Seitwärts-Strategie

DAX-Discount-Call UND -Put mit 24%-Chance in 12 Monaten

In den vergangenen 12 Monaten notierte der DAX-Index (ISIN: DE0008469008) innerhalb einer Bandbreite von 2.655 Punkten (Tiefststand bei 10.870 Punkten, Höchststand bei 13.525 Punkten). Wenn der DAX-Index auch in 12 Monaten innerhalb einer Bandbreite von plus/minus 1.300 Punkten notiert, was beim aktuellen DAX-Stand von 13.200 Punkten Indexständen von 11.900 und 14.500 Punkten entspricht, dann könnte sich der gleichzeitige Kauf eines Discount-Calls und eines Discount-Puts als sinnvoll erweisen. Diese einfach nachvollziehbare Strategie schließt den Totalverlust des Kapitaleinsatzes aus. Deshalb spricht sie nicht unbedingt risikobereite Trader, sondern vor allem jene Investoren an, die mit überschaubarem Risiko ihre Renditechancen verbessern wollen.

Wer davon ausgeht, dass der DAX-Index in 12 Monaten oberhalb von 11.900 Punkten und unterhalb von 14.500 Punkten (=2.600 Punkte) notieren wird, könnte die Strategie mit folgenden Discount-Optionsscheinen umsetzen.

Maximalrendite zwischen 11.900 und 14.500 Punkten

Der UBS-Discount-Call auf den DAX-Index mit Basispreis bei 11.400 Punkten, Cap bei 11.900 Punkten, Bewertungstag 19.12.18, ISIN: DE000UW619L3, wurde beim DAX-Stand von 13.200 Punkten mit 4,11 - 4,12 Euro gehandelt. Beim gleichen DAX-Stand wurde der BNP-Discount-Put mit gleicher Laufzeit, Basispreis bei 15.000 Punkten, Cap bei 14.500 Punkten, ISIN: DE000UW5AHQ7, mit 3,96 – 3,97 Euro taxiert.

Beim gleichzeitigen Kauf des Calls und des Puts müssen Anleger 8,09 Euro bezahlen. Wenn der DAX-Index bei Fälligkeit der Scheine oberhalb des Caps des Calls und unterhalb des Caps des Puts notiert, dann werden beide Discount-Optionsscheine mit dem maximalen Rückzahlungsbetrag in Höhe von jeweils 5 Euro, also insgesamt mit 10 Euro, zurückbezahlt.

Notiert der DAX am 19.12.18 innerhalb der Bandbreite von 11.900 und 14.500 Punkten, dann lukrieren Anleger mit dieser einfachen Strategie einen Ertrag in Höhe von 23,61 Prozent. Aber auch dann, wenn der Index an diesem Tag außerhalb der Bandbreite notiert, bedeutet dies noch nicht zwangsläufig, dass die Strategie einen Verlust verursachen wird.

Befindet sich der DAX am 19.12.18 beispielsweise bei 11.800 Punkten, dann wird der Call mit 4,00 Euro und der Put mit 5,00 Euro getilgt. Obwohl der DAX dann außerhalb der optimalen Bandbreite notiert, erzielen Anleger auch in diesem Fall noch einen Ertrag in Höhe von 11,25 Prozent. Erst dann, wenn der DAX am Bewertungstag außerhalb des Korridors von 11.804,50 und 14.595,50 Punkten (Break Even) notiert, wird die Strategie einen Kapitalverlust verursachen.

Allerdings ist das maximale Verlustrisiko der Strategie auf 38,20 Prozent limitiert, da ja bei einem Indexstand unterhalb von 11.400 Punkten oder oberhalb von 15.000 Punkten der eine Schein wertlos verfallen wird, während der andere mit seinem Maximalbetrag in Höhe von 5 Euro zurückbezahlt wird.

Dieser Beitrag stellt keinerlei Empfehlung zum Kauf oder Verkauf des DAX-Index oder von Hebelprodukten auf den DAX-Index dar. Für die Richtigkeit der Daten wird keine Haftung übernommen.