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    KFM Deutsche Mittelstand AG  872  0 Kommentare KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "7,25%-NZWL-Anleihe" - Seite 2

    Steigende Eigenkapitalquote mit positivem Ausblick
    Per 30.06.2017 weist die NZWL eine eher unterdurchschnittliche, aber zuletzt gestiegene Eigenkapitalquote von 14,9% auf (31.12.2016: 14,3%) auf. Der Rückgang seit Emission der Erstanleihe resultiert im Wesentlichen aus einem deutlichen Anstieg der Bilanzsumme aufgrund der Investitionen in den neuen Standort in China sowie gestiegenen Forderungen aus Lieferungen und Leistungen. Mit Abschluss der Investitionsphase tritt nun eine sukzessive Verbesserung der Bilanzrelationen ein. Im Zeitraum von 2010 bis 2013, in dem die Eigenkapitalquote von 8,6% auf 24,4% gesteigert wurde, konnte der entsprechende Track Record in der Entwicklung des Unternehmens gezeigt werden.

    7,25%-NZWL-Anleihe mit Laufzeit bis 2023
    Die geplante Anleihe der Neue ZWL Zahnradwerke Leipzig GmbH ist mit einem Zinskupon von 7,25% p.a. (Zinstermin jährlich am 08.12.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 08.12.2023. Vorzeitige Kündigungsmöglichkeiten sind in den Anleihebedingungen ab 08.12.2020 zu 101,5%, ab 08.12.2021 zu 101,0% und ab 08.12.2022 zu 100,5% des Nennwertes vorgesehen. Außerdem ist in den Anleihebedingungen eine Ausschüttungsbeschränkung von max. 25% des Jahresüberschusses festgelegt.

    Es ist eine Anleiheplatzierung von insgesamt bis zu 15 Mio. Euro im Rahmen eines Umtauschangebotes geplant, bei dem bis zu 60% des ausstehenden Volumens der Anleihe 14/19 umgetauscht werden können. Die Zuteilung erfolgt nur bis zum prospektierten Anleihevolumen, so dass der Zeitpunkt des Umtauschauftrags entscheidet. Eine Neuzeichnung der Anleihe ist nicht möglich, da nach Angaben des Unternehmens keine zusätzlichen Finanzmittel benötigt werden, sondern eine Fristenverlängerung erreicht werden soll. Die Fristenverlängerung versetzt die NZWL in die Lage, die Erweiterung des chinesischen Werkes für den langfristigen Neukunden Great Wall zu finanzieren. Das Management erhält so die mittelfristige Planungssicherheit, um die Werkserweiterung fristenkongruent zu finanzieren. Daneben wird die Fälligkeitsstruktur der NZWL-Anleihen optimiert, wobei das restliche Volumen der Anleihe 14/19 von voraussichtlich 10 Mio. Euro regulär im März 2019 aus dem freien Cashflow getilgt wird.

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    Verfasst von Pressetext (Adhoc)
    KFM Deutsche Mittelstand AG KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - Die "7,25%-NZWL-Anleihe" - Seite 2 In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 7,25%-Anleihe der Neue ZWL Zahnradwerk Leipzig GmbH mit Laufzeit bis 2023 (WKN A2GSNF) kommt die KFM Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "attraktiv" (4 von 5 möglichen Sternen) einzustufen. …