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Warren Buffett und 13 Prinzipien für Berkshire Hathaway - Seite 2
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0 Kommentare4. „Direktinvestitionen sind am besten.“
Buffett merkt an, dass er es vorzieht, eine diversifizierte Gruppe von Unternehmen direkt und vollständig zu besitzen, um die Rendite zu maximieren. Als nächstbeste Option ist es akzeptabel, Teilbeteiligungen an solchen Unternehmen durch den Kauf von Stammaktien zu haben, und in der Praxis hat Berkshire auf eine Mischung dieser Strategien zurückgegriffen, um Kapital anzuhäufen.
5. „Das ausgewiesene Konzernergebnis kann relativ wenig über unsere tatsächliche wirtschaftliche Leistung aussagen.“
Buffett besitzt zu viele Unternehmen, als dass die Summe der Unternehmen die Gesamtleistung repräsentieren würde. In jedem Jahr kann eine schlecht gehende Beteiligung einen übermäßigen Einfluss auf Berkshire als Ganzes haben, auch wenn der Rest der Holding gut läuft. Es gibt keine Abkürzungen. Man muss sich schon die Infos zu allen ansehen.
6. „Buchhalterische Konsequenzen haben keinen Einfluss auf unsere Betriebs- oder Kapitalzuteilungsentscheidungen.“
Viele Investoren konzentrieren sich mehr auf den Cashflow als auf die zugrunde liegenden Gewinne, aber Buffett hat fast die gegenteilige Ansicht. Er schätzt die nicht ausgeschütteten Gewinne seiner Tochterunternehmen genauso hoch ein wie das, was an Berkshire ausgezahlt wird, denn er weiß, dass diese Unternehmen ihr eigenes Kapital gut einsetzen können. Buffetts Ansatz hat die Aktionäre belohnt und sollte dies auch weiterhin tun.
7. „Wir gehen sparsam mit Schulden um.“
Angesichts seines riesigen Finanzpolsters hat Berkshire Hathaway wenig Bedarf an konventionellen Schulden. Eine gezielte Verschuldung kann die Rendite steigern, aber es kann auch zu enormen Kapitalverlusten führen, von denen man sich nicht mehr erholen kann. Um es kurz zu machen: Du kannst ein Rennen nicht gewinnen, wenn du nicht ans Ziel kommst, und übermäßige Schulden können dich zur schlechtestmöglichen Zeit aus dem Spiel nehmen.
8. „Ein Wunschzettel wird nicht auf Kosten der Aktionäre ausgefüllt.“
Buffett hat keinen Größenwahn, was den Umfang seines Unternehmens angeht. Er wird keinen Deal machen, nur um Berkshire zu vergrößern. Stattdessen muss jedes Geschäft Berkshire besser machen, und zwar nicht nur insgesamt, sondern auch pro Aktie. Eine Verwässerung um der Unternehmensgröße willen ist nicht Buffetts Stil.
9. „Edle Absichten sollten regelmäßig mit den Ergebnissen verglichen werden.“
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Buffett überprüft seine Performance gerne, indem er seine Buchwertgewinne mit den Renditen des S&P 500 auf einer fünfjährigen Basis vergleicht. Wenn der Anstieg des Buchwerts die Wertentwicklung des S&P 500 übertroffen hat, dann war Buffetts Entscheidung, Berkshires Gewinne zu behalten, klug. Wenn nicht, dann wäre die Zahlung einer Dividende wohl der bessere Schritt gewesen, aber das ist nichts, worüber Buffett je nachdenken musste.
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