DAX+0,19 % EUR/USD-0,01 % Gold+0,22 % Öl (Brent)+0,27 %

Ist der Ölsektor wieder überhitzt?

Nachrichtenquelle: The Motley Fool
05.09.2018, 14:00  |  494   |   |   

Die Öl- und Gasindustrie ist sehr zyklisch, wobei der Abschwung, der Mitte 2014 begann, nur das jüngste Beispiel dafür ist. Aber nachdem der Ölpreis von mehr als 100 US-Dollar pro Barrel auf rund 30 US-Dollar gesunken war, erkannte man in der Ölbranche, dass man nun im Rahmen seiner finanziellen Möglichkeiten leben musste. Nur diese Lösung ist möglicherweise nicht realistisch, da die jüngsten Ergebnisse von Pioneer Natural Resources Company (WKN:908678), Helmerich & Payne (WKN:851292) und Noble Corporation (WKN:A1W86Q) alle darauf hindeuten, dass man wieder genau auf die Kosten achten sollte.

Eine veränderte Branche

Der zyklische Charakter der Energiewirtschaft ist nicht schwer zu verstehen. Wenn die Ölpreise hoch sind, sind die Unternehmen bereit, fast jedes Projekt zu finanzieren, denn fast jedes Projekt kann einen Gewinn abwerfen. Aber riesige Investitionen führen zwangsläufig zu einem riesigen Angebot, das die Nachfrage übersteigt und zu sinkenden Preisen führt. Wenn die Preise niedrig sind, werden nur sehr wenige Investitionen getätigt, weil niedrige Energiepreise es schwierig machen, einen Gewinn zu erzielen. Sobald jedoch das Überangebot aus dem Aufschwung absorbiert wird, führt der Mangel an Investitionen während des Abschwungs zu einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, das die Preise wieder in die Höhe treibt. Und der ganze Zyklus wiederholt sich.

Der Rückgang der Ölpreise seit Mitte 2014 war ein schwerer Rückschlag, insbesondere auf dem US-amerikanischen Onshore-Markt, einer zunehmend wichtigen Quelle der weltweiten Ölversorgung. Um dir eine Vorstellung davon zu geben, wie groß der Einbruch war, sieh dir das hier an: Helmerich & Payne, ein Dienstleistungsunternehmen für die Ölindustrie, beobachtete, wie die Zahl seiner aktiven Onshore-Anlagen in den USA von einem Höchststand von 297 auf nur 87 in 18 Monaten zurückging. Die Kunden von Helmerich & Payne zogen sich schnell und abrupt aus dem Markt zurück.

Tatsächlich haben viele in der Energiebranche erklärt, dass ihre wilden Tage vorbei sind. Beispielsweise hat der Branchenriese Chevron (WKN:852552), der weltweit über Bohranlagen verfügt, seine Investitionen seit 2014 um mehr als 50 % reduziert. Bemerkenswerter ist jedoch, dass es in absehbarer Zeit keine Pläne für eine Erhöhung gibt. Chevron hat seine Investitionsausgaben bis mindestens 2020 bei 18 bis 20 Milliarden US-Dollar festgelegt.

Der Druck steigt

Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass Energieunternehmen keine andere Wahl haben, als ihre Investitionen zu erhöhen, und dass sie aus diesen zusätzlichen Ausgaben keinen großen Nutzen ziehen könnten. Helmerich & Payne, zum Beispiel, hat die Anzahl seiner aktiven Bohranlagen auf 189 zurückgeschraubt und erwartet im dritten Quartal einen Anstieg von 23.000 US-Dollar pro Tag bei den Bohrungen, gegenüber 22.400 US-Dollar im ersten Quartal und rund 22.000 US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Steigende Preise sind in der Regel eine Folge der starken Nachfrage, was die steigende Zahl der aktiven Rigs des Unternehmens unterstreicht.

Die Kosten steigen, aber was ist mit dem Kundennutzen? Hier liegt das Problem. Zum Beispiel begann Pioneer Natural Resources 2018 mit dem Plan, 2,9 Milliarden US-Dollar in seine Projekt zu investieren. Das Unternehmen hat diese Zahl kürzlich auf bis zu 3,4 Milliarden US-Dollar erhöht, da es beabsichtigt, seine Bohraktivitäten auszuweiten und um die Auswirkungen höherer Kosten zu berücksichtigen. Zur Jahresmitte erwartet der US-Onshore-Bohrer für 2018 eine Steigerung der Produktion um 19 % bis 24 % — das ist das gleiche Ziel, das man zu Beginn des Jahres hatte, obwohl die geplanten Ausgaben um bis zu 17 % gestiegen sind.

Der Onshore-Markt in den USA ist nicht der einzige Ort, an dem die Kosten steigen. Noble Corporation, ein Bohrdienstleistungsunternehmen, das den Offshore-Markt bedient, verzeichnete im zweiten Quartal einen Anstieg pro Rig im Portfolio um fast 10 % gegenüber dem Vorjahr. Der Quartalsbericht des Unternehmens beinhaltete einen positiven Ausblick für Contracting-Möglichkeiten, unterstützt durch die Erwartung erhöhter Kundenausgaben. Erneut führt die steigende Nachfrage tendenziell zu höheren Preisen.

Aufpassen!

Es ist unwahrscheinlich, dass die Unternehmen in der Öl- und Gasindustrie plötzlich zu Verschwendern werden und die Produktion um jeden Preis erhöhen. Die Branche ist also nicht überhitzt… noch nicht. Die jüngste Preissetzungsstärke bei Helmerich & Payne und Noble Corporation deutet jedoch darauf hin, dass die Nachfrage nach Bohrungen weiter steigt, da sich die Ölpreise von ihren Tiefständen erholt haben. Die Anleger sollten diese Kosten im Auge behalten. Sie könnten ein Frühindikator für eine sich wieder aufheizende Ölindustrie sein. Abgesehen davon sind höhere Kosten ein potenzieller Nachteil für die Margen der Ölgesellschaften.

Seite 1 von 3

The Motley Fool GmbH – Disclaimer für Anlageempfehlungen

Disclaimer für The Motley Fool GmbH Research Publikationen Hinweis: Auf diesen Seiten findest du Rechtshinweise und die Veröffentlichungen gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und MAR (Marktmissbrauchsverordnung (EU) Nr. 596/2014) für alle Wertpapieranalysen und Empfehlungen von The Motley Fool GmbH („The Fool“ nachher) bezüglich aller Unternehmen, die gegenwärtig von dieser beobachtet wird.

Diese Seiten wurden zuletzt am 18. Apr 2017 aktualisiert.

Rechtshinweis / Disclaimer Die Anlageempfehlungen von The Fool enthalten ausgewählte Informationen und erheben nicht den Anspruch auf Vollständigkeit. Die Analysen stützen sich auf allgemein zugängliche Informationen und Daten („die Information“), die als zuverlässig gelten. The Fool hat die Information jedoch nicht auf ihre Richtigkeit oder Vollständigkeit geprüft und übernimmt für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Information keine Haftung. Etwaige unvollständige oder unrichtige Informationen begründen keine Haftung von The Fool für Schäden gleich welcher Art, und The Fool haftet nicht für indirekte und/oder direkte Schäden und/oder Folgeschäden. Insbesondere übernimmt The Fool keine Haftung für in diesen Analysen enthaltene Aussagen, Planungen oder sonstige Einzelheiten bezüglich der untersuchten Unternehmen, deren verbundener Unternehmen, Strategien, konjunkturelle, Marktund/oder Wettbewerbslage, gesetzlicher Rahmenbedingungen usw. Obwohl die Analysen mit aller Sorgfalt zusammengestellt werden, können Fehler oder Unvollständigkeiten nicht ausgeschlossen werden. The Fool, deren Anteilseigner und Angestellte übernehmen keine Haftung für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Aussagen, Einschätzungen, Empfehlungen oder Schlüsse, die aus in den Analysen enthaltenen Informationen abgeleitet werden. Sollten wesentliche Angaben unterlassen worden sein, haften The Fool für einfache Fahrlässigkeit. Der Höhe nach ist die Haftung von The Fool auf Ersatz von typischen und vorhersehbaren Schäden begrenzt. Die Anlageempfehlungen stellen weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers dar. Es ist möglich, dass Gesellschafter, Geschäftsleitung oder Angestellte von The Fool in verantwortlicher Stellung, z.B. als Mitglied des Aufsichtsrats, in den in Analysen genannten Gesellschaften tätig sind, oder eine Investitionsposition darin haben. Die in Anlageempfehlungen enthaltenen Meinungen können ohne Ankündigung geändert werden. Alle Rechte vorbehalten.

Zusätzliche Informationen für Kunden in den USA Die Anlageempfehlungen sind ein Produkt von The Fool. The Fool ist der Arbeitgeber oder Auftraggeber des jeweiligen Research Analysten, der den Report erstellt hat. Der Research Analyst ist keine mit einem US regulierten Broker-Dealer verbundene Person und unterliegt damit auch nicht der Aufsicht eines US regulierten Broker-Dealer.

Erklärung gemäß § 34b Abs. 1 WpHG und MAR sowie Delegierter Verordnung (EU) Nr. 2016/958 („DelVO“) Bewertung Die Bewertung, die der Anlageempfehlung für das hier analysierte Unternehmen zugrunde liegt, stützt sich auf allgemein anerkannte und weit verbreitete Methoden der fundamentalen Analyse, wie z.B. Discounted Cash Flow (DCF)-Modell, Terminal Multiple Bewertung, Peer-Gruppen-Vergleich, „Sum of the parts“ Modell oder ein ähnliche, häufige und weit verbreitete fundementale Bewertungsmethode.

Das Ergebnis dieser fundamentalen Bewertung wird als Basis der Empfehlung benutzt, obwohl es auch von der Einschätzung des Analysten bezüglich möglichen Industrieveränderungen, alternativen möglichen Zukünfte, Unternehmensstrategienergebnisse, Wettbewerbsdruck, usw. angepasst. Die letztendliche Meinung des Analysten sollte nicht als einzigen Punkt von Modell betrachtet, sondern eher die überlegt am wahrscheinlichsten Ergebniss der vielen möglichen zukünftigen Auswirkungen.

Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Investitionsergebnis nicht erreicht wird, z.B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung, usw. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen.

Diese Analyse reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. Eine Änderung der der Bewertung zugrundeliegenden fundamentalen Faktoren kann nachträglich dazu führen, dass die Bewertung nicht mehr zutreffend ist. Ob und in welchem zeitlichen Abstand eine Aktualisierung dieser Ausarbeitung erfolgt, ist vorab nicht festgelegt worden.

Es wurden zusätzliche interne und organisatorische Vorkehrungen zur Prävention oder Behandlung von Interessenkonflikten getroffen.

Die Ergebnisse der Analysen, sowie die Meinungen der Analysten, sind nicht vor der Veröffentlichung zu den analysierten Unternehmen offengelegt.

Alle Preise von Finanzinstrumenten, die in dieser Finanzanalyse angegeben werden, sind Schlusskurse des dem jeweiligen ausgewiesenen Veröffentlichungsdatums vorangegangen Börsenhandelstages, soweit nicht ausdrücklich ein anderer Zeitpunkt genannt wird.

Bedeutung der präsentierten Anlageempfehlungen Anlageempfehlung: Erwartete Entwicklung des Preises des Finanzinstruments bis zum angegebenen Kursziel, nach Meinung des dieses Finanzinstrument betreuenden Analysten.

Kauf: Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren mehr als den passenden Index steigen wird. Halten: Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren entweder weniger als den passenden Index steigen wird, oder stabil bleiben wird. Verkaufen:Es wird erwartet, dass der Preis der Aktie in den nächsten 3 bis 5 Jahren fallen wird.

Handelsregeln und Offenlegungen von Analysten und Dritten in Verbindung mit der Motley Fool GmbH Wenn ein Analyst von Motley Fool über eine Aktie schreibt, von der er oder sie selbst eine Position besitzt oder davon anderweitig profitiert, dann wird dieser Umstand am Ende eines Artikels oder Berichts erwähnt.

Wir haben Aktienempfehlung in unseren kostenpflichtigen Newslettern und wir legen auch diese Empfehlungen offen, wenn wir darüber auf unserer kostenlos zugänglichen Website schreiben (Fool.de). Um unseren zahlenden Mitgliedern gegenüber fair zu bleiben, legen wir diese Empfehlungen mindestens 30 Tage ab der ersten Veröffentlichung der Empfehlung nicht in unserem kostenlosen Content offen. Nach dieser Frist von 30 Tagen werden wir auch diese Empfehlungen offen legen.

Das amerikanische Mutterunternehmen, The Motley Fool, LLC (kurz als „Fool US“ bezeichnet) kann auch Positionen von den Wertpapieren haben, die in unseren Artikeln erwähnt werden. Da wir kein nicht-öffentliches Wissen bezüglich der Positionen unseres Mutterunternehmens haben, werden die Positionen von Fool US auch nicht in unserem kostenlosen oder Premium-Content veröffentlicht. Fool US hat seine eigene Offenlegungsrichtlinien.

Zusätzlich zu den oben erwähnten Anforderungen unterliegen wir unter zusätzlichen Handelsbeschränkungen und Richtlinien. Diese Beschränkungen verlangen, dass die Angestellten von Motley Fool:

- jede Aktie, die sie besitzen mindestens 10 volle Handelstage besitzen müssen. (Daytrading ist nicht zugelassen – als ob wir das überhaupt wollten!) - nicht im Zeitraum von 2 vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen. - unsere Compliance-Abteilung informieren müssen, wenn sie eine Aktie kaufen oder verkaufen, egal ob sie darüber geschrieben haben oder nicht.

Wir arbeiten auch mit freiberuflichen Autoren, die:

- jede Aktie, die sie besitzen und über die sie bei Motley Fool schreiben, mindestens 10 volle Handelstage halten müssen. - nicht im Zeitraum von 2 vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen.


0 Kommentare

Schreibe Deinen Kommentar

Bitte melden Sie sich an, um zu kommentieren. Anmelden | Registrieren

 

Disclaimer

Meistgelesene Nachrichten des Autors

Titel
Titel
Titel
Titel

Diskussionen zu den Werten

ZeitTitel
21.10.18