Sinkenden Tilgungsschwellen

Mit BMW-Express-Zertifikat 5,99% Jahresrendite einfahren

Mit 89 Euro notiert die BMW-Aktie derzeit fast auf 12-Monats-Hoch (91 Euro) – bis zum 5-Jahres-Höchststand bei 122 Euro fehlen allerdings noch gut 30 Prozent. Einen solchen Kursanstieg halten auch die Analysten der Société Générale derzeit für zu ambitioniert; sie empfehlen die Münchner dennoch mit einem 12-Monats-Kursziel von 98 Euro zum Kauf und setzen die Aktie auf die Premium List. Anleger, die die Kurschancen eines Direktinvestments gegen eine vorab bekannte Maximalrendite und einen Sicherheitspuffer eintauschen möchten, könnten zu einem Express-Zertifikat greifen.

 

Sinkende Tilgungsschwellen – 6 Jahre Laufzeit

Beim neuen Express-Zertifikat der LBBW (ISIN DE000LB1NWZ5) definiert der Aktienschlusskurs vom 15.1.2018 den Startwert und das Rückzahlungslevel für das erste Laufzeitjahr – auf Basis der aktuellen Notierungen wird es mit 89 Euro angenommen. Die Barriere am Laufzeitende liegt bei 70 Prozent, also 62,30 Euro.

Schließt die Aktie am ersten der jährlichen Bewertungstage (15.3.2019) auf oder über dem Rückzahlungslevel, wird das Zertifikat mit 1.000 Euro zuzüglich 73 Euro Kupon zurückgezahlt (Rendite 5,3 Prozent p.a.). Bei Aktienkursen unterhalb des Rückzahlungslevels verlängert sich die Laufzeit zumindest bis zum nächsten Bewertungstag (20.3.2020) – das neue Rückzahlungslevel liegt nun bei 95 Prozent des Startwerts (84,55 Euro). Jedes Jahr sinkt das Rückzahlungslevel um 5 Prozent (= 4,45 Euro) bis auf 75,65 Euro am vorletzten Bewertungstag, der potenzielle Kupon erhöht sich jedes Jahr um 73 Euro.

Am finalen Bewertungstag ist nur mehr die Barriere von 70 Prozent des Startwerts relevant – solange die BMW-Aktie darüber schließt, erfolgt die Rückzahlung zum Nominalwert zuzüglich eines Kupons von 365 Euro. Bei Kursen unterhalb der Barriere erfolgt keine Rückzahlung, sondern die Lieferung von 11 Aktien gemäß Bezugsverhältnis (= 1.000 Euro / 89 Euro Barriere, Bruchteile im Barausgleich). Werden diese später zu Kursen unterhalb 89 Euro verkauft, dann entstehen Kapitalverluste. Das Zertifikat kann noch bis zum 15.1.2018 mit einem Ausgabeaufschlag von 1 Prozent gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Das BMW-Express-Zertifikat eignet sich grundsätzlich als Alternative zum Direktinvestment für konservativ ausgerichtete Aktienportfolios, da Anleger durch die sinkenden Rückzahlungslevel und die niedrige Barriere gegen Kursverluste geschützt sind. Insbesondere in Szenarien mittelfristiger Seitwärtsbewegungen sollte das Zertifikat eine Outperformance gegenüber der Aktie erzielen.

Autor: Thorsten Welgen