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Rettung abgeschlossen? Was ist alles in der griechischen Blackbox?

20.08.2018, 11:39  |  1520   |   |   

Der Montag ist ein historischer Tag für die Griechen, da fast ein Jahrzehnt der externen Finanzhilfe zu Ende geht. Nun hat Athen einen Puffer von 24,1 Mrd. Euro, die Banken 100,8 Mrd. Euro an notleidenden Krediten mit einer Ausfallquote von 44,9 Prozent. Und mit knapp 20 Prozent verzeichnet das Mittelmeerland eine der höchsten Arbeitslosenquoten im Euroraum.

"Heute feiern wir das Ende einer sehr langen und schwierigen Reise", sagte der Vizepräsident der Europäischen Kommission, Valdis Dombrovskis, "CNBC" per E-Mail. Und weiter: "Jetzt kommt es darauf an, auf diesem Erfolg aufzubauen und an einer soliden Finanz- und Wirtschaftspolitik festzuhalten".

Einige Analysten argumentieren jedoch, dass dies eher ein "symbolischer" Moment ist und es noch viel zu tun gibt, um die griechische Wirtschaft zu verbessern. "Sowohl die EU als auch die Griechen werden versuchen, das Ende der Rettungsaktion positiv zu bewerten, aber es gibt wenig zu feiern", sagte Constantine Fraser, europäischer Analyst beim Forschungsunternehmen TS Lombard, "CNBC" per E-Mail.

Rückblick

Das erste Mal, dass Griechenland um finanzielle Hilfe bat, war im Jahr 2010, als die Staatsverschuldung des Landes so hoch wurde, dass die Investoren nicht mehr bereit waren, Athen weiter zu finanzieren. Seitdem hat sich Griechenland auf die europäischen Gläubiger und den Internationalen Währungsfonds (IWF) verlassen, um nict völlig Bankrott zu gehen. Die Finanzkrise wurde durch eine Reihe von politischen Ereignissen untermalt, darunter der Streit zwischen dem ehemaligen Finanzminister Yanis Varoufakis und anderen Finanzministern der Eurozone.

Damit ist Griechenland das letzte Land in der Eurozone, das im Zuge der Staatsschuldenkrise ein Finanzhilfeprogramm beendet hat. Portugal, Irland und Spanien (Madrid hat nur um Hilfe für sein Bankensystem gebeten) sind alle vom Abgrund zurückgekehrt. Nach acht Jahren wirtschaftlicher Turbulenzen kann Griechenland endlich finanzielle Unabhängigkeit beanspruchen. 

Wie werden die Märkte reagieren?

"Am Montag könnte es einige positive Bewegungen an den griechischen Rentenmärkten geben, die auf einen Wohlfühlfaktor an diesem Tag reagieren, aber ich würde erwarten, dass die meisten Nachrichten bereits jetzt eingepreist sind", sagte Fraser von TS Lombard.

Die Rendite der 10-jährigen griechischen Anleihe liegt bei rund 4,3 Prozent - die höchste in der EU-Region.

Analysten haben darauf hingewiesen, dass Griechenland diese dritte Rettung mit einem "massiven Bargeldpuffer" beendet - was bedeutet, dass es fast zwei Jahre lang keine Hilfe braucht. Dieser Puffer beläuft sich auf 24,1 Milliarden Euro, dank der Gelder, die Griechenland während des Finanzprogramms und Tranchen von europäischen Gläubigern beiseite gelegt hat. Der Betrag soll den gesamten Staatsbedarf für die nächsten 22 Monate decken.

"Griechenland hat einen massiven Bargeldpuffer aufgebaut, so dass die Anleihemärkte theoretisch nicht für etwa zwei Jahre angezapft werden müssen. Das Ende des Rettungspakets am Montag sollte also keinen Einfluss auf die Anleiherenditen haben", sagte Carsten Hesse, Ökonom bei Berenberg, gegenüber "CNBC". Nichtsdestotrotz warnte Hesse davor, dass es einige Ansteckungsrisiken durch andere Marktereignisse geben könnte, die die Performance griechischer Anleihen am Montag beeinflussen könnten.

Vor dem Hintergrund der anhaltenden wirtschaftlichen Turbulenzen in der Türkei sahen die griechischen Anleihen in der vergangenen Woche "eine kleine Ansteckung", sagte Hesse. "Aber zum Glück haben griechische Banken sehr, sehr wenig Kontakt zur Türkei und der Handel zwischen der Türkei und Griechenland ist auch gering. Theoretisch sollte es also keine Auswirkungen geben (im Rentenmarkt)". Und Hesse weiter: "Die Bedrohung ist politischer. Wenn ein größerer Teil der (im Exil lebenden) 3,5 Millionen Syrer aufgrund einer möglichen massiven Krise in der Türkei nach Griechenland kommen würde, wäre dies ein großes politisches Problem für Griechenland und könnte das Ansehen von Premierminister Alexis Tsipras beeinträchtigen".

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