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Warren Buffett über Aktienrückkäufe

Es wird erwartet, dass US-Unternehmen in diesem Jahr 1 Billion US-Dollar an Aktien zurückkaufen, was den bisherigen Rekord von 589 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2007 brechen würde. Der Hauptgrund ist die Steuerreform, da der niedrigere Körperschaftsteuersatz viel mehr Bargeld freisetzt, das Unternehmen zur Verfügung haben. Und trotz eines Aktienmarktes, der noch nie so hoch wie jetzt stand, scheinen viele Unternehmen zu denken, dass Rückkäufe eine gute Möglichkeit sind, dieses zusätzliche Geld einzusetzen.

Ein Unternehmen, das in letzter Zeit in Bezug auf Rückkäufe immer wieder in den Schlagzeilen war, ist Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2), der von Warren Buffett angeführte Konzern, der kürzlich seine Rückkaufkriterien gelockert hat. Buffett bestätigte, dass Berkshire zum ersten Mal seit Jahren einen Teil seiner eigenen Aktien zurückgekauft hat.

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Während Buffett offensichtlich der Meinung ist, dass Rückkäufe in Berkshires Fall Sinn ergeben, was hält er von der Welle der Rückkäufe an der gesamten Börse? Hier sind einige seiner Aussagen zu Rückkäufen und ob diese für die Aktionäre wirtschaftlich sinnvoll sind.

Rückkäufe sind der beste Einsatz der Gelder eines Unternehmens, wenn die Aktie billig ist

Buffetts erste Regel beim Thema Rückkäufe lautet, dass sie nur dann Sinn ergeben, wenn eine Aktie im Vergleich zum inneren Wert günstig gehandelt wird. Buffett sagte: „Jedes Mal, wenn ein Unternehmen seine Aktien für weniger als den Wert kaufen können, ist es für die Aktionäre von Vorteil…. aber es sollte mit einer nachweisbaren Marge sein.“

Im Falle von Berkshire erlaubt die kürzlich überarbeitete Rückkaufrichtlinie Buffett den Rückkauf von Aktien, wenn – und wirklich auch nur dann – sowohl er als auch Vizepräsident Charlie Munger sich einig sind, dass die Aktien des Unternehmens gegenüber dem inneren Wert günstig gehandelt werden. Dieser Wert wird anhand einer sehr konservativen Methode bestimmt.

Generell bevorzugt Buffett Rückkäufe gegenüber anderen Methoden der Kapitalvergabe an die Aktionäre, insbesondere gegenüber Dividenden.

Während Buffett gerne Dividenden aus seinen eigenen Aktien erhält, hält er im Falle von Berkshire Rückkäufe für eine viel bessere Lösung. Einfach ausgedrückt, wenn das Management zum Rückkauf von Aktien ermächtigt ist, kann es wählen, wann und ob es Aktien kaufen will, und das Kapital nur dann einsetzen, wenn es im besten Interesse der Aktionäre liegt. Andererseits verpflichtet sich ein Unternehmen bei der Ausschüttung einer Quartalsdividende in der Regel zur Zahlung der Zahlungen, auch wenn es in einem bestimmten Quartal eine effizientere Verwendung des Geldes geben könnte.

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Diese Seiten wurden zuletzt am 18. Apr 2017 aktualisiert.

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