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Royal Dutch Shell: Die Welt braucht (viel) mehr LNG
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In einem unglaublich schnellen und wenig bemerkten Umschwung haben sich die weltweiten Handelsvolumina von verflüssigtem Erdgas (LNG) seit 2005 verdoppelt – und der Trend hält an. Die Nachfrage wird weiter steigen, und die Länder, die das Glück haben, viele Erdgasvorräte zu haben, müssen sich ordentlich ins Zeug legen, um Schritt zu halten.
Die Vereinigten Staaten werden bis Ende 2019 über eine LNG-Exportkapazität von 9,5 Milliarden Kubikfuß pro Tag (Bcf/d) verfügen. Damit wird das Land zum drittgrößten LNG-Exporteur der Welt, direkt hinter Australien und Katar. Während das allein schon erstaunlich ist, ist der Aufstieg der USA über Nacht in die Weltrangliste noch unglaublicher: Amerika hatte Anfang 2016 nur 0,8 Bcf/d Exportkapazität.
Nach dem Angebotswachstum in den USA und anderswo zu urteilen, scheint es, als ob der Markt über ausreichend LNG verfügen wird. Aber ein erstaunlicher Branchenausblick, der von Royal Dutch Shell (WKN:A0D94M) veröffentlicht wurde, schlägt Alarm. In diesem Ausblick kam man zu dem Schluss, dass die Welt bald nicht mehr über genügend LNG-Produktion verfügen wird, um die Nachfrage zu befriedigen. Das steht im Widerspruch zu dem, was den Investoren im Laufe der Jahre gesagt wurde.
Ist die Welt wirklich auf dem Weg zu einer LNG-Krise?
Warum Shell einen LNG-Mangel für möglich hält
Länder rund um den Globus importieren aus verschiedenen Gründen LNG – um umweltschädliche Stromerzeugung aus Kohle zu ersetzen, um die sinkende heimische Erdgasproduktion zu ersetzen, um das geopolitische Risiko zu senken etc. Günstige und reichlich vorhandene Erdgasreserven in Australien und den USA haben den weltweiten LNG-Boom ermöglicht, ebenso wie Milliardeninvestitionen, die vor Jahren schon geplant worden waren.
Royal Dutch Shell ist Mehrheitseigentümer einer schwimmenden LNG-Anlage (FLNG), die über dem riesigen Prelude-Feld in Australien schwebt, das fast 300 Meilen vor der Küste liegt. Cheniere Energy (WKN:580884), Amerikas größter LNG-Exporteur, setzt traditionellere Verflüssigungsanlagen an der Golfküste ein. Tatsächlich verkörpert das Unternehmen die nationalen und globalen Trends der Branche recht gut.
Cheniere machte vor einem Jahrzehnt riesige Investitionen in diesem Bereich. Zwischen 2017 und 2019 wird der größte Teil der Produktionskapazität des Unternehmens (fast die Hälfte der gesamten amerikanischen Produktionskapazität) online gehen, und dann plant das Unternehmen, sich zurückzulehnen und sich des riesigen Cashflows zu erfreuen. Laut Shell ist dieser letzte Teil das Problem, mit dem die globale Industrie konfrontiert ist.
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