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Wie lange kann Fresenius noch weiterwachsen? - Seite 2
830 
0 KommentareIn den Bereichen, in denen Fresenius nicht mehr aus eigener Kraft wachsen kann, wird vor allem ein Wachstum durch strategische Übernahmen angestrebt.
Hier eine Liste der letzten Übernahmen:
| April 2017 | Biosimilars von Merck KGaA (WKN: 659990) | 170 Mio. – 670 Mio. EUR (abhängig von Meilensteinen) | Biosimilare-Sparte von Merck |
| April 2017 | Akorn | 4,3 Mrd. USD (plus 450 Mio. USD Schulden von Akorn) | US-Medikamentenhersteller |
| September 2016 | IDC Salud Holding | 5,76 Mrd. EUR | Spanischer Klinikbetreiber |
Wie du siehst, handelt es sich hierbei nicht um Kleinigkeiten. Fresenius investiert Milliarden pro Jahr in Übernahmen, und diese Übernahmen sind größtenteils mit Schulden finanziert. Auf die Frage, ob diese Schulden denn tragbar seien, antwortete die Finanzchefin wie folgt: „Auf jeden Fall. Fresenius generiert einen sehr hohen und vor allem stabilen Free Cash-flow und kann die Verschuldung nach Akquisitionen entsprechend schnell wieder zurückführen.“
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Ich bin geneigt, dieser Einschätzung zuzustimmen. In den Jahren 2016 und 2015 sowie in den ersten 3 Quartalen 2017 entsprach der freie Cashflow fast 1:1 dem Bilanzgewinn. Zum 30. September hatte Fresenius auch noch 1,472 Mrd. Euro Cash auf der Hand. Das ist eine ziemlich komfortable Situation, denn sollte Fresenius trotz des Cash-Bergs das Geld ausgehen, müssten sie sich nur zurücklehnen und warten, bis die Kassen sich wieder füllen.
Das ist noch nicht das Ende der Wachstumsstory
Damit hängt das weitere Wachstum eigentlich nur noch von einem Faktor ab: Wie gut sich die übernommenen Unternehmen entwickeln und in das laufende Geschäft von Fresenius integriert werden können. Darüber sollten die nächsten Geschäftsberichte Auskunft geben können.
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Außerdem werden die größeren Geschäftsbereiche eigenständig geführt und getrennt bilanziert. Wir werden also mindestens nachvollziehen können, wie viel die Übernahme dem übergeordneten Bereich gebracht hat. Ich bin jedenfalls schon mal sehr gespannt.
Ist Fresenius wirklich die beste DAX-Chance?
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