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Der bessere Kauf: Nestlé-Aktie versus Facebook - Seite 2
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| 2017, in Mrd. CHF bzw. USD | Nestlé | |
| operativer Gewinn | 10,1 | 20,2 |
| Nettogewinn (den Aktionären zustehend) | 7,2 | 15,9 |
Basis: Geschäftsberichte 2017, 1 CHF = 1,01 USD (09.10.2018), erstellt vom Autor
Wie sich gut erkennen lässt, zahlt sich der hohe Automatisierungsgrad der zentralen Plattformen aus. Vom Umsatz bleibt prozentual ein mehr als viermal so hoher Anteil nach Abzug aller Kosten übrig. Durch das Gewinnniveau ist die höhere Marktkapitalisierung also definitiv gerechtfertigt.
Für Facebook spricht auch, dass zum 30. Juni 11,6 Mrd. US-Dollar Barmittel zur Verfügung standen, bei null langfristigen Schulden. Nestlé hingegen schiebt Nettofinanzverbindlichkeiten in Höhe von 28,8 Mrd. Schweizer Franken vor sich her. Auch beim Eigenkapital ist Facebook zuletzt vorbeigezogen, wobei das Kurs-Buchwert-Verhältnis bei Nestlé noch besser ist.
Entscheidend ist der Ausblick
Insgesamt führt Facebook bisher knapp in diesem Duell. Auch die historische Dynamik überzeugt dort mehr, denn bei Nettogewinn und Umsatz legten die Amerikaner im ersten Halbjahr um jeweils 45 % gegenüber dem Vorjahr zu, da kann Nestlé niemals mithalten. Dort standen beim Umsatz helvetisch gemächliche 2,3 % plus zu Buche, beim Gewinn immerhin 19 %.
Zu beachten ist dabei allerdings, dass Facebook bisher sämtliche Gewinne einbehalten hat, wobei dieser Ausschüttungsverzicht der Aktionäre praktisch einer Eigenkapitalerhöhung entspricht. Nestlé hat hingegen mit 7,1 Mrd. Schweizer Franken einen riesigen Batzen verteilt, mit dem man sich alternativ höheres Wachstum hätte erkaufen können. Ein leider viel zu wenig beachteter Aspekt, wie ich finde, der das zuvor Gesagte ein gutes Stück relativiert.
Daneben wird an der Börse nicht die Vergangenheit, sondern die Zukunft gehandelt, und dort müssen wir Chancen und Risiken abwägen. Das ist in diesem Fall eine wirklich harte Nuss. Wenn Facebook nur aus dem Facebook-Netzwerk bestehen würde, wäre die Sache für mich klar, denn dort scheinen die Grenzen des Wachstums erreicht. Aber die Kalifornier warten natürlich regelmäßig mit neuen Plattformen, Innovationen und Initiativen auf, die eine Stagnation des Aushängeschilds auch längerfristig locker überkompensieren könnten, wenn der gute Lauf anhält.
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