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So günstig ist die Bayer-Aktie nach dem Kurseinbruch - Seite 2
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0 KommentareMir ist völlig bewusst, dass diese Wachstumsprognosen einer ziemlich vorsichtigen Einschätzung unterliegen. Warum ich das so gemacht habe, erfährst du am Ende des Artikels.
So viel ist die Bayer-Aktie basierend auf meinen Prognosen wert
Diskontieren wir die daraus resultierenden Free Cashflows mit einem Diskontierungssatz von 9 % und addieren sie zum Restwert nach dem Betrachtungszeitraum von zehn Jahren, erhält man einen Marktwert gemäß der Discounted-Cashflow-Analyse von knapp 100 Mrd. Euro für Bayer.
Anmerkung: Den Restwert, auch Terminal Value genannt, habe ich mit einem geschätzten Free-Cashflow-Wachstum von 3 % und einem Diskontierungssatz von 10 % berechnet.
Laut onvista.de beträgt der Marktwert von Bayer aktuell rund 69,5 Mrd. Euro (Stand: 02.10.2018). Basierend auf meinen Prognosen ist die Bayer-Aktie derzeit also um rund 30 % unterbewertet.
Wie du dieses Ergebnis interpretieren solltest – und wie nicht!
Deshalb ist Bayer allerdings noch lange keine Kaufgelegenheit! Denn das Entscheidende an dieser Berechnung ist, wie wir sie interpretieren. Das muss jeder Anleger für sich selbst tun – logischerweise kann ich dir das nicht abnehmen.
Aber ich kann meine Interpretation mit dir teilen. Wenn ich eine Value-Aktie kaufe, dann bevorzuge ich Titel, deren Sicherheitsmarge mindestens 50 % beträgt. Bei Bayer sind wir derzeit wie dargestellt bei 30 % – für mich persönlich zu wenig!
Die Sache ist allerdings die: Ich verfüge weder in Sachen Healthcare noch in der Agrarwirtschaft über nennenswerte Kenntnisse – auf genau diesen beiden Säulen steht allerdings das Geschäftsmodell von Bayer. Damit befindet sich der Bayer-Konzern ziemlich weit außerhalb meines Circle of Competence.
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Warum ich mich trotzdem mit der Aktie beschäftige? Nun, zum einen glaube ich, dass Healthcare und Agrarwirtschaft zwei Megatrends unserer Zeit sind, von denen Bayer stark profitieren könnte.
Zum anderen scheint das Unternehmen mit CEO Werner Baumann und dem Aufsichtsratsvorsitzenden Werner Wenning über ein aufrichtiges und fähiges Management zu verfügen.
Kurz gesagt: Ich finde Bayer spannend!
Trotzdem muss ich meinen mangelnden Fachkenntnissen bezüglich des Geschäftsmodells Tribut zollen – und das habe ich mit einer extrem konservativen Schätzung der Wachstumsprognose getan. Außerdem ist ein Diskontierungssatz von 9 % sehr hoch gegriffen für ein gestandenes Unternehmen wie Bayer – ein weiterer persönlicher Sicherheitsaufschlag.
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