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Wenn verwirrende Kräfte an Börse und Märkten zerren, musst du schlauer sein - Seite 2
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0 KommentareBis alle Marktteilnehmer sich an die neuen Bedingungen angepasst haben und alles sich wieder einpendelt, können Monate vergehen. Das muss man im Hinterkopf behalten, wenn man den oft brotlosen Versuch unternimmt, Statistiken zu Volkswirtschaften und Handelsdaten zu interpretieren.
Auch das neue Abgastestverfahren WLTP macht alle verrückt. Zuerst wurde auf Halde produziert und aggressiv vermarktet. Dann ging fast gar nichts mehr. Insbesondere der Volkswagen (WKN:766403)-Konzern kam mit der Zertifizierung nicht hinterher. Brutale Absatzeinbrüche waren die Folge. Erst Mitte 2019 soll alles wieder seinen normalen Gang gehen, meint BMW (WKN:519000)-Chef Harald Krüger. Das Ganze zieht sich natürlich durch die gesamte Lieferkette, sodass die kommenden Quartalszahlen voll von Sondereffekten sein werden. Davon dürfen wir uns nicht allzu sehr beeindrucken lassen.
Sich nicht treiben lassen
Anstatt sich in solchen kurzfristigen Details zu verfangen, sollte man lieber versuchen, das Gesamtbild im Auge zu behalten. Ein DAX-Stand von rund 11.500 Punkten (Eröffnung 11.10.) kann nicht mehr als teuer bezeichnet werden, wenn man bedenkt, dass wir diese Niveaus schon 2015 gesehen haben und uns nun über 2.000 Punkte unterhalb des Allzeithochs vom Januar befinden. Die meisten Konzerne sind hochprofitabel, und attraktive Aktien, die unter Buchwert notieren, über 5 % Dividende bezahlen oder ein erwartetes 2018er-KGV von unter 10 aufweisen, gibt es mittlerweile wie Sand am Meer. Zahlreiche Qualitätsaktien sind mehr als ein Drittel billiger zu bekommen als noch vor einigen Monaten.
Dabei sind die Argumente für einen anstehenden Abschwung keinesfalls stärker als diejenigen, die für eine weiter anhaltende robuste Konjunktur sprechen. Deshalb bleibt es wahrscheinlich die beste Strategie, sich einfach weiterhin auf die Analyse einzelner Unternehmen zu konzentrieren und Schritt für Schritt dort zuzugreifen, wo eine verlockende Bewertung auf eine starke Marktposition, hohe Cashflows und spannende Wachstumspotenziale trifft.
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