DAX+2,69 % EUR/USD-0,23 % Gold-0,70 % Öl (Brent)+2,62 %

Unter diesen drei Bedingungen wäre die Steinhoff-Aktie jetzt ein echtes Schnäppchen

Nachrichtenquelle: The Motley Fool
07.07.2018, 08:24  |  8177   |   |   

Sommerloch am Aktienmarkt? Nicht für Steinhoff (WKN:A14XB9). Noch immer steht die Frage im Raum, ob der Preissturz im Dezember 2017 gerechtfertigt war. Wird sich die Aktie im Cent-Bereich festbeißen, oder können sich Schnäppchenjäger nach dem Preisnachlass von über 97 % seit dem 05.12.2017 die Hände reiben (Stand: 02.07.2018)?

Eine schwierige Frage, sowohl für Anleger, die die Steinhoff-Aktie schon seit Langem im Depot haben, als auch für Anleger, die mit dem Gedanken spielen, sich die Steinhoff-Aktie zum Kampfpreis ins Depot zu holen. Die einen fragen sich: „Soll ich verkaufen und meine Verluste glatt stellen?“ Die anderen fragen sich: „Soll ich jetzt kaufen, weil der Preis so stark gefallen ist?“

Beide Fragen beinhalten meiner Erfahrung nach einen gemeinsamen Denkfehler. Denn in beiden Fällen wird nur eine Komponente eines mehrdimensionalen Problems betrachtet: der Preis. Kenner von Warren Buffetts Weisheiten wissen allerdings, dass „der Preis das ist, was du zahlst, und der Wert das ist, was du bekommst“. Ob es sich bei der Steinhoff-Aktie um ein Schnäppchen handelt, lässt sich demnach nur anhand der von Warren Buffett so treffend verpackten Preis-Wert-Dualität ermitteln.

Es ist eigentlich ganz einfach. Ist das Unternehmen mehr wert, als es der aktuelle Aktienpreis widerspiegelt, so handelt es sich um ein echtes Schnäppchen. Der Preis kann 200 % gestiegen sein oder 99 % gefallen – erst in Relation zum Unternehmenswert ergibt sich ein aussagekräftiges Bild der Marktsituation.

Die Preis-Wert-Relation ist meiner Erfahrung nach nicht die einzige Bedingung für den Schnäppchenkauf. Es sollten meiner Meinung nach wenigstens drei essenzielle Bedingungen erfüllt sein, bevor der Schnäppchensensor auf Grün schaltet.

Ein Management zum Verlieben

Warren Buffett soll einmal gesagt haben, dass Coca Cola (WKN:850663) sogar von einem „Schinkensandwich“ geführt werden könne. Für Unternehmen, bei denen man einen enormen Wettbewerbsvorteil vermutet, mag das sogar stimmen.

Trotzdem bin ich mir sicher, dass das Management ein wichtiger Faktor für praktisch jedes Unternehmen ist. Gerne denke ich dabei an Steve Jobs von Apple (WKN:865985), Bill Gates von Microsoft (WKN:870747) oder Mark Zuckerberg von Facebook (WKN:A1JWVX). Kaum vorstellbar, wo die genannten Unternehmen ohne die Zukunftsvisionen dieser Führungspersönlichkeiten heute wären.

Natürlich hat nicht jedes Unternehmen einen Steve Jobs zur Hand. Daher ist die Bewertung des Managements für Außenstehende normalerweise nicht ganz trivial. Ich achte vor allem darauf, ob sich das Management um eine langfristige Zukunftsvision bemüht. Am besten eine, die nicht nur gute Zahlen, sondern ebenfalls einen gesellschaftlichen Mehrwert beinhaltet.

Einzigartige Produkte

Warren Buffet würde mir sicher zustimmen, wenn ich sage, dass ich Unternehmen bevorzuge, die einzigartige Produkte anbieten. Ob ein Unternehmen so etwas anbietet oder nicht, lässt sich meiner Erfahrung nach am einfachsten analysieren, wenn man selbst Kunde ist.

Der Grund ist einfach erklärt. In der Rolle des Kunden wähle ich selbstverständlich das aktuell und voraussichtlich langfristig beste Produkt in der jeweiligen Produkt- und Preiskategorie. Um zu erkennen, welches Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil besitzt, muss ich also nichts weiter tun, als mich selbst bei meinen Alltagsgeschäften zu beobachten.

Natürlich sind dieser Methode enge Grenzen gesetzt. Es wird sehr wahrscheinlich eine Menge Topunternehmen geben, die ich nicht beachte, weil mich deren Produkte nicht interessieren. Da mag mir einiges entgehen. Andererseits muss ich auch nicht auf jeder Hochzeit tanzen. Ich muss nicht immer gewinnen. Ich will vor allem nicht verlieren.

Sicherheitsabstand

Was sich im Straßenverkehr bewährt hat, das kann auch am Aktienmarkt nicht verkehrt sein. Die Rede ist von einem ausreichenden Sicherheitsabstand zwischen Preis und Wert. Gut informierte Anleger werden in diesem Zusammenhang vom Begriff „Margin of Safety“ gehört haben.

Während sich die ersten zwei Bedingungen eher an den „Soft Skills“ orientieren, sind hier konkrete Zahlen gefragt. Gesucht ist der innere Wert des Unternehmens. Der sollte sich meiner Meinung nach mindestens 20 % über dem aktuellen Kaufpreis befinden. Erst dann wäre meiner Ansicht nach der Schnäppchenmodus aktiv und der Sicherheitsabstand gewahrt.

Welche Möglichkeiten es gibt, den inneren Wert eines Unternehmens zu bestimmen, ist ein Thema für sich. Die Discounted-Cashflow-Analyse wäre eine Methode, die sich meiner Ansicht nach bewährt hat.

Am Ende zählt die Disziplin

Ehrlich gesagt kann ich die Aufregung um die Steinhoff-Aktie gut nachvollziehen. Selbst nach etlichen Jahren Börsenerfahrung kann ich mich kaum gegen die Anziehungskraft eines derartigen Preissturzes wehren.

Muss ich mich deshalb schämen? Ich denke nicht. Letzten Endes sind wir alle Menschen. Daher kommt es meiner Meinung nach vor allem darauf an, dass wir uns Werkzeuge aneignen, mit denen wir unsere natürlichen Schwächen neutralisieren können. Die drei genannten Bedingungen für den Schnäppchenkauf sind mein bescheidener Versuch einer Neutralisation.

Ob die Steinhoff-Aktie ein echtes Schnäppchen ist oder zu Recht am Boden liegt, kann jeder für sich selbst anhand der drei genannten Bedingungen überprüfen. Da ich keine Produkte nutze, die Steinhoff in irgendeiner Form zuzuordnen sind, ist die Aktie für mich nicht interessant. Vielleicht werde ich diese Entscheidung bereuen. Erst recht, wenn die Aktie um 100 % in die Höhe schießt. Doch viel wichtiger ist mir, dass ich zu jedem Zeitpunkt die Disziplin besitze, meinen persönlichen Bedingungen rigoros zu folgen.

Seite 1 von 2

The Motley Fool GmbH – Disclaimer für Anlageempfehlungen

Disclaimer für The Motley Fool GmbH Research Publikationen Hinweis: Auf diesen Seiten findest du Rechtshinweise und die Veröffentlichungen gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und MAR (Marktmissbrauchsverordnung (EU) Nr. 596/2014) für alle Wertpapieranalysen und Empfehlungen von The Motley Fool GmbH („The Fool“ nachher) bezüglich aller Unternehmen, die gegenwärtig von dieser beobachtet wird.

Diese Seiten wurden zuletzt am 18. Apr 2017 aktualisiert.

Rechtshinweis / Disclaimer Die Anlageempfehlungen von The Fool enthalten ausgewählte Informationen und erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit. Die Analysen stützen sich auf allgemein zugängliche Informationen und Daten („die Information“), die als zuverlässig gelten. The Fool hat die Information jedoch nicht auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit geprüft und übernimmt für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Information keine Haftung. Etwaige unvollständige oder unrichtige Informationen begründen keine Haftung von The Fool für Schäden gleich welcher Art, und The Fool haftet nicht für indirekte und/oder direkte Schäden und/oder Folgeschäden. Insbesondere übernimmt The Fool keine Haftung für in diesen Analysen enthaltene Aussagen, Planungen oder sonstige Einzelheiten bezüglich der untersuchten Unternehmen, deren verbundener Unternehmen, Strategien, konjunkturelle, Marktund/oder Wettbewerbslage, gesetzlicher Rahmenbedingungen usw. Obwohl die Analysen mit aller Sorgfalt zusammengestellt werden, können Fehler oder Unvollständigkeiten nicht ausgeschlossen werden. The Fool, deren Anteilseigner und Angestellte übernehmen keine Haftung für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Aussagen, Einschätzungen, Empfehlungen oder Schlüsse, die aus in den Analysen enthaltenen Informationen abgeleitet werden. Sollten wesentliche Angaben unterlassen worden sein, haften The Fool für einfache Fahrlässigkeit. Der Höhe nach ist die Haftung von The Fool auf Ersatz von typischen und vorhersehbaren Schäden begrenzt. Die Anlageempfehlungen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Es ist möglich, dass Gesellschafter, Geschäftsleitung oder Angestellte von The Fool in verantwortlicher Stellung, z.B. als Mitglied des Aufsichtsrats, in den in Analysen genannten Gesellschaften tätig sind, oder eine Investitionsposition darin haben. Die in Anlageempfehlungen enthaltenen Meinungen können ohne Ankündigung geändert werden. Alle Rechte vorbehalten.

Zusätzliche Informationen für Kunden in den USA Die Anlageempfehlungen sind ein Produkt von The Fool. The Fool ist der Arbeitgeber oder Auftraggeber des jeweiligen Research Analysten, der den Report erstellt hat. Der Research Analyst ist keine mit einem US regulierten Broker-Dealer verbundene Person und unterliegt damit auch nicht der Aufsicht eines US regulierten Broker-Dealer.

Erklärung gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und MAR sowie Delegierter Verordnung (EU) Nr. 2016/958 („DelVO“) Bewertung Die Bewertung, die der Anlageempfehlung für das hier analysierte Unternehmen zugrunde liegt, stützt sich auf allgemein anerkannte und weit verbreitete Methoden der fundamentalen Analyse, wie z.B. Discounted Cash Flow (DCF)-Modell, Terminal Multiple Bewertung, Peer-Gruppen-Vergleich, „Sum of the parts“ Modell oder ein ähnliche, häufige und weit verbreitete fundementale Bewertungsmethode.

Das Ergebnis dieser fundamentalen Bewertung wird als Basis der Empfehlung benutzt, obwohl es auch von der Einschätzung des Analysten bezüglich möglichen Industrieveränderungen, alternativen möglichen Zukünfte, Unternehmensstrategienergebnisse, Wettbewerbsdruck, usw. angepasst. Die letztendliche Meinung des Analysten sollte nicht als einzigen Punkt von Modell betrachtet, sondern eher die überlegt am wahrscheinlichsten Ergebniss der vielen möglichen zukünftigen Auswirkungen.

Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Investitionsergebnis nicht erreicht wird, z.B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung, usw. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen.

Diese Analyse reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. Eine Änderung der der Bewertung zugrundeliegenden fundamentalen Faktoren kann nachträglich dazu führen, dass die Bewertung nicht mehr zutreffend ist. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden.

Es wurden zusätzliche interne und organisatorische Vorkehrungen zur Prävention oder Behandlung von Interessenkonflikten getroffen.

Die Ergebnisse der Analysen, sowie die Meinungen der Analysten, sind nicht vor der Veröffentlichung zu den analysierten Unternehmen offengelegt.

Alle Preise von Finanzinstrumenten, die in dieser Finanzanalyse angegeben werden, sind Schlusskurse des dem jeweiligen ausgewiesenen Veröffentlichungsdatums vorangegangen Börsenhandelstages, soweit nicht ausdrücklich ein anderer Zeitpunkt genannt wird.

Bedeutung der präsentierten Anlageempfehlungen Anlageempfehlung: Erwartete Entwicklung des Preises des Finanzinstruments bis zum angegebenen Kursziel, nach Meinung des dieses Finanzinstrument betreuenden Analysten.

Kauf: Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren mehr als den passenden Index steigen wird. Halten: Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren entweder weniger als den passenden Index steigen wird, oder stabil bleiben wird. Verkaufen:Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren fallen wird.

Handelsregeln und Offenlegungen von Analysten und Dritten in Verbindung mit der Motley Fool GmbH Wenn ein Analyst von Motley Fool über eine Aktie schreibt, von der er oder sie selbst eine Position besitzt oder davon anderweitig profitiert, dann wird dieser Umstand am Ende eines Artikels oder Berichts erwähnt.

Wir haben Aktienempfehlung in unseren kostenpflichtigen Newslettern und wir legen auch diese Empfehlungen offen, wenn wir darüber auf unserer kostenlos zugänglichen Website schreiben (Fool.de). Um unseren zahlenden Mitgliedern gegenüber fair zu bleiben, legen wir diese Empfehlungen mindestens 30 Tage ab der ersten Veröffentlichung der Empfehlung nicht in unserem kostenlosen Content offen. Nach dieser Frist von 30 Tagen werden wir auch diese Empfehlungen offen legen.

Das amerikanische Mutterunternehmen, The Motley Fool, LLC (kurz als „Fool US“ bezeichnet) kann auch Positionen von den Wertpapieren haben, die in unseren Artikeln erwähnt werden. Da wir kein nicht-öffentliches Wissen bezüglich der Positionen unseres Mutterunternehmens haben, werden die Positionen von Fool US auch nicht in unserem kostenlosen oder Premium-Content veröffentlicht. Fool US hat seine eigene Offenlegungsrichtlinien.

Zusätzlich zu den oben erwähnten Anforderungen unterliegen wir unter zusätzlichen Handelsbeschränkungen und Richtlinien. Diese Beschränkungen verlangen, dass die Angestellten von Motley Fool:

- jede Aktie, die sie besitzen mindestens 10 volle Handelstage besitzen müssen. (Daytrading ist nicht zugelassen – als ob wir das überhaupt wollten!) - nicht im Zeitraum von 2 vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen. - unsere Compliance-Abteilung informieren müssen, wenn sie eine Aktie kaufen oder verkaufen, egal ob sie darüber geschrieben haben oder nicht.

Wir arbeiten auch mit freiberuflichen Autoren, die:

- jede Aktie, die sie besitzen und über die sie bei Motley Fool schreiben, mindestens 10 volle Handelstage halten müssen. - nicht im Zeitraum von 2 vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen.


5 Kommentare

Schreibe Deinen Kommentar

Bitte melden Sie sich an, um zu kommentieren. Anmelden | Registrieren

 

Kommentare

Das ist WERBUNG und sonst nix um die Reporte zu vekaufen( sieh unten im " Bericht " ), der Verleger bezahlt das an Wallstreet und die stlelen es ein, siehe Mediadaten, denn davon lebt Wallstreet und nicht vom Forum.

W:O ist vom Prinzip her eine Werbeplattform
Habe mir vor einiger Zeit 20000 Stück Steinhof Aktien zum Preis von 0,091,-€ ins Depot gelegt . Die Zeit wird es zeigen ob es ein Fehler war.

Disclaimer

Meistgelesene Nachrichten des Autors

Titel
Titel
Titel
Titel