Ländergewichtungen

Marktkapitalisierung vs. BIP

easyfolio verfolgt eine ETF-basierte Anlagestrategie. Das Ziel ist, Anleger einfach und transparent am weltweiten Wirtschaftswachstum teilhaben zu lassen. Dabei gibt es unterschiedliche Ansätze, wie das Anlagekapital auf einzelne Länder und Regionen aufgeteilt werden kann, um die globale Wirtschaftsleistung möglichst akkurat wiederzugeben. In diesem Artikel stellen wir zwei Methoden der Länderallokation vor. Zum einen die Allokation nach Marktkapitalisierung und zum anderen jene nach Bruttoinlandsprodukt (BIP). Im Anschluss beleuchten wir die jeweiligen Vor- und Nachteile.

Gewichtung nach Marktkapitalisierung

Eine verbreitete Methode der Länderallokation liegt in der Gewichtung nach Marktkapitalisierung. Traditionell wird die Marktkapitalisierung herangezogen, um die Größe der Kapitalmärkte einzelner Länder zu erfassen und ihren Anteil am weltweiten Kapitalmarkt zu ermitteln. Die Marktkapitalisierung eines Landes ist dabei als Gesamtwert der in diesem Land an der Börse gehandelten Unternehmen zu verstehen. Demgemäß bildet die Marktkapitalisierung eines einzelnen Unternehmens die Anzahl seiner im Freihandel (engl. „free float“) befindlichen Anteile, multipliziert mit dem aktuellen Kurswert der Aktie, ab. Die Marktkapitalisierung beschreibt also den Wert eines börsennotierten Unternehmens in Abhängigkeit von der gegenwärtigen, sich stetig verändernden Marktlage. Als Näherung für die Größe des Kapitalmarktes eines Landes kann daher der Wert der in diesem Land gehandelten Unternehmen herangezogen werden.

Gemessen an der Marktkapitalisierung liegt der größte Kapitalmarkt der Welt in den USA, was an der schieren Anzahl und Größe der Aktienunternehmen liegt, die dort gehandelt werden. In der Praxis lässt sich diese Dominanz der US-Aktien anhand des bekannten MSCI World Index erklären, welcher mehr als 1.600 Aktientitel aus 23 Industrieländern enthält und diese Länder nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet. Der Anteil an US-Aktien im MSCI World Index liegt bei knapp 60 Prozent, gefolgt von Japan mit fast neun Prozent und dem Vereinigten Königreich mit einem Anteil von rund 6,5 Prozent. Der Anteil Deutschlands liegt dagegen bei fast vier Prozent. Die Entwicklung dieses Index ist also stark von der Entwicklung des Aktienmarktes in den USA abhängig.