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Ist Berkshire Hathaway ein Kauf?
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Nur wenige Aktien kommen an die langfristige Performance von Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2) heran. Von dem Moment an, als CEO Warren Buffett das Unternehmen übernahm, begann Berkshire diese grandiosen Renditen zu liefern, die so viele der frühen Investoren zu Millionären gemacht haben.
Doch jetzt, da Buffett weit über 80 Jahre alt ist, fragen sich einige Investoren, ob Berkshire auch nach seiner Zeit noch so gut laufen wird und für zukünftige Generationen marktführende Leistungen erbringen kann. Buffett selbst würde die Anleger auffordern, sich die Fundamentaldaten des Unternehmens anzusehen, bevor sie sich für den Kauf der Aktie entscheiden. Natürlich kann dieser Artikel keine erschöpfende Analyse des Unternehmens Berkshire Hathaway leisten, aber er kann zumindest eine einfache Meinung darüber abgeben, ob die Aktien im Moment ein Kauf sind – und gleichzeitig als Ausgangspunkt für weitere Untersuchungen dienen.
Wie man die Bewertung betrachten sollte
Buffett glaubt bekanntlich an die Investition in starke Aktien zu vernünftigen Preisen, und dieser Standard gilt traditionell auch für die eigenen Aktien von Berkshire. Im Gegensatz zu den meisten anderen amerikanischen Unternehmen dieser Größe hat Berkshire keine massiven Rückkäufe eigener Aktien getätigt, sondern nur gezielte Rückkäufe getätigt, wenn die Bewertungen auf ein attraktives Niveau gefallen sind.
Da die Erträge von Berkshire nun den Mark-to-Market-Anforderungen für seine Investitionen unterliegen, ist sein Ergebnis anfällig für starke Schwankungen, abhängig davon, wie sich der gesamte Aktienmarkt entwickelt hat. Buffett hat sich jedoch bei der Beurteilung von Berkshires Bewertung oft mit dem Verhältnis von Preis zu Buchwert beschäftigt. Diese Zahl liegt derzeit bei etwa 1,5.
Das liegt über dem Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,1 und 1,2, bei dem Berkshire in der Vergangenheit gerne Rückkäufe getätigt hat, aber eine kürzlich erfolgte Änderung der Unternehmenspolitik deutet darauf hin, dass Buffett glaubt, dass der Marktwert der Aktie jetzt höher sein könnte als zuvor. Nach einem Anstieg von fast 20 % im vergangenen Jahr sieht Berkshire im Moment nicht außerordentlich billig aus, ist aber auch nicht übermäßig teuer im Vergleich zu früheren Bewertungsniveaus.
Auf der Suche nach Wachstum
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Ein großes Problem, das sich Berkshire im Moment stellt, ist, dass man viel Geld rumliegen hat und nicht so richtig weiß, was man damit anfangen soll. Zum Ende des zweiten Quartals wies der Mischkonzern einen Bestand von 111 Milliarden USD auf. Buffett fühlt sich mit dieser Menge an Cash nicht gerade wohl. Er weiß, dass 20 Milliarden USD vollkommen ausreichen, um alle unerwarteten Investitionsmöglichkeiten zu nutzen, die sich von Zeit zu Zeit ergeben.
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