In Europa und damit in Deutschland, Frankreich und selbst in Großbritannien scheint es bis heute keine vergleichbare und gepflegte Kurs- und Feature-Datenbank zu geben wie eben die CRSP US Stock Database in Chicago.
Ein aktuelles Beispiel (mit teils prominenten Autoren, hier Thomas Raffinot, heutzutage Head of Quant Investment Signals at AXA Investment Managers:
https://informaconnect.com/quantminds-international/speakers…) habe ich hier gefunden: aus Frankreich und vom September 2022:
Interpretable Supervised Portfolios
Guillaume Chevalier, Guillaume Coqueret, Thomas Raffinot
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4230955
--> sucht man darin nach den verwendeten (Aktien-)Kursen, so findet man Folgendes:
Our dataset, taken from Gu et al. (2020)7 consists of monthly individual stock returns from the Center for Research in Securities Prices (CRSP) for all firms listed in the three major exchanges: NYSE, AMEX, and NASDAQ, covering the period from December 1984 to December 2020.
=> damit handelt es sich also vorrangig um eine Datenbasis mit Aktien, deren Unternehmen ihren Steuer- und Rechtssitz in den USA haben, wenn auch nicht zu 100%
Denn bei "for all firms listed" müssten auch die ADR-Kurse von z.B. der deutschen BioNTech mit ihrer Heimatbörse Nasdaq (unter $BNTX) enthalten sein. An der Nasdaq liegt das durchschnittliche, tägliche Handelsvolumen bei rund dem 10-fachen wie bei XETRA (dieselben ADR's).
Bei MorphoSys hingegen liegt das durchschnittliche, tägliche Nasdaq-Handelsvolumen bei nur rund der Hälfte (bei einem 1:4 Verhältnis der Ordinaries/XETRA zu den ADR's/Nasdaq, ). Beide Werte notieren allerdings im Nasdaq Global Select Market, "NasdaqGS".
=> so gesehen kann man mMn annehmen, daß die Kursbildung einiger Auslands-, aber CRSP-Werte, maßgeblich in den USA erfolgt und bei anderen eben nicht
Schon aus diesem Grund sollte man mit weiterführenden Aussagen und Ableitungen, die auf Basis der CRSP-Datenbank getroffen wurden, etwas vorsichtig sein.
Es sei denn, es wird eine entsprechend Vorab-Filterung gemacht (und das auch dokumentiert), aus der hervorgeht, daß z.B. nur Werte berücksichtigt wurden, bei denen die Kursbildung maßgeblich an NYSE, AMEX and NASDAQ erfolgte (sowas habe ich aber noch nie gesehe, was aber nichts heißen mag).
Denn gerade bei den
Small Caps (z.B. die unteren 20% bei der Markt-Kapitalisierung, zum jeweiligen Monatsende?) findet die Kursbildung (und damit die Renditen-Bildung etc) anders statt als bei den Large Caps (z.B. die oberen 20% bei der Markt-Kapitalisierung). Das ist schon oft gezeigt worden und kann mMn als gesichert gelten für CRSP-Werte.
Die Gefahr, die nun hierbei mMn oft besteht, ist, daß Aussagen und Ableitungen gerade zu Small Caps aus dem CRSP-NYSE-AMEX-NASDAQ-Anlage-Universum allzu leichtfertig 1:1 auf andere Aktienmärkte übertragen werden.
Aber auch für diese Nicht-Übertragbarkeit gibt schon seit einiger Zeit offenbar belastbare Hinweise, die aber mMn oft entgegen solchen Aussagen stehen, die z.B. hierzulande gerade über Small Caps in der Finanz-Folklore verbreitet werden.
Oder in kurz:
US/CRSP-Small Caps != deutsche Small Caps