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Pressemeldung: J. P. Morgan AM: Economic Update – 25. Juni 2018
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Pressemeldung J. P. Morgan AM: Economic Update – 25. Juni 2018

Nachrichtenquelle: Asset Standard
03.07.2018, 11:35  |  375   |   |   

Die zweiwöchentlich aktualisierte Übersicht "Economic Update" zeigt Veränderungen der konjunkturellen Daten und Kapitalmärkte.

Wachstum

Die deutsche Industriekonjunktur zeigte im April Schwächen. So sanken die Auftragseingänge gegenüber dem Vormonat um 2,5% und damit den vierten Monat in Folge. Die Exporte gingen um 0,3% zurück, die Industrieproduktion schrumpfte um 1,0%. Seit Jahresbeginn liegt die deutsche Industrieproduktion aber immer noch 2% im Plus. In der Eurozone nahm die Industrieproduktion im April um 0,9% ab. Auch die Frühindikatoren deuteten zuletzt nach unten: Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Eurozone sank im Mai von 55,1 auf 54,1 Punkte.

Gewinne

In den USA hat der Großteil der Unternehmen Zahlen für das 1. Quartal 2018 vorgelegt. Die Ergebnisse von 501 Unternehmen deuten derzeit auf ein Gewinnplus von 27,3% gegenüber dem Vorjahresquartal hin. Der Anteil der Gewinnüberraschungen liegt weiter auf Rekordniveau. Aus dem europäischen Index Stoxx 600 haben von den 284 Unternehmen, die bislang Zahlen vorgelegt haben, 49% die Gewinn- und 47% die Umsatzerwartungen übertroffen. Für das 1. Quartal wird mit einem Gewinnplus von 4,3 Prozent gerechnet. Die Umsätze sollen um 1% schrumpfen.

 

Inflation

Die Inflation hat im Mai deutlich angezogen. In Deutschland sprang sie von 1,6% auf 2,2% und in der Euro-Zone von 1,2% auf 1,9%. Ausschlaggebend waren hierfür abermals die Preise für Energie und unverarbeitete Lebensmittel. Rechnet man beide Gütergruppen heraus, ergibt sich für die Eurozone nur ein leichter Anstieg der Kerninflationsrate von 1,1% auf 1,3%. In den USA beschleunigte sich die Teuerung von 2,5% auf 2,8%, die Kernrate stieg leicht von 2,1% auf 2,2%.


Zinsen

Die US-Notenbank hat wie erwartet ihren Leitzinskorridor um 0,25 Prozentpunkte auf 1,75%-2,00% angehoben. In der Gesamtheit erwarten die Notenbanker nun noch zwei weitere Zinserhöhungen im laufenden Jahr. Die Europäische Zentralbank kündigte das Ende ihrer Anleihekäufe an: Bis Ende September will sie weiter Papiere über 30 Mrd. Euro monatlich erwerben, diesen Betrag dann auf 15 Mrd. senken und das Kaufprogramm zum Jahresende einstellen. Gleichzeitig erwartet die EZB unveränderte Leitzinsen „mindestens bis zum Sommer 2019“.

Risiken

• Turbulenzen an den Anleihenmärkten aufgrund schlechterer Liquiditätsversorgung durch die Notenbanken.

• Konjunkturelle Abschwächung in China aufgrund der restriktiven Geldpolitik seit Jahresanfang.

• Die wahrscheinlich rückläufige Gewinndynamik der Unternehmen in den kommenden Quartalen kann das Investorensentiment belasten.

• Gefahr eines Handelskrieges zwischen den USA, Europa sowie China.

• Destabilisierung der Eurozone aufgrund der Ausgabenpolitik der neuen Regierung in Italien.

Investmentthemen

• Aktien und Hochzinsanleihen bleiben aufgrund steigender Gewinne vorerst attraktiv. 

• Im aktuell reflationären Umfeld präferieren wir Anleihen mit kürzeren Laufzeiten.

• Der US-Dollar befindet sich trotz der jüngsten Stärke immernoch in einem längerfristigen Abwärtstrend.

• Emerging Markets und Europa sollten weiterhin von einem reflationärem Umfeld profitieren.


Jobs

In Deutschland nahm die Arbeitslosigkeit im Mai weiter ab. Die Zahl der Erwerbslosen sank saisonbereinigt gegenüber April um 11.000, die Arbeitslosenquote ging von 5,3% auf 5,1% zurück. In der Euro-Zone lag die Quote im April bei 8,5%, das war der niedrigste Wert seit Dezember 2008. In den USA schuf die Wirtschaft im Mai 223.000 neue Stellen, die Arbeitslosenquote erreichte ein neues Tief von 3,8%. Die Löhne legten gegenüber Vormonat um 0,3 und damit etwas stärker zu.




Rechtliche Hinweise

Das “Market Insights“ Programm bietet umfassende Informationen und Kommentare zu den globalen Märkten auf produktneutraler Basis. Das Programm analysiert die Auswirkungen der aktuellen Wirtschaftsdaten und veränderten Marktbedingungen, um Kunden einen besseren Einblick in die Märkte zu vermitteln und fundierte Anlageentscheidungen zu fördern. Für die Zwecke von MiFID II sind das J.P. Morgan Asset Management „Market Insights“ und „Portfolio Insights“ Programm eine Marketingkommunikation und fallen nicht unter MiFID II / MiFIR Anforderungen, die in Zusammenhang mit Research stehen. Darüber hinaus wurden das J.P. Morgan Asset Management „Market Insights“ und „Portfolio Insights“ Programm als nicht unabhängiges Research nicht in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Anforderungen erstellt, die zur Förderung der Unabhängigkeit von Research dienen. Sie unterliegen auch keinem Handelsverbot vor der Verbreitung von Research.

Die in diesem Dokument geäußerten Meinungen stellen weder eine Beratung noch eine Empfehlung für den Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar, noch sichert J.P. Morgan Asset Management oder eine seiner Tochtergesellschaften zu, sich an einer der in diesem Dokument erwähnten Transaktionen zu beteiligen. Sämtliche Prognosen, Zahlen, Einschätzungen oder Anlagetechniken und -strategien dienen nur Informationszwecken, basierend auf bestimmten Annahmen und aktuellen Marktbedingungen, und können jederzeit ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Alle in diesem Dokument gegebenen Informationen werden zum Zeitpunkt der Erstellung als korrekt erachtet. Jede Gewährleistung für ihre Richtigkeit und jede Haftung für Fehler oder Auslassungen wird jedoch abgelehnt.




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