Gold: Der heimliche Sieger

Die Steuerreform der Regierung Trump hat den US-Aktienmarkt kräftig angeschoben. Doch im Schatten dieser Entwicklung entpuppt sich Gold als der heimliche Sieger, das Edelmetall könnte wegen des Gesetzes ein großes Comeback feiern.

Mit der Steuerreform in den USA sinkt die Körperschaftssteuer, großzügige Abschreibungsregeln dürften zudem die Investitionen in einem Zeitraum von fünf Jahren stimulieren. Diese Effekte feiern die Aktionäre, die den Dow Jones Industrial von Allzeithoch zu Allzeithoch schieben.

Die Nebeneffekte der Reform werden dabei verdrängt. Denn der Stimulus trifft auf eine Wirtschaft in der Spätphase des Zyklus, die das Arbeitskräftereservoir angesichts einer Arbeitslosenquote von nur noch 4 Prozent weitgehend ausgeschöpft hat. Der Schub könnte daher die Inflation kräftig anschieben.

Zusätzlich werden die US-Staatsfinanzen immer maroder, der Dauerkampf gegen den Government-Shutdown ist nur ein Symptom. Die Staatsschulden bewegen sich in Richtung 110 Prozent des BIP, eine Trendumkehr ist nicht in Sicht. Das schwächt den Dollar – und stärkt Gold als sicheren Hafen.

Nicht zuletzt deswegen ist das Edelmetall seit Mitte Dezember durchgestartet und hat das vorherige Verkaufssignal als falschen Ausbruch nach unten gebrandmarkt. Stattdessen scheint die wichtige Marke von 1.300 US-Dollar endlich nachhaltig erobert. Gelingt nun auch noch ein Anstieg über den Widerstand bei 1.375 US-Dollar, wäre der nächste Bullenmarkt perfekt.