvor.

Zugleich legte das Unternehmen weiter den Fokus auf die Vorbereitungen für die klinische Humanstudie im Bereich Silberbeschichtungstechnologie. Noch in diesem Jahr strebt aap den Start der Studie an. Hierzu investierte das Unternehmen beispielsweise im ersten Halbjahr 1 Mio. €. Da das Unternehmen jedoch für die weitere Entwicklung des Geschäftsjahres für den nordamerikanischen Markt etwas zurückhaltender ist, wird nun das untere Ende der Umsatz- (13-15 Mio. €) bzw. Ergebnisprognose (-5,0 bis -3,4 Mio. € erwartet. Dennoch steht dies am unteren Ende für ein Wachstum in der zweiten Jahreshälfte von rund 40% und zeigt damit die aufkommende Umsatzdynamik die aap erwartet. Gelingt es dem Unternehmen, diese Dynamik für die kommenden Jahre aufrecht zu erhalten und die Silbertechnologiestudie erfolgreich zu starten, dürfte aap im kommenden Jahr dem Break-Even sehr nahe kommen und sich für große Player in der Branche äußerst interessant machen.

[Junolyst [KommA]]

Berentzen hat sich zu viel vorgenommen und muss nun zurückrudern

Berentzen hat gestern Halbjahreszahlen veröffentlicht. Nachdem die Gesellschaft mit einem Umsatzrückgang von 6,2% in das Jahr gestartet war, setzte der Vorstand insbesondere auf eine starke zweite Jahreshälfte, da sich dann die entsprechenden Maßnahmen im ersten Halbjahr auszahlen sollten. Zwar konnte der Umsatz im zweiten Quartal, insbesondere durch ein Umsatzplus von knapp 13%, um 1,8% gesteigert werden. Zum Halbjahr stand jedoch noch ein Umsatzrückgang von 2,1% zu Buche. Insbesondere schwächere Umsätze im Bereich Spirituosen (-2,1%) und Frischsaftsysteme, aber auch bei Limonaden verhinderten ein stärkeres Wachstum. Die Eigenmarke Mio Mio konnte das dynamische Absatzwachstum weiter fortsetzen, sodass zum Halbjahr ein Absatzplus von rund 34% zu Buche stand. Durch Preissteigerungen konnte ein Umsatzplus von 47% bei Mio Mio erreicht werden. Dieser Effekt führte u.a. dazu, dass trotz eines um 5,0% niedrigeren Absatzvolumens, der Umsatz um 2,8% anstieg. Im Bereich Frischsaftsysteme musste insbesondere im französischen Markt ein deutlicher Absatzeinbruch verkraftet werden. Andere Regionen wie Deutschland oder USA konnten zwar leicht zulegen, die Schwäche in Frankreich aber nicht ausgleichen. Dadurch resultierte ein Volumenrückgang von 17% bei Maschinen, aber auch die Orangenmengen gingen um knapp 12% zurück. Lediglich die Abfüllgebinde konnten um fast 4% gesteigert werden. Zwar macht das Segment aktuell nur rund 12% des Konzernumsatzes aus, der Umsatzrückgang von >11% belastete jedoch die Umsatzentwicklung ebenfalls. Dazu kam es im Segment Spirituosen vor allem durch geringere Absätze bei Handels- und Zweitmarken zu einem Umsatzrückgang von 2,9%. Andererseits entwickelte sich die Marke Puschkin, eine der Kernmarken von Berentzen, mit einem Absatzplus von 15% sehr erfreulich.

Dennoch führte die Entwicklung im ersten Halbjahr und reduziertere Aussichten über alle Segmente hinweg für die zweite Jahreshälfte dazu, dass der Vorstand die Umsatzprognose für dieses Jahre reduzierte. War bislang von einem Umsatz von 170,1 - 178,9 Mio. € (2017: 160,4) ausgegangen, wird nun lediglich ein Umsatz zwischen 162,8 - 171,2 Mio. € erwartet. Sowohl die EBIT- als auch die EBITDA-Prognose dagegen blieben unverändert. Ungeachtet dessen, erwartet das Management aber eine verbesserte Entwicklung im zweiten Halbjahr, beispielsweise durch neue Produkte im vierten Quartal sowie die angestoßenen Vertriebsaktivitäten für Mio Mio in Süddeutschland. Nachdem dies nun die zweite Prognoseanpassung des neuen Vorstands Herrn Schwegmann war, muss dieser erst noch zeigen, dass die von ihm angestoßenen Maßnahmen Wirkung zeigen. Bis dahin dürfte die Aktie weiter seitwärts tendieren. Gelingt es ihm, die zahlreichen Baustellen zu beseitigen, bietet die Aktie aufgrund der insgesamt niedrigen fundamentalen Bewertung reichlich upside.

Im Zuge der reduzierten Umsatzprognose habe ich meine Schätzungen ebenfalls angepasst. Bei einem Umsatz von 164,1 Mio. € sowie einem EBITDA und EBIT von 17,5 Mio. € respektive 10,0 Mio. € reduziert sich mein Kursziel von bislang 12,80€ auf 11,70€. Mit einem erwarteten KGV von 11 für dieses Jahr sowie einem EV/EBITDA von >4 ist die Aktie äußerst günstig bewertet. Um dieses Potenzial jedoch auch erreichen muss der Vorstand seine Hausaufgaben machen.

[Junolyst [KommA]]

Singulus setzt auf die zweite Jahreshälfte

Singulus hat am Dienstag Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 veröffentlicht. Nach einem schwachen ersten Quartal (Umsatz -34%) konnte im zweiten Quartal mit 31% zum Halbjahr nahezu ein Umsatz auf Vorjahreshöhe erreicht werden. Insbesondere durch ein niedrigeres Umsatzniveau im größten Segment Solar, deren Umsätze im ersten Quartal deutlich rückläufig und nun im zweiten Quartal deutlich ansteigend waren, kam diese Entwicklung zu Stande. Auch wenn das EBIT im zweiten Quartal mit 0,4 Mio. € leicht positiv war, lag dieses zum Halbjahr aufgrund des Verlustes im ersten Quartal i.H.v. -1,6 Mio. € mit -1,2 Mio. € noch leicht im negativen Bereich. Für die zweite Jahreshälfte wird insbesondere durch die Umsatzrealisierung von großen Aufträgen aus dem Solarbereich (CIGS) der Umsatz signifikant ansteigen. Im Conference Call zu den Halbjahreszahlen sagte der Finanzvorstand, dass allein im dritten Quartal ein Umsatzniveau des ersten Halbjahres zu erwarten sei. Basis dessen ist auch der gestiegene Auftragsbestand. So stieg dieser um 43% auf 125,3 Mio. € in den ersten 6 Monaten. Der Auftragseingang war um 150% auf 65,0 Mio. € gestiegen. Allein von dem Auftragsbestand entfallen rund 85% auf den Bereich Solar.

Positiv hervorzuheben ist jedoch auch der Fakt, dass Singulus im ersten Halbjahr im Bereich CIGS nicht nur Aufträge von CNBM erhalten hat, sondern auch von anderen Kunden. Dennoch ist die Abhängigkeit von dem chinesischen Unternehmen weiterhin sehr hoch. Es wurde jedoch auch gesagt, dass durch die Subventionskürzungen von Seiten CNBM keine Beeinträchtigungen auf die geplanten Investitionen zu erwarten sind, was als klar positiv zu sehen ist. Aber auch in den anderen Bereichen konnten Aufträge gewonnen werden. So konnte ein Auftrag im Bereich Halbleiter mit knapp 10 Mio. € verbuct werden. Dazu wurde ein weiterer Auftrag im Bereich Medizintechnik erhalten. Zugleich soll im zweiten Halbjahr auch das Ergebnis deutlich ansteigen, sodass auf Jahressicht mit einem EBIT im mittleren einstelligen Millionenbereich gerechnet wird. Auf Basis eines von mir erwarteten Umsatzes von 155 Mio. €, einer Bruttomarge von 28,5% (HJ: 28,8%) und operativen Kosten von 29,5 Mio. € (Plan: <30 Mio. € OPEX), dürfte das EBIT jedoch zweistellig ausfallen und letztlich deutlich über der Prognose liegen.

Belasten dürfte den Kurs derzeit einerseits mögliche Bedenken in Bezug auf die Subventionskürzungen in China und damit ggf. reduziertere Investitionen, zum anderen aber auch die noch immer ausstehende Aktienübertragung des Großaktionärs Herr Lacher an CNBM. Während wie beschrieben Singulus und CNBM beim Thema Subventionskürzungen keine negativen Effekte erwarten, zieht sich die Aktienübertragung an CNBM nun bereits seit Monaten. Bereits zu den Jahreszahlen Ende März hieß es, nach Ostern solle dies geschehen. Zu einem späteren Zeitpunkt hieß es dann vor der Hauptversammlung Ende Juni. Wird der Abschluss der Transaktion gemeldet, dürften Investoren dann wieder verstärkt auf die Aktie aufmerksam werden und ggf. werden damit auch weitere Aufträge folgen. Mein Kursziel für die Aktie liegt bei 22,30€ und deutet damit auf ein deutliches Kurspotenzial hin.

[Junolyst [KommA]]

Datagroup mit weiter hoher Umsatz- und Ergebnisdynamik

Datagroup hat heute Morgen Zahlen für die ersten 9 Monate bzw. das dritte Quartal veröffentlicht. So stiegen die Umsatzerlöse in den ersten 9 Monaten um 22,1% auf 199,2 Mio. €, im dritten Quartal um 19,3% auf 65,7 Mio. € an. Maßgeblicher Treiber des Wachstums waren die im Vorjahr übernommenen Gesellschaften HanseCom und ikb data sowie die zu Jahresbeginn übernommene Almato. Eine genaue Differenzierung zwischen anorganischem und organischem Wachstum macht Datagroup jedoch nicht, da sich das Unternehmen nach Übernahmen oft von weniger profitablen Umsätzen trennt und so eine scharfe Trennung eigenen Angaben zur Folge nicht möglich sei. Zugleich konnte das EBITDA weiter überproportional gesteigert werden. Dieses stieg im Zeitraum bis 30.06. um 27,1% auf 23,8 Mio. €, im dritten Quartal lag der Anstieg bei 13,9% auf 8,2 Mio. €. Damit konnte die EBITDA-Marge im dritten Quartal auf 12,5% verbessert werden (9M: 11,9%) und nähert sich sukzessive der Zielmarke von 13% an.

Der unterproportionale Anstieg im dritten Quartal beim EBITDA dürfte jedoch maßgeblich von Einmalerträgen im Vorjahr geprägt sein. So lagen die sonstigen betrieblichen Erträge im Vorjahr im dritten Quartal bei 2,1 Mio. €, in diesem Jahr jedoch lediglich bei 1,1 Mio. €. In den beiden Vorquartalen lag die Differenz lediglich bei 0,2 Mio. € in Q1 und 0,3 Mio. € in Q2. Wie bereits durch entsprechende Meldungen berichtet, konnte Datagroup im dritten Quartal den Auftragseingang deutlich steigern, nennt hierbei jedoch keine konkreten Zahlen. Zu nennen ist hier beispielsweise der Großauftrag der NRW.Bank mit einem Auftragsvolumen im hohen zweistelligen Millionenbereich. Die gewonnenen Aufträge werden dazu führen, dass sich die Basis wiederkehrender Umsätze weiter erhöht. Insgesamt profitiert Datagroup weiterhin von der hohen Nachfrage nach Outsourcing-Dienstleistungen, sowohl bei Hybriden als auch public Cloud-Lösungen.

Daher bestätigte das Management auch die Gesamtjahresprognose mit einem Umsatz von 265 Mio. € und >30 Mio. € EBITDA. Angesichts eines erreichten EBITDA von jeweils >8 Mio. € in den letzten beiden Quartalen dürfte dieses die Marke von 31 Mio. € im Gesamtjahr übertreffen können und somit meine Schätzungen von 31,3 Mio. € komfortabel erreichen. Mein Kursziel von 55,00€ hat damit weiterhin bestand.

[Junolyst [KommA]]

Easy Software enttäuscht zum wiederholten Male

Easy Software hat heute Morgen das vorläufige EBITDA für das erste Halbjahr 2018 bekannt, die eine deutlich verschlechterte Entwicklung ggü. dem Vorjahr aufzeigen. Nachdem das EBITDA im ersten Halbjahr 2017 bei 0,1 Mio. € lag, soll dieses nun bei -0,7 Mio. € bis -0,5 Mio. € liegen. Grund hierfür seinen Projektverschiebungen wodurch sich der Umsatz und das Ergebnis in die zweite Jahreshälfte verschieben würden. Dem gegenüber stünden vorgezogene Kosten, wobei hier wohl die Kosten für das Personal gemeint ist. Dieser Effekt könne bis zum Jahresende teilweise wieder aufgeholt werden. Zum wiederholten Male kommt es bei Easy Software nun zu Projektverschiebungen, die dann zu einem späteren Zeitpunkt angeblich nachgeholt werden sollen. In der Vergangenheit zeigte sich dies jedoch immer nur bedingt. Auch die Formulierung, der Effekt solle bis zum Jahresende teilweise wieder ausgeglichen werden, zeigt die Unfähigkeit des Vorstandes. Da der Effekt wohl nicht vollständig ausgeglichen werden kann, wäre direkt eine Anpassung der Prognose von Nöten gewesen. Es hat sich jedoch auch in der Vergangenheit gezeigt, dass der Vorstand und insbesondere der Finanzvorstand der Easy Software die Zahlen nicht im Griff hat. Zum Umsatz wurde dazu keine Angabe gemacht, wenngleich davon auszugehen ist, dass dieser eher auf Vorjahresniveau liegen dürfte. Damit wird das Ergebnisziel von 3,5 - 4,3 Mio. € EBITDA in diesem Jahr (2017: 3,0) klar herausfordernder. Die Hauptversammlung am Dienstag dürfte damit hoch spannend werden. Ich werde vor Ort sein.

[Junolyst [KommA]]

Nynomic weiter auf Wachstumskurs | Spectral belastet Ergebnis kurzfristig

Im Zuge des Geschäftsberichts 2017 sowie der Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 habe ich meine Schätzungen überarbeitet und mein DCF-Modell an das Jahr 2018 angepasst. Die Nynomic (ehemals m-u-t) hatte im November 2017 die Laytec AG übernommen, die nun im Geschäftsjahr 2018 erstmals vollkonsolidiert und zum Umsatz beitragen wird. Laytec dürfte bereits im diesem Jahr auch nennenswert zum Konzernergebnis beitragen. Dazu wurde im Mai die Übernahme an der Spectral Engines bekannt gegeben, welches ein junges Unternehmen im Bereich Spektralsensoren für den B2C Bereich ist und dort mit eigenen Cloud-Lösungen aktiv ist. Da das Unternehmen 2017 erst 2,0 Mio. € Umsatz erzielt hat (lt. HV Präsi 2018), wird das Unternehmen auch in diesem Jahr operativ noch geringe Verluste erzielen. Laut Unternehmensangaben ist es aber das Ziel, die Gesellschaft sowohl beim Umsatz deutlich weiter zu entwickeln, als auch beim Ergebnis auf Gruppenniveau zu bringen.

Vergangenen Donnerstag berichtete Nynomic nun vorläufige Zahlen für die erste Jahreshälfte. So stieg der Umsatz in den ersten 6 Monaten um 15,6% auf 36,3 Mio. € an, im zweiten Quartal stieg dieser mit 20,0% durch den anteiligen Umsatzbeitrag der Spectral ab Mai noch stärker auf 18,0 Mio. € (Q1: 18,3) an. Zugleich machte sich das noch verlustreiche Geschäft der Spectral im Ergebnis bemerkbar. Zwar konnte dieses auf Halbjahresbasis mit einem Plus von 2,6% auf 5,8 Mio. € noch leicht gesteigert werden, im zweiten Quartal war das EBIT dagegen mit rund 9% rückläufig.

Dennoch bestätigte der Vorstand die Gesamtjahresprognose, die einen Umsatz i.H.v. 66-68 Mio. € (2017: 60,7) sowie ein EBIT von ca. 10 Mio. € (2017: 9,1) vorsieht. Aufgrund der Umsatzbeiträge der Laytec und Spectral in diesem Jahr von >9 Mio. € erwarte hingegen beim Umsatz ein Übertreffen der Prognose und rechne mit einem Umsatz von 70,7 Mio. € (+17,6%) ggü. 2017. Beim EBIT erwarte ich dagegen das Erreichen der Unternehmensprognose, da diese mit einem EBIT von 4,2 Mio. € in HJ2 (HJ2 2017: 3,5) durchaus herausfordernd erscheint.

Für die kommenden 3-5 Jahre (inkl. 2018) hat sich der Vorstand (Aussage MKK Dez. 2017) das Ziel gesetzt, die Umsatzerlöse auf das avisierte Mittelfristziel von 100 Mio. € zu steigern. Zugleich soll das EBIT 15 Mio. € erreichen. Um aber dieses Ziel zu erreichen, werden weitere Übernahmen essentiell sein. Angesichts dessen, dass Nynomic sowohl für den Kauf der Spectral als auch für den Kauf der verbleibenden Anteile an der Avantes Finanzverbindlichkeiten genutzt hat, ist eine Kapitalerhöhung zur weiteren Finanzierung des Wachstums nicht auszuschließen. Meine Bewertung basiert jedoch lediglich auf organischem Wachstum. Insgesamt erhöht sich mein Kursziel durch die Einbeziehung der Spectral sowie der günstigen Finanzierung im Rahmen der beiden Transaktionen von bislang 26,00€ auf 28,00€.

[Junolyst [KommA]]

MS Industrie zeigt sich zuversichtlich auf der diesjährigen Hauptversammlung

Nachtrag zur diesjährigen Hauptversammlung Ende Juni in München. Insgesamt wurden einige sehr interessante Dinge gesagt. So seien der April und Mai im zweiten Quartal sehr gut verlaufen und der Auftragsbestand habe sich im Mai auf 157,2 Mio. € nach 143 Mio. € im März erhöht. Ende Mai 2017 lag dieser noch bei 126,2 Mio. €, ein Plus von knapp 25%. Insbesondere der Bereich Ultrasonic mit einem Plus von >50% konnte besonders stark zulegen. Zudem wurde damit verbunden gesagt, dass sich die Umsatzprognose für dieses Jahr als konservativ erweisen dürfte und vermutlich übertroffen wird. Auch eine Prognoseanhebung wurde nicht ausgeschlossen. Im Bereich Powertrain hat nun Mitte des Jahres die Bearbeitung des Auftrags für ZF begonnen, der ein jährliches Umsatzvolumen von etwa 15 Mio. € generieren soll. Dazu liegt der Fokus weiterhin auf der Gewinnung des Auftrags von Scania, welcher ab 2021 für Umsätze sorgen würde. Potenziell könnte dieser Auftrag dabei so groß werden wie Daimler aktuell. In diesem Segment wird eine EBIT-Marge von 5% für die kommenden Jahre angepeilt. Zum Vergleich: aktuell liegt die Marge >3%. Im Bereich Ultrasonic zeigen sich laut Managementangaben derzeit starke Wettbewerbsvorteile bei Kunden. Diese kommen zudem aus sehr breit gestreuten Branchen, wodurch auch die Abhängigkeit von der Automobilindustrie reduziert wird. Zudem wurde nun im Mai mit dem Vertrieb der Serienmaschinen in den USA begonnen, der sukzessive weiter ausgebaut werden soll. Für die kommenden Jahre wird dabei in diesem Segment eine EBIT-Marge von 10% angestrebt. Im Vergleich zu aktuell >5% ist dies nahezu eine Verdopplung. Kann das positive Momentum weiter anhalten und die nächsten Zahlen bestätigen diesen Trend, sollte der Markt auch die Unterbewertung der Aktie erkennen. Mein Kursziel bleibt unverändert bei 7,30€.

[Junolyst [KommA]]

Steico mit gemischten Halbjahreszahlen | EBITDA-Marge erreicht neuen Höchstwert

Steico hat Mitte Juli Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 berichtet. So stieg der Umsatz im Berichtszeitraum um 7,2% auf 122,8 Mio. €, im zweiten Quartal wurde mit 5,3% jedoch eine geringere Umsatzdynamik verbucht. Umsatztreiber waren weiterhin die Bereiche ökologische Dämmstoffe (+7,7%) sowie Furnierschichtholz (+60,0%), während das Segment Stegträger einen Umsatzrückgang von 7% zu verzeichnen hatte. Dies ist insbesondere auf das Geschäft in Großbritannien zurückzuführen. So war das Land in diesem Jahr einerseits einem harten Winter ausgesetzt, welcher die Baukonjunktur bremste. Zum anderen wirkte sich die Entwicklung des britischen Pfunds ggü. dem Euro negativ aus. Dies hatte auch zur Folge, dass der Vorstand seine Umsatzprognose für das laufende Geschäftsjahr reduzieren musste. War bislang von einem Umsatzplus von 15% ausgegangen, wird nun nur noch ein Anstieg im oberen einstelligen Prozentbereich erwartet. Andererseits entwickelte sich die Profitabilität weiter sehr gut. So konnte das EBITDA im ersten Halbjahr um 16,1% auf 21,4 Mio. € gesteigert werden, im zweiten Quartal konnte sogar ein Anstieg um 19,9% auf 11,9 Mio. € erreicht werden. Dadurch stieg die EBITDA-Marge in Q2 auf 18,7% (6M: 17,4%), nach 16,1% in Q1 und 16,5% im Vorjahr. Positiv hat sich hierbei insbesondere die Inbetriebnahme der neuen Furnierschichtholzanlage in Polen ausgewirkt. Zwar steht der 100% Test noch aus, dennoch konnte die neue Anlage bereits positiv zu Umsatz und Ergebnis beitragen. Für 2018 rechnet das Management mit einem überproportionalen Anstieg beim Ergebnis. Weitere positive Ergebniseffekte dürfte Steico im kommenden Jahr verzeichnen. Auch wenn ich meine Umsatzerwartungen für 2018 etwas reduzieren werden muss, dürfte die höhere Profitabilität dies wieder ausgleichen, sodass ich keine nennenswerten Auswirkungen auf mein Kursziel von derzeit 33,00€ erwarte.

[Junolyst [KommA]]

Ist Aumann jetzt eine gute Short-Chance?

Aumann hat gestern Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 veröffentlicht, die auf den ersten Blick recht ordentlich aussehen. Mit einem Umsatzwachstum von 36,2% auf 133,4 Mio. € konnte die hohe Dynamik aus dem Vorjahr fortgesetzt werden. Im zweiten Quartal stieg der Umsatz gar um 47,7% auf 70,1 Mio. €. Wachstumstreiber war dabei das Segment E-Mobility, welches die Umsätze um 81,5% bzw. 128,8% erhöhte. Das größere Segment Classic (Umsatzanteil ca. 60%) steigerte den Umsatz um 19,0% respektive 18,0%. Blickt man allerdings auf den absoluten Umsatzanstieg im ersten Halbjahr ggü. dem Vorjahr, ergeben sich erste Zweifel in Bezug auf das organische Wachstum. So stieg der Umsatz absolut in HJ1 um 35,4 Mio. € an. Bezieht man jedoch nun die im Oktober 2017 übernommene USK in die Berechnung ein, ergibt sich folgendes Bild. Die Gesellschaft hat laut Unternehmensmeldung vom Oktober 2016 einen Umsatz von 70 Mio. € erzielt. Rechnet man grob mit einer Gleichverteilung der Umsätze pro Halbjahr, ergibt sich ein Umsatz von 35 Mio. €. Da USK im ersten Halbjahr 2018 nun vollständig anorganisch zum Umsatz beigetragen hat, kann man diese 35 Mio. €, zu denen in 2017 ggf. noch Wachstum hinzu kam, mehr oder weniger auf den Umsatz aus dem ersten Halbjahr 2017 hinzurechnen. Dabei zeigt sich, dass das organische Wachstum damit gegen Null ging. Auch das Ergebnis entwickelte sich unterproportional. So stieg das EBITDA in HJ1 um 29,7%, in Q2 um 36,9%. Das bereinigte EBIT stieg um 26,8% respektive 37,3% an. Zwar liegt das Unternehmen damit mit Blick auf die für das Gesamtjahr avisierten 28-31 Mio. € beim bereinigten EBIT mit 15,6 Mio. € sehr gut vorn. Die Frage für mich ist allerdings das weitere Wachstum. Dies zeigt sich auch mit Blick auf den Auftragseingang. Zwar konnte dieser im ersten Quartal um 23,3% auf 132,5 Mio. € gesteigert werden, dabei lag das Book-to-Bill jedoch nur bei rund 1. Im zweiten Quartal lag das Auftragsplus nur noch lediglich bei 1,1%, das Book-to-Bill lag mit 0,86 deutlich <1 und deutet auf zukünftig geringere Umsätze hin. Zwar schreibt das Unternehmen in seinem Halbjahresbericht von anstehenden Auftragsvergaben die nun anstehen. Um das avisierte Umsatzziel von >300 Mio. € in diesem Jahr zu erreichen, müsste das Wachstum in HJ2 allerdings bei 65% liegen. Dieser Wert ist vor dem Hintergrund, dass USK bereits in Q4 2017 anorganisch zum Umsatz beigetragen hat, aus heutiger Sicht für mich organisch nicht realistisch. Es ist allerdings durchaus möglich, dass Aumann noch eine Übernahme tätigt, um dieses Ziel zu erreichen. Ungeachtet dessen ist die Aktie meines Erachtens jedoch deutlich überbewertet. Mit einem erwarteten KGV von 45 für das aktuelle und 40 für das kommende Geschäftsjahr sowie einem EV/EBITDA von 24 bzw. 21,5 ist die Aktie sehr hoch bewertet. Da Automobilwerte und Aktien von Automobilzulieferer derzeit grds. auch in keinem guten Bild bei Investoren stehen, sehe ich bei der Aumann Aktie derzeit eine gute Short Chance!

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 33/2018 "Top Picks 2018"

Auch in dieser Woche haben politische Theman die Märkte belastatet. Die Türkei Krise hat sich dabei auch auf Emerging Markets Länder ausgewirkt und deren Währungen belastet. Dem konnten sich auch die Small Caps nicht entziehen. Details im Wochenupdate:

http://bit.ly/2L1rcdj

[Junolyst [KommA]]

Dr. Hönle - mit Gesichtserkennung zu neuen Hochs

Eine aktuelle Analyse von mir zur Dr. Hönle Aktie. Was die Aktie derzeit so spannend macht:

http://bit.ly/2OZlFWV" target="_blank" rel="nofollow ugc noopener">http://bit.ly/2OZlFWV

[Junolyst [KommA]]

MS Industrie mit gemischten Halbjahreszahlen

MS Industrie hat gestern gemischte Zahlen für das erste Halbjahr 2018 veröffentlicht. So stieg der Umsatz in der ersten Jahreshälfte um 13,2% auf 140,3 Mio. € an. Wachstumstreiber war hierbei insbesondere das große Segment "Powertrain", welches im Umsatz um 14,8% zulegte. Hierbei machte sich insbesondere die fortsetzende Markterholung bei LKWs in den USA positiv bemerkbar. Auch im dritten Quartal bzw. dem zweiten Halbjahr erwartet das Unternehmen eine Fortsetzung dieses Trends. Der noch deutlich kleinere Bereich "Ultrasonic" (Umsatzanteil 20,0%) entwickelte sich zwar ebenfalls positiv, mit einem Umsatzplus von 7,1% konnte das Segment allerdings nicht ganz so stark abschneiden. Hier haben sich laut Unternehmensangaben auch verzögerte Abnahmen bei Kunden bemerkbar gemacht. Dies könnte auch dazu geführt haben, dass das Segment-EBIT von 1,4 Mio. € auf 0,7 Mio. € sich halbierte, da Leistungen bereits angefallen sind, denen allerdings noch keine Umsätze entgegen gestanden haben. Im Segment Powertrain dagegen konnte sich das EBIT deutlich von 2,8 Mio. € auf 5,1 Mio. € verbessern. Dadurch verbesserte sich das Konzern-EBIT zum Halbjahr um 46% auf 5,7 Mio. €, das EBITDA hingegen entwickelte sich aufgrund geringerer Abschreibungen im Vergleich zum Vorjahr mit +12,8% auf 11,9 Mio. € lediglich proportional zum Umsatz. Dies lag insbesondere an der Ergebnisentwicklung im zweiten Quartal. So stieg zwar der Umsatz im Zeitraum April bis Juni um 12,9% an, das EBITDA entwickelte sich allerdings um 9,6% rückläufig.

Erfreulich entwickelte sich dazu der Auftragsbestand erfreulich um konnte um 18% auf 144 Mio. € erhöht werden. Damit dient dieser für die zweite Jahreshälfte als gute Grundlage, für weiter steigende Umsätze. Im Segment Powertrain konnten mit American Axle & Manufacturing Inc sowie ZF zudem zwei neue Kunden im Bereich Elektro- und Hybridmotoren in PKWs gewonnen werden, deren Produktionsstart noch in diesem Jahr erfolgen soll. Dazu erwartet Daimler Truck bereits in diesem Jahr, das Ziel von 200.000 Weltmotoren zu erreichen, nach 165.000 im vergangenen Jahr. Bislang war dieses Ziel eher für 2019/20 anvisiert worden. Zugleich bestätigte das Unternehmen den Ausblick für 2018. So wird mit einem Umsatz von 270 Mio. €, einem leicht steigenden EBITDA und einem deutlich steigenden EBIT gerechnet.

Aufgrund der geringeren Margenausweitung, werde ich jedoch meine Ergebniserwartungen reduzieren müssen, mit entsprechend negativen Auswirkungen auf das Kursziel (aktuell 7,30€). Update dazu folgt.

[Junolyst [KommA]]

Funkwerk hebt nach starkem ersten Halbjahr wie erwartet die Prognose an

Funkwerk hat heute Morgen wie erwartet sehr gute Halbjahreszahlen veröffentlicht. So stieg der Umsatz in den ersten 6 Monaten um 23,5% auf 34,3 Mio. € an. Wachstumstreiber waren dabei alle drei Segmente. Treiber im Bereich Zugfunk waren hierbei die Themen ETCS, Funkmodule mit spezieller Filtertechnik für Zugfunkgeräte und die Nachfolgetechnologien für den GSM-R Standard. Im Bereich Reisendeninformation profitierte Funkwerk durch die Bearbeitung mehrerer großer Rahmenverträge in Europa (SBB, ÖBB, CFL), die in den kommenden 3 Jahren auf das System "AURIS" von Funkwerk umstellen werden. Im kleinsten Bereich Videosysteme war die Nachfrage nach dem Managementsystem "posa palleon" hoch im Interesse von Kunden, ebenso wie die Kameraserie Platon.

Zwar kam es durch höhere Rohstoffkosten im Zuge von Kapazitätsengpässen bei Kunden und einem höheren Anteil an Hardwareprodukten zu einer geringeren Rohertragsmarge (61,2% vs. 63,8%). Zugleich stiegen die Personalkosten als zweitgrößter Kostenblock jedoch nur leicht an, ebenso wie die sonstigen betrieblichen Aufwendungen. Hierdurch erhöhte sich das EBIT sehr deutlich von 0,7 Mio. € im Vorjahr auf nun 3,0 Mio. €. Der Auftragseingang erhöhte sich in der ersten Jahreshälfte um 16,5% auf 44,5 Mio. €, wodurch auch das Book-to-Bill auf 1,3 anstieg. Besonders beachtlich ist der Vergleich hierbei zu den Aussagen auf der Hauptversammlung. Dort wurde Ende Mai ein Auftragseingang von 34,9 Mio. € (+9,1%) bekannt gegeben. Daraus lässt sich schließen, dass Funkwerk im Juni ein beachtliches Auftragsplus von knapp 55% verzeichnet hat. Der Auftragsbestand hat sich im Zuge dessen bis Ende Juni auf 68,6 Mio. € um 13,2% ggü. Vorjahr bzw. 18,1% ggü. Ende 2017 weiter erhöht. Damit legt dieser eine gute Basis für die weitere Geschäftsentwicklung im zweiten Halbjahr und darüber hinaus. Zudem gelang es bei der Funkwerk IoT GmbH Features zu entwickeln, um die Funkwerkprodukte mit neuen Funktionen auszustatten und sich damit mit hochmodernen Produkten am Markt zu platzieren. Im Zuge des Halbjahresberichts hob der Vorstand zudem wie erwartet die Gesamtjahresprognose an.

Nachdem bislang ein Umsatz von 81 Mio. € erwartet wurde, soll nun ein Umsatz zwischen 80-85 Mio. €(LSe: 85,4) erreicht werden. Das EBIT soll nun auf 8,5-9,0 Mio. € (LSe: 11,1) steigen, nachdem zuvor ein EBIT auf Vorjahresniveau (7,2) prognostiziert wurde. Es hat sich aber auch in der Vergangenheit gezeigt, dass die angehobene Prognose am Ende nochmals übertroffen wird. Mein Kursziel von 18,00€ hat daher unverändert bestand.

[Junolyst [KommA]]

Unverändert positive Entwicklung bei Einhell zum Halbjahr

Einhell hat heute Morgen Zahlen für die ersten 6 Monate 2018 veröffentlicht. So konnte der Umsatz im ersten Halbjahr um 10,4% auf 309,6 Mio. € gesteigert werden, wurde jedoch negativ durch Währungseffekte i.H.v. 12,8 Mio. € negativ beeinflusst. Dennoch konnten alle Regionen zum Wachstum beitragen. Insbesondere Westeuropa entwickelte sich mit einem Plus von knapp 23% sehr gut. Aber auch die DACH-Region erreichte ein Umsatzplus von fast 10% und die übrigen Länder mit rund 20% sorgten für das zweistellige Umsatzplus. Gemischter fällt das Bild mit Blick auf das zweite Quartal aus. So stieg der Umsatz in Q2 "nur" um 8,8%, nach noch 12,0% im Auftaktquartal. Zwar entwickelte sich die DACH-Region und Westeuropa mit einem Plus von 11,5% bzw. 21,0% weiterhin sehr positiv. Eine rückläufige Entwicklung musste jedoch in Übersee (-4,5%) sowie den übrigen Ländern (-3,0%) verbucht werden. Insbesondere der Umsatz in den übrigen Ländern hatte in Q1 noch um knapp 44% höher als im Vorjahr gelegen. In der Region Übersee entwickelten sich die Gesellschaften in Kolumbien und Argentinien nicht wie geplant. Aber auch die Tochtergesellschaft Ozito entwickelte sich unter Plan. Bei den übrigen Ländern konnten insbesondere die asiatischen Tochtergesellschaften sich nicht wie erwartet entwickeln.

Unverändert positiv war die Entwicklung dagegen sowohl zum Halbjahr als auch in Q2 beim Ergebnis. So stieg das Vorsteuerergebnis in den ersten 6 Monaten um 19,9%, in Q2 um 23,4%, sodass die EBT-Marge bei jeweils 7,7% lag. Da das Management weiter von einer positiven Entwicklung ausgeht, insbesondere in Westeuropa, wurde der im Juni angehobene Ausblick bestätigt. So wird mit einem Umsatz zwischen 610-615 Mio. € (+10,2 bis 11,1%) und einer Vorsteuermarge von 6,9-7,4% gerechnet. Angesichts der geringeren Wachstumsdynamik in Q2 erachte ich dieses Ziel nun aber für ambitioniert. Es ist allerdings nicht auszuschließen, dass darin bereits Effekte aus der Partnerschaft in den USA mit einem neuen Vertriebspartner bereits berücksichtigt sind.

Ich habe meine Schätzungen minimal angepasst und erwarte nun einen Umsatz von 611,2 Mio. € sowie ein EBT von 43,5 Mio. € (7,1% Marge), wodurch sich allerdings keine Veränderungen beim Kursziel von 150,00€ ergeben.

[Junolyst [KommA]]

Nabaltec mit solider Entwicklung im ersten Halbjahr

Nabaltec hat gestern Halbjahreszahlen veröffentlicht. So stiegen die Umsatzerlöse in den ersten 6 Monaten des Jahres um 3,5% auf 91,8 Mio. € an. Im zweiten Quartal wurde ein leicht geringeres Wachstum von 3,3% erreicht. Zurückzuführen ist dieses Wachstum dabei vor allem auf den Bereich Spezialoxide (Umsatzanteil ca. 35%). Dieser konnte die Umsätze um knapp 10% steigern, während der größere Bereich Funktionale Füllstoffe nur unwesentlich höhere Umsätze als in der Vorjahresperiode verzeichnete. Im Bereich Spezialoxide hat sich insbesondere der Produktbereich Böhmit mit einer deutlichen Dynamik erfreulich entwickelt. Hier war die Nachfrage nach Saparator-Folien für Lithium-Ionen-Batterien, die im Bereich E-Mobility eingesetzt werden, um rund 2/3 höher als im Vorjahreszeitraum.

Bei der Ergebnisentwicklung hingegen belasteten einerseits höhere Rohstoffkosten, andererseits erhöhte Frachtkosten sowie ein Anstieg bei den Fremdleistungen für Reparaturen. Aber auch die Personalkosten stiegen leicht überproportional. Dem standen ein verbesserter Produktmix hin zu margenträchtigeren Produkten sowie Preiserhöhungen entgegen. Dadurch erhöhte sich das EBITDA zum Halbjahr um 3,9% wodurch die Marge einen Wert von 17% erreichte. Im zweiten Quartal war das EBITDA hingegen um knapp 3% rückläufig, die Marge lag mit 18% jedoch auf einem sehr guten Niveau. Im Augst hat nun die Wiederinbetriebnahme der Produktionsanlagen bei der Nashtec in den USA begonnen, die seit August 2016 still gelegt waren. In dieser Zeit wurde beachtlicher Weise kein einziger Kunde verloren. Ab September soll die Nashtec dann wieder zum Umsatz beitragen. Damit werden die Kunden dann wieder aus den USA bedient, wodurch dann wieder Kapazitäten am Stammwerk in Schwandorf zur Verfügung stehen werden. Aufgrund dieser Übergangsphase (geringere Auslastung Schwandorf, Anlaufen USA) wird dies Belastungen auf die Ergebnismarge haben, die das Unternehmen betont. Ab 2019 sollte dann die volle Kapazität von 30.000 Tonnen p.a. bei Nashtec wieder zur Verfügung stehen. Dennoch bezeichnet Nabaltec das aktuelle Geschäftsjahr 2018 damit als Übergangsjahr. Dazu wurden in den USA Grundstücke und Gebäude erworben, um eine Produktionsanlage für veredelte Hydroxide mit einer Kapazität von etwa 30.000 Tonnen p.a. zu errichten. Diese soll Mitte 2019 die Produktion aufnehmen und bereits 1 Jahr später positiv zum Konzernergebnis beitragen.

Zugleich bestätigte das Management den Ausblick, der einen Umsatzanstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich sowie eine EBIT-Marge im oberen einstelligen Prozentbereich vorsieht. Der um >7% erhöhte Auftragsbestand zum Ende der Berichtsperiode bildet dabei eine gute Grundlage. Zudem betonte das Unternehmen, dass die weltweite Marktdynamik ungebrochen und die Nachfrage auf Kundenseite voll intakt intakt sei. Das Thema Zölle beeinträchtigt die Gesellschaft eigenen Angaben zu Folge nicht.

[heinzconrad]

Small Cap Wikifolio "Chancen suchen und finden"

Ich habe vor ein paar Tagen eine Analyse zum Wikifolio "chancen suchen und finden" gemacht.
https://www.wallstreet-online.de/diskussion/1220754-31-40/ch…

[Junolyst [KommA]]

Wochenupdate KW 34/2018 "Top Picks 2018"

Nachdem sich in der abgelaufenen Börsenwoche die politischen Themen wieder etwas beruhigt hatten, konnten die Märkte sich wieder erholen. Auch das Portfolio konnte die Verluste der Vorwoche mehr als kompensieren. Mehr dazu im Wochenupdate:

http://bit.ly/2LwVXHq