Carmignac Patrimoine

Bleibt alles anders - Seite 2

Carmignac Patrimoine: Wachstum von 242 Prozent

Quelle: FVBS professional

FundResearch: Gab es in der Vergangenheit eine Marktsituation, in der Sie gerne mehr Derivate eingesetzt hätten?
Didier St. George: Nach unserer Erfahrung geht es beim Risikomanagement darum, sich auf zukünftige Risiken zu konzentrieren und nicht zu erwarten, dass vergangene Situationen notwendigerweise ein verlässlicher Anhaltspunkt für zukünftiges Marktverhalten sind. Heute geht es darum, dass unsere Analyse auf zukünftige Marktrisiken hinweist, die eine hohe Flexibilität sowie eine effiziente Umsetzung erforderlich machen könnten. Deshalb haben wir uns entschieden, uns diesen Spielraum einzuräumen.

FundResearch: Führt die jüngste Änderung zu persönlichen Veränderungen in Bezug auf das Portfoliomanagement?
Didier St. George: Nein.

FundResearch: Wie wird sich das Risiko-Rendite-Verhältnis verändern?
Didier St. George: Auch das Rendite-Risiko-Profil des Fonds ändert sich nicht.

FundResearch: Wie wird sich die Änderung auf die Volatilität auswirken?
Didier St. George: Das Volatilitätsprofil des Fonds wird sich ebenfalls nicht ändern.

FundResearch: Erhöht sich das Drawdown-Risiko?
Didier St. George: Auch nicht.

FundResearch: Verändern Sie das das Netto-Exposure der ungehedgten Derivate-Positionen?
Didier St. George: Wie bereits erläutert, ist das so genannte "erwartete Leverage-Level", wie es im Prospekt des Fonds genau definiert ist, kein Maß für das Risikoprofil des Fonds. Diese Frage ist also nebensächlich. Begriffe wie "Value-at-Risk" sind in der Tat Risikomaße, die auch im Prospekt aufgeführt sind. Diese sind aber nicht betroffen, wie von der Aufsichtsbehörde bestätigt.  

FundResearch: Wie wird das Netto-Leverage der einzelnen Anlageklassen ausfallen?
Didier St. George: Die Strategie des Carmignac Patrimoine ist darauf ausgelegt, Risiken zu diversifizieren, indem die Anlagen auf drei Performance-Treiber (Aktien, Anleihen und Währungen) aufgeteilt werden. Deshalb erwarten wir keine Verzerrungen für eine dieser Anlageklassen, was das Netto-Leverage angeht.

FundResearch: Wie würden Sie auf einen Zinsanstieg am kurzen Ende reagieren?
Didier St. George: Der Fonds hat uns schon immer viel Flexibilität erlaubt, da wir die modifizierte Duration von -4 auf bis zu +10 variieren können. Daran hat sich nichts geändert. Nur die Marktbedingungen bestimmen, in welchem Umfang wir auf Nominalanleihen über Derivate – im vorgegebenen Rahmen - zurückgreifen, um unsere Absicherungsziele zu erreichen.