ZAPF CREATION - KGV 4,1 und der Turnaround schreitet voran - Älteste Beiträge zuerst (Seite 29)

[straßenköter]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.531.870 von Amplitude am 14.03.17 11:02:19

Zitat von Amplitude: Eine Komplettübernahme hätte man längst durchführen können. Offenbar möchte man aber die Verlustvorträge doch nutzen.

Eine Komplettübernahme ohne Verlust des Verlustvortrags ist erst seit kurzem nach der Gesetzesänderung möglich. Insofern schließt das eine das andere nicht mehr aus.

[02487]

Ich sehe die Gefahr, dass der Kurs wieder zurück geht. Gestern hoher Umsatz und jetzt könnte es wieder vorbei sein. Zapf sehe zumindest im Moment nicht im Fokus der Medien. Im Mai kommt wohl der GB 2016, danach die HV und dann evtl. lange nichts mehr.

[Herbert H]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.531.945 von 02487 am 14.03.17 11:11:39

Die gestrige Ad Hoc dürfte auch Leuten aufgefallen sein, die Zapf bislang nicht auf dem Radar hatten. Da es im Bereich 8 bis 10 € offensichtlich möglich ist, sich ein hübsches Päckchen zusammenzukaufen, halte ich es für nicht ausgeschlossen, dass demnächst einer der vielen Tippdienste Zapf nach vorne bringt. Schließlich haben es die Börsenblätter angesichts der vielerorts davongelaufenen Bewertungen immer schwerer, interessante Stories zu finden. Zapf ist noch eine - und dazu noch eine wenig bekannte ...

[user78]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.532.035 von Herbert H am 14.03.17 11:22:47

und das ist aktueller den je.
W.O Beitrag 1 @sherrypicker

• Das Unternehmen hat bis Juni 2017 das Recht, das Grundkapital, ohne Bezugsrecht der Altaktionäre, von derzeit 6,432 Mio Aktien um 3,216 Mio neue Aktien gegen Sacheinlagen zu erhöhen (Quelle: HJB14, S. 4). Damit könnte es zu einer Verwässerung von bis zu 33,3% für die Altaktionäre kommen. Die Wahrscheinlichkeit, dass dieses Szenario eintritt, halte ich für recht hoch, da der Großaktionär MGA Entertainment ein großes Interesse daran haben könnte, über diesen Weg seinen Anteil auszubauen. Allerdings würde die Verwässerung durch die dann fällige Sacheinlage, zumindest teilweise, ausgeglichen.

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.531.480 von Amplitude am 14.03.17 10:19:17

Zitat von longitudinalwelle: Gestern abend wurde vermutlich 9-faches EBIT auf Basis 2016 bezahlt, nach einem No-Brainer schaut das ohne weitere Infos für mich dann nicht mehr unbedingt aus. Aber gibt ja erfreulicherweise immer mehrere Meinungen an der Börse

EBIT-Multiples haben eben ihre Tücken: Wenn rein auf EBIT abgestellt wird, dann geht hier der Wert der ca. 70 Mio. EUR an steuerlichen Verlustvorträgen unter, genauso fällt unter den Tisch, dass es keine Pensionsrückstellungen und keine Nettofinanzverschuldung gibt.

Auch wenn der Abschluss noch nicht vorliegt, so bin ich mir doch recht sicher, dass das operative EPS im Bereich 1,xx EUR liegt. Und für einen Marktführer mit zweistelliger operativer Marge sind KGVs im Bereich 15 bis 20 üblich. Und in diesen Bereich gehört m.E. auch der Aktienkurs.

Zitat von Amplitude: Was mir in dieser Diskussion etwas zu kurz kommt und warum ich Zapf weiter halten werde ist, dass ich erwarte, dass es angesichts der vermutlich zurückgeführten Darlehen und hoher cashflows ab diesem Gj eine ordentliche Dividende geben dürfte. Ich bin da ganz zuversichtlich, dass der Großaktionär genau daran Interesse haben dürfte. Was sollen die auch sonst mit dem cash machen? Das könnte dem Kurs nochmals Auftrieb verleihen.

Eine Dividende ist zwar darstellbar, aber nicht so ohne weiteres. Im Kreditvertrag (Laufzeit bis Dezember 2018) mit der Unicredit ist vereinbart, dass der Vorstand der HV keine Dividende vorschlagen wird.

[02487]

KE ohne Bezugsrecht

Danke, denn diese Gefahr hatte ich nicht direkt auf dem Schirm.

[Syrtakihans]

So wie die allermeisten Aktiengesellschaften, hat sich auch Zapf Kapital genehmigen lassen (bis zum 19.07.2017), welches es ermöglicht eine KE mit Bezugsrechteausschluss bis zu 10% durchzuführen. Diese Genehmigung besteht übrigens seit 2012.

Die Wahrscheinlichkeit der Durchführung einer KE schätze ich persönlich allerdings mit exakt Null ein!

[Syrtakihans]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.532.632 von Syrtakihans am 14.03.17 12:49:22

Zitat von Syrtakihans: So wie die allermeisten Aktiengesellschaften, hat sich auch Zapf Kapital genehmigen lassen (bis zum 19.07.2017), welches es ermöglicht eine KE mit Bezugsrechteausschluss bis zu 10% durchzuführen. Diese Genehmigung besteht übrigens seit 2012.

Die Wahrscheinlichkeit der Durchführung einer KE schätze ich persönlich allerdings mit exakt Null ein!

Korrektur: 19.06.2017

[ilsubstanzinvestore]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.532.464 von Syrtakihans am 14.03.17 12:29:28

Zitat von Herbert H: Die gestrige Ad Hoc dürfte auch Leuten aufgefallen sein, die Zapf bislang nicht auf dem Radar hatten. Da es im Bereich 8 bis 10 € offensichtlich möglich ist, sich ein hübsches Päckchen zusammenzukaufen, halte ich es für nicht ausgeschlossen, dass demnächst einer der vielen Tippdienste Zapf nach vorne bringt. Schließlich haben es die Börsenblätter angesichts der vielerorts davongelaufenen Bewertungen immer schwerer, interessante Stories zu finden. Zapf ist noch eine - und dazu noch eine wenig bekannte ...

... das wundert mich sowieso dass das bisher noch nicht passiert ist. Ein Top-Unternehmen mit leicht zu erklärenden Produkten, Marktführerschaft in zwei großen Volkswirtschaften, hohe Margen und eine spannende Story. Hinzu kommt völlig neu und mal was ganz anderes als die anderen!

... aber vielleicht kommts ja noch!

Zitat von Syrtakihans:

Zitat von Amplitude: Was mir in dieser Diskussion etwas zu kurz kommt und warum ich Zapf weiter halten werde ist, dass ich erwarte, dass es angesichts der vermutlich zurückgeführten Darlehen und hoher cashflows ab diesem Gj eine ordentliche Dividende geben dürfte. Ich bin da ganz zuversichtlich, dass der Großaktionär genau daran Interesse haben dürfte. Was sollen die auch sonst mit dem cash machen? Das könnte dem Kurs nochmals Auftrieb verleihen.

Eine Dividende ist zwar darstellbar, aber nicht so ohne weiteres. Im Kreditvertrag (Laufzeit bis Dezember 2018) mit der Unicredit ist vereinbart, dass der Vorstand der HV keine Dividende vorschlagen wird.

... den Hinweis wie sie das umgehen könnten haben sie ja schon auf der letzten HV bekommen.

... aber natürlich glaube ich nicht dass sie das so tun werden. Eher halte ich es für wahrscheinlich dass man durch den guten Cash Flow das Darlehen einfach abtilgt oder sich auf einen Waiver dieser Klausel einigt

Viele Grüße
il

[Pep92]

Antwort auf Beitrag Nr.: 54.532.632 von Syrtakihans am 14.03.17 12:49:22

10%? War nicht von 33% die Rede?