NASDAQ – Wehe, wenn die Barriere reißt

In diesem Beitrag wollen wir die Funktionsweise und die Vorteile der Papiere am Beispiel des Zertifikats PP15GZ auf den NASDSAQ 100und vorstellen. Statt der Dividenden beim Erwerb von Aktien kaufen sich Anleger quasi eine Teilabsicherung ein – für den Fall, dass der Basiswert leicht verliert und die Barriere des Bonuszertifikats nicht verletzt wird. Dann gibt es als Trostpflaster wenigstens noch den Bonus und man erleidet keinen Verlust. Doch was passiert, wenn die Barriere reißt? Wir schauen uns die Funktionsweise genauer an…

Wird die Barriere verletzt, entspricht der Preis des Bonuszertifikats am Laufzeitende immer dem dann gültigen Kurs des Basiswerts, zum Beispiel dem Aktienkurs. Hierfür muss die Barriere nur einmal erreicht oder unterschritten werden. Während der Laufzeit sieht es anders aus. Dann liegt der Wert des Zertifikats unter dem aktuellen Aktienkurs und der Abschlag entspricht der während der Laufzeit noch zu erwartenden (diskontierten) Dividende. Der Grund hierfür liegt auf der Hand: Indem der Zertifikate-Anleger auf die Dividenden verzichtet, nutzt der Emittent die zu erwartende Ausschüttung, um den Bonusmechanismus zu finanzieren. Dieser Betrag ist somit vorab verbraucht. Und wenn der hierfür erworbene Bonusmechanismus wertlos wird, kann er dem Bonuszertifikat keine Wertsteigerung mehr bieten.

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Schauen wir uns das Bonus-Papier mit der WKN PP15GZ auf den US-Index NASDAQ100 an. Das Zertifikat kostet rund 55 Euro, während der Index bei 6680 Punkten notiert. Rechnet man den Kurs in USD um, kommt man ungefähr auf den Indexstand geteilt durch 100. Das Aufgeld beträgt etwas über zwei Prozent. Währenddessen liegt die Barriere mit 5200 Punkten in einem komfortablen Abstand von 23 Prozent unter dem aktuellen Indexstand

Im März 2019 wird eine Rückzahlung mindestens in Höhe des Bonusbetrags von 76 USD festgestellt, wenn die Barriere bis dahin unverletzt geblieben ist. Die in Aussicht stehende Bonusrendite beträgt folglich 10 Prozent per anno. Reißt die Barriere, wird am Ende der gültige Wert des Index ausbezahlt.

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